上市公司非标准审计意见影响因素实证分析
【 关键词 】 非标 准审计意见； 影响 因素 ； Ｌｇｔ 回归 ｏｉ ｃ ｓ ｉ
截至 ２ ０ ０ ８年 ４月 ３ ０日，我 国 Ａ股 市场 共 有 １５ １ ５ 家上市 公 司公布 了 ２ ０ ０ ７年年 报 ， １ １ ７家公 司被 出 具 了非 标准审计 意见（ 以下简称 “ 非标 意见 ” ， ）占全部 上市公 司的
汇 总 的相 关数 据 ： 比例 则是 根 据 汇 总数 据 计 算得 出。
［ ］ 忠莲 ， ４杨 徐政旦 ． 国公 司成立 审计委 员会动机 的实证研 究［］ 我 １． 审计研 究，０ ４ （ ） １— ４ ２ ０ ，１ ：９ ２ ［ ］ 忠莲 审计委 员会 国际研 究综述 ［］ ５杨 Ｊ，审计研 究 ，０３ （ ） ２０ ，２ ： ３ － ０ ［ ］ 德仁． ６４ ６ 谢 审计委 员会： 原性质 与作用机理 Ｉ］会计 本 Ｉ
标 意见 总数 的 １ ．２ 无法 表示 意见 的有 １ ２８ ％； ４份 ， 占非标 Ｈ ： 务 杠 杆 高 、 动 性 较 差 的公 司 容 易 被 出具 非 。债 流 意见 总数 的 １ ．７ ９ ％。非标意见 对市场评 判上市公 司财务 标 意见 。 １ 报 告的真 实性 、合法 性和公允 性起 了至 关重要 的作 用 ， 且 Ｈ： 总现 金流 量 金额 与 公 司 收到 非 标意 见 的概 率 负 不 同程度地 表明被审计单 位 的会 计报表 存在一 定的 问题 ， 相关。 提醒 使用者需 谨慎使用会 计报 表资料 。因此 ， 对上 市公 司 Ｈ ： 出具非标意 见的上市 公司年 报披露 存在显 著的 ｓ被 非标 意见 影 响因素进 行研 究具 有较 强 的理论 意 义和 现实 时间迟滞 。 意义 。
研 究 ．０ ５ （ ） ９ ７ ． ２ ０ ， ９ ： — ４ ６
表 ５中的“ 独立董事比率” “ 、 独立董事背景” 会议次数” 和“ 的数
据 主要 来 自于深 圳 证 券 交 易所 网站 公 布 的 ２ ０ ０ ７年 年 度 报 告 ， 个别 由 于数 据 缺 失 ， 见 了《 国证 券 报 》 年 报 披 露 。” 参 中 的
［ ］ 新生． 司治理 中的 审计机制研 究［ ． 京 ： ３程 公 Ｍ］ 北 高等 教育 出版
社 ．０ ５ ２０．
会 ” 来 自于深圳证券 交易所 网站公 布的 ２０ ， ０ ７年年度报告 ， 工提 手 取 并汇总的相 关数据 ； 比例通过手 工计 算得 出。 表 ３和表 ４中， 审计意见 类型” 是 否设置 审计委 员会 ”也 “ 和“ ， 来 自于 深圳 证 券 交 易所 网站 公 布 的 ２ ０ ０ ７年 年 度 报 告 ，手 工 提 取 并
对被 审计 单位 出具 的审计意 见类型 。 根据已有的研究文献及理论分析， Ｋｔ ５大假设（ ： 本： ￣出 － － Ｈ） Ｈ： 经营效率低 、 盈利能力较低 的上市公司 比较容 易收
７５ ％。在非标 意见 中 ， ．４ 带强 调事项段 的无保 留意见有 ８ 到非标意见 。 ８ 份。 占非标 意见 总 数 的 ７ １ ； 留意见 为 １ ５２ ％ 保 ５份 ， 占非 Ｈ： 资产规模与上市公司收到非标意见 的概率负相关。
上 市公 司非标准 审计意见影 响因素 实证分析
江 苏技 术 师 范 学 院 王 怀 栋
【 摘
要】 本文选取 ２０－２０ 年连 续 ４ ０４ ０７ 年被 出具非标准审计 意见的 ３ ３家公 司作为研 究样本 ，运 用 ＳＳ １．统计软件 对数据进行 ＰＳ１ ５
ｌｇｔ ｏ ｉｉ ｓｃ回归分析 。实证结果表 明， 非标 准审计 意见与公 司的盈利 能力、 偿债 能力、 经营效 率、 现金流量 以及年报披露 时间显著相 关
一
、
研 究假 设
二 、 本选择 与数 据来源 样
笔 者 选取 ２ ０ － ２ ０ ０ ４ ０ ７年连 续 ４年 被 出具 非标 准意
