金融工程学习题及参考答案
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程学习题及参考答案
金融工程学习题及参考答案1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。
假如合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。
市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？假如存在套利机会，设计套利策略。
3、每季度计一次复利的年利率为14%，请运算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
4、假设连续复利的零息票利率如下：请运算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
5、假设连续复利的零息票利率分别为：请运算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
7、某股票估量在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，现在远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司打算在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。
依照该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担忧3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。
假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
金融工程学》题库及答案
金融工程学》题库及答案1.证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标大多数情况下可以同时实现。
2.金融工程中，通常用收益率的标准差来衡量风险。
3.β系数表示的是市场收益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度。
4.下列哪个不是远期合约的特点：流动性好。
5.下列不属于金融期货：商品期货。
6.下列不属于资本资产定价模型的前提假设条件：资产能够被无限细分，拥有充分的流动性。
7.相对于基础证券，下列不属于金融衍生工具的特点是：对投资者的要求不高。
8.由于XXX予以税收、货币发行等特权，通常情况下，XXX证券不存在违约风险，因此，这一类证券被视为无风险证券。
9.债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则债券价格下降。
10.在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品的是信用违约互换。
11.某投资者投资元于一项期限为3年、年息8%的债券，按年计息，按复利计算该投资的终值为.12元。
12.股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础的金融衍生工具。
2、金融市场中的风险管理是非常重要的，论述如何利用金融工具进行风险管理，并举例说明其应用。
3、股票市场的波动性对投资者来说是一种风险，论述如何利用期权进行股票市场波动性的风险管理，并分析其优缺点。
4、金融工程是一种创新的金融产品设计和交易的方式，论述金融工程的发展历程、应用领域及其对金融市场的影响。
5、CAPM模型是金融领域中的重要模型之一，论述CAPM模型的优缺点及其在实际中的应用。
6、期货和远期是金融市场中的两种重要交易方式，论述期货和远期的异同点，并分析其各自的优缺点。
7、债券是一种重要的金融工具，论述债券的基本特点及其在投资中的作用。
8、期权是一种金融衍生品，论述期权的基本特点及其在投资中的应用。
9、股指期货是金融市场中的重要交易品种，论述股指期货的基本特点、功能及其在投资中的应用。
10、金融市场中的交易方式多种多样，论述场外交易市场与交易所交易市场的异同点，并分析其各自的优缺点。
金融工程学课后练习题含答案
金融工程学课后练习题含答案一. 选择题1.在单利和复利计息模式下，1000元本金分别存放1年，计息年利率相同。
那么复利计息模式下所得利息与单利计息模式下所得利息的大小关系是：A. 大于B. 小于C. 等于D. 不一定等于也不一定大于答案：A2.下列哪个选项描述了偏度的正确概念：A. 偏离平均值的程日B. 分布的中心位置C. 偏移量的大小D. 数据集的对称性答案：A3.下列哪个选项对金融衍生品的定义是正确的：A. 金融商品，它的价格基于其他金融资产的特定数据B. 一种投资工具，它允许投资者从市场变化获利C. 一种金融契约，它的价值基于其他资产的价值D. 一种金融波动，它表示市场波动的程度答案：C二. 填空题1.在期权市场中，买方支付的权利金被称为 __________。
答案：期权费2.为了将收益和风险分散到不同的投资标的中，投资者通常会组合多个__________。
答案：投资组合3.假设某公司每一股股票价格为30元，每年派发股息1元，公司希望将来的税后股息率保持在4%左右，则公司所对应的股息率为____________。
答案：0.042三. 解答题1.在债券市场中，债券的价格变动与什么因素有关？请分别简述利率上升和利率下降对债券价格的影响。
