重用投资补贴走出_储蓄悖论_的困境
萨克斯《全球视角的宏观经济学》考试试卷17
****萨克斯《全球视角的宏观经济学》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（14分，每题1分）1. 真实利率的增加引起了人们储蓄的增加。
（）正确错误答案：正确解析：随着真实利率上升，从储蓄中得到的“回报”也上升，所以人们会增加储蓄量。
2. 当经济处于非充分就业状态时，可采用紧缩性的财政政策和货币政策来刺激经济。
（）正确错误答案：错误解析：非充分就业时应使用扩张性的财政政策与货币政策，增加总需求，从而扩张国民收入。
3. 根据托宾的投资q理论，其他条件一定，企业是否投资取决于企业股票价格的高低，股票价格上涨则投资。
（）正确错误答案：正确解析：根据托宾的投资q理论q＝已安装资本的市场价值/已安装资本的重置成本，当q＞1时，企业投资，此时通过购买更多的资本，使股票价格上涨。
4. 资本的租用价格是租金，对货币资本而言，它相当于利率。
（）正确错误答案：正确解析：对于货币资产而言由于不存在折旧等因素，因此其租金相当于利率。
5. 无论从短期还是从长期来看，通货膨胀率由货币供给增长率、货币流通速度变化率和产出的增长率所决定。
（）正确错误答案：正确解析：根据货币需求函数有dP/P＝dM/M＋dV/V－dy/y。
货币数量论的通货膨胀率唯一地取决于货币供给是在以下假设下成立的基础上：一是货币流通速度V不变，二是产出y的变动取决于生产要素的增加和技术进步，从而可以看成是既定的。
这样才有货币供给的增长决定了通货膨胀率的结论。
而一般来说，“通货膨胀率由货币供给增长率、货币流通速度变化率和产出的增长率所决定”，并没有错误，货币数量论的结论只能说是一个特例或者说是一种简化分析。
6. 政府支出的变化直接影响总需求，但税收和转移支付则是通过它们对私人消费和投资的影响间接影响总需求。
打破专项转移支付“悖论” 提升财政资金使用绩效
付 中具有 限定用途 的 ５ 项 资金后 ，占比高达 ６ ４ ． ４ ２ ％。２ ０ １ ３年 ， “ 专项 ” 预算 比 ２ ０ １ ２年执行 数
增加 ４ ７ ４ ． ３ ４ 亿元 ，增长 ２ ． ５ ％，增量和增速 比 北 方 金融 ＼ Ｎ ０ Ｒ Ｔ Ｈ Ｅ 翌［ Ｉ Ｎ Ａ Ｎ Ｃ ｍ莹 ２ ０ １ ２年下 降 了近一 半 ， 仍 占约 ４ ４ ％。逐 年提 高 的转 移支 付 却 没 有 起 到应 有 的均 等 化 效 果 ， 实 现 财政 纵 向与 横 向平 衡 ， 并 引发 违 法违 规行 为 ， 学术 界和社会人士 将其归咎于转移 支付 的体 系， 特别是“ 专项” 广受批评 。因此 ， 亟待打破专 项转移支付“ 悖论 ” 。
中图分类号 ： Ｆ ８ １ ２ ． ４ 文献标识码 ： Ａ
一
文章编 号： １ ０ ０ ３ — ７ ９ ７ ７ （ ２ ０ １ ４ ） １ ２ — ０ ０ ４ ７ — ０ ４
、
引 言
４ ０ ％的支 出来 自中央 财政 ， 且一半 以上 被 限定 了
我国专项转移支付管理制度和分配方式不 断改进 ， 在落实三农政策 、 促进产业 发展 、 推进 城镇化 、 保障民生 、 改善生态环境 、 应对 国际金 融 危机 、缓 解 地方 财政 困难 等方 面 取得 了显 著
二、 专 项转移 支付 “ 悖 论” 的现状
专项转移支付作为转移支付体系中的一部
分， １ ９ ９ ４年分税制 实行前 ， 项 目少 、 数额 小 ； 而分 税制后 ， 规 模 和 占 比呈 现快 速增 长 之势 ， 成 为政
金效用的发挥。 一是专项项 目品种繁多 ， 资金投 向零 星分 散 ， 涉及 部 门多 ， 几乎 覆 盖各 行业 和所
