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注册国际投资分析师(CIIA)全攻略
随着中国资本市场不断进步和完善，业内对于人才的渴求正呈几何级数般上升。
一方面，是国内科班出身的金融人才数量少，实践能力欠缺；另一方面，是海外留学的金融人才往往选择留在当地。
这样，很大程度上金融行业的人才缺口需要许多非金融专业的人士填补。
这些人有精力，也有能力，而他们进入金融行业的敲门砖往往是证书。
今天，笔者给大家介绍一个比较新的证券业资质，注册国际投资分析师(Certified International Investment Analyst, CIIA)。
相关的资料大家都可以在证券业协会以及天相投资上看到，下面笔者主要用Q&A的形式快速介绍一下CIIA，让大家有个大概的认识。
好，接下来，就让我们来看看CIIA究竟是什么东西？
1、CIIA介绍
1.1 什么是CIIA
CIIA是注册国际投资分析师的缩写，英文即Certified International Investment Analyst。
传统上偏向欧系的投资分析领域的专业资格，现在重心已经在亚洲。
CIIA考试是注册国际投资分析师协会ACIIA管理的，中国证券业协会于2001加入该协会。
1.2 CIIA含金量如何？
通常大家都把CIIA和CFA进行对比，就目前看来，CIIA无论是名气还是难度上都不如CFA。
而且美系的CFA也比欧系甚至说是亚系的CIIA吃香。
一般来说，一种国际化证书的主要作用是让你在取得证书后，可以在许多相关的国家获得和你在本国一样的资质。
这也国际化背景下，金融行业需要考虑的问题。
从这个意义上来说，中国证券业协会在CFA的体系中发言权很小，CFA资格只是事实的许可，而不是官方的认可。
而对于CIIA来说，国内的考试更是脱离的ACIIA的体系，由于可以采用本国语言考试，使得在国内考取的CIIA没有在ACIIA其他协会认证的资格。
有关这个，可以查看CIIA Passport的相关介绍。
从国际化上，CIIA和CFA半斤八两，但是CIIA可能才未来获得亚洲地区的相互认可。
当然了，这个在于中国证券业协会。
但是在国内的金融行业中，可能没有考虑到那么多国际化的需求。
这样的背景下，CFA的美国背景，以及高难度更加符合金融业的口味。
这也是10年以来，CFA考试已经达到了7000人考试的原因。
相比之下，2006年国内才考试的CIIA，无论是推广力度，还是市场认可度方面都远远不及。
从证券业协会的资料来看，2008年3月的考试，仅仅通过了15人，根据天相投资发布的2006年考试的通过率18.36％来计算，只有区区81人报名参加了3月的CIIA 考试，惨淡可见。
1.3 通过考试可以获得什么资格？
通过CIIA考试的考生可申请成为CIIA中国注册会员，并可获得由中国证券业协会、ACIIA 联合颁发的CIIA证书，该证书得到ACIIA及其各成员组织的认可。
申请会员的条件是通过考试，并且在证券投资行业有3年工作经验。
2、考试相关
2.1 考试时间、地点和费用
每年的3月和9月考试，协会会提前2个月左右报名，届时请关注协会网站。
地点：北京，上海和深圳。
费用包括考试注册费和考试费。
考试注册费为800元(包含一套教材，如不需要教材注册费为600元)。
考试费卷一和卷二的费用都是2500元。
2.2 报考条件
CIIA考试包括国际通用知识考试和本地考试两部分，国际通用考试部分包括两级，基础考试和最终考试。
在我国，中国证券业协会只举办国际通用考试的最终考试。
ACIIA认可协会的从业资格考试代替国际基础考试和本地考试。
报考条件如下：
1、通过5门证券从业资格
2、本科以上学历(只要国家认可即可)
3、最近五年无不良行为记录
同时具备：（一）证券行业从业五年（含五年）以上；（二）已取得证券执业证书；（三）现任证券经营机构或证券研究机构高级管理人员。
三个条件的人员，如在2006年6月30日前进行注册国际投资分析师考试注册的，可以不受通过5门考试的限制(该项办法沿用到2012年)
2.3 考试题型、时长和题量
考试题型是主观题，包括卷一和卷二两张试卷。
考试时间均为3小时。
考试题型是申论技术题，题量大致在3-5大题。
2.4 考试内容
在首次注册后，普通考试需要在5年内通过两卷的考试，特殊考试需要3年内通过。
每次考试报名可以只参考一卷的考试。
卷一及对应配分比例
1.经济学(Economics) 10%
2.公司财务及股票估值评价与分析(Corporate Finance and Equity V aluation and Analysis) 25%
3.财务会计和报表分析(Financial Accounting and Financial Statement Analysis) 15%
卷二及对应配分比例
4.固定收益证券估值与分析(Bond V aluation and Analysis) 15%
5.衍生产品估值与分析(Derivative V aluation and Analysis)15%
6.投资组合管理(Portfolio Management) 20%
2.5 考试结果、评分以及通过率
考试结果大致需要3个月获得。
评分需要3轮，首先是协会评分，最后需要ACIIA专家复审。
一般获得50%的分数即可通过考试。
在国际上考试的通过率在50%左右，我们的情况是20%左右。
2.6 考试语言是什么？
中文的，嘿嘿
2.7 考试教材在哪里获得？
注册的时候800元涵盖了教材。
教材包括如下6门，《经济学》、《财务会计和财务报表分析》、《公司财务及股票估值与分析》、《固定收益证券估值与分析》、《衍生产品估值和分析》和《投资组合管理》。
完成注册的考生凭借缴款凭证去北京、上海、深圳的证券业协会领取。
其他地区的考生，可以将缴款证明、本人身份证、详细联系方法及邮寄地址发传真至天相投资（010-6657 4468），
经核实后将教材寄出（一般寄出后3－5个工作日收到）。
不注册也可以单独购买，价格是400元/套。
2.8 考试需要计算器不？
考试有指定的计算器，具体型号和购买途径可以通过天相投资购买。
天相给的报价如下：
1、美国德州仪器TI （BAⅡPLUS）
上门取货360 元，普邮375元，EMS 395元
2、惠普12C Platinum(铂金版)
单购（含邮）：850元；与教材同购：750元；参加培训：698元
3、常用网址
CHINA CIIA 天相投资，证券业协会指定的考试培训机构
中国证券业协会
CIIA资质查询
CIIA注册地址
Posted on 2008-07-06 at 12:01 pm | Filed: 考试, 证券考试| Tags: ACIIA, CFA, CIIA, 注册国际投资分析师, 证券考试
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01月6, 2009 -- 2009年度证券业协会考试计划(0)
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6 Responses to “注册国际投资分析师(CIIA)全攻略”
irene 说到：
07月7, 2008 @ 9:43 am
re
[回复此评论]
aiting reply on 07月9, 2008:
每次都是RE啊
irene reply on 07月9, 2008:
xixi
aiting 说到：
07月9, 2008 @ 7:41 pm
CIIA今年3月的真题出来了
[回复此评论]
LL 说到：
08月16, 2008 @ 12:40 am
“考试题型是申论技术题，题量大致在3-5大题。
”
题型不是选择题吗？我朋友2008.3月考的，怎么说是都选择题？
什么是申论技术题?
谢谢，盼答复！
[回复此评论]
aiting reply on 08月16, 2008:
我是aiting。
日前你问及CIIA的题型问题。
对你的疑问做出答复
CIIA的题型是问答题，也就是考试说明说到的申论技术题。
今年三月的真题你可以在证券业协会的这个地址看到(/ciia/paper.htm)。
这个地址的链接也可以在CIIA 考试报名系统中看到(/ciia/login)
协会没有对于题型进行说明，但你可以查看一下天相的说明(天相是协会的指定培训机构)。
说明是下面这个地址/Service/Faq.aspx#25。
你说你的朋友考的是选择题，这个我就不清楚了，可能他(她)考的并不是CIIA。
以上如果有不对的地方，请指正，谢谢！。
注投分析师CIIA课本
（一）《财务会计和财务报表分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第1章财务报告环境1财务报告环境1.1商业活动和财务报表原则1.1.1财务报表原则1.1.2资产负债表1.1.3损益表1.1.4现金流量表1.1.6财务报表附注1..1.7 商务活动和财务报表的关系1.1.7.1 资产负债表——投融资活动1.1.7.2 损益表——营业活动1.2 财务报表的应用1.2.1 权益投资1.2.2 投资额度1.2.3 竞争1.2.4 兼并与收购1.3 公认会计准则（GAAP）1.4 附录第2章财务报表的编制和提供的基本框架2. 财务报表的编制和提供的基本框架2.1财务会计损益表收支计算：损益表2.2资产与负债计算：资产负债表第3章现金流量表3.现金流量表3.1 现金流量表的基本原理3.2 收入流和现金流的关系第4章公认会计原则：收入确认4.公认会计原则：收入确认4.1 权责发生制4.2 收入确认的标准4.2.1 长期建筑合同4.2.2 服务交易4.2.3 特许经营4.3 费用确认的标准第5章公认会计原则：资产、负债和所有者权益5.资产：确认，计量和分类5.1.1 现金及现金等价物5.1.2 5.1.2 短期投资5.1.3 应收账款5.1.4 存货5.1.4.1 计价基础（取得价格，现价，销售净值）5.1.4.2 成本流转假设（先进先出法，后进先出法，加权平均法）5.1.5 土地，厂房和设备以及无形资产5.1.5.1 计价基础（取得成本，当前重置成本）5.1.5.2 折旧方法（直线折旧法，加速折旧法）5.1.5.3研发经费的会计处理5.1.5.4软件开发的会计处理5.1.5.4商誉的会计处理5.2 负债5.2.1 负债确认准则5.2.2 混合证券5.2.2 1可转换债券5.2.2.2附有可分离认股权证的负债5.2.3 表外融资协议5.2.3.1附追索权的应收账款或销售5.2.3.2产品融资协议5.2.3.3研发融资协议5.2.3.4 必付合约（take or pay）或throughput合约5.2.4 租赁合约5.2.4.1 经营租赁5.2.4.2融资租赁5.2.5 退休福利5.2.5.1 养老金5.2.5.2除养老金外的退休后福利5.2.6 所得税5.2.6.1时间性差异5.2.6.2递延税收的计算5.2.6.3 递延税收资产和负债的确认5.3 所有者权益5.3.1 股本的发行5.3.2 股票回购和库藏股的再发行5.3.3 股利的会计处理5.3.4 留存收益的其他变动5.4 准备金5.4.1 准备金认定的条件5.4.2 或有负债第6章企业合并6.企业合并6.1 兼并和收购*例1：6.1.1收购*6.1.1.1 收购中的资产评估6.1.1.2 商誉的会计处理图6-1：收购带来的综合损益分析6.1.2兼并*6.1.2.1权益法*例 26.1.2.2购买法例2（接上文）例2（接上文）6.1.2.3 收购方在企业合并中的地位诺华制药公司（Novartis）年度报告摘录6.2 合并财务报表例3：6.2.1 合并财务报表的范围可口可乐公司（美国）6.2.2 合并法例4：6.2.2.1比例合并法6.2.2.2. 完全合并法6.2.2.3 权益法例4（续）6.2.3 合并财务报表所产生的差额的实质例4（续）例4（续）6.2.4 各种合并报表方法的使用6.2.5 合并财务报表的程序*6.2.5.1 单独财务报表的调整*6.2.5.2 抵消集团内部交易和往来余额例5：例6：6.2.5.3 资本合并*例7：6.2.6 初始合并差额分析图6-6 全部合并差额的分析例7：（接上文）图6-7 隐蔽增值和商誉的决定因素第7章外币业务目录7.外币交易7.1 外币业务7.1.1 初始确认7.1.2 后续资产负债表日的报告7.1.3 汇兑差额确认7.2 海外业务的财务报表7.2.1 海外业务的分类7.2.2 折算外币财务报表的方法7.2.3 恶性货币膨胀经济条件下外币财务报表的折算第8章财务报告和财务报表分析8.财务报告和财务报表分析8.1 利润与现金流8.1.1 经营净利润与现金流的关系8.1.2 生命周期不同阶段的净利润与现金流8.2 利润的质量和利润管理8.2.1财务报表分析中的数据结果8.2.1.1 非经常性收益项目8.2.1.2 持续性业务收益8.2.1.3 非持续性业务的利润，收益和损失8.2.1.4 特别项目8.2.1.5 会计政策变化的调整8.2.1.6 会计估计的变更8.2.2财务报表中可供选择的会计政策的重要性和含义* 8.2.2.1 对损益表和资产负债表的影响*8.3 每股收益8.3.1基础每股收益8.3.2摊薄每股收益8.3.3运用每股收益衡量公司价值8.3.4每股收益法的批评8.4分部报告*8.4.1 定义*8.4.1.1行业分部8.4.1.2地区分部*8.4.2披露要求*8.4.3运用分部信息进行分析*8.4 中期报告*第9章深入了解财务报表的分析性工具9. 深入了解财务报表的分析性工具*9.1 资产负债表*9.1.1 共同比分析*9.1.2 时间序列分析*9.2 损益表*9.2.1 统一度量式分析*9.2.2 时间序列分析*9.3 附录*第10章评估盈利性和风险的分析工具10.评估盈利性和风险的分析工具10.1 盈利性分析10.1.1 资产收益率(ROA)10.1.1.1 分解资产收益率10.1.1.2 解释资产收益率10.1.1.3 分解营运资产收益率10.1.2 ROE10.1.2.1 联系ROA10.1.2.2 分解ROE10.1.2.3 平均利息率的影响10.2 风险分析10.2.1 短期流动性风险10.2.1.1 流动比率10.2.1.2 速动比率10.2.1.3 经营性现金流与流动负债的比率10.2.1.4 营运资本周转比率10.2.1.5 经营性现金流与现金利息成本10.2.2 长期偿债风险10.2.2.1 负债比率10.2.2.2 利息保障倍数10.2.2.3 经营性现金流比总负债10.2.2.4 经营性现金流比资本支出10.2.3 财务困境风险*10.2.3.1 单变量分析*10.2.3.2 多变量分析*10.2.3.3 评分模型的局限性*10.3 盈亏平衡分析*10.4 预计财务报表*10.4.1 准备编制预计财务报表的步骤*10.4.2 比例法，增长率法和周转法能够成功预计财务报表的前提条件*（二）第一章宏观经济学：基本概念1.宏观经济学：基本概念1.1宏观经济学主要概念和变量1.1.1 国民收入核算：GDP和GNP1.1.2 通货膨胀1.1.3 利率附录：美国宏观经济指标1.2封闭经济中真实市场的基本模型1.2.1 需求的决定1.2.1.1 消费和储蓄1.2.1.2 投资1.2.1.3 政府支出1.2.2 真实市场均衡：IS曲线1.2.2.1 均衡产出的决定1.2.2.2 IS曲线的推导1.2.2.3 投资等于储蓄1.3封闭经济中金融市场的基本模型1.3.1 货币需求1.3.2 货币市场均衡：LM关系1.3.2.1 货币需求、货币供给和均衡利率1.3.2.2 LM曲线的推导1.4 IS-LM模型1.4.1 真实市场与金融市场均衡1.4.2 封闭经济中财政政策的效果和挤出效应1.4.3 封闭经济中货币政策的效果1.4.4 预期通货膨胀率和IS-LM模型1.5劳动力市场1.5.1 工资的决定1.5.2 价格的决定1.5.3 劳动力市场的均衡和自然失业1.6真实市场、金融市场和劳动力市场的一般均衡1.6.1 总供给1.6.2 总需求1.6.3 短期和中期产出1.6.4 财政政策的动态效果1.6.5 货币政策的动态效果第二章动态宏观经济学2.动态宏观经济学2.1通货膨胀率与失业率有此消彼长的关系吗？2.1.1 失业率与通货膨胀率：菲利普斯曲线2.1.2 菲利普斯曲线的新发展2.2经济增长2.2.1 一些特征事实2.2.2 增长的计量2.2.3 资本积累和经济增长2.2.4 技术进步和经济增长2.3经济周期2.3.1 基础知识2.3.2 古典模式：外生性经济周期理论2.3.3 凯恩斯模式：内生性经济周期理论2.3.4 财政政策、货币政策与经济周期第三章开放经济条件下的宏观经济学：国际收支和汇率3.开放经济条件下的宏观经济学：国际收支和汇率3.1国际收支3.1.1 核算系统3.1.2 国内储蓄和经常项目收支3.2汇率3.2.1 名义汇率和真实汇率3.2.2汇率制度3.2.2.1 自由浮动汇率3.2.2.2 有管理的浮动汇率3.2.2.3 目标区间管理3.2.2.4 固定汇率3.3汇率、价格水平和利率3.3.1 购买力平价3.3.2 抛补利率平价理论3.3.3 无抛补利率平价理论3.4汇率的统计特征3.5开放经济条件下真实市场和金融市场基本模型*3.5.1 真实市场需求决定*3.5.2 真实市场均衡：开放经济中IS曲线*3.5.2.1 均衡产出决定*3.5.2.2 货币贬值，贸易余额和总产出*3.5.3 金融市场均衡：开放经济中LM曲线*3.5.4 开放经济条件下一般均衡：蒙代尔-弗莱明模型*3.5.5 开放经济条件下政策效应*3.5.5.1 开放经济条件下财政政策效应*3.5.5.2 开放经济条件下货币政策效应*3.5.6 开放经济条件下总供给和总需求*3.6汇率决定理论*3.6.1 国际收支法*3.6.2 资产法*3.6.2.1 货币模型*3.6.2.2 资产组合平衡模型，贸易平衡-资产法和汇率超调模型* 3.6.3 汇率决定：实证检验*第四章货币政策4.货币政策*4.1货币理论基本概念*4.1.1 货币定义*4.1.2 货币供给与货币乘数*4.2货币政策*4.2.1 货币政策实施过程*4.2.2 货币政策工具*4.2.2.1 公开市场操作和掉期*4.2.2.2 贴现窗口*4.2.2.3 法定准备金*4.3货币政策对真实经济的传导机制*4.3.1 利率渠道*4.3.2 信贷渠道*4.3.3 汇率渠道*4.4 一些主要国家的中央银行操作*《公司财务及股票估值与分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09公司财务第一章公司财务基础1. 