现金指数法方案评价
工程经济经典案例(2)
工程造价案例分析一、建设项目财务评价部分【案例一】背景：某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。
该项目的建设期为2年，运营期为7年。
预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。
固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。
该企业于建设期第1年投入项目资金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元(不含贷款利息)，贷款利率10％，项目第3年投产。
投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。
运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率为6％，所得税税率为33％，年总成本400万元，行业基准收益率10％。
投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70％，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70％估算。
投产的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。
表1-1 某拟建项目的全部现金流量数据表单位：万元问题：1．资料计算销售税金及附加和所得税。
2．依照表1-1格式，编制全部投资现金流量表。
3．计算项目的动态投资回收期和财务净现值。
4．计算项目的财务内部收益率。
5．从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。
分析要点：本案例全面考核了有关现金流量表的编制，并重点考核了建设项目财务评价中项目的内部收益率、投资回收期、财务净现值等动态盈利能力评价指标的计算和评价。
本案例主要解决以下四个概念性问题：1．财务盈利能力分析的全部现金流量表中，固定资产投资不包括建设期贷款利息；2．流量表中，回收固定资产余值的计算，可能出现两种情况：营运期等于固定资产使用年限，则回收固定资产余值=回收固定资产残值营运期小于固定资产使用年限，则回收固定资产余值=(使用年限一营运期)×年折旧费+残值3．财务评价中，动态盈利能力评价指标的计算方法；4．项目财务内部收益率反映了项目所占用资金的盈利率，是考核项目盈利能力的主要动态指标。
财务管理的模拟试题(第三套)
333一、单项选择题(本大题共20小题，每小题l分，共20分)注：在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。
请将其代码填写在题后的括号内。
错选、多选或未选均无分。
1、财务管理最重要的职能，即财务管理的中心环节是（）。
A．财务预测B．财务决策C．财务计划D．财务控制2、如果某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。
A．该组合的非系统性风险能完全抵消B．该组合的风险收益为零C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差3、不属于吸收直接投资优点的是（）。
A．有利于增强企业信誉B．有利于尽快形成生产能力C．有利于降低财务风险D．有利于降低资金成本4、下列不属于《证券法》规定的，由证券交易所决定暂停上市的股票上市交易的情况是（）。
A．公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件B．公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正C．公司有重大违法行为D．公司最近三年连续亏损5、某企业按年利率10%从银行介入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。
A．11% B．11．76% C．12% D．11．5%6、某公司拟从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率为（）。
A．15．38% B．14．29% C．12% D．10．8%7、下列筹资活动不会加大企业财务杠杆作用的是（）。
A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款8、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利A．1．2倍B．1．5倍C．0．3倍D．2．7倍9、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（）。
A．恒大于1 B．与销售量成正比C．与固定成本成反比D．与风险成反比10、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
企业绩效评价指标及投资管理常用指标