李淑 华的研究 发现 ， 资产规模 小 、 盈利 能力较低 、 流动 性较 差 的上市公 司较 容易 收到 “ 非标准 无保 留意见 ” 的审 计报 告 ； 朱小平 、 余谦 的研 究显示 ， 流动 比率 、 资产 负债 率 等与公 司收到非标 意见的概率 负相 关 ， 金流量 比率等 因 现
．
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券 交 易 所 网站 ， “ 息披 露 ” 栏 对在 其 上 市 的公 司 的信 息披 露 考 以 信 一 核 评级 作 为 信 息 披 露 质 量 的 衡 量 标 准 ；关 于 “ 否设 置 审 计 委 员 是
Ｃ Ｒ数 据 库及 素与公 司收到非标 意见概率 正相关 。唐跃军 、 左晶 晶依 据 关 数据 来 自中 国注册 会 计 师协 会 网站 、 ＣＥ 巨潮 资讯 网 ， 并经 过逐一 整理 。 同时 ， 者对所 选取 审计 笔 报披露 迟滞 的显 著正相 关 关系 ， 司的 资产规 模 、 公 获利 能 意 见 的统计 数据 与 中国证监 会公 布 的统计 数字 进行 了核 以确 保其 准确 性。本 文 的数 据处 理使 用 Ｓ Ｓ １ ． Ｐ Ｓ ５统 １ 力、 偿债 能力 、 经营效率 等情况 ， 审计 师判断 审计 风险提 对 ， 给 供 了依 据 。 因此 ， 人们有理 由认 为 ， 这些 因素会影 响审计 师 计 软件 进行 。
２ ０－ ２ ０ ０ ０ － ０ ３年 中 国上 市 公 司数 据 验证 了非 标意 见 与 年
见的 ４ ３家 Ａ股 上市 公 司 ，剔除 数据 缺 失的 １ Ｏ家公 司 ，
将余 下 的 ３ ３家公司 作为研 究样 本 ， 同时选择 同一行 司作 为控制样 本 。 究所 需 的相 研
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影响我国上市公司审计质量的监事会因素实证分析
指标， 文将 其 纳入控 制 变量。应 收账款 占 本
关 键 词 ： 计 质量 非 标 准 审 计 报 告 审
监事会规模 监事会持股人 员规模
中图 分 类 号 ： ８ ０ ９ Ｆ ３ ．１ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章编 号 ：０４—４ １ （￣６ ｌ 一０ ９ ０ １０ ９４ ２ ） ｌ ９ ３
采 用平 方 根 的 转 换 形 式 。 该 变 量 数 据 来 源 为 巨灵 证 券 信 息 数 据 库 的 各 年 年 度 报 告 中手 工
准 意 见 与 非 标 准 意 见 分 为 两 类 ， 变 量 数 据 该 来 源取 自上 市公 司 ２ ０ ２ ０ ０ ０ ０ ２年 度 报 告 的 审计 意 见 ， 度 报 告 数 据 来 自 巨 灵 证 券 信 息 年 数 据 库 ， 见 类 型 按 照 各 个 上 市 公 司 的 年 度 意 报 告 手 工 收 集 。 该 变量 设 置 办 法按 照 属 性 数 据 来 设 置 ， 审 计 意 见 类 型 为 非 标 准 审 计 意 当 见 时 ， 变 量 取 值 为 “ ” 当 审 计 意 见 类 型 为 该 ｌ； 标 准 审 计 意 见 时 ， 变量 取 值 为 … 。 该 变量 该 ０’ 取 字 母表 示 为 ： ＪＡ 即 当 审 计 意 见 类 型 为 ＹＩＩＮ， 非 标 准 审 计 意见 时 ， ＪＡＮ 取 值 为 “ ” 当 审 ＹＩＩ ｌ； 计 意 见 类 型 为 标 准 审 计 意 见 时 ， ＪＡ 变量 ＹＩＩＮ
务辑 进 行 统 计 按 舆 蓉 产的 多 少 连 行 排 序
、
假 设
２ 监 事会规 模 变量。为 了考察监 事会 规 ．
模 ， 文 设 置 监 本
监 事 会 是 上 市公 司 的 业 务 监 督 机 构 ， 主 管公 司的 财 务 会 计 和 业 务 执 行 的监 督 。从 组
关 键 词 ： 计 质量 非 标 准 审 计 报 告 审
监事会规模 监事会持股人 员规模
