资本市场课外知识学习笔记
1-1-0 资本市场概述——什么是资本市场
1-1-0 资本市场概述——什么是资本市场？本文选自《梧桐树下新三板》一、资本市场的概念（一）资本市场的概念通常我们根据交易对象性质把市场分为商品劳务市场与金融市场，进而根据金融市场交易对象的期限把金融市场分为货币市场与资本市场。
资本市场（英文：capitalmarket）亦称“长期资金市场”是指证券融资和经营一年以上中长期资金信贷的金融市场，包括证券市场（股票市场、债券市场、基金市场）和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。
作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券吸收中长期资金的巨大功能，公开发行的股票和债券还在二级市场上自由买卖和流通，有着很强的灵活性。
（二）资本市场的特征首先资本市场也是市场，它具有市场的一般特征，市场在我们的文化里即是买卖之所地，市场是由卖方、买方、交易对象、场所四个基本元素构成。
场所有时候在有形的空间里，例如农贸市场或者大型商场，随着电子信息技术的发展，场所可以在电子化的环境里进行，典型的是电子商务的发展，已经将市场搬到网上。
现代资本市场随着信息技术的发展交易也已经基本实现电子化，有形场所如证券交易所主要提供交易设施、交易信息、市场监管等功能。
如果从有形市场来理解资本市场，证券交易所即可理解为一个资本市场。
正如理解农贸市场，亲自到农贸市场去买点瓜果蔬菜，就知道什么是农贸市场了。
我国上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统均是资本市场的有形形态。
其次资本市场以资本为交易对象。
资本在金融学里通常指一年以上的长期资金和证券。
资本是一种金融产品，是一种可以为投资者带来收益，为筹资者筹集生产发展所需的长期资金的金融产品，所以资本市场隶属于金融市场。
这里的资本是与货币相对应的概念，货币通常指一年以内的短期资金和证券。
所以金融市场包括资本市场与货币市场，它是根据融资交易期限对金融市场所作的分类。
货币市场是指经营一年以内的短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、票据回购市场和短期信贷市场等。
《市场天道：资本市场的操盘密码》记录
《市场天道：资本市场的操盘密码》读书随笔目录一、内容描述 (2)二、第一章 (3)1. 资本市场的定义与发展历程 (4)2. 资本市场的主要功能及作用 (5)3. 国内外资本市场比较分析 (6)三、第二章 (7)1. 技术分析的基本理念 (9)2. 基本面分析的重要性 (10)3. 操盘策略与技巧的探索 (11)四、第三章 (12)1. 市场天道的哲学思想 (13)2. 市场走势的预测与判断 (14)3. 实战中的应对策略 (16)五、第四章 (17)1. 风险管理的定义与原则 (19)2. 风险评估的方法与技巧 (20)3. 风险控制在操盘实践中的运用 (21)六、第五章 (22)1. 数字化时代对资本市场的影响 (24)2. 资本市场面临的挑战与机遇 (25)3. 未来资本市场的发展趋势预测 (26)七、结语 (28)一、内容描述《市场天道：资本市场的操盘密码》是一本深入剖析资本市场运作规律的著作，对于投资者来说，它不仅是一本投资指南，更是一部关于成功与失败、智慧与策略的教科书。
本书以独特的视角，将复杂的金融市场简化为一个个易于理解的概念和策略，帮助读者洞察市场动态，把握投资机会。
本书首先对资本市场进行了全面的概述，包括其发展历程、基本原理以及主要参与者。
作者详细阐述了市场运作的核心原则和方法，如价值投资、技术分析、风险管理等，并结合实际案例进行讲解。
本书还深入探讨了市场心理、行为金融学等前沿领域，揭示了投资者在决策过程中可能犯的错误及如何避免这些错误。
书中还强调了市场天道的重要性，即投资者应该顺应市场趋势，遵循自然法则，以达到事半功倍的效果。
在资本市场中，成功的投资者往往具备一种“市场直觉”，能够敏锐地捕捉市场变化，及时调整投资策略。
