企业并购类别及优劣分析
企业并购的优缺点
企Байду номын сангаас并购战略：
企业通过购买另一个企业全部或部分的资产或产权，从而控制、影响被并购的企业，以增强企业竞争优势、实现企业经营目标的行为。动因：时间与风险压力、实现协同效应、加强对市场的控制力、获取价值被低估的公司、避税、目标产业稳定且存在进入壁垒。优势：1能够形成规模经济，成为市场的领军者规模经济是指合理扩大经济规模从而引起经济效益增加的现象。通过企业并购，优势企业可以以规模与效益实施并购战略，从而使企业规模扩大，市场占有率提高，利润率提升，竞争力增强，资源优化配置，从而成为市场的领军者。2可以实现资源优化配置，达到资源共享，从而实现强强联合当今社会，资源(人力、物力、财力)日益短缺，作为企业经营的主要对象，这就造成企业对资源占有的排他性和资源经营的长期性，再加上自然资源的不可再生性，致使资源紧张和短缺问题日益突出。这就要求企业通过企业并购的形式，充分利用社会上的存量资源，利用相关企业拥有的资源，提高资源的使用效率和产出效率，从而实现企业间的资源优化配置、达到资源共享，从而实现强强联合。3可以实现多元化经营和保持核心竟争力企业通过并购可以使企业在保持原有经营领域的同时，向新的领域扩张。对于大的企业集团来说，如果想进人一个新的领域，在面对激烈的市场竞争，瞬息万变的市场面前，用太长的时间通过投资建厂(包括开发或引进新产品技术、招募新员工、开发市场等)是不经济的，因此企业集团在进人新产业或新业务时，更倾向于用并购的方式来实现企业的多元化经营。4可以提高资源利用率，降低交易成本企业并购可以节约研究和开发费用;可以节约大量中间品的投人;可以降低营销过程中的费用支出;可以把大额的交易费用变为小额的管理费用。风险：融资风险、目标企业价值评估中的资产不实风险、反收购风险、营运风险和安置被收购企业员工风险。
并购的类型及特点
并购的类型及特点
并购是指企业之间通过收购、合并等手段达成资源整合、优化经营结构、扩大市场份额等目的的行为。
根据并购的目的、方式和实施过程不同，可以分为以下几种类型：
一、竞购并购
竞购并购是指两个或以上的买家对同一个标的进行竞价，最终竞价最高者成为买家。
竞购并购的特点是竞争激烈，成交价高，但买家一般会在并购完成后投入更多的资源进行整合和重组。
二、合并并购
合并并购是指两个或以上的公司合并成为一个新的公司，新公司的股权结构和管理层会有所改变。
这种并购的特点是双方合并后对资源的整合利用更加高效，但并购过程中需要考虑多个方面的利益，并且合并后可能面临文化冲突和管理困难。
三、收购并购
收购并购是指一个公司通过购买另一个公司的股权或资产的方式来
实现并购目的。
这种并购的特点是效率高、成本低，但需要买家有强大的资金实力和管理能力，同时也可能面临被收购方的反对。
四、资产注入并购
资产注入并购是指一个公司将其部分或全部资产注入另一个公司，成为后者的子公司或分支机构，从而实现并购目的。
这种并购的特点是成本低，对双方资源的整合利用有利，但需要考虑如何平衡双方的利益，防止并购失败。
总体而言，每种类型的并购都有其独特的特点和适用情况，企业在进行并购时需要根据自身情况和目的选择合适的类型，并进行全面的尽职调查和合规审查，以确保并购的顺利实施。
企业并购的利弊
企业并购的利弊1、成功的企业并购一般具有以下优点：当两家或更多的公司合并时会产生协同效应，即合并后整体价值大于合并前两家公司价值之和从而产生1+1>2的效果。
企业并购成功的案例很多，例如海尔集团并购案例、联想集团收购IBM的PC业务等。
企业的并购优势主要体现在以下几个方面：（1）有助于企业整合资源，提高规模经济效益。
（2）有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模，确立或者巩固企业在行业中的优势地位。
