国泰君安_基金研究_证券投资类私募基金业绩与动态(2009年12月)

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基金研究
1. 证券投资类信托产品发行动态
11 月证券投资类信托产品发行依然低迷，据公开资料不完全统计，共有 7 只产品 进入发行，分别来自平安信托、天津信托、中融信托和陕国投。11 月共有 17 只 产品成立，比 10 月增加了 5 只。 明星私募方面，武当 14 期、朱雀 10 和 12 期、淡水泉成长九期成立，新价值推出 了新价值成长一期，朱雀 13 期在发行中。另外，公募出身的好望角和远策投资， 分别有深蓝 1 号和远策 4 期成立。 表 1 证券投资类信托产品发行（09 年 11 月） 序 号
梁跃军 吴刚 曾祥文 田荣华 郑拓 周枫 李华轮
非结构化 非结构化 结构化 非结构化 非结构化 非结构化 结构化 非结构化 非结构化 结构化 非结构化 结构化
赵军 张益驰
非结构化 非结构化
数据来源：朝阳永续，国泰君安证券 注：由于产品信息披露因素，该数据可能小于实际成立数。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 20
基金研究
09 年三季度，证券投资类信托产品共发行 58.6 亿元，比二季度下降近 60%，占 集合资金信托产品的比重也从二季度的 35.5%下降至 24.3%。中登公司暂停信托 开立证券账户使得三季度以来的阳光私募发行持续低迷。截至 09 年 11 月，09 年 的证券投资类信托发行量为 288.7 亿。 从产品的成立数量来看，在 7、8 两月连续下降之后，9 月出现反弹，但信托开户 限制使得 10、11 月继续下跌，目前可供使用的旧账号日渐稀少。 图 1 证券投资类信托产品发行规模与占比
投资经理
许勇
信托类型
非结构化 结构化 非结构化
成立日期
2009-11-30 2009-11-26 2009-11-24 2009-11-23 2009-11-20 2009-11-20 2009-11-17 2009-11-13 2009-11-13 2009-11-13 2009-11-12 2009-11-11 2009-11-10 2009-11-10 2009-11-10 2009-11-03 2009-11-03
1 2 3 4 5 6 7
产品名称
平安财富*同威一期集合资金信托计划 中融-海天一期证券投资集合资金信托计划 天信 09 恒利 2 号证券投资集合资金信托计划 朱雀 13 期证券投资集合资金信托计划 中融-嘉裕 1 号证券投资集合资金信托计划 平安财富*新价值成长一期集合资金信托计划 天信超安 09-7 期证券投资集合资金信托计划
本报告导 读：
¾ ¾ 证券投资类信托产品发行动托产品发行依然低迷，据公开资料不完全统计，共 有 7 只产品进入发行，分别来自平安信托、天津信托、中融信托和陕国 投。11 月共有 17 只产品成立，比 10 月增加了 5 只。 明星私募方面，武当 14 期、朱雀 10 和 12 期、淡水泉成长九期成立， 新价值推出了新价值成长一期，朱雀 13 期在发行中。另外，公募出身 的好望角和远策投资，分别有深蓝 1 号和远策 4 期成立。 09 年三季度，证券投资类信托产品共发行 58.6 亿元，比二季度下降近 60%，占集合资金信托产品的比重也从二季度的 35.5%下降至 24.3%。 中登公司暂停信托开立证券账户使得三季度以来的阳光私募发行持续 低迷。截至 09 年 11 月，09 年的证券投资类信托发行量为 288.7 亿。从 产品的成立数量来看，在 7、8 两月连续下降之后，9 月出现反弹，但信 托开户限制使得 10、11 月继续下跌，目前可供使用的旧账号日渐稀少。 09 年三季度，集合资金信托产品的发行规模环比下降近 38.8%，降幅低 于阳光私募产品 60%的降幅，总体规模比二季度下降 145 亿元，其中证 券投资类信托占一半。 从业绩来看，阳光私募指数目前（12 月 8 日）已超过 8 月高点，而大盘 指数距离前期高点尚有 4.7%的距离，表明阳光私募在市场下跌后业绩 的恢复能力强于大盘，业绩的稳定性较高。 本期一年排名前三十的产品一年收益均在 90%以上，大部分产品收益已 翻倍。其中，新价值 2 期一年收益达 180.7%，高居榜首。尚雅 4 期、开 宝 1 期、尚雅 3 期、宏利 2 期-龙赢位列 2-5 名。下跌风险方面，龙鼎 1 号半年及一年下跌风险均为零，开宝 1 期半年下跌风险为零。一年风险 调整后收益（夏普比率）较优的产品有龙鼎 1 号、新价值 2 期和淡水泉 成长一期等。 本期参与二年收益排名的产品增加到 75 只，前名总体变化不大，淡水 泉成长一期继续保持第一，收益为 81.96%；金中和西鼎位列第二；成立 刚满两年的的武当 1 期位列第三；合赢、朱雀 1-2 期、民森 A、B 号和 星石系列也都在前十行列。 二年下跌风险星石系列（星石 1-3 期）表现 较为出色，3 个产品的二年下跌风险保持在个位数。一年风险调整后收 益排在前列的有朱雀 1-2 期、淡水泉成长一期、中国龙价值等。二年风 险调整后收益排在前列的有星石 1-3 期、武当 1 期、朱雀 1-2 期、淡水 泉成长一期、中国龙精选、景林稳健、金中和西鼎等。 本期总共有 313 只私募产品参与半年收益排名， 策略大师以 99.38%的半 年收益排在第一，累计净值 2.9050。这些产品中，近一年风险调整后收 益（夏普比率）排名靠前的有龙鼎 1 号、开宝 1 期、新价值 1 期、重阳 1 期和尚诚等。
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基金研究
目
1. 2.
录
证券投资类信托产品发行动态.............................................................................................................................. 3 证券投资类信托产品业绩...................................................................................................................................... 5 2.1. 整体业绩概况 .............................................................................................................................................. 5 2.2. 近半年收益风险特性分析 .......................................................................................................................... 6 2.3. 近一年收益风险特性分析 .......................................................................................................................... 8 2.4. 近两年收益风险特性分析 .......................................................................................................................... 9 2.5. 私募业绩展示 ............................................................................................................................................ 10 附录 阳光私募产品业绩比较...................................................................................................................................... 14
表 2 证券投资类信托产品成立（09 年 11 月） 序 号
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
产品名称
中融--华夏优选 1 号证券投资集合资金信托计划 粤财信托·合赢 2 期结构式证券投资集合资金信托计划 亿龙泓湖 2 期 中融-朱雀 12 期证券投资集合资金信托计划 中信信托·喜马拉雅 1 期证券投资集合资金信托计划 中信信托•龙票 1 期分层型证券投资集合资金信托计划 华润信托-武当 14 期证券投资集合资金信托计划 山东信托-好望角-深蓝 1 号证券投资集合资金信托计划 中信信托•金百镕 1 期证券投资集合资金信托计划 中信信托•嘉海 1 期分层型证券投资集合资金信托计划 华润信托·朱雀 10 期证券投资集合资金信托计划 中融－汇天二号证券投资集合资金信托计划信托产品 中融—燊乾 1 号结构化证券投资集合资金信托计划 外贸信托-弘酬 3 期证券投资集合资金信托计划 山东信托·天天成长 1 号证券投资集合资金信托计划 平安财富*淡水泉成长九期集合资金信托计划 中信信托•远策 4 期证券投资集合资金信托计划
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