八、房地产信托融资
房地产业的信托融资
业开发贷款、建筑企业流动资金贷款、消费者按揭 （ 包括股权融资 、发行股 票融 资 ）只 占项 目的极
贷款等方面，控制了房地产企业的银行融资。
少部分 ，开发 商领取 四证 （ 土地使用证 、用地规
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银行贷款这种问接融资方式又受到政策的严格监 托公司将发行信托凭证所募集的资金 以信用：
管，虽然政府对房地 产企业直接融资出台了相 关 的方式投入至房产项 目，在约定时点或信托ｊ
政策，但这些政策基本不适合 中小房地产企业， 时将信托本金和收益扣除信托管理费用后返ｊ 而只 有利于一些大型资质级别高的房地产企 业。 信托受益人 这种模式 的优点是， 管理比较错 收益比较稳定。主要问题是，这种模式受到 如此 严峻 的形 势迫使房地 产企 业寻 求新 的 融 资方式 。根据发 达国家 的经验以及 目前 的情 份 的限制，资 金的募集范 围与数量均 受到’
况 ，信托计 划将成 为房地产 融资的又一 个生力 约 。 另外， 信托公司将面临信用贷款本身的厉 军 。因为在诸多金融手段之 中，信托具备 多种平 与此类似的还有单一信托贷款模式，即
台优化组合优势，以信托高级形态为核心，通过 投资人基于对信托公司的信任 ，将其合法拥： 信托 的串接，将多种金融工具进行优化 整合，实 资金委托给信托公司，由信托公 司根据投资 现一 揽子组合融 资解决方 案，可望成 为房地产 意愿、 以自己的名义投入到特定房地产项 目中
调控下的房地产行业的基调仍是发展
由于一系列房地产调控政策和措施 的实施，
我 国目前的现状是，房地产项 目开发和运转
房地产行业融资渠道
房地产行业融资渠道随着经济的发展和人口的增长，房地产行业成为了吸引投资的重要领域之一。
然而，房地产项目的开发和建设需要大量的资金支持。
在这篇文章中，我们将探讨房地产行业的融资渠道，以及它们对行业发展的影响。
一、商业银行贷款商业银行贷款是房地产企业最常见的融资方式之一。
房地产开发商可以向银行申请贷款，用于项目的购地、建设和销售。
商业银行通常会要求借款人提供抵押品，如土地使用权证书或已建成的房产。
商业银行贷款的优势在于利率相对较低，并且可以根据项目的进展情况进行分期放款。
二、股权融资房地产企业可以通过发行股票来引入资金，以满足项目的融资需求。
股权融资可以通过公开发行股票或私募股权融资实现。
公开发行股票需要符合证券监管机构的监管要求，而私募股权融资则可以通过协议和交易所外交易来完成。
股权融资的优势在于可以扩大企业的融资规模，并吸引更多的投资者参与项目。
三、债券发行债券发行是房地产行业融资的另一种重要方式。
房地产企业可以通过发行公司债券或可转债来融资。
债券发行可以吸引大型机构投资者，如保险公司、基金和养老基金等。
债券发行的优势在于利率稳定，并且可以根据企业的信用状况定价，有利于企业降低融资成本。
四、房地产投资信托基金（REITs）房地产投资信托基金是一种通过向公众募集资金并投资于不动产项目的特殊型基金。
房地产投资信托基金可以通过购买和运营商业地产、住宅地产或其它不动产项目来获取投资收益。
投资者可以通过购买信托基金份额来获得房地产市场的收益。
REITs的优势在于提供了一个流动性较高的投资方式，可以吸引大量长期资金进入房地产行业。
五、政府支持政府的支持对于房地产行业的融资非常重要。
政府可以通过提供贷款担保、税收优惠、土地出让等方式来支持房地产项目的融资。
政府支持的优势在于可以增加项目的资金来源，并降低企业的融资风险。
综上所述，房地产行业的融资渠道多种多样，包括商业银行贷款、股权融资、债券发行、房地产投资信托基金以及政府支持等。
房地产信托融资的典型模式及案例
房地产信托融资的典型模式及案例本文介绍了房地产信托融资的典型模式及案例。
其中，贷款模式是最为基础的，也是最行之有效的融资方式。
不过，相对于银行贷款而言，信托贷款在规模、资金成本和贷款期限等方面都不占有优势。
对于房地产企业的限制，两者的限制也非常接近。
此外，根据《265号文》的规定，信托公司严禁以投资附加回购承诺、商品房预售回购等方式间接发放房地产贷款。
而且，申请信托贷款的房地产企业资质应不低于国家建设行政主管部门核发的二级房地产开发资质。
