企业并购的类型
并购的类型动机与形式
并购的类型、动机与形式引言并购（Merger and Acquisition，简称M&A）是指一个公司通过购买另一个公司的股权或资产而实现对被购买公司的控制。
并购有多种类型、动机和形式，本文将对这些方面进行介绍和解析。
一、并购的类型1.1 水平并购水平并购是指两个或多个在同一行业或产业中经营的公司进行合并。
水平并购的目的是为了扩大市场份额、提高市场竞争力和实现规模经济效益。
例如，某汽车制造公司并购了另一家汽车制造公司，以增加其市场份额并减少竞争。
1.2 纵向并购纵向并购是指一个公司在供应链的某个环节上收购或合并另一个公司，以实现整合和提高运营效率。
纵向并购通常发生在上下游企业之间，例如某个零售公司收购了供应商，以控制供应链并减少成本。
1.3 跨界并购跨界并购是指两个或多个在不同行业或产业中经营的公司进行合并。
跨界并购的目的是借助相关领域的专业知识和技术，进入新的市场和产业。
例如，某家电子公司并购了一家医疗设备制造公司，以拓展其业务范围和市场份额。
1.4 集团并购集团并购是指母公司通过收购子公司或附属公司的股权或资产，进一步扩大其业务规模和控制范围。
集团并购通常旨在实现资源整合、提升管理效能和实现协同效应。
二、并购的动机2.1 市场拓展市场拓展是一种常见的并购动机，即通过收购来进入新的市场或扩大现有市场份额。
这种动机可以让公司在竞争激烈的市场中获得更多机会和资源。
例如，一家本地电信公司收购了国外的通信运营商，以进一步扩大其国际业务。
2.2 资源整合资源整合是指通过并购来整合各种资源，例如生产设施、供应链、研发能力、品牌价值等。
通过资源整合，公司可以实现成本优势、提高效率和创造更多价值。
例如，一家农产品加工公司收购了一家农场，以确保原材料供应并降低生产成本。
2.3 技术创新技术创新是许多高科技公司进行并购的主要动机之一。
通过收购具有先进技术和专业知识的公司，可以加速产品研发、提高创新能力，从而保持竞争优势。
企业并购的类型与动机
能够扩大生产经营规模，节约通用设备、费用等。
混合并购（conglomerate M&A）：包括横向并购与 纵向并购，一般包括产品扩张型、地域扩张型、纯公司并购的概念
公司并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程 度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标 的一种经济行为。公司并购是证券市场发展到一定阶段 的产物，是现代市场经济背景下极为普遍和正常的现象。 在公司并购中投资银行发挥极为重要的作用。
公司并购实际是公司兼并与收购的简称（mergers & acquisitions ,M&A），在不同的情况下对其有不同的理 解与认知。
非效率管理者理论：非效率管理者只是指未能充分发挥 其经营管理能力，而另一管理集团可能会更加有效的对 该领域内的资产进行管理，或者说，从纯粹的意义上讲， 无效率的管理者仅仅是指不称职的管理者，几乎任何人 都可以做的更好。如果这样，就可以为混合并购提供理 论基础。在差别效率理论中，收购公司的管理方力图补 足目标公司的管理人员，并在被收购公司的特定业务活 动方面具有经验。
2.3 按并购是否通过中介机构划分
直接并购
间接并购
2.4 按是否利用目标公司本身资产支付并购资金划分
杠杆收购(leveraged buy-out) ：利用借入的资本收
购目标公司，一般是收购公司向目标公司提供贷款， 同时以目标公司的资产作为担保，实现收购行为，而 后用目标公司的现金流收回贷款。这种方式通常用于 转为非上市公司（going private）是指从公众持股公 司(public corporation)转变为私人控制的公司 (privately—held firm)。
2024年并购重组案例
2024年并购重组案例一、什么是并购重组并购重组啊，就是企业之间发生的大事儿呢。
就好比两个人结婚，不过这是企业之间的结合或者重新组合啦。
在2024年，这种事儿可不少。
比如说啊，有的企业是因为想要扩大自己的业务范围，就像一个人本来只会做蛋糕，现在想把做面包的业务也揽过来，那咋办呢？就去找个做面包做得好的企业并购过来呗。
还有的呢，是企业经营不善，就像一个人生病了似的，另一个企业觉得这个“病人”还有救，就把它重组了，给它注入新的活力。
