国际金融复习资料(1)上课讲义
国际金融学讲义_奚君羊
一、国际收支不平衡的概念
将所有国际经济交易划分为自主性交易和调节性交易,可作为判断国际收支性质上是否平衡的依据。一国国际收支中的自主性交易如果达到平衡,不需要作事后调节,则我们可认为该国的国际收支在性质上是平衡的。如果一国的自主性交易出现不平衡,只是在采取了调节性交易后才实现了平衡，那么，由于这种账面上的、形式上的平衡是虚假的、暂时的,缺乏牢固的基础,不能长久维持,因此其国际收支在性质上仍然是不平衡的。
ﻩ按国际收支平衡表的编制原理,官方储备属于资产项目，因而其增加用负号（－)表示,而减少则以正号(＋）表示。
国际货币基金组织为了比较各成员国的国际收支状况，专门出版了《国际收支手册》，要求成员国按统一的统计口径和格式报送国际收支平衡表。
国际货币基金组织于1９９３年出版了《国际收支手册》(第五版）,重新对各个项目的分类进行了调整，主要内容如下：
按交易性质判断国际收支性质上是否平衡固然具有理论上的精确性，但在实际上有时却很难区分不同的交易。
因此,在实际应用中通常采取的一种粗略的方法,即按不同类别的国际经济交易自主性程度的四个口径来考察国际收支性质上是否平衡：
国际收支平衡的考察口径ﻫ贸易收支ﻫ─────────────→贸易差额ﻫ劳务收支ＴradeBａlance
二、微观分析的基本思路:（一)外汇市场的层次(二）指令流（三)三回合交易模型(四)信息融入即期汇率的机制ﻫ三、微观分析方法评析
第五章国际收支理论与学说ﻫ第一节弹性论ﻫ一、马歇尔-勒讷条件
弹性分析法示例假定：本币贬值1０%;进出口价格均以本币计值；EＭ表示进口需求的价格弹性;Eｘ表示出口需求的价格弹性。
除了国际借贷以外,单边转移行为也会导致国际收支（支付)现象,但并未发生债权债务关系，因而不包括在国际借贷范围之内。所以，国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。按照国际货币基金组织的定义,国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
《国际金融讲义》课件
4 掌握国际投资策略
学习国际投资的基本理念和策略，提高投资 决策的准确性。
课程大纲
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章
国际金融的基本概念 国际金融市场与外汇市场 金融风险管理 货币政策与贸易平衡 国际投资与跨国公司
课程内容
1
第一章
国际金融的基本概念和特点，全球金融市场的结构与机制。
2
第二章
外汇市场和汇率制度，国际收支及汇率形成的影响因素。
《国际金融讲义》PPT课 件
欢迎来到《国际金融讲义》PPT课件，本课程将带您进入精彩的金融世界，探 索全球经济的奥秘。
讲义说明
本讲义将深入介绍国际金融的关键概念和理论，帮助学员全面了解金融市场、 外汇市场和国际投资。
同时，本课程还将重点关注国际金融中的重要问题和挑战，如金融风险管理、 货币政策和贸易平衡。
小组讨论与案例分析
• 组织学员进行小组讨论 和案例分析，激发思维 和合作能力。
• 通过讨论和分析实际问 题，提高学员的问题解
• 决鼓能励力学。员提出自己的见 解和观点，培养批判性 思维和创新能力。
课堂练习和作业
• 提供课堂练习和作业， 帮助学员巩固所学知识
• 和通技过能练。习和作业，评估 学员的学习进展和理解
通过学习本讲义，学员将具备全球金融领域所需的知识和技能，为未来的职 业发展奠定坚实基础。
课程目标
1 深入了解国际金融体系
掌握国际金融市场的基本原则和操作方法。
2 分析并应对金融风险
了解金融市场中的风险因素，学会有效管理 和应对风险。
3 理解货币政策的重要性
掌握货币政策对经济的影响，了解各国央行 的政策措施。
3
第三章
金融风险的种类和评估，金融衍生品的使用与管理。
国际金融讲义
