浅析创业板推出对我国证券市场的影响及其意义
推出创业板市场意义深远
创 业 板 市 场 的 设 立 将 是 我 国 投 融 资 体 制 改 革 的 重 大 突 破 ， 它 的 推 出 必 将 为
我 国 证 券 市 场 的 平 稳 、健 康 发 展 带 来 质
的 飞跃 。 先 ， 首 即将 设 立 的 创 业 板 市 场 将
严 格 按 市 场 化 机 制 来 运 作 ， 特 别 是 在 股 票 的发行 机制 上 ， 由 “ 册 制 ” 代 目 将 注 取
技 公 司 加 盟 证 券 市 场 ， 为 其 注 入 新 鲜 血 液 ， 证 券 市 场 才 会 呈 现 出 一 个 长 期 向 好 的 发 展 趋 势 。目前 ， 我 国 主 板 市 场 上 市 在 的 主 要 是 有 相 当 经 营 历 史 ， 达 到 一 定 经 营 规 模 和 经 营 业 绩 的 企 业 ， 别 是 那 些 特
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行 规 律 只 有 把 握 其 发 展 规 律 ， 我 国 从 的 实 际 情 况 出 发 ， 积 极 稳 妥 地 加 以 运
作 ， 能 充 分 发 挥 创 业 板 市 场 对 新 经 济 才
的服 务作 用 。 其 次 ， 业 板 市 场 是 注 重 上 市 公 司 创 成长性 、 求上市公司质量的市场。 讲 创 业 板 市 场 是 以 上 市 公 司 的 高 成 长 性 和 高 质 量 为 核 心 的 ， 在 业 内 已 成 为 共 这 识 。 Ａ Ｄ Ｑ 之 所 以 获 得 成 功 ， 本 原 Ｎ Ｓ Ａ 根 因在 于 它有 一 批 类 似 于微 软 、 科 、 思 英 特 尔 这 样 成 长 性 强 、 量 高 的 优 秀 企 质 业 ， 不 完 全 在 于 低 门 槛 的 诱 惑 。 果 而 如 不 顾 质 量 而 一 味 追 求 上 市 数 量 ， 会 加 只 速 市 场 的 死 亡 。 如 英 国 Ｕ Ｍ 市 场 的 例 Ｓ 我 国 将 要 推 出 的 创 业 板 市 场 ，对 于 促 进 证 券 市 场 的 规 范 、 高 效 运 作 以 及 推
创业板的定位及特点
创业板的定位及特点创业板是中国证券市场的一类板块，于2024年10月30日在上海证券交易所正式挂牌交易。
创业板的定位是为了支持和促进我国的科技创新、推动创业创新公司的发展，是我国资本市场中的一个特殊板块。
创业板相比主板有一些独特的特点和优势。
1.帮助优质创新型企业融资：创业板专门为创新型企业提供融资渠道。
相对于主板，创业板的发行条件相对宽松，允许更多的创新型企业进入市场，并通过股权融资形式筹集资金。
这为优质的创业公司提供了融资的机会，帮助他们实现发展。
2.提供流动性和投资机会：创业板股票交易具有相对较高的流动性，投资者可以通过买卖股票来增加自己的投资回报。
创业板股票交易活跃，价格波动较大，提供了更多的投资机会。
3.激励创新创业：创业板作为一个特殊的板块，不仅可以提供融资渠道，还为创新创业提供了更多的支持和激励。
创业板的上市条件相对宽松，可以吸引更多的高科技创新企业进入市场，并获得更多的投资和支持。
4.促进科技创新：创业板的定位是为了支持我国科技创新发展，因此在上市条件和信息披露等方面更加注重科技创新要素。
创业板注重的是公司的技术创新能力和市场竞争力，而不仅仅是盈利能力。
这样的市场环境对于推动科技创新具有积极的影响。
5.促进产业结构升级：创业板不仅为优质创新项目提供了融资支持，还为整个产业结构升级提供了动力。
通过引入新的创新项目和新兴产业，创业板可以推动整个产业结构的升级和转型，提高整个经济的创新能力和竞争力。
6.提高证券市场的发展水平：创业板的引入提高了中国证券市场的发展水平。
创业板通过引进更多的创新企业和新兴产业，推动市场的专业化、国际化和市场化，提高整个市场的交易活跃度和投资回报。
7.为投资者提供多样化的投资选择：创业板上市公司较多地涵盖了高科技、高成长的行业，为投资者提供了多样化的投资选择。
这使得投资者可以通过创业板投资到一些有较高成长潜力的企业，并获得较好的投资回报。
尽管创业板有很多的特点和优势，但也存在一些问题和挑战。
创业板股票市场的现状与未来研究
创业板股票市场的现状与未来研究第一章：引言随着我国经济的不断发展和改革开放的深入推进，创业板股票市场逐渐崭露头角，并成为中国股票市场中的重要一员。
