第5章 从历史数据中学习收益和风险
大数据技术在企业经营管理中应用案例分析报告
大数据技术在企业经营管理中应用案例分析报告第一章引言 (2)1.1 研究背景 (2)1.2 研究目的与意义 (2)第二章大数据技术概述 (3)2.1 大数据技术定义 (3)2.2 大数据技术发展历程 (3)2.3 大数据技术在企业经营管理中的应用 (3)2.3.1 数据驱动决策 (3)2.3.2 客户关系管理 (4)2.3.3 供应链优化 (4)2.3.4 人力资源优化 (4)2.3.5 财务管理 (4)2.3.6 产品创新 (4)2.3.7 风险管理 (4)第三章企业经营管理概述 (4)3.1 企业经营管理的内涵 (4)3.2 企业经营管理的目标 (5)3.3 企业经营管理的关键环节 (5)第四章大数据技术在市场分析中的应用 (6)4.1 市场需求分析 (6)4.2 竞争对手分析 (6)4.3 市场趋势预测 (7)第五章大数据技术在产品研发中的应用 (7)5.1 产品需求分析 (7)5.1.1 数据收集与处理 (7)5.1.2 用户需求挖掘 (7)5.1.3 需求预测与优化 (7)5.2 产品设计优化 (8)5.2.1 设计方案评估 (8)5.2.2 设计迭代与优化 (8)5.2.3 用户体验提升 (8)5.3 产品质量监控 (8)5.3.1 数据监测与预警 (8)5.3.2 质量问题定位与解决 (8)5.3.3 质量改进与优化 (8)第六章大数据技术在供应链管理中的应用 (9)6.1 供应商管理 (9)6.1.1 引言 (9)6.1.2 应用案例分析 (9)6.1.3 应用效果 (9)6.2 库存管理 (9)6.2.1 引言 (9)6.2.2 应用案例分析 (9)6.2.3 应用效果 (10)6.3 物流优化 (10)6.3.1 引言 (10)6.3.2 应用案例分析 (10)6.3.3 应用效果 (10)第七章大数据技术在客户关系管理中的应用 (10)7.1 客户细分 (10)7.2 客户满意度分析 (11)7.3 客户忠诚度提升 (12)第八章大数据技术在人力资源管理中的应用 (12)8.1 人才招聘 (12)8.2 人才培训与发展 (13)8.3 绩效考核 (13)第九章大数据技术在财务分析中的应用 (13)9.1 成本控制 (13)9.2 收益分析 (14)9.3 风险管理 (14)第十章大数据技术在战略决策中的应用 (14)10.1 企业战略规划 (14)10.2 投资决策 (15)10.3 企业并购与重组 (15)第一章引言1.1 研究背景互联网和信息技术的迅猛发展，大数据技术作为一种新兴的信息处理手段，已逐渐渗透到各个行业和领域。
风险与收益分析
风险与收益分析本章知识点简介本章要紧介绍了风险与收益的概念以及度量、风险收益之间的关系以及相关的理论。
本章的要紧内客包括：一是资产收益率的含义、类型和运算。
资产的收益率是期末资产增值量与期初资产价值的比值，该收益率包括两部分内容：(1)利(股)息的收益率。
(2)资本利得的收益率。
本章介绍的收益率类型要紧有：实际收益率，通常用期末资产的增值量与期初资产的价值之比来衡量；名义收益率，通常用资产合约上标明的收益率来表示；预期收益率，通常用以后各种可能情形下估量的收益率的加权平均数来表述；必要收益率，表示投资者对资产合理要求的最低收益率，其大小是无风险收益率与风险收益率之和；无风险收益率，指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成，通常可用短期国库券的利率近似表示；风险收益率，是指资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。
它的大小取决于以下两个因素：风险的大小；投资者对风险的偏好。