答案：债券的价格与债券收益率呈反向关系。
当市场利率上升时，此时债券的市场收益率变得低于市场利率，那么人们就会将资金从债券市场转移到其他的市场，此时债券市场供大于求，那么债券价格就会下降。
另一方面，当市场利率下降时，此时债券的市场收益率高于市场利率，那么人们就会转移自己的资金到债券市场，此时债券市场供小于求，那么债券价格就会上升。
2.简述正态分布的概念，以及正态分布在金融工程学中的应用。
答案：正态分布是一种连续概率分布，可以用来描述很多实际数据的分布，其具有以下特点：–分布曲线呈钟形，对称分布–两侧尾部趋于无穷远–均值、中位数、众数重合在金融工程学中，正态分布常被用来描述投资组合和市场的收益波动情况。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案【篇一：金融工程期末练习题答案】2、与n个未来状态相对应，若市场存在n个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。
（√）3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。
（√）5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套二、单选题1、下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（b）a、利率互换b、股票c、远期d、期货2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（a）。
a.套利组合中通常只包含风险资产b.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资c.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产d．套利组合是无风险的3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（c）a、卖出一单位看涨期权b、买入标的资产c、买入一单位看涨期权d、卖出标的资产4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。
假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。
则（d）a. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合b. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合c. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头d．以上说法都对三、名词解释1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。
2、阿罗-德不鲁证券答：阿罗-德不鲁证券指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产。
3、等价鞅测度答：资产价格st是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为p，若存在另一种概率分布p使得以p计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即**ste?rt?et(st??e?r(t??))，则称p*为p的等价鞅测度。
金融工程学各章习题及答案
金融工程学各章习题及答案第一章综合远期外汇协议（SAFE交易）1.请简述金融衍生产品的功能。
2.金融工程的应用领域。
3.金融远期合约有哪些优点？又有哪些缺点？4.请简述远期外汇市场的卖出者包括那些人。
5.请简述远期外汇市场的买入者包括那些人。
6.常见的远期合约有哪几种?7.远期交易主要应用在哪些领域?8.某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况。
9.某日美元对瑞郎即期汇率为USD/CHF1.2200－1.2210，若l个月美元对瑞郎远期汇率点数为20－30，l个月美元对瑞郎远期汇率点数为45－40，分别求l 个月和3个月美元对瑞郎远期汇率。
10．有些学者认为，远期汇率是对未来汇率的无偏预测。
请问在什么情况下这种观点是正确的？11.请简述影响期货汇率波动的主要因素。
12.请简述有效的外汇风险管理步骤。
第一章答案1.答：1.规避市场风险2.套利3.投机4.提高效率5.促进金融市场的完善2.答：1.公司理财方面2.金融工具及其交易策略3.投资与货币管理方面4.风险管理技术与手段3.答：优点主要是具有较大的灵活性；缺点是市场效率较低、流动性较差、违约风险较高。
4.答：1.有远期外汇收入的出口商2.持有未到期外汇的债权人3.输出短期资本的牟利者4.对远期外汇看跌的投机者5.答：1.有远期外汇支出的进口商2.负有未到期外汇的债务人3.输入短期资本的牟利者4.对远期外汇看涨的投机者6.常见的远期合约主要包括远期利率协议和远期外汇协议。
7.主要应用于利率风险和外汇风险防范。
8.若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.0074）=6万美元。
若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.009）=-10万美元。
