金融工具作业
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1.假设5个月期的即期年利率为5%,15月期的即期利 率为6%,那么5个月后执行的10个月期远期利率 （5×15)是多少？
2.某公司3个月后要借入一笔100万美元的资金，借期6个月， 以LIBOR计息。现行LIBOR为6%，但公司担心未来利率走 高，希望用FRA进行保值。（设FRA合约利率为6.25%）， 6个月后参考利率确定为7%，请计算双方的结算资金并确 定结算程序。 “3×9”远期利率协议用图例表示为： 3个月 6个月
4.考虑Elixir公司的股票，该公司拥有一种新的搽背的药膏，并
有很快的发展。从现在开始1年内，每股的股利为1.15美元， 在以后的4年里，股利将以每年15%的比例增长（g1=15%）。 从那以后，股利以每年10%的比例增长（g2=10%）。如果必要 报酬率为12%。那么公司股票的现值是多少？
股利 15%增长 2.01 2.21 1.75 1.52 1.32 1.15 2.68 2.43
金融工具作业
练习资本市场金融工具训练 1.在交易所交易的债券类型——国债、企业债以及 可转债中，哪种类型债券的收益和风险更高？各 种债券价格的影响因素有哪些？如何影响？
2.如果债券市场必要收益率为4%，某债券票面利率3.8％、票 面值为100元、10年到期、利息支付频率为每季度支付一次， 请： （1）计算该债券发行时合理价格。
6.如果金威公司股票目前为5元/股，同时市场上多 空博弈很激烈，金威公司股票涨和跌的可能性相当， 假设看涨期权与看跌期权的执行价格都是4元/股， 看涨期权和看跌期权的权利金分别为0.15元/股，0.2 元/股，要求： （1）如何运用马鞍式期权投资策略构造一个1000股 该股票的期权投资组合？ （2）给出该马鞍式期权投资策略的收益曲线？并分 析该期权投资策略的投资风险。
5.如果某公募基金的投资组合规模为50亿元，组合 的贝塔值为2；目前对应的指数为2500点，股指期货 合约中约定每点为200元，股指期货交易的保证金比 例为10%；假设该机构还有剩余资金5亿元。那么： （1）该基金公司如何利用股指期货将投资组合的贝 塔值降低到1.5？ （2）如何改基金要在目前投资组合基础上，构建阿 尔法投资策略，又该如何操作？ （3）如何该机构想将投资组合规模放大40%，又该 如何操作？
2.95
10%增长
1
2
3
4
5
6
7
8
9Fra Baidu bibliotek
10
5.某公司处于一个衰退行业中，公司前一年年底刚发行每 股红利1.5元，公司净利润从目前开始前5年以每年5%的 速度减少，从第6年开始以10%的速度持续减少。假定公 司利润每年全部发行红利，公司在没有新增投资的情况 下，公司的合理股票价值应该是多少？
衍生品部分训练题
4.一家以铜为原材料的生产企业，预计现有的铜储 备在9个月后用完，需要重新进货。该企业准备去期 货市场购买9个月后交割的铜期货。假定铜的储存成 本为800元/吨.年。假设当前的铜现货16800元/吨， 9个月期的市场年利率为5.5%。目前铜期货价格为 170000元/吨。问：期货市场是否存在套利空间？如 果有，应该如何套利？
（2）央行在债券发行开始降息0.25%，那么降息将通过什么 机制对上述债券产生影响？
3.希克斯农业公司目前有两种不同的债券在市场流通。债 券A面值为40000美元，20年到期。该债券在前六年不支 付利息，随后八年每半年支付2000美元利息，剩下的六 年每半年支付2500美元利息。债券B面值也是40000美元， 20年到期。不过，它在此期间都不支付利息。如果名义 年利率为12％，按半年计复利，那么： a．债券A的当前价格是多少? b．债券B的当前价格是多少?
