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区块链技术在固定收益市场的运用探析

区块链技术在固定收益市场的运用探析区块链本质是一种具有去中心化特征的数据库技术。
在区块链技术应用到比特币之后的近10年中,区块链的主流运用都在各种加密货币中。
近年来,随着国际组织、各国政府和企业等层面的深入研究,区块链技术在金融领域逐渐得到了广泛应用。
本文简要介绍了区块链技术特点,重点从固收业务的角度探索区块链技术的运用场景和未来。
2019年10月24日,习近平总书记在中央政治局第十八次集体学习时强调把区块链作为核心技术领域自主创新的重要突破口,区块链技术得到了产学研界的高度重视。
近年来,区块链技术在金融领域的运用逐渐开展,供应链金融、票据交易、央行数字货币等领域已经拥有众多的实践案例。
随着区块链技术的发展,该技术在固定收益领域的运用也会得到推广和深化。
一、区块链技术特点与运用模式 (一)区块链技术简介国内关于区块链的权威定义主要来自半官方及官方。
例如,区块链是分布式数据库技术、点对点传输(P2P网络技术)、共识机制、非对称加密算法等计算机技术在互联网时代的创新应用模式(中国区块链技术和产业发展论坛,2016);区块链是一种由多方共同维护,使用密码学保证传输和访问安全,能够实现数据一致存储、难以篡改、防止抵赖的记账技术,也称为分布式账本技术(Distributed Ledger Technology),典型的区块链以块—链结构存储数据(中国信息通信研究院,区块链白皮书2018);中国人民银行发布的《金融分布式账本技术安全规范》这样定义:分布式账本技术是密码算法、共识机制、点对点通讯协议、李连山 陈文虎分布式存储等多种核心技术体系高度融合形成的一种分布式基础架构与计算范式。
总结来看,区块链作为去中心化的技术集大成者,未来将在金融领域广泛运用。
在目前的运用探索中,区块链技术涉及隐私保护、智能合约、票据流转、供应链融资、资金清算、数字货币、固定收益等方面。
(二)区块链技术的运用模式区块链根据运用场景或模式大致可以分为三类:公有链,任何人都可以加入网络,写入和访问数据,但需要巨大的算力,交易速度慢,每秒3~20次数据写入,例如比特币平台;行业链,又称联盟链,Facebook发起的Libra便属于该种形式,需要链内的会员机构共同维护,授权的公司和组织才能加入,每秒1000次以上的数据写入;私有链,个人或者公司私人发起、去中心化、点对点的社区网络,不能完全解决信任问题,每秒数据写入次数在1000次以上。
第一章 固定收益证券及其种类

(四)根据利息支付方式
1.附息债券(coupon bond or straightcoupon bond)
债券票面附有息票的债券。
2.零息债券(zero-coupon bond)
以贴现方式发行的债券,也叫做贴现债券。
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三、政府债券
(一)政府债券的期限及种类 从若干天到30年不等。
期限小于1年的被称为国库券(treasury bills,T-bills) 1-10年,中期债券(Treasury notes,T-notes) 10年以上,长期债券(Treasury bonds,T-bonds)
5.特殊媒介
6.外国公共机构 目标: 1.以一个公平的市场价格 出售证券 2.使其证券有一个有序、 畅通的二级市场
目标:
1.以公平价格购买风险收益不同的 证券 2.以较低的成本获得多样性 3.提供风险管理服务,如衍生产品 4.以较低的成本 改变初始决策 5.以较低的价格获得关于信用评级 等的信息了适应市场能 改变最 务管理服务 初的发行决策 4.提供适当的交易活动 4.设计发行满足它们需要 的债务证券
地方政府发行的债务证券。
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(二)依据债券的担保模式分类
Secured bond Mortgage bond A bond for which the firm has pledged title to specific assets. A type of secured bond giving lenders a first-mortgage lien on certain assets, such as land, a building, or machinery. If the firm defaults, the lien allows the lender to foreclose and sell the assets. A type of secured bond involving assets placed in a trust. The trustee gives the assets to the bondholder in the event of default. A type of secured bond with indentures that give lenders the right to specific pieces of equipment in the event of default. A type of unsecured bond. In the event of default, debenture holders are unsecured creditors, meaning that they have a claim on all of the firm’s assets not already pledged.
