EVA及其在企业价值评估中的应用
eva模型企业价值评估的意义
eva模型企业价值评估的意义摘要：1.EVA模型概述2.企业价值评估的重要性3.EVA模型在企业价值评估中的应用4.EVA模型对企业决策的指导意义5.总结与展望正文：一、EVA模型概述EVA（经济附加值）模型是一种衡量企业经济绩效的指标，由美国著名财务学家斯腾·贝克提出。
EVA模型通过计算企业税后营业利润减去资本成本，以衡量企业创造的经济价值。
相较于传统的利润指标，EVA更能体现企业在资本运作中的效率。
二、企业价值评估的重要性企业价值评估是衡量企业经营成果、管理水平以及未来发展潜力的重要手段。
一个企业的发展离不开资金、人才、技术等资源的投入，而企业价值评估可以帮助企业识别优势和不足，为战略决策提供有力支持。
此外，在企业并购、股权交易等场景中，准确的企业价值评估是保障交易双方利益的基础。
三、EVA模型在企业价值评估中的应用EVA模型在企业价值评估中的应用具有以下优势：1.考虑了资本成本：EVA模型将资本成本纳入评估体系，使企业更注重资本的使用效率，从而提高企业的经济价值。
2.具有较强实用性：EVA模型计算简便，易于理解，适用于各类企业，尤其在金融、制造等行业具有较高的应用价值。
3.强调企业长期发展：EVA模型关注企业的长期盈利能力，有助于企业制定可持续发展的战略。
四、EVA模型对企业决策的指导意义1.优化资本结构：通过EVA模型的计算，企业可以了解资本结构和资本成本对经济价值的影响，进而调整资本结构，降低资本成本，提高企业价值。
2.激励员工：EVA模型可以将企业管理层和员工的薪酬与经济价值挂钩，激励员工为企业创造更多价值。
3.选择投资项目：企业可以通过EVA模型评估投资项目的经济效益，选择具有较高投资回报的项目，提高企业的投资决策水平。
五、总结与展望EVA模型作为一种企业价值评估方法，具有显著的优势。
随着我国企业对经济价值的认识不断深入，EVA模型在企业价值评估中的应用将越来越广泛。
然而，EVA模型并非万能，企业在应用时还需结合自身实际情况，综合考虑其他评估方法，以实现企业价值的最大化。
企业EVA价值评估模型及应用
企业EVA价值评估模型及应用在当今复杂的商业环境中，企业价值评估的重要性日益凸显。
准确评估企业的经济价值（EVA）成为管理者和投资者的焦点。
本文将介绍EVA价值评估模型的基本原理、方法流程及应用案例，并展望该领域的未来发展。
EVA（ Economic Value Added）价值评估模型是一种基于经济利润的企业价值评估方法。
它通过扣除企业资本成本后，衡量企业为股东创造的实际经济价值。
EVA价值评估模型的构建原理主要包括以下几个方面：确定企业资本成本。
这通常包括债务资本成本和权益资本成本。
债务资本成本可根据借款协议等资料获取，权益资本成本则可根据风险系数等参数计算。
计算企业NOPAT（Net Operating Profit after Tax）。
NOPAT是企业经营利润减去所得税后的净值，反映了企业的盈利能力。
扣除资本成本。
将NOPAT乘以加权平均资本成本（WACC）得到企业的经济利润。
计算EVA。
经济利润减去企业的资本成本即为EVA。
下面以几个成功的企业EVA价值评估案例为例，阐述EVA模型在实践中的应用效果：腾讯控股有限公司（Tencent Holdings Ltd.）：在2019年，腾讯控股运用EVA模型对其企业价值进行了评估。
根据模型计算，腾讯的EVA为1000亿元人民币，远高于同行业的其他企业。
这一结果证明了腾讯强大的盈利能力和未来的发展潜力。
苹果公司（Apple Inc.）：苹果公司也采用了EVA价值评估模型来衡量其业绩。
2019年，苹果公司的EVA为900亿美元，这一数字反映了公司在产品创新、市场开拓等方面的卓越表现。
贵州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Co., Ltd.）：在对贵州茅台进行企业价值评估时，EVA模型显示其经济利润远超同行业其他企业。