（3）有助于企业消化过剩的生产能力，降低生产成本。
（4）有助于企业降低资金成本，改善财务结构，提升企业价值。
（5）有助于实现并购双方在人才、技术、财务等方面的优势互补，增强研发能力，提高管理水平和效率。
（6）有助于实现企业的战略目标，谋求并购战略价值等。
2、企业并购可能带来的潜在危机和风险尽管兼并和收购是推动公司业绩增长的最快途径，兼并的优势也很多，但是根据统计显示70%的并购案是以失败告终，如洛阳春都就是一个很好的例证：将“小舢板”硬捆绑成“航空母舰”，结果规模扩大了，资产创利能力却下降了，是企业陷入了经营的陷阱。
企业并购潜在危机和风险主要体现为以下几个方面：（1）营运风险。
即企业并购完成后可能并不会产生协同效应，并购双方资源难以实现共享互补，甚至会出现规模不经济，比如整个企业反而可能会被并入企业拖累。
（2）融资风险。
企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不当，就会对企业资本结构和财务杠杆产生不利影响，增加企业财务风险。
（3）反收购风险。
如果企业并购演化成敌意收购，被并购方就会不惜代价设置障碍，从而增加企业收购成本，甚至会导致收购失败。
（4）安置被收购企业员工风险。
在实施企业并购时，并购方往往会被要求安置被收购企业员工或者支付相关成本，如果并购方处理不当，往往会因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和经营成本。
（5）资产不实风险。
由于并购双方的信息不对称，有时并购方看好的被并购方的资产在并购后有可能存在严重高估，甚至一文不值，从而给并购方造成巨大的经济损失。
企业并购类别及优劣分析
.企业并购重组与资本运营录目2 一、摘要、关键词··2二、引言··3 三、并购模式的类别、优缺点··3 、横向并购·14 ·、纵向并购25·3、混合并购6 四、并购模式选择的理论分析··6 ·1、宏观经济环境7·2、成本效益原则8 3、并购模式与企业自身发展的适应性··9 ·4、基于并购目的的考虑五、结束语··9..企业并购的模式分类有横,企业并购共计经历了五次浪潮,从企业并购的历史看摘要：它们分别成为不同并购浪潮的主向、纵向、混合并购三种基本模式,并购过程中不可避免的出现导模式。
由于国内企业并购的历史较短,了许多问题。
本文通过对企业并购类型中的横向并购、纵向并购、混进而,提出并购模式选择时应当注意的问题,合并购三种模式进行分析使企业对三种模式充分认识，选择为合适的途径，提高企业并购绩效。
关键词：并购模式分析选择一、引言包括兼并和收购(Mergers and Acquisitions企业并购，M&A)两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称，在我国称为并购。
并购的实质是在企业控制权的运动过程M&A为各利益主体根据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡中，行为。
企业作为一个资本组织，必然会求取资本的最大增值，而企业产生的动力主要来源于追求并购作为市场经济的一种重要投资活动，因此企业并购是市资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，世纪的几次重大并20,场经济的产物同时也是市场发展的必然要求。
它推动了经济的发展和技术,购浪潮,反映出资本主义社会的激烈竞争90,进步优化了企业的组织结构和社会资源的配置。
而进入20世纪并年代以来，经济全球化浪潮的一个突出特点是跨国并购迅猛增长，都通过每一个并购的案例，成为许多国家利用外资的主要形式之一。
企业并购优缺点
