电力期货电价风险控制机制研究
电力营销电费风险类型及控制措施
电力营销电费风险类型及控制措施电力营销作为能源企业的重要部分，通过灵活的营销策略，为用户提供优质的电力服务。
然而，电力营销也存在电费风险，这也是电力企业需要关注和控制的重要问题。
电费风险是指由于各种因素导致电费实际收入与预期收入不一致，从而导致企业未能获得预期的利润或遭受损失的风险。
电费风险主要包括价格风险、供应风险和波动风险。
一、价格风险价格风险是指市场电价对电费收入的影响，包括上涨风险和下跌风险。
在市场电价上涨的情况下，企业可以获得更高的电费收入，但是如果市场电价下跌，则可能导致企业的电费收入下降。
控制措施：1.建立合理的定价机制，确保电价与市场相适应，避免过高或过低的电价;2.制定完善的电费收费标准和合同条款，明确市场波动风险责任的分配;3.积极开展风险管理，利用期货、期权等工具对电价波动进行对冲;4.及时获取市场信息，了解市场变化，采取相应的应对措施。
二、供应风险供应风险是指由于天气、设备故障、电力公司供应不足等原因，导致企业失去电力供应的风险。
1.加强备用电源建设，保证电力供应的可靠性和连续性;2.合理规划电力需求，确保供需匹配;3.与电力公司建立紧密的合作关系，及时沟通和协调，以保障电力供应安全;4.加强风险管理，及时预警和处理电力供应中的突发情况。
三、波动风险波动风险是指由于市场和政策等因素的不确定性，导致企业在电费结算、清算和调节等环节受到影响的风险。
1.加强市场与政策分析，及时掌握市场和政策变化，为企业做出正确的决策提供依据;2.完善电费管理制度，规范结算和清算流程，确保企业合法权益得到有效保障;3.建立电费调节机制，根据市场变化和政策需要及时进行调整，避免电费调节不及时或不合理;4.利用电费计算模型和风险管理工具，对电费波动风险进行分析和预测，制定相应的风险管理措施。
总之，电力营销电费风险是不可避免的，但是企业可以通过建立风险管理机制和加强市场分析，制定相应的措施来对电费风险进行有效管理和控制，保障企业稳定发展。
浅析供电企业电价电费风险及防控措施
浅析供电企业电价电费风险及防控措施【摘要】本文主要针对供电企业电价电费风险进行浅析，首先介绍了研究背景、研究意义和研究目的。
然后在正文部分分析了电价风险、电费风险因素以及针对这些风险的防控措施和实施策略，同时介绍了风险评估方法。
最后通过总结和展望，提出了相应的建议。
通过对电价电费风险的分析和防控措施的探讨，可以帮助供电企业更好地应对市场变化和经济波动，保障企业的稳定运行。
这也有助于提高供电企业的竞争力和风险应对能力。
在未来的发展中，建议供电企业加强对电价电费风险的研究和防控措施的实施，以确保企业的可持续发展和稳健运行。
【关键词】供电企业、电价、电费、风险、防控措施、策略、评估方法、总结、展望、建议1. 引言1.1 研究背景随着我国经济的快速发展和电力需求的持续增长，供电企业的电价电费风险日益突出。
电价的波动和电费的增长不仅直接影响了供电企业的经营状况，也对用户的生产生活产生了深远的影响。
在市场经济条件下，电价的形成和调整受到市场供需关系、能源价格以及政府政策等多方面因素的影响，电费的计算与支付也面临着市场变化和政策调整的风险。
深入分析供电企业面临的电价电费风险，探讨相应的防控措施具有重要的理论和实践意义。
目前，国内外学者已经对供电企业的电价电费风险进行了一定程度的研究，但仍存在着一些问题和空白。
特别是在电价风险分析、电费风险因素分析、电费风险防控措施的实施策略等方面，尚缺乏系统性的研究和深入的探讨。
本文选取了电力行业中具有代表性和重要性的供电企业作为研究对象，旨在通过深入探讨与剖析，为供电企业电价电费风险的防控提供一定的理论支撑和实践指导。
1.2 研究意义电价是供电企业的核心经营成本，直接影响着企业的盈利能力和市场竞争力。