这主要得益于贵州茅台在品牌塑造、产品质量等方面的持续努力，彰显了其在高端白酒市场的强大竞争优势。
EVA价值评估模型作为一种重要的企业价值评估工具，已在国内外众多企业和机构得到广泛应用。
eva模型及其在企业价值评估中的应用研究
eva模型及其在企业价值评估中的应用研究标题：EVA模型及其在企业价值评估中的应用研究引言：企业价值评估是衡量企业绩效和潜在回报的重要方法。
在这个过程中，EVA（经济附加值）模型作为一种广泛应用的评估工具，在企业价值评估中发挥着重要作用。
本文将介绍EVA模型的基本原理和计算方法，并探讨其在企业价值评估中的应用研究。
一、EVA模型的基本原理和计算方法EVA模型是由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）公司于1990年提出的，它是一种衡量企业经济附加值的评估模型。
EVA模型的基本原理是通过减去企业资本成本的方式，计算出企业创造的经济附加值。
计算EVA的公式为：EVA = 净利润 - （资本总额× 资本成本率）其中，净利润是企业在特定时期内的利润，资本总额是企业的资产净值，资本成本率是企业的资本成本与资本总额的比率。
二、EVA模型在企业价值评估中的应用1. 评估企业绩效EVA模型能够客观地衡量企业的经济附加值，通过与资本成本的比较，可以评估企业是否创造了超过资本成本的价值。
这使得企业能够更准确地评估自身绩效，并及时采取相应措施改进经营。
2. 激励管理层和员工EVA模型将企业价值与经营绩效直接挂钩，为企业的管理层和员工提供了明确的激励机制。
通过与EVA目标进行对比，管理层和员工可以明确自己的绩效目标，并努力创造更高的经济附加值，从而获得相应的激励回报。
3. 支持投资决策EVA模型能够提供有关投资项目的经济附加值信息，帮助企业进行投资决策。
通过计算投资项目的EVA，企业可以判断该项目是否能够创造超过资本成本的附加值，从而决定是否进行投资。
4. 优化资本结构EVA模型可以帮助企业优化资本结构，降低资本成本。
通过减少资本总额或降低资本成本率，企业可以提高EVA，优化企业的财务状况。
5. 股东价值管理EVA模型将企业的经济附加值与股东价值直接联系起来，强调了股东利益的最大化。
通过提高EVA，企业能够增加股东的回报，提升股东价值。
EVA企业价值评估研究及应用
EVA企业价值评估研究及应用一、引言企业价值评估是企业管理中一个重要的工具和方法，它能够帮助企业管理者了解企业的真实价值，指导企业经营决策。
在企业价值评估的方法中，EVA（经济增加值）是一个被广泛应用的指标，它能够全面反映企业的经营状况和价值创造能力。
本文将从理论和实践两方面分别探讨EVA企业价值评估的研究及应用。
二、EVA企业价值评估的理论研究1. EVA的概念EVA的全称是经济增加值，它是一个由斯特恩-斯特华茨在20世纪80年代提出的财务指标。
EVA的核心思想是企业应该利用其所有的资源（包括资本、人力、技术等）来创造经济价值，这个经济价值被定义为超过资本成本的剩余价值。
换句话说，EVA衡量的是企业在管理其资本的过程中所创造的经济价值。
2. EVA与传统财务指标的比较与传统的财务指标相比，EVA更加全面和准确地反映了企业的经营状况和价值创造能力。
传统的财务指标如利润、ROI（投资回报率）等，都有其局限性，无法真实地反映企业的价值创造能力。
而EVA考虑了企业全部成本，包括资本成本在内，更加客观地反映了企业经济价值的创造能力。
3. EVA的计算方法EVA的计算方法相对较为复杂，需要考虑企业的资本结构、资本成本、资本周转率等多个影响因素。
一般来说，EVA可以用以下公式来表示：EVA = NOPAT - (WACC * 资本)其中NOPAT为企业的净营业利润，WACC为加权平均资本成本，资本为企业的总资本（包括股权和债权）。
通过计算EVA，可以全面了解企业的经济价值创造能力。
三、EVA企业价值评估的应用实践1. 企业绩效评估EVA可以作为企业绩效评估的一个重要指标，通过计算EVA可以全面了解企业的价值创造能力，指导企业管理者进行绩效考核和激励。
