2018京津冀金融创新财富峰会 掠夺财富-金融创新的实质
货币银行学第十三章 金融创新和金融监管
金融创新理论 6
• 格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德 (C.F.Haywood)的财富增长理论
财富增长理论认为，科技的进步会引起财富的增加。 随着财富的增加，人们要求避免风险的愿望增加，促进 金融业发展，金融资产日益增加，金融创新便产生了。 格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德(C.F.Haywood)在 研究美国金融业的发展史时发现，科技的进步引起财富 增长，人们规避风险的要求随之增加，促使创新不断出 现，金融资产日益增加。因而，财富的增长是金融创新 和金融资产的需求增长的主要动因。
财富增长理论单纯地从金融资产需求或金融资产需 求与供给相匹配的角度来解释金融创新的成因，无疑存 在一定的片面性。
此外，该理论强调财富效应对金融创新的影响，忽 略了替代效应，即利率变动对金融创新的影响。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融创新理论 7
• 米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)的
货币促成理论：
该理论认为，金融创新的出现，主要是货币方 面因素的变化所引致的。20世纪70年代的通 货膨胀、汇率和利率反复无常的波动，是金融 创新的重要成因，金融创新是作为抵制通货膨 胀、利率和汇率波动的产物而出现的。
金融创新理论 3
• 希克斯(J.R.Hicks)和尼汉斯(J.Niehans)的 交易成本创新理论
交易成本创新理论包含两层意思:（1）降低交易成本是金 融创新的首要动机，而交易成本的高低决定金融业务和金 融工具是否具有实际意义。（2）金融创新是对科技进步 导致交易成本降低的反应。 希克斯和尼汉斯把交易成本、货币需求与金融创新联系起 来考虑得出的结论是:交易成本是作用于货币需求的一个 重要因素，而不同的货币需求则产生对不同类型金融工具 的要求，交易成本的高低使经济主体对需求预期发生变化。 交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和 发展，从而产生新的交换媒介和新的金融工具。 希克斯的交易成本创新理论侧重于从企业内部降低交易成 本的动机来解释金融创新的成因，抓住了科技进步对金融 创新的有效推动作用，及电子技术在金融领域的广泛应用 促进金融创新扩张的事实。
金融创新与实体经济的关系
金融创新与实体经济的关系金融创新一直以来都是被广泛关注的话题。
随着科技的飞速发展以及全球经济的日益复杂化，金融创新变得愈发迫切和重要。
然而，金融创新与实体经济之间的关系却备受争议。
一些人认为金融创新给实体经济带来了巨大的推动力，而另一些人则认为金融创新可能会导致金融泡沫和风险，对实体经济产生负面影响。
下面将从不同角度探讨金融创新与实体经济之间的关系。
首先，金融创新可以提供更多的融资渠道，促进实体经济的发展。
传统的银行贷款模式可能在某些情况下无法满足企业的融资需求。
而金融创新带来的互联网金融、P2P借贷等新模式为企业提供了更广泛的融资渠道。
这些新的融资方式降低了中小企业的融资成本，促进了实体经济的发展。
此外，金融创新还可以通过提供更灵活的金融产品，满足不同企业的融资需求，从而提高了企业的竞争力和创新能力。
其次，金融创新可以提高风险管理能力，减少金融危机对实体经济的冲击。
金融危机常常对实体经济产生严重影响，导致企业倒闭和失业率上升。
然而，金融创新可以提高金融机构对风险的监测和管理能力，减少金融危机的发生频率和影响力。
例如，金融衍生品市场的发展使得企业可以通过购买期货合约等金融工具来对冲风险，降低经营风险。
此外，金融科技的应用也可以自动化风险管理流程，提高风险管理的效率和准确性，进一步保护实体经济的稳定运行。