企业并购优缺点并购可以让企业迅速实现规模扩张。
企业的经营与发展处于动态的环境之中，企业在发展的同时，竞争对手也在谋求发展。
因此，企业在发展过程中必须把握好时机，尽可能抢在竞争对手之前获取有利地位。
可口可乐收购哥伦比亚影业，仅仅在一年后，哥伦比亚就为可口可乐带来了9 000万美元的利润，由此不仅实现了规模扩张，还为企业带来了可观的利润。
并购可以突破行业壁垒和规模的限制，迅速实现发展。
企业进入一个新的行业往往会遇到各种各样的壁垒，包括资金、技术、渠道、顾客、经验等。
这些壁垒不仅增加了企业进入某一行业的难度，而且提高了进入的成本和风险。
如果企业采用并购的方式，先控制该行业的原有企业，则可以绕开这一系列壁垒，以较低的成本和风险迅速进入某一行业。
可口可乐收购哥伦比亚影业，就克服了饮料业进入电影业的行业壁垒。
并购可以主动应对外部环境变化。
随着经济全球化进程的加快，更多企业有机会进入国际市场，为应对国际市场的竞争压力，企业往往也要考虑并购这一特殊途径。
企业通过国外直接投资和非股权投资进一步发展全球化经营，开发新市场或者利用生产要素优势建立国际生产网，在市场需求下降、生产能力过剩的情况下，可以迅速抢占市场份额，有效应对外部环境的变化。
发挥协同效应。
并购后两个企业的协同效应主要体现在：经营协同、管理协同和财务协同。
①经营协同。
企业购并后，原来企业的营销网络、营销活动可以合并，节约营销费用；研究与开发费用可以由更多的产品分担，从而可以迅速采用新技术，推出新产品。
并购后，由于企业规模的扩大，还可以增强企业抵御风险的能力。
管理协同。
在并购活动中，如果收购方具有高效而充足的管理资源，通过收购那些资产状况良好但仅仅因为管理不善造成低绩效的企业，收购方高效的管理资源得以有效利用，被并购企业的绩效得以改善，双方效率均得到提高。
电影成为了可口可乐宣传自己，打击对手的阵地，体现出了管理协同效应。
财务协同。
并购后的企业可以对资金统一调度，增强企业资金的利用效果；管理机构和人员可以精简，使管理费用由更多的产品分担，节省管理费用。
企业并购财务会计角度看企业并购的利弊
企业并购财务会计角度看企业并购的利弊企业并购是指企业通过购买、收购或合并其他企业来扩大规模、增强实力的行为。
从财务会计的角度来看，企业并购既有利益也存在一定的弊端。
一、企业并购的利益1.规模效应企业并购能够扩大企业规模，使企业在生产、采购和销售等方面实现规模经济效应。
规模经济使企业能够降低单位产品成本，提高市场竞争力。
2.资源整合通过并购，企业可以整合双方的人力、物力和财力等资源，提高资源的利用效率。
并购后，企业可以共享研发成果、技术专利和品牌价值，从而更好地满足市场需求。
3.市场拓展企业并购可以实现市场的快速拓展。
通过并购收购其他企业，可以迅速增加产品线、扩大市场份额，进入新的市场领域，提高企业在市场上的影响力和竞争力。
4.降低成本企业并购可以实现资源共享和合理配置，降低企业的运营成本。
共同采购、合并后的规模经济和生产效率提高，都可以降低企业的成本。
5.财务优势通过并购，企业可以利用被收购企业的财务优势，如优质客户、高盈利项目和稳定的现金流等，实现财务收益最大化。
二、企业并购的弊端1.风险承担企业并购涉及到大量的风险，包括市场风险、经营风险和金融风险等。
如果并购计划没有充分评估和妥善安排，可能会增加企业的风险承担。
2.整合难度企业并购需要整合两个或多个企业的资源和人才，如组织结构、文化差异、管理模式等。
整合过程中可能会出现矛盾和冲突，给企业带来一定的困扰。
3.资金压力并购过程中需要大量的资金投入，企业可能会面临债务增加和财务压力的情况。
如果企业没有充分考虑到资金来源和还款能力，可能会导致企业陷入财务危机。
4.经营风险企业并购可能会分散管理注意力，导致原有业务的放缓或失去重心。
