券商降低两融准入门槛
风控新规或近期落地 “两融”天花板加倍抬升
风控新规或近期落地“两融”天花板加倍抬升在征求意见完成近三个月之后，最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《管理办法》)即将落地。
12月16日午盘之后，在经过一轮整体幅度接近20%调整的券商股突然加码发力，再度上演了盘中18只券商股集体涨停的戏码，而在这一“任性”躁动的背后，则是一则有关“改善券商净资本约束的风控指标新规不日有望正式发布”消息的不胫而走。
“这一所谓的新规就是早在2013年年底便启动修定程序的《证券公司风险控制指标管理办法》，而在今年8月初，有关征求意见稿便已经下发。
”12月16日晚间，一位接近监管层的知情人士向记者坦言，该《管理办法》已经完成征求意见和修订多时，监管层方面也正在安排择机下发。
据悉，此次《管理办法》的修改总则是放松管制，对约束行业发展的指标进行修改的同时加强监管，防范发生系统性风险。
“在最新的风控条例中，将大幅松绑对于券商净资本比例的限制，而同时将对两融业务的扣净比例进行整体上统一，整体将有所提高。
”上述接近于监管层的知情人士透露。
事实上，对于近期券商股波澜壮阔的行情，市场对其普遍的观点在于“两融”业务的推动，而日前市场中有关“券商两融业务遭窗口指导”等传闻，也被认为是券商股在近期突遇调整的导火线。
“显然，从近期监管层的有关口径来看，对于规范的两融业务依然是加大力气支持的。
”北京一家正在遭遇两融核查的券商机构人士向记者表示。
“《管理办法》的颁布，虽然一定程度上加大了两融业务的扣资比例，但由于对净资本上限放宽，这将大大升高券商两融业务的天花板。
”上述接近于监管层的知情人士表示。
事实上，或正是有了对此的预期，近日内，众多券商除了集体启动融资外，更接连发布公告提高两融业务规模。
融资余额上限空间或倍增记者获悉，在早于8月初开始征求意见的《管理办法》意见稿中，对于现有券商净资本监管内容主要包括：净资本与各项风险资本准备之和的比例不得低于100%；净资本与净资产的比例不得低于20%；证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的，其净资本不得低于人民币5亿元。
融资保证金比例即将调降两融业务能否深蹲跳有券商上半年开户数大增150%
融资保证金比例即将调降两融业务能否深蹲跳有券商上半年开户数大增150%随着交易所将在9月8日收市后调降融资保证金比例，证券公司两融业务或迎来发展空间。
根据券商中国记者对半年报的统计，43家上市券商上半年利息净收入合计237.05亿元，同比减少15.35%。
其中有29家同比下滑。
尽管上半年市场成交清冷，但已有多家券商大力拓展两融客户，个别中小券商上半年两融开户数十分可观，同比增长约1.5倍左右。
部分券商则致力于调整客户结构，即以专业投资者和机构客户为开发目标，有的称，新增机构客户业务规模占比接近六成。
而在股票质押业务方面，证券公司仍然相对谨慎。
多家券商表示，在控制规模前提下，探索以股票质押业务为切入点，为上市公司及其股东提供综合金融服务。
近七成券商利息净收入下滑随着券商半年报披露完毕，资本中介业务上半年的收入情况浮出水面。
以“利息净收入”指标来看，上半年共有3家券商收入超过20亿元，分别为（）证券（22.05亿元）、（）（21.84亿元）、（）（21.23亿元）。
另有4家券商（（）、（）、（）、（））上半年利息净收入在10亿元以上。
不过受上半年市场环境影响，资本中介业务的整体业绩表现出现下滑。
根据一券商半年报披露的市场数据，上半年两融日均余额同比下降3.42%，两融利息收入同比减少5.93%；股票质押业务融出资金规模同比下降4.76%，该业务的利息收入同比减少11.81%。
相应地，根据券商中国记者统计，43家上市券商上半年利息净收入合计237.05亿元，同比减少15.35%。
其中，多达29家上市券商利息净收入出现同比下滑，占比接近七成。
就在8月27日，监管层实施逆周期调节机制，旨在活跃资本市场，促进融资融券业务功能发挥。
上交所、深交所、北交所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
该调整将自9月8日收市后实施。
市场人士认为，适度降低保证金比例，将扩大市场存量投资者可交易的规模，降低投资者的交易成本，增加证券市场的总供给和总需求，同时吸引增量资金入场有利于提高市场的流动性。
两融标的调整的规则
两融标的调整的规则近年来，随着中国股市的发展，两融业务逐渐成为投资者参与股市的一种重要方式。
而在两融业务中，融资标的的选择以及调整是影响投资者风险控制和收益获取的关键因素之一。