在阅读过程中，读者将跟随作者的思路，逐步建立起自己的投资体系。
本书不仅提供了丰富的理论知识，还包含了许多实用的操作技巧和建议，有助于投资者在实际操作中取得更好的业绩。
金融学 知识点总结 第九章 资本市场
第九章资本市场第一节资本市场概述第二节证券发行与流通市场第三节资本市场的投资分析第四节资本市场国际化本章需要识记的基本概念形态法K线法公募发行私募发行间接发行直接发行证券上市柜台交易信用交易显性成本隐性成本技术分析技术指标资本市场波浪理论发行市场流通市场证券交易所证券投资者循环周期理论证券中介机构第一节资本市场概述一、资本市场的含义定义：以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所广义的资本市场：包括银行中长期信贷市场、证券市场狭义的资本市场：专指证券市场，指发行和流通股票、债券、基金等有价证券的市场二、资本市场的特点交易工具的期限长目的是满足投资性资金需要筹资和交易的规模大二级市场交易波动大、风险高三、资本市场的功能（一）筹资与投资平台（二）资源有效配置的场所（三）促进并购与重组（四）促进产业结构优化升级四、中国资本市场的发展改革开放30年来，中国已经形成了种类齐全、规模巨大、交易活跃的资本市场体系股票市场、债券市场深度和广度都有长足的发展第二节证券发行与流通市场一、证券发行市场◆参与主体◇证券发行人：符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行机构或组织，一般包括政府、企业和金融机构◇证券投资者：以取得利息、股息或资本收益为目的而买入证券的个人和机构主要包括：个人投资者；工商企业；金融机构；证券经营机构◇证券中介机构△证券交易、承销中介通常是负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。
证券中介机构也是证券发行市场中重要的构成主体△其他法定中介机构相关的律师事务所、会计师事务所和资产评估机构中介作用：保障证券发行的合法顺利进行有效确定证券交易条件减小证券承销风险及避免可能发生的纠纷◆证券发行方式◇发行方式的比较◇发行方式的选择公募发行与私募发行的比较直接发行与间接发行的比较◆证券发行条件发行股票和债券，都必须满足证券监管当局和有关部门规定的相关条件◇股票发行条件△首次发行条件最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元发行前股本总额不少于人民币3000万元最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%最近一期末不存在未弥补亏损△增资发行条件最近3个会计年度连续盈利最近3年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%△配股发行条件拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价◇金融债券的发行条件◇公司债券的发行条件◇企业债券的发行条件二、证券流通市场◆中介人◇证券经纪人◇证券商◇第二经纪人◆证券的上市与交易程序◇证券上市将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格◇证券交易程序△开设股东账户及资金帐户△委托买卖△竞价成交△清算、交割与过户◆证券流通的组织方式◇证券交易所交易◇柜台交易◇无形市场无形市场（Invisible Market）：通过电脑、电话、电讯方式进行证券交易的市场，实际上是证券交易的一个电讯网络，又称之为网络市场◆证券交易成本◇显性成本△主要有手续费、税费、通讯费等。
中国资本市场基础知识
2、公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制
易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受 公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交 易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。