公司财务基础1.1 公司财务的目标1.1.1 股东价值最大化1.1.2公司治理问题1.1.2.1代理问题1.1.2.2公司控制1.3 财务经理的职责1.4 估值原则1.4.1什么是价值？1.4.2估值过程1.4.3为股东创造价值1.5贴现现金流1.5.1什么是现金流？1.5.2现金流分析基本原理1.5.2.1净初始投资（NINV）1.5.2.2净营运现金流1.5.2.3末期现金流1.5.2.4单一现金流的未来价值1.5.2.5未来现金流的现值1.5.2.6永续年金1.5.2.7年金1.5.2.7.1普通年金的现值1.5.2.7.2普通年金的未来价值1.5.2.7.3 不同种类的年金1.5.2.8 不规则现金流1.6资本预算1.6.1 投资决策原理1.6.1.1投资回收期法1.6.1.2贴现回收期1.6.1.3内部收益率（IRR）1.6.1.4净现值（NPV）1.6.2资本成本1.6.2.1股权资本的成本1.6.2.1.1资本资产定价模型1.6.2.1.2发展中国家资本成本的计算1.6.2.1.3股利预测法1.6.2.1.4增长率的估算1.6.2.1.5实现收益率法1.6.2.1.6债券收益加风险溢价法1.6.2.1.7市盈率法1.6.2.2债券资本成本1.6.2.3加权平均资本成本（WACC）1.6.2.4企业应纳税额，利息补贴与资本成本1.6.2.5风险调整贴现率（RADR）第二章长期融资决策2. 长期融资决策2.1 投资决策2.1.1 定期预算2.1.2 项目评估12.2 项目评估2.2.1投资提案排序法2.2.2 资金来源分配2.2.3 常见的错误2.3 清算与重组*2.3.1 破产清算*2.3.2 破产重组*第三章短期融资决策3. 短期融资决策3.1 短期融资3.1.1流动资产融资3.1.1.1 营运资本需求3.1.1.2 净营运资本的组成部分3.1.2短期融资3.1.2.1 短期融资资金来源3.1.2.2 短期融资计划模型3.2 现金管理*3.2.1信用管理*3.2.1.1 商业信用票据*3.2.1.2 信用决策*3.2.2现金管理*3.2.2.1 目标现金余额模型*3.2.2.2 资金周转期*3.2.2.3 闲余资金投资*3.3 短期借贷*3.3.1短期拆借*3.3.1.1 货币市场*3.3.1.2 货币市场的选择*3.3.2短期借款*3.3.2.1 信用配给*3.3.2.2 有担保和无担保贷款*第四章资本结构和股息政策4 资本结构和股息政策4.1 杠杆作用与公司价值4.1.1 MM 定理4.1.2 破产成本模型*4.1.3 代理成本模型*4.2 股息政策4.2.1 股息类型4.2.1.1 谁支付股息4.2.1.2 股息支付程序4.2.2 股票回购4.2.3 不相关定理4.2.4 委托效应*4.2.5 信号传输模型4.2.6 当地市场股息政策4.2.6.1 一般考虑4.2.6.2 代理问题4.2.6.3 交易成本4.2.6.4 税收第五章兼并与收购5 兼并与收购5.1 估值问题5.1.1 目标企业的估值5.1.1.1协同性5.1.1.2评估公司控制5.1.1.3股东财富最大化5.1.1.4折现现金流法5.1.1.5收购的获利性5.1.1.6兼并动机5.1.1.7一些受到置疑的关于兼并的理由5.2 收购方式5.2.1 接管5.2.2 经批准的收购5.2.3 逐步接管5.2.4 消灭少数股东的利益5.2.4.1私人持股与资本重组运作5.3 收购策略5.3.1 恶意收购或者协议收购5.4 防御策略5.4.1 预防性策略与反应性策略5.4.2 预防性（长期）策略5.4.3 预防性（短期）策略第六章跨国公司财务6. 跨国公司财务*6.1 跨国公司的国际资本预算*6.1.1 国外项目评估*6.1.1.1 权益资本成本*6.1.1.2 加权平均资本成本*6.1.1.3 国外项目的加权平均资本成本计算*6.1.1.4 国际项目资金的全部权益成本*6.1.1.5 国外项目评估中净现值法的应用*6.1.2 政治风险分析*6.1.3 外汇风险管理*6.1.3.1 国际商业风险*6.1.3.2 外汇风险管理策略*6.2 资产和项目财务*6.2.1 资产支持证券*6.2.1.1 资产支持证券的优势*6.2.2 租赁*6.2.2.1 租赁合同中的会计和税收问题*6.2.2.2 租赁的基本原理*6.2.2.3 租赁的财务分析*6.2.2.4 租赁或不租赁*6.2.3 项目评价*6.2.4 从贷方角度看项目评价*6.2.4.1 市场潜力*6.2.4.2 技术能力*6.2.4.3 财务因素*6.2.5 银团*习题（一级）习题（二级）习题解答（一级）习题解答（二级）股票估值与分析第一章股票市场及其构成1. 股票市场及其构成1.1 股票的类型1.1.1 普通股股东的权利1.1.1.1控制1.1.1.2股息收入1.1.1.3有限责任1.1.1.4资产权利1.1.1.5优先购买权1.1.1.6转让权1.1.2授权发行与发行在外的股票1.1.3 发行股票1.1.3.1经董事会通过1.1.3.2投资银行的作用1.2 指数1.2.1 股票指数的作用1.2.2 股票指数的计算1.2.2.1股票指数的样本股数量1.2.2.2股票指数的计算方法第二章洞察产业生命周期2. 洞察产业生命周期*2.1 从上至下法*2.2 从下至上法*2.3“新”从上至下法第三章行业分析及行业内上市公司分析3.行业分析及行业内上市公司分析*3.1产业或行业*3.1.1 美国人口普查局分类*3.1.2 MSCI／S&P分类*3.1.3 道—琼斯分类*3.2产业的特性*3.2.1 产品和服务的特性*3.2.2 客户的特性*3.2.3 供应商的特性*3.2.4 劳动力的特性*3.2.5 股东的特性（及其他资金提供者的特性）*3.2.6 环境的特性*3.3宏观因素*3.4产业公司的预测*3.5资产负债表因素*3.6公司策略*3.7评估*第四章普通股的估值模型4. 普通股的估值模型4.1 股利折现模型4.1.1 零增长模型4.1.2 固定增长模型4.1.3 多阶段增长模型4.2 自由现金流模型74.2.1 推荐的折现现金流框架4.2.2 其他的折现现金流框架4.2.3 预测自由现金流4.2.3.1 自由现金流的定义4.2.3.2 介绍性的例子4.2.3.3. 估计初始投资4.2.3.4 税收减免的重要性4.2.3.5 估计剩余价值4.3 经济增加值、市场增加值、投资现金流回报与非正常收益折现模型4.3.1 经济增加值与市场增加值4.3.1.1 介绍4.3.1.2 定义4.3.1.3 用经济增加值进行评估4.3.1.4 用经济增加值进行业绩评价4.3.1.5 结论4.3.2 投资的现金流回报4.3.2.1 定义4.3.2.2 评估企业4.3.3 非正常收益折现模型4.3.3.1 评估周期性公司4.3.3.2 评估新兴企业4.4 相对价值度量•4.4.1 市盈率与评估4.4.1.1 一般性的考虑4.4.1.2 解说4.4.1.3 这种方法的经验精确性4.4.1.4 市盈率评估方法的问题4.4.2 市净率4.4.3 价格/现金流比率•4.4.4 价格/销售收入比率（收入乘数）《固定收益证券估值与分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第一章基础知识1.1主要属性1.1.1什么是债券1.1.2息票与本金1.1.3报价1.1.4累计利息1.2固定收益证券的种类1.3货币市场工具1.4政府债券1.5公司债券1.6指数第二章货币的时间价值2.1货币的时间价值2.1.1 单利与复利2.1.2 现值与终值2.1.3年金2.1.4连续贴现与连续复利2.2债券收益率指标2.2.1当期收益率2.2.2到期收益率2.2.2.1两付息日之间的到期收益率2.2.2.2到期收益率影响因素：息票效应2.2.3持有至赎回日收益率2.2.4其它收益率2.2.5其它基本概念2.2.5.1即期利率2.2.5.2远期利率2.2.5.3即期利率和远期利率的关系2.3利率的期限结构2.3.1收益曲线及其形态2.3.2利率期限结构理论2.3.2.1纯预期假说2.3.2.2流动性偏好理论2.3.2.3市场分割理论和偏好集中区理论2.3.2.4其它理论2.4债券价格分析2.4.1利差分析2.4.1.1利差的种类2.4.1.2利差的决定因素2.4.2债券估值2.4.2.1零息债券估值2.4.2.2静态套利与附息债券估值2.4.2.3 本息分离交易债券市场2.4.3 价格/收益率关系2.5 风险度量2.5.1 风险度量工具2.5.2 久期与修正久期2.5.2.1 定义2.5.2.2 久期的含义及其内含假设2.5.2.3 一个计算久期的例子2.5.2.4 久期的决定因素2.5.2.5 用久期来估计价格变化2.5.3 凸性*2.5.4 在两个付息日之间的久期与凸性2.5.5 付息和时间流逝对久期的影响2.5.6 应用久期和凸性的限制2.5.7 组合的久期与凸性2.6 信用风险2.6.1 行业分析2.6.2 比率分析2.6.3 信用评级与评级机构第三章附认股权证的债券3.1投资特征3.1.1转换比率3.1.2敲定价格或执行价格3.1.3期权类型3.2认股权证的价值第四章可转换债券4.1投资属性4.1.1转股比率4.1.2转股价格4.1.3转换价值4.1.4直接价值(纯债券价值)4.1.5溢价4.1.6最低理论价值4.1.7可赎回性4.1.8信用等级4.2转股特性之价值4.3投资策略4.3.1传统溢价分析4.3.2投资回收期分析4.3.3净现值分析4.3.4套期保值4.3.5“爆掉的”可转换债券4.3.6新发行的可转换债券第五章可赎回债券5.1投资属性5.1.1可赎回债券的价格—收益率关系以及负凸性5.2 估值与久期（期限）5.2.1计算赎回权价值5.2.2经期权调整的利差5.2.3有效久期（期限）和凸性第六章浮动利率票据*6.1投资属性及其分类*6.2估值方法*第七章按揭支持证券*7.1 按揭贷款分类*7.1.1等额还贷的固定利率按揭贷款*7.1.2 可调利率按揭贷款（ARM）*7.1.2.1 基础知识*瑞士变动利率按揭贷款案例*7.2 按揭贷款证券化*7.2.1 证券化简介*7.2.1.1 什么是按揭支持证券*7.2.1.2 有关证券化的几个误解*7.2.2 过手证券的构造模块*7.2.2.1按揭支持证券（MBS）的证券化结构*7.2.2.2 美国标准按揭贷款组合的期间现金流*7.2.2.3 按揭支持证券*7.2.3 MBS属性分析*7.2.3.1过手型按揭支持证券属性分析*7.2.3.2 过手型按揭支持证券*7.2.3.3 有抵押的按揭支持债务（CMO）*7.2.3.4 本息分离按揭支持证券*7.2.4 按揭支持证券的现金流*7.2.5 更复杂的按揭支持证券估价方法*7.2.5.1 MBS的久期与凸性7.2.5.2 提前偿付行为的其他影响（决定）因素*7.2.6 小结*第八章固定收益证券组合管理策略8．1积极管理8.1.1预测收益率8.1.2投资组合构造8.1.3积极管理策略实践8.1.4收益率价差策略8.1.5收益曲线策略8．2消极管理8.2.1买入并持有策略8.2.2指数化策略8.2.3免疫策略8.2.4 债务支持8．3基于因素模型的投资组合构造*8.3.1模型定义*8.3.2预测利率策略*8．4计算套期保值比率：修正久期法*8.4.1运用CONF期货套期保值的例子*《衍生产品估值和分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09第1章金融市场与工具1. 金融市场与工具1.1 期货市场1.1.1 期货合约的基本特征1.1.1.1 多头与空头1.1.2 期货市场的交易机制1.1.2.1 交割程序1.1.2.2 期货合约的盯市1.1.2.3 杠杆作用1.1.2.4 期货报价1.1.2.5 世界主要期货市场1.1.2.6 德国和瑞士：欧洲期货交易所（Eurex）1.1.3 股指期货1.1.4 利率期货1.1.4.1 转换因子1.1.4.2 最便宜交割债券1.1.4.3 交割选择权1.1.5 外汇期货1.1.6 商品期货1.1.6.1 农产品期货1.1.6.2 能源期货1.1.6.3 贵金属期货1.1.6.4 工业金属期货1.2 期权市场1.2.1 期权合约的基本特征1.2.2 股票期权和股指期权1.2.3 期货期权1.2.4 外汇期权1.3 相关金融市场*1.3.1 互换*1.3.1.1 互换的特征*1.3.1.2 定制的利率协议（利率互换，IRA）*1.3.1.3 互换期权（swaptions）*1.3.2 利率互换的定价*1.3.2.1 互换作为债券组合进行定价*1.3.2.2 基于零息票收益率曲线（远期合约）的定价* 1.3.3 利率上限，利率下限，利率双限*第2章期货估值和分析2、期货的估值和分析2.1 决定期货合约价格的因素2.1.2 基差2.1.2 运用资本资产定价模型定价2.1.3 运用套期保值压力理论定价2.1.4 运用持有成本模型定价2.2 期货的理论价格2.2.1 无收益资产的期货的定价2.2.2 支付已知收益的资产的期货定价2.2.3 股票指数期货的定价2.2.4 利率期货的定价2.2.4.1理论上2.2.4.2 实际操作2.2.5 外汇期货的定价2.2.5.1 应用：基差交易2.2.6 商品期货定价2.3 基差与导致基差变动的因素2.4 套利问题2.5 套期保值策略2.5.1 套期保值比率2.5.2 完全套期保值2.5.3 最小方差套期保值比率2.5.3.1 最小方差套期保值比率的推导2.5.3.2 最小方差套期保值比率的估计2.5.3.3 最小二乘法回归2.5.3.4 期货合约的最佳数量2.5.3.5 套期保值的效率2.5.3.6 当收益率服从正态分布时的套期保值（“修正的贝塔”）2.5.4 多个期货合约的套期保值2.5.5 有关运用期货进行套期保值的问题简答第3章期权估值与分析3、期权估值和分析3.1 期权价格的决定因素3.1.1 “到期时”股票价值和债券价值3.1.2 到期时看涨期权的价值3.1.3到期时看跌期权的价值3.1.4 一般的套利关系和期权价格3.1.4.1 无红利的一般套利关系3.1.4.2 支付红利时的一般套利关系3.1.4.3 基本关系：卖权—买权平价关系理论3.1.4.4 期权价格的区间3.2 期权定价模型3.2.1 B&S期权定价公式3.2.2支付已知红利的股票的欧式期权3.2.3 支付未知红利的股票的欧式期权3.2.4支付未知红利的股票的美式期权3.2.5 股票指数期权3.2.6 期货期权3.2.7 外汇期权3.2.8 认股权证3.2.9 二叉树期权定价模型3.2.9.1 距离到期日只有一期的欧式看涨期权3.2.9.2距离到期日多于一期的欧式看涨期权3.2.9.3 欧式看跌期权3.2.9.4 美式看跌期权和看涨期权3.2.9.5 二叉树模型的极限情况3.3 期权价格的敏感性分析3.3.1标的资产的价格，德尔塔和伽马3.3.1.1 德尔塔套期保值和德尔塔-伽马套期保值策略的实例3.3.2 距到期的时间和西塔（Theta）3.3.3 利率和柔（rho）3.3.4 股票收益率的波动率和维伽（vega）3.4 波动率及相关问题*3.4.1 从历史数据中估计波动率*3.4.2 隐含波动率和波动率微笑*3.5 奇异期权*3.5.1 路径独立期权*3.5.1.1 复合期权*3.5.1.2任选期权*3.5.1.3 数值期权*3.5.1.4 交换期权*3.5.2 路径依赖期权*3.5.2.1 障碍期权*3.5.2.2 亚式期权*3.5.2.3 回望期权*3.5.3 运用数值方法对奇异期权定价*3.6 期权策略*3.6.1 差价期权*3.6.2 宽跨式期权*3.6.3 跨式期权*第4章资产支持证券4. 资产支持证券*4.1 绪论*4.2 标的资产的类型*4.2.1 分期付款合同*4.2.2 循环信贷额度（信用卡应收款）*4.2.3 其它资产*4.3 信用增级*4.3.1 收益利差（超额利差）*4.3.2 信用证*4.3.3 次级结构*4.3.4 担保函*4.3.5 准备金*4.3.6 追索权*4.3.7 超额担保*4.4 估值方法*4.4.1 蒙特卡罗模拟*4.4.2 信用风险*4.4.3 流动性风险*4.5 在欧洲和亚洲的资产支持证券*4.5.1 欧洲*4.5.2 亚洲*《衍生产品估值和分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09第1章金融市场与工具1. 