贷款型信托的融资方式包括资产抵押、股权质押、第三方担保等，期限较短，成本相对较低。
案例中介绍了Y项目贷款集合资金信托计划，其中A公司注册资本4.24亿元，主营房地产项目的经营与开发。
B集团是A公司的全资母公司，持有A公司100%股权。
C集团是B集团的控股股东，A公司自成立以来已开发完成7个项目，总建筑面积达50多万平方米，均已全部售罄。
C集团正在重点开发Y项目，该项目位于XXX区域。
根据《H市战略发展规划》，该区域将成为未来H市发展规划的重要组成部分。
A公司具备房地产二级开发资质，已获得《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建筑工程施工许可证》。
Y项目占地313.86亩，总建筑面积398,085平方米，分为甲、乙、丙三个区域进行开发。
甲区主要是连排别墅，乙区包括7幢4层的花园洋房、4幢33层的高层住宅和1幢5层商业综合楼，丙区则包括7幢18-27层的高层住宅和一个幼儿园。
随着H市经济社会的快速发展和国家宏观政策背景的转变，为了更好地指导城市建设与发展，H市政府委托XXX编制了《H市空间发展战略规划》。
该规划文件表明，项目所在区域将成为H市规划的重点区域，建设以商务办公、总部经济、会议展览等功能为主导的公建中心，打造城市综合体，成为H市发展的新亮点。
同时，该区域中心区外围的建设也将全面推进，以引导空间拓展和功能布局优化，使中心区优化整合与新城开发建设联动并进。
房地产开发商投资公司融资方式有哪些？
Do not keep anything for a special occasion, because every day that you live is a special occasion.悉心整理助您一臂（页眉可删）房地产开发商投资公司融资方式有哪些？一、上市融资；二、海外基金；三、联合开发；四、并购；五、房地产投资信托；六、房地产债券融资；七、夹层融资；八、房地产信托融资；九、项目融资；十、开发商贴息委托贷款；十一、短期融资券；十二、融资租赁；十三、房地产证券化。
众所周知，房地产开发需要大量资金，这是一个资金密集型行业。
大部分当地产开发商自有资金都不充分，需要通过有效的融资，获取开发项目所需资金。
如果没有外界的资金支持，开发商将寸步难行。
那么，房地产开发商投资公司融资方式有哪些？下面就让给大家讲一讲吧。
一、房地产开发商投资公司融资方式有哪些？1、银行贷款：在我国，房地产项目的开发对银行贷款具有高度的依赖性，一直以来银行贷款都是房地产开发企业主要的融资途径。
据保守估计，房地产开发资金中约有50%以上来源于银行贷款，如果再算上施工企业垫资、延迟供应商材料付款等，至少应有70%。
2、房地产信托：现阶段信托产品主要有两种模式：一种是信托投资公司直接对房地产项目投资，另一种模式是债权融资。
相对银行贷款而言房地产信托计划的融资具有降低房地产开发公司整体融资成本、募集资金灵活方便及资金利率可灵活调整等优势。
3、上市融资：上市融资包括国内上市融资和海外上市融资两种方式。
房地产企业通过上市可以迅速筹得巨额资金且筹集到的资金可以作为注册资本永久使用没有固定的还款期限,因此对于一些规模较大的开发项目尤其是商业地产开发具有很大的优势。
4、房地产资产证券化：房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程从而使得投资者与投资对象之间的关系由直接的物权拥有转化为债权拥有的有价证券形式。
房地产行业融资类型
房地产行业融资类型
房地产行业的融资类型可以分为以下几种：
1. 债务融资：房地产开发商可以通过发行债券或贷款的方式获得资金。
债务融资通常需要还款利息，并且有一定的偿还期限。
2. 股权融资：房地产开发商可以通过发行股票或引入投资者的方式获得资金。
股权融资通常需要与投资者分享公司的所有权和利润。
3. 合作开发：房地产开发商可以与其他企业或投资者合作进行项目开发，共同承担资金和风险，分担开发成本和利润。
4. 资产证券化：房地产开发商可以将房地产资产转化为证券产品，通过发行证券化产品来融资。
这种融资方式可以将资产转移出去，通过出售证券获得资金。
5. 租赁融资：房地产开发商可以通过租赁或融资租赁的方式获得资金。
租赁融资通常需要支付租金，但可以在租赁期结束后获得资产所有权。
