第三讲基金与保险理财

2019/11/29
5
二、证券投资基金理财的特点
1.专业理财。证券投资基金的基本功能是代理投 资机构集众多不特定的投资者的零散资金，交由 专门的投资机构作为共同财产进行投资，由基金 托管人托管，由专业的基金管理公司管理和运用 。
2.有效分散投资风险。对普通投资者而言，时间 和资金规模有限，不可能关注和投资尽可能多的 理财工具，从而产生组合效应和分散投资风险。 而基金资金多、规模大、实力强，由专业人员构 筑投资组合，能更有效地降低风险，保障投资者 的利益。
（2）基金申购。在基金成立之后，投资者通 过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位 的过程称为申购。
2019/11/29
26
基金认购和申购的区别 ：
由于认购基金有几个月的封闭期，这几个月几乎是没 有运作收益的，并且在封闭期之后，基金的运作水平 如何还不得而知。所以，投资者选择认购方式时，必 须对所认购的基金进行深入的了解，包括基金的预期 投资构成、基金公司的信誉、基金经理资历等等。如 果投资者认为这只基金是有潜力的，这时可以大胆采 用认购方式。
2019/11/29
18
2. 公司型投资基金
公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依 据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象(如各种 有价证券、货币)的股份制投资公司。这种基金通过发 行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体 。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公 司章程的规定享受权利并履行义务。公司型基金成立 后，通常委托特定的基金管理公司运用基金资产进行 投资并管理基金资产。基金资产的保管则委托另一金 融机构，该机构的主要职责是保管基金资产并执行基 金管理人指令，二者权责分明。
同样一只基金，认购和申购的费率是不一样的，基金 公司为了追求首发量，规定的认购费率一般低于申购 费率。单从节省手续费的角度考虑，看好某一只基金 ，应尽量选择在发行时认购。
2019/11/29
27
基金赎回的规定
与购买基金相反，投资者卖出基金是把手中持有的基 金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一 过程称为赎回。赎回金额是以当日的单位基金资产净 值为基础计算的。
买卖封闭式基金的手续费俗称佣金，用来支付 给券商作为提供买卖服务的代价。截至2019 年2月，我国法规规定的基金佣金上限为每笔 交易金额的0.3%，佣金下限为每笔人民币5元 ，券商可以在这个范围内自行确定费用比率。
2019/11/29
23
（二）开放式基金
跟买卖封闭式基金一样，买卖开放式基金也 必须先办理开户手续，拥有开放式基金账户， 然后才能买卖开放式基金。
1.开放式基金的开户手续
开放式基金的开户手续包含三个步骤：
第一，到基金管理公司、拥有基金代销资格的 银行或证券公司的营业部等基金销售网点填写 开户申请表、办理开户。
2019/11/29
24
第二，如果以个人身份开户，要带上身份证等 身份证件和印鉴。
第三，必须预留一个接受赎回款项的银行存款 账户。
第三讲基金与保险理财
2019/11/29
1
证券投资基金理财
第一节 证券投资基金理财基础 第二节 证券投资基金理财内容 第三节 证券投资基金理财的策略
2019/11/29
2
证券投资基金是一种利益共享、风险共担 的集合投资方式，即通过向社会公开发行一 种凭证筹集资金，集中投资者的资金由基金 托管人托管，并由基金管理人管理和运用资 金。从事股票、债券、外汇、货币等金融工 具投资，以获得投资收益和资本增值。
2019/11/29
13
开放式基金和封闭式基金的主要区别:
1．基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确 的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能 被赎回，因此在正常情况下，基金规模是固定不 变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回 的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申 购基金单位，从而使基金的资金总额不断地变化 。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
8
三、证券投资基金与股票、债券的区别
1. 投资者地位不同
股票持有人是公司的股东，有权对公司的重 大决策发表自己的意见；债券的持有人是债 券发行人的债权人，享有到期收回本息的权 利；基金单位的持有人是基金的受益人，体 现的是一种信托关系。
2019/11/29
9
2. 风险程度不同 一般情况下，投资股票的风险大于基金。
证券投资基金在不同国家或地区称谓有所 不同，美国称为“共同基金”，英国和香港 称为“单位信托基金”，日本和台湾称为“ 证券投资信托基金”。
2019/11/29
3
一、证券投资基金的组织结构
不论是何种类型的证券投资基金，其组织结构都 涉及到关系人（当事人），关系人主要有基金投 资人、基金管理人、基金托管人和基金承销人。 这些组织组成了互相协作、互相监督、制约的运 作机构，使投资者的权益不受侵犯。
2019/11/29
19
（三）根据投资风险与收益的不同分类
根据投资风险与收益的不同，基金可分为成 长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资 基金。
（四）根据投资对象的不同分类
根据投资对象的不同，基金可分为股票基金 、债券基金、货币市场基金、指数基金和衍生 证券投资基金。
2019/11/29
