汇率与国际金融体系
11856 货币体系与国际金融秩序：货币体系的历史进程及其对于国际金融秩序的影响
货币体系与国际金融秩序：货币体系的历史进程及其对于国际金融秩序的影响随着全球化进程的不断深入，货币体系在国际金融秩序中扮演着越来越重要的角色。
货币体系的演变经历了多个阶段，在这个过程中不断地对国际金融秩序产生了重大的影响。
笔者将会探讨货币体系的历史进程，以及它对于国际金融秩序产生的影响。
一、互信货币体系时代19世纪末，欧洲和美国开始使用黄金作为货币标准，银行家和国家领导人之间建立了互信的关系。
这种互信货币体系时代一直持续到20世纪30年代。
这个黄金标准时代，每个国家都可以根据自己的需求设定货币的供应量，货币流通正常，货币价值相对稳定，这种国际货币体系可以在一定程度上维持国际金融秩序的稳定。
但是，黄金标准对于货币政策的操作空间和金融市场的流动性有限制，因此在世界大战和大萧条之后逐渐被取代。
二、布雷顿森林体系时代布雷顿森林体系时代始于1944年，二战结束后，各国代表在美国新罕布什尔召开了一次关于国际货币体系的会议。
在这次会议上，代表们制定了一套条款，规定美元在国际上是以黄金为基础的货币，并为美国开辟了行货权。
布雷顿森林体系极大地加强了国际货币联系和跨国支付能力，使经济全球化进程进一步发展。
与此同时，布雷顿森林体系的限制在于美元只能兑换黄金，其他货币则不能。
这意味着美国可以根据它的需求任意增加货币供应量，央行不能通过货币兑换来控制货币供应量。
这种体系使美国为国际贸易和国内增长提供了决策空间，但是却对其他国家产生了负面影响。
三、浮动汇率制时代1971年，美国宣布停止美元兑换黄金，宣布布雷顿森林协议宣告结束。
继而，各国普遍采取了浮动汇率制度，货币的汇率开始由市场决定。
这时期的货币体系由各国针对自己的经济情况采取货币政策，而与美元兑换也取消了黄金标准，各国的货币完全放到市场中来波动。
在这种情况下，货币供应和利率变得难以控制，而且外汇市场的波动具有不稳定性。
这种新的货币体系在有些情况下会产生贸易摩擦，使得国际金融秩序产生了新的影响。
国际金融风险与汇率波动分析
国际金融风险与汇率波动分析随着经济全球化的不断深入，国际金融风险与汇率波动成为了全球金融市场的重要问题。
国际金融风险通常指的是跨国公司、投资者和国家在跨境交易和投资过程中所面临的潜在损失。
而汇率波动指的是货币兑换比率在时间上的波动性。
这两个问题都是国际金融市场的常见现象，其背后涉及到许多因素，包括经济政策、政治因素、市场情绪以及外汇市场的供求关系。
首先，国际金融风险与汇率波动之间存在着一定的关联性。
一方面，金融风险的存在会导致投资者对于某个国家的经济前景产生担忧，进而引发资本流出和汇率下跌。
例如，当某个国家的经济增长面临困难时，投资者可能会撤回原本投向该国的资金，导致该国的货币贬值。
另一方面，汇率的波动性也会引发金融风险。
汇率的大幅波动会对企业和投资者的利益造成直接影响，尤其是对于那些在外汇市场中持有大量资产和负债的机构来说。
因此，稳定的汇率对于保障金融市场的稳定和投资者的利益至关重要。
其次，金融风险和汇率波动的根源可以追溯到多个因素。
首先，经济政策的不确定性是导致金融风险和汇率波动的重要原因之一。
当政府的经济政策出现不确定性时，投资者通常会保持观望态度，从而导致市场信心下降和资金流动的不稳定。
此外，政治乱局和地缘政治风险也会对金融市场产生重大冲击，尤其是对于那些地区局势不稳定的国家来说。
此外，市场情绪的波动和市场参与者的行为也会对金融风险和汇率波动产生影响。
投资者情绪的急剧波动可能导致市场的过度买卖行为，进而引发市场的剧烈波动。
最后，外汇市场的供求关系也是导致汇率波动的重要因素之一。
当某种货币的供给超过需求时，其汇率通常会下跌。
反之，当市场需求超过供给时，汇率通常会上涨。
要应对国际金融风险和汇率波动，各国政府和金融机构可以采取一系列措施。
首先，完善金融监管体系，加强对金融机构的监管和风险防范，提高金融市场的稳定性。
其次，加强国际合作，共同应对金融风险和汇率波动。
例如，各国政府可以加强信息共享，提供互助机制，并制定共同原则和标准，以规范金融市场的运作。
国际货币体系与汇率
国际货币体系与汇率国际货币体系和汇率是国际经济领域的两个重要概念。
国际货币体系指的是全球范围内的货币组织和交易网络，它的稳定与否直接关系到全球经济的运行。
而汇率则是货币之间的兑换比率，它在国际贸易中起到了重要的作用。
本文将探讨国际货币体系和汇率的概念、发展历程以及对全球经济的影响。
一、国际货币体系的概念和发展历程国际货币体系是为了促进国际贸易和金融交易而建立的机制。