9. l个月美元对瑞郎远期汇率为USD/CHF：（1.2200+0.0020）－（1.2210+30）=1.2220－1.2240。
金融工程练习题及答案解析
一、单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中,不正确的是：BB ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中,用风险中性定价法,是假定所有投资者都是风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有相同价值4.远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中,基差是指B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要任何资金投入;9.金融互换具有降低筹资成本 功能;10.对利率互换定价可以运用债券组合定价 方法;11.期货价格和远期价格的关系期货价格和远期价格具有趋同性 ;12.对于期权的买者来说,期权合约赋予他的只有权利而没有义务13.期权价格即为内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B,资产性质完全一样,但资本结构不同,在MM 条件下,它们每年创造的息税前收益都是1000万元;A 的资本全部由股本组成,共100万股设公司不用缴税,预期收益率为10%;B 公司资本中有4000万企业债券,股本6000万,年利率为8%,则B 公司的股票价格是100元17、表示资金时间价值的利息率是社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为期权价值21、对于期权的卖者来说,期权合约赋予他的只有义务而没有权利22、无收益资产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较美式期权价格大于欧式期权价格二、多项选择1、下列因素中,与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是：期权执行价格/期权有效期内标的股票发放的红利2、以下关于实值期权和虚值期权的说法中,不正确的是： ABCDA．当标的资产价格高于期权执行价格时,我们将其称为实值期权B．当标的资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权C．当标的资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为实值期权D．当标的资产价格高于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权3、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中,不正确的是：ACA．对于有收益资产的美式看涨期权,提前执行期权意味着放弃收益权,因此不应提前执行C．对于有收益资产的美式看跌期权,提前执行期权可以获得利息收入,应该提前执行4.以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关股票价格 /波动率5.以下哪个说法是不正确的：AC A.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约;C.无论在什么情况下,期货价格都不会等于远期的价格;6、远期合约的特点有B、实物交割 D、信用风险大7、金融期货基本上可以分为A、汇率期货 B、利率期货 C、股票指数期货8、金融期市场最基本的功能是A、规避风险 B、价格发现9、金融互换是在 A、平行贷款 C、背对背贷款基础上发展起来的;10、互换的基本作用有ABCDA、创造固定利率负债B、管理固定利率负债C、创造合成浮动利率资产D、管理浮动利率投资11、以下哪个说法是不正确的：ACA.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约;C.无论在什么情况下,期货价格都不会等于远期的价格;12、以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关A.股票价格D.波动率13、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系,下列说法不正确的是： ADA．当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看涨期权的价值会上升D．当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看跌期权的价值会下降三、判断题1、如果从动态的角度来考察,那么当无风险利率越低时,看跌期权的价格就越高; 错2、期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响;对3、当标的资产价格超过期权协议价格时,我们把这种期权称为实值期权; 错4、当标的资产价格远远高于期权执行价格时,应该提前执行美式看涨期权; 错5.平价期权的时间价值最大,深度实值和深度虚值期权的时间价值最小;对6、当标的资产价格与利率呈负相关性时,远期价格就会高于期货价格; 对7、期权交易同期货交易一样,买卖双方都需要交纳保证金;错8、有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额; 错9.