地方融资平台中票发行再收紧
地方政府融资平台的风险及防控分析
地方政府融资平台的风险及防控分析地方政府融资平台是指地方政府为筹集资金而设立的专门平台，用于发行债券及进行其他形式的融资活动。
地方政府融资平台的出现，一定程度上为地方政府融资提供了更加便捷和多样化的渠道，同时也为地方政府债务管理提供了更多的选择。
地方政府融资平台也存在着一定的风险，需要引起重视并及时进行防范和控制。
一、风险分析1. 信用风险地方政府融资平台通常是以地方政府信用为支持的融资主体，受到地方政府主体信用影响。
在一些地方政府信用较差或财政状况不佳的地区，地方政府融资平台融资存在一定的信用风险。
一旦地方政府融资平台出现违约，将对地方政府信用和债务偿付能力造成重大冲击。
2. 流动性风险地方政府融资平台通常借款期限较长，而资金用途的回笼周期相对较长，存在着债务偿付需要大量流动资金支持的风险。
当还款期到来时，如果无法及时回笼到期债务所需资金，将引发流动性风险，可能导致融资平台资金链断裂，难以履行偿还义务。
3. 利率风险地方政府融资平台通常通过发行债券等方式进行融资，而债券的利率通常是固定的，存在着利率上升导致债务成本增加的风险，一旦出现利率上升，将增加融资平台的融资成本，从而加大偿债的压力。
4. 政治风险地方政府融资平台的融资活动与地方政府息息相关，政策变化和宏观经济环境的影响可能对融资平台的发展产生重大影响。
一旦政策出现变化或者宏观经济环境发生变化，可能导致地方政府融资平台资金链断裂，甚至面临违约风险。
5. 操作风险地方政府融资平台通常涉及大规模的财务交易和资金管理活动，需要面对大量复杂的操作流程和风险管理工作。
一旦管理不善或者出现操作失误，将导致融资平台面临巨大的操作风险，可能对融资平台的健康发展造成重大影响。
二、防控措施1. 健全风险管理制度地方政府融资平台应根据自身实际情况，建立完善的风险管理制度，包括制定风险管理政策、风险分析和评估、风险控制措施等，确保对各类风险进行全面有效的管理。
2. 严格融资准入机制地方政府融资平台应建立起严格的融资准入机制，加强对融资项目的审核和评估，降低信用风险，提高融资质量。
地方政府融资平台面临的问题与对策
地方政府融资平台面临的问题与对策摘要：地方政府融资平台出现于上个世纪九十年代，对于城市化进程，起到了推动作用，但是在近些年的发展中，我们发现也出现了诸多的问题，没有规范的管理地方政府融资平台，平台债务存在着逾期风险和资金链断裂风险，并且平台有着较大的负债规模等等，需要引起人们足够的重视，采取相关的措施进行解决。
本文简要分析了地方政府融资平台面临的问题与对策，希望可以提供一些有价值的参考意见。
关键词：地方政府融资平台问题对策上个世纪九十年代出现了地方政府融资平台，主要是地方政府及其相关部门和机构借助于财政拨款或者将土地股权注入进来设立的，对承担的功能主要是融资，它作为经济实体存在，拥有独立的法人资格。
一、地方政府融资平台的发展历程一是地方政府融资平台产生的主要原因：上个世纪九十年代，我国城市化进程在不断的加快，有着越来越大的地方基础设施建设投资需求，因为税制改革影响到了地方政府，财政没有得到较快的增长，缺乏足够的建设资金。
但是地方政府不能够举债，只能够成立融资平台。
二是地方政府融资平台的主要职能：首先是融资，指的是对资金进行筹集，以便可以顺利建设城市基础设施，然后采取相应的方式，将资金提供给基础设施项目，可以采取转贷的方式，也可以直接投资。
其次是投资，结合政府的相关指令，进行投资，对城市资产进行经营和管理，并且需要对资产保值情况进行负债。
然后对土地开发，可以先期开发、管理和经营政府在城市规划地区划拨的土地资源。
二、当前地方政府融资平台出现的问题一是地方投融资信息不对称：地方投融资平台没有足够透明的融资状况，商业银行无法对相关信息全面掌握，甚至部分地方政府对于不同层次政府的投融资平台的负债担保情况也不够了解。
