第二章 期货市场的组织结构

第二章 期货市场的组织结构
现代期货市场是一种具有高度系统 性和严密性的规范化市场，其组织结构 包括期货交易所、期货交易结算所、期 货经纪公司、期货交易者以及其他相关 机构。这些组成部分之间既相互依赖， 又相互制约，形成一个完整的组织结构 体系。本章在阐明各个组成部分基本内 容的同时，还揭示各个组成部分之间的 内在联系。
二、期货经纪公司的职能
期货经纪公司的基本职能是：为客户传递 期货市场信息，有关研究报告和有关的经济、 政治重要稍息；传递期货交易历实时交易行情， 并协助客户进行行情分析，解答有关的疑问； 对客户交易意向提供必要的咨询意见，对非法 交易于以制止，认真接受客户的委托交易单， 及时将其送达到有关交易所交易系统，并将其 成交与否的信息回馈给客户；在一级结算到达 时及时进行同客户的二级结算，履行保证金制 度，提供基本会计记录，确保客户资金运行正 确，不损害客户利益，协助或代理客户实物交 割业务等等。
三、期货交易顾问
期货交易顾问（Commodity Trading Advisor）指以收取报酬为目的，直接或以通 过出版物、文件或电子媒介向他人提供期货或 期权合约的买卖建议的人。
四、期货基金经理
期货基金经理（Commodity Pool Operator）就是通过出售股权或受益凭证方 式向社会公众募集资金，全部或者部分用于期 货投资的人。
在期货市场的组织结构中，期货交易结算 所作为一个重要的组成部分．起着独特的、不 可取代的功能作用，主要表现在三个方面： 1、促进了期货市场的规模化。 2、保证了期货交易的规范化。
3、担保了期货交易中的风险。
二、结算所的管理制度
期货交易结算所在规范化发展中建立了一套 有效严密的规章制度，得以保证业务活动的正 常开展。其主要的规章制度是： 1、登记结算制度。 2、结算保证金制度。 3、无负债结算制度。 4、风险处理制度。 5、最高持仓制度。
三、期货交易所的职能
1、为期货交易提供有组织的交易场所， 提供现代化的服务设施和手段。 2、制定交易规则和规章制度，确保交易 有序地进行 。 3、保证期货合约的顺利交割 。 4、认真组织合约的清算。 5、对期货交易进行严格监控。 6、收集、整理、公布市场行情信息。
第二节 结算所
一、结算所的概念
期货交易结算所是构成期货市场的另一个重 要组成部分，它是为期货交易提供结算的机构， 主要功能是结算每笔场内期货交易合约、结算 交易账户、核收履约保证金并使其维持在交易 所需要的最低水平上、监管实物交割、报告交 易数据等。
（二）公司制期货交易所及其特点
公司制期货交易所是指以股份有限 公司或有限责任公司的形式注册设立的 期货交易所。它是由若干个法人单位出 资以股份形式共同组建期货交易所，定 期按股份取得投资回报，即分红。这种 形式的交易所不能认定为非营利性机构。 发起设立者和交易所股权持有人成为交 易所的股东，股东权利和责任的大小与 所持股份数额成正比。
第一节 期货交易所
一、期货交易所的概念 期货交易所是进行期货买卖活动的 场所，是期货市场运作的载体。 期货交易所的设立应该具备的基本 条件 ： 1．选址要以基础设施的先进性、完 备性为前提。 2．要以雄厚的资本实力为后盾。
3.要以一批高素质的期货专门人才为核心。 4.要制定完善的章程和规则。
二、期货交易所的组织形式
其具体特点为：
（1）股东大会为最高权力机构，由股东大会选举产生的 董事会是最高决策机构，由股东大会选举产生的监事 会对董事会的决策进行监督。 （2）交易所如以上市公司的形式组建，股东所持股份可 以随意流通，如不以上市公司的形式组建，股东所持 股份不可以随意流通。 （3）以赢利为目的，股东以持股数量参与分红和承担风 险。 （4）全部财产属于全体股东，与交易所会员交纳的资格 费相分开。会员可以是交易所的股东，也可以不是交 易所的股东，是一种特殊形式的法人组织。非会员的 股东无权参与期货交易，只有期货交易所的会员才有 资格入场交易并享受相应的服务。 （5）交易所实行自收自支、自负盈亏、照章纳税，实行 企业化管理。
