财务管理第1章-财务管理导论
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第一章 财务管理导论
第三节 财务管理基本假设和原则
二、原则 （一）自利行为原则——理性经济人假设 自利行为原则是指人们进行财务决策
时按照自己的财务利益行事，在其他条件 相同时所有利益主体都会选择对自己经济 利益最大的行为方法。
（二）双方交易原则
双方交易原则是指每一项交易至少存在 两方，在一方根据自己的经济利益决策时， 另一方也会按照自己的经济利益行动，即交 易的双方都在交易中试图赢得自己的经济利 益，交易的双方同样聪明、勤奋和富有创造 力，因此在进行财务决策时要正确预见对方 的反应。
境
三、经济环境
（一） 经济周期（理财对策、负债承受能力、证券市场 价格）
（二） 经济发展水平 （三） 通货膨胀（政府调控，套期保值） （四） 经济政策 1、货币政策：法定存款准备金；再贴现政策；公开市场业务 扩张货币政策，降低，买入；缩小政策，提高，卖出 2、财政政策：财政收支政策（政府购买力、转移支付能力， 税率） 3、汇率政策：上升，本币贬值，本国产品竞争能力增强，出 口企业将受益，但进口企业损失；下降，反之。
财务分析既是本期财务活动的总结，也是 下期财务预测的前提，具有承上启下的作 用。
第二节 财务管理的目标
对财务管理目标认识的过程： 由低级到高级，由肤浅到深刻。
一、 财务管理目标的含义
企业财务管理目标（Objective of Financial Management） 是指企业进行财务管理活动所 要达到的根本目的，是评价企 业财务管理活动是否合理的标 准，它决定着财务管理的基本 方向。
二、影响财务管理ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ标实现的因素
（二）风险 任何决策都是面向未来的，并且会
有或多或少的风险。决策时需要权衡风 险和报酬，才能获得较好的结果。不能 只考虑每股盈余，不考虑风险。。
公司财务管理课件第一章
企业组织
企业组织形式 现代企业主要采取业主制、合伙制和公司制等组织形式。 业主制:指由某一业主独自创办的组织，即个体企业，这种企业不具有独立的法人资格。 合伙制 :合伙企业是由两个或两个以上合伙人共同创办的企业，在一般情况下，它也不具有法人资格。合伙企业的业主，按其对企业债务负有责任的程度，分为一般合伙人和有限责任合伙人两种. 公司制:公司是企业形态中一种高层次的组织形式，它是由股东集资创建的经济实体，具有独立的法入资格。
4
分析：将筹措现金流量与投资现金流量进行对比分析。
5
再投资：将投资或生产经营产生的现金流量(税后利润)的一部分用于再投资，即扩大再生产。
6
分红付息：将部分税后利润以利息、股息或红利的形式分配给债权人、股东，即将经营活动产生的部分现金回流到投资者手中。
财务关系
01
添加标题
02
添加标题
03
添加标题
以公司价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题：
01
对于非股票上市公司，这一目标值不能依靠股票市价作出评判，而需通过资产评估方式进行，出于评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确；
02
公司股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的困难。
第四节 财务管理目标
利润最大化
每股收益最大化
公司价值最大化
财务管理目标-利润最大化
以追逐利润最大化作为财务管理的目标， 其原因有三： 人类进行生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量； 在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业； 每个企业都最大限度地获取利润，整个社会的财务才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。
第一章财务管理导论Corporate Finance Financial Management
3
什么是财务管理?
财务管理解决下述三个问题 :
1.
2.
3.