然而，金融创新也可能带来风险和负面影响。
一些人担心金融创新可能导致金融市场泡沫的形成，进而引发金融危机。
过度的金融创新可能使得金融产品过于复杂，风险难以评估。
例如，2008年的次贷危机就是因为金融创新带来的复杂金融衍生品导致的。
金融市场的泡沫破裂会对实体经济造成巨大冲击，导致企业破产和就业问题。
因此，监管机构应该加强对金融创新的监管和风险控制，以避免系统性风险对实体经济的负面影响。
总体来说，金融创新与实体经济之间存在着密切的联系。
金融创新可以提供更多的融资渠道，促进实体经济的发展，并提高风险管理能力，减少金融危机对实体经济的冲击。
什么是金融创新？
什么是金融创新？——揭开现代金融的“魔法面纱”在金融世界的辽阔天地中，金融创新如同一股神秘的力量，它既能创造出令人叹为观止的财富奇迹，也能引发让人心惊胆战的金融风暴。
今天，让我们一同揭开这层“魔法面纱”，探寻金融创新的真正含义。
一、金融创新的“魔法棒”1.金融产品的“变形术”金融创新，就像一位精通变形术的魔法师，将传统的金融产品转化为各种新奇的形式。
例如，从简单的银行存款到复杂的衍生品，每一步都是金融创新的魔法体现。
这些新产品，如同哈利·波特的魔法棒，轻轻一挥，就能变出不同的金融奇迹。
2.金融服务的“时空门”金融创新还为我们打开了通往不同金融服务的“时空门”。
从实体银行的柜台服务到在线银行的即时交易，金融创新让金融服务跨越了时间和空间的限制，如同穿越剧中的神奇之门，让我们能够随时随地管理自己的财富。
二、金融创新的“魔法阵”1.技术的“魔法水晶球”技术在金融创新中扮演着“魔法水晶球”的角色。
互联网、大数据、区块链等先进技术，为金融创新提供了源源不断的灵感。
这些技术，就像水晶球中透露的未来景象，让我们对金融世界的未来充满期待。
2.市场的“魔法竞技场”市场是金融创新的“魔法竞技场”。
在这里，金融机构和企业通过不断的创新来争夺市场份额，就像魔法师之间的较量，比的不仅是技巧，还有智慧和勇气。
三、金融创新的“魔法药剂”1.经济增长的“强心剂”金融创新为经济增长注入了“强心剂”。
它通过提供更高效的融资方式、更便捷的支付手段和更丰富的投资产品，激发了市场的活力，推动了经济的增长。
2.风险管理的“护身符”金融创新还为我们提供了风险管理的“护身符”。
通过对冲工具、保险产品等创新，金融机构和个人能够更好地规避风险，保护自己的财产安全。
四、金融创新的“魔法禁忌”1.风险的“暗黑魔法”金融创新并非全是光明的一面，它也有“暗黑魔法”的一面。
过度的创新和不透明的金融产品可能导致风险的累积，甚至引发金融危机。
比如，次贷危机就是金融创新失控的典型案例。
CIIA卷一50题汇编
CIIA 卷一中国5年考题汇编说明：汇编起来是为了考生更好的分专题进行学习，也方便携带、制定学习计划以及记笔记等。
答案没有汇编，因为汇编起来也基本不会提高查找答案的效率。
题型分为四种：经济学、财务会计和财务报表分析、公司财务以及股票估值和分析。
其中公司财务和股票估值既有单独题型，也有混合题型。
目录CIIA 卷一中国5年考题汇编 (1)目录 (1)卷一考分比例 (2)考试大纲 (3)经济学问题 (5)2006.3 (5)2006.9 (5)2007.3 (6)2007.9 (9)2008.3 (10)2008.9 (11)2009.3 (12)2009.9 (14)2010.3 (15)2010.9 (17)财务会计和财务报表分析 (19)2006.3 (19)2006.9 (24)2007.3 (28)2007.9 (32)2008.3 (37)2008.9 (41)2009.3 (45)2009.9 (49)2010.3 (52)2010.9 (57)财务报表分析(无单独) (63)2006.3 (63)2006.9 (63)2007.3 (63)2007.9 (63)2008.3 (63)2008.9 (63)2009.3 (63)2009.9 (63)2010.3 (64)2010.9 (64)公司财务（包括一部分股票估值分析） (64)2006.3 (64)2006.9 (67)2007.3 (69)2007.9 (71)2008.3 (73)2008.9 (78)2009.3 (81)2009.9 (83)2010.3 (85)2010.9 (89)股票估值和分析 (93)2006.3 (93)2006.9 (94)2007.3 (98)2007.9 (98)2008.3 (100)2008.9 (104)2009.3 (104)2009.9 (107)2010.3 (109)2010.9 (112)卷一考分比例Q: CIIA考试涉及的内容及各部分内容参考配分比例是多少？依據ACIIA所公布之測驗內容範圍及參考配分比例如下表所示：卷一分值比例为公司财务及股票估值与分析50% 财务会计和报表分析30% 经济学20%因此卷一考生应该把精力重点放在公司财务及股票估值与分析上！考试大纲经济学问题2006.3问题1：经济学（40分）a)中国的GDP和出口持续呈现高速增长。
京津冀区域金融协同发展中存在的问题及解决对策
京津冀区域金融协同发展中存在的问题及解决对策作者：崔学贤李洋来源：《财讯》2018年第03期京津冀区域金融协同发展金融生态环境习近平总书记于2014年明确提出了京津冀协同发展这一战略，随后我国政府在工作报告中将京津冀协同发展归纳并升至国家战略这一高度。
京津冀的协同发展有利于促进我国经济的增长、推动现代化的进程，与此同时三地之间的金融活动也在交互影响、相互渗透。
而京津冀区域金融要想共同进步，就应该开展金融各方面之间的协作，破除现存的行政区划之间的壁垒，推进金融资源在三地之间自由流动。
京津冀区域金融协同发展的重要意义党的十九大再次强调了：我们应进一步改革金融体制，加强金融为实体经济服务的能力，也就是说增强京津冀的经济实力需要区域金融的配合与协助。
金融业是各类产业成长的根基，更是使得各类资源得到有效部署与安排的关键途径，所以京津冀的协同向前发展必定要以金融的协同发展为根基。
京津冀区域金融的协同发展能够使得区域内的各政府各不相谋的思想得以改变，破除目前存在的行政区划壁垒，能够使所实行的分开治理的金融体制得以改革，区域内的金融资源能够自由流动并且得到优化配置，提升金融机构的服务效率，加强服务质量，继而加快三地区域金融的开展速度。
对于京津冀三个地区而言，北京是国家首都和政治文化中心，天津则为港口城市，是北方的经济中心，推进区域金融的协同发展可以防止产生因为相似的金融定位而造成的相互竞争，而河北与京津两地相邻，可为以北京和天津的金融机构提供后台运营的支持，承接京津两地金融产业的转移，并且能够凭借京津两地的资源辐射来推进自身向前发展。
因为区域金融与经济的成长相互作用、紧密相连，所以推动京津冀区域金融的协同发展可以促进三地经济的增长、推进其协同向前发展的进程。
京津冀区域金融协同发展现存的问题近几年，北京、天津与河北三地正在积极地探索和实践区域金融的协同发展，并且也取得了一些成果。
但是从整体上来看，目前京津冀区域金融的协同发展只是处于一个起步阶段，而且在其发展的进程中也存有一些矛盾和难题急需解决。
变局与重塑2018年金融行业三大趋势预判
变局与重塑：2018年金融行业三大趋势预判刚刚过去的2017年，必然是要载入中国金融业史册。
历时两年的“宝万之争”（宝能与万科股权之争）几经起伏，最终由宝能出局、万科获胜而终结。
被誉为女版巴菲特的小燕子赵薇，欲以空壳公司高杠杆收购市值达100亿的上市公司“万家文化”事件，被证监会处罚5年内得进入A股市场。
做校园贷上市的趣店在美国上市，遭遇舆论谴责，被称为“带血的融资”！还有乐视贾跃亭欠债跑路事件、“无现金时代”之争、资管行业大一统、人工智能崛起……在金融乱象纠偏的背后，无不透露着日渐鲜明的监管信号。
本文略有删节，转自财经作家靳毅的专栏文章，不代表本公众号的观点和立场。