四、新三板介绍
4、企业为什么要在新三板上市
----规范公司运营，完善治理结构； ----提高股权流动性，发现股权价值； ----直接融资和间接融资都将受益，其中直接融资可以通过定向增发实现，间接融资可以通
中国资本市场基础知识介绍
ERan Acoo
目录
资本市场的概况 资本市场的构成与结构 IPO的基本条件 新三板介绍 集团产业板块IPO的可行性分析
一、资本市场概况
1、资本与资产 --资本的概念：能够创造、带来新增价值的价值附着物叫做资本，通俗 讲就是投入可以产生收益的资金及其附着物总额。在金融学和会计领域， 资本通常用来代表金融财富； --资产的概念：资产是指由企业过去经营交易或各项事项形成的，由企 业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源； 资产＝资本＋其他积累＋负债 2、资本市场
----发行人盈利要求不同：主板要求持续盈利，新三板无硬性要求，仅需持续经营能力；
----发行人资产要求不同：主板要求净资产最近一期不少于2000万，新三板无要求； ----交易方式不同：主板是公开竞价方式交易，新三板交易方式主要有：协议转让、做市 商转让、竞价转让等；
资本市场的基础知识
资本市场的基础知识资本市场是指一种长期性的金融市场，其主要功能是为企业和政府提供融资途径，并为投资者提供投资机会。
资本市场分为股票市场和债券市场。
股票市场是指交易公司股票的市场，其功能是为公司提供融资途径，同时为投资者提供投资机会。
股票市场可分类为一级市场和二级市场。
一级市场是指发行新股票的市场，通常由公司通过招股书向公众发行新股票，所筹集的资金用于公司发展和扩大生产。
而二级市场则是指现有的股票在证券交易所进行的交易市场。
在股票市场中，除了股票外，还有ETF、ADR等各种金融衍生品。
而债券市场是指交易债券的市场，其主要功能是为政府和企业提供融资途径。
债券市场可分为发行市场和次级市场。
发行市场是新的债券发行市场，通常由发行人向公众发行债券以筹集资金。
而次级市场则是指已经发行的债券在交易所上进行的操作。
在债券市场中，主要有国债、公司债、可交换债券等各种品种。
资本市场是一种高风险高利润的投资方式，因此投资者需要具备一定的知识和技巧，以便在投资中更好地把握风险和机会。
以下是一些资本市场投资者需要掌握的基本知识：1.分散投资多种股票或债券的组合通常比单个股票或债券更安全可靠。
分散投资的好处是降低风险和提高回报。
由于不同股票和债券的利润和抗风险性质不同，组合化投资能够使得整体资产波动更平稳，从而实现风险降低。
2.投资目标投资者应该确定其投资目标和风险承受能力。
不同投资目标及风险偏好的投资者搭配不同的投资方案。
做好资产配置和风险控制，方能收获应有的投资回报。
3.关注股票或债券的基本面股票或债券的基本面包括其故事情节、商业模式、盈利预期、财务状况等。
究竟是一支股票还是一个债券，都需要通过慎重的基本面分析来做出投资决策。
需要投资者掌握美股决策树研究中的9种指标，包括财务状况、产品展望、竞争力、品牌、高管、行业、政府、社区和环境等。
4.技术分析股票或债券的趋势也是一种非常重要的分析方法。
技术分析主要是通过阅读K线图表中的价格走势来预判未来价格的走势。
证券知识点笔记总结大全
证券知识点笔记总结大全一、证券市场基础知识1. 证券市场的概念和功能证券市场是进行证券交易的场所，是企业和个人进行融资和投资的重要场所。
证券市场包括股票市场、债券市场、衍生品市场等。
其主要功能包括为企业融资、为投资者提供投资机会、为资本市场发展提供支持等。
2. 证券市场的分类证券市场根据交易对象的不同可分为股票市场、债券市场和衍生品市场。
根据交易场所的不同可以分为一级市场和二级市场。
根据证券发行对象的不同可以分为公开市场和非公开市场等。
3. 证券市场的基本原理证券市场的基本原理包括供求关系决定价格、信息对市场的重要性、市场行为受制度影响等。
