经济性评价基本方法 PPT课件
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经济性评价方法
费用现值与费用年值
费用现值计算公式
PC COt ( P / F , i0 , t )
t 0
n
费用年值计算公式
AC PC( A / P, i 0, n)
n
AC COt ( P / F , i 0, t )( A / P, i 0, n)
t 0
效 率 型 指 标
一、内部收益率（IRR）法 内部收益率IRR是指使项目或方案在整个计算期内各年 净现金流量的现值之和等于零（或净年值等于零）时的折现率。
t CI CO 1 IRR t t 0 n
0
某项目净现金流量如下表所示。当基准折现率i0＝10％
时，试用内部收益率指标判断该项目是否可以接受。 某项目的净现金流量表
时点 净现金流量 0 -2000 1 300 2 500
（单位：万元）
3 500 4 500 5 1200
现值最大且大于零的方案为最优方案。
采用净年值，即净年值最大且大于零的方案为最优 方案。 采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费 用现值或费用年值最小的方案为最优方案。
某工业公司可以用分期付款来购买一台标价 22 000美
元的专用机器，定金为 2 500美元，余额在以后五年内均匀
地分期支付，并加上余额8％的利息。但现在也可以用一次 支付现金 19 000美元来购买这台机器。如果这家公司的基 准收益率为 10％，试问应该选择哪个方案？
（二）寿命期不相等互斥方案经济评价方法 1. 方案重复法（最小公倍数法）：是以各备选方案 的服务寿命的最小公倍数作为方案进行比选的共同的期 限，并假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实 施，对各个方案分析期内各年的净现金流量进行重复计
工程经济经济分析与评价的基本指标与方法PPT课件
2.1工程经济性判断的基本指标
.
1
2.1.1基准投资收益率
1）涵义 基准投资收益率（简称基准收益率），指选择特定的
投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。又称为 基准贴现率、基准折现率。用ic表示。 是投资方案和工程方案的经济评价和比较的前提条件， 是计算经济评价指标和评价方案优劣的基础，它的高 低会直接影响经济评价的结果，改变比较的优劣顺序。
.
10
2）内部收益率IRR的计算
有两种计算方法：
手工试算：线性内插法 计算机编程计算法
.
11
线性内插法
NPV NPV1
0
NPV2
i’
i1
IRR
i2 i
.
12
计算步骤
.
13
3）内部收益率的经济含义
如果折现率取其内部收益率IRR时，在项目的计算期内， 始终存在未回收的投资，且仅在计算期末时，投资完全 收回，净现值等于零，动态投资回收期正好等于该方案 计算期。内部收益率越高，则该方案的效益越好。见后 图：
3 200
240 440
(B)
4 220
220
未收回投资现金流量示意图
.资金全部 收回来的折现率，也可以理解为项目对贷款利率的最大承担能力。
内部收益率是使未回收投资余额及其利息恰好在计算期末完全收回的一种利 率。
从上述项目现金流量在计算期内的演变过程可以看出；在整个计算期内，未 回率收又投可资 以定Ft始义终为为：负在，项只目有的在整计个算计期算末期的内为，回如收果投按资利F率n=I=0i。*计因算此，，始内终部存收在益 为回收投资，且仅在计算期终了时，投资才恰好被完全收回，即：
Ft (i*) ≤0 (t=0,1,2,3,…n-1) Fn (i*)=0 (t=n)
.
1
2.1.1基准投资收益率
1）涵义 基准投资收益率（简称基准收益率），指选择特定的
投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。又称为 基准贴现率、基准折现率。用ic表示。 是投资方案和工程方案的经济评价和比较的前提条件， 是计算经济评价指标和评价方案优劣的基础，它的高 低会直接影响经济评价的结果，改变比较的优劣顺序。
.
10
2）内部收益率IRR的计算
有两种计算方法：
手工试算：线性内插法 计算机编程计算法
.
11
线性内插法
NPV NPV1
0
NPV2
i’
i1
IRR
i2 i
.
12
计算步骤
.