20
货币市场基金
1．基金投资人也就是基金持有人，指基金单位或 受益凭证的持有人。可以是自然人，也可以是法 人。基金持有人是基金资产的最终所有人，其通 过购买受益凭证，享有本金受偿权、收益分配权 及参与持有人大会表决的权利。
2019/11/29
4
2．基金管理人由依法设立的基金管理公司担任， 是负责基金的发起设立与投资的专业机构。
2019/11/29
7
5.管理和运作法制化。基金必须委托基金 管理公司作为基金管理人管理基金资产和 进行投资运作，委托银行作为托管人托管 基金资产。基金资产独立于基金托管人和 基金管理人的资产，基金托管人与基金管 理人在行政上和财务上彼此独立，双方的 高级管理人员不得在对方兼任任何职务。
2019/11/29
17
（二）根据组织形式不同分类
根据组织形式的不同，基金可分为公司型投资基金 和契约型投资基金。
1. 契约型投资基金
契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定 的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金 托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理公 司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理 操作。基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的 有关指令，办理基金名下的资金往来。投资者通过购 买基金单位、享有基金投资收益。
2019/11/29
6
3.降低交易成本。基金管理公司通过发行基金单 位将小资金聚集成大资金，分摊到每个基金单位 的成本也大大降低，每个投资者只要支付很少的 费用，就能获得全面细致的分析、广泛及时的实 地调研、富有经验的投资运作。
4.流动性高。投资者可以随时将基金变现，尤其 是开放式证券投资基金，可随时赎回基金；封闭 式基金则可通过证券市场卖出，基金的变现性和 流动性优于银行定期存款和债券等金融工具。
3．基金托管人又称基金保管公司，是投资人权益 的代表。我国《证券投资基金管理暂行办法》规 定，基金托管人必须是满足一定条件的商业银行 。
4．基金代理人又称基金承销公司，负责代理承办 基金受益凭证的发行、募集、交易、赎回和分红 派息等工作。在我国主要是银行和证券公司的各 大营业网点，投资者可以到这些营业网点申请购 买、转让或赎回某家基金的份额。
在一般情况下，债券本金安全得到保证，收
3. 收益情况不同 基金和股票的收益是不确定的，而债券的
收益是确定的。一般情况下，基金的收益比 债券高。
2019/11/29
10
4.投资方式不同 与股票、债券的投资不同，基金的投资者
不再直接参与有价证券的买卖活动，而是由 专家负责投资方向的确定、投资对象的选择
2019/11/29
15
4．投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回
，其募集到的资金可全部用于投资，这样基金管理公 司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效 。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者 随时赎回，而不能尽数地用于长期投资，较大部分要 投资于变现能力强的资产。
5．基金单位净资产公布时间不同。封闭型基金单
2019/11/29
21
第二节 证券投资基金理财的内容
一、证券投资基金的交 易程序及有关费用
（一）封闭式基金
封闭式基金的基金单 位像普通上市公司的 股票一样在证券交易 市场挂牌交易，人身份开户，投资者就必须带上身 份证。如果已有股票账户，就不需要另外再开 立基金账户了，原有的股票账户可以用于买卖 封闭式基金的。但基金账户却不可以用来买卖 股票，只能用来买卖基金和国债。
2019/11/29
14
2．买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资 者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭 式基金上市交易时，投资者又可委托经纪人在证 券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基 金时，则可以随时向基金管理公司或销售机构申 购或赎回。
3．买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易 所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净 值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值 的高低。
2019/11/29
12
三、证券投资基金的分类
（一）根据基金单位能否增加或赎回分类
根据基金单位是否可增加或赎回，基金可 分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金 是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕 后的规定期限内，基金规模固定不变的基金 。开放式基金是指基金设立后，投资者可以 随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定 的基金。
交易所交易基金（ETF）是一种在交易所买卖的有 价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发 售和用一揽子股票赎回。由于它提高了市场的定 价效率，节省了基金的运作费用，结合了封闭式 基金与开放式基金的优点，很快为市场的各方参 与者所接受，自推出后，在美国、韩国、中国香 港等市场取得了巨大成功。