二是单项资产预期收益率以及风险的衡量指标：预期收益率、收益率的标准差、标准离差率、β系数。
E(R)表示预期收益率，可用公式来运算，Pi是第i种可能情形发生的概率。
Ri是在第i种可能情形下资产的收益率；收益率的标准差是其方差的开方，用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度，方差的运算公式为：；标准离差率是资产收益率的标准差与期望值之比，其运算公式为：v=σ／E(R)；资产的β系数是资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的阻碍程度。
三是资产组合收益率和资产组合系统风险系数的运算。
资产组合收益率是资产组合中各项资产收益率的加权平均，其中权数是各项资产在组合中所占的价值比例；资产组合的系统风险系数是组合中各项资产系统风险系数的加权平均，其中权数是各项资产在组合中所占的价值比例。
四是系统风险和非系统风险的含义。
博迪《投资学》(第9版)课后习题-风险与收益入门及历史回顾(圣才出品)
第5章风险与收益入门及历史回顾一、习题1．费雪方程式说明实际利率约等于名义利率与通货膨胀率的差。
假设通货膨胀率从3%涨到5%，是否意味着实际利率的下降呢？答：费雪方程式是指名义利率等于均衡时的实际利率加上预期通货膨胀率。
因此，如果通货膨胀率从3%涨到5%，实际利率不变，名义利率将上升2%。
另外，与预期通货膨胀率的上升相伴的可能还有实际利率的上升。
如果名义利率不变而通货膨胀率上升，则意味着实际利率下降。
2．假设有一组数据集使你可以计算美国股票的历史收益率，并可追溯到1880年。
那么这些数据对于预测未来一年的股票收益率有哪些优缺点？答：如果假设股票历史收益率的分布保持稳定，则样本周期越长（即样本越大），预期收益率越精确。
这是因为当样本容量增大时标准差下降了。
然而，如果假设收益率分布的均值随时间而变化且无法人为地控制，那么预期收益率必须基于更近的历史周期来估计。
在一系列数据中，需要决定回溯到多久以前来选取样本。
本题如果选用从1880年到现在的所有数据可能不太精确。
3．你有两个2年期投资可以选择：①投资于有正风险溢价的风险资产，这两年的收益分布不变且不相关，②投资该风险资产一年，第二年投资无风脸资产。
以下陈述哪些是正确的？a．第一种投资2年的风险溢价和第二种投资相同b ．两种投资两年收益的标准差相同c ．第一种投资年化标准差更低d ．第一种投资的夏普比率更高e ．对风险厌恶的投资者来说第一种投资更有吸引力 答：c 项和e 项正确。
解释如下：c 项：令σ＝风险投资的标准差（年），1σ＝第一种投资2年中的标准差（年），可得σσ⨯=21。
因此，第一种投资的年化标准差为：σσσ<=221。
e 项：第一种投资更吸引风险厌恶程度低的投资者。
第一种投资（将会导致一系列的两个同分布但不相关的风险投资）比第二种投资（风险投资后跟着一个无风险投资）风险更大。
因此，第一种投资对风险厌恶程度低的投资者更有吸引力。
然而要注意，如果错误的认为“时间分散化”可以减少整个风险投资的风险，那么可能会得出第一种投资风险更小因此更吸引高风险厌恶者的结论。
收益与风险培训资料(PPT 135页)
➢ 算术平均收益率
计算公式：
n
R i
R
A
i1
n
➢ 几何平均收益率
计算公式：
n
1
RG [ (1 Ri )]n 1
i 1
WR公司过去四年的收益率分别为-10%、0%、 25%、9%，则其算术平均收益率为：
n
Ri
RA
i 1
n
10% 0% 25% 9% 4
假如投资者在1期买入证券，在n期出售证 券，则第n期的税后收益率为：
Rn
(Pn1
Pn0 ) - (Pn P0 )Tc Pn0
Dn 1 - T
式中：Pn1:n期期末市场价值；Pn0 :n期期初 市场价值；Pn:期末市场价值；P0 :期初市场 价值；Tc：资本利得税平均税率。