投资决策：公司应该投资于什么样的长期资产?— —涉及到资本预算 融资决策：公司如何筹资，以支付投资支出所需 要的资金?——涉及到资本结构 营运资本管理：公司应该如何管理它在经营中的 现金流量（ cash flow ）?——涉及到净营运资 本决策
10
融资决策
公司应如何为长期投资筹集所需的长期资金? 这些长期资金将利用股东权益方式还是通过 借入资金方式筹集? 这属于企业的长期筹资决策。 资本结构（ Capital Structure）决策
11
融资决策
公司价值（The value of the firm ）可以被看做一个圆饼. 财务经理的目标是增加圆饼 的大小 资本结构（Capital Structure）决策可以视做 怎样去最佳地分割圆饼 70% 25% 50% 30% 股 Debt Debt权 负债 75% 50% Equity
由于对圆饼的分割（资本结构）将直接影响 到圆饼 大小（公司价值），因此资本结构决 策就非常重要
12
营运资本管理决策
企业应如何管理日常的财务活动，即企业应 如何取得短期资金以及是否要进行赊销?等等 这属于企业由流动资产和流动负债组成的营 运资金管理决策。 净营运资本=流动资产 - 流动负债
净营运资本（Net Working Capital）决策
虽然有限台伙企业的形式在石油天然气租赁和房地产等行业较为普遍但它对于许多其他经营活动并不很适合50有限合伙制企业区别有限合伙人limitedpartnership普通合伙人generalpartnership出资金额大部分95小部分5经营控制权对企业债务的责任仅仅以出资额为限承担有限责任以个人财产承担无限责任专业技术总体上承担无限责任和难以维持持续经营等不利因素使一些规模非常大的企业很难以合伙企业的组织形式进行运作
第一章财务管理导论ppt课件
精品课件
（一）有关竞争环境的原则：
3 信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比 企业的声明更有说服力。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑 行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人 们传达的信息。也就是交易的信息效应。
精品课件
（一）有关竞争环境的原则：
4 行动引导原则：是指当所有办法都失败时，寻找一个 可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 行动引导原则是传递信号原则的一种应用。它依据 于可以信赖的榜样本身所传递的信号来行动，是被 公众认可的结果。它不会帮你找到最好的方案，但 是可以使你避免最差的行动。
实物投资与金融投资的区别 精品课件
第一节 基本内容:投资决策
资本预算（Capital Budgeting）是指企业长 期投资的计划与管理过程, 即对投资项目的 资金投放，未来现金流量的大小，投资时间 和风险的评估，并据此对现金流量进行风险 调整，从而对各种投资方案进行比较选择。
财务管理的任务是应用一系列的投资评价指 标（如NPV,PPP,IRR,PI等），对投资项目进 行财务可行性分析，为企业投资成功提供决 策方法上的支持，以最大程度保证投资决策 的科学性。
财务管理
第一章
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
概念 财务管理（financial management）是
企业通过运用现代理财技术进行有目的， 有计划和系统性的理财活动，以期有效 地利用资源，实现为企业保值增值的目 标。 现在谈到的财务管理多指现代企业的理 财活动。
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
精品课件
2股东（所有者）与经营者之间 的代理冲突
股东和经营者的主要利益冲突就是股东和经营者的 目标不一致。
（一）有关竞争环境的原则：
3 信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比 企业的声明更有说服力。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑 行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人 们传达的信息。也就是交易的信息效应。
精品课件
（一）有关竞争环境的原则：
4 行动引导原则：是指当所有办法都失败时，寻找一个 可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 行动引导原则是传递信号原则的一种应用。它依据 于可以信赖的榜样本身所传递的信号来行动，是被 公众认可的结果。它不会帮你找到最好的方案，但 是可以使你避免最差的行动。
实物投资与金融投资的区别 精品课件
第一节 基本内容:投资决策
资本预算（Capital Budgeting）是指企业长 期投资的计划与管理过程, 即对投资项目的 资金投放，未来现金流量的大小，投资时间 和风险的评估，并据此对现金流量进行风险 调整，从而对各种投资方案进行比较选择。
财务管理的任务是应用一系列的投资评价指 标（如NPV,PPP,IRR,PI等），对投资项目进 行财务可行性分析，为企业投资成功提供决 策方法上的支持，以最大程度保证投资决策 的科学性。
财务管理
第一章
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
概念 财务管理（financial management）是