中图 分 类 号 ： ８ ０ ９ Ｆ ３ ．１ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章编 号 ：０４—４ １ （￣６ ｌ 一０ ９ ０ １０ ９４ ２ ） ｌ ９ ３
采 用平 方 根 的 转 换 形 式 。 该 变 量 数 据 来 源 为 巨灵 证 券 信 息 数 据 库 的 各 年 年 度 报 告 中手 工
准 意 见 与 非 标 准 意 见 分 为 两 类 ， 变 量 数 据 该 来 源取 自上 市公 司 ２ ０ ２ ０ ０ ０ ０ ２年 度 报 告 的 审计 意 见 ， 度 报 告 数 据 来 自 巨 灵 证 券 信 息 年 数 据 库 ， 见 类 型 按 照 各 个 上 市 公 司 的 年 度 意 报 告 手 工 收 集 。 该 变量 设 置 办 法按 照 属 性 数 据 来 设 置 ， 审 计 意 见 类 型 为 非 标 准 审 计 意 当 见 时 ， 变 量 取 值 为 “ ” 当 审 计 意 见 类 型 为 该 ｌ； 标 准 审 计 意 见 时 ， 变量 取 值 为 … 。 该 变量 该 ０’ 取 字 母表 示 为 ： ＪＡ 即 当 审 计 意 见 类 型 为 ＹＩＩＮ， 非 标 准 审 计 意见 时 ， ＪＡＮ 取 值 为 “ ” 当 审 ＹＩＩ ｌ； 计 意 见 类 型 为 标 准 审 计 意 见 时 ， ＪＡ 变量 ＹＩＩＮ
务辑 进 行 统 计 按 舆 蓉 产的 多 少 连 行 排 序
、
假 设
２ 监 事会规 模 变量。为 了考察监 事会 规 ．
模 ， 文 设 置 监 本
监 事 会 是 上 市公 司 的 业 务 监 督 机 构 ， 主 管公 司的 财 务 会 计 和 业 务 执 行 的监 督 。从 组
2011年上市公司非标准审计意见实证分析论文
2011年上市公司非标准审计意见实证分析【摘要】非标准审计意见是指注册会计师出具的除标准无保留意见外的其他类型审计意见，一般对投资者的决策具有重大影响。
文章以我国2010年报被出具非标准审计意见的上市公司相关财务数据为依据，对上市公司2011年不同类型的非标准审计意见及产生原因进行了详细的实证分析。
研究发现，非标准审计意见与上市公司业绩具有间接的相关关系。
【关键词】上市公司；审计报告；非标准审计意见；实证分析审计意见是注册会计师按照独立审计准则的要求，在实施了必要的审计程序后，对被审计单位的财务报表是否按照会计准则和相关会计制度的规定进行编报以及是否在所有重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量所作出的客观、公正的评价。
注册会计师对上市公司财务报表所出具的审计意见类型，不仅对上市公司自身以及资本市场上投资者的投资决策具有重大影响，而且也直接关系到注册会计师审计质量的高低。
因此，分析注册会计师出具的审计报告意见类型，特别是对非标准审计意见进行分析，有利于投资者和相关利益方客观地评价注册会计师的审计质量，促进注册会计师审计质量的提高，从而使注册会计师的审计意见为广大投资者的投资决策发挥积极的引导作用。
非标准审计意见是指除标准无保留意见报告之外的其他各种意见类型的审计报告，包括带强调事项段的无保留意见、保留意见、带强调事项段的保留意见、无法表示意见和否定意见。
一、上市公司2010年报非标准审计意见的统计描述根据中国注册会计师协会公布的2010年报各期审计快讯统计，截至2011年4月30日，会计师事务所分别对在上交所和深交所上市的2 129家上市公司的年报出具了审计报告。
在2 129份审计报告中，标准无保留意见审计报告2 011份，各种非标意见审计报告118份，非标意见审计报告占已披露报告总数的5.54%（见表1）。
从表1可以看出，在2010年度的118份非标意见审计报告中，带强调事项段的无保留意见审计报告86份，占非标准审计意见的72.88%；保留意见及带强调事项段的保留意见审计报告25份，占非标准审计意见的21.19%；无法表示意见的审计报告7份，占非标准审计意见的5.93%。