通过EVA对企业的绩效进行评估，可以更加客观地反映企业的价值创造能力，帮助企业更加科学地制定激励政策。
2. 经营决策支持EVA也可以为企业的经营决策提供有力支持。
EVA模型在房地产企业价值评估中的应用
EVA模型在房地产企业价值评估中的应用EVA模型，全称经济增加值（Economic Value Added），是一种用来衡量企业经济价值创造能力的管理工具。
它的核心理念是通过比较企业的资本成本与资本收益来评估企业的价值创造能力，从而为企业的管理和决策提供指导。
在房地产企业中，EVA模型的应用能够帮助企业更准确地评估自身的价值和经济效益，从而指导企业的战略规划和经营管理。
本文将从EVA模型的基本原理、在房地产企业中的应用及其意义等方面展开论述。
一、EVA模型的基本原理EVA模型的核心思想是企业的真正价值应该由其资本的投入与投入所产生的收益之间的差异来决定。
简单来说，它是用来衡量企业在资本利用方面的效率的指标。
EVA模型的计算公式为：EVA=税后净利润-资本成本*资本。
税后净利润是指企业在扣除了各种税收和利息开支后的净利润，而资本成本则是企业的所有权资本和债务资本的加权平均成本。
EVA模型认为，只有当企业创造的经济价值超过了其资本的成本时，企业才能算是在经济上创造了价值。
EVA模型强调通过提高资本投入的效率来创造更多的经济价值。
二、EVA模型在房地产企业中的应用在房地产企业领域，EVA模型的应用可以帮助企业更清晰地了解自身的经济效益和价值创造能力。
房地产企业通常需要大量的资本投入，包括土地购置、建筑施工、营销推广等，通过EVA模型的应用，企业可以更准确地评估这些资本投入所带来的收益，从而更有效地进行资本的配置和资源的优化。
房地产项目的盈利周期通常会比较长，EVA模型可以帮助企业在项目周期内不断进行经济效益的评估，及时调整经营策略和投资方向。
EVA模型还可以帮助房地产企业进行绩效考核和奖惩机制的建立，激励员工在经济价值创造方面做出更大的努力。
简述经济增加值(EVA)原理及其在企业业绩评价中的作用
简述经济增加值（EVA）原理及其在企业业绩评价中的作用一、经济增加值（EVA）原理经济增加值（简称EVA）理念作为企业业绩评估指标已有200多年历史，经济学家汉密尔顿1777年提出：企业想要创造价值，所赚取的报酬应高于企业负债和权益资本的资金成本。
默顿-米勒和弗兰克-默迪利阿尼这两位诺贝尔经济学家在1958年到1961年期间发表的学术文章中指出经济收益是企业创造价值的源泉，临界回报率(即资本成本)由投资者假设所需承担的风险决定，但当时理论界并没有提供一种衡量企业经济收益的模型方法。
直到1982年，美国学者Joel M·Stem与G·Bennett Stewart将经济增加值(EVA)注册为商标，专门从事EVA应用咨询，并介绍和推广EVA。
EVA已成为美国资本市场和企业富有竞争力绩效评价指标，它的创立为管理带来了一次革命。
根据EVA创立者美国纽约Stem Stewart咨询公司的解释，EVA表示的是一个公司扣除资本成本(Cost of Capital，简称COC)后的资本收益(Return On Capital，简称ROC)。
EVA的基本理念是：一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时才能为企业的股东带来价值。
考虑资本成本特别是权益资本的成本是EVA的明显特征，EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个企业全面管理架构的基础，是经理人和员工薪酬的激励机制及战略评估、资金运用、兼并或出售定价的基础。
尽管EVA计算原理比较简单，但在实务中计算要相对复杂一些，这主要是由两方面因素决定的：一是在计算税后净利润和投入资本总额时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整，以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲；主要有研发费用、存货成本、商誉、递延税款等；二是资本成本的确定需要参考资本市场的历史现状。