它包括了国际货币、国际支付方式和相关的法律制度等。
国际货币体系的发展经历了多个阶段，其中最著名的有布雷顿森林体系、泛洲际计算机通信网络和现在的浮动汇率体系。
布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的国际货币体系，其核心是以美元为基础的固定汇率制度。
这个体系的目标是稳定汇率和促进国际贸易发展，但由于美国经济的霸权地位和其他国家的金融问题，导致了体系的崩溃。
泛洲际计算机通信网络的出现使得国际货币体系更加高效和便捷。
通过计算机网络，各国可以实时进行货币兑换和支付，促进了国际贸易的发展。
现在的国际货币体系是以浮动汇率为基础的，各国的货币根据市场供求关系自由浮动。
这种体系使得货币的价值更加灵活，但也存在着汇率风险和不稳定性。
二、汇率的概念和影响因素汇率是一种货币兑换成另一种货币的比率。
它是由市场供求关系决定的，主要受到以下几个因素的影响：1.货币供求关系：如果一种货币的需求增加，其价值就会上升，汇率会升值；反之，需求减少，则其价值下降，汇率会贬值。
2.利率差异：利率的差异也会影响汇率。
如果一个国家的利率较高，那么该国货币将更具吸引力，引起投资者的购买需求增加，从而使该国货币升值。
3.经济政策：不同国家的经济政策也会影响汇率。
例如，一国采取的紧缩政策可能会导致该国货币升值，而扩张性政策则可能导致货币贬值。
4.地缘政治及国际关系：地缘政治因素和国际关系也会对汇率产生影响。
政治稳定和良好的国际关系可以增加一个国家的吸引力，提高其货币的价值。
三、国际货币体系与汇率的影响国际货币体系和汇率的稳定与否直接关系到全球经济的发展和国际贸易的顺利进行。
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
国际金融与汇率制度
国际金融与汇率制度随着全球化的快速发展，国际金融市场的重要性也日益凸显。
国际金融与汇率制度是国际经济合作的重要组成部分，对于国际贸易、投资以及金融稳定都具有重要影响。
本文将探讨国际金融的概念、国际金融市场的特点以及汇率制度对国际金融的影响等方面。
一、国际金融的概念国际金融是指全球范围内的货币、资本和金融资产的交流与交易活动。
它包括国际贸易、国际投资、国际资本流动等各种国际金融活动。
国际金融的发展对于促进全球化经济的互联互通起到了至关重要的作用。
二、国际金融市场的特点1. 全球性：国际金融市场无边界，各国都可以参与其中，形成了一个全球性的金融市场网络。
2. 高度流动性：国际金融市场的特点之一是高流动性，即金融资产可以通过市场快速、便捷地买卖和转让。
3. 高度竞争性：由于市场参与者众多，国际金融市场具有高度竞争性，各家金融机构为了争夺客户和市场份额，不断推出创新的金融产品和服务。
4. 高度复杂性：由于国际金融市场的多样性，金融产品和服务多种多样，交易规模庞大，使得金融市场的运作变得异常复杂。
三、汇率制度对国际金融的影响汇率制度是国际金融市场中至关重要的一环，它决定了货币之间的兑换比率，对国际贸易和投资产生重要影响。
1. 固定汇率制度固定汇率制度是指国家的货币与其他国家的货币之间存在着固定的兑换比率。
这种制度能够提供稳定的交易环境和清晰的商业信号，有利于促进国际贸易以及跨国投资。
然而，固定汇率制度也存在着调整困难、外汇储备压力大等问题。
2. 浮动汇率制度浮动汇率制度是指国家的货币汇率相对于其他货币的兑换比率由市场供求关系决定。
这种制度具有灵活性和自主性，能够更好地适应国家经济实际情况。
然而，浮动汇率制度也可能带来汇率剧烈波动、不确定性增加等问题。
3. 人民币汇率制度改革中国的人民币汇率制度改革是国际金融领域的一个热门话题。
人民币由固定汇率向浮动汇率逐渐转变，这对于中国的金融市场和国际金融体系都带来了深远影响。
国际金融国际货币体系和汇率制度
内； ③特殊情况下可以重新调整平价。 3、成立国际货币基金组织，维护汇兑平价体
系。
布雷顿森林体系的主要缺陷：
1、无法解决“特里芬难题”，即作为汇兑平 价体系中心货币的美元必须保持币值坚挺，从 而必须长期维持国际收支顺差；而作为国际储 备货币的美元必须为世界各国提供充足的清偿 手段，从而只能长期维持国际收支逆差，使美 元面临极大的贬值压力。美元的这种两难处境 是布雷顿森林体系最终崩溃的根本原因。
（1）各国对本国货币都规定有金平价，中心 汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
（2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕 中心汇率在很小的限度内波动。