对我国上市公司审计费用影响因素的实证分析
ｖ０ ． １２１ Ｎ０． １
用影 响 因素 的实证分 析
徐 欢
（ 国都证券有限责任公司， 江苏 南京 ２００） １０５
摘 要： 审计收费作为审计服务 的价格 ， 是传递 审计 质量 的有 效信号。在 阐述 审计收 费理论 的基础 上 ， 于对我 国会计 基
境因素 的影响 ， 文认为正 常 的审计 收费应该 与审计质 量 、 本 审计成本和审计风 险相匹配 。当审 计收费不 能与这些 因素 相对应 ， 出现过 高和过低 的情况 时， 么审计 的质量与 注 而 那 册会计师 的独立性就是值得怀疑的。
二 、 献综 述 文
审计服务和非审计服务 ， 的审计费用也仅高于他 享受单 支付
一
的审计活动所支付的费用。针对上述问题， 大部分学者认
为当客户委托 同一 家会 计师事务 所提供 审计服务 和非审计 服务时 ， 由于注册会计师进行审计服务时获得更 多的客户信 息， 这些信息有助于会计师提供更 高质 量的非审计服务 。因
此客户愿意为审计服务 支付更 高 的费 用。当然也 可能存在 客户 向事务所 支付 高额 审计 费用 以 收买审 计意见 的情况 。
务所 的规模等因素决定 的。他最终选 择的解释变量包括 ： 上
定价 模式 的研究 是控 制和 管理 审计质 量 的一个重 要方 面。
首先 ， 审计服务 的定价是保证审计质量 的一个必要条 件。虽 然较 高的审计收费并不一定代表较高 的审计质量 ， 但要保证
一
定标准的审计 质量 ， 必须 有一定 标 准的审计 成 本 的投 就
入， 会计师事务 所也 就 自然 要 收取 高于这 一审计 成 本的 收 费， 因此审计服务的定价模式可以作为鉴定和控制审计质量
我国上市公司审计质量影响因素的实证分析
一
、
影 响 审计 质 量 因 素 的 简 要 分 析及 假 设 章按照将审计质量众多影响因素分为三大类 ， 选取各类 因素 中 的可量化和代表性指标作 为研究变量 ， 并提 出相应假设 。
（ ） 一 审计 环境
本文主要从公司治理结构的角度来探索审计环境对审计 行为的影响。公 司治理结构直接影 响公司治理的质量 ， 而公司治理质量的好坏是注册会计师发表审计意见必须考虑 的重要事项。董 事会、 监事会以及独立董事是公 司治理的内部监督力量 ， 有利于确保 注册会计师避免因受到管理 层的压力而出具不实报告 ， 提高审计质量 ， 因此提出第一个假设。 假设一 ： 客户的董事会 、 监事会规模越大 ， 独立董事人数越多， 注册会计师 出具“ 非标准” 意见 的审 计意 见可 能性 越大 。 （ ） 二 审计 主体 审计主体 即会计师事务所 ， 是审计行为的执行者 ， 是审计意见 的发表人 ， 直接影 响和决定审计 质量 。审计主体因素的研究 ， 文章拟从事务所规模、 审计收费 以及事务所变更三方 面进行 探讨。 规模越大的会计师事务所对单个客户收入的依赖程度越低 ， 而机会 主义行为的机会成本越大… ， 并且 ， 专业人员综合能力和事务所质量控制要求更高 ， 因此发现客户不 当行为 的概率也越高， 以 所 般认为规模大的事务所识别舞弊并 出具更严厉审计意见的能力显著强于小规模事务所 － ； ２ 此外 审计收费越高表明会计师事务所与客户 的经济利益关系越密切 ， 依赖性越强 ， 则出具 “ 非标准” 意 见的可能性越低 ； 而事务所变更方面 ， 有些企业存在通过变更会计师事务所来变更审计意见 的行 为， 客户变更事务所的原因有可能是客户与前任 事务所在审计意见类 型上存在分歧 ， 希望通过变 更 事务 所来 “ 购买 ” 审计 意见 ， 即客户 很可 能存 在 不 当行 为 。 假设二 ： 规模越大的会计师事务所 ， 在发现客户 的不当行为时越可能 出具“ 非标准” 审计意见 ； 审计 收费越高 ， 出具“ 非标准” 意见的可能性越低 ； 存在变更会计师事务所行 为的客户更可能被出 具“ 非标 准 ” 审计 意见 。 （ 审计客体 三） 审计客体即被鉴证人客户方 ， 审计行为 的对象 ， 是 文章选 取客户财务风险和上 年审计意见类
