论人民币汇率制度的选择
人民币汇率制度
人民币汇率制度
人民币汇率制度是中国建立起来的一套外汇货币兑换制度，主要规定了人民币对外汇的兑换标准以及相关的管理办法。
1、中国当前采取的汇率制度是“双边管理制度”，即由中国央行控制人民币的流通量，同时根据市场供求情况，参考其他货币汇率，按照稳定性、公平性原则，调整人民币汇率水平。
2、中国央行每天会公布一个中间价，所有银行及境外机构的外汇买卖，都以此价格为基础进行交易。
3、按照央行的规定，境内银行及境外机构的外汇买卖，不得超出1%的汇率波动范围，同时，央行会定期进行汇率的调整，以保持外汇的供求平衡。
4、央行对外汇买卖也有具体的规定，如企业外汇购销必须在央行指定的银行或机构办理，外汇购买不得超出公司营业执照规定的范围，等等。
总之，中国当前采取的汇率制度是“双边管理制度”，旨在通过央行的汇率调控，保持外汇的供求平衡，同时也关注汇率的稳定性和公平性。
中国现行的汇率制度
中国现行的汇率制度中国现行的汇率制度是基于市场供求和管理干预相结合的管理模式，主要由人民币兑美元的汇率决定。
具体参考内容如下：1. 双向浮动汇率制度：中国的汇率制度采用双向浮动汇率制度，即人民币兑美元汇率在一定范围内可以波动。
中国外汇市场允许人民币的价值在一定时间内由市场自主决定，并通过市场供求的变化来影响人民币汇率的波动。
2. 中央银行管理干预：中国人民银行作为中央银行，在汇率市场中会进行一定的管理干预。
中国外汇市场实行外汇监管体制，中央银行通过外汇市场交易手段，如外汇买卖和开展逆回购等操作，对汇率进行管理干预，以维持市场汇率的稳定。
3. 基准汇率和汇率浮动幅度：中国人民银行在每个交易日的市场开市前公布人民币对美元的中间价作为基准汇率，并规定了汇率波动幅度的限制。
基准汇率是人民银行根据市场供求情况进行调整的结果，具有一定的市场参考性。
4. 调控政策：中国政府通过财政、货币和外汇等各种调控政策来影响汇率市场。
政府借助宏观调控手段来干预外汇市场，并通过调整利率、存款准备金率和其他政策工具来改变市场人民币汇率的走势。
5. 资本流动管理：为了维护国内金融稳定和防止大规模资本外流，中国实行了一系列的资本流动管理措施。
政府通过设立投资者资格限制、外汇交易监管等手段来控制资本流动，以维持汇率的稳定。
6. 国际收支状况：中国的汇率制度也会受到国际收支状况的影响。
国内外贸易情况、国际投资等因素都会对汇率市场构成影响，中国政府也会根据国际收支情况和外汇储备水平来进行相应的调整，以维持汇率的稳定。
7. 市场透明度：为了提高市场透明度，中国通过各种方式公布汇率信息。
中国外汇市场公布市场买入价、卖出价和中间价等汇率信息，使市场参与者可以及时了解最新的汇率变动情况。
总结起来，中国现行的汇率制度是基于市场供求和管理干预相结合的管理模式。
通过双向浮动汇率制度、中央银行的管理干预、基准汇率和汇率浮动幅度的规定、各种调控政策、资本流动管理、国际收支状况的影响以及市场透明度等手段，中国政府试图维持人民币汇率的稳定。
人民币汇率政策梳理
人民币汇率政策梳理人民币汇率政策是指中国政府对人民币汇率的管理和调控措施。
下面我将从多个角度全面梳理人民币汇率政策。
1. 固定汇率制度，在过去的几十年里，中国采取了固定汇率制度，即将人民币与美元挂钩，以一定的汇率固定兑换。
这种政策有助于提供汇率的稳定性和可预测性，吸引外国投资和促进贸易。
然而，这也可能导致人民币的低估或高估，对经济产生一定的影响。
2. 浮动汇率制度，自2005年起，中国逐渐放弃了固定汇率制度，转向了浮动汇率制度。