第一讲开放经济下的国民收入账户与国际收支账户一、国民收入账户封闭经济条件下的国民收入账户：Yd=C+I+G（需求）；Ys=C+Sp+T（供给）Yd=Ys，则：C+I+G=C+Sp+TI=Sp+T-G（因为T-G=政府储蓄）I=S （S=Sp+（T-G）Sp私人储蓄）开放经济条件下：Yd=C+I+G+XYd=C+Sp+T+MC++G+X= C+Sp+T+MX-M=Sp-I+T-G S=Sp+(T-G)X-M=S-I X-M=TBY=I+C+G+TB,TB=S-I S=TB+I国内生产总值GDP领土为标准，国民生产总值GNP居民为标准，GNP=GDP+NFP（净要素收入）净要素收入=工薪+利润+利息+债息+利润（各种投资收益）+单方转移CA=TB+NFP二、经常账户的宏观经济分析1、经常账户与进出口贸易如果不考虑净要素收入，则：CA=TB=X-M，即NFP=02、经常账户与国内吸收Y=I+C+G+X-M（NFP=0）A=I+C+G，即国内吸收Y=A+X-M CA+Y-A含义：开放经济条件下，国内供求即收入与支出并不一定要相等，差额可通过进出口来调节，经常收支的顺差说明国内的收入大于国内的支出，逆差说明国内的支出大于国内收入。
3、经常账户与国际投资头寸国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动，不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债，反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就国际投资头寸（IIP）而一国对外资产与负债相抵后的净值就是净国际投资头寸（NIIP）,一国某一时期内的经常账户余额，会形成新的净国外资产（或负债），国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债状况，它可以通过影响一国财产总量等多种途径作用于一国经济。
一国的对外资产是有限的，而对外债务终归需要偿还，因此，国际头寸问题意味着经常账户可以在某一个或几个时期内出现逆差，但不能永远维持逆差，而是多个时期内受到约束时，这就要求宏观经济进行相应调整。
国际金融复习讲义(杨胜刚)
第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
贸易差额：是一国在一定时期内出口总值与进口总值之间的差额经常项目：指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目内外均衡:一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，则必须同时运用支出调整政策和支出转移政策两种工具自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易.复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字。
这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户,这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系.但是，随着国际金融一体化的发展,资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约.另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。
而是有了自己独立的运动规律。
因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义.国际收支平衡的几种观点：一,自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡;二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。
它注重强调期末时点上的平衡。
动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。
国际金融学知识讲义
国际金融常考知识第一章国际收支调节理论第一节国际收支平衡与失衡一、国际收支平衡与失衡的概念（一）国际收支平衡与不平衡1、国际收支的概念一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。
2、判断和分析国际收支的工具国际收支平衡表：一国根据经济分析的需要，按复式簿记原理对一定时期的国际经济交易进行系统记录的统计报表。
