上证指数至2017年3月初
近三十年中国证券市场发展历程
关键词：券市场；股票；发展
我国最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业。l914年，北洋政府颁布的《证券交易所法》推动了证券交易所的建立。l917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。l920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。此后，相继出现了上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场
2005年春天的中国股市满目疮痍，五年的熊市让绝大部分投资者损失了七、八成市值，管上证指数跌了五成，证券公司被大批托管，相当数量的私募基金灰飞烟灭，庄家们也损失惨重，抓的抓，逃的逃，只有共同基金元气尚在，主要在一些大型蓝筹股里互相抱团，取暖过冬。
中国的古语“置之死地而后生”此时发挥了作用。既然已经坏到不能再坏的地步，出台什么利空市场的政策对社会稳定不稳定也就那么回事了。2005年4月29日，中国证监会主席尚福林终于说服了国务院，开始宣布要从根子上解决股权分置的问题。人们接到通知，要注意和控制这个利好消息发布后股价暴涨所产生的影响。而市场中人听到这个通知后却是哭笑不得，这好比最寒冷的严冬到来时，却让人们做好防暑降温工作，这就走远了。2005年4月29日，上证指数收盘是1,159点，到了2005年6月6日，正在执行第一批解决股权分置试点的公司在网络投票时，上证指数跌穿千点，最低为998点。到了2006年春天，参加股改的市值已超过60%，没有通过股改的公司却只有10家，主要是与流通股中的较大持有者的谈判没成功，这些对手往往是基金和被套的小庄家
证券行业2022年度策略报告：行业持续稳健增长 新动能蓄势待发
行业研究证券研究报告行业策略报告[Table_RepTitle]行业持续稳健增长新动能蓄势待发[Table_Title]--证券行业2022年度策略报告[Table_Author]分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn[Table_Author]研究助理：孟业雄执业证书编号：S1380117080010联系电话：************邮箱：********************.cn[Table_PicQuote]证券Ⅱ（中信）与上证综指走势图资料来源：Wind ，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级中性[Table_Report]相关报告Date]2021年12月8日内容提要：●2021年前三季度，证券行业实现营业收入3663.57亿元，净利润1439.79亿元，同比分别增长7.00%和8.51%，增长速度相较2020年和2019年同期出现明显下降且降幅较大。
证券行业经过2019年和2020年的高速发展，目前已进入相对和缓的发展阶段。
●2021年中国资本市场重大事件之一为北交所开市，从宣布成立到揭牌开市只历时2个多月，凸显了高层对于北交所服务创新型中小企业的殷切希望，凸显出我国在完善资本市场多层次体系建设方面的决心，凸显出面对疫情和中美关系不确定性陡增的大背景下，我国用高质量发展和创新发展破局的清醒认识。
“注册制”、“法制”和“保护投资者利益”成为监管高频词汇。
●2021年9月1日创下2021年单日成交额高峰，全天总成交额为1.71万亿元。
昔日被视为成交额高点的“万亿”标准，今年被屡屡达到，截至目前，共有126个交易日成交额突破“万亿”，而2020年只有48个交易日成交额突破“万亿”，2019年仅有12个交易日成交额突破“万亿”。
●在股票和企业债券2019-2021年高基数的影响下，预计2022年投行业务或将小幅变化，北交所和注册制改革带来的增量业务释放或需时日，难以在2022年为投行带来明显增量机会。
储蓄存款
第六课 第一框
投资理财的选择 储蓄存款和商业银行
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学习目标
课前预习
知识条目 考试要求 b a b a
1.储蓄存款 2.商业银行的主要业务 3.股票的含义及股票投资的收入来源和风险 4.债券的含义和种类
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知识梳理
一、储蓄存款——便捷安全 1.含义、机构和目的 (1)含义:居民 个人 将属于其所有的 人民币或者外币 存入储蓄机构, 储蓄机构开具凭证,个人依据凭证可以支取存款的 本金 和 利息 ,储 蓄机构依照规定支付 存款本金 和 利息 的活动。 (2)储蓄机构:主要是 各商业银行 。 (3)目的:目的多样化,但直接目的是获取利息,即储蓄存款是一种投资 行为。
的利息高于活期储蓄;D与现实不符。
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5.中国人民银行重庆营管部发布的《2016年4季度企业家、银行家和居民 调查综合分析》显示,2016年4季度,在居民最主要的金融资产中,有65%的 居民选择“储蓄存款”。这说明,2016年4季度,大多数重庆居民( 量的高风险收入 ④投资理财以资金安全为目的 A.①② B.③④ C.①③ D.②③ ) ①将收入存放在各商业银行 ②能够从储蓄机构获取利息 ③可以获得大
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考向7
债券的风险与股票的风险的比较。
)
【过关1】 投资股票的风险大于投资债券的风险。( 提示:T
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【过关2】 2017年3月14日,光大银行发布公告称,其公开发行A股可转 换公司债券已获得证监会许可。(可转换债券是债券的一种,可以转换 为债券发行公司的股票。)据悉,本次发行人民币300亿元可转债,每张 面值为人民币100元,共计3亿张、3 000万手。可见( ) A.企业债券的发行必须经过相关部门的批准 B.股票和债券在一定条件下可以相互转换 C.企业面向市场融资的方式趋于多样化 D.可转换债券的风险一般高于股票投资风险
2017年全国两会召开时间和结束时间表
2017年全国两会召开时间和结束时间表今年两会召开时间?两会什么时候召开2017?2017年两会召开时间表?下面是小编收集整理的2017年全国两会召开时间和结束时间表，欢迎阅读参考!!2017年全国两会召开时间和结束时间表2017年全国两会召开时间公布，开幕时间分别为：2017年3月3日和3月5日全国政协十二届五次会议于2017年3月3日在北京召开。
十二届全国人大五次会议于2017年3月5日在京召开。
2017全国两会八大看点:两会前夕有哪些投资机会两会前夕有哪些投资机会?数据显示，2016年，国务院新闻办一共举办了126场新闻发布活动，这意味着大约每两个工作日就有一场发布会，创下了历年新高。
此外，去年有25个部门的“一把手”出现在国新办的发布台上。
A股市场存在较明显的两会日历效应。
从2000年至2016年17次召开期间内，A股市场在两会前1个月有明显上涨行情且小盘风格明显。
上证综指、深证成指、中小板及创业板都有较大涨幅，其中创业板表现最强劲。
创业板指数自2010年发布以来，两会前1个月平均涨幅为%，在过去7年两会前1月上涨比例为%。
在两会前两周，创业板指数的平均涨幅也有%，上涨比例为50%。
在两会召开完后的两周时间内，创业板的平均涨幅也有%，两会开始后两周的上涨比例有%。
两会前1月上证指数的平均涨幅为%，上涨比例为80%，而两会前一周的平均涨幅为%，上涨比例为60%，两会前1周上证综指的表现较为强劲。
“两会”之前30日布局取得正收益的概率最为显著，为%，但随着“两会”的临近，取得正收益的概率逐步下降，“两会”期间取得正收益概率最低，不到50%;“两会”结束后，“两会”效应并未立马消散，会后10日取得正收益概率较为显著，为%，随着时间推移，“两会”效应淡去，wind全A取得正收益的概率有所降低。
2012年至2016年的行业涨跌规律。