二、2024年并购重组的类型1. 横向并购重组这就像是同行业之间的强强联合。
比如说有两家都是做手机的企业，一家在国内市场很厉害，另一家在国外市场有很大份额。
他们一合并，那可不得了，市场份额一下子就扩大了好多。
他们可以共享技术，像手机的摄像头技术，一家可能是防抖做得好，另一家可能是夜景拍摄强，合并后就能把这两个优点都结合起来，做出更棒的手机。
2. 纵向并购重组这个呢就像是产业链上下游的结合。
比如说一家汽车制造企业，它并购了一家汽车零部件生产企业。
以前呢，汽车制造企业要到处找零部件，有时候还会遇到供货不足或者价格谈不拢的问题。
现在并购了零部件企业，就可以自己内部解决这些问题啦，成本能降低不少呢。
3. 混合并购重组这种就比较有趣啦，是不同行业之间的并购。
就像一家科技公司并购了一家食品公司。
听起来很奇怪是吧？其实啊，科技公司可能看中了食品公司的销售渠道，想通过这个渠道把自己的一些科技产品也卖出去，比如智能厨房设备之类的。
而食品公司呢，也能借助科技公司的技术，把自己的生产过程变得更智能化。
三、2024年并购重组案例中的那些事儿1. 文化企业的并购重组有一家做电影制作的公司，在2024年并购了一家小型的动画工作室。
这个电影制作公司一直想涉足动画领域，但是自己从头开始做动画的话，要花费很多的时间和精力。
那个动画工作室呢，虽然有创意，但是资金不足，发展比较缓慢。
这一并购啊，电影制作公司就可以把自己的资金、资源投入到动画工作室，动画工作室就可以大展身手啦。
公司企业并购的类型及方式
公司企业并购的类型及方式
导语：国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为
M&A，在我国称为并购。
即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括GS 合并、资产收购、股权收购三种形式。
一、按行业特征分
横向并购：从事同类经营的两个GS 间的并购。
横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。
近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。
纵向并购：向最终消费者或向原材料供应商进行扩张的并购。
纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。
因此，纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。
混合并购：经营类别不同的企业间的合并。
、从理论上看，混合并购的基本目的在于分散风险，寻求范围经济。
在面临激烈竞争的情况下，我国各行各业的企业都不同程度地想到多元化，混合并购就是多元化的一个重要方法，为企业进入其他行业提供了有力，便捷，低风险的途径。
上面的三种并购活动在我国的发展情况各不相同。
目前，我国企业基本摆脱了盲目多元化的思想，更多的横向并购发生了，数据显示，横向并购在我国并购活动中的比重始终在50%左右。
横向并购毫无疑问是对行业发展影响最直接的。
混合并购在一定程度上也有所发展，主要发生在实力较强的企业中，相当一部分混合并购情况较多的行业都有着。
企业并购类型详解
企业并购的类型一、法人地位。
二、行业相关。
三、被购者意愿。
四、并购的形式。
五、支付方式。
浙江大学继续教育学院海外合作培训中心东方财智培训项目部依托百年名校深厚的文化底蕴，有效地整合企业界的高端资源，总结浙商经验，结合MBA核心课程和教学方式，融合西方先进的管理理论和东方传统的文化伦理，以培养具有国际性、前瞻性、创新型企业管理人员为目标，常年开设国学与经营之道总裁修炼高端班、职业经理人班、投融资与资本运营高端班、企业工商管理总裁高级研修班等系列经典项目，协助各级政府和企事业单位进行内部培训项目运行，结合企业实践，使学员通过学习系统的管理知识，拓展视野，重新梳理工作思路，激发创新能力与自我发展能力。
浙江大学·东方财智（浙江大学继续教育学院），依托浙江大学，清华大学，中国人民大学强大的师资力量，网罗全国的商业精英。
定期举行企业峰会，学术讲座，参观调研。
特色班级：浙江大学东方财智金融精英班
浙江大学东方财智工商管理精英班