从持有成本的观点来看,在远期和期货的定价中,标的资产保存成本越高,远期或期货价格越低;错10.风险中性定价原理只是我们进行证券定价时提出的一个假设条件,但是基于这一思想计算得到的所有证券的价格都符合现实世界; 错11、无套利定价法既是一种定价方法,也是定价理论中最基本的原则之一; 对12、在金融市场上,任何一项金融资产的定价,都会使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在;错13、状态价格定价是无套利原则以及证券复制技术的具体运用;对14、在风险中性条件下,所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值; 对15、期权按执行的时限划分,可分为看涨期权和看跌期权; 错16、如果远期汇差点数的顺序是从小到大,则远期汇率等即期汇率减去远期汇差点数; 错17、远期利率协议交割额是在协议期限末支付的,所以不用考虑货币的时间价值;错18、远期汇率协议的结算金的计算要考虑资金的时间价值;对19、B系数是衡量一种股票价格受整个股市价格波动的影响的幅度,该系数越大则系统风险越小;错20、债券期货和短期利率期货的主要区别在于期限、报价方式以及交割方式不同,共同点是它们的价格决定因素基本相同;对21、利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量进行交换;对22、期权价格下限实质上是其相应的内在价值;对四、简答题第7题不考,增加第9、1 0题1．什么是无套利定价原则在无套利市场中,如果两项金融产品在到期日的价值完全相同,则它们在到期日之前任意时刻的价值也必然相同;2．金融期货合约定义是什么其具有哪些特点金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化合约;与远期合约相比,具有如下特点：1、在交易所交易,信用风险小;2、合约是标准化的;3、合约很少进行交割,大都以平仓结束交易;4、实行每日清算和逐日盯市制度;5、实行保证金交易;3．请简述金融期权的概念及种类;金融期权是指期权的持有者在未来一定时间内拥有以一定价格购买或出售某项金融资产的权利;按购买者的权利划分,期权可分为看涨期权和看跌期权;按期权购买者执行期权的时限划分,期权可分为欧式期权和美式期权;按交易场所划分,期权可分为场内期权和场外期权4．期权价格包括哪方面的价值构成影响期价格因素有哪些期权价格包括内在价值和时间价值;期权的内在价值是指期权购买者或多方如果立即执行期权合约时可以获得的收益;期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值;影响期权价格的因素有：1、标的资产市价与期权协议价格,标的资产的价格越高、协议价格越低,看涨期权的价格就越高,看跌期权的价格就越低;2、期权的有效期,一般而言期权的有效期越长,其价格就越高;3、标的资产价格的波动率 ,波动率越大,对期权多头越有利,期权价格也应越高;4、标的资产的收益,在期权有效期内标的资产产生收益,将使看涨期权价格下降,而使看跌期权价格上升;5、什么情况下市场存在套利机会6、远期外汇与外汇期货的区别;1、合约项目的标准化不同：远期外汇只牵涉到合约双方,交易规模、交割日等都由双方商定；外汇期货是在期货交易所进行买卖,各项目都是标准化的;交易所一般都规定好外汇期货的合约规模,交易地点,最小变动价位,交割月份,交易时间,结算方法等;2、现金支付形式不同：远期产品的现金支付只发生在到期日之时,而期货交易则由交易所清算中心每日盯市;3、信用的担保抵押制度不同：远期交易时一般都需要抵押金或者信用证等;而期货交易时,不管是买方还是卖方都是与清算中心发生结算,清算中心采用保证金和逐日盯市制度来保证交易者的违约信用问题;4、流动性不同：外汇期货的买卖双方可随时在交易所进行买卖,但远期外汇合约双方成交后一般很少再进行买卖;8、利率互换的理论基础是什么举例说明利率互换的过程;9、2008年金融危机与金融衍生工具以论述题出现的概率很大1 0、远期利率协议书本114页远期利率协议是交易双方现在约定从未来某一时刻开始到未来另一时刻结束的时期内按协议规定的利率又称协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议五、名词：增加 1.平价期权、2.障碍期权这两个是奇异期权中相关概念金融互换：两个或两个以上当事人按照商定的条件,在约定的时间内交换一系列现金流的合约P104看涨期权：赋予其购买者在规定的期限内按约定的价格购买一定数量的标的资产的权利的合约P141看跌期权：看跌期权赋予其购买者在规定的期限内按约定的价格卖出一定数量的标的资产的权利的合约P141期权价差交易：指持有相同期限,不同协议价的两个或多个同种期权头寸组合即同是看涨期权,或者同是看跌期权,其主要类型有牛市价差组合\能市差价组合\蝶式价差组合.