如果从过去5年的行业表现来看：“两会”期间：所有行业大概率下跌，仅食品饮料上涨可能性较大;“两会”前后5个交易日：会前采掘、银行大概率上涨，会后化工、轻工制造连续5年上涨，一半行业上涨概率高达80%;“两会”前后10个交易日：会前综合、电气设备和计算机大概率上涨，会后化工、纺织服装、轻工制造、房地产和休闲服务上涨概率高达80%;“两会”前后22个交易日：存在16个行业5年间有4年上涨，会后房地产、建筑装饰连续5年上涨，电子、家用电器、商品贸易、休闲服务、综合、建筑材料、非银金融和汽车上涨概率高达80%。
_一阳内部培训教材---利用周K线探底测顶
申华实业 1996 年 10 月上中旬也在周 K 线图上紧随几根周阳线之后拉出两根十字星，其后股价 大幅上扬了一倍多。
上述的例子表明，无论是对阳线、阴线还是对十字星线的分析判断，周 K 线与日 K 线都有着本质的区别。这种本质的区别源于其各自内涵的不同。明白了这个道理，我们 就必须纠正用日 K 线分析判断的方法来对周 K 线作出同样的分析判断的错误，学会习惯 用周 K 线的思维来研究周 K 线图，避免再将周 K 线与日 K 线混为一谈，一句话，要建立 周 K 线的思维方法。
再看个股的情况。1996.09 中下旬，深万科在日线图上形成小双底形态，但是在 1996.09.24 上 冲其颈线时未获成功，股价掉头回落，次日收市价已经跌破 5 日 MA 线，RSI 也掉头下行，用日 K 线 理论来看，不排除再次探底的可能。但是，在周 K 线图上，当时万科在两根周阴线之后拉出小阳线， 小双底的形态这才露出雏形，对后市的判断应该可以比较乐观。果然，此后周线图形形成小双底向 上突破，走出一波升势。
最为经典的例子出现在深圳综合指数周 K 线图上，1992 年 12 月中旬，在两个中大周阳线后面， 拉出一根长上影十字星，按照日 K 线理论分析，这种图形应该是见顶的信号，股价应该回落调整， 但是实际上，在周 K 线图中，它只是一种原有趋势的修整形态，其后略作整理之后，继续走出了一 波持续两个多月的大幅上扬行情。
回过头来看日 K 线，在这一周内，深发展股价进行上升三角形整理，且周五（94.09.09）拉出 的是一根阴线，短线获利盘已经作了初步的回吐，上行压力减轻，向上突破和向下突破的可能性都 不能排除。
A公司借壳B公司事件的市场反应
Ａ公司借壳Ｂ公司事件的市场反应汪秋霞摘㊀要:Ａ公司借壳Ｂ公司ꎬ将成为几大互联网巨头中ꎬ唯一一家登陆Ａ股的公司ꎮ通过结合市场调整法预期股票收益率ꎬ运用事件研究法按三阶段分析Ａ公司反向收购Ｂ公司事件的市场反应ꎮ交易完成后ꎬ市场反应极好ꎬ但其中可能存在操纵股价㊁虚高估值等问题带来的市场反应的错误导向ꎬ政府对此应予以规范和引导ꎬ鼓励投资者理性投资ꎮ关键词:借壳ꎻ事件研究法ꎻ市场反应ꎻ反向收购中图分类号:Ｆ８３０.９１㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０１９)０８－００７４－０２㊀㊀一㊁引言Ｂ公司因重大事项重组ꎬ于２０１７年６月１２日开始停牌直至２０１７年１１月７日复牌交易ꎮ本次事件是Ｂ公司拟出售其全部资产及负债ꎬ通过资产置换及发行股份购买Ａ公司１００％股权的交易ꎬ主要以股权为支付对价ꎬ实质为借壳上市ꎮ本次交易置出资产Ｂ公司全资子公司９.７１％股权以２０１７年３月３１日为评估基准日ꎬ选用资产基础法ꎬ评估值为１８７ꎬ１７９.７５万元ꎬ交易作价同评估值ꎮ置入资产Ａ公司１００％股权以２０１７年３月３１日为评估基准日ꎬ采用收益法ꎬ评估值为５ꎬ０４１ꎬ６４２.３３万元ꎬ交易作价同评估值ꎮ拟置入资产剩余差额５ꎬ０２３ꎬ４６２.５８万元由公司以发行股份的方式自Ａ公司全体股东处购买ꎬ股份发行定价为前２０个交易日的９０％ꎮ本次交易因涉及公司实际控制人ꎬ故为关联交易ꎮＢ公司２０１６年末资产账面价值２８１ꎬ７７１万元ꎬ采用权益法编制备考合并报表ꎮ二㊁事件研究法与结果分析本次交易事件日(０时刻)为２０１７年１１月７日(复牌日)ꎮ事件窗口为２０１７年４月２６日至２０１７年１２月１９日[－３０ꎬ３０]的６１个交易日ꎮ估计窗口为２０１６年９月６日至２０１７年４月２５日[－１８１ꎬ－３１]的１５１个交易日ꎮ估计正常收益率Ｋｉｔ选择市场模型ꎬ选取上证指数收益率作为市场收益率ꎬ用回归法分析ꎮ由于停牌时间较长ꎬ故分成了三段进行研究ꎬ分别为停牌前累积超额收益率(ＣＡＲ)㊁停牌期间上证指数收益波动㊁复牌后ＣＡＲꎮ经测算Ｂ公司停牌期间上证指数收益率上涨８.０８％ꎬ停牌前与复牌后ＣＡＲ情况详见图１和图２ꎮ(一)停牌前的超额收益率(ＡＲｉｔ)与累计超额收益率(ＣＡＲｉｔ)由图１可以看出停牌前ＡＲ虽然都在０上下波动ꎬ但是就总体而言ꎬ负值要远高于正值ꎬ尤其是ｔ＝－２０到ｔ＝－７之间ꎬ基本处于负值状态ꎬ据此可猜测是否有操纵股价的可能ꎮ在ｔ＝－７到ｔ＝－５之间ꎬＣＡＲ又有一个大幅回升ꎬ但明显不足以弥补之前累计造成的负值水平ꎬ可推测存在掩饰操纵股价行为的动机ꎮ图１㊀停牌前超额回报率(ＡＲ)由图２可以看出ꎬ停牌前ＣＡＲ在ｔ＝－１５前后由正转负ꎬ且降幅较大ꎬ最低点ＣＡＲ约为前期最高点的３倍ꎮ由于Ｂ公司在筹划重组事项伊始(２０１７年６月１２日)就紧急停牌ꎬ不存在信息泄露的可能ꎮ但是在停牌日前ＣＡＲ急剧下降ꎬ不排除有操纵股价的可能ꎮ图２㊀停牌前累计超额回报率(ＣＡＲ) (二)停牌期间上证指数的波动率２０１７年６月９日(停牌前一个交易日)的上证指数收盘价为３１５８.４０元ꎬ２０１７年１１月７日(复牌第一个交易日)的上证指数收盘价为３４１３.５７元ꎬ故停牌期间上证指数涨幅为８.０７９１％ꎮ(三)复牌后的超额收益率(ＡＲｉｔ)与累计超额收益率(ＣＡＲｉｔ)由图３可以看出Ｂ公司的ＡＲ在复牌后的ｔ＝０到ｔ＝１８之间一直处于０.１左右的水平ꎬ最高达到约０.１５ꎮｔ＝１８之４７财经论坛Һ㊀后ꎬＡＲ开始围绕０上下波动ꎮ图３㊀复牌后超额回报率(ＡＲ)由图４可以看出ꎬ复牌后ＣＡＲ在ｔ＝０~１８时成直线上升ꎬ股票持续处于异常波动状态(涨停板ꎬ收盘价涨幅偏离值累计超过２０％)ꎬ直至ｔ＝１８后才渐趋平稳ꎮ图４㊀复牌后累计超额回报率(ＣＡＲ)综上ꎬ在０时刻(事件日)ꎬＢ公司的超额回报率ＡＲ大幅上升ꎬ达到０.０９０３ꎬ在ｔ＝０时刻至ｔ＝１８时刻之间ＡＲ一直处于０.１左右的持续高水平正超额回报率ꎬｔ＝１８时刻之后ＡＲ开始回归ꎬ在０附近波动ꎮ累计超额回报率在ｔ＝－２０之前为正值ꎬ在ｔ＝－２０时刻到０时刻(事件日)之间处于变为负值ꎬ在ｔ＝０时刻至ｔ＝１８时刻之间ＣＡＲ呈持续直线上升态势ꎬ明显出现了异常波动ꎻｔ＝１８时刻之后ＣＡＲ趋于稳定ꎬ在１.８左右的水平波动ꎮ这说明重组消息的宣布显著增加了公司的股东财富ꎬ为股东带来了正的超额收益ꎬ即为股东创造了价值ꎮ三㊁市场反应的定性分析综合分析上述三个阶段的结果ꎬ本文认为ＣＡＲ持续上涨的原因主要有三个ꎮ(一)存在股价操纵的嫌疑停牌前２０个交易日左右ＣＡＲ开始出现大幅下降情况ꎬ存在股价操纵嫌疑ꎬ现在ＣＡＲ的上涨一部分是其回归正常值的结果ꎮ这一部分回归正常值的幅度约为０.１左右ꎮ(二)回补停牌期间上证指数的上涨幅度由第二阶段的分析结果可得Ｂ公司停牌期间上证指数上涨接近０.０８０８ꎬ现在的上涨有一部分反映的是股价补涨的正常情况ꎮ(三)为股东创造了价值排除上述影响ꎬＣＡＲ涨幅较大ꎬ且最后稳定在较高水平１.８左右ꎬ则有１.６左右的ＣＡＲ上涨是重组事件本身带来的ꎮ这说明重组消息的宣布显著增加了公司的股东财富ꎬ为股东带来了正的超额收益ꎬ即为股东创造了价值ꎮ因此要结合此次重大资产重组双方及交易的实际情况ꎮ资产出售方为Ｂ公司控股股东ꎬ资产购买方为Ａ公司的股东ꎬ为关联交易且附业绩补偿承诺ꎮ交易完成后ꎬ上市公司主营业务将从电梯等产品的研发㊁生产和销售转变为互联网相关的商业化服务ꎮ目前大数据时代兴起ꎬ公众大为青睐互联网行业ꎬ因此长短期投资者都看好本次交易ꎬ带来高水平的ＣＡＲꎮｔ＝１８之后ꎬＣＡＲ渐趋平稳是因为不同风险偏好或价值取向的流通股股东更替过程ꎬ短期投机的投资者获利退出ꎬ长期合理定价的投资者进入ꎬ投资回报率逐渐回归正常水平ꎮ资本上市评判公司最核心的因素就是盈利能力ꎬ而Ａ公司的盈利模式的用户流量变现ꎬ提供互联网安全服务产品ꎬ 用户产品端＋商业化变现端 