中国企业海外兼并与收购情况分析

三、中国企业海外并购的主要影响因素
（一）外部因素 1、政治法律环境 政治环境是指目标企业所在国的政治体制、社会结构、社会安定性、国际信 誉度等内容所构成的综合条件, 是吸引外资并购投资的必要条件。企业在跨国经营活 动中, 面临的是两个以上的主权环境, 除了在母国要受到母国政府的监督管理之外, 还 要受到东道国政府的影响, 特别是海外业务处于非常复杂的环境时。政治风险是企业 最不易预测和掌握的风险。我国五矿集团收购加拿大诺兰德公司一案, 有政要和民间 团体以我国存在人权问题向政府施压, 反对把公司出售给我国企业。 2、社会文化环境 社会文化环境是指企业所处的社会结构、社会风俗和习惯、信仰和价值观念、 行为规范、生活方式、文化传统、人口规模与地理分布等因素的形成和变动。社会 文化环境是影响企业营销诸多变量中最复杂、最深刻、最重要的变量。研究结果表 明，东道国文化对于企业跨国经营有重要影响，当母国文化与东道国文化有更多共 同点时，企业进行跨国经营取得成功的可能性将更高。因此，中国企业在选择并购 的目标企业时，必须认真考虑东道国的文化，选取朝鲜、泰国、老挝等东亚、东南 亚国家的企业为目标企业，在完成并购后实现成功经营的可能性将更大。
二、中国企业海外并购的动因
（一）宏观方面 1、经济全球化的推动 经济全球化浪潮加速了生产要素在全球范围内的自由流动和优化配置, 推动 产业结构全球性转移和调整, 因而极大促进了世界经济的繁荣和发展。在全球经济 化过程中, 中国企业的对外直接投资和跨国公司的形成就是全球化的产物, 中国企 业要利用全球化的机会, 利用其低成本制造技术、质量控制等巧妙的进入跨国公司 全球生产体系, 通过跨国并购寻求更加有利的投资区位和资源优势。 2、中国庞大外汇储备的支持 2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。年末人民 币汇率为1美元兑6.6227元人民币。拥有庞大的外汇储备, 使跨国公司有实力为了 获取资源和拓展市场, 进行并购。 3、规避贸易壁垒 在国际贸易中，贸易保护历来存在。为了保护本国企业的发展，各个国家 都会或多或少设置一些贸易壁垒来限制国外企业的进入。主要表现为：进口配额 限制、反倾销调查和知识产权保护三个方面。以反倾销调查为例，加入世界贸易 组织以后，作为出口大国的中国已经成为了遭受反倾销调查最多的国家。美国甚 至对中国彩电征收高达20%-25%的反倾销税，使得中国企业出口成本大幅度增加， 产品价格优势被破坏。为了更好的开拓海外市场，企业越来越多地选择通过并购 来有效地减少和挫败东道国的贸易壁垒，并以此来减少自己在当地市场上的竞争 对手。
二、中国企业海外并购的动因
2、对品牌价值的追求 和技术研发一样，知名品牌的建立也需要大量人力、物力和财力的投入，想 要在海外市场上建立品牌就更不可能在短时间内一蹴而就。尤其是在高度发达和成 熟的欧美市场，新品牌的建立极其困难，高额的广告费和营销费用会使得企业的经 营成本大大增加。然而在品牌这种无形资产越来越能够给企业带来丰厚回报的今天， 构建良好的品牌已经成为了许多企业的战略目标，无论是国内市场还是国际市场， 品牌能够给企业带来的超额利益都是值得企业追求的。而通过海外并购的方式, 企 业既可以依靠目标企业的品牌效应实现国外市场的突破, 还可以绕过贸易壁垒, 利用 目标企业原有的销售ห้องสมุดไป่ตู้道, 开辟海外市场。 2004年联想斥资12.5亿美元收购IBM的全部PC业务。收购完成后占全球PC市 场份额第9位的联想一跃成为全球第3大PC企业，仅次于惠普和戴尔公司。联想之所 以斥巨资完成此次并购，主要是看中IBM的品牌和技术优势，并购完成后联想将有 望获得产品、品牌、技术运营等方面的巨大协同效应。联想借助于继续使用IBM和 THINK品牌的权利，可以迅速在市场上形成全球认知的品牌形象，从而获得更多元 化的客户基础和庞大的营销渠道网络。
二、中国企业海外并购的动因
（二）微观方面 1、快速获取核心技术和人才 企业自主研发不仅需要大量的资金，而且普遍周期较长，在如今竞争日趋 激烈的市场条件下，企业极容易因此而错失难得的市场机会。相比之下，通过海 外并购来获取企业发展所需要的技术，则具有更好的时效性，尤其是当该项技术 对企业发展极其重要而又被申请专利的情况下，企业只有通过并购的方式才能最 直接最有效地实现对技术的获取。而且，技术一直是阻碍中国企业发展的一项重 要因素，由于R&D费用的投入不足、技术人才的缺乏等原因，企业在发展过程中 往往会遇到因技术而造成的瓶颈，特别是在我国加入世界贸易组织之后，国门进 一步打开，更多的企业渴望进入世界舞台来实现自己更高层次的发展，而此时， 由于技术不够成熟完成而带来的问题就日益凸显，由于核心技术的缺乏，中国企 业被国外企业索取高额的专利费的例子已经屡见不鲜。企业为了改变自己的不利 地位，常常将国外拥有高新技术的企业作为自己的并购对象，一次来快速获得核 心技术，及相关人才。