4. 证券市场的监管机构证券市场的监管机构主要有证监会、交易所和结算机构等，其主要职责是监督和管理证券市场的交易行为，维护证券市场的秩序和稳定。
二、股票市场相关知识点1. 股票的概念和种类股票是公司为筹集资金而发行的一种有价证券，主要种类包括普通股和优先股，普通股具有投票权和分红权，而优先股具有优先分红权。
2. 股票的价格形成机制股票的价格是由供求关系决定的，受市场情绪、公司基本面、宏观经济等因素的影响。
3. 股票的交易方式股票的交易方式包括交易所交易和场外交易两种，其中交易所交易是指在证券交易所进行的股票交易，场外交易是指股票交易场所不在证券交易所。
4. 股票融资的方式股票融资的方式包括定价发行、公开发行和非公开发行三种，其中定价发行是指按照市场价格发行股票，公开发行是指向社会公开发行股票，非公开发行是指向特定的投资者进行发行。
5. 股票市场的监管措施股票市场的监管措施包括信息披露、交易规则、市场监管等，其主要目的是保护投资者利益，维护市场秩序。
三、债券市场相关知识点1. 债券的概念和种类债券是企业或政府为筹集资金而发行的一种有价证券，主要种类包括公司债、政府债和可转换债券等。
2. 债券的定价和收益计算债券的定价是由债券面值、票面利率、剩余到期年限、市场利率和债券评级等因素决定的，收益计算包括债券利息收入和债券价格波动收益。
资本市场法基本知识
资本市场法基本知识资本市场是指用于募集资金和交易证券的场所和机构的总称。
资本市场法是指管理和规范资本市场运作的法律法规体系。
它涉及到证券发行、上市、交易、信息披露、监管等多个方面，对于保护投资者权益、维护市场稳定和促进经济发展起着重要作用。
一、证券发行与上市证券发行是指发行主体将证券项目出售给公众，以募集资金的行为。
证券发行需要符合法律、法规和监管部门的规定。
发行的证券需提供详尽的信息披露，包括发行人的财务状况、经营业绩、风险因素等，以便投资者做出明智的决策。
成功的证券发行后，发行人可以选择将其证券上市交易。
上市是指将证券挂牌在交易所进行买卖。
上市要求发行人满足一系列条件，如资本金要求、运营历史要求、净利润要求等。
上市后，证券将受到更多投资者的追捧，有利于提高流动性和价值。
二、证券交易与结算证券交易是指投资者在证券市场上进行证券买卖的行为。
它可以通过集中竞价市场、做市商市场和场外市场等多种方式进行。
交易价格由市场供求关系决定，投资者可以根据自己的判断选择适合的交易时机。
证券交易完成后，需要进行结算。
结算是指按照交易结果，将证券所有权和资金划转给相应的买方和卖方，完成交割交易。
结算要求资金安全、高效、准确，以保证交易的正常进行。
三、信息披露与投资者保护信息披露是指发行人和上市公司向投资者及时、准确地披露与投资者利益相关的重要信息。
信息披露的目的是为了保护投资者的合法权益，提供公平公正的市场环境，并避免内幕交易的发生。
资本市场法规定了信息披露的内容和要求。
发行人和上市公司需要按规定定期披露经营状况、财务状况、风险因素等信息，以及重大事项的及时披露。
此外，资本市场还设立了证券交易所和证券监管机构等监管机构，对信息披露进行监管和审核。
四、合规与监管资本市场法设定了一系列监管措施，以维护市场秩序和投资者权益。
监管机构可以对发行人、上市公司、证券经纪机构等进行监管，依法对违规行为进行处理，保障市场的正常运行。
资本市场的基本知识
资本市场的基本知识资本市场是指供给和使用长期资本的市场，是企业和个人融资、投资的场所。
了解和掌握资本市场的基本知识对于投资者和市场参与者来说非常重要。
本文将介绍资本市场的基本知识，包括市场类型、市场功能和交易方式等内容。
一、市场类型资本市场根据交易的资金来源和性质可分为两大类：一级市场和二级市场。
1. 一级市场：一级市场也称为发行市场，是指公司首次向公众发行证券并融资的市场。
一级市场的主要特点是交易的资金直接流向企业。
常见的一级市场交易包括首次公开发行（IPO）、增发等。
2. 二级市场：二级市场也称为流通市场，是指已经发行的证券在市场上的交易。
二级市场的主要特点是交易的资金直接流向证券持有人，而非企业。