二是在较大程度上增长了地方投融资平台主导的信贷，这样财政的隐性负债就得到了加大：如果财政偿还难度得到了加大，就会向商业银行转嫁损失，或者偿还责任由中央财政来承担，因为软约束机制是地方投融资平台天然所具备的，这样就可以向中央财政或者商业银行体系十分容易的转移投资风险。
地方政府融资平台广遭诟病原因剖析
四 、职工薪 酬无约束
目前对平 台职工的薪酬管理没有制定实施科学合理 的相关制 度， 使得平台的职工薪酬标 准既花样百出， 又无据可依。就像我们 国家大的国有企业职工薪酬执行标准一样 ， 不 同企业差距很大 ， 群 众反响强力 。有些老总年薪达到数百万 ， 甚至千万之 巨， 而有些老 总年薪却还在十万 、二十万左右。人们会问 ， 马克思 的经济学说 真 的过 时、一文不值 了吗？劳动力 的价值 和价格到底该 如何 确 定？组织部 门安排一个年薪三十万元的公务员到国企任职 ， 他的 价值（ 年薪） 就立即翻十倍、百倍？ 平 台的职工薪酬虽没有大 家议论 的大 的国企那样差 距大 ， 但 不 同的平 台也有较大差距 ， 大 家各行其是 ， 标准 自定 ， 平 台内领导 班子成员和普通 员工的薪酬倍数没有控制标准 ， 存在较大 的随意 性， 缺乏必要的约束机制。
不健 全、职 工薪酬 无约束 、财会工作 欠规 范等方 面的 问题 。要亡 羊补 牢， 防惠未 然 ， 加 强对 融资平 台的ห้องสมุดไป่ตู้ 学管理 ，
瓦解 融 资平 台 的 潜在 风 险 ， 让 融 资平 台健 康 稳 定地 发 展 。 关键词 ： 融资平 台； 诟病剖析
１ ９ ９ ４ 年， 我 国实行分税制改革以后 ， 地方政府财力被削弱 ， 致使 地方大量 的公共事务 支出得不 到保证 ， 于是地方政 府便 把 目光转 向了银行 ， 纷纷成立政府融资平 台， 大举借入银行资金 ， 以维持地 方 财政 的运 转和各类支出的需要。所谓地方 融资平 台， 就是 由地 方政府（ 含 其所属部 门、机构 、事业单位等） 通过财政拨款 、土地 注入 、股权划转 等形式设立的具有投融资功能的公司制企业 。各 地方政府融资平 台（ 以下简称平台） 运转十多年来 ， 积欠了大量的银 行 债务 ， 资产质量普遍低下 ， 潜 藏着 巨大 的偿 债风险 ， 政府对其采 取 的管理措施广遭有识之士诟病 。
中小企业集合票据融资存在的问题及工作建议
中小企业集合票据融资存在的问题及工作建议2009年，我国推出了中小企业集合票据融资方式，为中小企业开辟了新的融资渠道。
调查显示，受中小企业缺乏了解、融资成本高、融资周期长、相关部门和机构缺乏推动积极性等因素的制约和影响，中小企业集合票据融资发展极为缓慢，致使其缓解中小企业融资难作用难以充分有效发挥。
一、中小企业直接、集合票据融资发展缓慢（一）中小企业直接融资发展缓慢。
2020、2021、2022和2023 年末，11市分别有中小企业26.3、27.9、29.5和31万家，年均增长5.6%。
2020、2021、2022和2023 年，开展融资的中小企业分别为9.1、10.3、12.2和12.1万家，年均增长10%；融资总额分别为2898、4120、4670和5272亿元，年均增长22.1%。
其中，开展直接融资中小企业分别为31、86、94和112家，分别占融资企业总数的0.03%、0.08%、0.08%和0.09%，不足千分之一；直接融资额分别为79.1、694.8、624.1和525.1亿元，分别占融资总额的2.73%、16.86%、13.36%和9.96%，不仅占比低，且近2年总量和占比均呈减少趋势。
（二）中小企业集合票据融资发展缓慢。
2020至2023年，11市仅发行中小企业集合票据2笔，涉及中小企业5家，发行总额1.19亿元，占同期11市中小企业融资总额的0.07‰；占11市中小企业直接融资总额的6‰。