EVA 的计算公式如下：EVA=税后净营业利润—资本成本=税后净营业利润一资本总额×加权平均资本成本=(资本收益率一资本成本率)×资本总额从上述公式可以看到，计算EVA这个指标有三个重要的因素需要考虑，即税后净营业利润，资本总额以及加权平均资本成本。
EVA价值评估模型在企业评估中的应用
EVA价值评估模型在企业评估中的应用1. 引言1.1 背景介绍企业价值评估一直是企业管理中非常重要的一个方面。
在过去，传统的财务指标如利润总额、资产回报率等被广泛应用来评估企业的经营绩效和价值。
然而，随着商业环境的不断变化和发展，传统财务指标逐渐显露出其局限性，不能完全反映企业价值的真实情况。
因此，需要一种更加全面、准确的评估模型来评估企业的绩效和价值。
在这种背景下，EVA（经济增加值）模型作为一种全新的企业价值评估模型逐渐受到了广泛关注。
EVA模型通过衡量企业经济增加值，考虑了资本成本和风险因素，可以更加全面地评估企业的经营绩效和真实价值。
相比传统财务指标，EVA模型更加注重企业的投资效益和创造价值能力，可以为企业管理者提供更准确、全面的决策依据。
本文旨在探讨EVA价值评估模型在企业评估中的应用，分析其原理、优势，与传统财务指标的对比以及应用案例分析，以期为企业管理者提供更加科学有效的企业价值评估方法和管理实践。
1.2 研究意义研究EVA模型在企业评估中的意义，可以帮助企业更好地了解其经营绩效，找到业绩增长的关键驱动因素，指导企业的决策和管理实践。
通过深入研究EVA模型，可以帮助企业避免单纯依赖传统财务指标的局限性，倡导价值创造和长期持续增长，提高企业的竞争力和盈利能力。
研究EVA模型的意义还在于推动财务管理的创新和进步，促进企业更加科学地评估自身的价值和风险，从而实现可持续发展和长期稳定经营。
深入研究EVA模型在企业评估中的意义，对于提升企业的价值管理水平，推动企业持续发展具有重要的现实意义和实践价值。
1.3 研究目的要求等提示性语句。
感谢配合。
的内容如下：1. 分析EVA价值评估模型在企业评估中的应用现状及存在的问题，探讨其在实际操作中的可行性和有效性；2. 探讨EVA模型在企业评估中的价值，为企业管理者提供参考，帮助他们更好地了解企业价值的评估方法及其重要性；3. 探讨EVA模型与传统财务指标之间的关系，比较其优势和劣势，分析其在企业价值评估中的应用对企业财务管理的影响；4. 分析EVA模型在企业价值管理中的实际操作流程及其在实践中的效果，为企业管理者提供价值管理的操作指南和建议。
EVA价值评估模型在企业评估中的应用
EVA价值评估模型在企业评估中的应用EVA（Economic Value Added）是一种根据经济利润来评估企业价值的方法，在企业评估中广泛应用。
它是一种相对常用的企业价值测量方法，对于企业管理者和投资者来说都有着较高的价值和意义。
EVA价值评估是以企业盈收为基础，将所有成本包括资本成本在内进行全面考虑后，计算企业经济利润的一种方法。
它是用来衡量企业经济利润的能力，主要体现企业的经营效益。
EVA利用投资回报来评估企业绩效，这一方法优于传统评估模型，因为它能够更好地反映企业管理层在资本配置方面的表现，同时也能够更好地解释企业价值的创造过程。
EVA模型的应用主要体现在企业的价值评估、资本投资决策、绩效评估和激励机制设计等方面。
首先，企业价值评估是EVA模型最常见的应用之一。
通过对企业的财务数据进行分析，可以筛选出哪些企业拥有较高的经济利润，从而得出更客观的企业价值评估报告，帮助企业制定更合理的经营策略和预测未来的财务状况。
另外，EVA模型也是资本投资决策的重要工具之一。
在企业进行资本投资时，需要仔细考虑投资项目的成本、市场需求和预计收益等因素，从而选择最具潜力的投资项目。
EVA模型可以帮助企业计算该项目预计产生的经济利润，并比较不同投资项目的收益率，从而为企业提供更全面的投资决策依据。