电费风险是指企业在电价波动或不稳定的情况下面临的成本风险，如果不及时有效地进行防控，将会对企业的经营和发展造成重大影响。
研究供电企业电价电费风险及防控措施具有重要意义。
在当前市场环境下，电力市场的开放与竞争日益激烈，电价的波动和变化不可避免。
电力行业的监管与管理机制研究
电力行业的监管与管理机制研究【正文】一、背景介绍随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，电力行业在现代社会中的地位和作用变得越来越重要。
电力的供应和安全是一个国家经济和社会发展的基础，而电力行业的监管与管理机制则成为保障电力供给的重要环节。
本文将对电力行业的监管与管理机制进行研究，以期为电力行业的健康发展提供有益的建议。
二、电力行业的监管机制1. 政府监管政府在电力行业中扮演着重要的角色，负责制定政策和法规，监督电力企业的运营。
政府通过电力行业监管机构，对电力市场进行监督，确保市场竞争的公平性和透明度。
同时，政府还负责对电力价格进行管理，以确保电力供应的稳定性和消费者的利益。
2. 行业协会监管电力行业协会作为一个行业组织，承担着监管和管理的职责。
协会通过发布行业标准和规范，推动行业技术进步和规范化发展。
同时，协会还负责对电力企业进行评价和监督，促使企业按照规定的标准和要求开展业务。
3. 第三方监管除了政府和行业协会，第三方监管机构也在电力行业的监管中起到重要的作用。
第三方监管机构通常由独立的专业机构或机构组成，负责对电力市场进行评估和监督，确保市场的公平竞争和透明度，并监督电力企业的经营行为，保障消费者的权益。
三、电力行业的管理机制1. 电力企业内部管理电力企业内部的管理机制是保障电力供应的重要环节。
企业需要建立健全的组织架构和管理体系，制定科学合理的管理制度和流程，确保电力生产和供应的高效运转。
同时，电力企业还需要重视人才培养和团队建设，提高员工的专业素养和工作效能。
2. 信息化管理随着信息技术的发展，信息化管理在电力行业中起到了重要的作用。
电力企业通过建立信息系统和网络平台，实现对电力生产、供应和消费等环节的全面监控和管理。
信息化管理可以提高电力企业的运营效率，减少成本，更好地满足用户的需求。
3. 市场化经营市场化经营在电力行业的管理中也占有重要地位。
电力企业需要根据市场需求和竞争状况，制定相应的经营策略和营销方案，提高市场竞争力。
电力行业的电力市场风险与应对策略
电力行业的电力市场风险与应对策略电力行业作为国家经济发展的关键支撑之一，承担着为各行各业提供稳定电力供应的重任。
然而，电力市场的不确定性使得电力企业面临各种风险。
本文将探讨电力市场中存在的风险，并提出应对策略。
一、电力市场的风险分析1.需求波动风险电力需求受到经济、季节等因素的影响而波动。
经济下行时，产业用电需求减少，给电力企业带来收入下滑的风险；季节性需求波动也给电力企业带来不确定性。
2.电价风险电力市场的竞争导致电价不稳定，电力企业在购买和销售电力时都面临电价波动的风险。
电力供需关系变动以及电力政策调整都会对电价产生影响，电力企业需要应对不同电价带来的挑战。
3.供应不确定性风险电力供应链的不稳定性会给电力企业带来供应不足或者过剩的风险。
天气、输电网络故障、设备事故等都会对电力供应产生影响，电力企业需要进行供应链管理以降低不确定性。
4.能源价格风险电力行业的生产离不开对能源的依赖，能源价格的波动会对电力企业的经营带来影响。
能源价格的上升将增加电力企业的成本，影响其盈利能力；而能源价格的下降则可能导致电力企业的供应过剩。
二、电力市场风险的应对策略1.多元化业务布局电力企业可以通过多元化业务布局来降低风险。
除了传统的发电业务外，可以考虑开展能源储存、电力交易等新业务。
这样可以减少对特定业务的依赖，降低风险暴露。
2.灵活的电力合同电力企业与用户之间的电力合同应灵活并考虑到市场风险。
灵活的合同设计可以使得电力企业在市场波动时更好地应对，包括对电价波动的管理、供应不确定性的风险分担等。