企业绩效评价指标及投资管理常用指标一、绩效评价1.盈利能力指标主要有：净资产收益率、总资产报酬率、总资产净利率、销售净利率、资金利润率、人均税前利润等。
(1)净资产收益率净资产收益率＝（净利润÷平均净资产）×100％平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）÷2(2)总资产报酬率总资产报酬率＝（息税前利润总额÷平均资产总额）×100％平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2(3)总资产净利率总资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2(4)销售净利率销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%(5)资金利润率资金利润率＝（税前利润÷年均资金占用额）×100%(6)人均税前利润人均税前利润＝税前利润÷员工总人数(7)全员劳动生产率全员劳动生产率=工业总产值÷全部职工平均人数(8)工业增加值工业增加值=工业总产值－工业中间投入+本期应交增值税2.偿债能力指标主要有：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率（债务股权比率）、已获利息倍数等。
(1)流动比率流动比率＝流动资产÷流动负债（正常为2，越大越好）另：流动资产－流动负债＝营运资金(2)速动比率速动比率＝速动资产÷流动负债（正常为1，越大越好）速动资产＝流动资产－存货注：流动比率、速动比率的分析没有统一标准，不同行业的比率正常值不一致。
而且，流动资产中的应收账款情况的多少未在分析之列。
(3)资产负债率资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%(4)产权比率（债务股权比率）产权比率（债务股权比率）＝（负债总额÷所有者权益总额）×100%(5)已获利息倍数已获利息倍数＝（利润总额＋利息支出）÷利息支出利润总额：即税前利润3.经营风险指标主要有：到期账款回收率等(1)到期账款回收率到期账款回收率＝（当年实际收回的销售货款÷到期账款）×100%主要有：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资金周转率等(1)营业周期营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数营业周期是指从取得存货开始到销售商品并收回现金为止的这段时间。
对企业项目投资决策中主要折现现金流量方法的一点分析
对企业项目投资决策中主要折现现金流量方法的一点分析摘要：项目投资决策在企业高级财务管理中有举足重轻的地位。
本文具体分析了项目投资过程中各不同运营阶段的现金流量的构成，分析了企业项目投资决策中的三个主要的折现现金流量方法，并阐述了在投资决策中使用现金流量和折现指标进行评价的优点。
对比与传统的以会计利润和回报率来进行项目投资决策，以折现现金流量的方法作为决策依据更科学、立体而合理。
关键词：项目投资；投资决策；折现现金流量方法；决策方法分析项目投资决策是企业在日常运营中经常需要面对的问题。
投入要大于产出，这是权衡所有投资项目是否可行的最基本标准。
项目的回报在很大程度上会表现为未来项目运营时可能回收到的净现金流量。
而在项目还未运营之前，如何采用合理的方法来对未来可能的收益和回报进行科学的评估，是本文拟探讨的重点。
一、项目投资过程中现金流量的构成企业投资过程中的现金流按项目运营阶段的不同一般可分为初始期现金流、运营期现金流和项目终结时的现金流。
在运用项目投资的主要折现现金流量方法对项目各个时期的现金流量进行测算时，可能会涉及到的现金流量大致如下：1.初始期现金流，包括：①投资前费用：主要有项目的可行性论证费、勘察设计评估费、技术资料费、土地购置费及其他相关的可按受益原则归集进项目的费用等；②设备购置安装费用：主要包括为购买、运输和安装项目运营所需的设备而发生的各项费用；③建筑工程费用：主要指进行项目土建工程所发生的费用；④营运资金垫支：往往会需要在运营初期垫支一定数额的营运资金，这部分营运资金的垫支一般要到项目寿命终结时才能收回；⑤原有固定资产的变价净收入：即将原有固定资产进行变卖时所得的收入扣除相关税金后的净收益；⑥不可预见费用：初期可能发生的一系列在投资项目正常运作前不能完全估计到的各项费用。
2.项目运营期现金流：项目运营期的现金流一般以年为单位进行测算。
项目的年营业收入，减去该项目年营业现金支出和应缴纳的税金，就构成了项目的年营业现金净流量ncf（net cash flow）。
现金指数法
内部报酬率法
