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论人民币在我国周边地区流通的影响和国际化前景摘要:人民币在我国周边地区存在着较大规模的流通,这在给我国带来利益的同时也增加了风险。

针对人民币尚未完全可兑换的情况,应探索一条符合中国国情的货币国际化的道路,具体应从选择合理的开放顺序、保持汇率稳定、推进银行业务国际化、培育国际金融中心和加强与亚洲国家的合作等方面进行。

关键词:人民币;周边流通;国际化一、人民币在我国周边地区流通的状况自90年代以来,在我国的周边国家和地区,人民币已成为我国与其进行贸易的结算货币。

在有些国家里,人民币已经和该国货币自由兑换,甚至可以在全境流通。

对于人民币在周边流通的现状,我们用一定的方法进行比较粗略的估计。

可把已经使用人民币的国家大体分为两类:第一类是在边境贸易中广泛使用人民币或者人民币已在其境内通用的国家和地区,包括蒙古、缅甸、越南、泰国、柬埔寨、朝鲜、香港、澳门、俄罗斯。

第二类是在小范围接受人民币的国家和地区,包括孟加拉、马来西亚、印尼、菲律宾、新加坡。

对于第一类国家,以其从中国进口额的20%的比例估算其官方和民间所持有的人民币(其中,由于对香港的贸易主要是转口贸易,对港出口以5%计算);对于第二类国家和地区,则以其从中国进口额的5%进行估算。

根据2000年的数据,在上述国家,人民币的持有量大约为55亿美元,合440亿元人民币,占我国公布的现金流通量即M0的3%。

形成人民币在周边地区的这种局面是自发的民间行为的结果,因为按我国人民币管理的规定,人民币不允许大量携带出境。

其原因主要来自于可以使双边贸易更加便捷,减少汇率风险,但最根本的原因在于中国经济的持续增长和人民币汇率的稳定。

特别是在东南亚金融危机中,面对周边国家货币大幅贬值的压力,我国做出了人民币不贬值的决定,使人民币在国际上树立了良好的形象,在亚洲赢得币值稳定的声誉。

从周边国家的角度看,人民币在其境内的流通也有较为深刻的原因。

根据货币替代理论,一个国家的制度因素、汇率因素和风险因素等原因会直接导致外国货币对本国货币的替代。

在上述周边国家和地区,大都是因为经济的不稳定造成本国货币波动幅度过大或贬值过多、国内政治和经济的风险使公众对政府的信心降低,产生对外国坚挺货币的需求,由于美元的短缺和日本经济的衰退,人民币自然成了这些国家公众的最优选择。

二、人民币成为区域性货币的影响分析人民币在我国周边国家的这种存在态势表明人民币已成为在中国周边地区有一定影响力并发挥着比较重要作用的货币,出现了成为区域性货币的某种迹象。

人民币的区域化对于我国经济产生的影响将是复杂的,总的说是收益与风险并存。

(一)对我国将产生的有利的影响主要有:1.减少对外贸易的交易费用和汇兑风险。

使用不同种货币的国家进行国际贸易,不同币种之间的兑换需要支付费用,并存在着汇率变动带来的风险。

即使是金融市场非常完善、有大量的金融工具可以用来回避风险,仍会给交易者造成很大的成本。

所以,当我国同其他国家在贸易交往中使用人民币结算时,将会给我国企业和个人节约大量的交易成本,促进对外贸易。

2增加我国的货币发行收入。

货币发行收入是指政府(或中央银行)从货币发行中获得的收益,可以中央银行的基础货币的增加量来计算。

在本世纪金本位解体以后,世界经济的分工、国际贸易的发展和资本的跨境流动使各国需要有币值稳定的货币作为媒介来规避交易风险。

在二次大战以后,美元承担了这一角色;随着布雷顿森林体系的结束,德国马克、日元也部分地分担了美元的作用。

由于货币在境外的存在,这些国家货币发行量也必然会增加,其货币发行收入也会相应的增加。

人民币在国际上发挥交易手段的功能,既有利于同周边国家相互的经济交往,又可分享由美元等享有的国际货币发行收入。

(二)人民币在国外的广泛流通在带来利益的同时,也会带来一定的风险。

1.容易遭受市场的冲击。

货币的国际化程度的加深必然伴随着本国金融开放程度的加深。

在这种情况下,金融市场的流动性提高,交易量增加,市场空间加大,货币冲击的风险也加大。

由于货币壁垒的消失,经济危机、通货膨胀等都可能通过国际途径传递到该国,世界范围内的资金突然流动也会冲击该国,导致国内金融市场的不稳定。

2.货币政策的自由度降低。

一个国家的货币在国际上流通意味着该国要在国际上承担相应的责任,否则在当今多种强势货币并存的情况下,该国货币将难以赢得国际声誉,并使国际化受到影响。

这样,该国在制定货币政策、外汇政策时在外在的压力下必须考虑对他国可能带来的影响,尽量减少负的溢出效应,必要时放弃对自己利益最大化的政策,使政策的自由度下降。

三、人民币进一步国际化的前景展望一个国家货币的国际化有三个阶段:即货币经常项目可兑换、货币资本项目可兑换和货币成为其他国家的交易媒介和价值储藏的媒介。

这是一个复杂的由低级开放到高级开放的过程。

我国在1996年12月成为国际货币基金组织第八条款国,实现了人民币经常项目的可兑换,但距离资本项目的可兑换还要有很长的一段时间。

西方国家在金融制度和金融体系成熟的情况下从经常项目可兑换到资本项目可兑换一般都经过十年以上的时间。

而且绝大多数国家都仍然保留了一定的对资本的管制。

特别是在东南亚金融危机以后,各国普遍认识到过早开放资本项目导致的国际间资本流动将给一国经济带来极大的风险和损害,所以我国在金融体制尚不完善的情况下对资本项目的开放必将采取非常慎重的态度,在短期内不可能解除对资本项目的管制。