甘肃省张掖市某校2023-2024学年高三下学期模拟考试语文试题
甘肃省张掖市某校2023-2024学年高三下学期模拟考试语文试题一、现代文阅读阅读下面的文字，完成下面小题。
当前，我国正处于加快推进共同富裕的历史发展阶段，准确理解资本发展与共同富裕之间的关系，不但有利于共同富裕的顺利实现，还有利于资本的健康发展。
首先，资本是做大“蛋糕”所必需的生产要素。
共同富裕的基础是富裕，即做大“蛋糕”，不管是宏观经济还是微观经济，资本都是重要的生产要素，必然参与做大“蛋糕”的过程。
更重要的是，资本是连接劳动、土地、技术和数据等生产要素的重要纽带，是引导各类生产要素流动和集聚的重要旗帜。
中华人民共和国成立后，我国曾长期处于资本稀缺状态，资本的匮乏严重制约了经济社会的发展。
为改变这一现状，我国积极引进国外资本，逐步允许、鼓励和支持非公有资本进入众多行业和领域参与平等竞争，因此，各类资本在获得高额收益的同时推动着我国经济飞速发展，这为我国实现共同富裕目标奠定了坚实的物质基础。
其次，健康而发达的资本市场是居民财产转化为社会生产性资本进而分享经济发展成果的重要途径。
资本和劳动作为宏观经济中的主要生产要素，其供求双方均是作为微观主体的居民和企业，并且双方通过各类中介机构连接彼此。
具体到资本，需要银行和以保险、证券、基金等为代表的非银行金融中介机构连接资本的供求双方，居民储蓄只有经过金融中介机构转化为生产要素时才成为资本，这些资本参与生产获得的收益又通过金融中介机构返回到居民手中。
除此之外，作为居民跨期财产配置的各类养老保险金通过资本市场进行长期投资，一方面可以为经济发展提供长期稳定的资本供给，另一方面可以增加居民退休后的收入。
由此可见，资本市场除可以发挥为各类市场主体融资的重要功能外，同时还是每一位居民平等参与资本收益、分享经济发展成果的重要渠道。
再次，共同富裕有利于资本在长期中保值增值。
从微观上来讲，资本的保值增值要求资本运营管理方具备专业的投资知识和准确研判国内外经济走势的能力。
超星当代中国经济期末考试题目及答案
超星当代中国经济期末考试题目及答案当代中国经济《当代中国经济》期末考试一、单选题（题数：50，共50.0 分）1对弱势群体权利的保护是、1.0分A、让弱势群体快速脱贫B、增加对人力资本的投资C、农村城镇化D、加大农村投资我的答案：C2非正式制度的特点1.0分A、变化快B、具备可移植性C、可借鉴性D、稳定性我的答案：D3传统的所有制理论当中忽略了哪两个根本性的问题？1.0分A、私有制的范围和公有制的形式B、公有制的范围和私有制的形式C、公有制的范围和公有制的形式D、私有制的范围私有制的形式我的答案：C4在非公有制经济中，失业工人群体不仅失去了生产资料所有者的身份，而且不能通过劳动力获得收入，因而扩大了收入分配差别，这种现象称为？0.0分A、经济性分离市场性分离C、社会不公平D、劳动力商品化我的答案：B5次贷危机的说法不对的1.0分A、源于美国金融机构过度发放房贷B、对各国金融带来波动C、影响限于金融领域D、发生有其必然性我的答案：C6以下符合金融决定论的是1.0分A、决定着某一领域B、决定着投资方向C、与储蓄规模无关D、决定着投资主体我的答案：B7国家控制的增量，存量的资源范围的大小，或国有经济控制的领域的大小与什么有直接关系？0.0分A、国家体制和国家宏观调控B、国家经济政策和国家性质C、国家经济发展所在的阶段和社会发展所在的阶段D、经济发展的阶段和非国有资本实力或进入的障碍我的答案：C关于开放条件下的贸易和工业化战略的说法不正确的是？1.0分A、参与国际分工，我们既不能放弃比较优势，也不能仅仅局限于比较优势理论.B、八亿件衬衫换一架波音飞机,这是符合比较优势理论的,因此应该发展相关产业。