因此，了解两融标的调整的规则对于投资者来说非常重要。
我们需要了解两融标的的定义。
两融标的是指投资者通过两融业务获得的融资所购买的证券品种。
一般情况下，两融标的包括股票、债券和基金等。
而两融标的调整是指证券公司根据市场情况和风险状况对两融标的进行调整。
在两融标的调整中，最常见的规则是根据市值和流动性进行选取和调整。
市值是指股票的总市值，也就是市场上所有股票的总价值。
流动性是指股票的交易活跃程度，也就是股票的买卖成交量。
一般情况下，证券公司会根据市值和流动性对股票进行分类，然后选择适合作为两融标的的股票。
两融标的的调整还会受到监管政策的影响。
证券市场是一个高风险的市场，为了保护投资者的利益和维护市场的稳定，监管部门会对两融标的进行限制和调整。
例如，当市场出现大幅下跌时，监管部门会对两融标的进行调整，限制投资者的融资规模和标的选择，以减少市场的风险。
除了市值和流动性，两融标的的调整还会考虑其他因素，如行业特点和公司财务状况等。
不同行业的股票具有不同的特点和风险，证券公司会根据行业特点选择适合作为两融标的的股票。
同时，公司的财务状况也是选择两融标的的重要因素之一，财务状况良好的公司更容易成为两融标的。
两融标的的调整还需要考虑市场的整体风险状况。
当市场风险较高时，证券公司会对两融标的进行调整，选择风险较低的股票作为标的，以降低投资者的风险。
而当市场风险较低时，证券公司则会选择风险较高但收益较高的股票作为两融标的，以提高投资者的收益。
两融标的调整是根据市值、流动性、行业特点、公司财务状况和市场风险等因素进行的。
投资者在进行两融业务时需要了解这些调整规则，以便更好地进行风险控制和收益获取。
同时，监管部门的政策也会对两融标的进行限制和调整，投资者需要密切关注监管政策的变化。
2013年两融开通标准
2013年两融开通标准2013年，中国证券监督管理委员会发布了《关于促进证券公司资产管理业务健康发展的指导意见》，并提出了标准化两融业务开展的要求，这标志着中国证券市场两融业务进入了一个新的发展阶段。
什么是两融业务？两融业务是指证券公司为投资者提供融券和融资的服务。
融资指投资者向证券公司借入资金进行股票交易，而融券则是指投资者向证券公司借入股票进行卖空交易。
两融业务的开通，可以为投资者提供更多的融资渠道，同时也促进了证券市场的流动性和活跃度。
在过去，两融业务的开展相对比较宽松，监管不够严格，存在一定的风险。
2013年以前，证券公司参与两融业务的门槛较低，操作相对简单。
但是，由于市场的不断发展，以及部分投资者滥用两融业务进行高风险投机，导致了一些问题的出现。
因此，为了规范两融业务的开展，保护投资者的权益，监管机构决定加强对两融业务的监管，制定标准化的规则和要求。
2013年的两融标准主要包括以下几个方面：首先，对融资标的以及融资金额进行了限制。
根据规定，投资者可以通过两融业务向证券公司融资，但是融资标的必须是上市公司的股票，且符合一定的流动性要求。
此外，在融资金额方面，也设定了一系列的限制，例如，个人投资者的融资金额不能超过其净资产的三倍。
其次，对融券标的进行了严格审查。
融券标的是指投资者可以通过融券业务借入的股票，一般由证券公司审核通过后才能进行融券交易。
为了防止不良资产进入融券市场，监管机构要求证券公司对融券标的进行严格的审核，确保所融资产的质量和流动性。
第三，加强了对融券交易的风险管控。
融券交易属于卖空交易，风险相对较高。
为了防止高杠杆带来的风险，监管机构对融券交易进行了严格的限制。
例如，要求投资者在融券交易中，所持的融券标的的市值不能超过其总资产的一定比例，以减少潜在的风险。
第四，加强了对两融风险管理的要求。
为了保护投资者的权益，监管机构要求证券公司制定并严格执行风险管理制度，包括风险控制措施、资金监管制度等。
影响债券价值的因素是什么
影响债券价值的因素是什么无风险利率是其他一切利率和资产价格的基础。
在现代货币体系下，中央银行一般通过直接或者间接影响无风险利率来实现其宏观调控目标。
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影响债券价值的主要因素——利率前文提到，债券的价格是由其现金流(票息和本金)和贴现率决定的。
票息和本金在债券发行之后就是固定的，因此债券价格的涨跌就来自于贴现率的变化。
本文继续探讨影响利率产品贴现率的主要因素。
所谓利率品种是指没有违约风险的债券品种，因此利率品种的贴现率又称为无风险利率。
无风险利率是其他一切利率和资产价格的基础。
在现代货币体系下，中央银行一般通过直接或者间接影响无风险利率来实现其宏观调控目标。
金融危机之前，美联储的政策工具联邦基金利率是同业隔夜拆借利率。