内部报酬率法的优缺点：内部收益率法的优点是能够把项 目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目 的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这 个项目是否值得建设。使用借款进行建设，在借款条件 （主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借 款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高 限。但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部 收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现 值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内 部收益率与净现值结合起来考虑。
现金指数法
3.现金指数的优缺点
优点:考虑了资金的时间价值，能够真实反映项目的 盈利能力
缺点:现金指数只代表获得收益的能力而不代表实际 可能获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模 上的差异，在多个互斥项目的选择中，可能得到错 误的答案
内部报酬率法
（1）内部报酬率，又称内含报酬率，是能使未来现 金流入现值等于未来现金流入现值的贴现率，是使 投资项目的净现值等于零的贴现率。
净现值是一个绝对数的概念，反映投资 的效益
在没有资金限制的情况下，利用净现值 法在所有的投资评价中都能作出正确的 决策。
（一）净现值法
1.概念
净现值法是运用投资项目的净现值进行投资 评估的基本方法。所谓净现值（Net Present Value,记作NPV），是指特定方案未来现金流 入的限制与未来现金流出的现值之间的差额。
（2）内部报酬率的计算公式：
内部报酬率法
(1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就 要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直 到测算的净现值正值近于零。
(2)再继续提高折现率，直到测算出一个净现值为负 值。如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近 于零的负值。
管理会计-长期投资习题及答案-2007-6
1某固定资产需一次投入100万元，建设期1年，。
该设备可用10年，直线法折旧，预计残值10万元。
当项目投入使用时垫支流动资金10万元，该项目投入使用后可使经营期每年产生销售收入80万元，每年发生经营成本（付现成本）37万元，设所得税率为30%，求各年的NCF?解：固定资产年折旧=（100-10）/10=9（万元）项目有效期的现金流量：NCF（0）=-100NCF（1）=-10NCF（2-11）=32.8NCF（11）=42.82企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，该旧设备的折余价值为90151元，变价净收入为8万元，新设备价款18万元，假设使用期为5年，至第5年末，新旧设备的预计净残值相等。
更新设备的建设期为零。
使用新设备可使企业每年增加营业收入6万元，增加经营成本3万元，设备直线法折旧，增加折旧2万元，所得税率为33%，（处理旧设备的营业税金，变现损失抵税忽略不计）。
求各年的差量NCF?解：投资增加额=18-8=10 （万元）折旧增加额=10/5=2 （万元）项目有效期的现金流量：差额NCF（0）=-100000（元）差额NCF（1-5）=26700（元）3某人第一年年初存入银行2000元，第一年年末存入3000元，第三年年末存入1500元，i=10%，求第四年年末的本利和为多少？答：F=2000（F/P，10%，4）+3000（F/P，10%3）+1500（F/P，10%，1）=8571.2(元) 4某厂分期购买设备，第一年初付5000元，第一年末付1000元，第二至第五年末每年付1500元，第六年末付1000元，i=6%，求该设备现值？答：P=5000+1000(P/F,6%,1)+1500(P/A,6%,4)(P/F,6%,1)+1000(P/F,6%,6)=11551.9(元) 5某企业购买专有技术，前四年每年末付20000元，后四年每年末付15000元，i=8%，求该技术现值？答：P=20000（P/A,8%,4）+15000（P/A,8%,4）（P/F，8%，4）=102757.9（元）P=15000（P/A,8%,8）+5000（P/A,8%,4）=102759.5（元）6某企业年初向银行借款50万元，每年年末还款等额偿还，5年还清，i=12%,求每年还款应为多少？答：A=500000/（P/A，12%，5）=138703.95（元）7某公司准备购买价值7万元的设备，使用期限10年，若租用该设备，每年年初付租金0.9万元，设i=10%，问该公司应该买还是租？答：租用设备现值=9000（P/A，10%，10）（F / P，10%，1）=60831（元）租用现值为60835元，小于7万元，应该租。
2022版《一级造价工程师案例分析》第2章 工程设计、施工方案技术经济分析
第二章工程设计、施工方案技术经济分析方案评价与选择设计方案的技术经济分析评价方法：净现值（NPV）法步骤：1、计算每个方案的初始投资、年运行费用和每次大修理费用，注意考虑折算效益2、绘图，确定要求方案全寿命周期内的每一笔现金流量3、计算每个方案的费用现值4、费用现值最低的方案即为最优方案优选施工方案（案例16）1、不考虑资金时间价值1.1 直接比较缩短工期的工期奖励和支出的措施费，从中优选施工方案。