BM公司股票的税后时间权重收益率(综合法)（税率均为25%）：
假如在1月1日以每股50美元的价格买入100 股通用电气的股票。3月15日，该公司发放 每股2.3美元的股息，此时期市场价格为每 股55美元。5月30日，该公司股票按2：3的 比例进行拆股，此时股票市价为60美元。 如果12月31日，通用公司的股票市价为每 股35美元，用指标法计算其时间加权收益 率。
年
税前收益率
通货膨胀率
1
1%
5%
2
9%
4%
3
8%
2%
RR,G
n
1
[ (1 Ri )] n
i 1
1
n
[
1
R ni (1
T)
]
1 n
i 1
1 hi
1
1
风险管理(第5章)风险管理过程
9
沟通和协商
1.与利益相关者沟通和协商
沟通和协商 communication and consultation 组织针对风险管理，提供、共享或获取信息，与 利益相关方进行对话的持续和反复的过程。 在风险管理过程的每一个阶段都应当与内部和外 部利益相关者有效沟通和协商。沟通和协商计划 宜在早期制定。该计划针对与风险本身、风险成 因、风险后果（如果掌握）以及处理风险措施相 关的问题。为确保实施风险管理过程的职责明确 ，以及利益相关者理解决策的基础和特定措施需 求的原因，采取有效的外部和内部沟通和协商。
风险分析1风险分析的含义风险分析riskanalysis风险分析要考虑导致风险的原因和风险源风险事件的正面和负面的后果及其发生的可能性影响后果和可能性的因素不同风险及其风险源的相互关系以及风险的其他特性还要考虑现有的管理措施及其效果和效率
第五章
风险管理过程
1
风险管理过程
29
风险评估
（3）风险识别方法
风险识别方法包括： 基于证据的方法，例如检查表法以及对历史数据 的审查； 系统性的团队方法，例如一个专家团队可以借助 于一套结构化的提示或问题来系统地识别风险； 归纳推理技术，例如危险与可操作性分析（HAZOP ）等。 组织可利用各种支持性的技术来提高风险识别工 作的准确性和完整性，包括头脑风暴法及德尔菲 法等。
4
风险管理过程
风险管理过程组成 沟通和协商 明确环境 风险评估 风险处理 监测和评审 记录风险管理过程
5
风险管理过程组成
风险管理过程是组织管理的有机组成部分， 嵌入在组织文化和实践当中，贯穿于组织的 经营过程。 风险管理过程由明确环境信息、风险评估、 风险处理、监测和评审所描述的活动组成。 风险评估包括风险识别、风险分析和风险评 价等三个步骤。 沟通和记录，应贯穿于风险管理过程
财务风险管理方法与流程
财务风险管理方法与流程第1章财务风险概述 (4)1.1 风险的定义与分类 (4)1.1.1 市场风险 (4)1.1.2 信用风险 (4)1.1.3 流动性风险 (4)1.1.4 操作风险 (4)1.1.5 法律合规风险 (5)1.2 财务风险的特征与识别 (5)1.2.1 不确定性 (5)1.2.2 可度量性 (5)1.2.3 可控性 (5)1.2.4 风险识别方法 (5)第2章财务风险评估方法 (5)2.1 概率论与数理统计基础 (5)2.1.1 概率论基本概念 (6)2.1.2 数理统计基础 (6)2.2 风险评估的定性方法 (6)2.2.1 专家调查法 (6)2.2.2 风险因素分析法 (6)2.2.3 情景分析法 (6)2.3 风险评估的定量方法 (6)2.3.1 敏感性分析 (6)2.3.2 损失期望值法 (7)2.3.3 风险价值（VaR）方法 (7)2.3.4 CreditRisk模型 (7)第3章财务风险管理体系构建 (7)3.1 风险管理体系框架 (7)3.1.1 风险识别 (7)3.1.2 风险评估 (7)3.1.3 风险分类与归档 (7)3.2 风险管理组织结构 (8)3.2.1 风险管理团队 (8)3.2.2 