金融工程：指运用金融工具重新构造现有的金融状况,使之具有所期望的特性即收益/风险组合特性”;货币时间价值：指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值;远期合约：指交易双方约定在未来一个确定的时间,按照某一确定的价格,买卖一定数量某种资产的协议或合约;远期利率协议：交易双方现在约定从未来某一时刻开始到未来另一时刻结束的时期内按协议规定的利率又称协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议;远期外汇交易：指交易双方在成交后并不立即办理交割,而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件,到期才进行实际交割的外汇交易;金融期货：交易双方在金融市场上,以约定的时间和价格,买卖某种金融工具的标准化合约;股指期货：指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖;利率互换：交易双方同意在合约规定的期间内,在一笔象征性的本金的基础上,互相交换不同性质的利率浮动利率或固定利率款项的合约;货币互换：交易双方同意在合约规定的期间内,相互交换不同货币的本金以及不同性质的利率浮动利率或固定利率款项的合约;外汇期货合约：一种交易所制定的标准化的法律契约;合约规定交易双方各自支付一定的保证金和佣金,并按照交易币种、数量、交割月份与地点等买卖一定数量的外汇;平价期权：指期权履约价与当前期权期货合约的现价完全相同,即延买期权和延卖期权的交割价格与相关期货现行市场成交价格持平时的期权;障碍期权：期权的回报依赖于标的资产的价格在一段特定时间内是否达到了某个特定的水平;积木分析：指将各种基本金融工具搭配组合或分解,形成一种新的结构,以解决相应的金融和财务问题;六、计算题主要考1、互换 2、金融工程分析方法两方面第3、7、9、11题不考1、假设两个零息票债券A和B,两者都是在1年后的同一天到期,其面值为100元到期时都获得100元现金流;如果债券A的当前价格为98元,并假设不考虑交易成本和违约情况;问题：1债券B的当前价格应该为多少呢2如果债券B的当前价格只有97.5元,问是否存在套利机会如果有,如何套利1按无套利定价原理,债券B与债券A有相同的损益或现金流,所以债券B的价格也应为98元;2若债券B的价格为97.5元,说明债券B的价值被市场低估;那么债券B与债券A之间存在套利机会;实现套利的方法很简单,买进价值低估的资产----债券B,卖出价值高估的资产----债券A;所以,套利的策略就是：卖空债券A,获得98元,用其中的97.5元买进债券B,这样套利的盈利为0.5元;2、假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克,美元利率是8%,马克利率是4%,试问一年后远期无套利的均衡利率是多少1+8%美元=1.8×1+4%马克,得到1美元=1.7333马克4、假设有一个风险证券A,当前的市场价格为100元,1年后的市场价格会出现两种可能的状态：在状态1时证券A价格上升至105元,在状态2时证券A价格下跌至95元;同样,也有一个证券B,它在1年后的损益为,在状态1时上升至105,在状态2时下跌至95元;另外,假设不考虑交易成本; 问题：1证券B的合理价格为多少呢2如果B的价格为99元,是否存在套利如果有,如何套利100元;根据无套利定价原理,只要两种证券的损益完全一样,那么它们的价格也应该是一样;所以,证券B的合理价格也应该为100元;2当证券B的价格为99元,因此存在套利机会;只要卖空证券A,买进证券B,就可实现套利1元;5、甲卖出1份A股票的欧式看涨期权,9月份到期,协议价为20元;现在是5月,A股票价格为18元,期权价格为2元;如果期权到期时A股票价格为25元,请问甲在整个过程中的现金流是多少他在5月份收入2元,9月份付出5元=25-206、假设3种零息票的债券面值都为100元,它们的当前市场价格分别为：① 1年后到期的零息票债券的当前价格为98元；② 2年后到期的零息票债券的当前价格为96元；③ 3年后到期的零息票债券的当前价格为93元；并假设不考虑交易成本和违约情况问题：1如果有一个债券A的息票率为10％,1年支付1次利息,面值为100,期限为三年;试问债券A的当前价格应该为多少2如果该债券A的当前价格为120元,问是否存在套利机会如果有,如何套利分析过程：构造相同损益的复制组合1购买0.1张的1年后到期的零息票债券,其损益刚好为100×0.1＝10元；2购买0.1张的2年后到期的零息票债券,其损益刚好为100×0.1＝10元；3购买1.1张的3年后到期的零息票债券,其损益刚好为100×1.1＝110元；0.1×98＋0.1×96＋1.1×93＝121.7问题2的解答：债券A的当前价格为120元,小于当前市场应有的价格121.7元,因此根据无套利定价原理,存在套利机会;这样可以套利121.7－120=1.7元当前市场价格为120元,而无套利定价的价格为121.7元,所以市场低估该债券的价值,则应买进这个债券,然后卖空无套利定价原理中的复制组合;套利策略为：1买进债券A；2卖空0.1张的1年后到期的零息票债券；3卖空0.1张的2年后到期的零息票债券；4卖空1.1张的3年后到期的零息票债券；这样可以套利121.7－120=1.7元8．一家企业预计3个月后将有20,000,000美元的现金流入,打算用这笔资金投资于一年期的美国国库券;目前,一年期国库券收益率是11.5％,但市场预测3个月后收益率将下降到11％;如果市场利率进一步下跌,该企业如何规避风险该企业可以89.00的价格买入80张合同金额250,000美元的期货合约,做买入套期保值 ;交易过程及结果如下：尽管期货市场的盈利不足以补偿现货市场的亏损,但投资的收益率被固定在11％的水平上10、某欧洲的财务公司在3月15日时预计将将于6月10日收到1000万欧元,该公司打算到时将其投资定期存款.3月15日时的存款利率为7.65%,该公司担心到6月10时利率会下跌,于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易.求该公司的实际收益率.实际利息收入:实际总收益:143750+47250=191000 实际收益率:1910004/1000000=7.64%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融工程学习题及参考答案1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。
