我国国有建筑施工企业融资问题及对策分析

同时，国有建筑企业应该改变只向商业性银行单一贷款的方式，与政 策性银行建立战略合作关系，政策性银行贷款具有期限长、利率低的优 势，与政策性银行建立战略合作关系，是获得政策性贷款的重要手段。
2.股票融资 积极创造条件改制上市，目前国有企业改制.上市主要有两种模式， 一种是整体改制上市，另外一种是分拆改制上市。如果一个企业集团整 体上讲，业务领域相对集中，资产质量与赢利能力都不错，便可以考虑整 体上市。 （二）拓宽新的融资渠道 1.内源融资 内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资 金，它主要由留存收益和折旧构成.是指企业不断将自己的储蓄主要包括 留存盈利、折旧和定额负债转化为投资的过程。内源融资对企业的资本 形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不 可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企 业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。 2.债券融资 债券融资是银行贷款之外最重要的债权型融资方式在允许风险范围 之内，由于债权型融资方式具有财务杠杆效应和节税效应，是企业外源融 资应优先考虑的方式. 债权型融资方式主要有银行贷款和债券两种主要 形式，银行贷款已得到广泛应用，因此，债券融资就成为拓宽融资方式的 首选形式。 3.租赁融资 采用售后租回方式可以盘活企业存量资产，企业设备闲置的情况比 较普遍，如果企业与融资租赁公司合作，将企业拥有的、目前闲置而将来 需要的设备首先出卖给融资租赁公司，待企业需要这些设备时再以融资 租赁方式获得，可盘活企业大量资产，无形增加企业营运资金，提高企业 的经营效率。 （三）严格控制融资风险 1.确定一个与企业风险承受能力相适应的负债率范围 一般来讲，影响融资风险的因素主要有两个，一是企业的经营管理水 平，二是企业资产负债率。在一定时期内，企业经营管理水平是相对稳定 的，因此，经营管理水平只是影响融资风险的总体水平，是一个常数，影响 融资风险的变量是负债率，也就是说，融资风险是负债率的函数.债务融 资会增加企业融资的风险，因此采用债务融资后的负债率必须限制在企 业可以承受的风险之内，否则定期还本付息的压力可能使企业陷入财务 困境甚至破产。 2.降低目前过高的负债率，增加企业再融资的选择余地 从银行、投资者的角度，一个企业的负债率低说明该企业财务状况良 好，贷款、投资风险较小，银行、投资者愿意将资金提供给企业，从而为企 业采取灵活宽泛的融资方式奠定了基础。而目前国有建筑施工企业的负 债率平均在 70%以上，负债率偏高，对于拓宽融资方式非常不利，必须寻 求多种途径降低负债率，为企业拓宽融资方式创造条件。 引进战略投资者，根据国有建筑施工企业的特点，战略投资者主要应 从以下方面考虑，如材料设备供应商、专业分包商、具有战略协作关系的 国外承包商等，将部分“表内负债”转换为“表外负债”，对企业的部分大型 建设项目，可以采用项目融资的方式，项目负债不在企业财务报表中反 映，从而降低企业负债率。 3.强化企业经营管理 保持现金流的稳定性，企业制订财务计划要充分考虑到一些不确定 因素，留有余地。加强资金预算和成本控制工作，尤其要加强应收账款的 清理催收。
金融
2016 年 3 月刊
我国国有建筑施工企业融资问题及对策分析
■ 廖瑜丽
（广州涉外学院，广东 广州 ５１００００）
【摘 要】但由于建筑施工企业生产产品的特殊性，资产规模大，资本链条 长，资金投入量大、产值高，企业本身的融资能力成了建筑企业发展的关 键因素。本文主要从两个层面进行了分析，第一个层面目是剖析形成我 国大型国有建筑企业融资困境的主要原因；第二个层面便开始针对融资 困境形成原因提出相应的解决对策。 【关键词】国有建筑施工企业；融资问题；对策
（一）深入应用国有建筑施工企业现有的融资方式 1.银行贷款 由于国有建筑施工企业由于自身规模大，抗风险能力强，比较容易获 得商业银行的大额长期贷款，以及中国商业性银行贷款向国有建筑施工 企业倾斜的政策容易从商业性银行取得大量贷款，这应该是国有建筑施 工企业的优势，应该继续发扬和巩固这种融资方式，这是中小型建筑企业 不能够奢望的。但是国有建筑企业应该做好融资规划，加强企业现金流 的管理。不可过于依赖商业银行贷款，做好资金规划和合理利用，提高资 金使用的效率和效果。 国有建筑企业应该充分利用综合授信。综合授信是银行授予企业一 定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期内和额度范围内可以循环 使用，不需要企业提供资产低押或第三方担保. 如果加大综合授信的力 度，企业就有望改善目前不合理的资产负债结构。
一、国有建筑施工企业融资中存在的问题
（一）国有建筑施工企业自身负债过高 长期以来，国有建筑施工企业的资产负债率一直处于过高的水平，据 有关资料统计，全国施工企业的资产负债率平均高达 83.5%，有的甚至超 过 90%。高负债率给施工企业的经营发展带来了诸多负面影响和财务风 险。从负债结构看，其中短期借款和预收账款等流动负债占主要地位。 国有建筑施工企业总体业绩相对偏低，盈利能力不稳定。企业利润 水平低是企业过度依赖外部融资的首要原因，从而导致国有建筑施工企 业自身负债过高。另一方面，因为银行的贷款政策向国有施工企业倾斜， 施工企业更容易获得较为廉价的贷款，这是造国有施工企业过分依赖外 部贷款的又一动因。 （二）过度依赖商业银行贷款 国有建筑施工企业融资结构不合理导致银行资产负债运作存在严重 缺陷。由于国有建筑施工企业发行债券和股票受到严格限制，使企业固 定资产的 60%和流动资金的 90%来自银行贷款。企业对银行信贷资金的 高度依赖，扭曲了银企关系，导致国有建筑施工企业融资结构严重不合 理。银行贷款明显偏向于国有建筑施工企业。国有商业银行是从人民银 行中分离出来的，承担着历史遗留的大量的政策性业务，对国有建筑施工 企业的贷款表现出明显的优惠与偏向性。 （三）银行贷款来源比较单一 国有建筑施工企业向银行贷款主要来源于商业银行，对政策性银行 贷款利用较少。我国除了商业银行外，还有三家政策性银行:国家开发银 行、中国进出口银行、中国农业发展银行。政策性银行提供的贷款期限长， 利率低，但国有建筑施工企业很少利用。比如国家开发银行，开行认真贯 彻国家宏观经济政策，发挥宏观调控职能，支持经济发展和经济结构战略 性调整，在关系国家经济发展命脉的基础设施、基础产业和支柱产业重大 项目及配套工程建设中，发挥长期融资领域主力银行作用。国有建筑施 工企业正是需要这种大型政策性银行的支持，国家开发银行能够为施工 类企业提供大量的资金支持，符合国家政策，但国有企业对此利用的非常 少，贷款的来源主要是商业银行。
（四）上市公司比例较低 在我国公司上市的条件比较苛刻，要求较高，国有建筑施工企业拥有 上市公司的比例较低，不仅要求难以达到，更重要在利润率达不到上市条 件，整体上市难度较大，如果集中优股票上市融资还是有希望的。
二、改善国有建筑施工企业融资问题的建议