金融市场与工具1.1 期货市场1.1.1 期货合约的基本特征1.1.1.1 多头与空头1.1.2 期货市场的交易机制1.1.2.1 交割程序1.1.2.2 期货合约的盯市1.1.2.3 杠杆作用1.1.2.4 期货报价1.1.2.5 世界主要期货市场1.1.2.6 德国和瑞士：欧洲期货交易所（Eurex）1.1.3 股指期货1.1.4 利率期货1.1.4.1 转换因子1.1.4.2 最便宜交割债券1.1.4.3 交割选择权1.1.5 外汇期货1.1.6 商品期货1.1.6.1 农产品期货1.1.6.2 能源期货1.1.6.3 贵金属期货1.1.6.4 工业金属期货1.2 期权市场1.2.1 期权合约的基本特征1.2.2 股票期权和股指期权1.2.3 期货期权1.2.4 外汇期权1.3 相关金融市场*1.3.1 互换*1.3.1.1 互换的特征*1.3.1.2 定制的利率协议（利率互换，IRA）*1.3.1.3 互换期权（swaptions）*1.3.2 利率互换的定价*1.3.2.1 互换作为债券组合进行定价*1.3.2.2 基于零息票收益率曲线（远期合约）的定价*1.3.3 利率上限，利率下限，利率双限*第2章期货估值和分析2、期货的估值和分析2.1 决定期货合约价格的因素2.1.2 基差2.1.2 运用资本资产定价模型定价2.1.3 运用套期保值压力理论定价2.1.4 运用持有成本模型定价2.2 期货的理论价格2.2.1 无收益资产的期货的定价2.2.2 支付已知收益的资产的期货定价2.2.3 股票指数期货的定价2.2.4 利率期货的定价2.2.4.1理论上2.2.4.2 实际操作2.2.5 外汇期货的定价2.2.5.1 应用：基差交易2.2.6 商品期货定价2.3 基差与导致基差变动的因素2.4 套利问题2.5 套期保值策略2.5.1 套期保值比率2.5.2 完全套期保值2.5.3 最小方差套期保值比率2.5.3.1 最小方差套期保值比率的推导2.5.3.2 最小方差套期保值比率的估计2.5.3.3 最小二乘法回归2.5.3.4 期货合约的最佳数量2.5.3.5 套期保值的效率2.5.3.6 当收益率服从正态分布时的套期保值（“修正的贝塔”）2.5.4 多个期货合约的套期保值2.5.5 有关运用期货进行套期保值的问题简答第3章期权估值与分析3、期权估值和分析3.1 期权价格的决定因素3.1.1 “到期时”股票价值和债券价值3.1.2 到期时看涨期权的价值3.1.3到期时看跌期权的价值3.1.4 一般的套利关系和期权价格3.1.4.1 无红利的一般套利关系3.1.4.2 支付红利时的一般套利关系3.1.4.3 基本关系：卖权—买权平价关系理论3.1.4.4 期权价格的区间3.2 期权定价模型3.2.1 B&S期权定价公式3.2.2支付已知红利的股票的欧式期权3.2.3 支付未知红利的股票的欧式期权3.2.4支付未知红利的股票的美式期权3.2.5 股票指数期权3.2.6 期货期权3.2.7 外汇期权3.2.8 认股权证3.2.9 二叉树期权定价模型3.2.9.1 距离到期日只有一期的欧式看涨期权3.2.9.2距离到期日多于一期的欧式看涨期权3.2.9.3 欧式看跌期权3.2.9.4 美式看跌期权和看涨期权3.2.9.5 二叉树模型的极限情况3.3 期权价格的敏感性分析3.3.1标的资产的价格，德尔塔和伽马3.3.1.1 德尔塔套期保值和德尔塔-伽马套期保值策略的实例3.3.2 距到期的时间和西塔（Theta）3.3.3 利率和柔（rho）3.3.4 股票收益率的波动率和维伽（vega）3.4 波动率及相关问题*3.4.1 从历史数据中估计波动率*3.4.2 隐含波动率和波动率微笑*3.5 奇异期权*3.5.1 路径独立期权*3.5.1.1 复合期权*3.5.1.2任选期权*3.5.1.3 数值期权*3.5.1.4 交换期权*3.5.2 路径依赖期权*3.5.2.1 障碍期权*3.5.2.2 亚式期权*3.5.2.3 回望期权*3.5.3 运用数值方法对奇异期权定价*3.6 期权策略*3.6.1 差价期权*3.6.2 宽跨式期权*3.6.3 跨式期权*第4章资产支持证券4. 资产支持证券*4.1 绪论*4.2 标的资产的类型*4.2.1 分期付款合同*4.2.2 循环信贷额度（信用卡应收款）*4.2.3 其它资产*4.3 信用增级*4.3.1 收益利差（超额利差）*4.3.2 信用证*4.3.3 次级结构*4.3.4 担保函*4.3.5 准备金*4.3.6 追索权*4.3.7 超额担保*4.4 估值方法*4.4.1 蒙特卡罗模拟*4.4.2 信用风险*4.4.3 流动性风险*4.5 在欧洲和亚洲的资产支持证券*《投资组合管理》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09第一章现代投资组合1. 现代投资组合1.1 风险收益框架1.1.1 收益和收益的度量1.1.1.1 持有期收益率1.1.1.2 持有期收益率的算术平均和几何平均1.1.1.3 货币的时间价值：复利计算和折现1.1.1.4 按年计算收益率1.1.2 风险1.1.2.1 概率的概念1.1.2.2 计算变动性和年度变动性1.1.2.3 统计概念1.2 有效市场1.2.1 信息有效市场。
注册金融分析师
CIIA注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst，CIIA）资格是全球投资分析领域最具国际影响力的专业资格之一，由注册国际投资分析师协会（Association of Certified InternationalInvestment Analyst ，中国证券业协会近日颁布了<注册国际投资分析师考试暂行办法>.其中规定了报考CIIA考试的条件.由于中国证券业协会组织的证券业从业人员资格考试已得到ACIIA组织的认可.可以替代CIIA考试的国际通用知识考试基础部分和本地考试部分.因此.通过中国证券业协会组织的资格考试全部五科的人员.可直接参加CIIA最终考试.目前.我会仅组织CIIA最终考试.此外.按照CIIA考试在各国开展的惯例.部分从业人员可采用[老人老办法" (Experience Qualified Candidate. EQC)的原则.豁免部分考试.中国证券业协会在<注册国际投资分析师考试暂行办法>中对我国开展CIIA考试中[老人老办法"的条件进行了规定:即2006年6月以前进行注册成为CIIA考试会员.从业五年以上.已取得证券执业证书的现任证券经营机构或证券研究机构高级管理人员.可以豁免我会资格考试部分.直接参加CIIA最终考试.二.CIIA考试有哪些特点.适合哪些人报考CIIA考试包括国际通用知识考试和本地考试两部分.国际通用考试部分包括两级.基础考试和最终考试.CIIA考试国际通用知识部分涵盖了投资分析师应当掌握并熟练运用的各类专业知识.其专业水准得到ACIIA各成员国家和地区.以及部分其它国家专业组织的广泛认可.在切实保障CIIA考试在投资分析行业内国际专业水平的同时.ACIIA充分尊重投资分析师成长和工作的市场法律法规环境和语言环境. CIIA本地考试部分包括本国或本地区的法律法规和市场知识.各成员组织的考试并非针对某一特定市场.同时考生可以使用本国语言进行考试.ACIIA注重与各成员组织共同促进投资分析师和投资分析行业的发展.由各成员组织负责管理和规范CIIA本国或本地区会员.CIIA资格可被用作认可有关专业人士具备适用于不同国际市场的投资分析知识及经验的资格.得到ACIIA各成员国家和地区的广泛承认.适合从事经纪行业.投资分析.企业融资以及投资银行等工作的人士.特别是需要在不同国家和地区工作的金融服务从业人员报考.CIIA考试指定参考书目为了帮助有关专业人士系统学习注册国际投资分析师的知识体系.准备相关考试.中国证券业协会采用了瑞士金融分析师协会(SFAA)主编的教材.这套教材现被十多个国家或地区的协会用作注册国际投资分析师培训和考试指定教材.全套教材包括六门课程.分别为<经济学>.<财务会计和财务报表分析>.<公司财务及股票估值与分析>.<固定收益证券估值与分析>.<衍生产品估值和分析>和<投资组合管理>.内容涵盖了经济学.财务.会计.资产定价.金融衍生品.投资组合等金融与投资领域的各个方面.。
2018年注册国际投资分析师（CIIA）考试大纲【8】
2018年注册国际投资分析师（CIIA）考试大纲【8】Portfolio Management投资组合管理Broad Learning Objectives总体学习目标An understanding of the important building blocks associated with portfolio management, such as the risk/return relationship, diversification, pricing models, market efficiency and risk measures should be obtained. The various features of investment strategies (including international assets) and hedging strategies (including dynamic and insurance strategies) and Asset-Liability Management should be understood together with their applications. An understanding of the importance and features of performance measurement and evaluation, together with the choice of investment manager, should be developed, together with a knowledge of the features and benefits associated with the alternative investment asset class.理解投资组合管理涵盖的重要知识点，如风险/收益关系、多样化投资、定价模型、市场有效性和风险度量。
CIIA注册国际投资分析师的工作要求
CIIA注册国际投资分析师的工作要求企业融资(Corporate Finance)如果分析师是在企业融资部门工作，需帮助公司为新的项目和以后的项目集资，则分析师须能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券或衍生证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。
作为一名新的分析员，通常应该更多地和客户打交道。
并购(M&A)一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。
如果分析师从事的是这类工作，应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构，并协商对分析师自己有利的条款。
投资银行经常要自己承担投资风险，不断直接参与杠杆收购(LBO)、企业分拆、附带利益和过渡贷款的安排。
分析师的任务是分析适当的参与形式。
随着竞争的加剧，小型投资银行获得生存的机会越来越小，于是，投行间的联手成了必然的途径，一些投行巨头开始显山露水。
这些银行巨头往往为其大型客户提供广泛服务，帮助企业开阔眼界。
为了更彻底地了解客户，投行巨头会与客户公司的执行官交流，参观客户公司，对其产品进行测试。
与证券承销相似，在并购领域也存在一种“品牌效应”——一家技术公司在上市之前，人们往往会考虑其IPO是由高盛这样的大公司操刀还是由二流公司主持，虽然IPO发行的过程是相同的，但其结果却有着天壤之别。
大多数公司认为，如果其原始股能被顶尖级的投资银行接手，那么其在资本市场的成功将成为既定的事实。
在并购领域也是如此，摩根士丹利的Cory、德意志银行的Thornton、高盛的L'Heureux 和雷曼兄弟的Brand绝对是技术并购领域的行家里手，如果在技术并购交易中有上述任何一位加盟，这绝对是一个好兆头。
项目融资项目融资包括为公司或政府主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资，瑞士信贷第一波士顿和德意志银行在这一领域非常活跃。
项目融资交易已经成为将外资引入发展中国家的最主要的渠道之一，当其它借款枯竭时，一般来说项目融资仍然存在。
注册国际投资分析师
注册国际投资分析师（（Certified International Investment Analyst, 简称CIIA）考试是由注册国际投资分析师协会（ACIIA）为金融和投资领域从业人员量身订制的一项高级国际认证资格考试。
CIIA考试在国际金融市场全球化的大背景下应运而生，近年来获得各国，尤其是受到欧洲国家的普遍接受。
有别于美系的CFA (Chartered Financial Analyst)，在亚洲已有日本、韩国、中国、香港、台湾、印度等会员加入了ACIIA。
CIIA考试具有弹性的专业应试机制、考试兼顾各地区特色，影响力日益提升。
中国证券业协会2006年3月正式引入CIIA考试，并将CIIA证书作为中国证券业专业水平级别证书。
CIIA与CFA同为国际认可的高等金融与投资专业人员资格证书。
大家对CFA考试已有比较全面的了解和认同，但对CIIA考试还了解不多。
这两种考试到底有什么区别？各有什么优势？我们特别整理了一份CIIA和CFA 考试特点对照表，通过对照可以发现 CIIA考试在考试语言、考试费用、考试周期，协会认可度、兼顾地区市场特色等方面有一定的优势，专业知识的涉及与CFA考试相当。
[1]通过CIIA考试的人员，如果拥有在财务分析，资产管理和/或投资等领域三年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的CIIA称号。
自CIIA考试于2001年正式推出以来，全球已经有5000多人参加了终级考试，迄今为止，2800多名专业人士已经获得CIIA称号。
随着各个区域和国家/地区协会的推广，CIIA将会吸引更多的专业人员参考，并扩大其在国际范围内的影响；一个更加广泛的全球CIIA联盟也将逐渐形成。
报考条件中国证券业协会近日颁布了《注册国际投资分析师考试暂行办法》，其中规定了报考CIIA考试的条件。
由于中国证券业协会组织的证券业从业人员资格考试已得到ACIIA组织的认可，可以替代CIIA考试的国际通用知识考试基础部分和本地考试部分，因此，通过中国证券业协会组织的资格考试全部五科的人员，可直接参加CIIA最终考试。
CIIA简介+牛人经验
ciia简介：注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst，CIIA）资格是全球投资分析领域最具国际影响力的专业资格之一，由注册国际投资分析师协会（Association of Certified International Investment Analyst ，ACIIA）统一管理。
资格简介注册国际投资分析师协会成立于2000年6月，其主要宗旨是建立国际性的职称评估计划，推出投资分析师国际水平考试，并颁发国际注册投资分析师（即CIIA）资格。
ACIIA的注册地在英国，现有合同会员、融资会员和联系会员分别来自26个国家或地区，包括阿根廷、澳大利亚、比利时、巴西、中国、中国台北、法国、德国、希腊、中国香港、匈牙利、印度、伊朗、意大利、日本、韩国、卢森堡、摩洛哥、荷兰、波兰、俄罗斯、西班牙、瑞典、瑞士、泰国、乌克兰。
全球已有5000多人参加了最终考试（至2009年统计）。
CIIA在中国2005年3月14日，中国证券业协会会长办公会决定于2006年3月11日在中国举办首次CIIA考试。
CIIA资格证书和CIIA考试通过CIIA考试的考生可申请成为CIIA中国注册会员，并可获得由中国证券业协会、ACIIA联合颁发的CIIA证书，该证书得到ACIIA及其各成员组织的认可。
CIIA中国注册会员名单及简介将在协会网站公示，CIIA中国注册会员可参加协会组织的相关活动并享受协会提供的其它相关服务。
考试时间和地点考试时间：由ACIIA统一规定，原则上为每年的三月和九月。
在中国首次考试时间为2006年3月11日。
考试地点：北京，上海，深圳。
常见问题一.具备哪些条件的专业人士可以报名参加CIIA考试中国证券业协会近日颁布了<注册国际投资分析师考试暂行办法>.其中规定了报考CIIA考试的条件.由于中国证券业协会组织的证券业从业人员资格考试已得到ACIIA组织的认可.可以替代CIIA考试的国际通用知识考试基础部分和本地考试部分.因此.通过中国证券业协会组织的资格考试全部五科的人员.可直接参加CIIA最终考试.目前.我会仅组织CIIA最终考试.此外.按照CIIA考试在各国开展的惯例.部分从业人员可采用[老人老办法" (Experience Qualified Candidate. EQC)的原则.豁免部分考试.中国证券业协会在<注册国际投资分析师考试暂行办法>中对我国开展CIIA考试中[老人老办法"的条件进行了规定:即2006年6月以前进行注册成为CIIA考试会员.从业五年以上.已取得证券执业证书的现任证券经营机构或证券研究机构高级管理人员.可以豁免我会资格考试部分.直接参加CIIA最终考试.二.CIIA考试有哪些特点.适合哪些人报考CIIA考试包括国际通用知识考试和本地考试两部分.国际通用考试部分包括两级.基础考试和最终考试.CIIA考试国际通用知识部分涵盖了投资分析师应当掌握并熟练运用的各类专业知识.其专业水准得到ACIIA各成员国家和地区.以及部分其它国家专业组织的广泛认可.在切实保障CIIA考试在投资分析行业内国际专业水平的同时.ACIIA充分尊重投资分析师成长和工作的市场法律法规环境和语言环境. CIIA本地考试部分包括本国或本地区的法律法规和市场知识.各成员组织的考试并非针对某一特定市场.同时考生可以使用本国语言进行考试.ACIIA注重与各成员组织共同促进投资分析师和投资分析行业的发展.由各成员组织负责管理和规范CIIA本国或本地区会员.CIIA资格可被用作认可有关专业人士具备适用于不同国际市场的投资分析知识及经验的资格.得到ACIIA各成员国家和地区的广泛承认.适合从事经纪行业.投资分析.企业融资以及投资银行等工作的人士.特别是需要在不同国家和地区工作的金融服务从业人员报考.CIIA考试指定参考书目为了帮助有关专业人士系统学习注册国际投资分析师的知识体系.准备相关考试.中国证券业协会采用了瑞士金融分析师协会(SFAA)主编的教材.这套教材现被十多个国家或地区的协会用作注册国际投资分析师培训和考试指定教材.全套教材包括六门课程.分别为<经济学>.<财务会计和财务报表分析>.<公司财务及股票估值与分析>.<固定收益证券估值与分析>.<衍生产品估值和分析>和<投资组合管理>.内容涵盖了经济学.财务.会计.资产定价.金融衍生品.投资组合等金融与投资领域的各个方面----------------分割线----------------------------------------------------------牛人经验：应许多网友的热情要求，把自己在CIIA(注册国际投资分析师)复习考试中的一些情况，包括个人心得和体会写一下，或许对大伙能有所帮助，因时间仓促，拙笔成文，总结不好之处还请多包涵。
注投分析师(CIIA)课本
