郑万春：中国金融资产管理公司转型发展的新使命

郑万春：中国金融资产管理公司转型发展的新使命
2011.07.18
上世纪末，中国政府为应对亚洲金融危机，维护国家金融稳定和安全，借鉴国际经验专门成立了华融、长城、东方、信达四家金融资产管理公司（Asset Management Corporation,以下简称AMC），并赋予了AMC明确的历史使命，即“化解金融风险，促进国企改革脱困，最大限度减少处置损失”。

经过十余年的经营运作，四家AMC均圆满完成了国家赋予的以上历史使命，目前正在加快向商业化转型发展，亟需有新的使命来加以引领，以保证AMC商业化转型发展的正确方向，也更好地体现AMC转型发展的价值。

一、AMC在履行原“三大使命”过程中表现卓越
AMC自成立以来，认真履行国家赋予的历史使命，切实抓好不良资产收购、管理、处置等工作，创新不良资产管理处置方式和各类业务运作手段，积极探索具有中国特色的AMC经营发展道路，为国家金融稳定和经济发展做出了突出贡献。

主要表现在以下几个方面：
（一）推动了系统性金融风险的有效化解。

通过两次大规模的不良资产剥离，累计接收国有商业银行不良资产2.69万亿元，极大地减轻了国有银行的历史经营包袱，帮助国有银行有效抵御了上世纪末亚洲金融危机和近年来全球金融危机的冲击，推动了四大国有银行的股改上市。

同时还临危受命，先后对包括证券公司、信托公司、金融租赁公司、城市商业银行、保险公司、创业投资公司等在内的一大批金融机构，以及一批风险严重的关联企业集团，分别进行托管经营、停业整顿、关闭清算或重组处置，有效化解了系统性金融风险，并使部分金融机构重获新生。

（二）促进了国企改革脱困和产业结构调整。

通过债转股、政策性破产、债务重组与置换等多种手段有效地帮助一大批企业减轻了债务负担，推动了国有企业改革发展，支持了产业结构调整和升级。

四家AMC先后对500多户重点国有企业2000多亿元贷款实施债转股，使企业资产负债率由转股前的平均80%降至60%以下，有效带动了企业经营机制转换，一批有发展前景的企业通过重组改造，实现了成功上市。

对那些落后的产业项目和企业，通过实施积极的债务重组，在落实资产保全的基础上实现了有序退出，优化了资源配置。

（三）最大限度减少了金融不良资产损失。

目前四家AMC对第一次剥离的政策性不良资产处置已接近尾声，至去年底累计处置政策性不良资产1.22万亿元，回收现金2551亿元，较国家核定目标超收727亿元，剩余资产大部分为质量较好的股权资产。

对第二次剥离资产的处置也在顺利推进，至去年底四家AMC累计处置二次剥离资产4643亿元，回收现金1867亿元，基本实现了处置成本最小化和回收价值最大化。

（四）实现了履行国家使命与自身转型发展的统一。

在不良资产管理处置过程中，
不断加大金融创新力度和体制机制改革力度，形成了具有中国特色的不良资产管理处置技术，构建了多元化的金融服务平台，提升了AMC的盈利发展能力和综合金融服务能力，探索了AMC商业化转型发展的道路。

去年四家AMC共实现净利润126.3亿元，同比增长120%，平均净资产收益率为14.2%；国有所有者权益达到891亿元，比国家原先投入的400亿元资本金增加了122.75%。

二、AMC商业化转型发展需要承担起新的使命
国家“十二五”规划提出，要“促进金融资产管理公司商业化转型，积极稳妥推进金融业综合经营试点”等一系列指导方针；今年四月份国务院又专门召开会议研究AMC 改革发展问题，决定进一步加快AMC转型改革步伐，支持AMC在突出主业的前提下，积极探索综合经营和多元化发展。

这些都为AMC发展提供了新的机遇，拓展了新的空间，同时也对AMC发展提出了新的使命课题。

笔者认为，适应新的形势要求，AMC必须尽快确立起新的使命，才能有效引领改革发展的正确方向，也才能更好体现出自身的社会价值。

以长城公司为例，在继承发展原有使命的基础上，确立了今后商业化转型发展的新的“三大使命”，即“化解金融风险，提升资产价值，服务经济发展”。

主要基于以下几点认识：
（一）化解金融风险是对AMC原有使命的继承。

AMC自成立之日起就肩负着“化解金融风险、维护金融稳定”的使命，这一使命并不能因AMC向商业化转型而放弃或减弱。

一方面，虽然经过两次大规模的不良资产剥离，但作为一个银行业主导的金融系统，我国不良资产的市场容量仍然不小。

这轮全球金融危机的惨痛教训更告诉我们，即使拥有一个相对健康和发达的金融体系，面对经济的周期性波动、资产价值的急剧涨跌，不良资产的大量出现都难以避免，化解金融风险是一项长期而艰巨的工作。