两条业务线相互促进ꎬ形成了基于网络安全的产品生态链ꎮＡ公司的互联网广告盈利贡献最大ꎬ其次是游戏ꎮ因此ꎬ此次借壳上市前景良好ꎬＣＡＲ最终达到较高水平的平稳ꎮ四㊁结论与建议并购事件会给壳公司的股东带来超额累计收益率ꎬ且水平不低ꎬ并购后公司股票价格有所提升ꎬ公司股票会得到市场积极的反应ꎬ在一定时间内绩效可以得到提升ꎮＡ公司借壳Ｂ公司事件最终引起了Ｂ公司的累计超额收益率大幅上升ꎬ一定程度上提升了企业价值ꎬ为股东创造了财富ꎮ但可能存在并购前股东为谋取利益操纵股价的嫌疑ꎮ此外ꎬＡ公司是互联网企业和Ｂ公司是实业企业ꎬ两者业务范围几乎不相关ꎬ这样的多元化并购并不能形成协同效应ꎮ对此ꎬ本文有以下几点建议:第一ꎬ需要完善上市公司管理机制ꎬ增强上市公司董事会和管理层诚信守责的法律责任ꎬ要高度关注㊁揭露并严厉打击上市公司董事会和管理层操纵股价㊁内幕交易等从中牟取个人收益的不当行为ꎬ保护投资者的利益ꎬ从而促进资本市场的健康运行ꎮ第二ꎬ现阶段我国经济高速增长伴随着不确定性的外部市场条件势必形成许多高利润的新行业ꎬ而我国上市公司多处于传统行业ꎬ面临行业竞争过度和产业升级的压力ꎬ这些因素都是上市公司多元化发展的外在激励ꎬ与此同时ꎬ上市公司通常又面临便利的(再)融资渠道ꎬ形成公司寻求多元化发展的内在激励ꎬ在外在和内在激励共同作用下ꎬ导致我国上市公司可能过早地寻求多元化发展(企业规模普遍小ꎬ核心能力积累不足)ꎬ长期来看却有损股东利益ꎮ因此对于上市公司多元化并购ꎬ要从长远的角度考量其对企业价值的影响ꎬ要谨防对股东利益的侵害ꎬ尤其是要保护中小股东的利益ꎮ第三ꎬ要完善资本市场的信息披露制度ꎬ加强政府监管与行业㊁公众监督ꎬ从而加强资本市场的信息有效性ꎬ改善信息不对称的情况ꎮ第四ꎬ需要加强引导投资者形成理性长期投资的理念而非短期投机行为ꎬ形成良性的投资市场ꎮ鼓励投资者的价值㊀㊀㊀(下转第７８页)５７图４㊀未来现金流在净现值中的占比发展速度较慢的公司从图３㊁图４中可以得到ꎬ如果折现率为５％ꎬ那么大约有９０％的净现值来源于终值的折现值ꎬ５％的净现值产生于后五年的现金流ꎬ而只有５％产生于前５年的现金流的折现值ꎮ同时ꎬ想要预测终值的具体数据非常困难ꎬ低利率将使企业整体的折现率更低ꎬ从而使５年以后的现金流和终值占据净现值更大的权重ꎮ自由现金流㊁终值的具体数目都非常不可靠ꎮ所以ꎬ当９０％的净现值来源于终值ꎬ９５％的净现值来源于并不可靠的预测数据时ꎬＤＣＦ模型的问题只会被放大ꎮ三㊁现金流折现模型本身过于理想就算是对于现金流折现模型的基本假设非常小的变化都会对最终结果产生很大的影响ꎮ如果现金流按照每年５％的速度永久性增长ꎬ且未来的资本成本(ｃｏｓｔｏｆｃａｐｉｔａｌ)恒定为９％ꎬ最终的企业价值乘数将是２５ꎬ哪怕未来现金流的增长速率或者是资本成本有１％的波动ꎬ乘数的范围也会在１６与５０之间来回波动ꎮ然而终值通常情况下都是ＤＣＦ模型中最大的组成部分ꎬ对于终值估量的误差问题也是没有办法忽视的ꎮ需要特别一提的是在现实世界中ꎬ需要警戒的东西或许不仅仅只是折现率过低ꎬ而是要警惕总折现率什么时候会跌至增长率之下ꎬ在这样的情况下ꎬ不说ＤＣＦ模型会失效ꎬ可能净现值本身的数目也不具备任何意义了ꎮ当外部环境的利率过低时ꎬ公司本身的发展可能也会非常艰难ꎮ在经济疲软的现在ꎬ全球央行纷纷降息ꎬ自金融危机以来ꎬ全球各国央行已经进行了７２９次降息ꎬ其中包括２０１９年７月３１日美联储进行了１１年来的首次降息ꎬ降２５个基点至１.７５％~２％ꎮ２０１９年８月１９日ꎬ特朗普甚至呼吁再降１００个基点ꎬ与此同时ꎬ德国国债收益率已经跌入负值ꎮ这不仅仅是经济的危机ꎬ也是金融分析的危机ꎮ四㊁结束语基于ＤＣＦ模型的计算无法绕开对未来现金流㊁折现率的预测ꎬ而这两点的缺陷是没有办法被避免的ꎮ这两点问题导致ＤＣＦ模型的计算有着严重的问题ꎬ几乎所有ＤＣＦ模型都会以终值的净现值为最后的元素ꎬ但这需要１０年以上的预测数据甚至需要１０年往后的现金流数目㊁现金流增长率㊁即时折现率ꎬ然后再将这些数据资本化ꎮ但是一点点小变化都会导致最终结果的剧烈波动ꎬ让这个模型变得极不稳定ꎮ与此同时ꎬ怎么做才能优化这个模型呢?很遗憾的是ꎬ似乎现阶段还没有办法ꎬ因为现金流的预测㊁折现率的拟定正是ＤＣＦ模型的核心ꎮ作为一个结果ꎬ在低利率的环境之下ꎬ有很多预测结果可能都会是错误的ꎬ首当其冲的就是最简单的估值ꎬ而这最终又会导致股票在相对价值的比较上出现问题ꎮ参考文献:[１]ＪａｍｅｓＭｏｎｔｉｅｒ.ＶａｌｕｅＩｎｖｅｓｔｉｎｇ:ＴｏｏｌｓａｎｄＴｅｃｈｎｉｑｕｅｓｆｏｒＩｎ￣ｔｅｌｌｉｇｅｎｔＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ[Ｍ].ＮｅｗＹｏｒｋ:ＪｏｈｎＷｉｌｅｙ＆Ｓｏｎｓꎬ２００９. [２]ＢｒｕｃｅＣ.Ｎ.Ｇｒｅｅｎｗａｌｄ.Ｖａｌｕｅｉｎｖｅｓｔｉｎｇ:ＦｒｏｍＧｒａｈａｍｔｏＢｕｆｆｅｔｔａｎｄＢｅｙｏｎｄ[Ｍ].ＮｅｗＹｏｒｋ:ＪｏｈｎＷｉｌｅｙ＆Ｓｏｎｓꎬ２００４. [３]Ｆｒａｓｅｒ－ＪｅｎｋｉｎｓＩ.１－ＴｈｅＰｒｉｃｅｏｆＦａｃｔｏｒｓａｎｄｔｈｅＩｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓｆｏｒＡｃｔｉｖｅＩｎｖｅｓｔｉｎｇ[Ｊ].ＦａｃｔｏｒＩｎｖｅｓｔｉｎｇꎬ２０１７:１－２３.作者简介:顾真ꎬ男ꎬ江苏南京人ꎬ英国利物浦大学学生ꎬ研究方向:金融数学ꎮ(上接第７５页)取向多样化ꎬ不要盲目跟风ꎬ不仅仅是根据时下的热点和公司规模等因素来选取所投资的股票ꎬ从而形成能够自由博弈的制度环境ꎮ第五ꎬ对于互联网等轻资产特性较明显的企业ꎬ其估值问题一直是业内比较关注的问题ꎮ而此次Ａ公司借壳Ｂ公司的５０４亿资产堪称２０１７年以来中国最大规模的借壳重组案ꎮ是否存在估值泡沫还有待研究ꎮ而且Ａ公司在２０１７年１２月２９日有条件过会后爆出存在Ｒｅｄ５这一诉讼未予披露ꎬ未计入估值中等问题ꎮ因此投资者在进行投资决策时应综合分析股票背后的相关情况ꎬ尤其是对于大规模㊁热点公司要保持谨慎态度ꎬ谨防市场哄抬股价㊁信息披露不完全等带来的市值虚高情况ꎮ参考文献:[１]赵立彬ꎬ张秋生ꎬ魏乐.分立㊁公司治理与市场反应 东北高速公路股份有限公司案例研究[Ｊ].华东经济管理ꎬ２０１１ꎬ２５(１１):１３７－１４２.[２]李善明ꎬ朱涛.多元化并购能给股东创造价值吗? 兼论影响多元化并购长期绩效的因素[Ｊ].管理世界ꎬ２００６(３). [３]盛娜.文化传媒企业借壳上市的财务绩效分析 以印纪传媒为例[Ｄ].济南:山东财经大学ꎬ２０１６.作者简介:汪秋霞ꎬ女ꎬ浙江衢州人ꎬ浙江财经大学会计学院研究生ꎬ研究方向:资产评估理论与实务㊁财务管理ꎮ８７。
预见2011泡沫相继破裂的一年,兼长篇解读刘军洛近十年的文章文库
《【预·见2011】泡沫相继破裂的一年，兼长篇解读刘军洛近十年的文章》第1节物价,股市,房价,黄金,人民币信用危机,汇率,热钱,医疗，大学扩招与结构性失业………以上在2010年为大众所关注的热点经济问题，在2011年，将有着怎样的表现？如果你是个悲观主义者，是否感受到的只是未来的可怕？如果你是个乐观主义者，是否会抽丝剥茧，在一片混乱中看到机会？预·见2011:泡沫混战后同归于尽，兼长篇解读刘军洛近十年的观点话题：物价，股市，房价，黄金，人民币信用危机，加息，汇率，热钱，量化宽松，兼论军火，军工股，美元，粮食，石油兼论充斥我们社会的阴谋论，美元，美国军工股可能的2012-2014涨五倍以上的泡沫，美国高科技2014-2017泡沫预测前言：既然是预测，当然可能有预测不准的，所以本文仅供参考，请读者独立判断，独自决策，风险自负。
我相信财运除了纯粹的运气，更多与性格与见识有关，没有定力与主见的人，更多要靠运气。
本文的内容与主旨和以前的帖子有众多重复的地方，见谅。
本来想专门写篇解读刘军洛观点的文章，现在放在一起，长篇大论，供有兴趣的朋友们探讨。
请注意这是我对刘军洛文章与讲座的解读，并不代表刘军洛本人的观点。
我从未与刘军洛见过面，并不完全同意他的观点。
我是最近半年多才读到他的文章，他2001年以来的文章，网上能找到的，我基本都读过了。
预测前提一：“稳定压倒一切”仍旧有效。
船长们为了控制通货膨胀，既然在2004年下半年到2005年，牺牲了中国股市。
2007年底到2008年上半年，牺牲了中国股市。
2011年上半年，不停的加息，先是误伤到股市，后误伤到房地产。
房地产在稳定受到威胁面前，并不是100%不能被牺牲的。
从小的角度看，不会牺牲房地产。
但是从船长们的角度看，牺牲房地产并不可怕。
不稳定才更可怕，这涉及到内部责难，与外部名誉问题。
长安街尽头的凌烟阁里，很少有不在乎名誉的，不妨在里面的，可能更在乎名誉。
历史预兆指数同步见底A股市场与七年前已有四大不同
历史预兆指数同步见底A股市场与七年前已有四大不同6月6日，是沪指见底998点的七周年纪念日。
如果在一个安静的小镇上过日子，七年之长可以如一日之短。
但是，对A股市场投资者来说，这七年的大喜大悲可以写成一部长篇小说，惊心动魄之处绝不会亚于那一部著名电影《华尔街》。
七年间，上证指数曾经站上6124点历史高位，也曾经直接从6124点自由落体至1664点低谷之下。
现在，上证指数点位上比998点、1664点高了许多，但其包含个股的估值却已经跌破上述两次指数低点的水平。
每一次指数和估值的低点总酝酿着大反弹、甚至大牛市。
即使是同样的估值水平，落在不同的时间坐标上，它背后所折射的经济环境、市场环境常常是大相径庭的。