3.优化供应链管理电力企业需要加强供应链管理，降低供应不确定性风险。
这包括与供应商的合理合作、设备维护和更新、输电网络的加强等方面。
通过提高供应链的可靠性和灵活性，电力企业可以更好地应对市场变化。
4.市场预测和风险管理电力市场的风险管理需要基于准确的市场预测。
电力企业可以借助技术手段进行市场数据分析和风险评估，及时衡量市场风险并制定相应的风险管理策略。
电力行业的电力市场风险防控与处置
电力行业的电力市场风险防控与处置随着社会的发展和技术的进步，电力行业在现代社会中扮演着至关重要的角色。
然而，由于电力市场的复杂性和不确定性，电力行业面临着各种潜在的风险。
为了确保电力市场的稳定运行，必须采取有效的风险防控和处置措施。
本文将探讨电力行业的电力市场风险，并提出相应的防控与处置方法。
一、电力市场风险的分类及特点电力市场风险主要包括政策风险、市场风险、供应风险和金融风险等。
政策风险指的是政府政策变化对电力市场的影响，包括新能源政策、环保政策等因素。
市场风险涉及市场竞争、价格波动等问题。
供应风险与供电设备的可靠性、供电能力、能源供应等相关。
金融风险主要涉及电力企业的财务状况和资金运作。
这些电力市场风险的共同特点是不稳定性和不确定性。
电力市场受到多种因素影响，如政策、经济、技术等，这些因素变化迅速，增加了电力市场的风险。
此外，电力市场涉及多个主体，如供电企业、用户、政府等，它们的利益也可能相互冲突，增加了市场的不确定性。
二、电力市场风险防控措施1.建立健全的监管体系为了防范电力市场风险，政府应建立一套完善的监管体系。
监管机构应制定相关的规章制度，加强对电力市场的监督和管理。
同时，监管机构应密切关注市场动态，及时发布政策和信息，以引导市场发展并减少潜在风险。
2.加强市场竞争监测市场竞争是电力市场运行的关键因素，同时也是引发风险的根源之一。
因此，电力市场监测部门应加强市场竞争的监测，对市场操纵等不正当行为进行处罚，并保障市场竞争的公平和透明。
3.提高供电设备可靠性电力供应的可靠性是保证市场稳定的基础。
为了减少供应风险，电力企业应加强供电设备的维护和管理，提高其可靠性和运行效率。
同时，应配备备用电源和应急设备，以应对突发情况的发生。
4.加强风险防范教育与培训为了提高电力行业从业人员的风险意识和应对能力，应加强风险防范教育与培训。
通过培训，使从业人员了解电力市场风险的特点和防控方法，提高其应对风险的能力。
电力市场交易机制及其优化研究
电力市场交易机制及其优化研究一、引言随着经济的快速发展和供需矛盾的加剧，电力市场交易机制的研究变得越来越重要和紧迫。
本文就电力市场交易机制及其优化研究展开探讨。
二、电力市场交易机制的概念电力市场交易机制是指电力市场交易的实施规则和机制。
这些规则不仅涉及电能的交易，还包括相关的服务、市场结构、参与者以及监管等方面。
三、传统电力市场交易机制的局限性1. 风险增加传统电力市场交易机制依靠长期合同，市场主体之间的交易本身就具有较高的风险。
并且由于价格较高、合同期限长等原因，市场活力不足，难以有效调节市场供需状况。
2. 能源不平衡由于传统电力市场交易机制的供需状况限制，很难使得能源的分配平衡。
这种情况不仅不利于市场的稳定，同时也会造成能源的浪费和成本上升。
3. 市场结构不合理传统电力市场交易机制由少数大企业垄断，市场参与程度不高，市场结构不合理，不利于市场公平竞争和价格的优化。
四、电力市场交易机制优化的方向1. 市场主体多样化电力市场交易机制优化需要在市场主体、产品多样化等方面展开。
通过引入电力交易商、汽车、商业楼宇等市场主体，扩大市场。
提高市场竞争力。
2. 交易方式创新传统电力市场交易依靠长期合同或者依据市场需求手工交易。
电力市场交易机制优化可以考虑网络竞价、期货市场交易等方式，使电能转化为金融资产，引导市场资金流向电力市场，持续促进市场活力。