☆两者的不同点：
（1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的； 在纸币流通条件下，固定汇率制则是通过国际 间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。
二、浮动汇率制度
浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制， 随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 在浮动汇率制下，一国不再规定货币的含金量， 也不再规定汇率波动的上下限，中央银行没有 维持汇率波动界限的义务，在一般情况下外汇 汇率随着外汇市场的供求状况而波动。
（1）按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动 自由浮动(Free Floating)： 又称清洁浮动（Clean Floating），是指一国政府对
（一）牙买加体系主要内容 浮动汇率合法化。 黄金非货币化。 增加基金组织会员国缴纳的基金份
额，由原来的292亿特别提款权单位增加 到390亿特别提款权，增加了33.6%。
扩大对发展中国家的资金融通。 提高特别提款权的国际储备地位。
（二）牙买加体系的特点 1、汇率安排多元化：固定汇率、浮动汇率 2、国际储备多元化： (1) 美元仍是最主要的储备货币，但美元的地
国际金融史上的三种汇率制度
国际金融史上的三种汇率制度在国际金融史上，一共出现了三种汇率制度，即金本位制体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。
1.金本位体系下的固定汇率制1880-1914年的35年间，主要西方国家通过金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。
在金本位体系下，两国之间货币汇率由他们各自的含金量之比—金平价（gold parity）来决定。
1914年第一次世界大战爆发，金本位体系即告解体。
第一次世界大战到第二次世界大战之间，各国货币基本上没有遵守一个普遍的汇率规则，处于混乱的各行其是的状态。
2.布雷顿森林体系下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制也可以说是以美元为中心的固定汇率制。
1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林村召开的“同盟国家国际货币金融会议”通过了《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，从此开始了布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构，规定了各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不平衡的措施，从而确定了以美元为中心的国际货币体系。
布雷顿森林体系下的汇率制度，就是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。
1971年8月15日，美国总统尼克松宣布美元贬值和美元停止兑换黄金，布雷顿森林体系开始崩溃。
1973年2月，美元第二次贬值，欧洲国家和其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制，固定汇率制彻底瓦解。
3.浮动汇率制度一般来说，全球金融体系自1973年3月以后，以美元为中心的固定汇率制就不复存在，而被浮动汇率制所代替。
实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国，如美国、英国、德国、日本等，其他大多数国家和地区仍然实行钉住的汇率制度，其货币大都钉住美元、日元、法国法郎等。
浮动汇率制是对固定汇率制的进步。
随着全球国际货币制度的不断改革，国际货币基金组织于1978年4月1日修改“国际货币基金组织”条文并正式生效，实行所谓的“有管理的浮动汇率制”。
国际金融与汇率
国际金融与汇率国际金融是指各国间的金融交易和金融关系，涉及货币、资本、财政等多个领域。
而汇率则是不同国家货币之间的兑换比率。
国际金融与汇率密切相关，汇率的波动对于国际贸易、资本流动以及经济发展都有重要的影响。
一、汇率的形成原因汇率的形成是由市场力量和政府干预相互作用所决定的。