即期 6% FRA 6.25%
7% 参考 7%
3. 日元，公司在即期外汇市场及美元和日元市场的借贷成 本如下： （1）即期汇率为120.02日元/1美元； （2）当前4个月期的美元年利率为0.6675%; (3) 当前4个月期的日元年利率为0.0120%. 如果目前市场上4个月的远期汇率为118日元/1美元，那 么请分析是否存在套利机会，如果有套利机会，请问： 1000万单位货币（美元或日元）应该如何构造套利组合？
2.某公司3个月后要借入一笔100万美元的资金，借期6个月， 以LIBOR计息。现行LIBOR为6%，但公司担心未来利率走 高，希望用FRA进行保值。（设FRA合约利率为6.25%）， 6个月后参考利率确定为7%，请计算双方的结算资金并确 定结算程序。 “3×9”远期利率协议用图例表示为： 3个月 6个月
4.考虑Elixir公司的股票，该公司拥有一种新的搽背的药膏，并
有很快的发展。从现在开始1年内，每股的股利为1.15美元， 在以后的4年里，股利将以每年15%的比例增长（g1=15%）。 从那以后，股利以每年10%的比例增长（g2=10%）。如果必要 报酬率为12%。那么公司股票的现值是多少？
股利 15%增长 2.01 2.21 1.75 1.52 1.32 1.15 2.68 2.43
金融工具作业
练习资本市场金融工具训练 1.在交易所交易的债券类型——国债、企业债以及 可转债中，哪种类型债券的收益和风险更高？各 种债券价格的影响因素有哪些？如何影响？
2.如果债券市场必要收益率为4%，某债券票面利率3.8％、票 面值为100元、10年到期、利息支付频率为每季度支付一次， 请： （1）计算该债券发行时合理价格。
6.如果金威公司股票目前为5元/股，同时市场上多 空博弈很激烈，金威公司股票涨和跌的可能性相当， 假设看涨期权与看跌期权的执行价格都是4元/股， 看涨期权和看跌期权的权利金分别为0.15元/股，0.2 元/股，要求： （1）如何运用马鞍式期权投资策略构造一个1000股 该股票的期权投资组合？ （2）给出该马鞍式期权投资策略的收益曲线？并分 析该期权投资策略的投资风险。
5.如果某公募基金的投资组合规模为50亿元，组合 的贝塔值为2；目前对应的指数为2500点，股指期货 合约中约定每点为200元，股指期货交易的保证金比 例为10%；假设该机构还有剩余资金5亿元。那么： （1）该基金公司如何利用股指期货将投资组合的贝 塔值降低到1.5？ （2）如何改基金要在目前投资组合基础上，构建阿 尔法投资策略，又该如何操作？ （3）如何该机构想将投资组合规模放大40%，又该 如何操作？
2.95
10%增长
1
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8
9Fra Baidu bibliotek
10
5.某公司处于一个衰退行业中，公司前一年年底刚发行每 股红利1.5元，公司净利润从目前开始前5年以每年5%的 速度减少，从第6年开始以10%的速度持续减少。假定公 司利润每年全部发行红利，公司在没有新增投资的情况 下，公司的合理股票价值应该是多少？
衍生品部分训练题
4.一家以铜为原材料的生产企业，预计现有的铜储 备在9个月后用完，需要重新进货。该企业准备去期 货市场购买9个月后交割的铜期货。假定铜的储存成 本为800元/吨.年。假设当前的铜现货16800元/吨， 9个月期的市场年利率为5.5%。目前铜期货价格为 170000元/吨。问：期货市场是否存在套利空间？如 果有，应该如何套利？
（2）央行在债券发行开始降息0.25%，那么降息将通过什么 机制对上述债券产生影响？
3.希克斯农业公司目前有两种不同的债券在市场流通。债 券A面值为40000美元，20年到期。该债券在前六年不支 付利息，随后八年每半年支付2000美元利息，剩下的六 年每半年支付2500美元利息。债券B面值也是40000美元， 20年到期。不过，它在此期间都不支付利息。如果名义 年利率为12％，按半年计复利，那么： a．债券A的当前价格是多少? b．债券B的当前价格是多少?
即期 6% FRA 6.25%
7% 参考 7%
3. 日元，公司在即期外汇市场及美元和日元市场的借贷成 本如下： （1）即期汇率为120.02日元/1美元； （2）当前4个月期的美元年利率为0.6675%; (3) 当前4个月期的日元年利率为0.0120%. 如果目前市场上4个月的远期汇率为118日元/1美元，那 么请分析是否存在套利机会，如果有套利机会，请问： 1000万单位货币（美元或日元）应该如何构造套利组合？