假如合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。
市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？假如存在套利机会，设计套利策略。
3、每季度计一次复利的年利率为14%，请运算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
4、假设连续复利的零息票利率如下：请运算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
5、假设连续复利的零息票利率分别为：请运算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
7、某股票估量在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，现在远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司打算在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。
依照该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担忧3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。
假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。
设3个月后6月期的LIBOR 上升为7%和下降为5%，则该公司远期利率协议盈亏分别为多少？该公司实际的借款成本为多少？参考答案1、假如到期时即期汇率为0.0074美元/日元，则交易商盈利（0.008-0.0074）x1亿=6万美元；假如到期时即期汇率为0.0090美元/日元，则交易商亏损（0.0090-0.008）x1亿=10万美元。
2、理论远期价格0.1*1500*500*1.105552.5F e ===美元/盎司，由于市场的远期价格大于理论远期价格，存在套利机会。
套利策略为期借款500美元，买入一盎司黄金现货，同时卖出一盎司远期黄金。
一年后进行交割黄金远期，得到700美元，偿还借款本息552.5美元，获利147.5美元。
3、由40.14(1)14A r +=+，可得14.75%A r = 由40.14(1)4c r e +=，可得13.76%c r =。
4、由()()()ss F L S L L r T t r T T r T t e e e ---= 得()()L L S S F L sr T t r T t r T T ---=- 因此，第二年的远期利率213.0%*212.0%*114.0%21F r -==- 第三年的远期利率313.7%*313.0%*215.1%32F r -==- 第四年的远期利率414.2%*413.7%*315.7%43F r -==- 第五年的远期利率514.5%*514.2%*415.7%54F r -==-5、由()()L L S S F L sr T t r T t r T T ---=- 第二季度的远期利率为28.2%*0.58.0%*0.258.4%0.25F r -== 第三、四、五、六季度远期利率略。
6、()0.1*0.252020*1.02520.5r T t F Se e -====7、1）()0.06*2/120.06*5/120.06*6/12(0,6)()(30)28.89r T t F S I e e e e ---=-=--=交割价格等于远期价格时，远期合约价值为0。
2）三个月时，远期价格()0.06*2/120.06*3/12(3,6)()(35)35.03r T t F S I ee e --=-=-=三个月时空头方的价值为 (0.06*3/12)(0.06*3/12)0.06*2/12(0,6)(35)28.89*(35) 5.55F e I e e -----=--=-8、()()(0.060.08)*0.51.665* 1.6567f r r T t F Se e ---===存在套利机会。
套利者借入1.665美元，换成1英镑，投资于英镑市场六个月，同时以1英镑=1.660的价格卖出远期英镑0.08*0.5e，则六个月后，套利者获得1.660*0.08*0.5e 美元，归还1.665*0.06*0.5e 美元，套利者能够获利0.08*0.50.06*0.51.660* 1.665*0e e ->美元。
9、当利率上升到7%时，远期利率协议的盈利为：(7% 6.25%)*1000*0.536231.8817%*0.5-=+ 当利率下降到5%时，远期利率协议的亏损为：(6.25%5%)*1000*0.560975.6115%*0.5-=+ 该公司的实际借款成本为6.25%。
因为，假设3个月后利率上升到7%，该公司将获得36231.88美元的结算金，他可按当时的即期利率7%将结算金贷出6个月。
9个月后，该公司收回37500美元的本息，刚好抵消掉多支付的37500美元的利息，从而公司的实际借款利率固定在6.25%的水平上。
3个月后利率下降到5%时（分析略），该公司的实际借款成本也为6.25%。