这意味着人民币汇率在一定范围内可以自由浮动，受市场供求关系的影响。
这种政策使人民币汇率更加市场化，反映了市场对人民币价值的认可。
同时，它也有助于应对国际金融市场波动和外部冲击。
3. 参考一篮子货币篮子，中国央行在决定人民币汇率时参考了一篮子货币，包括美元、欧元、日元等多种主要货币。
这种做法旨在避免对单一货币过度依赖，提高人民币汇率的稳定性和可持续性。
4. 市场干预，中国政府会通过干预外汇市场来影响人民币汇率。
当人民币走强时，央行可以购买外汇来增加人民币供应，抑制人民币升值；当人民币走弱时，央行可以出售外汇来减少人民币供应，防止人民币贬值过快。
这种市场干预旨在维护人民币汇率的稳定和合理水平。
5. 逐步开放资本账户，中国正在逐步放宽对资本账户的管制，允许更多的资金自由流动。
这一举措有助于提高人民币的国际化水平，增加人民币的使用范围和需求，对汇率形成产生积极影响。
总体而言，人民币汇率政策的目标是保持人民币的基本稳定，促进经济的平衡发展。
政府会根据国内外经济形势和政策需要，灵活调整汇率政策。
然而，需要注意的是，人民币汇率受到多种因素的影响，包括经济基本面、国际金融市场波动、贸易状况、资本流动等。
因此，人民币汇率的走势往往是复杂而多变的。
人民币汇率制度变化及路径选择
当前人 民币汇率制度 改革的问题 结 售汇 制度的改革 。在我 国外汇储 备 紧张 、 金融 市场 不完善 的年代 ， 强制结 售汇 制度起 到了增加外 汇储备 ，防范 金
当前人民 币汇率 制度改革 的路径 选择 Ｇ ｌｓ ｉ ａｄ Ｌｒｙ ２ ０ ） 出 ｏｄｔ ｎ ｎ ａｄ （ ０ ３ 提 ｅ
济的平稳 发展 ，并 在很 大程度上影 响到
一
国金融 当局应对 金融危机 的能力 。因
此， 在实 现资本项 目的可 自由兑换 之前 ，
要 积 极 稳 妥 地 推 进 国 内金 融 市 场 的发
国际资本 市场一体 化趋势 的加强 ，为 了
接 面临 固定 汇率制度 和独立 货币政策 之
间的矛盾 。
融风 险的作用 。但随着 我 国对外 贸易 的
飞速增 。汇 率制度 的改革首 先要逐 渐改强 制结 售 汇制度 为 “ 意愿 结售 汇 ” 扩 大各 ， 企业 、 商业银行 的外汇 留存 比例 ， 大企 扩 业 灵活使用外 汇的 自主权 。
析 ，改革开 放 以来汇 率制度 的改革呈现
出 以下几个重要 特征 ：
民 币 中心 汇率 进行 适度 的重新 估值 ； 扩 大汇率波 动的 区间 ，在第一 阶段 的改 革 中， 仍然必 须保持对资本 项 目的管制 。 第
二阶段 ，在 中 国金 融系 统发展 成熟 的情 况 下 ，实现 人 民币资本 项 目的可 自由兑 换 ，从 而实 现人民 币有 管理 的浮 动汇率
两阶段改革 模式 比较符合 中国经济
发展 的需要 。 首先 ， 迅速地对 中心 汇率进 行适度 调整将会 起到遏制 外来投机 资本 流人 的作用 ，这 样汇率 制度 的改革将 能
从“三元悖论”谈我国人民币汇率制度选择
从“三元悖论”谈我国人民币汇率制度选择西方经济学家在对开放经济的研究中发现，在资本的完全流动条件下，一国的汇率稳定与其货币当局的货币政策独立性将出现明显的冲突。
保罗·克鲁格曼提出了著名的“三元悖论”认为，固定汇率制度、资本自由流动、货币政策独立性是三个不可调和的目标，各国只能实现这三个目标中的两个。
如果把“三元悖论”用到我国，那么“三元悖论”告诉我们：如果把我国中央银行独立的货币政策视为我国的内部均衡目标、把我国人民币汇率水平的稳定视为外部均衡目标，一旦我国国际资金流动不稳定情况发生，我国将难以实现内外均衡的同时实现。