上证所固定收益证券平台使用流程

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固定收益投资业务简介

固定收益投资业务简介1. 什么是固定收益投资?固定收益投资是指投资者通过购买固定收益类金融产品,获取固定的投资回报的一种投资方式。
它与其他类型的投资(如股票投资)相比,具有较低的风险和较稳定的回报。
固定收益产品通常是由政府、金融机构或企业发行的债券、债务工具或理财产品。
这些产品的特点就是其回报率在购买时就已经确定,并且投资者可以依据产品的特定期限来估算投资回报。
2. 固定收益投资的优势固定收益投资的优势主要包括以下几个方面:2.1 低风险相较于其他类型的投资,固定收益投资通常具有较低的风险。
由于固定收益产品的回报率已经确定,投资者可以在购买前就能够了解自己的投资回报。
此外,部分固定收益产品还拥有投资保障机制,使得投资者的本金得到一定程度的保护。
2.2 稳定回报固定收益产品的回报率通常是固定的,并且以固定的利息或者收益分配方式进行支付。
这种稳定的回报方式为投资者提供了稳定的现金流来源,对于一些追求固定收入的投资者来说非常适合。
2.3 多样化选择固定收益投资领域拥有多种类型的产品,包括政府债券、企业债券、理财产品等。
投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标选择不同类型的固定收益产品,实现投资组合的多样化。
3. 固定收益投资的常见类型3.1 政府债券政府债券是由政府发行的固定收益产品,通常由国家债务管理机构发行和管理。
政府债券具有低风险、长期性和高流动性的特点,是固定收益投资领域中最常见的产品之一。
政府债券的回报通常以支付利息的方式进行,在债券到期时返还本金。
3.2 企业债券企业债券是由企业发行的债券产品,用于筹集资金以支持企业的运营和扩张。
企业债券相较于政府债券的风险通常会稍高一些,因此其回报率也会相对较高。
企业债券的回报通常以支付利息的方式进行,在债券到期时返还本金。
3.3 理财产品理财产品是金融机构发行的固定收益产品,可以是银行理财产品、信托产品等。
理财产品通常具有较短的期限和较高的灵活性,适合那些短期投资或需要灵活资金运作的投资者。
固定收益证券综合电子平台概况

2008年3月
赢富网-固定收益证券综合电子平台
一、固定收益证券综合电子平台目标
定位是逐步建设与股票市场平行、独立的固定收益市场体 系,为国债、企业债、资产证券化债券等固定收益产品提 供高效、低成本的批发交易平台。 本项目是以系统建设为契机,逐步重构交易所债券市场。
询价交易机制
询价交易模式要点: 询价方: 普通债券交易商 被询价方:一级交易商和普通交易商 询价要素:债券代码、债券数量、买卖方向、询价对象 询价限制:每次询价最多向5家交易商进行询价 匿名询价:不允许
2.5 结算交收制度
国债:中央担保、净额结算 实 行 净 额 担 保 结 算 , 结 算 公 司 作 为 中 央 对 手 方( Central Counter Party ,CCP ) 。 日 末 , 结 算 公 司 对 各 个 参 与 者 的 证 券 轧 差 清 算 (Netting),计算各参与者应收和应付之资金和债券。 未来可以支持多种交收模式(如实时逐笔结算模式RTGS)
2.7 信息统计
行情信息 综合电子平台信息行情通过综合电子平台、商业网站实时显示, 同时通过主要信息提供商对外发布。 报价行情 • 确定报价,显示券种、报价商名称、报价价格和数量。如果采 用匿名报价,不披露报价方名称。 成交行情 • 统计行情。显示的内容包括券种、最优买价和卖价,最新价、 最新价对应到期收益率、最高价、最低价、成交数量等。 • 逐笔行情,即每笔成交情况,如券种、价格、数量、成交时间 等信息,但隐藏交易双方。
2、配套支持
(1)资金支持 方案:提高回购融资的灵活性 效果:借用回购融资做市,减少现金库存压力。 实现方式:放开质押式回购可融资额度,提高日间融资的灵活性。 (2)券源支持 方案:允许相应限额内卖空。 效果:保证做市商做市效率,减少债券库存压力。 实现方式:自动隔夜买断式回购。