影响审计报告意见类型的实证分析
０ ． ２ ０ ５
本研究回归模 型如下 ：
Ｙ＝Ｂ Ｏ ＋Ｂ １ Ｙ １ ＋Ｂ ２ ｙ ２ ＋Ｂ ３ Ｔ ３ ＋Ｂ 钾４ ＋￡ Ｆ史 改
计 的 上 市公 司财 务 报 告 的可 信 性 ，最 终 达 到保 护各 方利 益 的 目的。 关键词 ：审计 意见 显著 性 相关性
一
、
构建模型 与变 量定义
（ 一）因变量与 自变量的选取 １ 、因变量 的选取 我国现阶段 审计意见分 为四种固定 的意 见类型 ，即无保 留意见 、保 留意见 、否定意 见和无法表示 意见 。本文研 究中，将上市 公 司年报 中的审计意见为标准无 保留意见 ，则
总 资产 净 利 率 ． ０ ． ０ ７ ４ ＊ ＊ ０ ． ０ ０ ２
险，而有的上市公 司则存在着可利用 的正的 财务杠杆作用 。 （ － ）相关性分析
Ｉ １ １ 经 营 杠 杆 系 数 ． ０ ． ０ ４ ８ ０ ． ０ ４ ８
销 售 净 利 率 ０ ． １ ０ ｝ ０ ． ０ ０ ０
审计意见的均值只 ０ ． Ｏ ５ ，说 明大部 分公司被 出具 了标准 审计意见 。在盈利 能力方面 ：本 文选取 了两个 代表性指标 ，即销售净利率 、 总资产净利率 。从销售净利 率上看 ，极 小值
审计意见类型 Ｐ ｅ ａ ｒ ｓ ｏ ｎ相 关 性 显 著性 （ 双侧 ）
值与极小值之间 的差距很大，说明在 这 １ ６ ７ ６ 家上市公司 中各 企业盈利能 力存在 着 巨大 的 差异 ，部分上 市公司 出现 了亏损 ，而有些公 司则实现 了巨额的盈利 。通过财 务杠杆系数
均 值 标 准 差 Ｏ ． ０ ５ ０ ． ２ ０ ８ ０ ． ６ ０ ｌ ０ ０ ０ ５ ２ ３ ． ９ ２ ６ ２ ９ ｌ ９ Ｏ ０ ． ０ １ ９ ０ ３ ８ ６ ０ ． ５ ３ ４ １ ７ ９ ６ １ ． ３ ６ ５ ４ ５ ０ ６ ５ ． ９ ５ ３ ３ ３ ４ ４ ２ ２ ． １ １ ６ ８ ６ ０ ８ ９ ． ４ ７ ３ ５ ３ ９ ９ ８ 可看 出 ， 有 些 上 市 公 司 存 在 看 较 大 的 财 务 风
本研究回归模 型如下 ：
Ｙ＝Ｂ Ｏ ＋Ｂ １ Ｙ １ ＋Ｂ ２ ｙ ２ ＋Ｂ ３ Ｔ ３ ＋Ｂ 钾４ ＋￡ Ｆ史 改
计 的 上 市公 司财 务 报 告 的可 信 性 ，最 终 达 到保 护各 方利 益 的 目的。 关键词 ：审计 意见 显著 性 相关性
一
、
构建模型 与变 量定义
（ 一）因变量与 自变量的选取 １ 、因变量 的选取 我国现阶段 审计意见分 为四种固定 的意 见类型 ，即无保 留意见 、保 留意见 、否定意 见和无法表示 意见 。本文研 究中，将上市 公 司年报 中的审计意见为标准无 保留意见 ，则
总 资产 净 利 率 ． ０ ． ０ ７ ４ ＊ ＊ ０ ． ０ ０ ２
险，而有的上市公 司则存在着可利用 的正的 财务杠杆作用 。 （ － ）相关性分析
Ｉ １ １ 经 营 杠 杆 系 数 ． ０ ． ０ ４ ８ ０ ． ０ ４ ８
销 售 净 利 率 ０ ． １ ０ ｝ ０ ． ０ ０ ０
审计意见的均值只 ０ ． Ｏ ５ ，说 明大部 分公司被 出具 了标准 审计意见 。在盈利 能力方面 ：本 文选取 了两个 代表性指标 ，即销售净利率 、 总资产净利率 。从销售净利 率上看 ，极 小值
审计意见类型 Ｐ ｅ ａ ｒ ｓ ｏ ｎ相 关 性 显 著性 （ 双侧 ）
值与极小值之间 的差距很大，说明在 这 １ ６ ７ ６ 家上市公司 中各 企业盈利能 力存在 着 巨大 的 差异 ，部分上 市公司 出现 了亏损 ，而有些公 司则实现 了巨额的盈利 。通过财 务杠杆系数
均 值 标 准 差 Ｏ ． ０ ５ ０ ． ２ ０ ８ ０ ． ６ ０ ｌ ０ ０ ０ ５ ２ ３ ． ９ ２ ６ ２ ９ ｌ ９ Ｏ ０ ． ０ １ ９ ０ ３ ８ ６ ０ ． ５ ３ ４ １ ７ ９ ６ １ ． ３ ６ ５ ４ ５ ０ ６ ５ ． ９ ５ ３ ３ ３ ４ ４ ２ ２ ． １ １ ６ ８ ６ ０ ８ ９ ． ４ ７ ３ ５ ３ ９ ９ ８ 可看 出 ， 有 些 上 市 公 司 存 在 看 较 大 的 财 务 风