股市是国民经济的晴雨表，走在经济结构调整岔路口的A股市场，能否复制998点、1664点的“奇迹”呢？在给出答案前，《每日经济新闻(博客,微博)》记者就当前A股市场同七年前面临的具体经济环境进行剖析，并由此发现，存在四大不同点。
不同之一经济环境不同首先看宏观经济情况。
与七年前相比，现在的中国经济形势显然是要复杂得多。
古今中外的历史一概证明：每当经济飞速发展时，许多问题都会被掩盖；而当从高速公路上驶入普通道路后，经济这辆车在高速行驶时所发生的损耗、积累的问题都会逐步显现。
2005年：经济形势较好的一年上证指数首次突破1000点大关是在1992年。
1996年12月之后9年多时间里，沪指一直在千点之上运行，因此1000点一度被认为是“铁底”。
2005年6月6日，沪指最低探至998点，那一刻可谓是A股历史上最惊魂的一刻。
股市一塌糊涂，不妨碍经济欣欣向荣。
按照发改委宏观经济研究院经济形势分析课题组的说法，2005年是“1998年后宏观经济运行最好的一年，即经济在实现高速增长的同时出现了既无通胀又无通缩的较理想状态。
”2005年，中国拉动经济增长的三驾马车中，投资和出口一直迅猛增长。
沪指见底998点之前，即2005年1~5月，城镇固定资产投资同比增长26.8%，且全国有八个省区的投资增速在36%以上。
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2016/9/8'000001上证指数3095.9543096.7833083.9023089.9533091.928 4.0262 2016/9/7'000001上证指数3091.9283105.6783087.8793091.3293090.713 1.2154 2016/9/6'000001上证指数3090.7133095.5093053.1873071.0553072.09518.6174 2016/9/5'000001上证指数3072.0953085.4853065.3293070.7073067.352 4.7433 2016/9/2'000001上证指数3067.3523072.5263050.4923057.4953063.305 4.0466 2016/9/1'000001上证指数3063.3053088.7043062.8763083.9613085.491-22.1856 ########'000001上证指数3085.4913087.6983063.3963072.9163074.67710.8142 ########'000001上证指数3074.6773082.9883065.9713071.443070.027 4.6495 ########'000001上证指数3070.0273074.9433058.7853068.463070.309-0.2815 ########'000001上证指数3070.3093087.6523063.8943069.853068.329 1.9794 ########'000001上证指数3068.3293073.4443041.5053073.4443085.88-17.551 ########'000001上证指数3085.883097.1483079.5483092.023089.706-3.8251 ########'000001上证指数3089.7063101.113073.5293081.5723084.805 4.9004 ########'000001上证指数3084.8053112.743083.5933107.3813108.102-23.2969 ########'000001上证指数3108.1023113.3443082.7713100.3913104.114 3.9882 ########'000001上证指数3104.1143125.5813093.3173107.7533109.555-5.4411 ########'000001上证指数3109.5553114.2553090.2813106.9913110.037-0.482 ########'000001上证指数3110.0373140.4413102.0653130.5333125.195-15.1583 ########'000001上证指数3125.1953137.4763053.8713056.4843050.66774.5278 ########'000001上证指数3050.6673051.0542999.0393000.2733002.63848.0298 ########'000001上证指数3002.6383038.0483001.1683013.6783018.746-16.1083 ########'000001上证指数3018.7463033.1963017.093023.4723025.681-6.9346 2016/8/9'000001上证指数3025.6813025.9112998.6773001.3063004.27721.4038 2016/8/8'000001上证指数3004.2773004.7182959.0482972.6252976.69627.5805 2016/8/5'000001上证指数2976.6962991.6772971.5642978.7782982.426-5.7299 2016/8/4'000001上证指数2982.4262982.862958.9332976.412978.461 3.9653 2016/8/3'000001上证指数2978.4612981.1562956.7862963.2152971.2797.1821 2016/8/2'000001上证指数2971.2792971.2792946.6372950.082953.38517.8933 2016/8/1'000001上证指数2953.3852972.8752931.9632971.9492979.339-25.9534 ########'000001上证指数2979.3393000.0552972.9172992.5362994.323-14.9846 ########'000001上证指数2994.3233003.3632968.1822980.5012991.999 2.3243 ########'000001上证指数2991.9993057.4242939.2273050.3683050.166-58.167 ########'000001上证指数3050.1663050.6153013.8023014.043015.82834.3383 ########'000001上证指数3015.8283027.1233003.2923008.0943012.816 3.0121 ########'000001上证指数3012.8163039.273007.4573038.1183039.009-26.1934 ########'000001上证指数3039.0093053.3343027.3683027.6043027.911.1096 ########'000001上证指数3027.93042.9973022.6313034.7143036.598-8.6984 ########'000001上证指数3036.5983043.63014.2893040.2263043.564-6.9664 ########'000001上证指数3043.5643058.3213031.6393047.6373054.296-10.7317 ########'000001上证指数3054.2963062.6833044.5383056.6823054.0180.2778 ########'000001上证指数3054.0183057.0463036.5233054.9753060.689-6.6711 ########'000001上证指数3060.6893069.0473048.1993049.5133049.38111.3083 ########'000001上证指数3049.3813049.6812984.4212992.522994.91754.4643########'000001上证指数2994.9173022.9442990.9072993.7492988.094 6.8228 2016/7/8'000001上证指数2988.0943001.5512983.8813000.3263016.847-28.7528 2016/7/7'000001上证指数3016.8473024.1092994.6433009.3533017.292-0.4457 2016/7/6'000001上证指数3017.2923017.6522984.8282998.5213006.39210.9005 