常见的二级市场交易包括股票交易所、债券交易市场等。
二、市场功能资本市场有三个核心功能：融资功能、风险管理功能和价格发现功能。
1. 融资功能：资本市场提供了企业和政府等融资的渠道。
通过发行证券，企业可以直接从公众募集资金，满足企业扩张和发展的需求。
2. 风险管理功能：资本市场通过交易证券的方式，帮助投资者分散风险。
投资者可以将资金分散投资于不同的证券，降低单一投资所承担的风险。
3. 价格发现功能：资本市场上的证券交易活动反映了市场对于企业价值和经济状况的认知。
市场上的交易行为和价格变动有助于确定证券的市场价格，为投资者提供参考依据。
三、交易方式资本市场的交易方式有多种，常见的包括场内交易和场外交易。
1. 场内交易：场内交易也称为集中竞价交易，是指证券交易在交易所集中进行的方式。
投资者通过交易所的交易系统买卖证券，并由交易所提供撮合交易的服务。
场内交易在交易透明度和流动性方面具有优势。
2. 场外交易：场外交易也称为柜台交易，是指证券交易在交易所以外的场所进行的方式。
投资者通过经纪商或交易平台进行交易。
场外交易相对场内交易更具灵活性，但交易流程和监管要求可能相对较为复杂。
四、投资者保护与监管资本市场的正常运行离不开有效的投资者保护和监管机制。
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期货升贴水 (1)背书（Endorsement） (1)恒生电子HOMS真相调查 (2)资本市场课外知识学习笔记期货升贴水升水与贴水：远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。
升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。
一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。
在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。
背书（Endorsement）背书（Endorsement）指收款人以转让票据权利为目的在汇票上签章并作必要的记载所作的一种附属票据行为。
背书时写明受票人姓名或受票单位名称的，称记名背书；未写明受票人姓名或受票单位名称的，称不记名背书。
经过背书转让的票据，背书人负有担保票据签发者到期付款的责任，如果出票人到期不付款，则背书人必须承担偿付责任。
经过背书，票据的所有权由背书人转给被背书人。
一张票据可以多次背书、多次转让。
背书有限定性背书、空白背书、特别背书、有限度背书和有条件背书5种方式。
背书是一种票据行为，是票据权利转移的重要方式。
背书从按目的可以分为两类：一是转让背书，即以转让票据权利为目的的背书，二是非转让背书，即以设立委托收款或票据质押为目的的背书。
商业汇票均可以背书转让，背书人以背书转让汇票后，即承担保证其后手付款的责任。
背书人在汇票得不到付款时，应当向持票人清偿（一）被拒绝付款的汇票金额；（二）汇票金额自到期日或者提示付款日起至清偿日止，按照中国人民银行规定的利率计算的利息；（三）取得有关拒绝证明和发出通知书的费用。
背书在商业行为中的意思：支票在转让的过程中有一种是转让支票出去的人要在支票背后签名（或盖章），称为背书。
背书的人就会对这张支票负某种程度、类似担保的偿还责任，之后就引申为担保、保证的意思.即为你的事情或为你说的话作担保、保证。
比如说：我为这句话的真实性背书。
背书的形式：背书是一种要式行为，因此必须符合法定的形式，即其必须做成背书并交付，才能有效成立。
背书不得记载的内容有两项：一是附有条件的背书；二是部分背书。
背书应当连续。
背书连续是指在票据转让中，转让票据的背书人与受让票据的被背书人在汇票上的签章依次前后连接。
如果背书不连续，付款人可以拒绝向持票人付款，负责付款人得自行承担责任。
背书连续主要指背书在形式上连续，如果背书在实质上不连续，比如有伪造签章等等，付款人仍应对持票人付款，但是付款人不得在明知持票人不是真正的票据权利人的情况下付款。