(一)实现货币的国际化需要的条件有:1.强大的经济实力是货币国际化的基础。

一国经济在全球生产和贸易中的地位越突出,国际上以该国货币进行交易和储备的需求也越大,投资者以该国货币作为投资组合的兴趣也越大。

在这方面还包括稳定的经济和政治环境,即使国际商人和投资者相信该国可以长期稳定和繁荣,该国政策的方向不会左摇右摆、采取突然背离市场经济主要原则的措施。

2.完善的金融基础是货币国际化的前提。

货币的完全可兑换和利率、汇率的市场化形成机制是其中的重要内容。

如果不能完全可兑换,该货币的使用风险便会增加,使用范围会大大缩小。

这方面还包括健全的金融法律体系、发达的国际市场、良好的银企关系、审慎的监管体系、通畅的结算渠道、合理的税收制度等。

当今世界,美元是最主要的国际货币,但多种强势货币的存在也给其他国家的货币在国际领域发挥作用提供了空间。

应该说货币的国际化是由一国的经济地位决定的,而不是以人们的主观意愿为转移的,当今世界可称为国际化货币的也只有美元和欧元。

我国还是发展中国家,人民币要实现国际化还是比较遥远的。

但这同加强区域内的货币合作,使人民币在一定的区域内发挥更大的作用,探索一条适合中国国情的货币国际化的路径并不矛盾。

现阶段,人民币一方面尚未实现资本项目的自由兑换,但另一方面却又在周边地区发挥着交易中介的职能,这两种情况的并存说明货币国际化的趋势在我国所表现出的特殊性,也意味着人民币的国际化应走一条自己的道路。

具体地讲,可把货币国际化的三个阶段中的第二和第三阶段融合在一起,考虑在资本项目自由兑换的同时适当地推进人民币的国际化。

这将是人民币国际化过程中的一个显著特点。

人民币国际化进程中另一个显著特点是这一过程将在国际货币合作不断加强的背景下展开。

近年来多次发生的金融危机使人们看到,一个国家的汇率制度,不论是完全浮动、有管理浮动,还是汇率目标区、完全固定,都存在着潜在的风险,也都无法完全保证该国货币的安全稳定,加强各国之间的货币合作是大势所趋,也是包括亚洲国家在内的各国的普遍愿望。

人民币的国际化必然要适应这一大趋势的要求。

(二)实现人民币的国际货币战略。

当前,有必要结合国际国内经济和金融形势,适应人民币的自身特点,研究制定有一定前瞻性的中长期人民币的国际货币战略。

具体应包括以下方面:1.合理选择金融开放的顺序和时机。

货币的国际化必然要求金融领域的开放和自由化,掌握好这一进程的次序对于保持金融稳定极其重要。

一般认为,一国应在放开国内金融部门并实现宏观经济的稳定之后再放开外部金融部门。

特别是对资本帐户的开放,必须谨慎而稳步地推进,对资本流动的必要的限制必须保留,把增进金融体系的开放程度与提高金融监管水平结合起来。

2.保持汇率的稳定。

汇率的稳定对我国国际贸易的发展、国外投资的引进都有重要意义。

同时,只有在汇率稳定的情况下,人民币的币值才能保持稳定,在国外的地位才能提高,才能逐渐被人们所接受。

当然,汇率稳定并不等于汇率完全固定。

应加强对汇率形成机制的研究,探索不同汇率制度的特点,建立起适应资本项目进一步开放条件下的汇率制度,完善人民币汇率的形成机制。

3.推进商业银行业务的国际化。

银行是经营货币的主要机构,是货币流通的主要中介。

跨国银行是一国货币国际化的主体力量,它使一个国家的金融业务同世界金融业联结在一起,为一国货币在更广泛的程度上参与世界事务提供了便利。

当前,我国银行在海外的分支机构还很少,业务种类单一,参与国际市场的程度还不高。

今后,应在控制风险的基础上更多地走出去、开拓国际市场。

4.加强与亚洲国家的货币合作。

在最优货币区理论指导下的欧元的诞生为欧洲国家促进经济发展、增强货币体系的稳定起到了巨大的推动作用,虽然亚洲国家由于相互之间的巨大差别在短期内不可能把亚洲货币区问题提上议事日程,但区域货币的合作机制必须建立。

在2000年5月签署的“清迈协议”中,东盟10国和中、日、韩三国就各国之间的货币互换达成了协议,现在各国之间的互换协议总额已超过170亿美元。

通过与亚洲各国的货币合作,防范金融风险、抵御外来冲击,有利于人民币汇率的稳定,同时也有利于在合作中发挥地区大国的主导作用,提高人民币的信誉,为此我们应进一步加强相互间在政策制定、金融监管等方面的交流与协作。

同时,还应特别注意处理好人民币与日元的关系。

5.培育国际性金融中心。

一个国家的国际金融市场是否发达是影响该国货币走向国际化的重要因素。

一种货币在国际贸易中被接受和在国际金融市场被接受是相辅相成的。

一个发达的国际性的金融市场将使一国及其货币处于国际金融业的中心地位,为货币的国际使用提供便捷的条件。