13
3）内部收益率的经济含义
如果折现率取其内部收益率IRR时，在项目的计算期内， 始终存在未回收的投资，且仅在计算期末时，投资完全 收回，净现值等于零，动态投资回收期正好等于该方案 计算期。内部收益率越高，则该方案的效益越好。见后 图：
3 200
240 440
(B)
4 220
220
未收回投资现金流量示意图
.资金全部 收回来的折现率，也可以理解为项目对贷款利率的最大承担能力。
内部收益率是使未回收投资余额及其利息恰好在计算期末完全收回的一种利 率。
从上述项目现金流量在计算期内的演变过程可以看出；在整个计算期内，未 回率收又投可资 以定Ft始义终为为：负在，项只目有的在整计个算计期算末期的内为，回如收果投按资利F率n=I=0i。*计因算此，，始内终部存收在益 为回收投资，且仅在计算期终了时，投资才恰好被完全收回，即：
Ft (i*) ≤0 (t=0,1,2,3,…n-1) Fn (i*)=0 (t=n)
第三章 经济性评价的指标和方法
∑ NCF (1 + i
n t =0 t ∗
)
−t
=0
Pjt Pdt
∑ NCF(1 + i
pdt t =0 t
c
)
−t
t
时间性指标
投资回收期----动态投资回收期 投资回收期---P 例题：某项目投资100万 例题：某项目投资100万 100 元，从第一年末开始每年净 收益30万元, 30万元 收益30万元, 若 ic=10%, 试 计算其动态投资回i
c
Pdt ≤ n
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
1. 求P 2. 0点 点 3. 收 — 支
期初的超额收益
Pjt
NPV (i
c
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
特性：净现值函数 NPV—i 特性：
NPV
单调递减， 单调递减，向下凸
i
常规投资项目
NPV = − P + R (1 + i ) + R (1 + i ) + ⋯ + R (1 + i )
− 60 P = 5−1+ = 4.75(年) 80
jt
220 P = 2+ = 4.75(年) 80
jt
时间性指标
投资回收期---投资回收期----静态投资回收期
时间 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年净收益 -100 -150 30 80 80 80 80 80 80 80 年净收益累计值 -100 -250 -220 -140 -60 +20 +100 +180 +260 +340
n t =0 t ∗
)
−t
=0
Pjt Pdt
∑ NCF(1 + i
pdt t =0 t
c
)
−t
t
时间性指标
投资回收期----动态投资回收期 投资回收期---P 例题：某项目投资100万 例题：某项目投资100万 100 元，从第一年末开始每年净 收益30万元, 30万元 收益30万元, 若 ic=10%, 试 计算其动态投资回i
c
Pdt ≤ n
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
1. 求P 2. 0点 点 3. 收 — 支
期初的超额收益
Pjt
NPV (i
c
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
特性：净现值函数 NPV—i 特性：
NPV
单调递减， 单调递减，向下凸
i
常规投资项目
NPV = − P + R (1 + i ) + R (1 + i ) + ⋯ + R (1 + i )
− 60 P = 5−1+ = 4.75(年) 80
jt
220 P = 2+ = 4.75(年) 80
jt
时间性指标
投资回收期---投资回收期----静态投资回收期
时间 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年净收益 -100 -150 30 80 80 80 80 80 80 80 年净收益累计值 -100 -250 -220 -140 -60 +20 +100 +180 +260 +340
经济效果评价的基本方法
R——投资收益率，根据K和NB的具体含义，R可以表现为各 种不同的具体形态。
（二）投资收益率法
投资收益率常见的具体形态有：
全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额 投资利润率= 年利润/权益投资额
1. 净现值法 2. 现值成本法 3. 净现值率法
1.净现值法
净现值法（NPV）——指技术方案在整个分析期内，不同时 点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。
净现值的计算方法
（1）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现
金流量：
勇于开始，才能找到成
功的路
NPV
K p
(Bt
4
功5 的路6
7
8
9 10
投资
2000 1500
年净收益
500 800 1000 1500 1500 1500 1500 2500
累计净收益 -2000 -3500 -3000 -2200 -1200 300 1800 3300 4800 7300
解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年 Pt<Pc，所以方案在经济上合理，可以采纳。
案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万 元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元; 方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650 万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资 回收期法和计算费用法进行选优.