然而，这个经典的“三元悖论”并不能保证：在我国资本与金融账户完全开放后国际资本的完全自由流动以及在浮动的人民币汇率政策情况下我国中央银行的货币政策自主一定能够实现。
本文下面将分别用Mendel－Fleming－Dormbusch模型和存在货币替代的情况来具体说明。
并得出结论：我国人民币汇率制度的选择不能以我国中央银行的货币政策自主作为主要依据，在浮动汇率制下，我国中央银行货币政策的独立性同样会受到一定的制约。
因此，不能用它来决定人民币汇率制度的选择。
一、Mendel－Fleming－Dornbusch模型模型假定：1、在我国资本与金融账户完全开放的情况下，国际资本完全自由流动；2、我国人民币当前的汇率水平可变，人民币汇率实行浮动汇率制；3、我国公众具有理性的预期；4、国内外生产部门对价格变动的反应滞后，即国内外产品价格变化缓慢；我国货币市场对价格的变动反应迅速，即我国资本市场对利率变化的反应较为迅速。
模型表达式：y=h×（s+p+p*）+j×y-f×i+g（1）m=k×y-l×i（2）h×（s+p+p*）-r×y+n×（i-i*）=0（3）其中：y代表国民收入；h代表经常项目差额对我国人民币真实汇率的反应敏感程度；s代表当前汇率（用直接标价法表示）；p代表我国商品价格，p*代表国外商品价格（s、p、p*均为对数形式，s+p+p＊表示单位国外商品所换取的本国商品数量，即真实汇率的对数式）；j代表边际消费倾向与边际进出倾向之差；f代表利率对投资的反应敏感系数；g代表政府支出；m代表我国国内的货币需求量；k代表货币需求量对收入的反应敏感系数；l代表货币需求量对利率的反应敏感系数；r代表我国边际进出口倾向，并假设为正，这在marshell-lerner条件成立的情况下可以成立。
人民币汇率制度的选择
人民币汇率制度的选择人民币汇率制度的选择是一个关乎我国经济稳定发展和对外经济政策的重要问题。
中国作为世界第二大经济体，必须制定一种合适的汇率制度来应对国内外的经济挑战。
目前，人民币汇率制度主要有固定汇率制和浮动汇率制这两种选择。
固定汇率制是指人民币与一篮子货币或特定货币挂钩，汇率不变或波动幅度较小。
这种制度会带来汇率稳定，有助于稳定通胀和经济增长。
固定汇率可以保护企业的外汇流动性，降低汇率风险，促进国际贸易和投资。
固定汇率制也存在一些问题。
固定汇率需要央行大量干预外汇市场，维护汇率的稳定，增加了央行的负担。
固定汇率会导致经济体的不平衡发展，尤其是出口导向型经济体可能会出现外汇储备的增加和国内经济的压力。
一旦出现经济危机或外部冲击，固定汇率制下的经济体可能难以及时做出调整。
另一种选择是浮动汇率制，即汇率由市场供求决定，允许人民币在一定幅度内自由波动。
浮动汇率制具有自动调节功能，可以更好地反映市场需求和供应关系。
浮动汇率制还可以提高外汇市场的透明度和效率。
浮动汇率制的实施也存在一些问题。
汇率波动可能导致市场不确定性增加，对进出口贸易和投资产生不利影响。
浮动汇率制下的汇率波动可能导致投机性资金的流入或流出，对金融市场产生不利影响。
浮动汇率制需要央行采取一系列干预措施来维护汇率的稳定，增加了央行的操作难度。
人民币汇率制度的选择是一个复杂而严峻的问题。
固定汇率制和浮动汇率制各有利弊，没有绝对标准的选择。
根据我国的实际情况和发展需求，我们应根据经济形势和政策目标，适时选择合适的汇率制度。