2016/7/5'000001上证指数3006.3923010.2752990.6422991.7522988.60417.7879 2016/7/4'000001上证指数2988.6042992.4982922.522924.2932932.47656.1282 2016/7/1'000001上证指数2932.4762944.9892925.812931.8022929.606 2.8701 ########'000001上证指数2929.6062938.1372922.3122931.4812931.592-1.9866 ########'000001上证指数2931.5922933.9972915.0622918.5342912.55719.0349 ########'000001上证指数2912.5572913.5822878.8242885.0112895.70316.8541 ########'000001上证指数2895.7032895.7312840.2772840.5592854.28641.4169 ########'000001上证指数2854.2862899.5692807.5982883.7592891.96-37.6738 ########'000001上证指数2891.962904.1122878.6612902.3982905.55-13.5893 ########'000001上证指数2905.552905.9782869.5132872.7342878.55826.992 ########'000001上证指数2878.5582919.3022869.1762898.3842888.809-10.2516 ########'000001上证指数2888.8092891.6582864.022887.6362885.105 3.7041 ########'000001上证指数2885.1052900.2992872.1852873.0092872.81712.2884 ########'000001上证指数2872.8172887.7432865.3882878.4022887.21-14.3935 ########'000001上证指数2887.212894.2642811.7812814.6932842.18945.0215 ########'000001上证指数2842.1892843.4562822.0612824.2292833.0719.1179 ########'000001上证指数2833.0712911.1582832.5072897.2732927.159-94.0883 2016/6/8'000001上证指数2927.1592937.9862908.3672932.3762936.045-8.8859 2016/6/7'000001上证指数2936.0452938.4442923.5022936.2822934.098 1.947 2016/6/6'000001上证指数2934.0982945.9422922.2832940.9942938.682-4.5841 2016/6/3'000001上证指数2938.6822945.5192915.1852929.7882925.22913.4527 2016/6/2'000001上证指数2925.2292925.672906.5242911.2192913.50811.7216 2016/6/1'000001上证指数2913.5082929.0762909.5122917.1542916.616-3.1083 ########'000001上证指数2916.6162917.1352822.5932822.5932822.45194.1651 ########'000001上证指数2822.4512830.972794.6612814.6512821.046 1.4049 ########'000001上证指数2821.0462832.7992809.7992817.9682822.443-1.3969 ########'000001上证指数2822.4432827.0922780.7632813.5432815.0867.3566 ########'000001上证指数2815.0862843.1652807.7492835.0292821.666-6.58 ########'000001上证指数2821.6662839.6952807.1882839.6822843.645-21.9787 ########'000001上证指数2843.6452848.0712826.2562826.3122825.48318.1619 ########'000001上证指数2825.4832825.9522785.082792.8882806.90618.577 ########'000001上证指数2806.9062829.4022801.5482802.3152807.514-0.608 ########'000001上证指数2807.5142828.2552781.4172828.1782843.684-36.17 ########'000001上证指数2843.6842860.3212832.4592850.9262850.862-7.1776 ########'000001上证指数2850.8622851.2292804.9912816.7752827.10923.753 ########'000001上证指数2827.1092850.0932814.1152828.4622835.862-8.7531 ########'000001上证指数2835.8622839.2762781.2362812.1082837.037-1.1754 ########'000001上证指数2837.0372857.2542818.6992843.5452832.591 4.446 ########'000001上证指数2832.5912845.2382820.1642822.3272832.1130.4787 2016/5/9'000001上证指数2832.1132896.1622821.8262896.1622913.248-81.1351 2016/5/6'000001上证指数2913.2483003.592913.0362998.4022997.842-84.594 2016/5/5'000001上证指数2997.8422999.1182977.22987.0222991.272 6.5695 2016/5/4'000001上证指数2991.2723004.4182978.332983.0272992.643-1.3711 2016/5/3'000001上证指数2992.6432993.5352929.8152940.3922938.32454.3197 ########'000001上证指数2938.3242950.5762930.3572935.3762945.589-7.2651 ########'000001上证指数2945.5892959.5122916.3742955.7422953.671-8.0823 ########'000001上证指数2953.6712976.0222949.4322967.192964.7-11.0288 ########'000001上证指数2964.72965.4292933.9712944.7162946.6718.0293 ########'000001上证指数2946.672954.0922917.022949.9732959.24-12.5696 ########'000001上证指数2959.242960.2092926.7762933.0352952.891 6.3489########'000001上证指数2952.8912990.6732943.4642954.372972.584-19.6926 ########'000001上证指数2972.5843055.6892905.0493050.3813042.823-70.2395 ########'000001上证指数3042.8233054.5033024.8953047.1333033.669.1628 ########'000001上证指数3033.663058.4633022.973058.4633078.117-44.4562 ########'000001上证指数3078.1173089.9513066.8723085.0263082.362-4.2449 ########'000001上证指数3082.3623086.6983056.9893080.093066.63815.7234 ########'000001上证指数3066.6383097.1653041.3583041.3583023.64642.9917 ########'000001上证指数3023.6463036.8253001.3153031.3013033.957-10.3106 ########'000001上证指数3033.9573048.9773006.9093006.9092984.95848.9988 2016/4/8'000001上证指数2984.9582996.1712960.462988.23008.42-23.4618 2016/4/7'000001上证指数3008.423062.3583007.063058.3393050.592-42.172 2016/4/6'000001上证指数3050.5923059.7943029.0053039.7453053.065-2.4734 2016/4/5'000001上证指数3053.0653057.332993.1483000.9383009.5343.5356 2016/4/1'000001上证指数3009.533009.6732956.2472997.0883003.915 5.6146 ########'000001上证指数3003.9153023.4092992.9163009.3673000.645 3.2703 ########'000001上证指数3000.6453001.1062941.2182941.2182919.83280.8131 ########'000001上证指数2919.8322962.2032905.2512956.7052957.82-37.9882 ########'000001上证指数2957.823008.1682948.5262988.012979.434-21.6143 ########'000001上证指数2979.4342981.4082952.1062956.22960.9718.4639 ########'000001上证指数2960.972998.1542960.5372986.8013009.96-48.99 ########'000001上证指数3009.963012.562980.8552991.1692999.36310.5976 ########'000001上证指数2999.3633019.1012988.4263001.633018.802-19.4389 ########'000001上证指数3018.8023028.3222973.7582978.4552955.1563.6519 ########'000001上证指数2955.152971.5512908.7422915.5182904.83250.3179 ########'000001上证指数2904.83229212857.1912875.4112870.4334.4019 ########'000001上证指数2870.432881.5292854.1922858.7092864.368 6.0616 ########'000001上证指数2864.3682865.7872819.7952853.9782859.499 4.8694 ########'000001上证指数2859.4992889.8162823.0282830.0842810.30749.1916 ########'000001上证指数2810.3072815.6072772.5512781.62804.726 5.5819 ########'000001上证指数2804.7262863.1762803.4762847.5672862.556-57.8305 2016/3/9'000001上证指数2862.5562863.0152811.7182839.4112901.387-38.831 2016/3/8'000001上证指数2901.3872902.6212802.5632895.6662897.34 4.0475 2016/3/7'000001上证指数2897.342911.8392871.3462886.642874.14723.1927 2016/3/4'000001上证指数2874.1472880.3722808.8492848.5382859.75814.3886 2016/3/3'000001上证指数2859.7582878.4452840.8742847.3312849.68110.0771 2016/3/2'000001上证指数2849.6812852.72732.5392733.7672733.17116.5111 2016/3/1'000001上证指数2733.172747.5622668.7572688.382687.97945.1912 ########'000001上证指数2687.9792755.892638.9632754.8142767.21-79.2309 ########'000001上证指数2767.212784.7532715.8742760.0582741.24525.9643 ########'000001上证指数2741.2452922.2372729.8512922.2372928.896-187.651 ########'000001上证指数2928.8962929.8712872.2742889.8852903.33125.5647 ########'000001上证指数2903.3312928.0482872.2822925.7082927.175-23.8437 ########'000001上证指数2927.1752933.9642880.3472888.5982860.02167.1542 ########'000001上证指数2860.0212872.7242840.4882854.9042862.893-2.8719 ########'000001上证指数2862.8932893.2152857.6992881.7772867.338-4.4452 ########'000001上证指数2867.3382868.7012824.3562829.7642836.57130.7674 ########'000001上证指数2836.5712840.6222758.5792758.5792746.19690.3747 ########'000001上证指数2746.1962760.3592682.092684.9612763.492-17.2962 2016/2/5'000001上证指数2763.4922790.0612762.162783.0762781.023-17.5307 2016/2/4'000001上证指数2781.0232793.2982751.3142751.4322739.24741.7758 2016/2/3'000001上证指数2739.2472746.0722696.8842719.5742749.57-10.3234 2016/2/2'000001上证指数2749.572755.1592687.9822687.9822688.85460.7167 2016/2/1'000001上证指数2688.8542735.2552655.6232730.9842737.6-48.746 ########'000001上证指数2737.62755.3672649.7912652.8542655.66181.9387########'000001上证指数2655.6612740.5362647.4932711.1582735.558-79.8969 ########'000001上证指数2735.5582768.7722638.3022756.0822749.785-14.2276 ########'000001上证指数2749.7852911.9912743.8392907.7182938.515-188.73 ########'000001上证指数2938.5152955.7832911.8292934.0782916.56221.9525 ########'000001上证指数2916.5622931.3592851.7332911.1122880.48236.0808 ########'000001上证指数2880.4822998.792880.0852934.3912976.694-96.2122 ########'000001上证指数2976.6943016.2832951.9222993.0143007.739-31.0455 ########'000001上证指数3007.7393012.0682906.4042914.4082913.83793.9026 ########'000001上证指数2913.8372945.452844.7042847.5392900.9712.8667 ########'000001上证指数2900.973001.7082883.8682988.0483007.649-106.679 ########'000001上证指数3007.6493012.2932867.5532874.0492949.59758.052 ########'000001上证指数2949.5973059.0152949.293041.1073022.861-73.264 ########'000001上证指数3022.8613047.6642978.4633026.1593016.704 6.157 ########'000001上证指数3016.7043166.2153016.6973131.8533186.412-169.708 2016/1/8'000001上证指数3186.4123235.4513056.8783194.6253125.00261.41 2016/1/7'000001上证指数3125.0023309.6573115.8853309.6573361.84-236.838 2016/1/6'000001上证指数3361.843362.9743288.9333291.1953287.71174.129 2016/1/5'000001上证指数3287.7113328.1393189.6053196.6513296.258-8.547 2016/1/4'000001上证指数3296.2583538.6893295.7413536.5893539.182-242.924 ########'000001上证指数3539.1823580.6023538.3533570.4673572.876-33.694 ########'000001上证指数3572.8763573.6843538.1123566.7313563.7369.14 ########'000001上证指数3563.7363564.1713515.523528.3953533.77929.957 ########'000001上证指数3533.7793641.5883533.7793635.7693627.914-94.135 ########'000001上证指数3627.9143635.2563601.7383614.0543612.48515.429 ########'000001上证指数3612.4853640.2213572.2773631.3133636.089-23.604 ########'000001上证指数3636.0893684.5673633.0253653.2823651.767-15.678 ########'000001上证指数3651.7673652.6353616.873645.993642.4729.295 ########'000001上证指数3642.4723651.0563565.7513568.5813578.96463.508 ########'000001上证指数3578.9643614.6983568.1613574.943579.999-1.035 ########'000001上证指数3579.9993583.4083533.6283533.6283516.18763.812 ########'000001上证指数3516.1873538.6893506.2913522.0913510.354 5.833 ########'000001上证指数3510.3543529.9613496.8543518.1263520.668-10.314 ########'000001上证指数3520.6683521.7793399.283403.5073434.58186.087 ########'000001上证指数3434.5813455.5483410.9243441.5973455.495-20.914 ########'000001上证指数3455.4953503.6543446.2733469.8063472.439-16.944 ########'000001上证指数3472.4393495.7023454.8793462.5833470.07 2.369 ########'000001上证指数3470.073518.6483466.793518.6483536.927-66.857 ########'000001上证指数3536.9273543.9453506.6253529.8063524.99211.935 ########'000001上证指数3524.9923568.973510.4123558.1493584.824-59.832 ########'000001上证指数3584.8243591.733517.233525.7273536.90547.919 ########'000001上证指数3536.9053538.8473427.6613450.2783456.30980.596 ########'000001上证指数3456.3093483.4143417.5453442.4413445.40510.904 ########'000001上证指数3445.4053470.3713327.8123433.8553436.3039.102 ########'000001上证指数3436.3033621.8973412.4273616.5443635.552-199.249 ########'000001上证指数3635.5523668.3763629.8653659.5743647.93-12.378 ########'000001上证指数3647.933648.3673607.5183614.0683616.11331.817 ########'000001上证指数3616.1133616.4843563.1043602.8873610.32 5.793 ########'000001上证指数3610.323654.7543598.8713630.8673630.5-20.18 ########'000001上证指数3630.53640.5293607.9153620.7913617.06213.438 ########'000001上证指数3617.0623618.2133561.0443573.7763568.46848.594 ########'000001上证指数3568.4683617.0693558.6973605.0613604.795-36.327 ########'000001上证指数3604.7953678.2733598.0683629.9773606.957-2.162 ########'000001上证指数3606.9573607.6123519.4213522.4613580.83926.118 ########'000001上证指数3580.8393632.5563564.8093600.7643632.902-52.063########'000001上证指数3632.9023659.3153603.2283656.8173650.249-17.347 ########'000001上证指数3650.2493654.8773605.6213635.0043640.4859.764 ########'000001上证指数3640.4853669.5333607.8913617.3963646.881-6.396 ########'000001上证指数3646.8813673.763588.4983588.4983590.03256.849 ########'000001上证指数3590.0323596.3823508.8273514.4363522.81967.213 ########'000001上证指数3522.8193585.6573455.5253459.2153459.6463.179 ########'000001上证指数3459.643459.6463325.6193325.6193316.695142.945 ########'000001上证指数3316.6953346.2753302.1843330.3163325.085-8.39 ########'000001上证指数3325.0853391.0643322.3123337.5783382.561-57.476 ########'000001上证指数3382.5613417.2013346.5913380.2843387.315-4.754 ########'000001上证指数3387.3153411.7143362.5093387.7743375.19612.119 ########'000001上证指数3375.1963439.7583367.2313417.0113434.336-59.14 ########'000001上证指数3434.3363441.5653332.6163409.1373429.581 4.755 ########'000001上证指数3429.5813457.51734023448.6493412.43417.147 ########'000001上证指数3412.4343422.0223360.2183377.5483368.73943.695 ########'000001上证指数3368.7393373.7763282.9933292.2913320.67648.063 ########'000001上证指数3320.6763447.2583265.4363428.5613425.33-104.654 ########'000001上证指数3425.333425.5163357.8613377.5473386.738.63 ########'000001上证指数3386.73423.4023355.5663401.6273391.352-4.652 ########'000001上证指数3391.3523393.0183334.8543358.2973338.07353.279 ########'000001上证指数3338.0733338.2973254.3923255.0323262.44175.632 ########'000001上证指数3262.4413307.3153256.2533280.023293.23-30.789 ########'000001上证指数3293.233298.6263253.2493262.1563287.662 5.568 ########'000001上证指数3287.6623318.7143188.4073193.543183.152104.51 ########'000001上证指数3183.1523192.7173137.7883146.6443143.35739.795 ########'000001上证指数3143.3573172.2813133.1273156.0753052.78190.576 ########'000001上证指数3052.7813073.33039.7423052.8413038.13714.644 ########'000001上证指数3038.1373068.2983021.1573055.2183100.756-62.619 ########'000001上证指数3100.7563103.0693042.313085.5673092.3478.409 ########'000001上证指数3092.3473149.9483062.9953130.8513142.687-50.34 ########'000001上证指数3142.6873151.1653109.6913126.4913115.88826.799 ########'000001上证指数3115.8883164.0413104.7443137.7233185.619-69.731 ########'000001上证指数3185.6193213.4763152.4813161.3183156.5429.079 ########'000001上证指数3156.543159.8833060.8563072.0943097.91758.623 ########'000001上证指数3097.9173122.0483070.3363100.283086.06111.856 ########'000001上证指数3086.0613204.7023085.3143131.9823152.263-66.202 ########'000001上证指数3152.2633182.9342983.5352998.0363005.172147.091 ########'000001上证指数3005.1723081.7032983.923043.8053114.798-109.626 ########'000001上证指数3114.7983229.4823049.233221.1653200.234-85.436 ########'000001上证指数3200.2343223.7623163.4493189.4793197.893 2.341 ########'000001上证指数3197.8933243.2813178.9043190.5533243.089-45.196 2015/9/9'000001上证指数3243.0893256.7433165.6963182.5523170.45272.637 2015/9/8'000001上证指数3170.4523174.7093011.1173054.4443080.4290.032 2015/9/7'000001上证指数3080.423217.5793066.3043149.383160.167-79.747 2015/9/2'000001上证指数3160.1673194.4853019.0873027.6783166.624-6.457 2015/9/1'000001上证指数3166.6243180.3313053.7383157.8323205.986-39.362 ########'000001上证指数3205.9863207.8623109.1633203.5593232.35-26.364 ########'000001上证指数3232.353235.8393102.9453125.2643083.591148.759 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2015/8/6'000001上证指数3661.5393710.573614.7423625.5043694.573-33.034 2015/8/5'000001上证指数3694.5733782.3523676.393745.6463756.545-61.972 2015/8/4'000001上证指数3756.5453757.0293601.2893621.8553622.905133.64 2015/8/3'000001上证指数3622.9053648.9433549.4963614.993663.726-40.821 ########'000001上证指数3663.7263729.5123620.1653655.6673705.766-42.04 ########'000001上证指数3705.7663844.3743685.9563773.7883789.168-83.402 ########'000001上证指数3789.1683792.0723612.0643689.8253663.002126.166 ########'000001上证指数3663.0023762.5263537.3583573.1433725.558-62.556 ########'000001上证指数3725.5584051.1593720.4443985.574070.908-345.35 ########'000001上证指数4070.9084184.4494044.8314124.7554123.923-53.015 ########'000001上证指数4123.9234132.6124019.0384022.2684026.04597.878 ########'000001上证指数4026.0454042.3383960.8643996.4274017.6758.37 ########'000001上证指数4017.6754041.8193912.8013939.8983992.1125.565 ########'000001上证指数3992.114021.3263927.1213948.4213957.35234.758 ########'000001上证指数3957.3523994.4773814.1473831.4213823.176134.176 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