固定收益投资研究框架

固定收益投资研究框架固定收益投资是指投资者通过购买债券、货币市场工具等固定收益类资产,以获得相应的固定利率或收益的投资方式。
该投资方式相对于股票等风险资产来说,风险较小,收益相对稳定,因此受到了许多投资者的青睐。
为了更好地进行固定收益投资,需要有一套完善的研究框架。
第一步:宏观经济分析首先,需要对宏观经济状况进行分析,了解经济增长、通货膨胀、利率等基本经济指标。
这些指标对于固定收益投资的影响非常大,因此需要投资者关注并进行分析。
例如,如果经济增长放缓,通货膨胀率下降,可供投资者选择的固定收益类资产越来越少,因此投资者需要调整其投资策略。
第二步:信用分析其次,需要进行信用分析,评估债券发行人的信用状况。
这是因为,债券发行人的信用状况直接决定了债券的信用评级,从而决定了债券的收益和风险水平。
如果债券发行人信用状况不佳,那么其债券的收益率会相对较高,但相应的风险也会增加。
因此,投资者需要根据其风险承受能力和投资目标,选择合适的信用评级的债券。
第三步:行业分析第三,需要进行行业分析,评估不同行业的发展前景和风险状况。
不同行业的债券发行人,其信用状况和债券的收益和风险水平也会有所不同。
因此,投资者需要了解和评估不同行业的发展前景和风险状况,选择合适的行业领域进行投资。
第四步:个券分析最后,需要进行个券分析,评估每一只债券的基本面情况。
具体来说,需要了解债券的发行规模、期限、付息方式等基本信息,以及债券发行人的财务状况、主营业务情况等基本面信息。
通过个券分析,投资者可以更好地了解每一只债券的投资价值和风险水平,从而作出合理的投资决策。
综上所述,固定收益投资需要有一套完善的研究框架。
投资者需要从宏观经济、信用、行业和个券四个方面进行分析,以选择合适的固定收益类资产进行投资,实现风险控制和收益优化的投资目标。
固定收益证券综合电子平台用户手册

上海证券交易所固定收益证券综合电子平台用户使用手册文档标识 PROJ-FISP-UG 当前版本 1.6 作 者 部门/厂商 技术中心 文档状态 [ ] 初稿 [ ] 评审通过 [ ] 修改 [√] 发布[ ] 作废 完成日期 2007-08-05©上海证券交易所.版权所有文档版本历史表版本号 作者 操作 日期 说明V 1.0李晓明、胡月 创建 2007-04-20V 1.1李晓明、胡月 修改 2007-05-18 根据系统实际情况调整V 1.2李晓明、胡月 修改 2007-06-06 根据需求变更进行调整V 1.3李晓明、胡月 修改 2007-06-19 根据需求变更进行调整V 1.4李晓明、胡月 修改 2007-07-03 根据需求变更进行调整V 1.5李晓明、胡月 修改 2007-07-30 新增转托管、客户质押券出入库功能 V 1.6李晓明、胡月 修改 2007-08-05 新增质押券出入库明细表文档审核记录表版本号审核人审核人签字审核日期说明目录一、系统概述 (6)1.1. 编写目的 (6)1.2. 背景 (6)1.3. 系统定位 (6)1.4. 系统特点 (7)1.5. 推荐配置 (7)二、用户登录 (9)三、主界面 (10)3.1. 报价信息窗口 (11)3.2. 行情信息窗口 (15)3.3. 行情走势信息窗口 (20)3.4. 本方确定报价信息窗口 (21)3.5. 本方成交信息窗口 (21)3.6. 状态栏 (23)四、交易功能 (25)4.1. 交易服务介绍 (25)4.1.1. 交易状态 (25)4.1.2. 交易类型 (26)4.2. 双向报价 (34)4.2.1. 双向报价管理 (34)4.2.2. 新增双向报价 (35)4.3. 确定报价 (37)4.3.1. 确定报价点击成交 (37)4.4. 待定报价点击回复 (38)4.4.1. 待定报价点击回复 (38)4.4.2. 待定报价确认成交 (40)4.5. 询价发送 (42)4.5.1. 询价管理 (42)4.5.2. 询价发送 (43)4.5.3. 