创业板的出现不仅有力地推动了我国创新创业的发展，也促进了我国股票市场的充满活力和可持续发展。
本文旨在探讨创业板股票市场的现状和未来发展，希望为读者提供一个全面了解创业板市场的视角。
第二章：创业板市场的现状创业板市场是指面向成长型、新兴、有潜力的企业和企业家而设立的股票市场。
自2009年创业板开市以来，已经成为中国股票市场中的重要板块，吸引了越来越多的市场参与者的关注。
创业板市场以其市场高增长性、高技术性、高估值性、高波动性和高投资回报性等特点，极大地吸引了公众的关注和投资。
创业板市场在成长性和活力上比主板市场更具优势，同时也面临着更高的风险和较大的波动性。
目前，创业板市场的总市值约为3.2万亿元，股票数量约为1700只左右，分布于先进制造、新材料、生物医药、互联网、文化传媒等多个领域。
创业板市场在近年来不断创新，促进了市场发展。
其中，可转债是创业板市场的重要创新之一。
在成熟市场中可转债已经成为固定收益市场中最重要的一部分，它具有较高的灵活性和较高的收益率。
而近年来，可转债也成为了中国证券市场的创新产品，为创业板市场注入了更多的活力。
第三章：创业板市场的未来发展创业板市场在未来的发展中仍具有广阔的前景。
首先，中国创业板市场的还处于发育阶段，未来仍有上市公司数量的持续增长的空间。
其次，我国的科技创新与技术变革不断推进，创业板市场也将会成为一个持续吸引创新创业企业的投资热点。
此外，创业板市场在品牌效应方面也具有较大的影响力。
创业板市场代表了新技术、新经济、新行业等新生事物的发展方向，因此，受到了投资者和资本市场的高度关注。
随着遍及全球的投资之风的吹嘘，创业板市场也将会吸引更为广泛的市场参与者和投资资本，在未来的发展中具有广阔前景。
但是，在创业板市场发展中，也仍然面临诸多挑战。
创业板注册制改革对资本市场的影响
创业板注册制改革对资本市场的影响(一) 对上市公司的影响在注册制改革下的创业板企业，首先影响到的是公司的发展，尤其是受益于疫情得以发展的医疗、生物制药、线上服务等企业。
当前我国企业直接融资比例不足15%，还未达到海外平均65%-75%的区间水平的五分之一。
在注册制下，处在不同行业生命周期和发展水平的企业，都可以依法通过资本市场进行股权融资。
企业能否发行、何时发行、以什么方式和价格发行，都可以由市场这只“看不见的手”来调整。
主要监管规则不强行要求企业当期必须盈利，企业无需通过虚增资产和收入来粉饰财务报表，进一步向国外发达资本市场靠拢，我国科技创新产业将会进入新的发展阶段，市场化的培育将大大加速行业发展。
除了刚性的盈利要求被打破之外，注册制改革的另一大红利是退市制度逐渐明确。
自2010 年以来，A股每年平均退市数量不到5 家，每年退市率还不到0. 2%，而港股的退市率在1%左右，相比于美股，国内资本市场的新陈代谢明显过慢。
引入注册制的退市机制后，不管是企业主动退市还是被动退市，创业板都将发挥市场具备的信息披露的重要作用，公开企业的退市原因、流程，明确企业的退市期限，防止其变成僵尸企业。
以往的上市公司壳价值将会消失，绩差股、退市股、概念股的炒作价值将进一步降低。
创业板的市场重整与优胜劣汰将会全面到来，市场结构分化更加严重，资金和成交量更多地集中到少数绩优企业中，优质企业的估值溢价将会成为常态，提升企业的行业地位。
注册制同时对股权激励做出了修改，扩展了股权激励的比例和对象，将股权激励涉及的股票总数的累计限额由10%提高为20%；增强了股权激励价格条款的灵活性，同时增加了股权激励实施方式的便利性，更有利于创新创业企业激励人才，留住人才。
(二) 对投资者的影响注册制基础下，上市条件相对宽松，流入市场的股票变多了，企业面对的不确定性也增加了。
同时，股票的涨跌幅限制也由10%提高到了20%，以往通过投资新发股票来获取超额收益的投资方法失效了。
浅析我国创业板市场
２０ ０ ９年 ３月 ３ １日证 监 会 发 布 《 次 首 公开发行 股票 并在创 业板上 市管理 暂行 办 法》 办法 自 ５月 １日起 实 。７月 ２ ， ６日 ，
１９ ９ ９年 １ 深 交 所 向 中 国 证 监 会 正 月
式呈送 《 深圳 证券 交易所关于进行成 长板 市场 的方案研究 的立项报 告》 ，并附送 实
施 方 案 。３月 ， 国 证 监 会 第 一 次 明确 提 中
（ ‘优 良的 上 市 公 司 资源 ） 经过 ３ ２年 的 改 革 开 放 ，我 国经 济 的 总体 水 平 有 了很 大 提 高 ， 济 结 构 也 发 生 经