C、中国的进出口结构要考虑到比较优势，并且把它当成一个重要因素来考虑。
D、在发挥比较优势的基础上，创造竞争性的优势。
我的答案：B9以下关于非正式制度的描述，不恰当的是？1.0分A、越是不发达的地方，非正式制度（习俗）对人们的约束越强。
凯恩斯的储蓄悖论评价
凯恩斯的储蓄悖论评价凯恩斯的理论体系，是解决就业问题为中心，逻辑起点的就业理论是有效需求的原则。
其基本观点是：就业社会取决于有效需求，所谓有效需求是商品供应的总价格的总需求和价格在需求的平衡。
当总需求价格大于总供给价格，对商品的社会需求超过了商品的供应，资本家会增加雇工，扩大生产;另一方面，总需求价格小于总供给价格，就会出现供过于求的局面，资本主义或被迫降价出售商品，或者使部分产品滞销，因为它无法达到最低利润，减少工作人员，缩水生产。
因此，根据就业的均衡点总供给和总需求，因为在短期内，生产成本和正常利润波动性的体积不大，因此资本家愿意提供的输出不会有太大的变化，总供给基本稳定。
这真的取决于就业需求，相对于总需求的平衡总供给的总量为有效需求。
凯恩斯还认为，有效的消费需求和投资需求受需求的组成，大小取决于消费倾向，资本边际效率的三个基本心理因素的流动性偏好和货币数量。
消费倾向的消费方式在收入中的比重，这就决定了消费者的需求。
一般来说，随着收入的增加，消费趋于跟上增加收入的增加，呈现出“递减的边际消费倾向”的规律，从而引起消费需求不足。
投资需求是由资本和利率两个因素之间的对比边际效率决定的。
资本的边际效率，意味着有望增加利润提供投资，这将增加投资，降低长期来看，呈现出“递减的资本边际效率”的规则，从而减少投资的诱惑力。
因为人们投资或不为资本边际效率的一个先决条件是大于利率（在这种情况下，唯一盈利），同时还可减少资本边际效率，如果利率可以被丢弃，以确保投资减少，因此，加息将是投资需求的关键因素决定。
凯恩斯认为，利率取决于流动性偏好和货币数量，流动性偏好就是人们愿意保持自己的收入或财富在这样的心理因素在货币方面，这决定了对货币的需求。
在一定量的货币供应量，对人民，对强势货币流动性偏好，较高的利率和更高的利率将阻碍投资。
资本和流动性偏好，所以边际效率下存在两个因素的作用，使投资需求不足。
投资需求不足，消费需求和缺乏会产生大量的失业，生产过剩形式的经济危机。
中国低利率与储蓄投资缺口扩大之悖论的政策启示
图 １ 一年期存款利率
ｌ ２ １ ０
．＿
中国在利率市场化改革进程 中 ， 央行 持续不 断地增
பைடு நூலகம்
加货币供应量 ， 以维持低利率 ， 控制投 资以低成 本运行 ， 刺激投资与经济 以高速度增长 。 从表 １ 以清楚地看出 ， 可
增加货 币供应量 ， 维持低 利率 ， 促进Ｇ Ｐ 长具有 积 对 Ｄ增
经济提供持续稳定 的增长动力 。
二、 中国 低 利率 与储 蓄 投 资 缺 口扩 大 并存
制储蓄 ， 刺激投资 ， 储蓄投资缺 口应具有缩小趋势才对。 这 一点显然有悖 于利率与储 蓄 、 投资 的理 论关系 ， 也违 背麦金农与 肖的 “ 金融深化论 ” ，即央行应 放开利 率管 制， 让市场决定利率 ， 以提高储 蓄率和优化资金配置。 那 如何合 理解释 中国低利率政策及 同时伴有储 蓄投资缺 口扩大 的悖论呢？
和贷款利率 的最高限 。这种情况下 ， 利率就不能准确地 反映这些 国家资金供求的关系。 如果这些 国家出现较严
重的通货膨胀 ， 那么强制规定的利率上限则可能使实际 利率成为负数 ，这就使储 蓄者不愿将其资金用于储蓄 。 而投资者却相反 ， 投资需求 的欲望则更 为强烈 ， 结果使
再分配悖论