其中，1笔为2022年赤峰市中昊运输有限公司与威龙汽车贸易有限公司联合发行的 1.1亿元中小企业集合票据，期限3年，票面利率6.5%；另1笔为2023年保定市3家中小企业联合发行的900万元中小企业集合票据，期限1年，票面利率4.67%。
二、中小企业集合票据发展缓慢的主要原因（一）中小企业缺乏了解。
随机抽取11市550户中小企业调查显示，78.4%的企业不清楚中小企业集合票据融资渠道。
在119户对该融资渠道有一些了解的企业中，93.3%不清楚中小企业集合票据的主管部门；85.7%不了解发行中小企业集合票据的有关要求；77.3%不清楚自身是否具备发行中小企业集合票据的条件；83.2%不了解中小企业集合票据的融资成本。
浅析地方政府融资平台融资困境
浅析地方政府融资平台融资困境1. 引言1.1 概述地方政府融资平台融资困境地方政府融资平台是指地方政府为筹措资金，发行债券、贷款等进行融资活动的平台。
随着经济形势的变化和监管政策的收紧，地方政府融资平台在融资过程中面临诸多困境。
融资平台存在的问题主要体现在融资渠道狭窄、融资成本高、融资周期长等方面。
由于融资需求巨大，融资平台往往需要通过银行贷款、发行债券等途径融资，但是这些渠道不仅限制了融资平台的融资规模，同时也增加了融资成本和融资周期，导致融资难度加大。
监管政策的影响也是地方政府融资平台面临的重要问题。
随着监管政策的不断收紧，地方政府融资平台的融资行为受到更加严格的监管，一些不规范的融资行为受到限制，使得融资平台的发展受到一定的影响。
2. 正文2.1 融资平台存在的问题1. 难以为地方政府分担债务压力：地方政府融资平台通常是为了为地方政府分担债务压力而设立的，但是由于融资平台贷款途径较为复杂、利率较高，导致平台债务负担加重，无法有效减轻地方政府债务风险。
2. 贷款成本高昂：由于融资平台通常是以较高利率借款，加之他们融资渠道单一、成本较高，导致融资成本居高不下，增加了地方政府融资成本，进一步加剧了债务问题。
3. 风险控制难度大：地方政府融资平台通常面临着信用风险、市场风险、流动性风险等多方面的风险挑战，而且由于监管不足或监管不到位，融资平台的风险控制难度更大。
4. 形成地方债务链条：地方政府融资平台和地方政府之间存在着较为紧密的联系，融资平台的债务问题往往会波及到地方政府，形成了地方债务的链条，加大了地方政府债务风险。
5. 缺乏规范化管理：目前地方政府融资平台管理体制不够规范，缺乏完善的管理规定和监管机制，容易出现乱象和风险，影响了平台的融资效率和质量。
2.2 监管政策影响监管政策对地方政府融资平台的影响是巨大的，它直接影响着融资平台的运作方式、融资规模和融资渠道。
监管政策的不确定性给融资平台带来了巨大的风险。
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级随着中国经济快速发展和城市化进程加快，地方政府对于融资需求日益增加。
地方政府融资平台作为地方政府融资的主要渠道，为地方经济发展提供了必要的资金支持。
地方政府融资平台也存在一些问题和挑战，需要不断进行转型与升级。
本文将从我国地方政府融资平台的现状出发，探讨其转型与升级的路径和措施。
一、我国地方政府融资平台的现状地方政府融资平台是指地方政府为促进本地经济社会发展而设立或者投资的融资实体。
其融资主体常常是地方政府举债设立的公司、基金或者专项债务融资平台。
目前，我国地方政府融资平台数量众多，结构类型多样，资金规模庞大，其主要职能是为地方政府筹集资金，实现政府融资运作的主体。
我国地方政府融资平台也存在一些问题。
地方政府融资平台存在着隐性债务风险。
由于地方政府难以直接举债，因此通过融资平台进行隐性债务融资成为一种常见手段。
地方政府融资平台的融资成本较高，一些地方政府融资平台以政府背书作为其信用支持，导致融资成本较高。
地方政府融资平台的资金投向不透明，存在一定程度的风险。