风险管理职责分配 (8)3.2.3 风险沟通与协调 (8)3.3 风险管理策略与政策 (8)3.3.1 风险预防与控制 (8)3.3.2 风险应对策略 (8)3.3.3 风险管理政策 (8)3.3.4 风险管理制度的监督与优化 (8)第4章市场风险管理 (8)4.1 市场风险识别 (8)4.1.2 汇率风险 (9)4.1.3 股票价格风险 (9)4.1.4 商品价格风险 (9)4.1.5 市场流动性风险 (9)4.2 市场风险评估 (9)4.2.1 历史数据分析 (9)4.2.2 模型分析 (9)4.2.3 压力测试 (9)4.2.4 敏感性分析 (9)4.3 市场风险应对措施 (9)4.3.1 利率风险管理 (9)4.3.2 汇率风险管理 (9)4.3.3 股票价格风险管理 (10)4.3.4 商品价格风险管理 (10)4.3.5 市场流动性风险管理 (10)4.3.6 风险监测与调整 (10)第5章信用风险管理 (10)5.1 信用风险识别 (10)5.1.1 交易对手信用状况分析 (10)5.1.2 信用政策与流程审查 (10)5.1.3 信用档案管理 (10)5.2 信用风险评估 (10)5.2.1 信用评分模型 (10)5.2.2 信用风险度量 (11)5.2.3 信用风险监测 (11)5.3 信用风险控制与缓释 (11)5.3.1 信用政策调整 (11)5.3.2 信用担保与保险 (11)5.3.3 风险分散 (11)5.3.4 内部监控与审计 (11)5.3.5 法律手段 (11)第6章流动性风险管理 (11)6.1 流动性风险识别 (11)6.1.1 流动性风险定义 (11)6.1.2 流动性风险来源 (11)6.1.3 流动性风险识别方法 (12)6.2 流动性风险评估 (12)6.2.1 评估方法 (12)6.2.2 评估指标 (12)6.3 流动性风险应对策略 (12)6.3.1 筹资策略 (12)6.3.2 投资策略 (12)6.3.3 运营策略 (12)第7章操作风险管理 (13)7.1 操作风险识别 (13)7.1.1 定义操作风险 (13)7.1.2 操作风险分类 (13)7.1.3 操作风险识别方法 (13)7.2 操作风险评估 (13)7.2.1 风险评估方法 (13)7.2.2 风险评估指标体系 (13)7.2.3 风险评估流程 (14)7.3 操作风险控制与防范 (14)7.3.1 风险控制策略 (14)7.3.2 风险防范措施 (14)7.3.3 风险控制与防范的实施 (14)第8章合规风险管理 (14)8.1 合规风险识别 (14)8.1.1 了解相关法律法规 (14)8.1.2 梳理业务流程 (15)8.1.3 内部控制评价 (15)8.1.4 建立合规风险清单 (15)8.2 合规风险评估 (15)8.2.1 定性评估 (15)8.2.2 定量评估 (15)8.2.3 风险排序 (15)8.3 合规风险应对措施 (15)8.3.1 制定合规政策和程序 (15)8.3.2 加强合规培训和教育 (15)8.3.3 建立合规监控和报告机制 (16)8.3.4 加强内部审计和检查 (16)8.3.5 建立合规风险应对策略 (16)8.3.6 加强合规管理信息系统建设 (16)第9章集团财务风险管理 (16)9.1 集团财务风险特点 (16)9.1.1 多元化风险来源 (16)9.1.2 复杂性风险结构 (16)9.1.3 风险传导性 (16)9.2 集团财务风险管理体系 (16)9.2.1 风险识别与评估 (16)9.2.2 风险应对策略 (16)9.2.3 风险监测与报告 (17)9.2.4 风险管理组织架构 (17)9.3 跨国财务风险管理 (17)9.3.1 汇率风险管理 (17)9.3.2 信用风险管理 (17)9.3.4 跨国税务风险管理 (17)第10章财务风险监控与报告 (17)10.1 风险监控方法与工具 (17)10.1.1 风险识别与评估 (17)10.1.2 风险监测与预警 (17)10.2 风险报告制度与流程 (18)10.2.1 风险报告内容与格式 (18)10.2.2 风险报告频率与流程 (18)10.3 风险应对措施调整与优化 (18)10.3.1 风险应对措施评估 (18)10.3.2 风险应对措施调整与优化 (18)10.3.3 风险应对措施实施与跟踪 (18)第1章财务风险概述1.1 风险的定义与分类风险是指未来事件的不确定性对目标实现产生负面影响的可能性。
Chap005风险和收益入门和历史回顾
exp( rcc ) e rcc
1 EAR ercc (1 EAR)T eT rcc exp(T rcc )
得出连续复利下的年化百分比利率。在连续复利条件 下，对于任何期限T，总收益
Total Re turn(T ) rcc (T ) exp(T rcc ) eT rcc
(1 EAR)T 1 Total Re turn(T )
1 EAR 1 T APR
1 T
T 1 EAR 1 APR
T
r (1/2)=2.71%, r(1)=? r(25)=329.18%, r(1)=?
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INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
• • • • • • • • 持有期收益率 总收益率 年收益率 单利 复利 有效年利率 年化百分比利率 连续复利条件下的年化百分比利率
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5-15
表 5.2 1926~2009年短期国库券、通货膨胀率、 实际利率的统计数据
R i r 1 i
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R=6%, i=3%, r≈3%, r=2.91%，费雪公式高估实际利率
5-4
实际利率均衡
• 实际利率由以下4个因素决定: – 供给 – 需求
– 政府行为
– 预期通货膨胀率
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第五章操作风险管理-自我评估法
第五章操作风险管理-⾃我评估法2015年银⾏业专业⼈员职业资格考试内部资料风险管理第五章操作风险管理知识点：⾃我评估法●定义：在内部控制的基础上，通过开展全员风险识别，评估风险●详细描述：1、操作风险评估的主要⽅法有⾃我评估法、损失分布法和风险地图法等。
其中，⾃我评估法运⽤最⼴泛、最成熟。
2、风险评估的⼯作流程：全员风险识别与报告，作业流程分析和风险识别与评估，控制措施评估，制定与实施控制优化⽅案以及报告⾃我评估⼯作与⽇常监控五个阶段。
3、商业银⾏在全⾏范围内开展操作风险的⾃我评估，有助于：（1）建⽴覆盖商业银⾏各项经营管理活动和业务环节的操作风险动态识别和评估机制，实现操作风险的主动识别与内部控制持续优化；（2）优化和完善各项作业流程，平衡风险与收益，提⾼服务效率和盈利能⼒；（3）在⾃我评估的基础上建⽴操作风险事件数据库，构建操作风险管理的基础平台；（4）为建⽴操作风险管理的关键风险指标体系和操作风险计量奠定基础；（5）为案件防查⼯作提供⽅法和技术⽀持；（6）促进风险管理⽂化的转变，提⾼员⼯参与操作风险管理的主动性和积极性。
例题：1.以下()属于操作风险识别与评估的主要⽅法。
A.⾃我评估法B.损失分布法C.风险地图法D.历史模拟法E.蒙特卡洛法正确答案：A,B,C解析：商业银⾏通常借助⾃我评估法和因果分析模型，对所有业务岗位和流程中的操作风险进⾏全⾯且有针对性的识别，并建⽴操作风险成因和损失事件之间的关系，历史模拟法和蒙特卡洛法属于统计模拟⽅法2.⾃我评估的⼯作流程包括()。
