信贷联结出口信用保险_博泵融资案例_刘洁

（三） 操作方式 了解到 “博泵” 高额应收账款的资金占用问题之 后， 淄博建行会同中国信保深入企业调查研究， 与企 业一道从出口产品市场供求、 生产技术、 设备及经 营， 到交货方式、 结算方式、 保障措施等进行全面分 析， 掌握了企业现金流量和出口产品的资金走向， 并 几经往返于北京出口代理商和 “中国信保” 总部之 间。 双方一致认为， 货款回收周期长、 应收账款高、 收汇风险大是问题的症结所在； 对其实施贷款支持， 有风险、 但可控， 前提是要设计好完整的控制流程。 经过充分分析论证， 淄博建行与中国信保合作， 从满 足客户风险控制、 资金融通、 账款管理、 信用支持四 个需求环节入手， 为博泵量身裁定了出口信贷再融资 这一开创性的贸易融资产品。 这也是全国首例出口信 贷再融资业务。 具体流程是： 第一步， 办理出口卖方信贷 （发货 前融资）。 先由博泵以 828.4 万美元 1—4 年期的应收 账款向中国信保投保买方信用险， 以消除银行对高额 放账风险的后顾之忧； 再由淄博建行向博泵机电发放 4540 万 元 出 口 卖 方 信 贷 。 第 二 步 ， 办 理 出 口 信 贷 再 融资 （发货后融资）。 先由淄博建行投保出口延付合 同再融资保险， 对原企业中长期出口信用保险进行置 换； 后由淄博建行在收到 《出口延付合同再融资保险 单》 及 《出口延付合同再融资保险责任生效通知书》 后， 再进行发货后融资产品置换， 即为博泵办理出口 信贷再融资并于结汇后全部归还建行淄博分行在企业 发货前已经发放的出口卖方信贷。 至此， 该业务办理 完毕， 进入贷后管理期。 （四） 初步结果 出口信贷再融资的实施， 帮助博泵解决了三个的 实际问题： 一是解决了的融资难题， 使原料购进、 组 织生产和按期交货恢复正常； 并通过各种融资产品之 间的转换运用， 减少了对银行授信额度的占用， 扩大 了融资规模。 二是利用不同融资产品适用利率不同的 特点， 有效降低了企业财务成本。 2009 年前 3 个月， 在金融危机 的背景下， 该 公 司 实 现 销 售 收 入 6035 万 元 ， 同 比 增 长 17.45％； 完 成 营 业 利 润 335 万 元 ， 销
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货又将面临违约责任， 影响商誉。 正值 “博泵” 一筹 莫展之际， 淄博建行采取 “引入第三方保险— ——出口 信用保险” 的方法， 会同中国信保用买断应收账款偿 还发放的出口卖方 信 贷 方 式 ， 于 2008 年 5 月 为 其 办 理了该行首单金额为 828.4 万美元的出口信贷再融资 业务， 解决了企业的燃眉之急。
三、 国内外出口信用保险发展与理论实践分析 出 口 信 用 保 险 诞 生 于 十 九 世 纪 末 的 欧 洲 。 1919 年， 英国成立了第一家官方支持的出口信贷担保机 构— ——英国出口信用担保局 （ECGD） ,专门从事对本 国的出口和海外投资的政策支持。 二战后， 多数国家 都 建 立 了 本 国 的 “官 方 支 持 的 出 口 信 用 保 险 （Officially Supported Export Credit Insurance）” 制 度 ， 并 将 其作为国家政策性金融工具大力扶持。 目前， 官方支 持的即政策性出口信用保险业务的范围界定主要有 “亚洲模式” 和 “欧洲模式” 两种。 以日本、 韩国、 印度、 印尼、 泰国、 中国为代表的多数亚洲国家， 官 方出口信用保险为本国的所有出口提供支持。 欧盟各 成员国的官方出口信用保险则在近几年陆续调整为只 为本国的一部分出口提供支持， 但各国的做法不尽相