面对地方政府融资平台存在的问题与挑战，必须进行转型与升级。
应当构建合理的融资体系，加强监管。
地方政府应加强对地方政府融资平台的监管，完善市场化、法治化的管理体制，保障市场经济秩序的健康发展。
应当积极推进地方政府融资平台的市场化改革。
地方政府融资平台要按照市场化的原则，依法依规开展经营活动，实现自主经营和自负盈亏。
应当强化风险防控机制，提高资金使用效率。
地方政府融资平台要做好风险管理工作，提高资金使用的透明度和效率，防范各类风险，确保资金安全和合理使用。
地方政府融资平台的转型升级还需要加强合作与创新。
地方政府可以与金融机构建立合作关系，共同推进地方基础设施建设和产业发展。
地方政府融资平台也需要加大科技创新力度，探索新的融资渠道和模式，提高融资效率和质量。
三、地方政府融资平台转型升级的路径与措施地方政府融资平台还可以探索多元化融资渠道，降低融资成本。
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级我国地方政府融资平台在过去几年中经历了一场转型与升级的浪潮。
这场变革给地方政府融资平台带来了新的发展机遇，同时也带来了新的挑战。
本文将从地方政府融资平台的历史背景、转型与升级的原因、转型与升级的路径以及面临的挑战和未来发展方向等方面进行深入探讨。
一、地方政府融资平台的历史背景地方政府融资平台，是指地方政府根据相关法律法规设立的融资机构，主要用于为地方政府举借债务、进行融资提供担保、进行融资租赁等业务。
在我国改革开放之初，地方政府融资平台主要承担了地方政府举借债务的主要渠道，促进了地方经济的发展和基础设施建设。
随着金融体制改革和国民经济不断发展，地方政府融资平台出现了一些问题，如融资渠道不畅、融资成本高等，给地方政府的债务风险带来了一定的压力。
二、转型与升级的原因面对种种问题，地方政府融资平台不得不进行转型与升级，以适应新的经济形势和金融环境。
随着金融业不断发展，融资渠道的多元化已经成为大势所趋。
传统的融资模式已经无法满足地方政府对融资的需求，因此需要通过转型与升级来拓展新的融资渠道。
地方政府融资平台作为政府的“财政平台”，其职能也应该更加多元化，在为地方政府提供融资支持的还需要发挥更多的社会服务职能。
转型和升级是不可避免的选择。
地方政府融资平台在转型与升级过程中，主要应从以下几个方面进行改革：1. 多元化融资渠道。
地方政府融资平台应该主动拓展多元化融资渠道，包括发行债券、吸引社会资本、采用金融衍生品等，以分散融资风险，降低融资成本。
2. 多元化业务创新。
地方政府融资平台不仅应该承担融资职能，还应该积极探索其他业务领域，如融资租赁、金融担保等，为地方经济发展提供更多的金融服务。
3. 提高管理水平。
地方政府融资平台需要加强内部管理，完善风险管理机制，提高透明度和规范性，健全内部风控和内部审计，以降低融资风险。
4. 发挥社会服务职能。
地方政府融资平台还应该发挥社会服务职能，积极参与公共事务，促进地方经济社会的发展和进步。
浅析地方政府融资平台融资困境
浅析地方政府融资平台融资困境地方政府融资平台是指地方政府为了筹集资金，支持各项基础设施建设和公共服务项目而设立的融资机构。
近年来地方政府融资平台的融资困境备受关注。
本文将就地方政府融资平台的融资困境进行浅析，探讨其原因和可能的解决途径。
地方政府融资平台融资困境的主要原因之一是融资成本高。
由于地方政府融资平台的信用评级通常较低，其融资成本往往比国有企业和上市公司高出不少。
高额的利息支出使得地方政府融资平台面临着巨大的偿债压力，难以持续健康运营。
地方政府融资平台的融资渠道受限。
传统上，地方政府融资平台主要依靠银行信贷和债券发行来筹集资金。
受到监管政策和市场需求变化的影响，这些融资渠道逐渐受到限制，导致地方政府融资平台难以获得足够的资金支持。
地方政府融资平台存在着一定的风险隐患。