其次，EVA模型还常常用于企业绩效评估中。
企业管理层可以通过对EVA数值进行跟踪，来了解企业是否创造了足够的价值。
EVA的优点在于它不仅能够反映企业过去的绩效，还能够预测企业未来的表现，指导管理层调整战略以优化企业绩效。
最后，EVA模型在企业激励机制设计中也有着广泛的应用。
为了激励员工加强对企业价值创造的贡献，许多企业会通过设立EVA相关的绩效考核机制来激励员工。
通过评估员工对企业经济利润的贡献，企业可以制定出全面、科学的激励机制，激发员工的工作热情和创造力，提升企业的绩效水平。
总之，EVA模型是一种很好的企业价值评估方法，能够帮助企业全面了解自身的经济利润表现，并能够为企业提供更全面、科学的投资决策、绩效评估和激励机制等方面的指导。
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ＥＶＡ及其在企业价值评估中的应用作者：黄德雄张华伟来源：《沿海企业与科技》2008年第09期［摘要］EVA克服了传统指标的缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。
建立在 EVA 基础上的企业价值评估方法为判断分析企业价值提供了可以借鉴的途径。
［关键词］EVA；企业价值评估［作者简介］黄德雄，福州大学管理学院硕士研究生，福建福州，350002；张华伟，福州大学管理学院硕士研究生，福建福州，350002［中图分类号］ F270.7 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1007-7723（2008）09-0044-0004一、EVA的概念EVA（Economic Value Added），即经济增加值，就是企业资本收益与资本成本之间的差额。
从计算角度说，EVA等于税后净营业利润减去债务和股本成本后的剩余收入（Residual Income）。
其核心思想是:一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时，才能为股东带来价值。
二、EVA计算的基本原理EVA=税后净经营利润－资本成本=税后净经营利润－资本总额×加权平均资本成本由此公式可知，EVA 的计算结果取决于三个基本变量：税后净经营利润、资本总额和加权平均资本成本。
（一）税后净经营利润(NOPAT)税后净经营利润等于税后净利润加上利息支出部分，即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用后的净值。
因此，它实际上是在不涉及资本结构的情况下，公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的赢利能力。
（二）资本总额资本总额是指所有投资者投入公司经营的全部资金的账面价值，包括债务资本和股本资本。
其中债务资本是指债权人提供的短期和长期借款，不包括应付账款、应付票据、其他应付款等商业信用负债。
股本资本不仅包括普通股，还包括少数股东权益。
因此，资本总额还可以理解为公司的全部资产减去商业信用负债后的净值。
（三）加权平均资本成本(WACC)加权平均资本成本是指债务资本的单位成本和股本资本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。
1.会计报表项目的调整由于根据会计准则编制的财务报表对公司真实情况的反映存在部分失真，在计算EVA时需要对某些会计报表项目进行调整。
EVA 的常见的会计调整主要包括以下几项：研发费用、递延税项、各种准备金、商誉、经营租赁、非常项目、在建工程等。
在典型的股份制公司中，EVA 的使用者通常只会做少数几项调整，多数情况下不会超过5笔。
2.资本成本的计算加权平均资本成本（WACC）是股权资本成本以股权占总资产的比重为权数，负债资本成本以负债资本占总资产的比重为权数，加权求和后得到的综合资本成本。