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售利润率达 8.9%， 同比分别增长 33%、 13.5%。 三是 较好地规避了远期汇率风险。 由于该合同以美元计价 结算， 且账期长达 4 年， 在人民币近几年连续升值的 情况下存在巨大的汇率敞口。 通过办理上述业务， 企 业可以在银行买断应收账款后提前结汇， 及时规避了 远期收汇项下的汇率风险。 四是解决了企业提前出口 退税的问题。 根据外汇管理局有关规定， 允许银行在 办理福费廷和出口保理等性质的应收账款买断业务时 出具出口收汇核销单。 据了解， 该笔出口信贷再融资 业务帮助博泵提前办理出口退税 670 万元。
关键词： 金融服务； 商业信贷； 贸易融资； 出口信用保险 中图分类号： F832.2 文献标识码： B 文章编号： 1674-2265 （2009） 06-0044-05
一、 引言 受金融危机冲击， 国际形势复杂多变， 国外进口 商信用风险加大， 银行把握风险异动情况的难度越来 越大。 在贸易融资过程中， 更多银行开始尝试引入出 口信用保险作为保障措施， 运用银行保单合作模式 即为出口企业的应收账款购买保险， 并将其对国外进 口商的担保额度作为银行发放贷款的重要依据， 以此 规避被保险人经营出口业务时的国家 （地区） 的政治 风险和买家的商业风险 ， 既满足了企业的保险和融 资需求， 又降低企业应收账款坏账几率， 实现了探索 银行自身避险措施和风险转移安排的新突破。 二、 案例回放 （一） 案例主体 本案例涉及三个案例主体， 它们分别是： 山东博 泵科技股份有限公司 （以下简称 “博泵”）， 是一家山 东省淄博市博山区有着 80 年水泵业历史 的 全 国 重 点 骨干企业； 中国建设银行淄博市分行 （以下简称 “淄 博建行”）； 中国出口信用保险公司淄博办事处 （以下 简称 “中国信保”）。 中国信保是一家经国务院批准， 成 立 于 2001 年 12 月 ， 政 府 拥 有 全 资 ， 注 册 资 本 金 40 亿 人 民 币 ， 业 务 由 中 国 人 民 保 险 公 司 和 中 国 进 出
从理论上看， 作为官方出口信用机构， 充分发挥 出口信用保险在促进一国出口发展、 强化国际竞争力 的重要作用有深厚的理论基础。 国内扭曲理论(theory of domestic distortions) (Bhagwati and Ramaswami， 1963； Bhagwati， 1971； Johnson； 1966．1971)提 出 ， 当保护阻碍了国际贸易时， 对出口提供相对称的补贴 会消除保护导致的偏差， 使贸易按照比较优势的原则 进 行 ， 增 进 经 济 福 利 。 资 本 市 场 失 灵 (capital market failures)理 论 指 出 ， 由 于 出 口 风 险 的 不 完 全 信 息 、 分 隔的资本市场、 较弱的金融结构或政府政策等方面的 原因， 出口商可能得不到他们所需要的支持。 国家竞 争理论和博弈理论则从对抗、 匹配他国官方出口信用 活动、 为本国企业营造公平竞争环境的角度分析了官
出口信贷再融资也为淄博建行带来了三个收益： 一是信贷风险得到了有效再控制。 由于该业务特别设 立了融资的例外条款， 即如出现例外条款约定事项， 淄博建行可根据 《银行、 信保公司、 出口企业三方赔 款转让协议》 有关规定向出口企业进行应收账款反转 让， 追索融资款项， 有效地规避了保单承保范围以外 可能出现的风险。 二是实施了信贷产品替换。 即企业 取得出口信贷再融资后即用于归还原出口卖方信贷贷 款， 实现了由银企关系向银保关系转变， 便于中国信 保利用专业优势实现对海外应收账款的风险监控。 三 是获得了较好的综合效益。 出口信贷再融资不仅为淄 博建行带来了 90 万美元的利息收入、 73 万美元的管 理费， 而且 “银保企” 三方就此达成了战略合作伙伴 关系， 确立了淄博建行的主办银行地位。 如 “博泵” 将其与全球最大的泵业企业— ——世界 500 强日本荏原 泵业总金额为 2000 万美 元 的 合 资 项 目 落 户 建 行 ， 并 将从进出口银行融资的 7000 万 元 全 部 直 接 转 存 淄 博 建行。 近年来， 通过投保出口信用保险， 银保合作累 计为企业办理贸易融资达 3000 多万美元。
口银行各自代办的信用保险合并而成的唯一政策性出 口信用保险公司。