期货工具及其配置习题1、设2007年10月20日小麦现货价格为1980元/吨，郑州商品交易所2008年1月小麦期货合约报价为2010元。
面粉加工厂两个月后需要100吨小麦，为了规避小麦价格上升的风险，面粉加工厂能够如何样进行套期保值？（假设一单位小麦现货正好需要1单位小麦期货进行套期保值，小麦期货合约规模为10吨）。
假设2007年12月20日小麦现货价格变为2020元，2008年1月小麦期货价格变为2040元/吨。
则2007年10月20日和2007年12月20日小麦基差分别为多少？套期保值后，面粉加工厂获得的小麦的有效买价为多少？2、活牛即期价格的月度标准差为1.2每分/磅，活牛期货合约价格的月度标准差为1.4每分/磅，期货价格与现货价格的相关系数为0.7，现在是10月15日，一牛肉生产商在11月15日需购买200000磅的活牛。
生产商想用12月份期货合约进行套期保值，每份期货合约规模为40000磅，牛肉生产商需要采取何种套期保值策略。
3、假设2007年10月20日大连商品交易所大豆商品08年1月，3月，5月的期货合约的期货价格分别为4400，4520，4530，投机者推测大豆08年大豆期货价格应该大致在１月和５月的中间位置，则其应该如何样投机？假设11月20日时，大豆商品08年1月，3月，5月的期货合约的期货价格分别变为4500，4580，4630，则投机者获利或亏损多少？参考答案1、 买入10份08年1月的小麦期货合约来避险。
07年10月20日的基差为1980-2010=-30元/吨07年12月20日的基差为2020-2040=-20元/吨有效买价为：2020-（2040-2010）=1990元/吨。
2、S F 1.2h 0.70.61.4δρδ=*=⨯= 200000h 0.6340000=⨯=⨯=需保值现货的面值需要买进的期货合约数份每份期货和约的面值 3、10月20日：投机者卖出2份08年3月份的期货合约，买入一份08年1月份的期货合约，买入一份08年5月份的期货合约。
11月20日，由于投机者推测正确，其能够获利。
获利为：（4520-4400）-（4580-4500）+（4630-4580）-（4530-4520）=80。
期权工具及其配置习题1、期权价格的要紧阻碍因素有哪些？与期权价格呈何种关系？2、何谓欧式看跌看涨期权平价关系？3、6个月后到期的欧式看涨期权的价格为2美元，执行价格为30美元，标的股票价格为29美元，预期2个月和5个月后的股利均为0.5美元，无风险利率为10%，利率期限结构是平坦的。
6个月后到期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为多少？4、证明1f d r u <+< 或rT d e u <<5、假设某种不支付红利的股票市价为42元，无风险利率为10%，该股票的年波动率为20%，求该股票协议价格为40元，期限为6个月的欧式看涨期权和看跌期权价格分别为多少？6、某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要不42元，要不38元。
无风险年利率（年度复利）为8%，请问一个月期的协议价格等于39元的欧式看涨期权的价格等于多少？7、三种同一股票的看跌期权具有相同的到期日，其执行价格分别是55美元、60美元、65美元，市场价格分别为3美元、5美元和8美元。
说明如何样构建蝶式价差。
用图表表示这一策略的利润。
股价在什么范畴内该策略将导致缺失呢？8、假设你是一家负债率专门高的公司的唯独股东，该公司的所有债务在1年后到期。
假如到时公司的价值V 高于债务B ，你将偿还债务。
否则的话，你将宣布破产并让债权人接管公司。
1）请将你的股权E 表示为公司价值的期权；2）请将债权人的债权表示为公司价值的期权。
参考答案2、欧式看跌-看涨平价关系（put-call parity ）是指看跌期权的价格与看涨期权的价格，必须坚持在无套利机会的均衡水平的价格关系。
假如该价格关系被打破，则在这两种价格之间存在着无风险套利机会。
假如期权的有效期内标的资产不产生收益时，欧式看跌-看涨之间满足c+ Ke -r(T-t)=p+S 的平价关系；假如期权有效期内标的资产产生收益的现值为D ，欧式看跌-看涨之间满足c+ D+Ke -r(T-t)=p+S 的平价关系。
3、0.1*2/120.1*5/120.6*6/1220.5*0.5*30*292.508rT p c D Ke Se e e ----=++-=+++-=4、设1f r u +>，则套利者套利策略为通过上述交易策略，套利者在0时刻不需要花费成本，而在T 时刻能够获得收益。
1f r d +<时的套利策略（略）。
5、210.7693d == 220.6278d == 且0.1*0.540*38.049rT Ke e --==查表得：(0.7693)0.7791,(0.7693)0.2209(0.6278)0.7349,(0.6278)0.2651N N N N =-==-=因此：42(0.7693)38.049(0.6278) 4.76c N N =-=38.049(0.6278)42(0.7639)0.81p N N =---=6、max(4239,0)3u C =-=，max(3839,0)0d C =-=42/40 1.05u ==，38/400.95d ==(1)/()f p r d u d =+--=（1+0.08/12-0.95）/（1.05-0.95）≈0.57由((1))/(1)u d f C pC p C r =+-+=（0.57*3+0）/（1+0.08/12）=1.70。