我国还可以采取一些措施来逐步推进人民币的国际化，在汇率制度转变过程中减少风险和不利影响。
无论选择哪种汇率制度，都需要保持适度的波动，积极提升外汇市场的透明度和稳定性，促进市场主体对汇率变化的适应能力。
只有这样，我国才能在全球经济中发挥更大的作用，并为自身经济发展注入新的活力。
对人民币汇率制度路径选择的比较研究
人 币率人 币际 ．牵度 一 人 币 率 度 整 目 民汇 ．民国种汇制 、 民 汇 制 调 的 标 币 奉 ＾雨 化 率 摩 茄 爿 民 ；臣 ； 一 量
１ ９ 年 １ １日， 国结束 了长期坚 ９４ 月 我 持 的以固定汇率制为主要特征的汇率制度 安排 ， 人民币汇率制度确立为 “ 将 以市场 为 基础 、单一 的 、有 管理 的浮动 汇率 制 度” 。这一安排 旨在 使货币 当局在有 能力 控 制汇率波动 的前提 下 ， 逐步扩 大人民币 汇 率制度 的灵 活性 ，逐步 实现从相 对 固 定， 严格 监管的汇率管理体制 向以市 场为 基础 ， 管理 的浮动汇率制度转变 ，使人 有 民币最 终成为 完全可 自由流 动 的世界货 币。然而 ，１ ９ ９ ７年亚洲金 融危机改变 了 １９ 年 以来 的 国 际收 支 “ 顺 差 ”格 局 ， ９４ 双 并使人民币对美元的汇率一度处于贬值的 压力之下 。根据当时 国内外的经济状况 ， 我 国政府做 出了维持人民币汇率稳定的决 定 。 时人民币汇率更偏显 出固定汇率 的 此 汇率制度调 整首 先要考虑的 问题 。 对于 发 达 国家而言 ，在制定汇率 制度 的时候 ，更 多 的是让市场决 定汇率 ， 只有 当实 际汇率 失衡并且由此带来 的贸易赤字或 贸易赢 余 难 以持续 的时候 才进行干预 。 发展 中国家
的汇率 制度 目标更趋 向多样 化 。Ｋａ ｉ ｗａ 和Ｔａ ａ ｉ ０ １指 出， ｋ ｇ（ ０） ２ 东亚经济体 的汇率 制度 目标包 括 ：保持 国 内宏观经济 稳定 、 稳定 国 内物价 水平 、促进 对 外贸易 和投 资 ，以及保 持 区域 内汇率 水平 相对 稳定 等。 根据 国际经验和 中国的实 际情 况 ， 我 们可 以将人 民币汇率 制度的 目标定义 为： 维持 内外部均衡 、降低汇率 风险、确保金 融市场与宏观经济安 全 ， 稳定 出Ｌ 国际竞 Ｉ 争力与进 口成本三个 层次。 １１维持 内外部均衡 ． 将汇率调整到与内外部均衡相 一致 的 水 平 ， 国内宏观 经济 稳定和经济可持续 是 增 长的必要保 障 （ ｎ ｉｌ和 Ｈｉｋ ｅ Ｍｏ ｔｅ ｎ ｌ， １９ ） ９ ９ 。汇率 失衡 会对经济 带来一系列不 利影响 ，主要表现为 （） １ 持续偏离与 内外部均衡相一致 的 汇 率水 平 会对宏 观 经济稳 定带 来严 重挑 战。以汇率 低估为例 ，持续保持国 际收支 顺 差意 味着 本 国持有 的外 汇资 产不 断增 加 ， 成市 场对本 币升值 的预 期 ， 造 而升值
论人民币汇率制度的选择
论人民币汇率制度的选择摘要:通过对汇率制度理论的回顾,结合我国目前人民币汇率制度的评析,提出真正意义上的有管理浮动汇率制应是人民币汇率制度的中长期选择。
关键词:汇率汇率制度管理浮动汇率1 汇率及汇率制度汇率是指一国货币与别国货币的比价。
而所谓汇率制度或者说汇率形成机制,就是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排和规定。
汇率制度基本上可以分为两种:一种是固定汇率制度,而另一种是浮动汇率制度。