3. 电力市场交易规则的制定通过制定市场规则，使得市场竞争更加公平。
实现重发电公平内部竞争，海外市场公平竞争，建立友好竞争关系。
4. 技术创新电力市场交易机制优化需要加强技术创新，尽量减少交易成本，同时提高市场供需状况的匹配性。
完善市场技术与研发，提高市场发展水平。
五、结论电力市场交易机制优化是电力市场发展的关键。
电力市场交易的多种形式和参与者的扩大将促进市场竞争的增强和市场效率的提高，同时也能够减少市场波动和风险，推动电力市场在未来的可持续发展。
浅析供电企业电价电费风险及防控措施
浅析供电企业电价电费风险及防控措施一、供电企业电价电费风险防控现状及必要性财政部等部委2008年与2010年先后发布《内控基本规范》及配套指引，要求大中型企业建立企业内部控制制度，国资委2012年发布《关于加快构建中央企业内部控制体系有关事项的通知》，对央企内控建设与实施提出了明确的要求和时间进度表，以内部控制为抓手实现全面风险管理，成为对国有企业外部监管的硬性要求。
受内控建设规律、治理结构层次、工作习惯思维等因素限制，供电企业电价电费风险防控仍存在提升空间。
（1）电价电费风险防控是财务集约化发展的需要。
作为供电公司核心业务，电价电费管理已经形成了一套完整的工作模式，然而在集约化管理上依然存在薄弱环节。
一是在非电业务收费、临时接电费管理等业财融合业务方面存在覆盖盲区，依赖手工处理的比重较大，往来款项核销困难、差错率较高、处理效率低下。
二是新业务不断出现对财务管理提出了更高的要求。
近年来，电费充值卡核算、分布式光伏发电购电费及补贴结算以及电力需求侧管理等新业务集中落地，没有现成的业务流程标准可以参照执行，存在较高的经营风险、资金风险及会计信息风险。
（2）电价电费风险防控是财务信息化管理的要求。
依托SAP等业务、财务信息系统，供电企业电价电费管理基本上实现了“业务驱动财务、财务监控业务”的自动化处理，减轻了电力营销及财务人员数据处理的工作量。
但由于涉及的信息系统数量较多、接口复杂、传递多向，信息系统风险敞口较大，营销及财务数据一致性问题较为突出，且财务部门处于电价电费管理流程的末端，信息系统问题引发财务风险的情况时有发生。
（3）电价电费风险防控是财务职能管理的需要。
管理的核心是“人”的管理，供电企业过去在电价电费职责及能力管理上存在短板。
一是机构及人员分工相对模糊，供电企业营销电价及账务支撑人员与财务部门管理人员职责界面不够明晰，存在缺位或代位现象；支撑机构账务班与供电所账务人员职责划分不明，电费资金管控不到位。
电力市场运营管理中的风险控制
电力市场运营管理中的风险控制电力市场是一个高度竞争的市场，也是一个风险较大的行业。
在这个市场中，每个电力生产商都需要考虑风险控制问题，以保证自己的盈利。
电力市场运营管理中的风险控制，是保障电力生产商和消费者的利益，确保市场稳定运行的重要因素之一。
电力市场中的风险主要分为两大类，即市场风险和操作风险。
市场风险主要是指电力市场价格波动等市场因素对企业造成的风险，操作风险则是指电力企业在生产、交易等过程中的管理风险。
对于市场风险的控制，电力企业需要充分了解市场的走势，要根据市场变化及时做出调整。
企业在制定电力定价策略时，需要全面了解市场供求变化情况，参考市场价格动态以及政策法规等因素，合理确定电力价格，从而避免价格波动对企业造成的巨大影响。
在操作风险方面，电力企业需要加强内部管理，并建立相关的风险预警机制。
企业需要对员工行为进行监督，特别是对那些能直接或间接影响进出口电力贸易的员工或业务部门，要加强监管并建立相关责任制，避免内部的损失。
此外，企业要统筹考虑市场风险和操作风险的协同控制。
对于市场风险，电力企业需要根据市场变化及时做出调整，而对于操作风险，企业需要加强内部管理，并建立风险预警机制，两类风险之间的关系需要密切协调。