背书连续的涵义有多种界定，一些法学界学者认为，背书连续仅以形式上连续有效的背书存在为前提，至于实质上该背书是否有效，在所不问。
但是，也有研究表明，不仅形式上，而且实质上也连续的背书，才能被认为是真正连续的有效背书。
背书连续的认定规则由三个要素构成：一为背书连续将产生何种效力，二为背书形式连续应具有何种结构，三为不真实背书的认定责任及法律后果。
从实际操作层面看，背书连续的认定主要涉及两个方面的应用性问题：一是，票据持票人能否依据形式连续的背书取得票据权利，还是仅仅依据形式连续背书取得占有票据的形式性资格，真正票据实体权利的取得，尚需要背书实质连续;二是，付款人对背书连续认定应尽怎样的义务?付款人对形式连续的背书付款，能否免责?背书连续性问题涉及票据权利转移的有效性，进而影响票据的流通性，无疑是整个票据制度的核心问题之一。
由于目前的票据业务和司法审判活动仍反映出票据法律规则网存在着实践中的盲点，所以，无论从立法还是从实务的角度，研究和完善票据背书连续的认定规则，都具有重要的意义。
恒生电子HOMS真相调查在本轮暴涨暴跌的牛市和股灾中，恒生的HOMS系统成了投机者的乐园，但这家否认正遭证监会调查的公司的崛起，无疑受益于阿里系一贯的强势。
近期，市场上关于“场外配资是本次股市踩踏事件元凶”的声浪沸沸扬扬，场外配资公司用来做交易的软件系统也被推上风口浪尖。
其中恒生电子(600570.SH)旗下的HOMS 金融投资云平台受质疑最多。
中国证监会新闻发言人邓舸表示，证监会已组织稽查执法力量赴恒生电子股份有限公司，检查有关线索。
恒生电子董秘办工作人员告诉《投资时报》记者，目前证监会正在恒生电子内调查，尚无消息需要对外发布，一切消息以证监会发布会为准。
银河策略总监秦晓斌告诉《投资时报》记者，“核心原因还是获利盘太高，导致泡沫破裂，而场外配资的清理也助推了泡沫的破灭。
但这个系统允许分仓制、设立资金池以及非实名制，客观上起到了助推的作用。
”而7月16日消息显示，恒生电子已安排子公司恒生网络关闭HOMS系统任何账户开立功能，关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能，并通知所有客户，不得再对现有账户增资。
HOMS是个什么鬼？1995年，恒生电子成立于杭州，并于2003年在上交所上市。
简单来说，恒生电子的业务就是为证券、银行、基金、期货、信托、保险、私募等金融机构提供整体的解决方案和服务，为个人投资者提供财富管理工具。
2014年恒生电子被马云控股的浙江融信网络技术有限公司收购，浙江融信由此成为恒生电子最大的股东，马云也就成了恒生电子的实际控制人。
也因此，马云广为投资者质疑。
据记者了解，HOMS开发的初衷是让基金经理旗下的多个交易员分别操盘，每个交易员的交易记录都容易看到，方便私募系统管理自己的团队。
这一特有的功能也令配资公司敏锐地嗅到商机。
恒生HOMS系统的一个主要功能是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，业内简称为伞形分仓功能，也就是股民常说的拖拉机账户。
配资公司通过与券商合作，以委托资金管理或收益互换为名提供杠杆交易，母账户采用恒生HOM S系统直接与券商连接，子账户分给个人操作，约定融资的年利息。
HOMS系统的“拖拉机”账户，为民间配资业务提供了极大的灵活度，没有资金门槛的民间资本可以以几倍的杠杆汹涌入市。
但恒生电子也无法分辨到底哪些客户为二级市场的私募客户，哪些客户为配资客户。
因为这两种资金使用方式本是一个性质：都是用于股票投资，并且子账户也非实名制。
不难看出，券商的实名制在这里完全被架空，它可以突破证券账户实名制的界限，为场外配资公司分配证券账户，方便配资者操盘。
此外，按照监管规则，非金融机构不得设立资金池，而HOMS系统背后的P2P却可以顺风顺水设立资金池。
资金池的意思，就是投资者把钱交给P2P公司，然后就不管他怎么用，到时候直接获取收益。
P2P公司也不管投资的钱期限究竟多长，只消把很多人投资的钱集合到一起拿出去借给别人。
不过在专家们看来，这样做很容易出现严重的“期限错配”风险。