用数学公式表示为：式中，D、S 分别表示债务资本的价值、股权资本的价值，TC 为二者之和，Kdt、Ks分别表示单位债务的资本成本、单位股本的资本成本。
（1）单位债务资本成本（Kdt）单位债务资本成本指的是税后成本，计算公式如下：Kdt＝Kd ×（1－T）Kd为税前单位债务资本成本,本文采用中国人民银行规定的 3～5 年期银行贷款基准利率。
（2）单位股本资本成本（Ks）单位股本资本成本根据资本资产定价模型确定。
计算公式如下：Ks = Kf +β× ( Km -Kf)Kf为无风险收益率，这里采用五年期银行存款的内部收益率。
β系数反映该公司股票相对于整个市场的系统风险。
本文的β值是通过该股票周收益率与同期股票市场指数的周收益率回归计算得来的。
Km为整个证券市场的平均收益率，(Km-Kf)表示预期的市场风险溢价，反映了整个证券市场相对于无风险收益率的溢价，本文市场风险溢价设定为 4%。
（3）EVA 计算方法根据 EVA 指标的计算公式以及相关项目的调整，可得出本文EVA 指标的计算方法。
1）税后净经营利润的计算税后净经营利润＝息前税后利润+少数股东损益+本年商誉摊销+递延税款贷方余额的增加+其他准备金余额的增加+研发和投资性营业费用－研发和投资性营业费用在本年的摊销－营业外收支和补贴收入的税后净利润值2）资本总额的计算股本资本=普通股权益+少数股东权益+递延税项贷方余额(﹣借方) +各种会计准备－在建工程债务资本＝短期借款+一年内到期的长期借款+长期借款资本总和＝债务资本+股本资本3）加权平均资本成本由上文所述方法求得EVA＝税后净经营利润－资本总额×加权平均资本成本上述基本变量的计算所需要的数据主要来自以下四个渠道：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4）财务报表附注。
三、EVA价值评估模型经济增加值（EVA）估价模型是从Jim Ohlson 所创立的剩余收益估价模型中演变而来的，其最主要的特征是对 EVA 进行了评估前的充分调整，使经济增加值估价模型更能准确地对公司价值进行评估。
企业价值评估的经济增加值模型由下式表示：企业总价值＝投资资本+未来 EVA 的现值四、EVA模型的优点用EVA模型来评估上市公司内在价值要比其他经营业绩评估模型具有更多的优点，能真实反映企业经营业绩。
（一）考虑权益资本成本EVA理论明确指出，企业经营者必须考虑所有资本的回报。
通过考虑所有资本的机会成本，EVA表明了一个企业在每个会计年度所创造或损失的股东财富数量。
（二）尽量剔除会计失真的影响EVA要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整，以尽量消除通用会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。
（三）将股本财富与企业决策联系在一起EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中。
第一，企业的主要财务目标是股东财富最大化;第二，企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。
（四）注重企业的可持续发展EVA着眼于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策。
（五）EVA显示了一种新型的企业价值观经营者在资本上获得的收益必须超过由其他风险相同的资本的报酬率。
如果他们完成了这个目标，企业投资者投入的资本就会获得增值，投资者就会加大投资，企业的市场价值得到了提高。
五、EVA价值评估模型的不足之处同任何价值模型一样，该模型也有其不足之处，主要表现在以下几个方面：（一）企业内在价值的不确定性企业的内在价值是由企业的赢利能力决定的，而“赢利能力”意味着对未来结果的预期。
由于未来收益的不确定性，导致企业内在价值的不易确定。
（二）受财务数据的全面性和真实性的局限评估完全以公开的财务报表信息及股价信息为基础。