1.2 绘制现金流量表，不考虑利息，内容含每月支付工程款、支出的措施费、工期奖励）2、考虑资金时间价值2.1 按合同工期组织施工，计算工程款现值，注意折现后现值位置，有的需要两次折现2.2 列出各个施工方案，依次计算现金流现值，现金流现值大的为最优方案互斥方案选择评价方法：净年值NAV=净现值NPV*（A/P,i,n)A方案净年值=租金收入-运营维护支出-改建支出（净现值）*(A/P,i,n)A方案静态投资回收期=改建支出÷（租金收入-运营维护支出）施工机械经济组合经济组合1、挖掘机数量=总土方量÷(台班产量*天数)，注意有小数加12、求自卸汽车数量，第1步求挖掘机和自卸汽车的台数比例，求出最经济的自卸汽车台数；第2步 若台数不够，超出部分需要另选其它型号自卸汽车。
计算按选定的挖掘机实际工作天数，并计算已选定的自卸汽车每天不能运完的土方量。
第3步 选择可能的自卸汽车组合方案，条件是运土量须大于剩余量，分别计算相应费用，取组合费用最低的。
例题：每立方米挖运直接费=（挖掘机台班单价*台数+自卸汽车台班单价*台数）*工作天数÷总土方量单位产量直接费=台班单价÷台班产量资金时间价值等值计算方法一次支付情形终值计算：（F/P,i,n)称为一次支付终值系数P--现值，现在的资金时间价值或本金，即特定时间序列起点时的价值F--终值，未来的资金时间价值或本利和，即特定时间序列终点的价值现值计算：(P/F,i,n)称为一次支付现值系数；P，F同上等额支付系列情形终值计算(F/A,i,n)称为等额系列终值系数或年金终值系数A--年金，特定时间序列各计息期末的等额支付系列价值偿债基金(终值的逆运算)(A/F,i,n)称为等额支付系列偿债基金系数现值计算（P/A,i,n)称为等额支付系列现值系数或年金现值系数资金回收(现值的逆运算）（A/P,i,n)称为等额支付系列资金回收系数2、工期、成本1、工期延误影响，从关键线路、非关键线路、总时差三方面进行分析2、延时加班时间计算公式：(1）列方程，正常时间完成的工作量+延时加班完成的工作量=总工作量(2）延误的时间÷（1-降效百分比）÷实际工作时间3、夜班加班时间计算，公式：（1）正常时间完成的工作量+有降效的白天完成的工作量+夜班完成的工作量=总工作量（ 2）延误的时间÷（1-白天降效百分比-夜班降效百分比），因为白天有降效的天数等于夜班加班天数4、增加总费用=正常工作费用+延时加班费用+夜班费用5、若成本最低的工期＞最可能工期>合同工期按合同工期组织施工利润=合同额-最低工期成本-压缩工期费用按成本最低工期组织施工利润=合同额-最低工期成本-逾期违约金按最可能工期组织施工利润=合同额-最低工期成本-压缩工期费用-预期违约金6、成本利润率=利润额÷(合同额-利润额)7、期望利润额=合同工期利润额*概率系数1+最低工期利润额*概率系数2+最可能工期利润额*概率系数38、产值利润率=利润额÷总产值(合同额)价值工程的应用1、选择最优方案一、价值指数法1、计算各方案的功能指数1、计算各功能的权重打分方法：1、环比评分法（DARE法）（适用于各个评价对象有明显的可比关系，能直接对比，并能准确地评定功能重要性程度比值的情况）步骤：1、根据功能系统图确定评价功能的级别。
项目投资习题
项目投资一、单项选择题1.某投资项目，若使用10％作为贴现率，其净现值为500万元，使用15％作贴现率，净现值为-400万元，该项目的内含报酬率是（）。
A.12.8％B.17.8％C.15.5％D.12.2％2.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，在投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于项目的（）。
A.回收系数B.净现值率指标的值C.静态投资回收期指标的值D.投资利润率指标的值3.在财务管理中，将以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为称作（）。
A.项目投资B.证券投资C.固定资产投资D.流动资产投资4.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为15％，则该项目的获利指数为（）。
A.0.15B.0.85C.1.15D.35.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标数值会变小的有（）。
A.净现值率B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期6.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A.净现值率B.获利指数C.投资回收期D.内部收益率7.已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1—8年每年NCF ＝25万元，第9—10年每年NCF＝20万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。
