2020年审计专业相关知识复习资料 (8)

第二部分企业财务管理——第四章筹资决策管理知识点一：长期筹资方式【例题·多项选择题】下列各项中，属于企业股权性筹资方式的有：A.长期借款B.发行股票C.投入资本D.融资租赁E.发行认股权证『正确答案』BC『答案解析』股权性筹资包括投入资本筹资、发行普通股筹资、留存收益筹资等方式；长期借款、融资租赁属于债权性筹资；发行认股权证属于混合性筹资。

【例题·单项选择题】与发行公司债券相比，投入资本筹资的优点是：A.筹资成本较低B.便于产权交易C.有利于保障股东对公司的控制权D.易于尽快形成生产能力『正确答案』D『答案解析』投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力，选项D正确。

【例题·多项选择题】普通股筹资成本较高的原因主要包括：A.股东承担较大的投资风险，从而要求较高的投资报酬率B.新股发行会稀释原有股权结构C.发行成本相对较高D.筹资数额较大，付出的代价要高E.普通股股利在税后支付，不存在抵税的作用『正确答案』ACE『答案解析』普通股筹资的筹资成本高，原因有三：第一，资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大资本使用成本；第二，股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵免作用；第三，发行成本相对较高，直接加大筹资成本。

【例题·多项选择题】与长期借款筹资方式相比，企业普通股股票筹资的优点有：A.筹资成本低B.可利用财务杠杆作用C.没有固定的股利负担D.易于企业保守财务秘密E.股本无固定到期日『正确答案』CE『答案解析』筹资成本低、可利用财务杠杆作用、易于企业保守财务秘密属于长期借款筹资方式的优点。

【例题·多项选择题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有：A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构E.导致每股收益下降『正确答案』AC『答案解析』留存收益筹资的优点主要有：①资本成本较普通股低。

用留存收益筹资不会发生筹资费用，资本成本较普通股低。

②保持原有股东的控制权。

用留存收益筹资，不用对外发行股票，由此产生的股权资本不会改变企业的股权结构，不会稀释原有股东的控制权。

留存收益筹资具有筹资数额有限的缺点。

【例题·单项选择题】（2014初）与债券筹资相比，普通股筹资的优点是：A.发行成本相对较低B.股利支付具有抵税作用C.无固定到期日且不需偿还D.能为股东带来财务杠杆效应『正确答案』C『答案解析』普通股筹资相比较负债而言的主要优点是无固定到期日且不需偿还。

【例题·多项选择题】下列各项因素中，对债券发行价格会产生影响的有：A.债券面值B.票面利率C.债券发行总额D.债券期限E.市场利率『正确答案』ABDE『答案解析』影响债券发行价格的因素包括：债券面值、票面利率、市场利率、债券期限。

【例题·单项选择题】某公司拟发行10年期债券一批，债券面值为1000元，票面利率为10%，若预计发行当时的市场利率为12%，则该债券应：A.溢价发行B.折价发行C.平价发行D.发行价格与市场利率无关『正确答案』B『答案解析』若票面利率低于市场利率，则债券应折价发行。

【例题·多项选择题】相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：A.财务风险较大B.资本成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢E.使用限制较多『正确答案』ACE『答案解析』相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。

资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。

【例题·单项选择题】甲公司2018年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。

甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。

这种租赁方式是：A.经营租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.直接租赁『正确答案』C『答案解析』甲公司作为出租方，办理租赁业务时使用了借款，该租赁属于杠杆租赁。

【例题·单项选择题】下列各项中，不属于融资租赁业务特征的是：A.租赁期相当于设备经济寿命的大部分B.在规定的期限内，合同可以自由中止C.融资与融物相结合D.租赁期满后，租赁资产常常低价出售给承租人『正确答案』B『答案解析』融资租赁不得任意中止租赁合同或契约。

【例题·单项选择题】（2016中）与其他负债筹资方式相比，融资租赁的缺点是：A.资本成本高B.经营风险大C.税收负担重D.筹资速度慢『正确答案』A『答案解析』相对而言，融资租赁成本较高，租金总额通常要比设备价值髙出30%；承租企业在财务困难时期，支付的固定租金也成为一项沉重的负担。

【例题·多项选择题】与发行普通债券相比，发行可转换债券的特点有：A.有利于调整资本结构B.有可能打击投资者对股价的信心C.降低资本成本D.不会影响原股东对公司的控制权E.转换后可以减轻和消除债务风险『正确答案』ACE『答案解析』可转换债券筹资的主要优点：①有利于降低资本成本；②有利于取得高额筹资；③有利于调整资本结构；④债转股后，减轻和消除了公司到期还本付息的压力和债务风险，有利于减少现金流出；⑤增加对公司股价上升的信心。

【例题·单项选择题】甲公司发行认股权证筹集资金，规定每张认股权证可按15元认购3股普通股票。

公司普通股票每股市价为7元，则认股权证的理论价值为：A.2元B.5元C.6元D.8元『正确答案』C『答案解析』理论价值＝3×7－15＝6（元）【例题·单项选择题】下列有关认股权证的表述中，错误的是：A.认股权证既可以单独发行，也可以依附于债券发行B.认股权证的实际市场价格通常不会超过其理论价值C.发行认股权证可以为公司筹集额外资金D.认股权证实质是一种买入期权『正确答案』B『答案解析』一般情况下，认股权证的实际市场价格高于理论价值，原因是认股权证具有获利的杠杆作用，即具有高潜在资本收益和有限的投资损失。

知识点二：资本成本【例题·单项选择题】在计算下列各项资金的资本成本时，不需要考虑筹资费用的是：A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益『正确答案』D『答案解析』留存收益属于内部资金，无需发生筹资费用，普通股、债券、借款等属于外部融资方式，需要发生发行费、手续费等筹资费用。

【例题·多项选择题】在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有：A.银行借款B.债券C.优先股D.普通股E.留存收益『正确答案』AB『答案解析』负债筹资的利息具有抵税作用。

【例题·单项选择题】（2015中）某企业获得5年期银行贷款1000万元，手续费率为3%，借款利率为6%，该企业适用的所得税税率为25%，则该借款的资本成本约是：A.4.5%B.4.64%C.6%D.6.18%『正确答案』B『答案解析』借款的资本成本＝＝4.64%【例题·单项选择题】某企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费率为3%，企业刚刚支付的普通股股利为1元/股，预计以后每年股利将以4%的速度增长，企业所得税税率为25%，则企业普通股的资本成本为：A.14.31%B.12.04%C.14.40%D.14.72%『正确答案』D『答案解析』普通股的资本成本＝＝14.72%【例题·单项选择题】某公司当前普通股股价为16元／股，每股筹资费用率为3%，预计下年度支付的每股股利为2元并以每年5%的速度增长，则该公司留存收益的资本成本是：A.17.50%B.18.13%C.18.78%D.19.21%『正确答案』A『答案解析』留存收益资本成本＝2÷16＋5%＝17.50%【例题·单项选择题】某企业的资本结构中，产权比率为2/3，债务税前资本成本为14%。

目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则该企业的综合资本成本为：A.14.76%B.16%C.18%D.12%『正确答案』A『答案解析』债务税后资本成本＝14%×（1－25%）＝10.5%普通股资本成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6%综合资本成本＝10.5%×2/（2＋3）＋17.6%×3/（2＋3）＝14.76%【例题·单项选择题】计算企业综合资本成本时，计算各种资本比例的资本价值基础不包括：A.账面价值B.市场价值C.边际价值D.目标价值。