并购后新的业务和团队可能需要时间来适应新的管理模式和市场环境，这可能会对企业的经营带来一定的风险。
5.管理问题并购后的企业可能面临文化融合、员工流失、管理层冲突等问题，对企业的管理能力提出了更高的要求。
如果企业在并购后无法妥善解决这些问题，可能会影响到企业的发展。
企业并购的优缺点
企业并购的优缺点企业并购（M&A）是指两个或更多企业通过合并、收购、资产置换等方式来实现战略目标的行为。
企业并购可以为企业带来许多优势，但同时也存在一些缺点。
优点：1.创造经济规模效应：通过并购，企业可以扩大规模，实现资源共享和合理配置。
这可以降低成本、提高效率，并提高企业的竞争力。
自然垄断行业，如电力、石油和铁路等，尤其适合通过并购来提高效率。
2.扩大市场份额：通过并购，企业可以迅速扩大市场份额，甚至进入新的市场领域。
这可以帮助企业更好地利用资源和市场优势，增加销售量和市场份额，增加收入和利润。
3.强化竞争力：通过并购，企业可以获取目标企业的核心竞争力、技术和品牌，进而提高自身竞争力。
并购是一种快速获取先进技术、专利和商业模式的方式，有助于企业跳过研发和创新过程，提高市场反应速度和创新能力。
4.实现战略转型：通过并购，企业可以实现战略转型，拓展新的业务领域或进入新兴市场。
并购可以帮助企业快速拓展自身业务范围，提升自身综合能力，增加新产品线或服务。
5.降低风险：通过并购，企业可以分散风险，减少对特定市场、行业或产品的依赖。
多元化品牌和市场组合可以帮助企业分散风险，降低经营风险。
缺点：1.高昂的成本：并购通常需要支付高昂的资金成本，包括收购价、中介费用和整合成本等。
这些成本可能对企业的财务状况产生不利影响，尤其是如果并购后无法实现预期效益时。
2.管理整合难题：并购后，企业需要面对管理整合难题，包括企业文化差异、组织结构调整和员工合并等。
这些问题可能导致内部的冲突和不稳定，可能影响并购后的业务运营和绩效。
3.价值冲突：并购往往涉及不同公司之间的利益冲突和价值差异。
如果并购后无法妥善处理这些冲突，可能导致合并失败和业绩下滑。
4.不确定性风险：并购存在着一定的不确定性，包括市场环境变化、法规政策变化和经济周期波动等。
这些不确定因素可能对并购的结果产生负面影响，甚至导致失败。
5.可能导致资源过度集中：企业并购可能导致一些市场资源过度集中在少数大企业手中，降低市场竞争度和公平性。
企业并购的基本类型
企业并购的基本类型
一、横向并购
横向并购是指两个或多个生产和销售相同或相似产品公司的并购，这种并购的目的是消除竞争，扩大市场份额，从而增加对采购和销售市场的控制力。
横向并购可以减少竞争压力，提高市场占有率，增加经营协同效应。
但是，由于横向并购可能会引发反垄断法的问题，因此需要谨慎处理。
二、纵向并购
纵向并购是指产业链上下游企业之间的并购，这种并购的目的是实现纵向一体化，使企业能够控制更多的资源，减少交易成本和风险。
纵向并购可以增强企业的整体竞争力，提高经营效率，但是，由于纵向并购可能会增加企业对于外部市场的依赖，因此需要谨慎处理。
三、混合并购
混合并购是指不同行业之间的企业并购，这种并购的目的是扩大企业的经营范围，降低经营风险。
混合并购可以增强企业的多元化经营能力，提高市场份额和经营协同效应。
但是，由于混合并购可能会增加企业的管理难度和风险，因此需要谨慎处理。
四、杠杆并购
杠杆并购是指企业通过借债来购买目标企业的股权，从而实现对目标企业的控制。
这种并购的目的是通过债务融资来实现企业规模的快速扩张。
杠杆并购可以增加企业的财务杠杆效应，提高股东回报率，但是，由于杠杆并购可能会增加企业的债务负担和风险，因此需要谨慎处理。
五、敌意并购
敌意并购是指收购方在未经目标企业同意的情况下，通过收购目标企业的股份或其他资产来实现控制权的转移。