3、国际收支平衡的判断①区别形式上的平衡与实质上的平衡自主性交易：盈利为目的，包括经常项目和长期资本流动（基本差额）调节性交易：为弥补自主性交易所产生的差额而进行的交易，包括短期资本流动官方储备实质上的平衡：自主性交易的借贷相等，即基本差额为零形式上的平衡：经常项目、资本项目和官方储备的借贷相等在短期资本流动中，很难区分自主性交易与调节性交易，所以全部为调节性交易。
②区别会计意义上的平衡与社会经济意义上的平衡社会经济意义上的平衡：在保持外汇市场均衡和国内经济均衡稳定发展的情况下所达到的平衡。
③区别国际收支数量上的平衡与内容上的平衡数量上的平衡：对外收入与支出在总量上的相等，包括绝对平衡、相对平衡。
（影响一个国家的绝对平衡的因素包括一国统计系统的有效性。
）内容上的平衡：一国经济交易的实际内容和内在结构以及从国家长远发展战略等考虑国际收支的平衡。
④区别国际收支静态平衡与动态平衡静态平衡：特定时期内的平衡动态平衡：较长时期的发展趋势（二）国际收支均衡与失衡1、国际收支均衡国际收支均衡又叫做对外均衡，是指一国国际收支处于既没有盈余，又没有赤字的状态。
国际收支均衡：BP＝0 或 F＝ K，其中 F 为贸易差额、 K 为资本项目。
国际收支均衡的核心是F＝K ，但 F＝K 在什么条件下实现，对国际收支均衡的具体说明就不同，按照IMF 专家们的定义，有四种不同的表述。
2、国际收支失衡国际收支逆差的表现是：BP＜0国际收支顺差的表现是：BP＞0二、国际收支失衡的影响（一）国际收支逆差的影响1、货币效应；（国际收支逆差→ 本国汇率下降→进口商品价格上升→ 对外汇需求大）2、黄金外汇储备的流失；3、加重本国的对外债务；4、贸易条件恶化；5、失业、经济发展变缓、国民收入下降。
国际金融讲义
采用资产选择理论对此进行实证分析，得出我国外汇储 备币种分配比例大致为美元∶马克∶日元∶英镑∶法国 法郎 = 42∶27∶23∶2∶6。 和SDR一篮子货币组成比较接近。SDR的构成为（1999 年5月）：美元42.9%，欧元27.6%，日元17.0%，英镑 12.5%。 国外有学者①研究认为，保持储备的币种分配类似于 SDR的一篮子货币构成，则较有利于保持储备的国际购
特别提款权总体规模较小。到1999年所有国家 的SDR为：17364百万SDR单位。 发达国家占总数的75.57%，发展中国家少； 发达国家分布不均衡。
国际储备的构成与变化
sdr
1990 2.28 1991 2.27 1992 1.40 1993 1.42 1994 1.48 1995 1.67 1996 1.40 1997 1.40
3.09 4.76 75.31 19.93 95.24
2.87 .27
78.14 17.59 95.73
2.57 3.97 80.86 15.17 96.03
（二）借入储备
1.备用信贷：发生困难或将要发生 困难时 与IMF签协议
借入成本：采用协议利率 而暂不动用部分：1%的承诺费 2.互惠信贷有与支付协议： 双边的，自动地使用对方的货币
而其比例也应并入美元。此外，新加坡元也不是国际储备货币，将 上述五项加总，可得美元40～45%。
• 对日的贸易中有部分是以美圆支付的，除掉这部分，日圆大约在 10%到15%之间。
• 其他国家的贸易约有一半为美圆，约15个百分点。
贸易因素的影响
考虑贸易因素的币种组合（无欧元）
货币 美元 日元 德国马克 英镑 其他货币
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
国际金融讲义教材
国际金融讲义主要内容第一节汇率及其标价方法1、汇率及其标价方法2、汇率的种类第二节确定汇率的基础和影响汇率变化的因素1、金本位制度下的外汇汇率2、纸币制度下的外汇汇率3、影响汇率变化的因素第三节汇率变动对经济的影响1、汇率变动对一国国际收支的影响2、汇率变动对国内经济的影响3、汇率变动对国际经济的影响4、制约汇率发挥作用的基本条件第四节汇率制度1、汇率制度的概念2、汇率制度的类型3、固定汇率制及其优劣4、浮动汇率制及其优劣第五节汇率政策1、汇率政策及其目标2、实现汇率政策目标的政策手段3、干预外汇市场第六节西方国家汇率决定理论介评1、国际收支理论2、购买力平价理论3、利率平价理论4、资产市场理论§3.1 汇率标价方法与汇率的主要分类一、汇率及其标价方法1、汇率（“汇价”）——是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。