浙江大学中国《国学易经》风水高级研修班
浙江大学国学智慧与商道文化高端研修班
浙江大学国际房地产总裁高级研修班
卓越经理人高级研修班
博雅淑娴女性学堂
企业上市与金融投资CEO高端研修班
金融投资与资本运营高级研修班
官网/或百度搜索浙大东方财智。
企业并购课件共36页PPT
公司并购操作程序
(并购前策划、并购方案与并购整合)
聘请财务顾问
签订收购意向书
确定买主类型
尽职调查与谈判
评估企业风险 选择 融资
合适交易规模
签订法律文件
筛选目标企业
兼并收购后的整合
估价和出价
包括成立整合小组
收购部分股份
整合内容：董事会
与目标公司接触(进 经营战略调整 人
入公司董事会)
❖ 绿色邮件在美国已被禁
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
主要客户:收购后维持现有客户的可能性， 主要客户对销售人员的忠诚度
协同:买方能否在销售额不变的程度下降低 成本，提高销售额可能性
技术 营销和分销 雇员报酬与福利 反垄断法 卖方及其管理层的声望 政府监管环境及法律事项
5.对并购公司进行估价和出价(重组定价理论) 1)确定价格的定量模型(5种主要定量模型) 现金流折现法； 市盈率定价法； 市场价值法（股票市值法、并购市值法、 账面价值法）； 杠杆收购法(用债务提供支持的企业收购) 资产分析法：(又分3种） 分散加总定价法,有形资产总值减债务后的 净收入;实物资产价值,有形资产的市场 价值;清算价值,目标公司最低实际价值
2)确定价格的定性因素
• 经营因素：与特定时期的特定公司有关
• 财务因素：并购能力、融资能力、清债 能力、资本成本、交易时机等
3)定价综合考虑：定性与定量结合后的定 价区间
企业战略管理第8章 企业并购战略
19世纪下半叶，科学技术取得巨大进步，大大促进了社会生产力的发展，为 以铁路，冶金，石化，机械等为代表的行业大规模并购创造了条件，各个行 业中的许多企业通过资本集中组成了规模巨大的垄断公司。 在1899年美国并购高峰时期，公司并购达到1208起，是1896年的46倍，并 购的资产额达到22.6亿美元。1895年到1904年的并购高潮中，美国有75％的 公司因并购而消失。 在这股并购浪潮中，大企业在各行各业的市场份额迅速提高，形成了比较大 规模的垄断。
而当时的索尼手机业务也面临存亡之秋。虽然贵为全球消费性电子巨擘， 自上世纪90年跨入手机业，将手机业务视为整体业务重要布局。但市场 始终局限于日本国内，全球市场占有率甚低。在与爱立信合资组成手机 公司前，索尼分别与高通及西门子合作过，最后皆无疾而终。
2001年，索尼与爱立信双方决定各出资50％，成立索尼爱立信。根据当时 索尼社长安藤国威表示，这样的合作，希望能结合爱立信移动电信技术优势， 以及索尼在消费性电子及内容产业的长处。
1组织与制度整合
组织与制度的整合是并购企业发展的“硬件”准备。企业并购后的任何一项 改革都需要有个顺畅的管理体系。
并购成功的关键——整合资源
2经营战略整合
这是并购后企业战略思想的统一。
3财务整合
“成功”就是避免失败。导致并购失败的一个因素，就是被并购企业 中“埋伏”的、没有列入资产负债表中的债务。
96年海尔洗衣机发展势头更猛，一次性顺利通过了ISO9001国际质量认证， 并囊括了洗衣机行业几乎所有的最高荣誉：荣获中国洗衣机“十佳品牌” 第一名；出口量全国第一，仅一个品种出口日本就占日本进出总量的61%， 占中国出口日本的91%中国每出口两台全自动洗衣机就有一台是海尔出口的。
三次并购浪潮
公司并购可以分成为哪些类型
一、公司并购可以分成为哪些类型（1）按并购双方的产业特征划分，分为横向并购、纵向并购和混合并购。
横向并购，是指同一产业的两个或多个生产和销售同类产品或生产工艺相近的，具有竞争关系的企业之间所进行的并购。
纵向并购，是对生产工艺或经营方式上有前后关联的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者（即生产经营上互为上下游关系）的企业之间的并购。
混合并购，是指不相关行业的企业之间的并购，可以通过分散投资、实现多元化，从而降低企业的经营风险。
（2）按并购的实现方式划分，分为承担债务式、现金购买式和股份交易式并购。