这种并购的目的是通过强制收购来获取目标企业的控制权。
敌意并购可能会引起目标企业的反感和抵抗，因此需要谨慎处理。
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.企业并购重组与资本运营目录一、摘要、关键词 (2)二、引言 (2)三、并购模式的类别、优缺点 (3)1、横向并购 (3)2、纵向并购 (4)3、混合并购 (5)四、并购模式选择的理论分析 (6)1、宏观经济环境 (6)2、成本效益原则 (7)3、并购模式与企业自身发展的适应性 (8)4、基于并购目的的考虑 (9)五、结束语 (9)企业并购的模式分类摘要：从企业并购的历史看,企业并购共计经历了五次浪潮,有横向、纵向、混合并购三种基本模式,它们分别成为不同并购浪潮的主导模式。
由于国企业并购的历史较短,并购过程中不可避免的出现了多问题。
本文通过对企业并购类型中的横向并购、纵向并购、混合并购三种模式进行分析,提出并购模式选择时应当注意的问题,进而使企业对三种模式充分认识，选择为合适的途径，提高企业并购绩效。
关键词：并购模式分析选择一、引言企业并购(Mergers and Acquisitions，M&A)包括兼并和收购两层含义、两种式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。
并购的实质是在企业控制权的运动过程中，各利益主体根据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
企业作为一个资本组织，必然会求取资本的最大增值，而企业并购作为市场经济的一种重要投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，因此企业并购是市场经济的产物,同时也是市场发展的必然要求。
20世纪的几次重大并购浪潮,反映出资本主义社会的激烈竞争,它推动了经济的发展和技术进步,优化了企业的组织结构和社会资源的配置。
而进入20世纪90年代以来，经济全球化浪潮的一个突出特点是跨国并购迅猛增长，并成为多利用外资的主要形式之一。
通过每一个并购的案例，都可以看到背后商业权力和利益的较量与重新分配。
因此分析并购模式选择的重要性不言而喻。
目前企业并购成因的理论有: ⑴韦斯顿协同效应：该理论认为并购会使企业生产经营效率得到提高，最大的作用表现在规模经济效益的取得，常称为1+1>2效应。
⑵市场份额效应：通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，改善行业结构、提高行业的集中程度，使企业保持了较高的利润率；通过对原料和销售渠道控制的纵向并购，有利于控制竞争对手的活动等。
⑶经验成本曲线效应：这里的经验包括市场、管理、产品、专利和企业文化等面的优势，因为经验的无法复制，通过并购的式可以分享目标企业的经验，从而减少为积累经验付出的学习成本。
⑷财务协同效应：并购会给企业的财务带来效用，这种效用的取得是由于会计处理式、税务以及证券交易的在规定而产生的货币效用，主要有税收效应、股价预期效应。
除此之外，企业并购还与管理层的动机、税收制度、股票投机等因素密不可分。
一起并购往往是几个面共同作用的结果。
二、并购模式的类别、优缺点从行业角度划分,企业并购分为横向并购、纵向并购、混合并购。
（一）横向并购横向并购理论是在第一次并购浪潮出现时产生的，是指属于同一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的合并, 如两家钢铁厂间的并购、同类商品的生产厂商间、两家油公司的结合等。