（一）《财务会计和财务报表分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第1章财务报告环境1财务报告环境1.1商业活动和财务报表原则1.1.1财务报表原则1.1.2资产负债表1.1.3损益表1.1.4现金流量表1.1.6财务报表附注1..1.7 商务活动和财务报表的关系1.1.7.1 资产负债表——投融资活动1.1.7.2 损益表——营业活动1.2 财务报表的应用1.2.1 权益投资1.2.2 投资额度1.2.3 竞争1.2.4 兼并与收购1.3 公认会计准则（GAAP）1.4 附录第2章财务报表的编制和提供的基本框架2. 财务报表的编制和提供的基本框架2.1财务会计损益表收支计算：损益表2.2资产与负债计算：资产负债表第3章现金流量表3.现金流量表3.1 现金流量表的基本原理3.2 收入流和现金流的关系第4章公认会计原则：收入确认4.公认会计原则：收入确认4.1 权责发生制4.2 收入确认的标准4.2.1 长期建筑合同4.2.2 服务交易4.2.3 特许经营4.3 费用确认的标准第5章公认会计原则：资产、负债和所有者权益5.资产：确认，计量和分类5.1.1 现金及现金等价物5.1.2 5.1.2 短期投资5.1.3 应收账款5.1.4 存货5.1.4.1 计价基础（取得价格，现价，销售净值）5.1.4.2 成本流转假设（先进先出法，后进先出法，加权平均法）5.1.5 土地，厂房和设备以及无形资产5.1.5.1 计价基础（取得成本，当前重置成本）5.1.5.2 折旧方法（直线折旧法，加速折旧法）5.1.5.3研发经费的会计处理5.1.5.4软件开发的会计处理5.1.5.4商誉的会计处理5.2 负债5.2.1 负债确认准则5.2.2 混合证券5.2.2 1可转换债券5.2.2.2附有可分离认股权证的负债5.2.3 表外融资协议5.2.3.1附追索权的应收账款或销售5.2.3.2产品融资协议5.2.3.3研发融资协议5.2.3.4 必付合约（take or pay）或throughput合约5.2.4 租赁合约5.2.4.1 经营租赁5.2.4.2融资租赁5.2.5 退休福利5.2.5.1 养老金5.2.5.2除养老金外的退休后福利5.2.6 所得税5.2.6.1时间性差异5.2.6.2递延税收的计算5.2.6.3 递延税收资产和负债的确认5.3 所有者权益5.3.1 股本的发行5.3.2 股票回购和库藏股的再发行5.3.3 股利的会计处理5.3.4 留存收益的其他变动5.4 准备金5.4.1 准备金认定的条件5.4.2 或有负债第6章企业合并6.企业合并6.1 兼并和收购*例1：6.1.1收购*6.1.1.1 收购中的资产评估6.1.1.2 商誉的会计处理图6-1：收购带来的综合损益分析6.1.2兼并*6.1.2.1权益法*例 26.1.2.2购买法例2（接上文）例2（接上文）6.1.2.3 收购方在企业合并中的地位诺华制药公司（Novartis）年度报告摘录6.2 合并财务报表例3：6.2.1 合并财务报表的范围可口可乐公司（美国）6.2.2 合并法例4：6.2.2.1比例合并法6.2.2.2. 完全合并法6.2.2.3 权益法例4（续）6.2.3 合并财务报表所产生的差额的实质例4（续）例4（续）6.2.4 各种合并报表方法的使用6.2.5 合并财务报表的程序*6.2.5.1 单独财务报表的调整*6.2.5.2 抵消集团内部交易和往来余额例5：例6：6.2.5.3 资本合并*例7：6.2.6 初始合并差额分析图6-6 全部合并差额的分析例7：（接上文）图6-7 隐蔽增值和商誉的决定因素第7章外币业务目录7.外币交易7.1 外币业务7.1.1 初始确认7.1.2 后续资产负债表日的报告7.1.3 汇兑差额确认7.2 海外业务的财务报表7.2.1 海外业务的分类7.2.2 折算外币财务报表的方法7.2.3 恶性货币膨胀经济条件下外币财务报表的折算第8章财务报告和财务报表分析8.财务报告和财务报表分析8.1 利润与现金流8.1.1 经营净利润与现金流的关系8.1.2 生命周期不同阶段的净利润与现金流8.2 利润的质量和利润管理8.2.1财务报表分析中的数据结果8.2.1.1 非经常性收益项目8.2.1.2 持续性业务收益8.2.1.3 非持续性业务的利润，收益和损失8.2.1.4 特别项目8.2.1.5 会计政策变化的调整8.2.1.6 会计估计的变更8.2.2财务报表中可供选择的会计政策的重要性和含义* 8.2.2.1 对损益表和资产负债表的影响*8.3 每股收益8.3.1基础每股收益8.3.2摊薄每股收益8.3.3运用每股收益衡量公司价值8.3.4每股收益法的批评8.4分部报告*8.4.1 定义*8.4.1.1行业分部8.4.1.2地区分部*8.4.2披露要求*8.4.3运用分部信息进行分析*8.4 中期报告*第9章深入了解财务报表的分析性工具9. 深入了解财务报表的分析性工具*9.1 资产负债表*9.1.1 共同比分析*9.1.2 时间序列分析*9.2 损益表*9.2.1 统一度量式分析*9.2.2 时间序列分析*9.3 附录*第10章评估盈利性和风险的分析工具10.评估盈利性和风险的分析工具10.1 盈利性分析10.1.1 资产收益率(ROA)10.1.1.1 分解资产收益率10.1.1.2 解释资产收益率10.1.1.3 分解营运资产收益率10.1.2 ROE10.1.2.1 联系ROA10.1.2.2 分解ROE10.1.2.3 平均利息率的影响10.2 风险分析10.2.1 短期流动性风险10.2.1.1 流动比率10.2.1.2 速动比率10.2.1.3 经营性现金流与流动负债的比率10.2.1.4 营运资本周转比率10.2.1.5 经营性现金流与现金利息成本10.2.2 长期偿债风险10.2.2.1 负债比率10.2.2.2 利息保障倍数10.2.2.3 经营性现金流比总负债10.2.2.4 经营性现金流比资本支出10.2.3 财务困境风险*10.2.3.1 单变量分析*10.2.3.2 多变量分析*10.2.3.3 评分模型的局限性*10.3 盈亏平衡分析*10.4 预计财务报表*10.4.1 准备编制预计财务报表的步骤*10.4.2 比例法，增长率法和周转法能够成功预计财务报表的前提条件*（二）第一章宏观经济学：基本概念1.宏观经济学：基本概念1.1宏观经济学主要概念和变量1.1.1 国民收入核算：GDP和GNP1.1.2 通货膨胀1.1.3 利率附录：美国宏观经济指标1.2封闭经济中真实市场的基本模型1.2.1 需求的决定1.2.1.1 消费和储蓄1.2.1.2 投资1.2.1.3 政府支出1.2.2 真实市场均衡：IS曲线1.2.2.1 均衡产出的决定1.2.2.2 IS曲线的推导1.2.2.3 投资等于储蓄1.3封闭经济中金融市场的基本模型1.3.1 货币需求1.3.2 货币市场均衡：LM关系1.3.2.1 货币需求、货币供给和均衡利率1.3.2.2 LM曲线的推导1.4 IS-LM模型1.4.1 真实市场与金融市场均衡1.4.2 封闭经济中财政政策的效果和挤出效应1.4.3 封闭经济中货币政策的效果1.4.4 预期通货膨胀率和IS-LM模型1.5劳动力市场1.5.1 工资的决定1.5.2 价格的决定1.5.3 劳动力市场的均衡和自然失业1.6真实市场、金融市场和劳动力市场的一般均衡1.6.1 总供给1.6.2 总需求1.6.3 短期和中期产出1.6.4 财政政策的动态效果1.6.5 货币政策的动态效果第二章动态宏观经济学2.动态宏观经济学2.1通货膨胀率与失业率有此消彼长的关系吗？2.1.1 失业率与通货膨胀率：菲利普斯曲线2.1.2 菲利普斯曲线的新发展2.2经济增长2.2.1 一些特征事实2.2.2 增长的计量2.2.3 资本积累和经济增长2.2.4 技术进步和经济增长2.3经济周期2.3.1 基础知识2.3.2 古典模式：外生性经济周期理论2.3.3 凯恩斯模式：内生性经济周期理论2.3.4 财政政策、货币政策与经济周期第三章开放经济条件下的宏观经济学：国际收支和汇率3.开放经济条件下的宏观经济学：国际收支和汇率3.1国际收支3.1.1 核算系统3.1.2 国内储蓄和经常项目收支3.2汇率3.2.1 名义汇率和真实汇率3.2.2汇率制度3.2.2.1 自由浮动汇率3.2.2.2 有管理的浮动汇率3.2.2.3 目标区间管理3.2.2.4 固定汇率3.3汇率、价格水平和利率3.3.1 购买力平价3.3.2 抛补利率平价理论3.3.3 无抛补利率平价理论3.4汇率的统计特征3.5开放经济条件下真实市场和金融市场基本模型*3.5.1 真实市场需求决定*3.5.2 真实市场均衡：开放经济中IS曲线*3.5.2.1 均衡产出决定*3.5.2.2 货币贬值，贸易余额和总产出*3.5.3 金融市场均衡：开放经济中LM曲线*3.5.4 开放经济条件下一般均衡：蒙代尔-弗莱明模型*3.5.5 开放经济条件下政策效应*3.5.5.1 开放经济条件下财政政策效应*3.5.5.2 开放经济条件下货币政策效应*3.5.6 开放经济条件下总供给和总需求*3.6汇率决定理论*3.6.1 国际收支法*3.6.2 资产法*3.6.2.1 货币模型*3.6.2.2 资产组合平衡模型，贸易平衡-资产法和汇率超调模型* 3.6.3 汇率决定：实证检验*第四章货币政策4.货币政策*4.1货币理论基本概念*4.1.1 货币定义*4.1.2 货币供给与货币乘数*4.2货币政策*4.2.1 货币政策实施过程*4.2.2 货币政策工具*4.2.2.1 公开市场操作和掉期*4.2.2.2 贴现窗口*4.2.2.3 法定准备金*4.3货币政策对真实经济的传导机制*4.3.1 利率渠道*4.3.2 信贷渠道*4.3.3 汇率渠道*4.4 一些主要国家的中央银行操作*《公司财务及股票估值与分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09公司财务第一章公司财务基础1. 公司财务基础1.1 公司财务的目标1.1.1 股东价值最大化1.1.2公司治理问题1.1.2.1代理问题1.1.2.2公司控制1.3 财务经理的职责1.4 估值原则1.4.1什么是价值？1.4.2估值过程1.4.3为股东创造价值1.5贴现现金流1.5.1什么是现金流？1.5.2现金流分析基本原理1.5.2.1净初始投资（NINV）1.5.2.2净营运现金流1.5.2.3末期现金流1.5.2.4单一现金流的未来价值1.5.2.5未来现金流的现值1.5.2.6永续年金1.5.2.7年金1.5.2.7.1普通年金的现值1.5.2.7.2普通年金的未来价值1.5.2.7.3 不同种类的年金1.5.2.8 不规则现金流1.6资本预算1.6.1 投资决策原理1.6.1.1投资回收期法1.6.1.2贴现回收期1.6.1.3内部收益率（IRR）1.6.1.4净现值（NPV）1.6.2资本成本1.6.2.1股权资本的成本1.6.2.1.1资本资产定价模型1.6.2.1.2发展中国家资本成本的计算1.6.2.1.3股利预测法1.6.2.1.4增长率的估算1.6.2.1.5实现收益率法1.6.2.1.6债券收益加风险溢价法1.6.2.1.7市盈率法1.6.2.2债券资本成本1.6.2.3加权平均资本成本（WACC）1.6.2.4企业应纳税额，利息补贴与资本成本1.6.2.5风险调整贴现率（RADR）第二章长期融资决策2. 长期融资决策2.1 投资决策2.1.1 定期预算2.1.2 项目评估12.2 项目评估2.2.1投资提案排序法2.2.2 资金来源分配2.2.3 常见的错误2.3 清算与重组*2.3.1 破产清算*2.3.2 破产重组*第三章短期融资决策3. 短期融资决策3.1 短期融资3.1.1流动资产融资3.1.1.1 营运资本需求3.1.1.2 净营运资本的组成部分3.1.2短期融资3.1.2.1 短期融资资金来源3.1.2.2 短期融资计划模型3.2 现金管理*3.2.1信用管理*3.2.1.1 商业信用票据*3.2.1.2 信用决策*3.2.2现金管理*3.2.2.1 目标现金余额模型*3.2.2.2 资金周转期*3.2.2.3 闲余资金投资*3.3 短期借贷*3.3.1短期拆借*3.3.1.1 货币市场*3.3.1.2 货币市场的选择*3.3.2短期借款*3.3.2.1 信用配给*3.3.2.2 有担保和无担保贷款*第四章资本结构和股息政策4 资本结构和股息政策4.1 杠杆作用与公司价值4.1.1 MM 定理4.1.2 破产成本模型*4.1.3 代理成本模型*4.2 股息政策4.2.1 股息类型4.2.1.1 谁支付股息4.2.1.2 股息支付程序4.2.2 股票回购4.2.3 不相关定理4.2.4 委托效应*4.2.5 信号传输模型4.2.6 当地市场股息政策4.2.6.1 一般考虑4.2.6.2 代理问题4.2.6.3 交易成本4.2.6.4 税收第五章兼并与收购5 兼并与收购5.1 估值问题5.1.1 目标企业的估值5.1.1.1协同性5.1.1.2评估公司控制5.1.1.3股东财富最大化5.1.1.4折现现金流法5.1.1.5收购的获利性5.1.1.6兼并动机5.1.1.7一些受到置疑的关于兼并的理由5.2 收购方式5.2.1 接管5.2.2 经批准的收购5.2.3 逐步接管5.2.4 消灭少数股东的利益5.2.4.1私人持股与资本重组运作5.3 收购策略5.3.1 恶意收购或者协议收购5.4 防御策略5.4.1 预防性策略与反应性策略5.4.2 预防性（长期）策略5.4.3 预防性（短期）策略第六章跨国公司财务6. 跨国公司财务*6.1 跨国公司的国际资本预算*6.1.1 国外项目评估*6.1.1.1 权益资本成本*6.1.1.2 加权平均资本成本*6.1.1.3 国外项目的加权平均资本成本计算*6.1.1.4 国际项目资金的全部权益成本*6.1.1.5 国外项目评估中净现值法的应用*6.1.2 政治风险分析*6.1.3 外汇风险管理*6.1.3.1 国际商业风险*6.1.3.2 外汇风险管理策略*6.2 资产和项目财务*6.2.1 资产支持证券*6.2.1.1 资产支持证券的优势*6.2.2 租赁*6.2.2.1 租赁合同中的会计和税收问题*6.2.2.2 租赁的基本原理*6.2.2.3 租赁的财务分析*6.2.2.4 租赁或不租赁*6.2.3 项目评价*6.2.4 从贷方角度看项目评价*6.2.4.1 市场潜力*6.2.4.2 技术能力*6.2.4.3 财务因素*6.2.5 银团*习题（一级）习题（二级）习题解答（一级）习题解答（二级）股票估值与分析第一章股票市场及其构成1. 股票市场及其构成1.1 股票的类型1.1.1 普通股股东的权利1.1.1.1控制1.1.1.2股息收入1.1.1.3有限责任1.1.1.4资产权利1.1.1.5优先购买权1.1.1.6转让权1.1.2授权发行与发行在外的股票1.1.3 发行股票1.1.3.1经董事会通过1.1.3.2投资银行的作用1.2 指数1.2.1 股票指数的作用1.2.2 股票指数的计算1.2.2.1股票指数的样本股数量1.2.2.2股票指数的计算方法第二章洞察产业生命周期2. 洞察产业生命周期*2.1 从上至下法*2.2 从下至上法*2.3 “新”从上至下法第三章行业分析及行业内上市公司分析3.行业分析及行业内上市公司分析*3.1产业或行业*3.1.1 美国人口普查局分类*3.1.2 MSCI／S&P分类*3.1.3 道—琼斯分类*3.2产业的特性*3.2.1 产品和服务的特性*3.2.2 客户的特性*3.2.3 供应商的特性*3.2.4 劳动力的特性*3.2.5 股东的特性（及其他资金提供者的特性）*3.2.6 环境的特性*3.3宏观因素*3.4产业公司的预测*3.5资产负债表因素*3.6公司策略*3.7评估*第四章普通股的估值模型4. 普通股的估值模型4.1 股利折现模型4.1.1 零增长模型4.1.2 固定增长模型4.1.3 多阶段增长模型4.2 自由现金流模型74.2.1 推荐的折现现金流框架4.2.2 其他的折现现金流框架4.2.3 预测自由现金流4.2.3.1 自由现金流的定义4.2.3.2 介绍性的例子4.2.3.3. 估计初始投资4.2.3.4 税收减免的重要性4.2.3.5 估计剩余价值4.3 经济增加值、市场增加值、投资现金流回报与非正常收益折现模型4.3.1 经济增加值与市场增加值4.3.1.1 介绍4.3.1.2 定义4.3.1.3 用经济增加值进行评估4.3.1.4 用经济增加值进行业绩评价4.3.1.5 结论4.3.2 投资的现金流回报4.3.2.1 定义4.3.2.2 评估企业4.3.3 非正常收益折现模型4.3.3.1 评估周期性公司4.3.3.2 评估新兴企业4.4 相对价值度量•4.4.1 市盈率与评估4.4.1.1 一般性的考虑4.4.1.2 解说4.4.1.3 这种方法的经验精确性4.4.1.4 市盈率评估方法的问题4.4.2 市净率4.4.3 价格/现金流比率•4.4.4 价格/销售收入比率（收入乘数）《固定收益证券估值与分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09第一章基础知识1.1主要属性1.1.1什么是债券1.1.2息票与本金1.1.3报价1.1.4累计利息1.2固定收益证券的种类1.3货币市场工具1.4政府债券1.5公司债券1.6指数第二章货币的时间价值2.1货币的时间价值2.1.1 单利与复利2.1.2 现值与终值2.1.3年金2.1.4连续贴现与连续复利2.2债券收益率指标2.2.1当期收益率2.2.2到期收益率2.2.2.1两付息日之间的到期收益率2.2.2.2到期收益率影响因素：息票效应2.2.3持有至赎回日收益率2.2.4其它收益率2.2.5其它基本概念2.2.5.1即期利率2.2.5.2远期利率2.2.5.3即期利率和远期利率的关系2.3利率的期限结构2.3.1收益曲线及其形态2.3.2利率期限结构理论2.3.2.1纯预期假说2.3.2.2流动性偏好理论2.3.2.3市场分割理论和偏好集中区理论2.3.2.4其它理论2.4债券价格分析2.4.1利差分析2.4.1.1利差的种类2.4.1.2利差的决定因素2.4.2债券估值2.4.2.1零息债券估值2.4.2.2静态套利与附息债券估值2.4.2.3 本息分离交易债券市场2.4.3 价格/收益率关系2.5 风险度量2.5.1 风险度量工具2.5.2 久期与修正久期2.5.2.1 定义2.5.2.2 久期的含义及其内含假设2.5.2.3 一个计算久期的例子2.5.2.4 久期的决定因素2.5.2.5 用久期来估计价格变化2.5.3 凸性*2.5.4 在两个付息日之间的久期与凸性2.5.5 付息和时间流逝对久期的影响2.5.6 应用久期和凸性的限制2.5.7 组合的久期与凸性2.6 信用风险2.6.1 行业分析2.6.2 比率分析2.6.3 信用评级与评级机构第三章附认股权证的债券3.1投资特征3.1.1转换比率3.1.2敲定价格或执行价格3.1.3期权类型3.2认股权证的价值第四章可转换债券4.1投资属性4.1.1转股比率4.1.2转股价格4.1.3转换价值4.1.4直接价值(纯债券价值)4.1.5溢价4.1.6最低理论价值4.1.7可赎回性4.1.8信用等级4.2转股特性之价值4.3投资策略4.3.1传统溢价分析4.3.2投资回收期分析4.3.3净现值分析4.3.4套期保值4.3.5“爆掉的”可转换债券4.3.6新发行的可转换债券第五章可赎回债券5.1投资属性5.1.1可赎回债券的价格—收益率关系以及负凸性5.2 估值与久期（期限）5.2.1计算赎回权价值5.2.2经期权调整的利差5.2.3有效久期（期限）和凸性第六章浮动利率票据*6.1投资属性及其分类*6.2估值方法*第七章按揭支持证券*7.1 按揭贷款分类*7.1.1等额还贷的固定利率按揭贷款*7.1.2 可调利率按揭贷款（ARM）*7.1.2.1 基础知识*瑞士变动利率按揭贷款案例*7.2 按揭贷款证券化*7.2.1 证券化简介*7.2.1.1 什么是按揭支持证券*7.2.1.2 有关证券化的几个误解*7.2.2 过手证券的构造模块*7.2.2.1按揭支持证券（MBS）的证券化结构*7.2.2.2 美国标准按揭贷款组合的期间现金流*7.2.2.3 按揭支持证券*7.2.3 MBS属性分析*7.2.3.1过手型按揭支持证券属性分析*7.2.3.2 过手型按揭支持证券*7.2.3.3 有抵押的按揭支持债务（CMO）*7.2.3.4 本息分离按揭支持证券*7.2.4 按揭支持证券的现金流*7.2.5 更复杂的按揭支持证券估价方法*7.2.5.1 MBS的久期与凸性7.2.5.2 提前偿付行为的其他影响（决定）因素*7.2.6 小结*第八章固定收益证券组合管理策略8．