A.全员风险识别与报告B.作业流程分析和风险识别与评估C.控制活动识别与评估D.制订与实施控制优化⽅案E.报告⾃我评估⼯作和⽇常监控正确答案：A,B,C,D,E解析：⾃我评估的⼯作流程包括以上⼏个⽅⾯3.下列不属于⾃我评估的⼯作流程的是()。
A.全员风险识别与报告B.作业流程分析和风险识别与评估C.覆盖所有的业务领域D.控制活动识别与评估正确答案：C解析：在内部控制的基础上，通过开展全员风险识别，评估风险，并不覆盖所有领域4.商业银⾏运⽤最⼴泛、最成熟的操作风险评估⽅法是（）。
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第5章从历史数据中学习收益和风险
一、单项选择题
1.假定预期通胀率将上涨10%，如果真实利率保持不变，费雪等式成立，那么名义利率变化（）
A、上涨10%
B、不变
C、下降10%
D、不确定
2.居民因为未来社会福利保险不确定性增加而倾向于更多储蓄，这可能会造成真实利率（）
A、下降
B、上升
C、不变
D、不确定
3.企业对其产品的未来需求的预期相对悲观，于是决定减少投资。
这往往会造成实际利率（）
A、下降
B、不变
C、上升
D、不确定
4.美联储在公开市场上抛售美国国债的行为将会导致货币供给量如何变动（）
A、减少
B、增加
C、不确定
D、不变
5.分布偏度（skew）也称为（）
A、一阶矩
B、二阶矩
C、三阶矩
D、四阶矩
6.当分布偏度为正时，对风险测度的标准差将会（）
A、低估
B、高估
C、更准确
D、不变化
7.正态分布的峰度是（）
A、1
B、2
C、3
D、0
8.一般来说，大多数投资者对待风险的态度属于（）
A、风险偏好型
B、风险厌恶型
C、风险中性
D、不确定
9.长期债券较短期债券，其价格的波动性（）
A、更低
B、更高
C、相同
D、不确定
10. 一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1000美元，收益率为7%，如果年通胀率为3%，你的近似实际收益率为（）
A 、4% B、10% C、7% D、3%
11、如果年收益率是5%，预期通货膨胀是4%，近似的名义收益率是（）
A、1%
B、9%
C、20%
D、15%
12、你以20美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以29美元卖出，你的持有期收益率是（）
A、45%
B、50%
C、5%
D、40%
13、其他因素不变，政府预算赤字增加（）
A、使得利率下降
B、使得利率上升
C、对利率没有影响
D、有利于商业前景
14、贷款基金的需求下降，将导致（）
A、利率下降
B、利率上升
C、对利率没有影响
D、增加对经济前景的良好预期，并使得存款减少
15、股票的持有期回报率（HPR）等于（）
A、持有期资本利得加上通胀率
B、持有期资本利得加上红利
C、当期收益加上红利
D、红利加上风险溢价
E、股价变化
二、多项选择题
1.决定实际利率的基本因素有（）
A、资金供给
B、资金需求
C、政府经济行为
D、通胀率
2.一般来说，公司股票、政府债券和短期国库券间的收益-风险关系（）
A、收益关系：公司股票＞国库券＞政府债券
B、风险关系：政府债券＞公司股票＞国库券
C、风险关系：国库券＜政府债券＜公司股票
D、收益关系：公司股票＞政府债券＞国库券
3.如果政府实施扩张性的货币政策有可能引起（）
A、利率上升
B、利率下降
C、物价上升
D、物价下降
4.长期债券与短期债券相比（）
A、风险更高
B、风险更低
C、风险溢价更大
D、风险溢价更低
5.正态分布（）