6. 地产信托：房地产开发商可以通过设立房地产信托基金，将房地产项目的收益转化为信托份额，通过出售信托份额来融资。
除了以上几种融资类型，房地产行业还可以通过政府补贴、土地出让和私募股权等方式进行融资。
融资类型的选择取决于房地产项目的规模、风险偏好和市场条件等因素。
信托融资-房地产融资要求
房地产融资要求融资方或其控股股东具备二级以上的房地产开发资质。
（满足四、三、二条件）也即四证齐全、自有资金超过35%、二级开发资质。
有的信托公司需要行业百强和地方龙头。
第1条财务状况对融资方财务状况的基本要求是：（一）融资方为多项目开发商或综合性开发商，其资产负债率不超过75%，净资产不低于5000万（资产负债率计算可扣除预收房屋销售款计算）；（二）融资方如为单一项目新设公司，其资产负债率要求可适度放宽，实收资本应不低于1000万；单一项目公司如分期开发，且在我司介入前已有开发和销售记录的，应适用第（一）项标准。
第2条开发经验融资方或所属集团具有连续开发三年以上的开发经验，且开发业绩良好，累计竣工面积在20万平方米以上。
第3条发展潜力融资方或所属集团有一定项目储备，持续发展能力较强。
第4条行业地位融资方或其所属集团具有一定的行业地位，符合以下之一的：（一）为全国房地产百强企业（中国指数研究院发布的年度名单）或区域（省、直辖市）综合排名前10位的企业（不含全国房地产百强企业）；（二）虽未达到第（一）项要求，但股东背景突出，控股股东为其他行业地位突出的大型央企（国资委要求退出房地产领域的除外）、国企和民营企业（全国民营百强企业）；（三）虽无具体排名，但在建项目市政及生活配套项目成熟健全，项目条件与周边同类物业比较有明显优势，市场承接力强，有较高盈利空间。
第5条开发条件项目权属清晰，“四证”齐全（即《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建设工程施工许可证》）。
第6条资本金要求项目资本金比例达到国家最低要求并足额到位。
第7条项目监管能配合接受我司或我司委托的监理公司对项目监管，以销售资金作为还款来源的项目原则上需要实现项目抵押并能接受分期还款或存单、保证金质押。
第8条保障性住房保障房的建设单位应具备以下资质：（一）政府背景的保障性住房开发建设机构，须具备合格的企事业法人资格，有负责保障性住房建设的政府相关批复文件，如属政府平台，另需按政府平台相关政策执行；（二）如为保障性住房代建企业，须已与政府签订代建项目协议；项目已列入年度建设计划，廉租房、公租房须已与政府签订回购协议。
关于房地产企业信托融资模式问题的思考
CHINA COLLECTIVE ECONOMY摘要：房地产行业的飞速发展为我国国民经济的发展做出了重要的贡献,现在房地产经济已经和人民的生活息息相关。
然而，随着房地产经济过热发展带来的一系列问题，主要是房价的飞快上涨给人民带来了巨大的生活压力，为了抑制房价不合理的上涨现象，政府逐渐出台了一系列紧缩性的政策来调控房价,在调控政策等因素的多重影响下，房地产企业的融资渠道有所收紧，融资难度加大。
在此背景下，信托融资为一种新的融资房地产企业的睐。
文章将对我国的信托融资模式进行简要叙述并且围绕着当俞我国房地产企业在信托融资方面的发展现状及存在的问题进行分析，最后提出对房地产信托融资模式的见解，希望给我国从事房地产企业信托融资的一定的启发和参关键词：房地产企业；信托融资；融资模式-、房地产信托融资概述信托融资的定义是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为"简单说，就是信托公司受到企业委托向社会投资者发行信托计划产品,为企业募集其所需的资金。
信托融资作为一种新兴的融资模式，主要包括信托贷款和股权信托两种形式。
一般来说,企业要通过信托融资可以选择直接找信托公司或者间接委托相关行找信托公司。
信托融资具有发行、、可控、适合中小房地产企业等优点。
众所知，房地产企业是资金集型企业，房地产企业的开发项目资、开发、资金投资等特点。
所以，对资金需：的房地产企业来说，可企业自资金发，房地产企业要对融资。
，和地方为理房地产，对房地产行业一新的，对行贷款投向的管。
金融的种融资式受到的管，房地产企业融资。
E，的行发贷融资，其种融资模式，信托融资其的融资特点为房地产企业融资的一种选择。