市场力量主要体现在货币的供求关系上，供求关系的变动会直接影响汇率的波动。
而政府干预则是为了维持经济的稳定和推动国家发展，在特定情况下会采取一些措施来调整汇率。
二、汇率对国际贸易的影响汇率对国际贸易有重要的影响，一个国家的货币贬值，会导致该国商品在国际市场上的价格降低，进而增加出口竞争力。
相反，货币升值则会使得进口商品价格降低，减少进口需求。
因此，国际贸易受到汇率的波动，对于不同国家之间的贸易平衡起着重要的作用。
三、汇率对资本流动的影响资本流动是指跨国间资金的流动，而汇率的波动也会对资本流动产生重要的影响。
当一个国家的货币升值时，外国投资者会因为汇率上涨而选择将资金转移到其他国家或地区，以获取更高的回报。
相对地，当一个国家的货币贬值时，外国投资者则会看到投资机会，增加对该国的投资。
因此，汇率变动会引导资金流向，影响国家的金融市场。
四、汇率对经济发展的影响汇率的波动对一个国家的经济发展也有着直接的影响。
例如，一国货币贬值会提高出口商品的竞争力，进而推动出口业的发展，带动整个国家的经济增长。
相反地，货币升值则可能导致出口下降，对经济产生不利影响。
因此，保持汇率的稳定对于一个国家的经济发展非常重要。
五、汇率制度汇率制度是指一个国家或地区对汇率进行管理和调控的方式。
常见的汇率制度包括固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制是指某个国家或地区的货币与另一个国家或地区的货币按照一定比例进行兑换，而浮动汇率制则是由市场供求力量决定汇率的波动。
六、汇率风险与对冲汇率的波动会带来一定的风险，尤其对于国际贸易和跨国投资来说。
为了降低汇率风险，企业和投资者可以采取对冲策略，例如使用期权合约、期货合约或者外汇衍生品等金融工具进行投资组合管理，以减少汇率波动对其经济利益的不利影响。
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（8）把矩阵 A (ai的j )m行n 与列互换得到的n*m阶矩阵
，称为A的转置矩阵，记为 AT
则有
AT
a11 a21 am1 a12 a22 am2
a1n a2n amn
nm
课前思考
1、俗语说“一手交钱，一手交货”。其 中，国际贸易是交货，国际金融是交钱。 请思考国际金融与国际贸易的关系。
经济学
第十八版
保罗·萨缪尔森 著
威廉·诺德豪斯
课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静,俞薇,程志平,谢新超,杨洁,张中英
审校：黄文平
第29章 汇率与国际金融体系
国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围 内被更加有效地利用。
——约翰·斯图亚特·穆 勒
约翰·斯图尔特·穆勒
John Stuart Mill（
代表不需要以商品和服务作为回报的单方面的 转移支付。
国际联系
引子
国家之间的经济纽带是什么？从经济学看最重要的 无疑是国际贸易和国际金融。
国际贸易使得人们能够受惠于各国比较优势下的专业分 工所带来的各种好处；而国际金融体系能够促成那些需要 美元、欧元和其他货币的商品贸易和交换。
本章主要讨论国际货币体系的管理原则。
对外贸易的趋势
一个很有用的衡量一国开放程度的指标是一国出口或进口 占其GDP的比重。
主要内容：
经常账户
金融账户
国际收支平衡表基本结构
I. 经常账户
商品（或“贸易余额”） 服务 投资收益 单方转移支付
II. 金融账户
私人 政府
官方储备变动 其他
表29-1 国际收支平衡表的基本要素
经常账户代表商品和服务 的收支和转移支付； 金融账户包括金融资产和 负债的购入和售出；
基本会计原则：两者之和 必为零，即： 经常账户+金融账户 =Ⅰ+Ⅱ=0
浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程 建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出 售了商品和劳务（出口），记入中国经常帐户的贷方。
国际收支平衡表的项目
经常账户余额（balance on current account） 包括所有的收入和支出项目：商品和服务的出口和进口
、投资收益、转移支付。 贸易余额商品的进出口差额。 服务项目 投资收益航运、金融服务、境外旅游项目。 转移支付包括国外投资收益。
a11
a21
am1
a12 a22
am2
a1n
a2n
amn