A、形状呈钟型
B、中间结果出现的概率更高
C、可以用均值-方差参数描述
D、峰度等于3
6.如果风险溢价为零，风险规避型投资者（）
A、不会投资于风险资产
B、仅投资于无风险资产
C、投资于风险资产
D、即投资于风险资产也投资于无风险资产
7. 下面（）决定了实际利率水平。
A、公司和家庭储蓄的供给
B、家庭储蓄的供给
C、对投资资金的需求
D、政府对资金的净供给或需求
8. 如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在（）
A、通货膨胀率上升时下降
B、通货膨胀率上升时上升
C、通货膨胀率下降时下降
D、通货膨胀率下降时上升
9. 下面因素中会影响名义利率的有（）
A、可贷资金的供给
B、对贷款资金的需求
C、以前发行国债的零息票利率
D、预期的通货膨胀
E、政府消费和借款
三、判断题（10题）
1.如果你认为利率将会下跌，你可通过购买长期储蓄存单的方式锁定未来较高收益。
（）
2.一年前你在银行存款1000人民币，利率10%。
现整年到期，你收回本金，并获得100元人民币的真实收益。
（）
3.一般来说，利率越高，居民的储蓄存款就越多。
（）
4.政府的预算赤字扩大，预计未来市场利率可能会上升。
（）
5.长期债券价格波动一般要大于短期债券。
（）
6.保证获得名义利率的资产不存在收益上的风险。
（）
7.实证研究证明了费雪关于名义利率上升意味着更高通胀率的假设。
（）
8.收益的标准差可以用来测度投资的风险。
（）
9.风险资产收益于无风险资产收益之差成为风险溢价。
（）
10.当概率分布为正态分布时收益的标准差可精确测度风险（）
四、计算题（10题）
1.如果一年期储蓄的名义利率是10%，预期通胀率是5%，请精确估计预期的一年期实际利率。
另外，实际利率的近似估计值是多少？
2.假设你的税率是30%，你投资的回报率为12%，通胀率为8%，试求你税后的实际收益率。
4.假定你有10万美元。
如果全部投资股票，你有0.6的概率得到期望收益5万美元，0.4的概率损失3万美元。
如果你把全部投资都投在无风险的国库券上，可获收益5千美元。
试求投资的风险溢价。
5.有一投资组合在下列市场情况下：熊市出现的概率0.2，收益率-25%；正常市场出现概率0.3，收益率10%；牛市出现概率0.5，收益率24%。
求该资产组合的期望收益率和标准差。
6.有一长期风险投资组合，月期望收益率为1%，标准差为5%，无风险收益率为0.5%。
求该长期资产组合的夏普比率
7.假定及计划投资于股票指数基金。
当前指数基金价格为每股100美元，预期年末价格为110美元，股息每股4美元（年末支付）。
计算你该项投资的年末持有期收益率（HPR）。
8.一家银行提供给你两种10万美元的定期存款利率：（a）月利率1%；（b）年复利（r cc）12%。
你怎样选择？
9.假定投资者有1万美元投资如下资产：9千美元投资于股票X，股票X的期望收益率是20%；1千美元投资于股票Y，股票Y的期望收益率是10%。
求该投
资组合的预期收益率。
10.假定某指数基金股票看跌期权多头协议价格为110美元，一年后到期时现货市场价格为80美元，此看跌期权的购买价格为12美元。
求持有期收益率（HPR）。
五、简答题（5题）
1.投资者考虑投资5000美元于传统的1年期银行大额存单，利率为7%。
或者，投资于1年期与通胀挂钩的大额存单，年收益：3.5%+通胀率。
试问：哪一种投资更安全？哪一种投资期望收益率更高？
2.假定一国经济正从衰退中慢慢恢复过来。
请预计各行业的总体投资情况？这会对真实利率产生怎样的影响？
3.请讨论利率(实际和名义)、期望通货膨胀率和投资收益的税率之间的关系。
4.请问为什么普通股必可获得风险溢价。
5.简述资金供给-需求曲线的关系以及均衡利率的确定。