在电力市场运营管理中，电力企业还需要考虑外部干扰因素的影响，包括政策调整、市场供求变化、自然灾害等因素。
对于这些因素，企业需要制定相应的应对策略，并及时调整经营策略，以保证电力市场的稳定运行。
最后，在电力市场运营管理风险控制中，电力企业需要始终把握市场的变化，不断完善运营管理机制，顺应市场变化，建立全面的风险管理体系，以有效地管理各类风险，提高企业的竞争力和市场地位。
总之，电力市场运营管理中的风险控制是一个复杂的问题，需要从各个方面建立完善的控制机制，保障电力企业和消费者的利益，同时确保市场稳定运行。
通过建立科学的风险管理机制，电力企业可以更好地应对市场风险和操作风险，实现可持续发展。
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3 电力企业基于电力期货的电价风险控 制动态模型
3. 1 基于传统模型和静态技术的电力企业避险
戴
秦, 等
电力期 货电价风险控制机制研究
0733
策略 国内外大量文献基于传统模型的套期保值观 点认为 : 发电企业为防止现货市场电价下跌, 可卖 出等量电力期货 ( 空头 ), 到期交割 ; 购电企业为 防止 现货市 场电价 上涨 , 可买 入等量 电力 期货 ( 多头 ) , 到期交 割。前文已述 , 同其他实 物期货 一样, 基于交割成本和便利的考虑, 实际上电力期 货大多在到期前通过对冲平仓而不是到期交割。 而买入卖出等量电力期货要达到完全规避电价风 险的目的要求电力现货市场价格与期货价格波动 幅度一致。然而 , 电力期货市场价格与现货市场 价格各自由本市场的供求关系决定 , 而两市场的 交易者不同 , 交易目的不同 , 影响因素也有较大区 别 , 价格波动幅度必定有较大区别。因此 , 从理论 上讲, 基于传统模型的避险策略不能有效规避电 力企业的现货市场电价风险。 也有学者提出运用静态技术 OLS 模 型对套 期保值率进行修正, 其基本思想是: 通过电力期货 价格与现货价格的历史数据来估计两者价格波动 幅度的比率 , 以此为最优套期保值率。静态技术 OLS 模型考虑了电力期货价格与现货价格波动幅 度的不一致 , 对传统模型的套期保值率进行了修 正 , 从理论上讲这是一种进步。但 OLS 模型是一 种静态技术 , 其隐含的前提是电力期货价格与现 货价格的波动维持历史趋势, 较适用于短期或波 动不大的情况, 而电力市场价格对多相关因素变 化敏感 , 高度波动且具有明显的动态变化的特征。 因此, OLS 静态技术一般情况下并不适用于电力 市场, 运用 OL S技术的避险效果并不必然优于传 统模型 , 需要根据电力市场自身特征构建电力企 业基于电力期货的风险最小化的动态交易策略。 3. 2 风险最小化目标下的电力企业避险策略动 态模型 据纽约商业交易所 ( NYMEX )统计, 实际上大 量的电力期货不是到期交割而是通过对冲平仓。 电力企业基于便利考虑、 降低交易成本等原因往 往在期货到期前对冲平仓。据此 , 以发电企业为 例 , 对发电企业的套期保值行为作出合理假定 : 某 发电企业需在未来某一时刻 t + n 按当时的电力 现货市场价格 SP t + n 提供一定量的电力 QS 。在 t 时刻, 该企业对电力现货市场价格 SP t 可以接受, 担心未来电力现货市场价格下跌 , 因此卖出电力 期货 QF , 期货价格为 FP t。在 t + n 时刻, 发电企
第 37 卷 第 5 期 2009 年 5月
V o.l 37 N o . 5 M ay 2009
电力期货电价风险控制机制研究
戴
( 1. 上海理工大学 管理学院 , 上海 摘
秦
1 ,2
, 严广乐 , 丁会凯
1
2
200093; 2. 上海电力学院 经济管理系 , 上海
200090)
要 : 介绍了近年来国内外学者对引入电力期货控制电 价风险的大量研究 和不同观点。基于对电力市 场价