2017年底，一个毕业于985院校的大学生，找工作时分别向股份制银行、基金公司、农商行投简历，最后发现行情对比往年差了不少。
因为这些金融机构开始降薪减员。
无独有偶，北京的基金公司路演。
在路上，和销售同事闲聊起来，同事提到“XX公司在上一轮牛市的时候大概有500亿左右的管理规模，牛市之后，他们规模开始一路下滑，到目前规模不到400亿了。
在目前收缩的金融周期里，一些小的基金公司正在规模保卫战中艰难前行。
一些信托行业资深人士认为，信托业曾经的辉煌，靠的是“政信+地产+通道”这老三样，而将其利润收入进一步放大的，则是非标准化资金池。
但随着本轮金融监管的逐步落地，信托传统的通道业务、平台融资都将受到很大影响，同时，非标资金池也即将退出历史舞台。
下阶段，整个信托业利润率的下滑，对身处其中的从业者而言，影响无疑是巨大的。
2018年年度策略《变局与重构》里提到过这样一段话：“过往几年，从海外、到国内，从实体经济、到资本市场，从大类资产、到债券领域，无一不再发生着变化，这些变化的相互交织，最终构成了一个巨大的变局。
身处变局之中，当我们将过往发生的一幅幅割裂的场景连接与重构，并深入解析，或许就能将曾经的无序与孤立串联成能够解释这个变局的线索。
”金融行业所正在经历的，似乎并不是一次局部的调整或者阶段性的走弱，而是一场全方位的格局重塑，这个现象，是在过往10年中不曾出现的，也是很难用以往的经验加以解释的。
京津冀金融协同发展探究
京津冀金融协同发展探究作者：王丽娜来源：《市场周刊·市场版》2018年第06期摘要：京津冀协同发展是重大国家战略，而京津冀金融深化发展是京津冀协调发展的必要环节。
为促进京津冀金融协调发展，提出了建立区域金融合作机制、京津冀绿色金融协同发展的建议、突破京津冀三地银行业务区域分割壁垒、推进京津冀金融人才一体化发展的解决对策。
关键词：京津冀金融协调；绿色金融；金融人才实现京津冀协同发展是一个重大国家战略，而京津冀金融深化发展是京津冀地区未来发展的必然趋势，京津冀区域经济联合体的形成取决于京津冀区域之间的经济合作。
一、关于京津冀金融协同发展，国内研究主要集中在四大方面（一）建立金融中心的研究周京奎（2017）提出建立起京津冀国际金融中心，为京津冀区域经济一体化服务；李美霖（2018）通过建立京津冀金融中心，促进三地金融行业发展，缩短三地差距。
（二）竞争与合作关系方面，主流观点认为京津冀金融发展不协同，竞争大于合作王新玉（2017）加强金融市场建设合作、防范金融风险等实现京津冀金融协同发展；杨振（2017）得出需要加强区域域监管协调合作和共享京津冀金融信息；陈建华（2015）提出设立京津冀金融协同发展专项工作小组。
（三）分析了一些较为具体的协同发展问题王红婕（2017）提出京津冀金融协调发展要进行金融产品创新；刘宏海（2016）提出发展绿色金融创新；景朝阳（2017）提出京津冀科技和金融“双中心”创新。
（四）区域金融一体化程度测定方面康书生（2016）分析认为京津金融协同度最高，而京冀最低；江元（2016）得出河北省的金融机构数、从业人员数与京津相比差距较大。
国外相关研究主要集中在区域金融一体化程度方面。
Donghyun Park （2015）使用跨境投资组合衡量欧洲和东亚区域金融一体化程度；Babecky（2009）使用σ-收敛测量金融一体化程度。
二、京津冀金融协同发展现状京津冀三地金融管理部门与金融机构目前已经建立金融监管协同和区域合作机制，并努力构建京津冀金融生态圈，创新金融产品与服务供给，加快金融市场的统一，提高三地金融发展协同水平。
2018·国际科技金融峰会在京召开
2018·国际科技金融峰会在京召开作者：暂无来源：《科学中国人》 2018年第4期2月3日，2018·国际科技金融峰会暨高博智育成项目发表会在京召开。
此次峰会主题为“聚智高博·一路共赢”，旨在推进我国同有关国家和地区在高新技术、科技创新、技术成果转化领域的深入交流与合作，开辟“一带一路”建设新局面及科技创新新平台，助力我国经济高质量快速发展。