上市公司财务报表非标准审计意见分析
增强 ， 规范运作程度有大幅提高 ， 上市公司独立性得到增 强 ， 信息披露透明度明显提高 ， 治理结构进一步完善 ， 治理水平 与过去相 比
有 了较大提高 。 据南 开大学公司治理研究 中心发 布的２ ０ 年 中国上市公 司治理指数平均 值为５ ． ， ０ ７ ２ ０ 、０ ５ ０４ 的 ０８ ７４ 较２ ０ 、０ ６ ２ ０ 和２ ０ 年 ９ ５ ． 、６ ８ ５ ．３５ ． 有显著提高。 ６８ ５ ． 、５３ 、５Ｏ ５ ０ ２ 上市公 司治理水平的提高 ， 升了其整 体质 量 ， 提 也使其财 务和经营状况有所 改善 ， 从根本上减 少 了财务造假 的可能性 ， 降低 了非标准意见 的比重 ， 导致审计意见类型 的进一步改观 。 第二 ， 监会和中注协监管加强 ， 证 上市公 司和
延 续 了这 一 良好 势 头 。 由此 可见 ， 管 非 标 准 意见 的具 体 类 型 存 在 尽
标 准 无 保 留意 见
带强 调 事 项段 无 保 留意 见
１ ０ （ ９７ ） ４ ２ ９ ．５ １ １ （ ３２ ） ３ ７ ８ ．７ １ ５ （ ２２ ） ５ ４ ９ ．３
８ ５８ ５（ ． ４）
一
、
上市公司２ ０ 年 审计意见的总体分析 ０８
（一 ） 年报 审计情况统计 根据 中国注册会 计师协会 （ 以下简称 “ 中注协 ”发布 的２ ０ 年年报 审计情况快 报统计 ， ） ０８ 截至２ ０ 年４ ０９ 月３ ０日， ｓ 本实Ｂ ２０ ４ ） ， 国１ ２ 家境内上市公司均如期披露 了２０ 年年度财务报告 （ 除 Ｔ （０ ０ １外 全 ６４ ０８ 以下简称“ ０ ８ ２ ０ 年报 ” 。０ ８ ）２ ０ 年报所 出具的审计意见类 型包 括标准无保 留意见 、 带强 调事项 段无保 留意见 、 留意见 和无法 表示 意见 ， 保 没有公 司被 出具 否定 意见 。 其中 ， １ １家公司的审计报告为标准无保 留意见 ， ５４ 占全 部公 司的９ ． ％； １家公 司被 出具 了非标 准审计意见 ， ３２ ３ １０ 占全部公司 的６７ ％， ． ７ 其中 ，
上司公司非标准审计意见研究与分析
上司公司非标准审计意见研究与分析作者：涂娟娄乾坤来源：《财会通讯》2013年第24期摘要：审计报告是大多数投资者了解上市公司经营情况的重要渠道，审计意见尤其是非标准审计意见成为许多研究者的关注的问题。
本文以我国沪市2005年至2012年上市公司年报为样本，对上市公司非标准审计意见据进行了分析，探寻其分布情况和变化趋势，分析上市公司非标准审计意见的成因，并揭示其对于宏观监管、注册会计师和上市公司的启示。
关键词：上市公司非标准审计意见成因启示一、引言一直以来，证券监管部门、投资者、财务人员和利益相关者对于上市公司的审计意见给予较多关注，特别是上市公司非标准审计意见更是大家关注的重点，因此，对上市公司非标准审计意见的分析、研究有着非常重要的意义。
然而，由于对非标准无保留意见审计报告的成因认识不清等原因，一部分投资者将非标准无保留意见审计报告与标准无保留意见审计报告等同起来，不加分析就简单地予以肯定；另一部分投资者却将非标准无保留意见审计报告与标准无保留意见审计报告对立起来，导致决策失误。
因此，深入探寻非标准无保留意见审计报告的成因，引起报告使用者的关注，对恰当评价上市公司、合理进行投资抉择、规避投资风险、提高投资收益具有很强的现实意义。
目前关于上市公司非标准审计意见的成因分析，学术界主要从独立年度非标准审计意见分析和连续多年非标准审计意见分析。
本文对我国沪市A股上市公司2005年至2012年度的审计意见进行了统计、分析，探寻我国上市公司非标准审计意见的分布情况和变化趋势，对影响上市公司非标准审计意见的影响因素进行分析，找出影响我国上市公司非标准审计意见的主要因素，并从中得到启示。