承担债务式并购，是指并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件，取得被并购方的资产所有权和经营权，当被并购企业资不抵债或资产债务相等的情况下采用。
现金购买式并购，是以现金购买目标公司的股票或股权或以现金购买被并购方全部资产。
股份交易式并购，是以股权换资产或以股权换股权，以达到控制被并购公司的目的。
通过并购，被并购公司或者成为并购公司的分公司或子公司，或者解散并入并购公司。
（3）按照目标公司管理层是否合作划分，分为善意并购和敌意并购。
善意并购，通常指并购双方高层通过协商决定并购相关事宜的并购。
敌意并购，是对目标企业强行进行并购的行为，如征集目标企业股东的投票委托书等。
（4）按照并购的法律形式划分，分为吸收合并、创立合并和控股合并。
吸收合并，是指两家或两家以上的企业合并成一家企业，其中一家企业取得另一家或多家企业的资产，承担其债务，保留法人地位；而被吸收的企业则在合并后丧失法人地位，宣告解散。
创立合并，是指有两个或两个以上的企业共同组建一个新企业，原有的各家企业宣告解散。
控股合并，是指一家公司通过长期投资取得另一家或几家公司的控股权，以掌握这些公司的经营管理权利。
（5）按照企业合并的性质进行分类，企业合并可以分为购买性质的合并和股权联合性质的合并。
购买性质的合并，是指通过转让资产、承担负债或发行股票等方式，由一个企业（购买企业）获得对另一个企业（被购买企业）净资产和经营控制权的合并行为。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业并购的类型
分类标志 类型 含义
1.并购后
双方法人地位的变化情况 收购控股 是指并购后并购双方都不解散，并购方收购目标企业至控股地位。绝大多数些类并购都是通过股东间的股权转让来达到控股目标企业的目的 吸收合并 是指并购后并购方存续，并购对象解散
（大纲中关于这两种类型的解释错位）
新设合并
是指并购后并购双方都解散，重新成立一个具有法人地位的公司。这种并
购在我国尚不多见
2.并购双方行业相关性 横向并购 是指生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购，实质上是竞争对手之间的合并。 纵向并购 指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的
生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化
混合并购 指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购，如一个企业为扩大竞争领域而对尚未渗透的地区与本企业生产同类产品的
企业进行并购，或对生产和经营与本企业毫无关联度的企业进行的并购
3.被购企
业意愿
善意并购 是指收购方事先与目标企业协商、征得其同意并通过谈判达成收购条件，双方管理层通过协商来决定并购的具体安排，在此基础上完成收购活动的
一种并购
敌意并购 是指收购方在收购目标企业时遭到目标企业抗拒但仍然强行收购，或者并购方事先没有与目标企业进行协商，直接向目标企业的股东开出价格或者
收购要约的一种并购行为
4.并购的形式 间接收购 是指通过收购目标企业大股东而获得对其最终控制权。这种收购方式相对简单 要约收购 是指并购企业对目标企业所有股东发出收购要约，以特定价格收购股东手中持有的目标企业全部或部分股份 二级市场收购 是指并购企业直接在二级市场上购买目标企业的股票并实现控制目标企
业的目的
协议收购
是指并购企业直接向目标企业提出并购要求，双方通过磋商商定并购的各
种条件，达到并购目的
股权拍卖收购
是指目标企业原股东所持股权因涉及债务诉讼等事项进入司法拍卖程序，
收购方借机通过竞拍取得目标企业控制权
5.并购支付的方式 现金购买式并购 现金购买式并购一般是指并购方筹集足够资金直接购买被并购企业的净资产，或者通过支付现金购买被并购企业股票的方式达到获取控制权目的的并购方式 承债式并购 承债式并购一般是指在被并购企业资不抵债或者资产债务相当等情况下，
收购方以承担被并购方全部债务或者部分债务为条件，获得被并购方控制
权的并购方式
股份置换式并购 股份置换式并购一般是指收购方以自己发行的股份换取被并购方股份，或
者通过换取被并购企业净资产达到获取被并购方控制权目的的并购方式