再分配悖论再分配悖论（Redistribution Paradox）是一个经济学问题，它指的是政府在尝试增加贫困人口的生活水平时，如何平衡激励和权利的保证问题。
我们知道，政府采取的一些重新分配政策可以减少贫困，如社会保障失业救济、子女保健等。
但这些再分配政策有可能削弱劳动力激励，从而导致收入偏低和贫困问题更加严重。
同样，政府也可能采取激励政策，有助于改善经济活动，带来更多就业机会，减少贫困，却又可能会破坏政府实施社会公平政策的权利，也就是这种再分配悖论。
首先，再分配政策可以降低贫困的程度，但也可能减少劳动力激励，导致贫困人口的收入落后。
尤其是对非正式经济，比如家庭种植农作物、修理车辆等，就会特别容易出现这种情况。
再分配政策同样可能出现私有部门劳动力激励的减少，这种情况也可能出现在企业所得税增加的情况下。
其次，政府的激励政策可以带动经济活动，刺激就业岗位的增加，但这也可能导致再分配政策的损失。
首先，政府实行的激励政策，尤其是减税和刺激计划，是有成本的，这些成本要么要从税收中取出，要么要改变政府的财政政策。
这些成本可能会削弱政府提供社会公平政策，如社会救济和重组集体企业等，也可能减少财政投资，如公共卫生和教育等，因此这也可能导致贫困更加严重。
此外，再分配悖论也可能导致政府吸收资金，会造成资本市场异常大幅度紧张，这种情况会使财政支出和财政收入差距越来越大，这也可能带来不良的影响，政府的债务压力大幅度增加，不仅给财政政策带来压力，也会对国家经济增长造成严重的影响。
总之，再分配悖论指的是政府尝试改善穷人的生活条件时，如何平衡实施社会公平政策的权利和鼓励劳动力激励的成本，以实现有效而可持续的减贫目标。
综上所述，政策制定者需要考虑两方面的因素，一是激励实施有利于减贫的政策，二是控制因实施减税和激励政策而破坏政府的社会公平政策的权利的程度。
资本市场与中国经济转型——跨越中等收入陷阱之旅答案-自主创新的激励机制与制度保障答案
资本市场与中国经济转型——跨越中等收入陷阱之旅（中）试卷[考试时限]：60分钟00 59 47[及格分数]：60分[考试说明]：1、根据祁斌主任所讲，人们对生活的预期不一样了，所以对现代社会的管理要比以前复杂得多。
正确错误2、根据祁斌主任所讲，资本市场在中国经济转型的过程中能够发挥很重要的作用。
正确错误3、根据祁斌主任所讲，中国成为全球经济总量第一，可以增强国际谈判力。
错误4、根据祁斌主任所讲，美国钢铁、汽车、化工行业的企业要经过长久发展之后才会上市。
正确5、根据祁斌主任所讲，资本市场建设是一个系统性工程。
正确6、根据祁斌主任所讲，乔布斯有机会成为一个更加纯粹的人，以创新为使命，依靠的是制度。
错误7、根据祁斌主任所讲，2009年中关村科技园区IPO的数目多于硅谷。
正确8、根据祁斌主任所讲，硅谷的唯一优势在于优越的地理位置和丰富的土地资源。
错误9、祁斌主任认为，走出中等收入陷阱需要金融改革。
正确10、根据祁斌主任所讲，2020年左右，中国人均GDP达到一万美元，经济总量赶上或者超过美国。
正确11、根据祁斌主任所讲，我国的人均GDP达到一万美元，就有机会推动很多更深层次的改革。
正确12、根据祁斌主任所讲，从长期来看，一个国家资本市场的发展水平、规模等等和这个国家的国力基本上一致。
正确13、根据祁斌主任所讲，斯坦福大学的学生和老师出去创业，可以把专利全部免费带走。
正确14、根据祁斌主任所讲，印度资本市场在全球的排名是在中国的前面。
错误15、根据祁斌主任所讲，地方政府的职责就是为创业者创造自由的环境，创造资本和科技自由对接的平台。