勇于开始，才能找到成 功的路
【例】某设备投资项目的各年现金流量如表所示， 试用净现值指标判断项目的经济性(i=10％)。
（二）投资收益率法
投资收益率常见的具体形态有：
全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额 投资利润率= 年利润/权益投资额
1. 净现值法 2. 现值成本法 3. 净现值率法
1.净现值法
净现值法（NPV）——指技术方案在整个分析期内，不同时 点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。
净现值的计算方法
（1）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现
金流量：
勇于开始，才能找到成
功的路
NPV
K p
(Bt
4
功5 的路6
7
8
9 10
投资
2000 1500
年净收益
500 800 1000 1500 1500 1500 1500 2500
累计净收益 -2000 -3500 -3000 -2200 -1200 300 1800 3300 4800 7300
解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年 Pt<Pc，所以方案在经济上合理，可以采纳。
案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万 元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元; 方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650 万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资 回收期法和计算费用法进行选优.
勇于开始，才能找到成 功的路
【例】某设备投资项目的各年现金流量如表所示， 试用净现值指标判断项目的经济性(i=10％)。
经济效益评价的基本方法
第一节 静态评价方法
（三）差额投资回收期法（掌握）
差额投资回收期法是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额 小的方案所节约的经营成本，来回收期差额投资所需的期限。
差额投资法用于几个都能满足相同需要，但要求在这些方案中选优时进行 比较。前提是各方案满足可比要求。
第一节 静态评价方法 （三）差额投资回收期法（掌握）
Eg:书上例题8
第二节 动态评价方法 一、现值法（掌握）
3、 净现值率法（NPVR）：是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资 现值的尺度，用它可以对多个方案的进行比较相对的经济效益。
净现值率是净现值标准的一个辅助指标。净现值率说明该方案单位投资所获得 的超额净效益。用净现值率进行方案比较时，以净现值率较大的方案为优。
第二节 动态评价方法 二、未来值法（了解）
未来值法是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流量，按基 准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据未来值大小来评价方案的优劣。
实际应用时，未来值法依不同的情况分为净未来值法和未来值成本法。
第二节 动态评价方法 二、未来值法（了解）
1．净未来值（NFV）法 当已知方案的所有现金流入和流出的情况下，可用净未来值法评价方案好坏。 只要NFV>0，证明方案在经济上是可行的，而具有非负的最高净未来值的方案则 为最优方案。
试算法的根据是，方案的净现值与收益 率有如图所示的关系。试算时，先以某个 值代入净现值公式，净现值为正时，增大i 值;如果净现值为负时，则缩小i值。通过反 复的试算求出使NPV1略大于零时的i1,再求 出来NPV2略小于零时i2,在i1与i2之间用直 线插值法求得内部收益率i0
第二节 动态评价方法 三、内部收益率法（掌握）
第二章__经济性评价基本要素
总成本费用
外购材料 外购燃料 外购动力 工资及福利费 修理费 其它费用 利息支出 折旧费 摊销费
经营成本 不属于现金流出
经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费等
27
（五）机会成本
机会成本是指将有限资源用于某种特定的用 途而放弃的其他各种用途中的最高收益。
产生原因：资源的稀缺性 特点：非实际发生，观念上的成本
——现金流量图 1、现金流量的概念
指投资项目从筹划、设计、施工、投产直 至报废（或转让）为止的整个生命周期各 年现金流入量和现金流出量的总称。
46
2、现金流量的构成
现金流量（Cash Flow，CF） 现金流入（Cash In Flow， CI） • 如：销售商品、投资收回、借入资金等 现金流出（ Cash Out Flow， CO） • 如：购买商品、现金投资、偿还债务等 净现金流量（Net Cash Flow，NCF） • NCF＝CI－CO
43
二、资金等值
（一）资金等值的概念 指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上
数额不等的资金在一定利率条件下具有相等 的价值。 （二）影响资金等值的三大因素 1、资金额大小 2、资金发生的时间 3、利率
44
（三）资金等值计算