横向并购的结果是资本在同一生产销售领域集中,通过企业间的吞并，扩大生产以达到新技术条件下的最佳经济规模,如国美电器全资收购“中商集团”及“金太阳”、联想收购IBM等。
横向并购是企业获取自己不具备的优势资产、削减成本、扩大市场份额、进入新的市场领域的一种快捷式。
可以发挥经营管理上的协同效应，便于在更大的围进行专业分工、采用先进的技术，形成集约化经营，从而产生规模效益,这种式在第一次并购风潮中十分之流行,但其缺点就是容易破坏自由竞争，形成高度垄断的局面，同时还会引起社会福利问题。
横向并购可能会导致反竞争效果，主要表现在:1、过度的并购容易破坏竞争，形成高垄断企业，造成市场的过度集中, 从而容易造成不良后果；2、并购后原企业之间需要时间和精力磨合,在一定程度上会影响到整体的经济效应；3、并购后企业的管理幅度和层次增加,管理难度加大；4、由于信息沟通不畅和决策行动速度减慢,特别是并购后的组织重建,经常会使被购的员工对企业的新运行式感到无从下手,实际效果可能不如预期；5、行业竞争激烈,产品的生存期缩短,加之并购后企业规模的惯性作用，往往会导致产品的积压,经营难度增加。
(二)纵向并购第二次并购浪潮的发生则推动的纵向并购理论的发展。
纵向并购是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。
纵向并购的企业间不是直接竞争关系，而是产业上下游的关系，实际就是企业与供应厂商或客户的合并,即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产,营销企业并购过来,以形成纵向生产一体化。
由并购向而言, 纵向并购有前向并购(前向一体化)和后向并购(后向一体化)之分,前者是指原料生产商通过并购向下游领域做业务拓展,或一般制造企业向经营流通等领域做业务扩展,其优点为:1、确保原料的稳定供应；2、易于设置进入壁垒，垄断力量增强；3、节省交易费用；4、将外部经济容化进而纠正因外部性引起向市场失灵；5、可能通过进行纵向一体化来消除市场垄断力量。
纵向并购缺点：因企业生存发展受市场因素影响较大，容易导致"小而全，大而全"的重复建设，从而使得管理成本上升。
成功案例：如中粮集团纵向收购澳大利亚Tully糖厂，再如草原兴发,大举实施纵向并购以实现规模经营。
(三)混合并购混合并购是指既不是竞争者又不是现实或潜在的客户或供应商的企业间的并购。
简单来说，当并购企业与被并购企业分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门的产品没有密切的替代关系，并购双企业也没有显著的投入产出关系，那么称这种并购为混合并购。
例如,美国在线并购时代华纳，又如百丽国际并购森达皮鞋，均是混合并购的成功案例。
混合并购有三种主要形态:产品扩型并购、市场扩型并购和纯粹的并购。
产品扩型并购是指生产相关产品的企业间的购并。
市场扩型并购是指一个企业为了扩大竞争地盘而对其他地区的生产同类产品的企业进行的购并;纯粹的并购是指生产和经营彼此毫无关系的产品或服务的若干企业之间的购并。
混合购并可以降低一个企业长期从事一个行业所带来的经营风险，另外通过这种式可以使企业的技术、原材料等各种资源得到充分利用。
通过混合并购，企业不仅可以专业化生产一类产品或服务，而且可以生产一系列不同的产品和服务，从而实现多元化经营战略。
因此，混合并购往往会导致企业的多元化经营。
另外，混合并购对市场占有率的影响，多数是以隐蔽的式来实现的。
大多数情况下，企业通过混合并购进入的往往都是与原有产品相关联的经营领域。
在这些领域中，他们使用与主要产品一致的原料、技术或者销售渠道规模的扩大，使企业提升了对原有供应商和销售渠道的控制，从而可以提高对主要产品市场的控制。
因为混合一体化会涉及到较多领域，从而对其他相关领域中的企业形成了强大的威胁，从而一般的企业不敢对其主要产品市场进行挑战以免引起报复，结果造成行业竞争强度的降低。