三、期货经纪公司的组织结构 经纪公司内部相应有以下几个部门：
1、结算部门 2、保证金部门 3、信贷部门 4、交易部门 5、现货交收部门
第四节 期货交易者
一、套期保值者
套期保值者，是指那些把期货市场 当作转移价格风险的场所，利用期货合 约作为将来在现货市场上买卖商品的临 时替代物，对其现在买进(或已拥有或将 拥有)准备以后出售的商品或对将来要买 进的商品的价格进行保险的个人或企业。
期货交易分成两个层次，即不能直接进入期 货市场做期货交易的客户，和在期货市场上代 理客户进行交易的会员经纪公司。 与分层次的交易结构相对应，结算系统也是 分级和分层次的。这是期货市场分散风险的主 要措施之一。 期货市场分成若干个层次，结算所只须承受 结算会员所冒的风险，会员承受非会员的风险， 会员经纪公司承受客户的风险。这样，一层对 一层，每层都要努力避免出现风险，都积极地 去分散风险。由于各层各负其责，加强了结算 过程中的监督与管理，形成了为了各自利益而 相互制约的机制。这样层层分担市场风险，减 少了期货市场的风险程度。
套期保值的做法是，在现货市场和 期货市场同时或稍后就同种商品进行数 量相等但方向相反的买卖活动，即在买 进或卖出现货的同时或稍后，在期货市 场上卖出或买进同种、同等数量的期货， 当以后价格变动使现货交易上出现盈亏 时，可由期货交易的盈亏得到弥补或抵 消。
二、投机者
期货投机者，是指那些试图正确预测商品价格的 未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险．不断买进卖 出期货合约，以期从价格被动中获取利润的个人或企 业。 期货投机者的分类： 1、从交易部位区分，可分为多头投机者和空头投 机者。 2、从交易量的大小区分，可分为大投机者和中小 投机者。 3、从所应用的价格走势预测方法来分，可分为基 本分析派和技术分析派。 4、从投机者的交易态度分，可分为部位交易者 (长线交易者)、当日交易者(短线交易者)，逐小利者 (抢帽子者)和套期图利者。
期货交易所的组织形式有两种： 一是会员制，另一种是公司制。
（一）会员制期货交易所及其特点
会员制是一种期货交易所的组织运作制度， 它是由商品的生产者、加工者、经销者Байду номын сангаас贸易 机构以及经纪商等作为会员，交纳会员资格费 共同组建的。交易所规定总注册资金和最多会 员数，每个会员分摊注册资金作为会员资格费 额度，不足部分由交易所用盈余公积金补齐。 会员资格可以按交易所规定程序转让，经交易 所理事会根据出让方报告和受让方提交的有关 文件、资料审查批准。会员也可以按规定退会。 会员制的核心特点是期货交易所的自我监管和 期货交易所的运行不以赢利为目的。
第三节 期货经纪公司
一、期货经纪公司的概念
期货经纪公司是依法设立，接受客户 委托，按照客户的指令，以自己的名义 为客户进行期货交易并收取交易手续费 的中介组织。其交易结果由客户承担。
期货经纪公司是交易者与期货交易所之间 的桥梁和纽带，它在期货市场中的作用主要是： 接受客户委托，代理期货交易，拓展市场参与 者的范围，扩大市场规模，节约交易成本，提 高交易效率，增强期货市场竞争的充分性；为 客户提供专业的咨询服务，充当客户的交易顾 问，帮助客户提高交易的决策效率和决策的准 确性；对客户账户进行管理，控制客户交易风 险。
第五节 期货市场其他相关机构
一、中介经纪商 一个中介商可以与数家经纪公司有业务往来， 代理经纪公司接受客户的交易指令，然后将交 易指令转交给有业务往来的经纪公司，传到交 易所进行交易。 二、场内经纪人 场内经纪人（Floor Broker）是指为任何其 他人，如商业机构、金融机构、私人交易者以 及以投机为目的的公众执行任何类型的期货合 约交易的个人。