二、房地产信托融资模式的主要类型分析益信托计的2019信托业务数据显示，房地产信托融资集的资金模是所信托业模的，可，尽管“资管新规”，家要打破刚性兑付，信托业受到不小的挑战的环境下,信托融资手段依是不少房地产企业筹集资金的选择。
地产融资模式及渠道大全
地产融资模式及渠道大全地产行业是一个资金密集型行业，需要大量资金用于土地购置、项目开发、建设和销售等环节。
因此，地产融资是地产企业运作的重要一环。
下面将介绍一些常见的地产融资模式及渠道。
一、常见的地产融资模式1.债务融资：包括银行贷款、信托融资、债券发行等。
债务融资是地产企业获取资金最常见的方式。
银行贷款是最常见的债务融资方式，可以分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。
信托融资是近几年发展起来的一种融资方式，通过设立信托计划来筹集资金。
债券发行是一种长期债务融资方式，通过发行债券来筹集资金。
2.股权融资：包括上市融资、私募融资、风险投资等。
上市融资是地产企业通过在证券市场上市来融资。
私募融资是地产企业通过发行股权给特定投资者来融资。
风险投资是一种股权融资方式，投资机构通过投资地产企业的股权来获取回报。
3.房地产投资信托（REITs）融资：是一种特殊的融资工具，通过将物业打包成证券化产品，吸引投资者购买，从而为地产企业提供资金。
REITs融资可以降低地产企业的融资成本，缓解资金压力。
4.租赁融资：地产企业将自己拥有的房地产物业租赁给企业或个人，获取租金收入。
租赁融资是一种相对低成本的融资方式，能够有效地利用已有的资产。
二、常见的地产融资渠道1.银行：银行是地产企业最主要的融资渠道之一、地产企业可以通过贷款、信用证等方式从银行获取资金。
2.信托公司：信托公司是地产融资的重要渠道之一、地产企业可以通过发行信托计划来从信托公司募集资金。
3.证券市场：地产企业可以通过上市融资的方式从证券市场融资。
地产企业通过发行股票或债券来吸引资金。
4.私募基金：地产企业可以通过与私募基金合作来获取资金。
私募基金投资地产项目，为地产企业提供资金支持。
5.外资：地产企业可以通过吸引外国投资者来获取资金。
外国投资者将资金投入地产项目，并获得回报。
6.地方政府：地方政府通过土地招拍挂、土地出让等方式将土地资源提供给地产企业，以换取相关的资金或项目合作。
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（3）控制信托贷款比重，寻求业 务模式和盈利模式创新
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 规定了信托贷款比重，明确信托公司管 理信托计划，向他人提供贷款不得超过 其管理的所有信托计划实收余额的30％。
• 2009年有修改， 《信托公司集合资金信 托计划管理办法》第二十七条第二项 “向他人提供贷款不得超过其管理的所 有信托计划实收余额的30%”，修改为 “向他人提供贷款不得超过其管理的所 有信托计划实收余额的30%，但中国银 行业监督管理委员会另有规定的除外”。
关于加强信托投资公司部分业 务风险提示的通知
• 信托投资公司房地产业务有部分项目显露较大 风险。截至5月末，已有部分信托项目到期未 能按时清算，其中，股票投资业务占比11％， 房地产类业务占比61%。 • 有些信托投资公司对无法按时清算的信托项目 用展期、固有资金垫付、关联交易购买、发新 的信托计划置换等方式将风险后置。 • 个别地方在办理财产权信托时，以信托财产受 益权转让等方式向社会变相违规筹集资金，将 风险向社会扩散，其严重性必须加以高度重视。
在办理资金信托业务时不得承 诺保本保息
• 在办理资金信托业务时，信托投资公司 本身不得承诺任何明示或暗示性的“保 本保息条款”，不得以支付信托赔偿金 的方式变相“保本保息”。
• 3、信托财产的登记不很明确（受益权上） ----信托隔离机制并没有真正建立 • 4、广告宣传限制的影响 5、税收政策不明 • 6、转让渠道不畅通，流动性低，变现差 • 7、其他---（1）门槛高 • （2）银监办发[2005]212号
• 2、资金信托的有关规定的影响 • （1） 200份与5万元的规定* • （2）集合信托计划的运用范围
• （3）集合信托计划应该符合有关程序