Or : 以本国货币表示的外国货币的“价格”。
2、汇率的标价方法：Quotation （3种）（1）直接标价法 Direct Quotation——用1个或100个单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币的标价方法。
世界上绝大多数国家采用直接标价法。
e.g 某年某月某日，香港外汇市场美元对港元的汇率是： 1美元=7.7260~7.7356港元1英镑=11.8730~11.8980港元1马克=5.2358~5.2488港元100日元=7.3027~7.3175港元注：直接标价法下，买入价在前，卖出价在后。
（2）间接标价法——Indirect Quotation——是用1个或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数量的外国货币的标价方法。
由于历史的原因，英镑和美元都曾经先后作为世界中心货币，所以英国和美国采用间接标价法。
e.g 某年某月某日伦敦外汇市场1英镑=1.4960~1.4970美元某年某月某日纽约外汇市场1美元=5.1770~5.1775法国法郎1美元=1.5333~1.5338德国马克注：间接标价法下，卖出价在前，买入价在后。
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总论：国际企业是从事国际经营活动的经济实体的总称.它包括国际企业发展较高阶段的跨国公司.国际企业的限制因素:(1)环境限制因素.(如欧洲国家的反污染法)(2)法规限制因素如:税法,货币兑换规则,股利汇回规则等.(3)道德限制因素从母公司的角度看,国际企业的任何决策始终应该以整个企业的价值最大化为依据.国际企业面临的机遇和挑战:(1)经济一体化推升了全球性的价格与服务的竞争水平,使国际企业面临更大的竞争压力.(2)经济一体化进一步放松了金融服务等领域的管制,增加了国际企业的机遇和挑战.企业国际化进程的程序：（1）企业走向国际化的原动力A：创造内部市场B：取得规模效益C：减少经营风险D：建立全球信息网络（2）程序A：出口。
出口是企业走向国际化的点。
B：建立销售机构和服务机构。
C：设立海外批发机构D：海外生产。
E：授证：企业通过转让其拥有的技术、专利、特许经营权等而获得一定报酬的一种投资活动。
国际企业的风险1、汇率风险2、经营风险主要表现为国外经营的不确定性。
3、政治风险(或国家风险)国际金融管理学的内容（1）国际金融管理的环境（2）外汇风险的管理（3）国际运营资本的管理（4）短期流动负债的管理（5）短期流动资产管理（6）中长期国际融资管理（7）国际投资管理第一章即期外汇交易：交割日或起息日为交易日以后第二个工作日的外汇交易。
远期外汇交易：凡交割日预定在即期外汇交易起息日以后的外汇交易。
利率平价理论：外汇市场上远期汇率与即期汇率之间的差额等于货币市场上两国短期利率的差额。
一价定律：国际间的商品套购活动使不同国家的同种同质商品的价格趋于相同。
抵补型利率平价：对在即期外汇交易中产生的头寸进行套期保值.利率平价的实现条件及其机制1.条件(1)不存在外汇管制,资金可以在国际间自由流动;(2)不存在交易成本交易成本:与交易相联系的超过实际交换的商品成本的所有成本.2.实现机制依靠外汇市场的抵补套利活动实现的。
套利：买进或卖出某物以利用差价赚取无风险利润的过程。
对利率平价理论的评价（一）优点1.利率平价理论填补了30年代以来传统购买力平价理论衰落后的利率决定理论的空白。
2、说明了外汇市场上即期汇率与远期汇率的基本关系，并认为汇率是利差变动的主要原因，从而对外汇市场的实际操作，预测远期汇率的变动趋势及制定和调整汇率政策，都具有重要的意义。
二）缺陷1、末能说明汇率决定的基础，而只是解释了在某些条件下汇率变动的原因。
2、利率平价赖以成立的条件在许多国家并不存在。
3、利率平价理论除了汇率风险之外没有分析其它风险4.利率平价理论没有考虑交易成本，然而它却是很重要的因素。
5、从实际汇率政策制定与实施来看，若基于现代利率平价理论来制定一国的汇率政策，只有各国政府在政治上协调一致，才能使外汇市场的汇率接近均衡水平。