美联储根据经济形势直接设定联邦基金目标利率，并通过公开市场操作确保实际利率在目标利率水平附近。
而中国人民银行则通过直接设定银行存贷款基准利率，以及通过准备金率和公开市场操作影响市场资金面，从而来影响无风险利率水平。
，那么央行根据什么因素来决定无风险利率水平呢?一般而言，央行的政策目标包括充分就业，经济增长和稳定通胀。
美国学者泰勒提出，央行设定经济增长和通胀的目标水平以及中性利率水平，然后计算目前经济增长和通胀偏离目标幅度的加权平均值，这个数值加上中性利率水平就是联邦基金目标利率。
也就是说，当经济增长或通胀低于目标水平时，央行将设置低于中性利率水平的基准利率，以刺激经济增长和避免通货紧缩;反之则央行将设置高于中性利率水平的基准利率，以抑制经济过热和通货膨胀。
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由于经济形势在不断变化，因此央行认为适宜的无风险利率水平也在不断变化，这样中长期的无风险利率就取决于市场对未来无风险利率水平的预期。
深圳证券交易所关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知
深圳证券交易所关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知文章属性•【制定机关】深圳证券交易所•【公布日期】2023.10.14•【文号】深证上〔2023〕957号•【施行日期】2023.10.16•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知深证上〔2023〕957号各市场参与人：为加强融券逆周期调节，维护证券市场交易秩序，经中国证监会批准，深圳证券交易所（以下简称本所）现就优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排通知如下：一、投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。
其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。
本通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。
二、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。
投资者及其关联方在获得本条前款规定的相关股份前，如有尚未了结的该上市公司股票融券合约的，应当在获得相关股份前了结融券合约。
三、发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。
本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。
四、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：（一）前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；（二）前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。
五、战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。
六、会员应当遵循公平、风险可控的原则，建立健全融券券源分配机制，防范利益输送。
股票配资行业分析报告
股票配资行业分析报告目录一、股票配资行业发展现状二、股票配资行业模式三、股票配资途径四、股票配资典型企业分析五、股票配资行业相关政策六、线上股票配资行业风险一、股票配资行业发展现状1、线上股票配资行业发展现状目前，“互联网＋股票配资”的模式大多数还是在一个比较懵懂的阶段。
随着股市不断走强，配资这个行业被民间资产竞相追捧，传统的线下配资公司纷纷触网。
截至2014年底，我国已有上万家配资公司，从业人员逾8万人，向证券期货配资的资金超过了1000亿元，预计在未来3年内，国内的配资资金将超过3000亿元，从业人员有望达到16万人。
虽然配资行业的空前发展有目共睹，但与此同时，我国法律并未对配资领域作出明确的规定，这也导致配资行业至今仍会出现一些违规操作，监管缺位成为配资行业发展的瓶颈。
2、P2P网贷行业发展现状易P2P网贷研究院分析，2015年1月-3月，我国P2P网贷行业的成交量在稳步增长，与2014年相比有飞速的发展，收益率呈下降趋势。
2015年第一季度，我国P2P网贷行业成交金额为1186万元，与去年同期(373万元)相比，增长超两倍。
从收益率来看，收益率持续下滑。