与纵向并购类似的是,混合并购也被认为是不易限制竞争或形成垄断,因此并不常成为各国反托拉斯法控制和打击的对象,从而在企业并购模式中,占据了一定的地位。
三、并购模式选择的理论分析并购作为企业的一项重大投资决策与行为，并购模式的选择是企业开展并购活动时应当考虑的首要问题。
金融危机对我国企业的并购模式产生了重大影响，随着后金融危机时代的到来，企业必须要能适应时代的宏观政策和经济特性，抓住并购机遇，选择合适有效的并购模式实现自身目标，进一步增强企业实力。
当前企业选择并购模式应着重注意以下几个问题：（一）宏观经济环境企业的任决策都应立足时代，顺应的宏观政策。
就企业并购活动，应考虑：1、我国目前正处于经济发展转变期，经济转型加快升级，把建设创新型作为战略。
在这种形势下，提出“大众创业、万众创新”口号，鼓励企业创建自主品牌、加强自主创新、实现产业创新、增加产品科技含量，最终实现产品高端化、国际化。
所以，企业必须适应这种背景，并将战略新兴产业作为并购的重头戏；2、由并购本身而言，西第五次并购浪潮掀起了跨国并购热，我国企业目前也在此浪潮中，并已有几起成功收购的案例。
另外，2015年10月23日，央行再次宣布降准降息。
这已经是2015年第5次降准，第5次降息(包含双降)。
在这种经济环境下，企业选择并购模式应当应考虑企业财务状况和资金情况，选择合适的并购式。
（二)成本效益原则企业购并模式的选择是收益与风险和成本的博弈，需要充分对比并购带来的收益与成本及各种风险。
在企业购并的过程中,诸如制度、企业文化、业务等多因素都是不确定的，都可能会导致购并成本的不可控,从而加大购并的成本以及风险。
因此,企业在选择购并模式时,要考虑短期收益与成本,同时也要考虑到长期收益与成本,不仅要考虑收购价格,又要考虑谈判成本、中介机构咨询费、整合成本等间接成本。
此外,从并购实施的结果看也具有一定程度的不确定性。
比如,对横向购并构成规模效应的同时,如果只是过分强调企业的规模扩,就有可能会造成效率的下降,形成规模的不经济;纵向购并在降低交易费用的同时,有可能会引起管理成本的升高;混合购并在降低企业经营风险、产生围经济的同时,也有可能会加大企业经营风险、影响企业的绩效。
(三)并购模式与企业自身发展的适应性由西的五次购并浪潮可以看出,企业购并与产业发展是极其紧密的联系。
产生于19世纪下半叶，以横向并购为特征的第一次并购浪潮出现，科学技术取得巨大进步，大大促进了社会生产力的发展，为以铁路，冶金，化，机械等为代表的行业大规模并购创造了条件，各个行业中的多企业通过资本集中组成了规模巨大的垄断公司；20世纪20年代（1925-1930）发生的第二次并购浪潮那些在第一次并购浪潮中形成的大型企业继续进行并购，进一步增强经济实力，扩展对市场的垄断地位，这一时期的并购的典型特征是纵向并购为主，即把一个部门的各个生产环节统一在一个企业联合体，形成纵向托拉斯组织，行业结构从咯昂断转向寡头垄断；20世纪50年代中期的第三次购并浪潮以混合购并为主要形式，以管理者扩大控制及收益为目的；20世纪80年代兴起的第四次并购浪潮的显著特点是以融资并购为主，规模巨大，数量繁多。
从并购史可以看出,购并模式的选择与产业发展存在着紧密的关系,其基本规律:随着产业的竞争力、企业规模和实力的提高,企业购并模式的选择依次从横向购并、纵向购并向混合购并逐步演化。
在企业成长之初,市场迅速增长,适合采取横向购并,以便扩大企业规模、增强企业核心竞争力,同时提高产业集中度。
待企业达到一定规模,同时核心能力和市场达到一定水平时,采用纵向购并,充分利用已有的市场和企业资源, 资源共享，优势互补，有效地巩固已有的竞争地位,促进产业一体化,同时节约交易、生产等成本。