1积极管理8.1.1预测收益率8.1.2投资组合构造8.1.3积极管理策略实践8.1.4收益率价差策略8.1.5收益曲线策略8．2消极管理8.2.1买入并持有策略8.2.2指数化策略8.2.3免疫策略8.2.4 债务支持8．3基于因素模型的投资组合构造*8.3.1模型定义*8.3.2预测利率策略*8．4计算套期保值比率：修正久期法*8.4.1运用CONF期货套期保值的例子*《衍生产品估值和分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第1章金融市场与工具1. 金融市场与工具1.1 期货市场1.1.1 期货合约的基本特征1.1.1.1 多头与空头1.1.2 期货市场的交易机制1.1.2.1 交割程序1.1.2.2 期货合约的盯市1.1.2.3 杠杆作用1.1.2.4 期货报价1.1.2.5 世界主要期货市场1.1.2.6 德国和瑞士：欧洲期货交易所（Eurex）1.1.3 股指期货1.1.4 利率期货1.1.4.1 转换因子1.1.4.2 最便宜交割债券1.1.4.3 交割选择权1.1.5 外汇期货1.1.6 商品期货1.1.6.1 农产品期货1.1.6.2 能源期货1.1.6.3 贵金属期货1.1.6.4 工业金属期货1.2 期权市场1.2.1 期权合约的基本特征1.2.2 股票期权和股指期权1.2.3 期货期权1.2.4 外汇期权1.3 相关金融市场*1.3.1 互换*1.3.1.1 互换的特征*1.3.1.2 定制的利率协议（利率互换，IRA）*1.3.1.3 互换期权（swaptions）*1.3.2 利率互换的定价*1.3.2.1 互换作为债券组合进行定价*1.3.2.2 基于零息票收益率曲线（远期合约）的定价* 1.3.3 利率上限，利率下限，利率双限*第2章期货估值和分析2、期货的估值和分析2.1 决定期货合约价格的因素2.1.2 基差2.1.2 运用资本资产定价模型定价2.1.3 运用套期保值压力理论定价2.1.4 运用持有成本模型定价2.2 期货的理论价格2.2.1 无收益资产的期货的定价2.2.2 支付已知收益的资产的期货定价2.2.3 股票指数期货的定价2.2.4 利率期货的定价2.2.4.1理论上2.2.4.2 实际操作2.2.5 外汇期货的定价2.2.5.1 应用：基差交易2.2.6 商品期货定价2.3 基差与导致基差变动的因素2.4 套利问题2.5 套期保值策略2.5.1 套期保值比率2.5.2 完全套期保值2.5.3 最小方差套期保值比率2.5.3.1 最小方差套期保值比率的推导2.5.3.2 最小方差套期保值比率的估计2.5.3.3 最小二乘法回归2.5.3.4 期货合约的最佳数量2.5.3.5 套期保值的效率2.5.3.6 当收益率服从正态分布时的套期保值（“修正的贝塔”）2.5.4 多个期货合约的套期保值2.5.5 有关运用期货进行套期保值的问题简答第3章期权估值与分析3、期权估值和分析3.1 期权价格的决定因素3.1.1 “到期时”股票价值和债券价值3.1.2 到期时看涨期权的价值3.1.3到期时看跌期权的价值3.1.4 一般的套利关系和期权价格3.1.4.1 无红利的一般套利关系3.1.4.2 支付红利时的一般套利关系3.1.4.3 基本关系：卖权—买权平价关系理论3.1.4.4 期权价格的区间3.2 期权定价模型3.2.1 B&S期权定价公式3.2.2支付已知红利的股票的欧式期权3.2.3 支付未知红利的股票的欧式期权3.2.4支付未知红利的股票的美式期权3.2.5 股票指数期权3.2.6 期货期权3.2.7 外汇期权3.2.8 认股权证3.2.9 二叉树期权定价模型3.2.9.1 距离到期日只有一期的欧式看涨期权3.2.9.2距离到期日多于一期的欧式看涨期权3.2.9.3 欧式看跌期权3.2.9.4 美式看跌期权和看涨期权3.2.9.5 二叉树模型的极限情况3.3 期权价格的敏感性分析3.3.1标的资产的价格，德尔塔和伽马3.3.1.1 德尔塔套期保值和德尔塔-伽马套期保值策略的实例3.3.2 距到期的时间和西塔（Theta）3.3.3 利率和柔（rho）3.3.4 股票收益率的波动率和维伽（vega）3.4 波动率及相关问题*3.4.1 从历史数据中估计波动率*3.4.2 隐含波动率和波动率微笑*3.5 奇异期权*3.5.1 路径独立期权*3.5.1.1 复合期权*3.5.1.2任选期权*3.5.1.3 数值期权*3.5.1.4 交换期权*3.5.2 路径依赖期权*3.5.2.1 障碍期权*3.5.2.2 亚式期权*3.5.2.3 回望期权*3.5.3 运用数值方法对奇异期权定价*3.6 期权策略*3.6.1 差价期权*3.6.2 宽跨式期权*3.6.3 跨式期权*第4章资产支持证券4. 资产支持证券*4.1 绪论*4.2 标的资产的类型*4.2.1 分期付款合同*4.2.2 循环信贷额度（信用卡应收款）*4.2.3 其它资产*4.3 信用增级*4.3.1 收益利差（超额利差）*4.3.2 信用证*4.3.3 次级结构*4.3.4 担保函*4.3.5 准备金*4.3.6 追索权*4.3.7 超额担保*4.4 估值方法*4.4.1 蒙特卡罗模拟*4.4.2 信用风险*4.4.3 流动性风险*4.5 在欧洲和亚洲的资产支持证券*4.5.1 欧洲*4.5.2 亚洲*《衍生产品估值和分析》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第1章金融市场与工具1. 金融市场与工具1.1 期货市场1.1.1 期货合约的基本特征1.1.1.1 多头与空头1.1.2 期货市场的交易机制1.1.2.1 交割程序1.1.2.2 期货合约的盯市1.1.2.3 杠杆作用1.1.2.4 期货报价1.1.2.5 世界主要期货市场1.1.2.6 德国和瑞士：欧洲期货交易所（Eurex）1.1.3 股指期货1.1.4 利率期货1.1.4.1 转换因子1.1.4.2 最便宜交割债券1.1.4.3 交割选择权1.1.5 外汇期货1.1.6 商品期货1.1.6.1 农产品期货1.1.6.2 能源期货1.1.6.3 贵金属期货1.1.6.4 工业金属期货1.2 期权市场1.2.1 期权合约的基本特征1.2.2 股票期权和股指期权1.2.3 期货期权1.2.4 外汇期权1.3 相关金融市场*1.3.1 互换*1.3.1.1 互换的特征*1.3.1.2 定制的利率协议（利率互换，IRA）*1.3.1.3 互换期权（swaptions）*1.3.2 利率互换的定价*1.3.2.1 互换作为债券组合进行定价*1.3.2.2 基于零息票收益率曲线（远期合约）的定价*1.3.3 利率上限，利率下限，利率双限*第2章期货估值和分析2、期货的估值和分析2.1 决定期货合约价格的因素2.1.2 基差2.1.2 运用资本资产定价模型定价2.1.3 运用套期保值压力理论定价2.1.4 运用持有成本模型定价2.2 期货的理论价格2.2.1 无收益资产的期货的定价2.2.2 支付已知收益的资产的期货定价2.2.3 股票指数期货的定价2.2.4 利率期货的定价2.2.4.1理论上2.2.4.2 实际操作2.2.5 外汇期货的定价2.2.5.1 应用：基差交易2.2.6 商品期货定价2.3 基差与导致基差变动的因素2.4 套利问题2.5 套期保值策略2.5.1 套期保值比率2.5.2 完全套期保值2.5.3 最小方差套期保值比率2.5.3.1 最小方差套期保值比率的推导2.5.3.2 最小方差套期保值比率的估计2.5.3.3 最小二乘法回归2.5.3.4 期货合约的最佳数量2.5.3.5 套期保值的效率2.5.3.6 当收益率服从正态分布时的套期保值（“修正的贝塔”）2.5.4 多个期货合约的套期保值2.5.5 有关运用期货进行套期保值的问题简答第3章期权估值与分析3、期权估值和分析3.1 期权价格的决定因素3.1.1 “到期时”股票价值和债券价值3.1.2 到期时看涨期权的价值3.1.3到期时看跌期权的价值3.1.4 一般的套利关系和期权价格3.1.4.1 无红利的一般套利关系3.1.4.2 支付红利时的一般套利关系3.1.4.3 基本关系：卖权—买权平价关系理论3.1.4.4 期权价格的区间3.2 期权定价模型3.2.1 B&S期权定价公式3.2.2支付已知红利的股票的欧式期权3.2.3 支付未知红利的股票的欧式期权3.2.4支付未知红利的股票的美式期权3.2.5 股票指数期权3.2.6 期货期权3.2.7 外汇期权3.2.8 认股权证3.2.9 二叉树期权定价模型3.2.9.1 距离到期日只有一期的欧式看涨期权3.2.9.2距离到期日多于一期的欧式看涨期权3.2.9.3 欧式看跌期权3.2.9.4 美式看跌期权和看涨期权3.2.9.5 二叉树模型的极限情况3.3 期权价格的敏感性分析3.3.1标的资产的价格，德尔塔和伽马3.3.1.1 德尔塔套期保值和德尔塔-伽马套期保值策略的实例3.3.2 距到期的时间和西塔（Theta）3.3.3 利率和柔（rho）3.3.4 股票收益率的波动率和维伽（vega）3.4 波动率及相关问题*3.4.1 从历史数据中估计波动率*3.4.2 隐含波动率和波动率微笑*3.5 奇异期权*3.5.1 路径独立期权*3.5.1.1 复合期权*3.5.1.2任选期权*3.5.1.3 数值期权*3.5.1.4 交换期权*3.5.2 路径依赖期权*3.5.2.1 障碍期权*3.5.2.2 亚式期权*3.5.2.3 回望期权*3.5.3 运用数值方法对奇异期权定价*3.6 期权策略*3.6.1 差价期权*3.6.2 宽跨式期权*3.6.3 跨式期权*第4章资产支持证券4. 资产支持证券*4.1 绪论*4.2 标的资产的类型*4.2.1 分期付款合同*4.2.2 循环信贷额度（信用卡应收款）*4.2.3 其它资产*4.3 信用增级*4.3.1 收益利差（超额利差）*4.3.2 信用证*4.3.3 次级结构*4.3.4 担保函*4.3.5 准备金*4.3.6 追索权*4.3.7 超额担保*4.4 估值方法*4.4.1 蒙特卡罗模拟*4.4.2 信用风险*4.4.3 流动性风险*4.5 在欧洲和亚洲的资产支持证券*《投资组合管理》目录请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-06-09 第一章现代投资组合1. 现代投资组合1.1 风险收益框架1.1.1 收益和收益的度量1.1.1.1 持有期收益率1.1.1.2 持有期收益率的算术平均和几何平均1.1.1.3 货币的时间价值：复利计算和折现1.1.1.4 按年计算收益率1.1.2 风险。
注册国际投资分析师
______________________________________________RULES AND REGULATIONSOFTHE ASSOCIATION OF CERTIFIED INTERNATIONALINVESTMENT ANALYSTS____________________________________________________ Amended by special resolution passed on 27th June 2002 and 2nd February 2005CONTENTSI GENERAL PROVISIONS 2 Article 1 Objectives 3 Article 2 Establishment of the Examinations 3 Article 3 Amendment 3 Article 4 Definitions 3 II STRUCTURE AND CONTENT OF THE EXAMINATIONS 4 Article 5 Overall Structure 4 Article 6 Eligibility to sit for the International Examinations 5 Article 7 Topic Areas and Examination Hours 5 Article 8 Language 6 Article 9 Examination Guide 6 Article 10 Examination Calendar and Venues 6 III ADMINISTRATIVE ORGANISATION 7 Article 11 Overall Structure 7 Article 12 Role of ACIIA®7 Article 13 The International Examinations Committee (IEC) 8 Article 14 National Associations 9 Article 15 Security 10 Article 16 Copyrights 10 IV ADMISSION AND ENROLMENT FOR THE EXAMINATIONS 10 Article 17 Announcement 10 Article 18 Conditions for Admission 10 Article 19 Enrolment Procedures 11 Article 20 Examination Fees 11 V EXAMINATION PROCEDURES AND RESULTS 12 Article 21 Examination Procedures 12 Article 22 Marking Procedures 12 Article 23 Examination Results 12 VI PROFESSIONAL QUALIFICATION 13 Article 24 International Designation 13 Article 25 Withdrawal 13 VII SUPPLEMENTARY PROVISIONS 13 Article 26 Complaints and Appeals 14 Article 27 Effective Dates 14 I GENERAL PROVISIONSArticle 1 ObjectivesThe objectives of these Rules and Regulations (hereinafter “The Rules”) are to stipulate all details of the administrative organisation, structure and procedures of the advanced professional examinations for the Certified International Investment Analyst (CIIA®) established by the Memorandum and Articles of Association of The Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA®).Article 2 Establishment of the ExaminationsAdvanced professional examinations for the Certified International Investment Analyst are organised by ACIIA® under the responsibility of the Asian Securities Analysts Federation, the European Federation of Financial Analysts Societies, the Brazilian Association of Investment Analysts and their national/regional associations or federations of such associations and other associations that may join from time to time to confirm that candidates have the knowledge and skills necessary to perform competently as international investment analysts.Article 3 AmendmentAny amendment to these Rules shall