• （4）对信托执行经理投资权限的授权 • （5）信托投资*公司在管理集合信托计划时的报告 制度 • （6）在办理资金信托业务时的揭示制度 • （7）在办理资金信托业务时不得承诺保本保息 • （8）在办理资金信托业务时须明确新受托人的选任 方式
• （2）房地产债权信托 • 指房地产债权人将其所拥有的房地产债
权委托给房地产信托机构，由房地产信 托机构以受托人的身份发给受益权证书， 然后由委托人通过将受益权证书转让给 第三者等方式收回资金，从而使原已固 定的债权转为流动化的资金的行为。
（3）动拆迁信托 在城市旧区开发建设时，房地产信托 机构可以受托承担旧区原有单位、居民动迁和 原有房屋拆除工作，方便房地产施工单位施工。
（三）房地产信托融资的 主要类型和特点
• 1、主要类型 • (1)贷款型 • ①信托资金
委托人
• • • • • • ④信托收益 ① 提 供 担 保 ②信托贷款
信托公司
③偿还贷款
开发商
担保人
(2)股权型
•
委托人
④信托收益
①信托资金 ②购买股权
信托公司
开发商之股东
③溢价回购股权
• •
• • •
①
提 供 担 保
•
（五）房地产信托融资的问题
• 1、房地产行业的风险会直接波及到信托行业 • 房地产业的风险来源目前有二：一为宏观调控； 二为人民币汇率调整。 • 表现：首先，房地产开发速度放慢，用于房地 产信托的理想项目减少，房地产信托业务萎缩。 • 其次，房地产利润下降，房地产信托收益下降， 投资者对房地产信托的投资积极性下降，房地 产信托的产品设计难度增加。 • 第三，房地产商资金断裂，原有房地产信托项 目收益得不到保证，会造成信托市场形象和市 场信心的危机。
根据信托文件的约定，按照委托人的意 愿，单独或者集ห้องสมุดไป่ตู้管理、运用、处分信 托资金。 • 信托机构单独或者集合管理、运用、处 分房地产信托资金可以采取房地产贷款、 房地产投资等方式进行。
2、拓展房地产其他信托
• （1）房地产实物财产信托 • 房地产实物财产信托是指房地产信
托机构以信托方式接受委托人委托的房 地产实物，按照委托人的意愿以自己的 名义，为受益人的利益或者特定目的管 理、运用和处分的行为。
2、正面影响
• （1）扩大房地产信托对于房地产业务 的支持力度 （2）重视房地产信托业务模式和盈利 模式的创新 （3）促使信托公司以房地产信托业务 为载体，向异地拓展
•
•
3、负面影响
• • （1）房地产信托过度扩张可能引致经 营风险 （2）非房地产贷款信托业务拓展的压 力影响房地产贷款信托业务 （3）有可能阻碍房地产信托的全面发 展*
集合信托计划应该符合有关程序
• 集合信托计划运用于独立核算的新建、在建、试运行但 尚未竣工验收的固定资产投资项目的，该项目应当履行 过国家规定的固定资产投资管理程序。 委托人确定管理方式的集合信托计划运用于信托投 资公司推荐的固定资产投资项目的，信托投资公司必须 向委托人出示由有资质的中介机构提供的固定资产投资 项目可行性分析报告和项目评估报告。 由信托投资公司代为确定管理方式的集合信托计划 运用于固定资产投资项目时，信托投资公司必须对该项 目作出独立评估报告，经信托投资公司投资管理机构审 查并经董事会审议通过。委托人或受益人请求时，须向 其出示有关文件，以及由有资质的中介机构提供的固定 资产投资项目可行性分析报告和项目评估报告。
•
• • •
土地储备机制的运作的环节：
• 土地收购、土地储备、土地出让。国内 土地管理储备制度的基本思路是：由城 市政府的受权机构通过征用、收购、置 换等方式，将城市土地从分散的使用者 手中集中起来，进行土地整理和开发， 变成可建设的“熟地”，再根据城市土 地利用年度计划，通过招标、拍卖，有 计划地将土地投入市场，以供应和调控 城市各类建设用地需求。
七、房地产信托融资
• • • • • • （一）引例 （二）房地产信托融资的机遇 （三）房地产信托融资的主要类型 （四）2007年信托新规 （五）房地产信托融资的问题 （六）房地产信托融资发展的设想
（一）引例
• 6000万“预售”一片黄泥地
（二）房地产信托融资的机遇
• • • • • 南汇东滩土地储备项目资金信托计划 1、贷款从紧 2、房地产预售政策 3、投资需求 4、创新功能