1、资金等值计算的概念 将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值
各项目汇总：得出固定资产投资总额。
18
2、流动资产投资的估算方法
（1）类比估算法：类似项目、比例系数 （2）分项估算法：分项、汇总
现金＝年职工工资与福利费总额＋年其他零星开支 最低周转天数 360
应收账款＝赊销额 周转天数 360
存货＝原材料＋在产品＋产成品＋包装物＋低值易耗品
经济性评价方法
• 因此，必须利用净现值率作为辅助指标。
净现值率（NPVR）
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指 数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。
净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量 不同投资方案的获利能力大小，说明某项目单 位投资现值所能实现的净现值大小。
【例】B公司正考虑一项新设备投资项目，该 项目初始投资为40000元，每年的税后现金流 如下所示。假设该公司要求的收益率为12%。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
判断准则：若IRR≥i0，项目可接受；
若IRR< i0，项目不可接受。
（二） IRR的计算方法——内插法
n
NPV (IRR) (CI CO)t (1 IRR)t 0 t 0
NPV
NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
IRR i1 ＝ NPV1
i2 i1 NPV1 NPV2
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
净现值率（NPVR）
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指 数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。
净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量 不同投资方案的获利能力大小，说明某项目单 位投资现值所能实现的净现值大小。
【例】B公司正考虑一项新设备投资项目，该 项目初始投资为40000元，每年的税后现金流 如下所示。假设该公司要求的收益率为12%。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
判断准则：若IRR≥i0，项目可接受；
若IRR< i0，项目不可接受。
（二） IRR的计算方法——内插法
n
NPV (IRR) (CI CO)t (1 IRR)t 0 t 0
NPV
NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
IRR i1 ＝ NPV1
i2 i1 NPV1 NPV2
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
技术经济分析的基本方法方案评价ppt课件
（1）净现值（NPV）法——计算公式
设A、B为投资额不等的互斥 案方 ，KA KB，则：
n
NPV CIA COAt CIB COBt 1i0t t0
n
n
CIA COAt 1i0t
CIB
COB
t
1i0
t
t0
t0
NPVA NPVB
即差额净现值为净现 的值 差额
（1）净现值（NPV）法——判别及应用
ΔNPV≥0：表明增加的投资在经济上是合理 的，即投资大的方案优于投资小的方案；
ΔNPV＜0 ：表明投资小的方案较经济。
多个寿命期相等的互斥方案： 满足max{NPVj ≥0 }的方案为最优方案。
注意：
多个互斥方案比较时，可先将诸方案按投资额由 小到大排列，然后从小到大进行比较，每比较一 次淘汰一个方案，从而可减少比较次数；
100 14 144 20
7.1 10，可行； Pa
7.2 10，可行
KB QB NBB QB
KA QA
NBA QA
144 100 1220001104007.510
1200 1000
投资大的 B为 方优 案选方案
（一）互斥方案静态评价
2. 增量投资收益率法
通过计算互斥方案增量投资收益率，以此判断互斥 方案相对经济效果，据此选择方案。
Ø在对寿命不等的互斥方案进行比较时，净年值是最为 方便的方法。
2、寿命期不同的互斥方案的选择
（2）净现值（NPV）法
净现值用于互斥方案评价时必须考虑时间的可比 性，即在相同的计算期下比较净现值（NPV）的大小。
常用方法有最小公倍数法和研究期法。
最小公倍数法
——用净现值指标比选时常用方法
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回收期
(年 )
第二节 净值法
一、净现值
二、净终值
某厂需要一部机器，使用期为3年，购买价格为77662元， 在其使用期终了预期残值为25000元，同样的机器每年可 花32000元租得，基准收益率为20%，问是租还是买？ AC1=77662(A/P 20,3)-25000(A/F 20,3)=30000 AC2=32000
7.增量投资回收期：是指一个方案比另一个方案 所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益 去补偿增量投资所需要的时间。 用于评价两个方案的优劣 。 比如甲方案投资I2大于乙方案投资I1，但是甲方 案的年费用(成本)C2比乙方案的年费用(成本)C1 要节约。假如这两个方案具有相同的产出和寿命 期，那么，甲方案用节约的成本额去补偿增加的 投资额，将要花多少时间，即为增量回收期，其 公式为：