be proposed by the Council of ACIIA® or a Member of ACIIA® and approved at a General Meeting by a simple majority of votes unless otherwise specified.Article 4 DefinitionsFor purposes of these Rules, the terms below are defined as indicated.investment analyst: A professional who is primarily engaged in:(a)the analysis and evaluation of individual securities and other assets;and/or(b)the application of such analysis and evaluation to portfolio managementand investment advice.In this regard, investment analyst includes securities analyst, financialanalyst, portfolio manager, investment advisor, etc.National/Regional association: Member of ACIIA® which contracts with it to provide candidatesfor the examinations (Contracting Member of ACIIA®).Common Knowledge Base: (CKB) The overall and comprehensive knowledge base which is brokendown into pre-candidate, candidate, and post-candidate levels,and with which investment analysts should be familiar at theirparticular level.Examination Syllabus: Topics and sub-topics to be studied for the advanced professionalexaminations and which cover a large portion of the CKB at thecandidate level.IEC: The International Examinations Committee.CIE: The Centre for the International ExaminationsII STRUCTURE AND CONTENT OF THE EXAMINATIONSArticle 5 Overall Structure(1)The advanced professional examinations for the Certified International Investment Analyst (CIIA®) asset forth in these Rules comprise:(a)International (common) examinations (covering common components) centrally administered byACIIA®, and(b)national (specific) examination (covering national specific components) administered by eachnational/regional association (the content of which will be reviewed by the IEC).(2)The international (common) examinations under (1) (a) above comprise two levels: a FoundationExamination and a Final Examination.The Foundation Examination will examine all topic areas and will contain multiple choice, calculation, and essay type questions which assess the basic knowledge and analytical skills of candidates.The Final Examination will similarly examine across all topic areas and will contain full and mini- case study questions, together with in-depth essay or discursive questions and some structured computational questions which assess the more advanced knowledge and synthetic analytical skills of candidates.Article 6 Eligibility to sit for the International ExaminationsThere are two ways of sitting for the examinations to attain the designation CIIA®:a)Those candidates who do not already hold a qualification from an IEC Accredited examinationprogramme of their national/regional association must sit and pass the International (common) Foundation and Final examinations as well as the national (specific) examination.b)Those candidates who have taken an IEC-accredited examination programme of theirnational/regional association and who have passed at least 12 hours of examinations and been awarded the related qualification from their national/regional association need only sit and pass the Final Examination.Article 7 Topic Areas and Examination Hours(1) The international (common) examinations comprise examinations in seven topic areas as indicated inthe table below.Total examination hours will be fifteen: nine for the Foundation Examination and six for the Final Examination.The Foundation Examination will consist of three papers and the Final Examination two, both exams covering the following topic areas with length of each examination being as indicated.Foundation Examination:Topic Areas Examination Duration (Minutes) Equity Valuation and Analysis, Financial Statement Analysis,190Corporate FinanceFixed Income Valuation and Analysis, Economics 160Derivative Valuation and Analysis, Portfolio Management 190Total time 540 (i.e. 9 hours)Final Examination:Topic Areas Examination Duration (Minutes)Corporate Finance, Economics, Financial Statement180Analysis, Equity Valuation and AnalysisFixed Income Valuation and Analysis, Derivative Valuation180and Analysis, Portfolio ManagementTotal time 360 (i.e. 6 hours)(2) The national (specific) examination set by each participating national/regional association will be of at least three hours duration.The topic areas to be addressed in the national (specific) examination are those areas which arespecific to the particular country/region and which cannot be covered in a common examination such as:∙Regulations∙Ethics∙Financial Statements∙Market Structure and Investments(3) Total hours of the international (common) examinations (fifteen) and the national (specific)examination (at least three) will be at minimum eighteen.(4)The coverage of each topic area will be in proportion to the study hours specified in the ExaminationGuide.Article 8 LanguageCandidates may choose to participate in the international (common) examinations either in English or other available languages as determined by the IEC.Article 9 Examination GuideThe IEC will publish an Examinations Guide for the reference of candidates, which contains an explanation of the purpose and structure of the examinations, a detailed description of the topic areas covered by the examinations (examination syllabus), and recommended readings.Article 10 Examination Calendar and Venues(1)The IEC is responsible for recommending the schedule of examinations to the Council of ACIIA® whowill decide the dates.(2)The examinations will be held at several locations on one/two occasions a year for both theFoundation Examination and the Final Examination as determined by ACIIA®. (In the initial stage, only the Final Examination will be held.)(3)National/regional associations are responsible for organising examinations in their respectivecountry/region in accordance with guidelines separately adopted by the ACIIA®as well as arrangements stipulated by the IEC.(4)ACIIA®may organise examinations in countries/regions where there is no national/regionalassociation with membership of ACIIA®, pursuant to guidelines separately adopted by the ACIIA®III ADMINISTRATIVE ORGANISATIONArticle 11 Overall Structure(1)The advanced professional examinations for the Certified International Investment Analyst (CIIA®)shall be centrally administered by ACIIA® and the International Examinations Committee, the latter to undertake the actual examination process with the approval of ACIIA®.(2)National/regional associations shall be responsible for a certain portion of the administration as statedunder Article 14 below.(3)ACIIA® may commission the Centre for the International Examinations (CIE)and/or other appropriateorganisation(s) to undertake some of the examination administration under the terms and conditions specified in the contracts with them and approved by ACIIA®.Article 12 Role of ACIIA®(1)ACIIA®’s terms of reference with regard to the advanced professional examinations for the CertifiedInternational Investment Analyst (CIIA®) are as follows:a)to appoint members of the International Examinations Committee (IEC) and its Chairman;b)to approve and implement amendments to the Rules and guidelines stipulated in the Rules;c)to approve an administrative plan for the international (common) examinations each yearincluding dates and locations set by the IEC.d)to approve the Examinations Guide prepared by the IEC;e)to approve the national (specific) examinations of national/regional associations submitted foraccreditation by the IEC, and withdraw approval from the same;f)to approve the programmes of national/regional associations (which are accredited by the IEC)whereby candidates who have successfully passed the related examinations may proceed directly to the Final Examination;g)to rule on the exclusion of candidates from a national/regional association if the IECrecommends such action on the basis that the IEC believe the national/regional association is not complying with IEC standards and conditions;h)to approve the IEC examination results and confirm the awarding of certificates for the CIIA®;and communicate such decisions to the national associations;i)to review the Common Knowledge Base and Examination Syllabus for future improvement; andj)to review past examinations for future improvement.