叫做m行n列矩阵，其中 aij叫做矩阵的第i行第j列的元素。
几种特殊的矩阵
（1）当矩阵A的所有元素都是零时称为零矩阵，记为O
（2） n阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主
对角线。如果n阶方阵 A (aij的) 元素都关于主对角线对称
四个销地B1，B2，B3和B4。调运方案如表所示。
销地 吨数 产地
B1
B2
B3
B4
A1
11
32
15
42
A2
52
38
61
0
A3
43
17
45
22
这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：
11 32 15 42
52
38
61
0
43 17 这45种数22表 在数学上叫做矩阵。
由m*n个数排列成的m行n列的矩形数表
借方和贷方
国际收支平衡表的基本会计原则：
如果一笔交易能为该国赚取外汇，就记为贷方项目，是 正值；
如果一笔交易要花费外汇，就记为借方项目，是负值。 总的来讲，出口为贷方，进口为借方。
案例
中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机，2001年夏季北 京“紫禁城午门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支 付几百万美元出场费，因为中国购买外国商品和劳务发生 了支付（进口），记入中国经常帐户借方。
（5）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩
阵，称为n阶对角矩阵，记为 a11
A
oLeabharlann oa 22ann
（6）主对角线上的元素全相等的n阶对角矩阵称为
n阶数量矩阵，记为 a
o
A
a
(a 0)
o
a
（7）如果n阶数量矩阵中的元素a=1，则称该矩阵为 n阶单位矩阵，即
1
In
2、2009年金融危机美元的世界货币地 位受到威胁。考虑人民币要想成为国际结 算货币，需要具备什么条件？
3、中国过去和现在实行的是何种汇率制 度？是否适应我国社会经济和对外开放的 需要？
本章主要内容与结构
A、国际收支平衡表 ★ 国际收支账户
B、汇率的决定 ★ 外汇汇率 ★ 外汇市场
C、国际货币制度 ★ 固定汇率制：古典金本位制 ★ 二战后的国际货币体系 ★ 浮动汇率制 ★ 管理汇率制 ★ 当今的混合体系
1806－1873），英国思想 家、哲学家、经济学家、哲 学心理学家，实证主义和功 利主义代表人物，经济学的 古典学派的最后代表人物， 也是心理化学理论的创始人 ，是被公认有史以来智商最 高者之一。他出生于英国伦 敦潘顿维尔（Pentonville ），病逝于法国阿维尼翁（
Avignon）。
数学知识预备（29）
16 14 12 10 8 6 4 2
进出口占GDP的份额（%）
1950
1960
1970
1980
年份
图29-1 美国对外开放程度的上升
1990
2000
贸易占GDP的比重（%）
对外贸易的趋势
图29-2 各类经济的开放程度
A.国际收支平衡表
国际收支账户
国际收支平衡表（balance of international payments） 是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是一 套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。
相等，即
则称方阵A为对称矩阵。
aij a ji
（3）主对角线以下元素全为零的矩阵称n阶上三角形矩
阵，记为
A
a11 a12 a1n
0
a22 a2n
0
0 ann
（4）主对角线以上元素全为零的矩阵称为n阶下三角
形矩阵，记为
A
a11 0 0 a21 a22 0
an1 an2 ann
在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线 性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工 具。
矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研 究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是 整合和处理数据的有力工具。
矩阵
矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。 例：在某地区的钢材调运中，有三个产地A1，A2和A3与