失误, 将给投机者造成巨大损失 ; 电力现货市场和 建立于其基础上的期货市场呈垄断竞争格局, 电 力期货市场价格很可能受到机构投资者操控。因 此 , 电力期货市场的投机套利行为存在巨大的价 格风险。 电力期货市场的价格风险是巨大的, 而保证 金制度的存在又倍增了该风险。保证金制度是期 货交易机制的重要组成部分, 电力期货也不例外。 在电力期货市场上 , 交易各方只要按规定比例存 入期货保证金即可进行交易。就各国实践看, 期 货保证金制度为交易各 方提供了巨大的 财务杠 杆。借助保证金交易的巨大财务杠杆作用, 电力 期货的套利者可由同样的价格变化获取十几倍几 十倍的盈利 , 但同时也可能遭受十几倍几十倍的 损失。考虑到电力期货市场投机套利行为的巨大 价格风险, 电力期货交易方面临的金融风险是巨 大的。 2. 3 基于套期保值行为的电力期货合约引入与 电价波动风险分析 期货一个最基本的功能就是风险规避, 而风 险规避的主要策略就是套期保值。电力企业可以 通过电力期货的套期保值规避电价风险, 即购电 企业为防止电价上涨 , 可在电力期货市场买入等 量电力期货 ( 多头 ), 将购电价固定在合约价格上 以规避电价上涨风险 ; 发电企业为防止现货市场 电价下跌, 可在电力期货市场卖出等量电力期货 ( 空头 ) , 将售电价固定在合约价格上以规避电价 下跌风险。 但使用电力期货套期保值存在较大的基差风 险。基差有现货 /期货基差、 位置 基差及产 品基 差
2 电力期货合约引入与电价波动风险间 的传导机制分析
控制电价风险主要从两方面 , 一是平抑电价
0732
2009, 37( 5)
波动本身, 二是控制电力市场交易者主要是电力 企业的电价风险。下面, 首先基于对电力市场价 格波动的经济学分析, 讨论电力期货交易引入与 电价波动间的传导机制。 2. 1 电力期货合约引入存在平抑电价波动的传 导机制 介于电力市场价格短期内极易受供求关系影 响而剧烈波动, 电力交易的参与者为追求巨额利 润往往通过其市场力或各种其他方式人为操纵市 场 , 造成市场价格的异常波动。电力期货合约价 格具有权威性, 是由众多的参与者在期货交易所 内通过公开竞价的方式在充分竞争的基础上形成 的价格, 综合反映了电力的生产、 传输、 分配和消 费的各个环节的交易者包括发电方、 购电用户以 及配电方各方对电力市场现状及未来市场供求关 系走向的看法。因此 , 短期内, 开展电力期货可以 有效减缓由人为操纵或投机导致的电力价格的异 常波动。 电力市场价格易受供求关系影响大幅波动, 而电力需求易受多种因素影响剧烈波动, 因此 , 从 长期看 , 电力市场供给很难就电力市场现货价格 信号作出有效的调整。而电力期货的合约价格反 映的是众多交易者包括电力商品供求双方的真实 意图, 反映的是交易者各方对电力市场未来市场 供求关系走向的看法, 且根据电力市场未来供求 关系及各方预期的变化而调整。因此 , 从长期看, 电力期货合约价格可以发挥其信号功能, 有效促 进电力工业的理性投资和稳定发展 , 引导电力供 求平衡的形成, 从而稳定电价。 2. 2 电力期货合约存在加剧电价波动风险的传 导机制 目前各国电力期货交割方式有物理交割与金 融结算两种 , 北欧市场实行金融结算 , 英国采取物 理交割 , 而美国两者并行。但同其他实物期货一 样 , 基于交割成本和便利的考虑 , 实际上电力期货 大多在到期前通过对冲平仓而不是到期交割。纽 约商业交易 所 ( NYM EX ) 的实践证 实了这一 点。 金融结算和对冲平仓意味 着套利行为的 广泛存 在。一旦对价格走势预测失误, 投机套利者将遭 受损失。 通过前文对电力供求的经济学分析可知, 电 力供求受多种因素影响, 电力价格高度波动难以 预测; 而且电力期货属于大宗交易, 一旦价格差可通 过市
场细分得到有效解决。然而, 电力商品的不可储 存性削弱了电力期货与现货间的价格联系, 使到 期期货合约价格并不收敛于现货价格 , 从而使得 电力市场的 套期 保值 面临 较大 的基差 风 险