二、上市公司非标准审计意见分布与趋势分析（一）上市公司非标准审计意见分布与变化趋势概述从表（1）看出，在2005年至2012年我国上市公司非标准审计意见中，带强调事项段的无保留意见比重一直最大，其次分别是保留意见、无法表示意见，而从未出具过否定意见。
非标准审计意见市场反应的实证研究——基于我国上市公司2010年度报告数据
票价 格的盈 余反应 系数 ； Ａ ｍｅ ｅ ｎ等 以美 国上市公 司为 平。蔡祥认为 ， 一般来说 ， 在市场层 面非标准无保留意 研究对象 ， 研究表 明： 在公布含有保留意见的审计报告 见虽然会 导致显著负的超额回报 ，但市场反应似 乎也
书日期之前 ， 即有负异常报酬产 生 ， 但在公布含 有保 留 并没有根据非标准无保 留意见 的差异而 区别开来。郭
收益法和多元 回归分析 法两种。
本市 场对保 留审计意见公 告的反应 并不具有一致 性。
最早运 用超额收益法研究审计意见信息含 量的是 陈梅花研究 了非标准 无保 留审计意见对股票投资者决 Ｂ ａ ｓ ｋ ｉ ｎ ， 他运 用股价 变动的 自然对 数（ 周 数据 ） 来衡 量 策 的影响 ， 研究发现 ： 上市公司年报中披露的审计意见
期以来一直是证券监管部 门、投 资者及相 关的信息使 无保 留意见会 引起不 同的市场反应 ，但投资者并没 有 用者关注 的问题。而我国对审计 意见的实证研究 才刚 对其进行严格 的区分 ；非标准公 司在年报公布前后 的 刚开始 ，且多 以描述统计方法来分析 审计意见 的产生 反常表现和连续 出具的非标准 无保 留意见年报在公布
运用多元 回归分析法进行研 究比较 有代表 性的是 无保留意见作 为样本 ， 运用事件分析 法 ， 通过分析平均
Ｃｈ ｏ ｉ 和Ｊ ｅ ｔ ｅ ｒ ， 他们研究 了保留审计意见披露对股 票盈 预测误差（ Ａ Ｐ） 与平均 区间预测误差（ Ａ Ｉ Ｐ Ｅ ） ， 并检验了
余反应 系数 的影 响， 研究表 明： 保 留审计意见降低了股 在研 究窗 口的平均 区 间预测误 差是 否达到 显著 性水
意见 的审计报告书之 时， 市场却无明显 的负面反应 。
我国上市公司审计费用影响因素实证研究述评
至少从短期Ｇａｇ ｒ ｒｎｅ因果关系上看 ， 农村金融 发展对农村经济增长 计费用的实证研 究文献进行 了回顾和 总结
，
嚣计
喜拿 篓
并对研 究现状 进行 了
具有明显的影响作用 。但农村经济增长却对农村金融发展没有显 评述 ，最后 简要展 望 了未来的发展 方向。
著 的 影 响 【 关键 词】 审计 费 用 影 响 因素 实证研 究
参考文献 ：
、
用描述经营风险的指标来衡量 审计风险 ．包括近几年是否亏损
【】 耀 军 ： ｆ 姚 中国 农村 金 融 发展 与经 济增 长关 系的 实 证 分析 ［ ．＃ 审计意见类型 总资产收益率，流动比率、速动 比率 资产负债 Ｊ 】
经 济 科 学 ，２ ０ （） ０ ４ ５
财 经 论 坛
｛） ３利用Ｌ — Ｖ Ｒ Ａ Ａ 方法进行 因果检验 ． ｌ检验结果见表４ Ｗａ ｄ 。 通过分析可以认为 ． 中国农村金融发展状况是经济增长的Ｇａｇｒ ｒ ｅ ｎ
《
我 国上 市公 司审计 费用 影响 因 素实证研 究述 评
一黄 晓波 管 妍 沈 阳农 业大学 经济 学文献 出版社 ，２ ０ ０ ５ ｓ务所提供的服务视 为存在级 差的产品。会计 师事务所声誉 、行业
《 商场现 代化 》２ ０ ０９年 １ （ 月 上旬 刊）总第 ５ ２ ６ 期
财 经 论 坛
专 长 或 特殊 技 术 、地 域分 布 、对 客户 需 求 的 回应 质 量 以及 提 供 非 规模且业绩好 有良好发展前景的公司 更愿意聘请高品牌事务所 耿 ２０ ） 审计服务的能力都是产生级差的因素 。一般认 为事务所规模代表 并 愿 意 支付 更 高 的 审计 费 用 。但 是 ， 建新 、房 巧 玲 （０ ６ 进 行
我国上市公司非标准审计意见市场反应的实证研究