被询价管理 (45)4.5.4. 询价回复 (46)4.5.5. 询价确认 (47)4.5.6. 询价撤销 (48)4.6. 成交申报 (49)4.6.1. 成交申报录入管理 (49)4.6.2. 成交申报录入(交易商) (50)4.6.3. 成交申报录入(客户) (51)4.7. 质押券出入库 (52)4.8. 客户质押券出入库 (53)4.9. 转托管 (54)五、查询统计 (58)5.1. 产品查询 (58)5.3. 收益率查询 (61)5.4. 基准利率查询 (61)5.5. 交易商限额查询 (62)5.6. 确定报价查询 (63)5.7. 待定报价查询 (65)5.8. 询价明细查询 (66)5.9. 成交明细查询 (67)5.10. 成交申报查询 (68)5.11. 库存明细查询 (69)5.12. 融券明细查询 (70)5.13. 出借明细查询 (71)5.14. 质押券出入库查询 (72)5.15. 客户质押券出入库查询 (73)5.16. 转托管查询 (74)六、报表统计 (76)6.1. 本方确定报价明细表 (76)6.2. 本方待定报价明细表 (78)6.3. 本方成交明细表 (79)6.4. 本方成交申报明细表 (80)6.5. 市场确定报价明细表 (81)6.6. 市场待定确定报价明细表 (82)6.7. 一级交易商做市报价明细表 (83)6.8. 质押券出入库明细表 (84)6.9. 客户质押券出入库明细表 (85)6.10. 转托管明细表 (86)七、服务 (88)7.1. 研究报告 (88)7.1.1. 研究报告管理 (88)7.1.2. 研究报告上传 (89)7.1.3. 研究报告修改 (90)7.2. 公告信息查看 (91)7.3. 洽谈室 (94)7.3.1. 洽谈室管理 (94)7.3.1. 创建洽谈室 (95)7.3.2. 请求进入洽谈室 (95)7.3.3. 洽谈室界面 (97)7.4. 在线用户查看 (97)7.5. 成交数据下载 (98)八、交易员定制 (99)8.1. 询价黑名单设置 (99)8.2. 默认账户指定 (100)九、系统管理 (101)9.1. 交易商管理 (101)9.2. 交易商账户管理 (102)9.3.1. 交易员修改 (104)9.3.2. 交易限额查询 (105)9.3.3. 交易限额设置 (106)9.4. 交易员账户管理 (107)9.5. 隔夜回购融出账户管理 (108)十、信息商数据下载 (110)10.1. 信息商登录 (110)10.2. 系统界面 (111)10.3. 行情下载 (111)十一、常见问题 (113)一、系统概述1.1. 编写目的上海证券交易所固定收益证券综合电子平台(以下简称系统)用户手册的编写目的是根据系统交易端的具体实现,分功能点逐一详细介绍系统的使用方法。
固定收益产品分类(一)

固定收益产品分类(一)
固定收益产品分类
债券类
•政府债券:由政府发行,安全性较高,收益相对稳定。
•企业债券:由企业发行,收益相对较高,但风险也较大。
•可转债:可在一定期限内按一定比例转换为股票,具有较高的收益潜力。
•地方政府债券:由地方政府发行,收益相对较高,但风险相应增加。
存款类
•定期存款:以固定利率存放一段时间,收益相对稳定,适合风险偏低的投资者。
•活期存款:可以随时支取的存款,收益较低,但非常灵活。
金融衍生品类
•期货合约:约定在未来某个时间以约定价格交割的合约,风险较大但收益也可能非常高。
•期权合约:购买权或卖出权,可以选择是否购买或卖出某个标的资产,风险控制较好。
基金类
•债券基金:主要投资于各类债券,收益相对稳定。
•货币基金:主要投资于长短期债券和货币市场工具,风险较低。
•混合型基金:既有固定收益类投资品种,也有股票等其他资产,风险和收益均较高。
其他类
•P2P理财:个人对个人的贷款和投资平台,收益高且风险较大。
•银行理财产品:由银行发行的固定收益产品,收益和风险因产品不同而异。
以上是固定收益产品的一些常见分类,每个分类具有不同的特点
和风险收益特征。