比如，大家都把钱投到P2P放一年，但是这些钱被P2P拿去放了3年期限的贷款。
一直有人投钱进来就没事，可是如果大家都想把投资拿回去，钱在三年期贷款里压着，投资者就拿不到了。
如果有最后一个人拿不到钱，所有人都会恐慌，都去拿只会更拿不到。
贷款又一时半会儿收不回来，只能倒闭了事。
但P2P会这么做吗？明显不会！他该怎么做？只能斩仓，给配资的客户强平。
问题是，股票买涨不买跌，配资杠杆按1:6算，一旦要强平，未必会有人接，那么股价下跌，接下来1:5的也会被强平，然后直到合规的1:1的也被斩仓，股价一下子被腰斩。
这就是这轮股灾的内生逻辑。
HOMS系统本身没错？业界说是HOMS系统导致这场股灾，但马云和恒生电子均予以否认。
恒生电子在发布急急辟谣公告时称，“HOMS金融投资云平台2012年5月正式上线，其目的是为适应阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的需要，这是我们的初心并始终未变。
我们也一直坚持，各类机构利用HOMS进行业务管理，必须首先确保其业务本身符合法律法规和监管政策要求。
”从2015年6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为28.86万亿元，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿元，占两市单边总交易比为0.104%。
其中，第一周平仓金额为37.07亿元，占比为0.042%；第二周为65.11亿元，占比为0.105%；第三周为149.9亿元，占比为0.190%；第四周为49.38亿元，占比为0.081%。
数据表明，HOMS被称作引发股市震荡主力的说法是不客观，也是非理性的。
马云特别针对此事，在他的“来往扎推”中发文喊冤，他表示：“这两个月一直在出差，尤其是六月份，美国、日本、俄罗斯、瑞士、巴西……几乎绕了地球几圈。
不少人说我错过了最佳‘炒股’的机会，也有人庆幸我躲过了暴跌……其实作为最早‘炒股’的受伤者，我早就不‘炒股’了。
”业内人士认为，在本轮暴涨暴跌的牛市和股灾中，HOMS系统成了投机者的乐园，且不受监管，实际是没有及时有效纳入监管当中，为场外配资提供生存空间。
中国股市的急速加杠杆，同时监管也处于滞后状态，致使配资迅速发展，对股价暴涨暴跌提供了巨大空间。
4月16日中国证监会突然严厉控制配资。
规定不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。
5月22日中国证监会又向券商紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。
6月12日中国证监会连续两日重申，禁止证券公司为场外配资活动提供便利。
但问题是，一轮紧似一轮监管风暴却难抵挡股价的暴跌，监管层毕竟也有投鼠忌器的时候，对配资的监管至此又有所松动。
6月30日，暴跌半个月后，中国证监会点名部分场外配资活动“违反账户实名制、禁止出借证券账户”等规定，同时允许部分符合条件的第三方运营的客户端提供网上接口。
根据中国证券业协会6月30日披露的数据，场外配资主要通过恒生公司HOMS系统以及上海铭创和同花顺的系统接入证券公司进行操作。
三个系统接入的客户资产规模合计近500 0亿元，其中，HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。
2015年7月12日证监会公布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，此后多家配资平台关闭了股票配资业务。
北京工业大学经济法学教授聂孝红告诉《投资时报》记者：“如果恒生电子对配资行为没有专门、有针对性协助，仅是开发、岀售了系统，本身并不违法；监管部门应承担失职失察责任。
对于场外配资违法行为，监管部门制止不力，甚至于在追求股价，抬高市值的目标下，放纵了这种违法行为；对于恒生系统给场外配资带来的便利化、规模化缺乏有效监测、评估，对其灾难性后果负失职监察责任。