另一方面，在我国不良资产管理处置领域，AMC拥有最专业的人才队伍、最成熟的技术和最宝贵的经验，而且有覆盖全国的分支机构网络、丰富的客户资源、配套的管理运作模式和信息技术保障系统，具备在全国范围内管理处置不良资产、进行市场化运作的能力，这种专业优势应该长期发挥。

“十二五”期间我国银行业风险问题依然不容忽视，AMC通过市场化方式收购银行不良资产，对相关银行锁定损失、释放拔备、提高资本充足率和流动性也是有利的。

(二)提升资产价值是对AMC原有使命的提升。

在过去化解金融风险的过程中，AMC 的使命是“最大限度减少处置损失，保全国有资产”。

向商业化转型发展后，AMC应提升这一使命追求，从单纯的风险化解者和资产保全者，转变为卓越的资产管理者和价值创造者。

在经营资源内容上，不应再局限于传统的“银行不良贷款”，而应拓展到市场上一切适合经营运作、提升价值的资产，包括金融机构、国有部门、相关企业的各类不良债权或其他可运作资源。

在经营运作目标上，不应再单纯局限于“减少损失、保全资产”，以及政府部门安排的剥离收购和应急托管任务，而应更多地定位于以市场开发为途径、以主动管理为特征的价值创造，为客户提供全方位的资产增值管理服务。

在经营
运作模式上，不应再局限于单纯“收购—处置—转让”的不良资产交易模式，而是延伸到以专业技术为依托的各类资产创新业务，包括对不良资产的再投资、企业并购重组、资产证券化等，不断提升和延伸资产经营的价值链，致力创造更多的社会财富。

（三）服务经济发展是对AMC原有使命的拓展。

“促进国有企业改革脱困”曾是AMC 的重要使命，随着国企改革脱困目标的完成和AMC加快向商业化转型发展，这一使命应拓展到服务整个国民经济发展，促进经济发展方式转变上来。

一方面AMC要整合金融平台功能，增强为经济发展提供综合金融服务的能力。

近年来四家AMC均通过托管、重组等构建了多元化的金融服务平台，今后应通过必要的优化整合，形成各自的鲜明特色和互补功能，并结合办事处与子公司的协同发展，不断完善服务网络，致力为经济发展提供“一条龙”式的综合金融服务。

另一方面AMC要积极探索差异化、特色化的金融服务，更好地促进国民经济结构的优化调整。

如近年来长城公司将促进中小企业发展作为服务经济结构调整的重要着力点，以解决中小企业融资难问题为突破口，充分发挥自身在增信服务、资产管理和远期不良资产收购等方面的功能优势，与有关商业银行合作推出了一系列特色创新服务，实现了商业银行、中小企业和AMC的三方共赢，取得了较好成效。

三、AMC要围绕新的使命确立发展定位和蓝图
当前国家对AMC在坚持商业化、市场化转型的大方向下，实施“一司一策”的改革发展策略。

笔者认为，四家AMC应以践行新的使命为引领，紧密结合自身实际，明确各自的发展定位和战略规划，推动实现差异化发展。

以长城公司为例，围绕践行新的“三大使命”，以兴业报国为理想，确立的基本发展定位是“以不良资产经营管理为主业，以重点服务中小企业为特色，以多种综合金融服务功能为手段的现代金融服务企业”。

力争通过5年左右的努力，将公司发展成为“功能多元、特色鲜明、品牌一流的金融资产服务商”，最终目标是要把公司打造成为具有国际影响的百年老店。

围绕以上定位和目标，在“十二五”期间，长城公司总体上将坚持“五年两步走”：第一步，用两年左右的时间打基础，使公司形成基本稳固的“功能多元、特色鲜明”的可持续盈利发展模式；第二步，用三年左右的时间上台阶，进一步巩固发展成果，完善体制机制，做大做强做优，争创“一流品牌”。

具体抓好四个层面的工作：一是在公司总部打造“三大利润中心”，提升总部的直接经营功能和创利引领能力。

二是对子公司加快优化整合、做大做强，形成“治理科学、功能互补、特色鲜明、品牌优良”的控股金融平台。

三是积极引导和推动办事处业务发展与创新，着力构建风险可控、良性发展、可持续的盈利模式。

四是加大体制机制改革力度，推动完善公司治理结构，加快建立现代企业制度。

任何事业的开创，都需要有使命感的支撑；有了崇高的使命，才会有伟大的事业。

AMC在过去十余年政策性经营和商业化转型的探索中，不辱使命，表现卓越，做出了重大贡献；在今后加快向商业化转型发展的过程中，必将以新的使命引领新的征程，以新的探索创造新的辉煌！作为AMC的一员，长城公司将坚持以“化解金融风险、提升资产
价值、服务经济发展”为使命，秉持“以人为本、效益优先、诚信至上、奉献社会”的价值理念和“团结、拼搏、求实、创新”的企业精神，抓住历史机遇，加快转型发展，努力为国家金融稳定和社会经济发展做出更大的贡献！
（作者系中国长城资产管理公司总裁，本文源自2011年7月16日《金融时报》第四版。

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