（二） 故事梗概 2005 年 4 月 13 日， “博 泵 ” 以 其 子 公 司— ——山 东博泵机电进出口有限责任公司 （以下简称 “博泵机 电”） 名义与苏丹财政国民经济部签署了金额为 1153 万美元水泵机组合同。 合同项下出口设备已于陆续交 货完毕并于 2007 年 10 月取得验货证明。 该合同具体 支付方式为： （1） 预付款为出口货 值 的 10%， 另 包 括相应的出口信用保险费， 苏丹方面在收到农行博山 区支行开立的预付款保函后于 2005 年 12 月汇出并收 到。 （2） 宽限期内计息并在宽限期结束时一次付清， 宽限期利息合计为 78 万美元。 （3） 延期付款为出口 货 值 的 90%， 本 金 及 相 应 延 付 利 息 从 2008 年 1 月 1 日开始， 每半年一次偿还等额本金和相应利息， 由苏 丹中央银行提供还款担保。 按延期付款约定， 发货后 “博泵” 账面形成了高达 828.4 万美元 1－4 年期的应 收账款。 巨额生意虽然成交， 但由此而来形成的高额应收 账款也使 “博泵” 陷入进退两难的窘境： 因资金吃 紧， 企业难以正常购进原料组织生产， 如不能按期交
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信 贷 联 结 出 口 信 用 保 险 ①： 博泵融资案例②
刘 洁 张池云 （中国人民银行淄博市中心支行，山东 淄博 255000）
摘 要： 2008 年以来， 全球金融危机对实体经济的影响日趋突出 ， 长期以来少人问津的出口信用保险渐入国内 外贸企业的视野。 本文通过剖析建设银行淄博分行首单出口信贷再融资业务， 阐述了危机背景下出口信用保险在支 持外贸企业扩大出口、 规避收汇风险和获取银行融资等方面的突出作用， 并从宏观政策、 立法建设和制度完善等层 面就如何支持出口信用保5
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同。 如英国政府的出口信用担保局承保本国企业信用 期限在两年以上的出口信用风险， 而法国和德国等多 数欧盟国家的出口信用保险机构则承保向欧盟及 OECD 核心国家之外的出口信用风险。
我 国 出 口 信 用 保 险 业 务 始 于 1989 年 。 初 期 由 中 国人民保险公司经营承办， 以短期信用保险业务为 主 。 1994 年 中 国 进 出 口 银 行 成 立 后 ， 开 始 承 办 大 型 成套机电设备的中长期信用保险业务。 2001 年 5 月， 经国务院批准， 中国出口信用保险公司于 2001 年 12 月 18 日正式成立。 由于我国正式全 面 实 施 出 口 信 用 保险的时间不长， 在管理体制、 运作方式及具体的操 作手段上仍存在不少问题。 据不完全统计， 目前我国 有 95％的 出 口 是 在 没 有 出 口 信 用 保 险 支 持 和 保 障 的 情况下进行的， 其中出口业务的坏账率高达 5％ ， 是 发 达 国 家 平 均 水 平 的 10 至 20 倍 。 追 根 溯 源 ， 其 原 因： 一是源于外部出口企业， 主要表现为风险防范意 识淡薄， 对外贸坏账风险存在诸如信用证结算方式没 有风险、 发达国家的市场比较安全等错误认识。 二是 源于保险公司自身， 主要表现为投保门槛高， 参保费 率高。 一方面， 保险公司多采用 “统保” 承保原则， 违背了众多中小企业的意愿。 另一方面， 我国出口信 用保险短期险平均费率基本上在 0．8%-1%之间， 对 东欧、 南美、 非洲等风险较大的国家和地区， 平均费 率高达 2%， 中长 期险种费率为 4.9%。 而发达国家 3 年期出口信用保 险的平均费率还不到 1%。 三是源于 政府制度安排， 主要表现为风险基金不足， 缺乏法律 保障 。 截至 2008 年， 中 国 承 保 机 构 的 最 高 承 保 水 平 不 足 4%， 远 远 达 不 到 世 界 平 均 13%的 水 平 。 同 时 ， 作为一项重要的政策性保险业务， 我国至今尚无专门 针对出口信用保险的法律规范。