• 《信托投资公司资金信托管理暂行办法》第六 条规定“信托投资公司集合管理、运用、处分 信托资金时，接受委托人的资金信托合同不得 超过 (含5万元)。”根据这条规定，具有相同 运用范围并被集合管理、运用、处分的信托资 金，为一个集合信托计划。信托投资公司应当 依信托资金运用范围的不同，为被集合管理、 运用、处分的信托资金分别设立集合信托计划。 对任意一个集合信托计划，在其存续期间的任 一时点，接受委托人的资金信托合同总份数不 得超过200份(含200份)，每份信托合同金额不 得低于人民币5万元(含5万元)，一份信托合同 只能够接受一名委托人的委托。
200份与5万元的规定
集合信托计划的运用范围
• 集合信托计划的运用范围除存放(拆放)于其他金融机构 外，只用于投资具有规范二级市场的国债、政策性金融 债、企业债券、上市公司可流通股票、证券投资基金等 有价证券的，为有价证券投资集合信托计划。 有价证券投资集合信托计划以外的集合信托计划， 应当符合以下要求：一个集合信托计划可以同时运用于 多个法人或独立核算的其他组织；属于同一信托投资公 司的两个或两个以上的集合信托计划不得同时运用于同 一个法人或同一个独立核算的其他组织；不同信托投资 公司的集合信托计划可以同时运用于同一个法人或同一 个独立核算的其他组织，但一家信托投资公司只能有一 个集合信托计划运用于该法人或该独立核算的其他组织。 上述“运用”是指以贷款、股权投资和租赁等方式
（四）2007年信托新规
• • 1、综述 2007年1月中国银行业监督管理委员会 发布了新修订的部门规章《信托公司 管理办法》和《信托公司集合资金信 托计划管理办法》，出台了规范性文 件《信托公司治理指引》等
（1）缩小资金信托规范范围，提 升委托人资格门槛
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》仅仅规范集 合资金信托业务，不包含单一资金信托业务。 • 信托新规引入了合格投资者制度，只允许有一定风险 承受和识别能力的投资者参与集合资金信托计划。规 定合格投资者应当符合下列条件之一：一是投资一个 信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、 法人或者依法成立的其他组织；二是个人或家庭金融 资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相 关财产证明的自然人；三是个人收入在最近三年内每 年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最 近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关 收入证明的自然人。
（2）调整委托人数量规定，有助 于扩大有实力的信托资金来源
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 取消了单个集合资金信托计划最多只能 有200份合同的份数限制的规定，允许单 个集合资金信托计划的人数对合格的机 构投资者不再有数量限制，对合格的自 然人投资者规定不得超过50人，
• 2009年有修改，“单个信托计划的自然 人人数不得超过50人，合格的机构投资 者数量不受限制”，修改为“单个信托 计划的自然人人数不得超过50人，但单 笔委托金额在300万元以上的自然人投资 者和合格的机构投资者数量不受限制。”
（4）建立受益人大会制度，加强 受益人对信托业务的监督
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 规定建立受益人大会制度，而信托新规 规定参与集合资金信托计划的委托人又 必须为惟一受益人
（5）银监会鼓励业务创新
• 经过获准换发新的金融许可证的信托投 资公司，银监会鼓励其在业务创新、组 织管理等方面主动提出试点方案，按照 审批程序，优先支持其开展私人股权投 资信托、资产证券化、受托境外理财、 房地产投资信托等创新类业务。推进信 托公司创新发展和机构监管的改革措施 也将优先对其试行。
• 新开办房地产业务应符合国家宏观调控 政策，并进行严格的尽职调查，对未取 得国有土地使用证、建设用地规划许可 证、建设工程规划许可证、建筑工程施 工许可证（“四证”）的项目不得发放 贷款；申请贷款的房地产开发企业资质 不低于国家建设行政主管部门核发的二 级房地产开发资质，开发项目资本金比 例不低于35%。