二、中国企业海外并购的动因
3、构建全球营销网络 通过海外并购的方式，企业可以直接获取目标公司已有的营销渠道，省去 自己从零开始构建营销网络的巨大成本，减小企业的运营风险，为企业进一步的 发展提供基础。尤其是在银行业，受到“客户追随战略”的影响，当自己的客户 走出国门，开始跨国经营的时候，自己也需要在相应的国家设点，继续为客户服 务，否则，这些原有客户将会流失到自己的竞争对手一方。如何以最小的成本来 实现企业最大的利益，是所有企业都不得不考虑的问题，因此是建立自己的分支 机构，还是通过并购来在当地开展业务，就成了银行需要仔细权衡的问题。 2007年，中国工商银行董事长姜建清在第一届国际金融市场投资分析年会 上表示“由于次贷危机的影响，国外大型银行的流动性面临危机，信用评级在下 降，竞争对手的减少，使现在成为国内银行海外并购的好时机。” 事实上，工行 继收购澳门诚兴银行和印尼HALIM银行后，当年又斥资54.6亿美元收购南非标准银 行20%股份，从而将并购触角延伸到非洲地区。中行麾下中银香港也于同年斥资 39.5亿港元入股东亚银行4.94%股权。由此可见，银行在发展海外业务的时候，更 多的选择并购用并购这种方式来构建自己的营销网络，获取当地市场。
三、中国企业海外并购的主要影响因素
（二）内部因素 1、经济实力和经济规模 要通过并购实现国际化经营, 并购企业必须具有相当大的规模和经济实力。 尤其是在制造业、银行、电信、汽车等规模经济要求高的行业, 实施海外并购的 企业应当是在业内规模巨大、实力雄厚的大企业。因此，到目前为止，中国进行 海外并购的企业多为国有企业和少数大型民营企业。 根据《2010年度中国对外直接投资统计公报》的数据显示，2010年末在中 国对外直接投资存量中，国有企业占66.2%。 2、缺乏管理人才 麦肯锡咨询公司日前公布的一项关于中国企业的调查, 中国企业缺乏有国 际经验的高管, 增加了海外收购的难度。调查指出, 尽管涉及中国集团的跨境交易 数量在加速增长, 但75%的受访公司表示, 缺少合格高管阻碍了其国际扩张计划。 如果说完成企业的并购更多的倚靠企业的财力，那么在并购之后如何盘活企业， 实现成功经营则更多的倚靠企业人力。相比拥有先进管理经验和发达的经理人市 场的欧美企业，中国企业要想取得海外并购最终的成功的确困难重重，有经验的 高层管理人才将对企业并购活动最终成功与否产生极大的影响。
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谢谢
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中国企业海外并购的 动因分析
目录
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1 2
中国对外直接投资现状 中国企业海外兼并与收购情况分析 中国企业海外并购的动因
3
4
中国企业海外并购的主要影响因素
结论
一、中国对外直接投资现状
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根据商务部、国家统计局、国家外汇局最近发布的《2010年度中国对 外直接投资统计公报》数据显示：2010年中国对外直接投资净额（流量） 688.1亿美元，较上年增长21.7%。截至2010年底，中国13000多家境内投资 者在国（境）外设立对外直接投资企业1.6万家，分布在全球178个国家（地 区），对外直接投资累计净额（存量）3172.1亿美元。此外，据联合国贸发 会议《2011年世界投资报告》显示，2010年中国对外直接投资流量名列全 球国家（地区）第5名，存量位居第17位。
四、结论
四、结论 根据上述分析，我们可以将企业海外并购的动因主要分为核心技术驱动 型、优质品牌驱动型和营销网络驱动型。从中国企业跨国经营的现状来看，在 国际化战略下，对技术、品牌和营销网络的寻求，是企业进行海外并购的主要 驱动力。在企业开始并购活动之前，需要从内外部两个方面仔细分析自己是否 具备相应的能力和条件，自己选择的目标企业是否合适，只有在做好充分调研 分析前提下的海外并购才更可能实现最后的成功。