但要想在经济发展水平不同和经济利益不一致的各个国家之间协调政策，实际上很难做到。
6、利率平价理论假定套利资金规模是无限的，故套利者能够不断进行抵补套利活动，直到利率平价成立。
购买力平价理论优点：(一)购买力理论的合理性1.该理论通过货币购买力的关系去论证汇率的决定及其基础,这在研究方向上是正确的.2.该理论直接把通货膨胀因素引入汇率决定的基础之中,这在物价剧烈波动、通货膨胀日趋严重的情况下，有助于合理反映两国货币的对外价值。
3、在战争等因素造成两国关系中断后，重建或恢复这种关系时，购买力平价能比较准确地提供一个均衡汇率的基础。
4、该理论把物价水平与汇率相联系，这对讨论一国如何利用汇率政策来促进出口贸易的发展有参考意义。
（二）缺陷1、购买力平价与实际汇率经常脱节。
2、物价变动与购买力平价目之间并无直接的关系。
3、购买力平价的计算及国际比较的难度大。
4、汇率变动与购买力平价并不直接等价。
5、物价仅为影响汇率决定的因素之一。
第二章证券化货币市场工具特点：在没有到期时可以卖出或买进；在到期前出售，则存在着资本损益的风险；有些证券或票据的面额较小。
交易天数和年历基础天数的计算欧洲大陆国家所采用的方法360/360，一个月30天，一年360天2、英国法（British method）有一天算一天。
365(6)/365(6)3.欧洲货币法(Euro-method)又称国际市场法,一年的基础天数是360天,而每个月的生息天数是有一天算一天.365(6)/360我国:存款采用大陆法的360/360,贷款采用欧洲货币法的365(6)360。
欧洲货币市场的特点优点:（1）期限较短，经营规模巨大。
（2）利率波动，利差较小；（3）是一个货币资金的批发市场；（4）经营环境自由，经营灵活方便，融资效率高。
（5）交易技术先进。
缺陷:(1).没有一个中央机构,即没有一个最后的融资的支持者;(2)没有存款保险;(3)规模巨大的短期资金在国与国之间游动,容易造成外汇市场乃至国际金融市场的动荡.欧洲货币市场与国内货币市场的比较国内市场欧洲货币市场1、法定准备金没有利息1、自愿准备金市场利息2、FDIC保险2、没有存款保险3、信用评价/贷款3、知名的高质量银行存款4、资产负债风险管理4、浮动利率加到期匹配违约风险5、避税港或其它动机预付风险6、大容量，处理操作程序费用低。
利率风险5、税收和管理费用欧洲货币市场利率与国内利率差异的原因（1）欧洲货币市场的利率是由著名的跨国公司或政府机构及其附属企业的借贷行为决定的，而国内货币市场的利率是由所有的市场参与者决定的。
（2）就资金供给方面而言，欧洲货币存贷有最低限额，而国内货币市场上则一般不存在这种限额。
（3）国内利率受政府货币政策的直接影响，而欧洲货币市场受国内货币政策的影响是间接的。
（4）制度结构方面的不同；(存款准备金，（5）欧洲银行面临更多的政治或主权风险，（6）国际司法争议以及欧洲银行缺乏最后贷款人保障。
国际资本市场是指在国际范围内融通长期借贷资本以及进行无到期的股权资本交易的市场。
辛迪加贷款的利息和费用1、利息LIBOR+Margin。
2、启用费或前端费。
3.承诺费。
4、代理费。
5、杂费。
第三章一、外汇广义：包括一切以外国货币定值或计价的金融资产或收益凭证。
狭义：仅指以外国货币表示的能直接用于国际结算和对外清偿的支付手段。
IMF ：外汇是货币当局以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式保有的在国际收支逆差进可以使用的债权。
二、外汇市场的参与者1、进出口商。
2、外汇指定银行。
3、非银行金融机构。
4、外汇经纪人。
5、中央银行。
外汇买卖差价的含义买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价(spread),它构成了银行经营外汇业务的基础。
影响外汇买卖差价的因素1.外汇交易的数量。
2.金融市场的发达程度;。
3.交易的货币在国际经济中的重要程度;4.货向币汇率的易变性;。