2 汇率制度选择理论的回顾一国选择什么样的汇率制度及根据什么标准选择汇率制度始终是汇率制度选择理论争论的焦点。
2.1 60～80年代汇率制度选择理论的焦点问题汇率制度选择理论最早产生于60年代关于浮动汇率制与固定汇率制孰优孰劣的争论。
当时争论的焦点主要集中在三个方面,即汇率是否稳定、能否隔绝通货膨胀的传播及能否保持货币政策的独立性。
到了70年代,尽管争论还在继续,但人们发现,汇率制度本身似乎并没有优劣之分,问题的关键在于一国应选择适合于自己的汇率制度。
于是,出现了各种从不同角度确立汇率制度选择标准的理论。
从经济结构角度研究。
蒙代尔最早提出以生产要素流动作为汇率制度选择的标准,认为在生产要素可以自由流动的区域即“最适货币区”内实行固定汇率制,对外则实行浮动汇率制。
其后,麦金农和凯南对该理论作了发展,分别提出以经济高度开放和产品多样化作为最适货币区的标准。
1978年,赫勒将影响一国汇率制度选择的因素归纳为五个方面,即经济规模、经济开放度、进出口贸易的商品结构和地理分布、相对通胀率、国际金融市场一体化程度等。
如果一国具备这些因素中的多数,则适于浮动汇率制,反之则适于固定汇率制。
2.2 90年代后汇率制度选择理论的焦点问题90年代后,学术界更为关注新兴国家汇率制度选择问题,开始从可持续性和危机预防角度来研究国际资本高度流动条件下新兴国家的汇率制度选择。
目前形成了几种重要的学说,但有关理论争论的焦点集中在“两极论”与“中间汇率制”之争上。
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易 飞 速 增 长 ，进 出 口总 额 由 １９ ９ ０年 的 ｌ５ ． 美 元 上 升 到 １４ ４亿
１９ ９ ８年 的 ３ ３ ． ２９ ３亿 美 元 ， 涨 幅 度 达 ３ ２ ３ ％ ， 别 是 １９ 上 ８ ．４ 特 ９５ 年 以 后 ， 民 币 与美 元 的 汇 率 逐 步 下 降 ， 民 币升 值 ， 人 人 升值 幅 度 为 ３ １％ ，而 同期 人 民 币 与 日元 的 汇 率 上 升 ，人 民 币 升 值 ．ｌ
Ｊ ｎ ａ ）， ０ ２ ａｕ ｒ ２ ０ ｒ
Ｖｏ．１ ．１ １ ３ Ｎｏ
论 人 民 币 汇 率 制 度 的 选 择
陆 明
（ 南经 济 管理 干部 学 院 财 会 系 ， 南 长 沙 湖 湖
４００ ） １０ ４
［ 摘
要 ］ 率是 认 识 和 了 解一 个 国 家 的 经 济 基 础 和 竞 争 能 力 的 重 要 依 据 ， 国现 行 的 汇 率 制 度 是 “ 住 单 一 货 币一 美 元 ” 汇 我 钉 的
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ｌ７９ ０． ６
１７ ５ ０ ．１
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１６ ８ ０ ．８
表二
年份 １９ ９Ｏ
１９ ９０—１９ 我 国进 出 口总 额 ９８年
１９ ９１ １２ ｌ ｌ９ ９３
单 位 ： 元 亿
１９ ９４ ｌ９ ９５ ｌ９ ９６ ｌ９ ９７ １９ ９８
从 中 国人 民 银 行 公 布 的 汇 率 制 度 可 以 知 道 ：我 国 实 际 执 行 的 表一 年 份 ｌ９ ９Ｏ ｌ９ ９ｌ
、
汇 率 的 变 化 对 进 出 口贸 易 的 影 响
钉 住美 元 ， 即人 民 币 与 美 元 之 间 的汇 率 保 持 稳 定 。 据 美 根