创 新 方面 ， 管 我 国与 科 技 发 达 国 家 还 存 尽 在 着 一 定 的 差 距 ， 由于 科 教 兴 国 战 略 的 但 实 施 ， 新 环 境 得 到 了较 大 改 善 ， 新 体 创 创
系有 了较快发展 ， 高新技术 园区建设也取 得 了丰硕成果 ， 一大批 高新技 术企业 已经 脱颖而出。由于体制原因和上 市“ 门槛” 的 限制 ， 当部分 有着 良好 发展前景的高科 相
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浅 析 我 国 创 业 板 市 场
口 张 燕
（ 山东省地勘局第三地质大 队， 山东 烟台 ２４０） ６０ ０
场 能 保 证 有 足 够 多 的 公 司 可 供 投 资 者 选 择 。 国 上 市 资 源 极 为 丰 富 ， 票 发 我 股 行 上 市 的 效 率 很 高 ，规 模 问 题 将 小 会 成 为 限 制 我 国 创 业 板 市 场 发 展 的 障 碍 凶 素 。 根 据 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 市 场 推 广部 的调查 ，我 国的创业板 拟上 市公 司 资 源 及 其 丰 富 ，有 意 到 创 业 板 上 市 集 资 的 公司多达 ２０ ００余 家 。 厚 的 上 市 资源 雄 不 仅 能 保 证 我 国创 业 板 市 场 在 短 期 内 即
创业板制度
创业板制度创业板制度是中国证券市场中的一种市场板块，被认为是对于创新企业提供资本支持和上市机会的重要平台。
创业板制度的引入，为中国的创新型企业提供了更多的融资渠道，也为投资者提供了更多的投资机会。
下面将介绍创业板制度的重要性，并分析其对于中国经济发展的影响。
首先，创业板制度提供了更多的融资渠道和更灵活的融资方式。
相对于传统的主板市场，创业板对企业融资的要求更为宽松，为创新型企业提供了更多的机会。
创业板允许未盈利企业上市，同时还提出了不同于主板市场的审核标准和上市规则。
这些灵活的规定使许多初创企业能够在创业板上市，从而获得更多的融资机会，支持其发展壮大。
其次，创业板制度有助于培育创新型企业和促进经济结构优化升级。
在创业板上市要求相对宽松的情况下，许多新兴高科技企业得以在创业板上市，这些企业通常具有较高的技术含量和创新能力。
创业板市场对于这些企业的发展提供了良好的环境和机会，使其得以快速成长。
同时，这些高科技企业的发展也有助于推动中国经济结构的优化升级，提升整体经济的创新能力和竞争力。
再次，创业板制度有助于提高中国证券市场的国际化水平。
随着中国经济的快速发展，中国证券市场也逐渐成为全球关注的焦点。
创业板制度的引入，为中国证券市场带来了更多的创新型企业和高成长的优质企业。
这些企业的上市将吸引更多外资的关注和投资，进一步提高中国证券市场的国际化水平。
最后，创业板制度对于推动中国的创业创新氛围具有积极的影响。
创业板的设立为众多创业者提供了更多的上市机会和融资途径，增加了创业的动力和信心。
同时，创业板市场的成功也为投资者带来了更多的投资机会，激发了更多人参与到创业投资中。
这些都对于推动中国创新创业的发展起到了积极的推动作用。
综上所述，创业板制度的引入对于中国证券市场和经济发展来说具有重要意义。
它为创新型企业提供了更多的融资机会和上市平台，帮助他们快速发展壮大；同时，创业板市场也对于优化经济结构、提高证券市场的国际化水平以及推动创业创新氛围都发挥着积极的影响。
浅析我国创业板退市制度的影响及意义
浅析我国创业板退市制度的影响及意义摘要：为了有效的规范我国创业板市场秩序，充分的保护投资者利益，新推出的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》完善了原有的退市制度，并对其内容进行了深层次的丰富。
新制度的推出及实施对创业板市场，中小投资者，以及主板市场都产生了一定的影响，对加快我国证劵市场与国际接轨的进程，降低市场风险以及完善我国资本市场体系起着重要的作用。
关键词：创业板退市制度；保护中小投资者；完善资本市场；短期影响2012年4月20日，深圳证券交易所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，并已于今年5月1日正式实施。
这也意味着已经酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。