正确16、祁斌主任提到以下哪位美国总统在做加州州长时，为硅谷的发展创造了比较自由的环境？尼克松肯尼迪里根罗斯福17、根据祁斌主任所讲，中国的资本市场从哪一年开始发展？1990年1996年1998年18、根据祁斌主任所讲，我国人均GDP大约多少美元？二千美元四千美元六千美元九千美元19、根据祁斌主任所讲，在哪一年左右，中国人均GDP将达到一万美元？2020年2015年2014年2013年20、根据祁斌主任所讲，2020年左右，我国经济总量将赶上或者超过（）。
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[收稿日期] 1999—8—13重用投资补贴 走出“储蓄悖论”的困境李 卫(中南财经大学研究生部, 湖北 武汉 430064)[摘要]“储蓄悖论”已成为我国经济发展的障碍,为了走出这一困境,政府应重用投资补贴,扩大投资需求。
主要措施有运用财政信息,引导社会资金投资于基础设施;运用投资补贴,进行固定资产更新,引导个人和中小民营企业投资。
[关键词]投资补贴;储蓄悖论(investment allow ance;saving paradox)[中图分类号]F 803.592 [文献标识码]A [文章编号]1007—5097(1999)05—0006—02 据有关资料统计,我国当前的储蓄率近40%,仅低于新加坡列世界第二位。
尽管近40%的高储蓄率为我国经济建设提供了充裕的资金,但在当前政府加大实施积极财政政策力度以扩大内需,改善经济景气状况的大背景下,过高的储蓄率无疑加大了政府拉动经济的难度。
从某种意义上说,中国目前已陷入了“储蓄悖论”的困境。
宏观经济学中有一个著名的储蓄悖论,它的中心意思是,当经济中的资源没有得到充分利用时,因某种原因,譬如因经济预期不好,居民提高其边际储蓄倾向从而增加节约——提高在每一收入水平上的储蓄水平,对储蓄或投资的均衡水平可能根本没有影响,增加储蓄的唯一效果是降低国民收入和产出(见下图)。
在暂不考虑进出口影响下,为了提高均衡收入水平,一般对政府干预经济的侧重点,有两种观点:一是先设法扩大会社会的消费规模,将储蓄函数由S 2变回到S 1,使均衡收入水平由Y *变到Y *,其实质是形成消费扩大→存货下降→投资增加→收入增加→消费增加的良性循环;二是先设法扩大全社会的投资规模,将投资水平由Ⅰ1提升到Ⅱ2,从而使均衡的国民收入提高到Y "*水平,其实质是形成投资扩大→收入增加→消费增加→投资增加的良性循环。
其中第一种观点的关键在于如何设法改变居民的经济预期,通过降低过高的边际储蓄率,鼓励居民扩大即期消费,以消费规模的扩大拉动经济回升。
笔者认为,在当前收入分配两极分化的条件下,伴随着多项改革进程,政府刺激消费的多项措施的效果并不明显。
第一,利率已经七次下调,下调的空间已经很小,而且随着社会对利率下调形成适应性预期,政策的边际效用也是递减的;第二,大量提供消费信贷。
在经济预期不好,收入增幅下降时,即使银行愿意提供消费信贷,中低收入者也未必会接受。
更何况,中国居民现在信用观念淡薄,银行还必须考虑如何加大防范金融风险的力度。
因此消费信贷还难以形成规模。
目前主要通过舆论宣传引导还不足以迅速改变预期,因此也不会如政府所愿迅速扩大消费规模,该观点可操作性并不强。
从90年代的泡沫经济破灭,日本经济低迷至今,政府也曾出台如减税等措施以期鼓励居民扩大消费,但效果并不理想。
可见,事实上政府在扩大居民消费的能动性并不如人们所期望的那么大。
另一个观点就是先设法扩大整个社会的投资以形成投资增加→收入增加→消费增长→投资进一步增加的良性循环。
我们认为在当前的形势下,该观点的可操作性要优于前者。
这是因为:(1)消费的增长依赖于人们信心的恢复和收入增长,而信心的恢复和收入的增长最终依赖于经济回升,因此必须先有经济回升,然后才有消费的扩大,因果关系不能颠倒。