A.4年B.5年C.6年D.7年8.能使投资方案的净现值等于零的折现率是（）。
A.净现值率B.内部收益率C.投资利润率D.资金成本率9.当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（）。
A.可能小于零B.一定等于零C.一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率10.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此受到影响的投资是（）。
A.互斥投资B.独立投资C.互补投资D.互不相容投资11.当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A.低于10％B.高于10％C.等于10％D.无法界定12.在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有（）。
东师《管理会计16秋在线作业1
东北师范大学东师管理会计16秋在线作业1一、单选题（共10 道试题，共30 分。
）1. 责任会计的主体是()。
A. 责任中心B. 产品成本C. 生产部门D. 管理部门正确答案：2. 下列各项中，属于管理会计定价决策分析范围的是()。
A. 垄断价格B. 完全自由竞争价格C. 企业可控制价格D. 企业所有商品的价格正确答案：3. 科斯定理的核心问题是（）。
A. 契约问题B. 制度问题C. 产权问题D. 利益问题正确答案：4. 每一类产品的生产和销售所需要的工作，使某种产品的每个单位都受益的作业是指下列哪项（）？A. 单位层次作业B. 批别层次作业C. 产品层次作业D. 能量层次作业正确答案：5. 在应用历史资料分析法进行成本性态分析时，必须首先确定a，然后才能计算出b的方法是()。
A. 直接分析法B. 高低点法C. 散布图法D. 回归直线法正确答案：6. 已知企业只生产一种产品，单价5元，单位变动成本3元，固定成本总额600元，则保本销售量为()。
A. 400件C. 200件D. 120件正确答案：7. 编制经营预算与财务预算的期间通常是()。
A. 1个月B. 1个季度C. 半年D. 1年正确答案：8. 下列各项中，最能揭示管理会计全面预算本质的说法是：全面预算是关于未来期间内()。
A. 企业的成本计划B. 事业单位的收支计划C. 企业总体计划的数量说明D. 企业总体计划的文字说明正确答案：9. 编制弹性成本预算的关键在于()。
A. 分解制造费用B. 确定材料标准耗用量C. 选择业务量计量单位D. 将所有成本划分为固定成本与变动成本两大类正确答案：10. 霍尔的融入非财务指标的企业业绩评价体系是（）。
A. 以改革为核心的观点B. 四尺度论C. 等级制度D. 平衡计分卡正确答案：管理会计16秋在线作业1二、多选题（共10 道试题，共30 分。
）1. 下列各项中，属于生产经营决策相关成本的有()。
A. 增量成本B. 机会成本C. 专属成本D. 沉没成本E. 不可避免成本2. 下列各项中，属于编制现金预算依据的有()。
沈阳工学院经管管理会计题库第八章
第八章一、名词解释1．复利终值2．复利现值3．现金流量4．投资回收期5.名义利率6．实际利率7．货币时间价值8．永续年金9．预付年金二、判断题(正确的划"，错误的划X )1 ．货币的时间价值，指的是货币经过一定时间的投资后所增加的价值。
( )2 ．货币的时间价值是在没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资本利润率。
( )3 ．当通货膨胀率很低时，人们常常习惯于将银行利率视同为货币的时间价值。
( )4 ．货币的时间价值的计算方法与银行复利的计算方法一致。
( )m5 ．实际利率与名义利率的关系是：i=(1+r ／m) +1。
( )6 ．年金指的是定期的系列收支。
( )7 ．由于保留盈余也属于股东权益的一部分，因此其资本成本的计算方法与权益性资金成本的计算方法相同。
( )8 ．每年年末支付500 元，假设利率为5％，5年后本利和为2 901 。
( )9 ．每年年初支付500 元，假设利率为5％，5年后本利和为2 901 。
( )10 ．每年支付500元，假设利率为5 ％，每年复利两次，5 年后本利和为2 901 元。
( ) 11．只有增量现金流量，才是与投资项目相关的现金流量。
( )12 ．因为在整个投资有效年限内，利润总计与现金流量是相等的，所以在投资决策中，重点研究利润和重点研究现金流量效果是一样的。
( )13 ．平均年成本法是假设将来设备更新时，可以按原来的平均年成本找到可以替代的设备。
( )14 ．名义利率指在一年内复利计息期小于一年时所给出的年利率，它通常小于实际利率。
( )1 5 ．采用以资金成本为贴现率计算净现值并进行项目评价时，有时会夸大项目的效益。
( )16 ．由于折旧会使税负减少，所以计算现金流量时，应将其视为现金流出量。
( )17 ．一个净现值较大的投资方案，其内含报酬率至少高于资金成本。
( )18 ．在进行设备更新决策时，只要引起纳税额减少的项目，该项目就一定属于现金净流入项目。