连续披 露的非标准审计意见进行研究 ，故无法知 晓首次 出具与
和陈梅花 （ ０ ２ 则认 为年报非 标准 审计意见 的披露没 有显著 ２０ ）
的负面反应 。 吴粒 、 焦烨妍 （ ０ ４） 为 ， 国股票市场对非标准 ２０ 认 我
连续出具 的非标准审计意见是否存在显著性差异 。故本文提 出
第 三个假设 ：
２ ０ ・ 经济论坛 ０８７ １３ １
维普资讯
■■■■■ 经济工作・Ｃ Ｎ Ｍ Ｃ Ｐ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ Ｃ ＩＥ
表 １ 非 标 准 审计 意 见 研 究 样本 和 控 制 样 本 Ｃ Ｒ 均值 检 验 Ａ
表 ２ 非标准审计意见样本的回归结果
显 示市 场对 媒体 披露 的 非标 准意 见 表现 出 强烈 的负反 应 ， 即
在前人 的研 究基础上 ， 结合 我国股票市场最近两年的最新变化 ，
提 出如 下研究假设 ：
大多数研究者 都支持非 标准审计 意见有一定 的信息含量 ，
因为上市公 司一 旦被出具非标准审计意见 ，即意味着企业未来
经 营、 投资等活动存在 问题 的可能性较大 ， 导致会计报表的可信 度 降低 ，而且这种情 况与非标 准审计意见的严重程度呈正相关
关 系。 故本文提出第 一个假设 ： ＨＩ 非标 准审计 意见有 负的市场反应 。 ：
“Ｔ ｓ ”保留意见具 有信 息含量 。 他们的观点也得 到另外一 些学者
点研究沪市和深市非标准审计意见市场反应 的差异 。 因而 ， 本文
价值 相关性 和投资决策价值提供经验证据 。
一
、
现 有 研 究 文 献 及 述 评
国外 文献对审计 意见的市场反应 实证研究始 于 ２ ０世纪 ８ ０ 年代前后 ， 从国外 已有研究 的结论来看 ， 大部 分的研究结论都 绝 支持 非标准审计意见具 有信息含量 。 ｌｏ 和 Ｄ ｄ Ｅｌｔ ｉｔ ｏ ｄ等 的研 究显 示， 市场对非标准 意见表现 出微弱 的负反应 。 ｏ ｃｅ等的研究则 Ｄ ｕｈ
和陈梅花 （ ０ ２ 则认 为年报非 标准 审计意见 的披露没 有显著 ２０ ）
的负面反应 。 吴粒 、 焦烨妍 （ ０ ４） 为 ， 国股票市场对非标准 ２０ 认 我
连续出具 的非标准审计意见是否存在显著性差异 。故本文提 出
第 三个假设 ：
２ ０ ・ 经济论坛 ０８７ １３ １
维普资讯
■■■■■ 经济工作・Ｃ Ｎ Ｍ Ｃ Ｐ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ Ｃ ＩＥ
表 １ 非 标 准 审计 意 见 研 究 样本 和 控 制 样 本 Ｃ Ｒ 均值 检 验 Ａ
表 ２ 非标准审计意见样本的回归结果
显 示市 场对 媒体 披露 的 非标 准意 见 表现 出 强烈 的负反 应 ， 即
在前人 的研 究基础上 ， 结合 我国股票市场最近两年的最新变化 ，
提 出如 下研究假设 ：
大多数研究者 都支持非 标准审计 意见有一定 的信息含量 ，
因为上市公 司一 旦被出具非标准审计意见 ，即意味着企业未来
经 营、 投资等活动存在 问题 的可能性较大 ， 导致会计报表的可信 度 降低 ，而且这种情 况与非标 准审计意见的严重程度呈正相关
关 系。 故本文提出第 一个假设 ： ＨＩ 非标 准审计 意见有 负的市场反应 。 ：
“Ｔ ｓ ”保留意见具 有信 息含量 。 他们的观点也得 到另外一 些学者
点研究沪市和深市非标准审计意见市场反应 的差异 。 因而 ， 本文
价值 相关性 和投资决策价值提供经验证据 。
一
、
现 有 研 究 文 献 及 述 评
国外 文献对审计 意见的市场反应 实证研究始 于 ２ ０世纪 ８ ０ 年代前后 ， 从国外 已有研究 的结论来看 ， 大部 分的研究结论都 绝 支持 非标准审计意见具 有信息含量 。 ｌｏ 和 Ｄ ｄ Ｅｌｔ ｉｔ ｏ ｄ等 的研 究显 示， 市场对非标准 意见表现 出微弱 的负反应 。 ｏ ｃｅ等的研究则 Ｄ ｕｈ