(2)With respect to the advanced examinations for investment professionals, ACIIA® is responsible forinternational liaison and discussion with analyst federations worldwide, with individual national societies, and with international or regional governmental/regulatory authorities.(3)ACIIA® may agree to modifications by national societies in the application of these Rules only incases where the Rules are constrained by national legislation in regard to obtaining and using the CIIA®.Article 13 The International Examinations Committee (IEC)(1)Organisationa)The IEC is composed of six to nine members. The members will preferably be either universityprofessors or expert practitioners with relevant skills. There will be a maximum of three members from each Federation. Members of the IEC are appointed by ACIIA® for a period of three years after which the appointment may be renewed. Professors and/or practitioners with specialist skills or situations not associated with the federations may be appointed to IEC.b)The Chairman of IEC is independent of any Federation in his role and is appointed by ACIIA® onthe recommendation of IEC for a period of three years after which the appointment may be renewed.c)The IEC may form sub-committee(s) to deal with particular matters and appoint members.d)The IEC shall meet from time to time face to face or by conference call or in writing.(2)Terms of reference for the IEC:a)to correspond and/or meet as often as required to ensure the efficient running of theexaminations;b)to establish and update the Common Knowledge Base and Examination Syllabus;c)to prepare and publish an Examinations Guide for the reference of candidates;d)to prepare an administrative plan for the international (common) examination each year includingexam dates and locations;e)to establish detailed rules and guidelines concerning the examination setting and markingprocess based on the framework of the examinations as set forth in these Rules, and to organise and manage the overall examination process in accordance with such guidelines;f)to prepare the international (common) examination papers in due time pursuant to the guidelinesstipulated under e) above.g)to oversee the marking of the international (common) examination papers and make sure it iscompleted in such a manner as to ensure rigour and uniformity in accordance with the standards/procedures in the guidelines stipulated under e) above;h)to determine the languages used in the examination papers;i)to review and accredit the following examinations/programmes in accordance with the guidelinesand procedures set by the IEC, and to recommend (or otherwise) the approval of these examinations/programmes to ACIIA®:∙the content and organisation of national (specific) examinations∙the content and organisation of the national/regional associations’programmes wherebycandidates who have successfully passed the related examinations may proceed directly tothe Final Examinationj)to report to ACIIA® the results of the international (common) examination including the names of successful candidates eligible on this basis to receive the CIIA®certificate, and to receive reports from national/regional associations concerning their national (specific) examinations which are to be passed to ACIIA®;k)The IEC may recommend to ACIIA® that candidates from a national association be excluded from the examinations if they believe that national/regional association is not complying with the IEC standards and conditions.l)to examine appeals from candidates.Article 14 National/Regional Associations(1)National/regional associations which are members of ACIIA® and which contract with it to providecandidates for the advanced professional examinations for the Certified International Investment Analyst (CIIA®) shall nominate the person(s) representing them and responsible for liaison with ACIIA®/IEC and other ACIIA® members.(2)The terms of reference of the national/regional associations with regard to the advanced professionalexaminations for the Certified International Investment Analyst (CIIA®) are as follows:a)to decide on admission/rejection of candidates for the advanced professional examinations andto inform ACIIA® of candidate names in due time;b)to arrange a suitable venue for sitting the international (common) examinations as well asnational (specific) examination in their own country/region;c)to establish a precise description of national topics to be included in the national (specific)examination;d)to organise the preparation of national specific papers and their marking;e)to prepare and send a report concerning the content and organisation of the national (specific)examination to the IEC for its review and accreditation;f)to prepare and send a report concerning the content and organisation of the nationalprogrammes to the IEC for its review and accreditation to the effect that their candidates who have successfully passed the related examinations may proceed directly to the Final Examination;g)to send the results of the national (specific) examination to the IEC for forwarding to ACIIA®; andh)to examine the complaints of candidates.(3) The national/regional associations are required to accept experts from the IEC (or theirappointees) to examine the national examination arrangements, to make all records freely available, and to answer all connected questions.Article 15 SecurityAll administrative organisations stated in Article 11 and their representatives shall be responsible for ensuring the security and strict confidentiality of the examination papers prior to candidates sitting the examinations.Article 16 Copyrights and treatment of relevant materialsCopyrights with respect to the Foundation and Final examination papers, the Examinations Guide, and any other publications shall belong to ACIIA® and shall be indicated in these publication as appropriate. Treatment of these relevant materials shall be made pursuant to guidelines separately adopted by the ACIIA®IV ADMISSION AND ENROLMENT FOR THE EXAMINATIONSArticle 17 Announcement(1)ACIIA® shall announce the dates and locations of the examinations and the deadlines for enrolmentafter consultation with the IEC at least six months before the examination date.(2)ACIIA® shall duly inform the national/regional associations about the details of the examinations heldin each calendar year and shall ask them to inform it in due time of the number and names of the candidates enrolled.(3)ACIIA® shall distribute the Examinations Guide and other materials related to the examinations tonational/regional associations at their request.Article 18 Conditions for Admission(1)The examinations are open to anyone working in the domain of financial analysis, portfoliomanagement, and investment in general, provided that the admission conditions detailed in Section(2) or (3) (below)are fulfilled.(2)The national/regional associations may decide candidacy requirements according to local conditions,which may include the candidate having a local membership status in good standing, a university degree or equivalent in professional work experience, and possessing civil rights, etc.(3)A candidate from a country/region without a national/regional association affiliated to ACIIA® mayenrol for such examinations provided he/she is proposed for such examinations as may be relevant(i.e. the national (specific) examinations, the Foundation Examination and/or the Final Examination)by a national/regional association in any country/region which is a member of ACIIA®.Article 19 Enrolment Procedures(1)Candidates wishing to enrol for the examinations shall submit enrolment forms, prepared by ACIIA®,to the relevant national/regional association.