投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标选
择适合自己的产品。
在进行投资决策时,应充分了解和评估相关风险,并在专业人士的指导下进行投资。
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固定收益网隶属于上海嘉锡投资咨询有限公司,是一个提供低成本固定收益产品交易的服务性网站,致力于为客户提供值得信赖的低成本交易信息资源平台,通过与各大金融机构合作,帮助投资者找到可靠度高,低成本,稳定便捷的咨询与交易通道,立志打造国内领先的固定收益类产品门户网站。
公司简介
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在这里,投资者可以享受到50多家金融机构优质低价的金融理财咨询与投资交易服务。
客户需求是一切行动的出发点。
我们拥有一支职业素质良好、好学深思、勇于创新的优秀团队,我们的经营宗旨是让每一个投资者“付出更少、赚的更多”,我们信守承诺、孜孜以求、矢志创新,我们坚持站在客户的立场去思考问题,快速响应客户现实需求和潜在需求,一切以客户利益至上,凭借自身的专业知识、稳健的投资风格,提供最低廉的佣金费用,最安全高效的交易执行,最友好热情的客户服务,给我们的会员带来最大的投资价值。
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四大铁律
严格执行“四大铁律”
建立值得信任的固定收益服务网站
作为一个金融行业的服务型网站,信任是运作的基础。
没有信任,就没有金融行业。
如果没有信任,也没有我们—固定收益网。
因此,我们始终以客户利益为先,严格依法合规经营。
不接触客户资金
客户只是经过我们开展团购操作,获得优惠的交易成本,直接到经过我们严格筛选的优秀金融机构办理金融业务,而且这些金融机构全部实现了客户资产的独立存管。
我们不经纪客户的资产,不接触客户的任何资金,从而确保客户资金资产安全。
不提供投资咨询
我们不从事投资咨询业务。
中国证监会规定必须持有证券咨询资格才能为客户提供证券投资咨询业务。
本着对客户负责的态度,我们严格执行国家规定,不向客户提供投资咨询。
不承诺投资收益
为客户降低交易成本是我们的使命,我们只负责为客户通过我们降低交易成本,我们坚决不向客户承诺投资收益。
投资有风险,投资要谨慎。
不参与收益分配
通过团购协议为客户降低交易成本是我们的工作。
我们不向客户索取任何形式的收益分成,保护客户利益。
我们欢迎广大会员朋友监督我们执行四大铁律的情况。
我们也提醒会员朋友注意,不要被假冒和伪装成合法网站的各类不法分子蒙蔽,造成损失。
五星之选
绝对最低佣金
大家都知道批发和零售的价格是有区别的,同样,在固定收益产品的渠道上也存在机构和散户的区别,毫无疑问,金融机构给机构的价格肯定比给散户要低。
固定收益网的使命就是集合广大投资者进行团体购买,这样我们形成一个机构,跟金融机构进行议价,当然我们可以获得最低的价格。
交易通道安全
本着对投资者负责的态度,我们严格设置了选择合作金融机构的标准:信誉好,资金安全,交易快速执行,价格最低。
第一必须是信誉可靠。
在变化无常的金融市场上从事金融交易,选择一个信誉可靠的金融机构进行交易,毫无疑问,将是保证其资产的安全,进而能够盈利的重要前提。
本网选择的金融机构都是股东背景强大,业务运作规范,信誉卓著的金融机构。
第二必须资金安全,必须是客户资金第三方(银行)存管的证券公司和期货公司,要能够实现各大银行均可存管,从而实现资金安全双保险。
第三必须交易设施稳定性高,速度快,容量大、不延时、不中断、不堵单,及时准确地执行交易指令。
各类投资品种
我们可以开展折扣业务的品种包括:股票、权证、基金、期货、外汇、信托、保险、港股、美股等,几乎涵盖了目前市场上所有的交易类投资品种,可以满足您的各种需求。
手续简便规范
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