通过分析美国金融危机之后实体经济的调整，中国农村技术开发中心研究员贾敬敦表示，建设现代化经济体系首要任务就是要开发实体经济和科技创新。
中国经济版图分两块，一块是城市，一块是农村，目前农村有5.8亿农民。
要搞好实体经济不能忽视农业，尤其离开了农村经济发展的产业创新而去谈金融毫无意义。
我们国家农村发展的弊端是企业对农业不投入，光靠政府。
而农村也恰恰缺少容纳商业资本最基本的功能保障和产业载体，所以在很大程度上，农村创业不容易，资金也不易引进来。
如此，农村的战略问题与其说是金融问题，倒不如说是市场机制的建设问题。
有了健全的市场机制，金融才会走进来。
十九大之后，我国经济发展进入新时代。
这个时代，我们要有新的胸怀和视野来客观认识世界的变化。
发展农村经济，应从两方面入手：一是找到新的发力点和财富增长点建立农业产业链；二是呼吁企业投资农业，走商业化创新之路。
此次会议得到了国研智库的鼎力支持，国研智库副总经理王燕青表示，国务院发展研究中心是服务中央决策的核心智库与高端智库，科学评估重大决策的重点机构，准确解读重大决策的新型组织，有效整合智库资源的高端平台，在政策研究、政策解读评估，与国际合作方面发挥着越来越重要的作用。
王燕青认为，我国已稳居世界经济第二大国，但丝毫不能丢掉和失去勇气和锐气。
新时代中国面临大量问题，需要我们解放思想、与时俱进，推进理论和实践创新、科技创新。
未来，我们将与中国国际技术转移中心、高博智融等机构协手共进，共同打造全球科技创新发展与交流商端平台，创建高新技术交流的长效机制，为我们国家迈向高质量发展阶段做出贡献。
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2018京津冀金融创新财富峰会掠夺财富:金融创新的实质
说到华尔街的金融创新，华尔街有一句名言：“如果我能够把我的姥姥或奶奶打包成一个18岁的漂亮大姑娘，我也可以把她卖了。
”这个实际上就是一个金融创新。
华尔街到了今天，就看哪一个地方有钱赚，它就把它创新。
比如《阿凡达》，它的票房在全世界那时已经突破25亿了，它的投资是四五亿，就已经赚了四五倍。
因为有了这件事情，华尔街就看到了电影的票房是一个很好的投赌产品，开始有金融创新了，就是叫“电影票房的期货”。
金融创新的目的是什么呢？它在华尔街内部，每次的金融创新，特别近20年这些衍生证券都是所谓金融创新，这20年来，金融创新就是获得最大的利润，因为现在金融创新衍生化越来越厉害，一衍生化就有杠杆，一有杠杆就可以把泡沫吹大，吹大以后它就可以剪羊毛，有杠杆才有剪羊毛，这是最明显的金融创新。
这次次贷危机就是金融创新所闯的祸。
这次次贷危机刚开始就叫次级贷款，仅仅是一个贷款，什么叫次级呢，就是有一部分人的收入不符合贷款的条件，所以就把它的条件放松，放在次贷这一级别。
实际上美国总共次级贷款只有1万亿，他就用金融的方式把它打包，先是打包成为次债，变成债券，这和已经倒闭了的雷曼兄弟公司其实是一样的，把一样东西变成债券，它就可以卖了。
打包以后，1万亿的次贷变成2万亿的次级债券，这才是刚开始。
接着再把它变成65万亿，通过CDS（互联网内容分发服务），2万亿的债券变成65万亿的CDS，那个时候杠杆就变成65倍，把这些次债打包了以后，全世界在卖。
金融创新有利的部分能够形成对冲，有弊的部分打包了以后，就是美国次贷变成次债
再到CDS的过程，把一个80岁的老奶奶先是变成了四五十岁的中年妇女，徐娘半老，但是风韵犹存，还有一定的吸引力，进而把她打扮成为18岁的大姑娘，然后推销给全世界，大家买了以后，等她的妆一洗去，仍然是80岁的老奶奶，这就叫“泡沫破灭”。
当80岁老奶奶真容显现的时候，大笔的金钱就没有了，老百姓的金钱就没有了，最后普通的散户就没有了，到哪儿去了呢？钱没有消失，到了打包华尔街的投行们的袋子里面。
从这个角度来说，很多“金融创新”是华尔街掠夺财富的工具。
（摘自中国商业出版社《华尔街Ⅱ――金融的力量》作者：纪录片《华尔街》主创团队）感谢您的阅读！。