经历过高收益率吸引人气后，大部分P2P 网贷平台开始降低收益率。
2015年3月，我国P2P网贷行业平均收益率为15%，相比去年3月份，下降了28.57%。
从平均期限来看，平均投资期限呈现增长趋势。
2015年第一季度，我国P2P 网贷行业投资期限为6.71个月，相比去年3月份，上升了37.5%。
2.1 P2P网贷行业再获资本青睐，互联网金融聚焦细分领域P2P网贷行业冰火两重天，一边在承受着行业内问题平台增加，再度接受市场考验，另一边又迎来了资本的盛宴。
经历了去年的大额融资，2015年第一季度仍有不少资本大鳄继续加码P2P网贷行业。
2015年第一季度，互联网金融行业获得融资金额仍然较多，但是相对2014年6、7月份动辄亿元人民币、千万元美元的融资金额，本季度的资本投资金额有所减少，投资领域更加专细分。
2013-2014年证券行业分析报告
2013-2014年证券行业分析报告2013年12月目录一、行业背景：政策环境利好券商 (3)1、健全多层次资本市场体系 (3)2、推进股票发行注册制改革 (4)3、多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场 (4)4、鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品 (4)二、2014年业务亮点展望 (5)1、资本中介业务进入高回报期 (5)（1）融资融券保持强势，增速放缓 (5)（2）股权质押将进入高增长期 (8)2、IPO开闸，投行+直投双兑现 (10)3、新三板扩容，OTC市场建设加快 (12)4、股票期权等新业务推广，自营投资范围有望拓宽 (14)三、行业发展趋势 (16)1、金改大背景下，政策红利利好券商 (16)2、2014 年预计行业整体增速将达到33% (16)四、重点公司简况 (18)1、海通证券 (19)2、中信证券 (19)3、招商证券 (20)4、西南证券 (21)一、行业背景：政策环境利好券商证券行业作为中国金融市场的一个重要环节，由于过去受到限制较多而一直难以快速发展，2012 年监管层逐渐放宽证券行业限制，券商也在改革创新中重新获得了生机。
而十八届三中全会中提出对资本市场的改革，将是证券行业迎来的又一波难得的发展机遇。
证监会主席肖钢也表示，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向。
《决议》中指出，要逐步完善金融市场体系，推进政策性金融机构改革。
落实到证券行业，有四点直接利好整个行业。
1、健全多层次资本市场体系作为2013 年国家经济体制改革的重要任务，国务院在12 月底前宣布了扩容方案，标志着全国股转系统服务范围正式扩至全国。
未来符合条件的新三板公司可向A 股转板、区域性股权转让市场可向新三板转。
随着场外市场的发展，预计做市场制度也将逐步出台。
新三板扩容与转板制度以及以后的做市商制度将整合券商业务链，证券行业与实体企业尤其是中小企业的连结更加紧密，新制度的出台也将直接拓展券商业务渠道，增厚券商业绩。
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券商降低两融准入门槛
昨日（2 月28 日）是转融券试点启动第一天，据证金公司昨晚公布数据显示，当日共有45 笔转融券交易成交，涉及30 只个股，期限均为28 天期，成交数量71.2 万股，成交金额883.5 万元。
其中沪市524.93 万元，占59%；深市358.57 万元，占41%。
注意到，转融券融出数量排名前4 的证券分别是中国银行、招商银行、
广发证券和万科A，转融券融出数量分别为：10 万股、5.2 万股、5 万股、5 万股。
同时，各券商仍加紧备战，如广发证券就调兵遣将，新增人员专门负责
转融券，并于昨日发布公告称，准备将公司融资融券总规模扩大一倍。
广发拟翻倍扩大两融规模
昨日（28 日）是转融券试点启动首日，作为首批转融券试点券商之一的招商证券融资融券部门负责人称，第一天非常顺利，我们转融券做了6 单，出
借给投资者的有3 单，从证金公司借入的也有3 单，非常忙碌。
为了备战转融
券等创新业务，招商证券昨日也公告称欲发行100 亿元的公司债。
而广发证券相关负责人表示，我们多增加3 人专门从事转融通业务，目
前从事这块业务的人员有近20 人左右，广发证券目前有200 多只证券供客户使用。
28 日晚，该券商公告称，董事会决议同意将公司融资融券业务总规模由不超过100 亿元人民币提高至不超过200 亿元人民币。
东方、长江证券冲刺第二批试点
转融券试点券商忙碌着，而非试点券商也没闲着，28 日，长江证券融资融券专员称，他们看重融券潜力，2012 年年底以来，融券需求在暴增。