自2011年11月28日首次向社会公开征求意见以来，新规则主要修改与完善了包括创业板退市标准体系、恢复上市的审核标准、强化退市风险的信息披露以及退市整理期的相关规定等六方面主要内容。
新制度的推出与实施旨在于通过建立合理的退市制度体系，完善创业板上市公司的综合素质，切实维护广大投资者的合法利益，以实现我国证券市场规范的发展以及平稳的运行。
一、创业板退市制度的主要特点（一）对创业板退市提示方式进行改革为了和主板市场及中小板块市场被实施“*st”的公司相区别，新推出的制度对创业板退市的提示方式进行了改革，不再使用“*st”这一标识来揭示退市风险，取而代之的是通过深化投资者适当性管理并且加强上市公司退市风险披露的方式向投资者及市场充分揭示所存在的退市风险。
在披露的时间上，要求出现退市风险的创业板上市公司应该对退市风险及时对外提示，并且之后每周披露一次。
在披露的形式上，要求证券公司应该通过手机短信、电子邮件等手段，及时通知持有创业板退市公司股票的投资者，让投资者充分了解上市公司退市风险提示公告等内容。
我国创业板提示方式通过在时间以及形式等方面的改革，有效的保护了投资者的利益，并且更好的完善了信息披露的功能。
（二）退市时间缩减，加快了退市进程新推出的《创业板股票上市规则》不仅明确了“财务报告明显违反会计准则又不予以改正的公司将快速退市”，而且还要求对资不抵债的上市公司加快其退市进程。
创业板市场及其作用分析
到200 7 年
能 够 为风 险 投 资提 供 退 出 渠 道
而 且 对 高 科 技产 业 的 发 展
起 到优 化 的 作
、
韩 国科 斯达 克 已 有
，
家上 市 公 司
。
．
总市 值 占本 国 G D P 的
40
同时
，
创 业 板 市 场 的建 立 不 仅 能 为 创 业 企 业 提 供 融 资 支 持
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资 本 运 重
心
吴丽娜
规模小
，
、
兰 州 大 学 经 济学 院
但 成 长 性 好 的 中小 企 业 型 企 业 提 供 融 资 机 会 和 成 长 空 间 的 证 券 交 易
，
[摘
要 】 创 业 板 市 场 是 为 处 于 初 创期
、
市场
。
创 业 板 的 设 立 能 够 完 善 我 国 资 本 市场 结 构
． ．
％ 以上
交 易 额 超 过 了 主 板 市场
．
另有
一
家创 业 板 市 场 在 服
．
为 风 险投 资 提 供 出 口
经 济 结构 的 调
务 于 当地 经 济 需 要 的过 程 中
公 司 总数 由 2 0 0
3 70~o ~
．
也 得到 了
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其上市
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、
资本 市 场 的 完 善 以 及 国 民 经 济 的持 续 增 长 都 将 产 生 巨 大 的
84
．
6％
、
计
。
广 义 上 是 指 与针 对 大 型 成 熟 公 司 的 主 板 市 场 相 对 应
．
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浅析创业板推出对我国证券市场的影响及其意义
【摘要】本文主要是就比较分析创业板的特点，对创业板的推出对于我国证券市场的影响进行探索，并阐述了创业板的建立对于我国中小企业发展与我国资本市场建设的重大意义。
【关键词】创业板证券市场
1创业板的内涵和特点
创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式。
创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有资本市场的一般功能，能为高科技企业的发展提供良好的市场环境。
1.1与主板市场相比，创业板市场的特点：
（1）上市门槛低。
首先中小企业在创业板上市没有关于盈利状况的要求，其次没有对于净资产额的要求。
这种限制条件的放宽能够使得目前盈利状况不好但具有高增长性的高科技企业通过上市来融通所需资金。
（2）信息披露方面监管比较严格。
因为和主板市场相比，创业板市场上市条件较低，许多经营状况不尽如人意的中小企业很可能与优质企业资源并存，而且与传统产业相比，对高科技企业的评价更为繁杂。
因此，充分披露发行人的信息资源，有利于投资者对企业作出客观的判断，能够最大程度上化解投资风险。