国 目前 在 全 球 经 济 中的 地 位 ， 以美 元 为 参 照 货 币 ， 利 于 国 家 有 及 时掌 握 汇 率 变 动 ， 算 成 本 、 润 。 但 会 对 我 国人 民 币 汇 率 核 利 的判 断 带 来 影 响 。 面是 我 国 １９ 下 ９ ０年 以 来 人 民 币对 主 要 外 币 平均 汇 价 （ 间价 ） 海 关 进 出 口的 资 料 ： 中 与
通 过 分 析 上 表 可 知 ：在 １９ ９ ０年 至 １９ ９ ８年 我 国进 出 口贸
元 汇率 上 涨 ７ ４ ２ 。 即 人 民 币升 值 ７ ４ ２ ， 民 币 升 值 影 ．５％ ．５ ％ 人
响 了 我 国 扩 大 出 口 ， 同期 我 国 与 日本 进 出 口 总额 为 ６ ８ ３ ０ ０ ３ ４
维普资讯
２０ ０ ２年 １ 月 第 １ ３卷 第 １ 期
湖 南 经 济 管 理 干部 学 院 学 报
Ｊ ｕ ｎ ｌｏ ｎ ｎ Ｅ ｏ ｏ ｃ Ｍａ ａ ｅ ｎ ｌ ｇ ｏ ｒ ａ ｆ Ｈｕ ａ ｃ ｎ ｍｉ ｎ ｇ ｍｅ ｔ Ｃｏｌ ｅ ｅ
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“ ９ ４年 １ １日起 ， １９ 单 一 货 币— — 美 元 的 管 理 浮 动 制 。
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据 外 汇 市 场 供 给 和 需 求 关 系决 定 ， 中 国人 民 银 行 根 据 前 一 日 全 国 Ｉ 主 要 外 汇 调 剂 中 心 的 加 权 平 均 汇 率 ， 日公 布 人 民 ８个 每 币对 美 元 交 易 的 中 间 价 ， 参 照 国 际外 汇 市 场 变 化 ， 时公 布 并 同 人 民 币 对 其 他 主 要 货 币 的 汇 率 、 一，因 此 当 前 的人 民 币 汇 率 … 制 度 是 以市 场 供 给 为 基 础 的 、 一 的 、 管理 的 浮 动 汇 率 制 。 单 有 ”
重要 性 。
［ 键 词 ］ 住 汇 率 制 度 ； 别 提 款 权 ； 均 名 义 汇率 ； 际有 效 汇 率 关 钉 特 平 实 （ 图分 类 号 ３ ８ ０ ７ 中 Ｆ３ 、２ （ 献标识码 ］ 文 Ａ ［ 文章 编 号 ］ ０ ８— ３ Ｘ（０ ２ ０ 一０ ５ １０ ９ ９ ２ ０ ） ｌ ０ ６—０ ２
人 民 币对 主 要 外 币年 平 均 汇 价 （ 间 价 ） 中 １９ ９２ １９ ９３ １９ ９Ｉ ４ １９ ９５ ｌ９ ９６ １９ ９７ ｌ９ ９８
１０美 元 ０
１０ 日元 ０
４８ ３ ７ ．８
３３３ ．２ ３
５２ ２ ３ ．７
３９０ ．６ ２
５ １４ ５ 、９
进 出 口总 额 （ 民币 ） 人 进 出 口总 额 （ 元 ） 美
５６ ． ５ｏ １ １５ ． １４ ４
７２ ． ２ ５８ １５ ． ３６３
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管理 浮动 制 ， 着 改 革 开 放 的 不 断 深 入 和 中 国 国 力 的 不 断 增 强 ， 须 选 择 合 适 的 汇 率 制 度 才 能 给 人 民 币正 确 定 位 。从 汇 率 影 响 我 随 必
国进 出 口贸 易入 手 ， 析 了执 行 现 行 汇 率 制 度 所 带 来 的 弊 端 ， 分 阐述 了选 择 实 际 有 效 汇 率 的 理 论 依 据 ， 明 了人 民 币 的 正 确 定 位 的 说