在两个方案比较时，若▽T＜Tb，则甲方案能在标准的时 间内由节约的成本回收增加的投资，说明增加的投资有利， 甲方案是较优的方案；反之，乙方案较优。
某项目的原始投资20000元，以后各年净现金流量如下： 第1年 3000元
第2—10年 5000元
项目计算期l0年，求回收期。
解: 累计净现金流量开始出现正值的年份是第5年 -20000十3000十5000十5000十5000十5000 ＝ 3000＞O
TP＝5－1＋︱－1112︳÷2794＝4.4年
动态投资回收期的计算公式表明，在给定的折现率i0下， 要经过Tp年，才能使累计的现金流入折现值抵消累计的 现金流出折现值，投资回收期反映了投资回收的快慢。
5.回收期的合理性：当Tp≤Tb时，该方案是合理 的。 Tb可以是国家或部门制定的标准，也可以是企业 自己的标准，其确定的主要依据是全社会或全行 业投资[回收期的平均水平，或者是企业期望的投 资回收期水平。 6.静态与动态回收期的优缺点：优点是直观、明 了、简单。缺点是只反映回收期之前的情况，没 有反映之后的情况。 投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标 结合起来使用。
第三章
经济性评价方法
一、项目经济性评价的基本方法 项目经济性评价的基本方法包括确定性评价方法 与不确定性评价方法两类(见表3—1)。对同一个 项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
若根据是否考虑资金时间价值，则可将常用方法 分为静态评价方法和动态评价方法(见表3—1)。前 者不考虑资金时间价值，后者则考虑资金时间价 值。若根据项目对资金的回收速度、获利能力和资金的使
例 4-4 某工程的总投资为5000万元，投产后，每 年生产支出600万，每年收益额为1400万元，产 品的经济寿命为10年，在10年末，还能回收资金 200万元，基准折现率为12%。求项目的净现值， 并判断该投资项目是否可行。 NPV(20％)＝-5 000+(1400-600)(P／A，12％， 10)+200(P／F，12％，10)
(3—1)
（2）项目仍在期初一次性支付投资，但是每年的 净现金收入由于生产及销售情况的变化而不一样， 设t年的收人为Bt，t年的支出为Ct，则能使公式 (3—2)成立的T即为静态投资回收期。
（3）如果投资在建设期m年内分期投入，t年的投
资假如为Байду номын сангаасt，t年的净现金收入仍为Bt—Ct，则能 使公式(3—3)成立的T即为静态投资回收期。
＝-415.6 t(元）
由于NPV(20％)＜O，此投资经济上不合理。
（四）净现值率 净现值率的经济含义是单位投资现值所取得的净现值额 净现值率计算公式
（五）净现值函数
净现值的大小与折现率i0有很大关系，当i0变化时，NPV 也随之变化，两者呈非线性关系：NPV(i0)＝f(i0)。
一、净现值 （NPV）
（一）概念：是指方案在寿命期内各年的净现金流量 (CI—CO)t，按照一定的折现率i0折现到期初时的现值之和。 （二）计算公式： （三）判别准则：若NPV≥O，则方案是经济合理的； 若NPV=0，则该方案正好达到要求的基准 收益率水平，该方案经济合理，方案一般可行; 例题 若NPV＜O，则方案应予否定。
用效率进行分类，项目经济性评价指标可以分为三类：一 类是以时间作为计量单位的时间型指标；第二类是以货币 单位计量的价值型指标；第三类是反映资源利用效率的效 率型指标。上述指标进一步细分如表3—2所示。
二、经济性评价方法的选择 静态指标的特点是计算简便、直观，因而检广泛 用来对投资效果进行粗略估计。它的主要缺点是 没有考虑资金的时间价值和不能反映项目整个寿 命周期的全面情况。因此在对项目进行经济性评 价时，应以动态分析为主，必要时可另加某些静 态评价指标进行辅助分析。 为了便于讨论分析，以下对一些主要的时间型指 标、价值型指标、效率型指标和不确定性评价方 法分别进行讨论。
例3-1 用表3—3所示数据计算投资回收期。
T=3十（3 500÷5000）＝3.7年
（4）如果将年的收入视为现金流入CI，将t年的支出以及 投资都视为现金流出CO，即第t年的净现金流量为(CI— CO)t，井考虑资金的时间价值，则动态投资回收期Tp的 计算公式，应满足：
例如按表3-3数据，取折现率为10％，则动态投资回收期 的计算见表3-4所示。
静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值因素条件下， 以项目净现金流入回收项目全部投资所的时间。
4.计算方法：
（1）项目(或方案)在期初一次性支付全部投资P， 当年产生收益，每年的净现金收入不变，为收入 B减去支出C(不包括投资支出)，此时静态投资回 收期T计算公式为：
T＝P/(B—C)
第一节
投资回收期法
一、静态投资回收期 1.概念：投资回收期，是指投资回收的期限，也就是用投 资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。 2.种类：静态投资回收期(不考虑资金时间价值因素)和动 态投资回收期(考虑资金时间价值因素) 。 3.起算时点：投资回收期从工程项目开始投入之日算起， 即包括建设期，单位通常用“年”表示。