（3）创新能力强，成长性突出。
创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境，这类高成长性公司在发展初期规模较小，在主板市场上很难上市。
创业板将为创业基金提供良好资金“出口”，促使这些基金更愿意投资于高成长性的中小型公司。
（4）公司股份全部流通。
创业板公司有关上市规则中规定，上市公司公开发行前的所有股东自公司股票上市之日起，1年内不得出售其所持该公司股份。
这和主板市场3年的限定期相比，更有利于创业板市场的流动性，使市场更加活跃。
1.2我国目前的创业板与真正“创业板”的差异
（1）在证券市场体系中的位置不同。
我国的创业板只是深圳股票交易所的一个板块，是国内主板市场的补充。
相比较而言，国外创业板的独立性则相对较大一些。
（2）上市条件不同。
为了保证证券市场的安全，我国目前的创业板的上市条件从整体来说还是比较高，接近于主板市场。
因此，这就在一定程度上限制了新兴中小型企业的进入。
（3）是否存在流通股方面不同。
股权分置这个长期困扰我国主板市场的大问题又被原封不动地引入了创业板。
所以从总体的宏观角度来看，我国的股票市场结构依然是十分单一的，即只存在主板市场，二板乃至三板市场是空缺，多层次的格局还是没有形成。
2创业板对于我国证券市场的影响
2.1完善证券市场体系。
我国应模仿美国NASDAQ创业板市场引用独立市场模式，使创业板有竞争力，能够达到跟主板市场同一级别，促进主板市场和创业板市场之间公平竞争。
创业板与主板市场公平竞争能使其成长速度加快,通过不断完善与发展,充分发挥其特有的优势, 提高我国证券市场资源配置的效率，创业板的产生将使证券市场破除垄断、降低成本并提升服务质量。
2.2对主板市场的冲击。
创业板市场和主板市场的基本面是一样的，资本在两个市场之间没有流动障碍，创业板的产生必将导致主板市场的资金分流。
创业板市场相比于主板市场，公司股本规模较小，因此涨跌幅度比较大，股价波动性较大。
风险爱好者更偏向于创业板, 即可从主板市场抽回资金投入创业板市场，降低主板市场的总市值。
创业板的价格波动过大，也会加剧主板市场的股价波动。
创业板股票发行后，将有大量的投资者和资金从主板市场撤出投向创业板市场，主板市场将遭受失血的压力，影响国有企业和其他大企业的股价。
2.3对投资者的影响。
创业板市场对于我国来说还是一种新生事物，而我国投资者又偏好新事物。
创业板的推出预示着一个很好的投资机会，投资者投资创业板市场的热情往往会比较大。
同时，创业板市场的交易规则相对较为宽松，所以能够吸引一些机构投资者和投机资金的介入，使得创业板市场的投机性和风险性比主板市场更加剧烈。
最后，创业板市场的推出也将引起资本市场投资理念的变化，引发投资者对一些主板市场上市公司价值的重新定位，从而引起一些特殊题材股票的价格的波动。
3创业板的推出对我国企业发展与我国资本市场建设的重大意义
3.1 为创新型中小企业提供融资渠道。
成长型企业处于创建和成长期时，兼有高风险性和高成长性两大特性，企业规模一般较小，此时最可行也是最合适的融资办法就是股权融资。
创业板市场允许中小企业以相对宽松的标准发行上市，
在其融资过程中创业板市场更看重的是公司未来的成长性和发展空间，因此企业可以获得发展所需的大量的、稳定的、持久的资金支持。
3.2 为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险。
风险资本存在的一个必不可少的前提就是一个有效的退出机制。
虽然风险资本的退出可以采取并购、管理层回购、股权转让、清算等多种方式，但通过在创业板这个专门服务于成长型中小企业的市场上发行上市进而通过二级交易实现套现是最为迅速和便捷的方式。
3.3促进企业规范运作，建立现代企业制度。
中小企业在建立发展的初期容易采用的家族或合伙方式会随着企业的发展阻碍企业的进一步发展和壮大，创业板市场在信息披露方面的严格要求将推进中小企业完善企业的财会制度、公司治理条例。
3.4 创业板市场促进了多层次资本市场体系的建立。
多层次的资本市场体系应该能够满足不同的投融资主体的要求，能够提供具有不同特点的、多层次的资本市场。
对于一个具备完善组织结构与功能的资本市场来说，创业板市场是重要的组成部分，创业板的建立将有效推动我国资本市场建设的进程。
参考文献：
［1］林毅夫,苏剑.论二板市场在我国发展的前景[J].中国软学.
2000.1.
［2］周莉.投资银行学[M].北京：高等教育出版社，2007（8）。