在当前通货紧缩、物价持续下跌,经济增长放缓时尤其如此。
(2)政府扩大投资规模的能动性远远大于政府促使居民扩大消费的能动性,政府可以直接控制自己的财政支出,而无法直接控制居民的消费支出。
(3)因为我国尚处于工业化过程中,与消费需求相比,投资需求对经济的拉动作用是第一位的,即扩大内需的首要任务是扩大投资需求。
所以针对我国特殊国情,在扩大投资需求以期早日走出“储蓄悖论”困境时,为了使积极的财政政策发挥最大效率,从去年下半年以来,政府把举债投资的重点明确定位在基础设施方面,因为政府要通过举债投资拉动内需,必须满足两个条件,一是举债投资要有利于减少国内现有的工业品库存;二是举债投资还要尽量避免形成新的工业品积压,所以国务院要求政府举债只能用于农林、水利、交通、通信、城市公用设施和环境保护、城乡电网改造、粮食仓库等基础设施的建设方面,只有投资以上基础设施项目,才能既减少库存又不增加新的库存,进而实现政府拉动需求,扩大就业的积极目标。
问题是,由政府独家投资基础设施,那么今后大多数项目都可能要免费提供服务,如此将来政府何以收回投资,偿还债务?如果今后几年企业经营状况没有根本好转,那么政府偿债只能是借新债还旧债,由于偿债不仅要还本而且要付息,因而要借更多的新债方能偿还旧债。
同时,政府为了减轻还债压力,再一个办法就是由财政向银行透支,可是,这样做的代价,就是我们要承受严重的通货膨胀,这显然违背了我们实行积极财政政策的初衷。
在这方面,美国战后推行凯恩斯主义,实行财政—6—赤字预算和通货膨胀政策,长期不能罢手,最终在60年代末陷入“滞胀”的困境,其教训是深刻的。
为了避免重蹈美国经济的覆辙,我们必须未雨绸缪,早做防范。
从长期看,由政府一家独揽投资的格局是难以为继的,要确保积极的财政政策的连续性并发挥最大效率,我们认为财政贴息作为一项重要的政策工具应纳入政府的视野范围。
(一)运用财政贴息,引导社会资金投资于基础设施政府要尽可能调动积极因素,引导社会资金对基础设施的投入,而不是单方面由政府独家投资。
政府可以考虑,不是将可动用的财政债券资金全部用于直接投资基础设施,而是从中拿出相当一部分用于投资补贴以引导和鼓励民间企业和个人的投资。
那么,用这种99度+1度的办法,财政债券资金对投资的拉动作用将比政府自己投资要扩大数倍、甚至数十倍。
现在人们都很关注银行的6万多亿城乡居民存款,但问题是政府应该用什么办法,把这6万多亿存款引出一部分投入基础设施。
解决这一问题,我们认为至少要在两个方面做文章:首先要给予企业比较灵活的融资权,包括银行贷款和发行基础设施建设债券,不然银行里的储蓄存款出不来;其次就是要解决基础设施服务的收费问题。
现在政府投资基础设施,大多数项目都是不收费的,如果转由民间资金投资,政府就应出台相应政策,允许其合理收费。
特别是对那些投资周期长、利润回报率低的基础设施项目,政府应予以适当扶持。
如动用财政债券资金对其项目贷款(或债券)贴息,或是规定一定年限内给予减免税的优惠。
只要政府积极引导,保证基础设施投资有平均利润率,那么,把一部分储蓄存款分流到基础设施的投资,就不是一件可望不可及的事情。
(二)运用投资补贴,启动大规模固定资产更新我国产业落后,主要是技术手段落后。
在改革的初期,由于资金方面的限制以及克服产业“瓶颈”方面的需要,我国许多产业采取了倚重初级技术、适用技术的结构选择。
主要表现在大量发展低档次的初级成品生产能力,重点扩张上游的资源性产业,在设备及生产线选择上普遍存在规模不经济现象,大量引进二手设备,“三来一补”推动下的劳动密集型组装业大发展等。
这种技术构成的低度化现象已成为我国产业国际竞争力不强的重要原因。