5.外汇交易所涉及的交易工具的类型.掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与即期汇率的差异.一个基本点为万分之一.三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度远期汇率的报价——完整报价与掉期点远期汇率的计算直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水. 间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水. 远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水第四章外汇风险:指的是经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出以及未来经营活动可望产形成的现金流量的本币价值因有关货币汇率的波动而产生损益的可能性外汇风险的分类包括：1、交易风险或交易暴露。
2、会计风险或折算风险。
3、经济风险或经济暴露。
4.国家风险。
外汇风险管理的原则1.全面重视原则。
2.管理多样化原则。
3.收益最大化原则。
外汇风险管理手段：1、风险控制手段。
（1）减少外汇风险业务。
（2）提高外汇风险预防能力。
2、风险融资手段。
（1）自留。
（2）购买保险。
（3）套期保值。
3、内部风险抑制手段。
（1）分散化。
（2）信息投资。
外汇风险管理的方法1.净额结算。
仅对净额部分作实际支付.2.配对管理。
自然配对与平行配对自然配对:同一种货币平行配对:不是同一种货币3.提前与延期结汇。
4.资产负债管理。
[]值率升1*原汇汇率上（下）浮的幅度本国货国货币贬（升）原汇原汇新汇汇率上（下）浮的幅度本国货国货币贬（升）1%100*（贬）率率率率在间接标价法下值幅度贬升原汇率值后的新汇率升本国货币贬新汇率新汇率原汇率浮的幅度下值或汇率上贬本国货币升在直接标价法下+=-=+=-=：）（）（）（）（：第五章影响子公司现金流的因素(1)通货膨胀。
(2)存货水平。
(3)产品销售。
(4)汇率。
(5)利率。
贸易融资方式(1)信用证。
(2).打包放款。
(3).应收账款售让(应收账款证券化)。
(４)．银行承兑汇票与贴现(５)进口押汇和出口押汇。
国际贸易支付手段（1）提前付款。
（2）信用证。
（3）汇票。
（4）托销。
（5）开放账户。
第六章转移价格：（1）税收效应。
(2)关税效应。
(3)对转移价格的管制。
(4)转移定价与外汇管制。
(5)转移定价与合资企业。
(6)利润伪装。
（7）转移定价对子公司业绩评估和控制的影响。
国际营运资金的转移方式：1、转移价格。
2、重开发票中心。
3、管理费、专利费和特许权使用费。
4、公司内部贷款。
5、提前与延后收款。
6、股利汇回。
7、股权或债权融资。
影响国际营运资金流量管理的因素1、子公司之间财务联系的多少；2、内部交易量；3、对海外从属企业的所有权控制模式；4、产品和服务的标准化程度；5、政府的管制。
国际直接投资环境评价（一）投资环境等级评分法。
该方法有助于投资者选择理想的目标市场，避免风险以及实现安全投资。
（二）冷热国评估方法。
（1）政治的稳定性。
（2）经济增长状况。
（3）市场的深度和广度。
（4）地理条件（5）文化差异。
（6）文化一元化程度。
（7）法规障碍（三）投资环境综合分析法。
第一层次为决策目标层，即选择目标市场。
第二层次为决策环境要素层：政治法律环境、一般经济环境、涉外经济环境、基本建设环境和劳动力环境五大环境。
第三层次为评估准则层，第四层次为评估对象层。
国家风险评估1.国家风险评估模型。
(1)宏观风险评估模型政治因素:东道国与跨国公司母国政府的关系东道国居民对跨国公司母国政府的态度东道国政权的稳定性东道国政府被颠覆的危险性以及东道国与邻国政府发生战争的可能性(2)微观风险评估模型。
是从跨国公司的角度对影响其经营的特定国家风险进行评估.国际资本预算国际资本预算的主体子公司税前现金流量↓→东道国所得税子公司税后现金流量↓→ 留存收益子公司汇回现金流量↓→东道国预提所得税子公司税后现金流量↓→母公司所在国对子公司海外纳税额的调整兑换成母公司所在国货币国际金融管理计算题选择免费343．在香港市场上，若现汇价为：US1$＝HK$8．6615—86665，三个月期汇为：升水74—78，试计算该市场三个月的远期汇价。