地方政府融资平台通常承担着地方政府的一部分债务，一旦融资平台出现偿债问题，将直接影响到地方政府的财政稳定。
这种风险隐患也使得投资者对地方政府融资平台债券持有态度谨慎，使得融资困境更加严重。
那么，如何解决地方政府融资平台的融资困境呢？有关部门应加大对地方政府融资平台的监管力度，加强对其债务情况和融资行为的监督，防止其过度举债和违规融资。
地方政府融资平台需要积极推进市场化改革，增强自身的盈利能力，减少对政府财政的依赖，提高自身的信用评级和融资能力。
鼓励地方政府融资平台创新融资产品和模式，开拓多元化的融资渠道，降低融资成本，提升融资效率。
地方政府融资平台还可以加强与社会资本的合作，引入民间资本参与基础设施建设和公共服务项目，通过与社会资本合作，分担项目风险，降低项目融资难度，实现融资困境的缓解。
地方政府融资平台还可以积极寻求国际金融机构的支持，争取国际金融机构的贷款和投资，拓宽融资渠道，降低融资成本，提高融资效能。
地方政府融资平台的融资困境是一个需要引起高度重视的问题。
解决这一问题需要地方政府、监管部门、金融机构和社会资本的共同努力，需要全社会的关注和支持。
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地方融资平台中票发行再收紧
公开资料显示，在今年发行的各类中票中，地方融资平台发行的规模达1863.1亿元，为2011年同期700.2亿元的2.7倍，而发行人主体评级为AA和AA-的城投类中票就有48期。
临近年底，为控制风险，中国银行间协会收紧了中票的发行。
孙湛早报资料
在经历了全年的井喷后，中期票据（下称“中票”）的发行遇到了发行审核机关的限制。
早报记者了解到，近两周，向中国银行间交易商协会申报县级市、地级市融资平台（基础设施类）企业（即地方的城投平台）中票的承销团最近都被打了回票。
“临近年底，银行间交易商协会为了控制风险而定的限制。
”一证券公司固定收益部人士说道。
公开数据显示，今年来地方融资平台中票发放量同比增长近3倍，发行主体人评级也首现AA-级。
采访过程中，大多数金融承销机构基本已将此事件视为“交易商协会已暂停低等级县市发行融资平台中票”。
这已是继今年上半年，银行间交易商协会大开方便之门放行后，年内进行的第二次中票发行规则改变，不过这次是收紧。
截至发稿，早报记者尚未能联系到银行间交易商协会人员对此发表看法。
并非以“一刀切”
就在近一周的时间段里，副省级以下地方城投企业的中票发行申请戞然而止。
上述券商固定收益部负责人表示，银行间交易商协会的审核口径经常发生变化：“一般来讲，申请项目报上去后，看它是否会批，以此来掌握近期的审核口径。
”
有商业银行金融市场部人士表示，在本周收到了总行对低等级行政区域发行融资平台中票的“限制令”，“总行称是接到了交易商协会的口头通知。
但并没有说如此明确地说地级市、县级市不能发中票，只是要先发行偿付能力好的发行人项目。
”
一评级公司负责人进一步阐述称，近期交易商协会、承销商和评级公司召开了一个小范围的讨论会，“收紧中票发行，是大家讨论后一致同意的结果。
”他指出，银行交易商协会并没有说对低等级融资平台中票进行“一刀切”，只是说要“优中选优”，先报现金流好的项目，“有一些百强县的现金流很稳定，偿债能力更优于省会城市，就可以发行。
”不过他也表示，在会后也未能就此决议形成正式文件，“这与此前银行间交易商协会的做法是一致的。
”
路透社援引一接近监管层人士的话称，两周前交易商协会内部就表示，目前只接收省级、直辖市、省会城市、计划单列市等副省级（含）以上的发行人的中票项目。
他并表示，此次暂停是因为今年以来越来越多的地方融资平台发行中票，不少地级市乃至区县级城投企业也加入了申请中票发行，为了控制风险所以暂停。
“虽然银行交易商协会对中票等非金融债务融资工具一直以来采取的是备案核准制，但对融
资平台发债始终有不成文的规定，直辖市或有经营收入和现金流的大中型平台才可以发行，县级市、规模较小的地级市平台公司很难获批。