[ 7]
。
Aber等人 ( 2003) 的统计 , PV 期 货的平均基差是 现货价格的 6 % , COB 期货的平均基差高达 14 %。 电力期货市场明显的现货 /期货基差影响了电力 期货的套期保值效果。
R esearch on r isk con trol m echan ism s for electricity p rices by e lectricity fu tures
DA I Q in1, 2 , YAN Guang-le1, D I N G H ui-kai2 ( 1. Schoo l o fM anage m ent , U niversity of Shangha i fo r Sc ience and T echnology , Shanghai 200093, China ; 2. D ept . o f Economy & M anage m ent , Shangha iU niversity of E lectric P o w er , Shanghai 200090, China) Abstrac t : P len ty o f research and var ious opinions on electricity pr ice risk contro l by e lectr ic ity futures both at hom e and abroad w ere presented . Based on the econom ics ana lysis o f price fluctuation in the electr icity m arket , itw as re vea led that the m ultiple conductive m echanism ex isted in pr ice risk m itigation by e lectr ic ity futures. T he dyna m ic hedg ing m ode l fo r g enerators to m in i m ize the r isk was also construc ted. T he conc lusion was that e lectr ic ity futures could be used to contro l pr ice risks , but cou ld a lso induce g reat risks due to on sharp price fluctuations . K ey word s : e lectr ic ity futures; pr ice fluc tuation; risk contro ; l hedg ing
1 对于引入电力期货控制电价风险的不 同观点
基于电力期货市场的国际实践和金融理论, 国内外学者对于在电力市场如何运用期货控制电 价风险进行了大量的研究。文献 [ 1] 认为在欧洲 建立电力金融市场包括期货市场和期权市场, 有 利于发现电力市场价格, 控制电力现货价格风险。 文献 [ 2] 对美国市场运用电力期货控制电力现货 价格风险的实证研究发现, 基于电力期货合约的 直接套期保值能有效减少 电力现货市场 价格风 险 , 效果明显优于基于原油等期货合约的交叉套 期保值。文献 [ 3] 对北欧电力交易所 ( The Nodic Pow er Exchange)的实证研究发现 , 使用电力期货 合约可以明显减少电力现货交易的风险。而文献 [ 4]对纽约商品交易所 ( NYMEX) 的实证研究却发 现, 开展电力期货交易并不能有效减少现货交易的 价格风险。文献 [ 5] 全面分析了如何应用远期合 约、 期货、 掉期及期权等金融衍生品管理电价风险,