(2)Candidates may enrol for either the full course of examinations (national specific and internationalcommon Foundation and Final examinations) or just the Final Examination but only in accordance with the provisions of Article 6 above.(3)Candidates may enrol for each paper of the international (common) examinations and the national(specific) examination respectively as indicated in Article 7 above.However, for the international (common) examination, candidates may only proceed to the Final Examination if they have passed all papers of the Foundation Examination.(4)Certain credentials (e.g. a reference or a certificate attesting to previous professional experience)may be requested at the time of enrolment either by the national/regional association or the IEC, details of which shall appear in examination announcements.(5)If a national/regional association decides not to accept an application for enrolment for whateverreason, the decision shall be forwarded to the applicant in writing and also the IEC.Article 20 Examination Fees(1)Examination fees shall be paid by candidates to the national society (through which they submittedthe application for enrolment) a certain period before sitting the examination as decided by the national society.(2)Each national/regional association may determine its policy on examination fees andpayment/reimbursement according to local conditions provided its annual membership feecommitment to ACIIA® is fulfilled.V EXAMINATION PROCEDURES AND RESULTSArticle 21 Examination Procedures(1)Examinations shall be held, at the dates and locations as determined by ACIIA®, and in accordancewith the guidelines stipulated in Article 13 (2) e) above.(2)National/regional associations shall be responsible for arranging and supervising the examinations tobe held in their country/region in accordance with directions from the IEC concerning the administration of examinations.(3)Misconduct whereby a candidate seeks to obtain unfair advantage by an act such as collaboration,misrepresentation, use of unauthorised material, etc. will result in the invalidation of his/her examination answers. In the case of serious violation, the IEC can invalidate all previously obtained results and exclude the candidate from participation in future examinations.Article 22 Marking Procedures(1)Marking of examination papers shall be completed in accordance with the guidelines stipulated inarticle 13 (2) e) to ensure rigor and uniformity among markers.(2)The marking scale of the international (common) examination and final pass/fail decision with respectto each candidate sitting for the examinations shall be determined by the IEC, and similarly the marking scale and final pass/fail decision relating to the national (specific) examination shall be determined by the national/regional association.Article 23 Examination Results(1)Candidates will receive the results of the international (common) examinations on a pass/fail basisfrom the IEC through their national/regional associations, and those of the national (specific) examination from their national/regional association.(2)The results of the national (specific) examination shall be reported to the IEC and passed to ACIIA®for the purpose of ongoing review.(3)All the Examination papers must be passed within five years from the first registration for thecandidate to gain the qualification. If the candidate fails to succeed in this all previous passes will be forfeited and the candidate would need to sit and pass all examinations again to gain the qualification.(4)Public announcement of results of the international (common) examinations by the ACIIA®andnational/regional associations shall be made pursuant to guidelines separately adopted by the ACIIA®VI PROFESSIONAL QUALIFICATIONArticle 24 International Designation(1)The CIIA® will be awarded to candidates who satisfy the following conditions:a)Successful completion of all parts of the advanced professional examinations (international andnational) in accordance with these Rules;b)Registration as a member of a national/regional association to ensure compliance with its codeof ethics and professional conduct worthy of being a holder of the CIIA®.c)Three years experience working in the domain of financial analysis, portfolio management,and/or investment in general.(2)The certificate of the CIIA®(“Diploma”) shall be co-signed by the Chairman of ACIIA® and by theChairman of the IEC, and the chairman of the relevant national/regional association.(3)The names of the recipients of the CIIA® will be published by ACIIA® in a publicly available register.(4)The national/regional associations will inform their members of the names of those receiving theCIIA®.(5)The holders of the CIIA® shall have the right to use it in an appropriate manner to enhance the statusand integrity of the CIIA® as a professional qualification.(6)ACIIA® shall engage in legal action to protect the names and marks with respect to the CIIA®. Article 25 Withdrawal(1)ACIIA® shall withdraw a certificate of the CIIA® obtained illicitly.(2)ACIIA® shall withdraw or suspend a certificate given to anyone who does not comply with the code ofethics and professional conduct of a national/regional association he/she belongs to based on a report from such association.(3)ACIIA® shall publish withdrawals or suspensions of certificates.VII SUPPLEMENTARY PROVISIONSArticle 26 Complaints and Appeals(1)Admission to the examination as a whole or to any level is a matter for the national/regionalassociations. Complaints concerning the question of admission must be addressed to the relevant national/regional association.(2)National procedures and laws/regulations shall apply with respect to complaints and appealsconcerning examination results.Article 27 Effective DatesThese Rules will come into operation on 2nd February 2005.。
2019年CIIA与CFA介绍.doc
精算师十分的难考,当然含金量也就高了.需要非常好的数学基础才有可能.等你开专业课后一般会有精算这一课的.人收集的一些金融方面的证书,还有一些由于精力有限未能收集. 希望对你有所帮助.1、证券从业资格证书。
此为入门证书，是进入证券行业的必要证书。
共考五科：基础，交易，发行与承销，技术分析和基金。
2、注册国际投资分析师（CIIA）考试简介注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst, 简称CIIA）考试是由注册国际投资分析师协会（ACIIA）为金融和投资领域从业人员量身订制的一项高级国际认证资格考试。
通过CIIA考试的人员，如果拥有在财务分析，资产管理和/或投资等领域三年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的CIIA称号。
自CIIA考试于2001年正式推出以来，全球已经有5000多人参加了终级考试，迄今为止，2800多名专业人士已经获得CIIA称号。
随着各个区域和国家/地区协会的推广，CIIA将会吸引更多的专业人员参考，并扩大其在国际范围内的影响；一个更加广泛的全球CIIA联盟也将逐渐形成。
3、CFA概况介绍CFA是“注册金融分析师”（Chartered Financial Analyst）的简称（也称“特许金融分析师”），它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国“注册金融分析师学院”(ICFA)发起成立。
4、保荐人胜任能力考试以下内容中国证券考试网（）版权所有，需要转载请联系service@；私自转载，侵权必究。
一、报考方式及报考条件本次考试报名工作采用由所任职机构通过互联网统一报名的方式。
各证券公司投资银行从业人员均可参加此次考试。
二、考试科目及内容2005年后每年考试一次，考试科目为证券知识综合考试、投资银行业务专业考试两科。
每科考试时间为3 小时，每科总分100 分，合格线为60 分，两科全部合格者视为考试通过。
国际投资分析师
职业名称
01 概念
03 课程设置 05 报名时间
目录
02 报名条件 04 考试时间 06 在职研究生
国际投资分析师简称CIIA，由国际投资分析师协会(ACIIA)为金融和投资领域从业人员量身订制的一项高级 国际认证资格考试。
概念
国际投资分析师协会是由欧洲金融分析师联合会、亚洲证券分析师联合会，以及欧洲、亚洲和拉丁美洲等近 三十个国家和地区的投资分析师协会联合成立的国际性专业机构，在国际上具有很大的影响。中国证券业协会于 2001年成为该组织的会员。自CIIA考试于2001年正式推出以来，迄今为止，已经有3000多名专业人士获得CIIA 资格。
课程设置
公司财务、经济学、财务会计和财务报表分析、股票估值； 固定收益证券估值、衍生产品估值、投资组合分（如申报AWFF协会证书增加《财经英语2》）
考试时间
一般安排在每年3月和9月
报名时间
考试前三个月
在职研究生
开设院校：对外经济贸易大学
开课学院：统计学院
所属专业：金融学
方向名称：注册国际投资分析师CIIA在职研究生
报名条件
满足以下条件之一： 1、金融行业从业六年（含六年）以上大专以上学历 2．现任证券经营机构或证券研究机构中层管理人员；（单位开具证明） 3．取得AWFF其它职业资格一级证书。 以下条件必备： 1．最近五年无不良行为记录； 2．品行端正，具有良好的职业道德； 中国证券业协会颁布的《注册国际投资分析师考试暂行办法》，规定了报考CIIA考试的条件。由于中国证券 业协会组织的证券业从业人员资格考试已得到ACIIA组织的认可，可以替代CIIA考试的国际通用知识考试基础部 分和本地考试部分，因此，通过中国证券业协会组织的证券业从业资格考试全部五科的人员，可直接参加CIIA最 终考试。我会仅组织CIIA最终考试。 此外，按照CIIA考试在各国开展的惯例，部分从业人员可采用“老人老办法” （Experience Qualified Cand