经济全球化进程和加入WT O时间表都要求尽快淘汰落后技术和缺乏竞争力的中间技术,加大对先进技术的倚重程度。
全面更新工艺设备已经迫在眉睫。
当前一些产业领域中之所以出现价格水平滑落到产业平均成本以下,其根本原因并非仅仅由于生产能力过剩,更重要的是设备工艺面临技术进步下的无形损耗威胁。
以典型的彩电业为例,传统的模拟技术正在为数字技术所取代,单纯视听功能面临“三网合一”功能的替代。
市场价格跌落到成本以下并不能简单归咎于厂家之间的“恶性竞争”,其实质是企业为在固定资产技术寿命彻底完结之前尽量收回部分投资的必然选择。
中国的产业普遍面临固定资产技术寿命、经济寿命先于使用寿命完结的挑战。
按照规律,投资需求真正启动依赖于固定资产大规模更新,然而近三年来,利率已经七次下调,银行信贷资金充裕,但社会投资仍然不旺。
今年前5个月固定资产投资增长速度比一季落回落5.1个百分点,考虑到集体和个人投资仍然不旺,全社会投资增幅更低。
利率的第七次下调作用已经很小。
可见,当前投资需求不旺的第一位原因并非是资金短缺。
在一个长期的经济下降趋势中,企业和个人对未来境况的估计可能变得十分悲观,甚至在较低的实际利率上,也不愿承担许多投资项目。
在这种情况下,信贷可获得性的提高对刺激投资可能是无效的。
正如一句古语所说,“引马河边易,要其饮水难”。
可用于投资的资金增多,并不一定导致更多的投资。
当限制企业投资的不是缺乏可利用的信贷规模,而是缺乏“看来能盈利的投资项目”时,就尤其如此。
其于上述认识,我们认为可以运用投资补贴方式启动重要基础产业的大规模固定资产更新。
用投资补贴方式鼓励固定资产更新的政策,可以在财政投入与民间投资之间建立一种连动关系,真正使财政政策起到“四两拔千斤”的作用。
以年息5%的贴息率大致计算, 500亿元的财政投入可以直接启动1万亿元的投资规模。
1万亿固定资产更新规模相当于把我国钢铁业主体设备更新两次。
如果将这一政策坚持三年,可将我国的钢铁、化工、汽车、机械、纺织和军工等重要基础产业中以初级技术、已经没有国际竞争力的中间技术为基础的主体设备基本淘汰,将我国工业领域技术手段的整体水平大幅度提高到世界90年代中期以后的水平。
(三)运用投资补贴启动个人和中小民营企业的投资现在关键的问题是,国家财政不能长期替社会扩大投资需求,银行要考虑三性原则,不可能完全把储蓄转化为投资,因此,扩大投资的重点还要放在鼓励社会投资上。
目前启动个人和中小民营企业的投资需求的政策空间还很大,可采取的措施有:运用投资补贴鼓励居民投资和创办企业。
税收、工商等有关管理部门应采取更加宽松的政策,鼓励非公有制经济、特别是居民投资办企业,投资于劳动密集或者第三产业项目,取消注册时企业所有制歧视,放宽注册资本金限制,加快注册速度,简化注册手续,降低注册成本。
设法切实降低投资人的税费负担,制定一个合理的税负水平。
对于居民办企业,扩大需求,容纳就业达到一定标准的,可以动用财政债券资金对其项目投资给予补贴,或是规定一定年限内给予减免税的优惠,也可考虑对企业设备投资实行投资抵免所得税的政策,以支持扩大投资。
(四)发行中长期国债,为投资补贴筹措稳定的资金来源现阶段,我国与发达国家相比,国债品种还相当单一,主要是还债期限不超过10年的中短期国债,缺乏30年甚至更长期限的国债品种。
为保持积极财政政策的连续性,必须保证财政有充裕的资金来源。
因此当前应抓紧研究并推出新的长期国债品种。
我们认为,在近期内推出长期国债新品种,至少有两方面好处,一是为我国开展公开市场业务提供丰富的交易载体。
二是通过发行长期国债,向社会表达政府对未来乐观的经济预期,以抵消居民、企业对未来经济预期的悲观估计。
[责任编辑:鲍长生]—7—。