”上述证券公司固定收益部人士表示。
中票自2008年问世以来，在银行间交易商协会的大力推动下发展十分迅速，成为存量余额最多的信用债品种。
即便如此，在允许大量中低评级产业企业以及民营企业注册发债的同时，银行间交易商协会对于城投类短融、中票却始终主要局限于为数不多的直辖市及副省级发行人，包括上海、北京、广州、天津、重庆、西安、成都和武汉等地，信用评级基本不低于AA+。
显见的情况是，虽然从递交申请到核准还需要2-3个月的时间，但是从11月份以来，等级较低的行政区融资平台已没有再出现中票发行。
而在此之前，副省市级以下的地方融资平台发行中票的频率非常密集，仅10月份一个月，低等级行政区域的融资平台中票发行量就达到了6只，发行人主体评级多为AA和AA-，如12嘉城投MTN1、12马城投MTN1等，均为地级市主体发行的中期票据。
上述人士透露，在今年一季度的时候，银行间交易商协会逐步放松了对中票发行人的资格要求。
“一开始是听说有几家国有大行承销的项目被受理了，然后我们也往里冲，结果成功了。
”
中票首现AA-级发行主体
为何银行间交易商协会在一年的时间内，两次改变了中票发行规则？
上述评级公司负责人表示，今年以来上报材料给协会的城投公司数量众多，计划发行规模达到700多亿，“排队得很挤。
又是临近年底，所以想暂时收一下。
”而至于明年是否还会延续今年上半年的“宽松政策”，该人士称不是没有可能。
上述来自券商固收部人士则认为，这与近期放行券商做中票和短融主承销资格也有一定关系。
“放行券商，是已经探讨了很久的事情，现在放行的速度要比预计的快。
”“而由于券商的‘狼性’，对推动中票短融发行数量很有帮助。
在这里开了口子，就要在另一个地方收紧，也是出于防范风险的考量。
”他并表示，随着券商主承销资格的落定，相信还会有更多的政策会进行微调。
公开数据显示，今年前10个月，一般中期票据共发行了579期，发行总额达到9466.8亿元，发行总额占所有债券发行量的14.02%；去年同期中票的发行期数仅有311期，发行总额5972.25亿元，占比9.18%。
在今年发行的各类中票中，地方融资平台发行的规模达1863.1亿元，为2011年同期700.2亿元的2.7倍，而发行人主体评级为AA和AA-的城投类中票就有48期，而自2008年以来，就没有出现过AA-的发行人，AA级也仅有9家。
实际上，作为地方融资平台的主要债务工具，今年以来不仅地方融资平台中票出现了爆发式增长，地方融资平台企业债也处于猛增的态势。
今年前三季度企业债的发行总额同比增长了逾六成，而90%均为地方融资平台发放。
在地方融资平台中票收紧的同时，业内不禁担忧，企业债是否也会收紧。
“目前来看收紧的可能性不大。
”上述券商人士分析道。
在多头监管下，中票的审核速度比企业债更快、手续更简单，且对资金使用的监管力度不大，更因为是在银行间市场发行，对手方多为银行，流动性更好，“所以相比企业债，发行人更喜欢中票。
而且企业债由发改委审批，要求也会更严一点。
”
但即便是要求严于银行间交易商协会下的中票，企业债发行主体信用等级的下降也已成为普遍现象。
以公告日期排列，今年以来共有370期企业债发行，发行总规模5121.53亿元；其中306期为地方融资平台发放，占比高达83%，总发行规模3590.6亿元。
仅有45期的发行人主体评级在AA+以上。
而去年同期的发行总规模为1247.5亿元，仅有今年的三分之一多。
虽然规模增长迅猛，但大多数承销商都表示，“现在发城投类企业债不愁发不出去。
”而持有城投债的，多为同样迅猛增长的金融机构理财产品，比如银行理财、券商资管等等。
“今年股市不好，很多人都会转向债券市场。
目前的城投债多有政府兜底，购买力非常旺盛。
”一商业银行投行部人士说道。
来源：东方早报
/12/1107/04/8FMAH2OA00253B0H.html。