因此必须承认，它不能突破某些上市公司精心设计的恶意骗局。
（三）要求金融分析师有较高的专业水平因为对企业未来预测的准确程度完全依靠分析师的经验和专业知识。
六、案例分析——福建七匹狼实业有限公司EVA价值评估分析（一）福建七匹狼实业股份有限公司简介福建七匹狼实业股份有限公司(002029)位于福建省晋江市。
2004年挂牌上市，股票简称：七匹狼。
公司为中国著名休闲男装企业，形成了以服装零售、品牌经营、制造生产为核心的现代企业经营体系。
主要产品为休闲服、休闲裤、T 恤、衬衫、毛衫等。
经过多年经营，七匹狼服装的品牌文化经营战略获得极大成功，曾获得第二届中国服装设计博览会“金项奖”，并多次获得“中国驰名商标”、“影响中国服装市场十大男装品牌”，其夹克产品荣获“中国名牌”产品称号及“国家免检”产品称号。
产品主销国内市场，部分产品销往国际市场。
（二）计算七匹狼2004年至2007年EVA的计算依据前文EVA的计算方法求得2004年至2007年税后净经营利润、资本总额、加权平均资本成本以及EVA，如表1。
（三）未来EVA的预测1.行业分析品牌服装行业发展前景：随着国民经济持续发展，城市化的加速，消费升级趋势的保持以及中国巨大的人口基数，品牌服装企业面临市场容量不断扩大的难得历史机遇。
进入和退出壁垒：由于存在品牌限制、产品创新能力限制、工艺技术水平的限制、管理经验的限制、销售网络的限制，使得竞争门槛抬高，小规模的新进入者很难取得成功，品牌服装行业的竞争更多地表现为国内初具规模的企业之间以及与国际品牌之间的竞争。
现有企业之间的竞争:竞争加剧，品牌服装洗牌的局面将进一步明显，行业中的优势企业将拥有更多做大做强的空间。
同时，由于品牌与渠道的垄断优势，以及拥有采购压价并通过提高产品附加值来提高销售价格的能力，拥有良好品牌形象与多层次销售渠道的服装企业毛利率和赢利仍保持良好的增长势头。
2.竞争策略分析公司享有产业集群效应优势。
公司所在的泉州市内纺织服装、染整和相关配套企业8000 多家，其中服装生产企业6000 多家，针纺企业1500 家，上规模染整企业100 多家，拉链、辅料等相关配套企业400 多家，已形成了服装生产和服务的完整产业链。
公司进一步细分目标市场，依据不同的市场定位和需求推出产品，追求细节完善，不断推陈出新；深入和推广“男士着装顾问”的品牌定位。
公司拥有出色的产品设计与开发能力，有效而便捷的采购与供应链，先进的设备以及高效可靠的生产，完善的销售渠道。
3.财务分析七匹狼公司2004年至2007年各主要指标如表2所示：由表2可知，公司拥有良好的偿债能力、稳定的销售利润率和高利润增长率，同时各营运能力指标在A股上市的同类企业中处于前列。
说明七匹狼公司经营状况良好。
从前文分析可以推测，七匹狼公司目前的高速增长的态势在未来一段时间将得以保持。
本文将七匹狼的持续经营期划分为两个阶段：高速增长期和后续稳定期。
高速增长期为8年，2005年、2006年和2007年公司EVA的增长率分别为27.74%、114.80%、75.33%，平均增长率为72.62%。
笔者预计高速增长期内，七匹狼公司每年EVA的增长率为30%，其后进入稳定发展期, EVA 将保持稳定数值不变。
假定七匹狼的存续时间为 30 年，这种预测，还是比较符合战略的原则和谨慎的原则。
（四）七匹狼公司的价值计算=4,269,625,558.66(元)七匹狼截至2007年底的总股本为188,600,000股，每股价值为22.64元。
2007年12月28日七匹狼收盘价为27.06元，比预测值高4.32元。
从总体上看，七匹狼股票价格基本反映了企业的真实价值。
笔者认为，造成七匹狼市价比预测值高的原因主要有两个方面：一方面，从2006年到2007年我国股市走出一波大牛市行情，市场信心暴增，股票价值普遍被高估了；另一方面，我国的股票市场是一个弱有效市场，股价还不能做到非常好地反映企业的经营状况。
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