企业通过运用现代理财技术进行有目的， 有计划和系统性的理财活动，以期有效 地利用资源，实现为企业保值增值的目 标。 现在谈到的财务管理多指现代企业的理 财活动。
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
精品课件
2股东（所有者）与经营者之间 的代理冲突
股东和经营者的主要利益冲突就是股东和经营者的 目标不一致。
《财务管理》课件第1章财务管理导论
电子商务的发展改变了企业的商业模式和交易方式 ，财务管理需适应这种变化。
环境可持续性对财务管理 的要求
随着对环境保护的重视增加，企业财务管理 需考虑环境可持续性，如绿色投资、环保合 规等。
财务管理的价值观念
04
时间价值观念
总结词
时间价值观念是指资金在投资和再投资 过程中，随着时间的推移而产生的增值 。
详细描述
财务决策模型主要包括投资决策模型、筹资决策 模型和营运决策模型等，通过定量分析和模拟实 验等方法，对各种可能的财务方案进行全面评估 和比较。
详细描述
通过财务决策模型，企业可以对各种可能的财务 方案进行全面评估和比较，选择最优的方案，同 时也可以发现潜在的风险和机会，制定相应的应 对措施和战略规划。
财务管理理论的发展趋势
风险管理
关注企业面临的各种财务风险，通过风 险识别、评估和控制，降低风险对企业
的影响。
可持续发展
将可持续性理念融入财务管理中，关 注企业社会责任和环境影响，推动企
业可持续发展。Biblioteka 价值创造强调财务管理在创造企业价值中的重 要作用，通过优化资源配置和提升运 营效率来实现价值最大化。
财务管理的工具与技
05
术
财务报表分析
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
财务报表是反映企业财 务状况、经营成果和现 金流量的重要文件，通 过财务报表分析可以了 解企业的偿债能力、营 运能力和盈利能力等。
详细描述
财务报表分析主要包括 资产负债表、利润表和 现金流量表等分析，通 过比率分析、趋势分析 和结构分析等方法，对 企业财务状况进行全面
VS
详细描述
时间价值观念是财务管理中非常重要的一 个观念，它强调了资金的时间价值，即现 在的1元钱比未来的1元钱更具有价值。 这是因为资金可以用于投资，随着时间的 推移会产生增值。因此，在进行财务决策 时，需要考虑资金的时间价值，以评估不 同方案的经济效益。
环境可持续性对财务管理 的要求
随着对环境保护的重视增加，企业财务管理 需考虑环境可持续性，如绿色投资、环保合 规等。
财务管理的价值观念
04
时间价值观念
总结词
时间价值观念是指资金在投资和再投资 过程中，随着时间的推移而产生的增值 。
详细描述
财务决策模型主要包括投资决策模型、筹资决策 模型和营运决策模型等，通过定量分析和模拟实 验等方法，对各种可能的财务方案进行全面评估 和比较。
详细描述
通过财务决策模型，企业可以对各种可能的财务 方案进行全面评估和比较，选择最优的方案，同 时也可以发现潜在的风险和机会，制定相应的应 对措施和战略规划。
财务管理理论的发展趋势
风险管理
关注企业面临的各种财务风险，通过风 险识别、评估和控制，降低风险对企业
的影响。
可持续发展
将可持续性理念融入财务管理中，关 注企业社会责任和环境影响，推动企
业可持续发展。Biblioteka 价值创造强调财务管理在创造企业价值中的重 要作用，通过优化资源配置和提升运 营效率来实现价值最大化。
财务管理的工具与技
05
术
财务报表分析
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
财务报表是反映企业财 务状况、经营成果和现 金流量的重要文件，通 过财务报表分析可以了 解企业的偿债能力、营 运能力和盈利能力等。
详细描述
财务报表分析主要包括 资产负债表、利润表和 现金流量表等分析，通 过比率分析、趋势分析 和结构分析等方法，对 企业财务状况进行全面
VS
详细描述
时间价值观念是财务管理中非常重要的一 个观念，它强调了资金的时间价值，即现 在的1元钱比未来的1元钱更具有价值。 这是因为资金可以用于投资，随着时间的 推移会产生增值。因此，在进行财务决策 时，需要考虑资金的时间价值，以评估不 同方案的经济效益。
一章 财务管理导论
7.企业与其员工之间的财务关系
这主要是指企业在向其员工支付劳动报酬过程中所形成的的 经济关系，体现了企业和其员工在劳动成果上的分配关系。
8.企业与税务机关之间的财务关系
这主要是指企业与国家税务机关之间在征纳税过程中所形成 的经济关系。它们之间反映的是依法纳税和依法征税的权利义务 关系。
三、财务管理的目标
财务管理的产生
西方财务管理的产生、发展是与股份公司的产生、 发展相伴随的。17、18世纪，随着资本的原始积累， 金融业的兴起，生产规模的扩大，股份公司逐渐发展 成为一种典型的企业组织形态。尤其是19世纪50年代 以后，随着欧美国家产业革命的完成，制造业迅速崛 起，企业规模的不断扩大，企业生产经营发展所需要 的资金越来越多。股份公司得到了迅速发展，专业化 的财务管理便应运而生。
2.企业投资引起的财务活动
投资是指企业的资金投放。 投资可以分为广义和狭义两种，狭义的投 资通常仅指企业对外的资金投放；广义 的投资既包括企业对外的资金投放，还 包括企业内部使用资金的过程。
依据于投资的形式可将投资划分为 实物投资与金融投资。 实物投资是对企业生产经营实际应 用的实物资产进行的投资，如购置生产 线、更新设备、兼并企业进行生产经营 规模的扩充、对新的投资项目进行的投 资、由于企业生产经营规模的扩充对营 运资本进行的投资等； 金融投资是对金融性资产所进行的投 资，如购买股票、债券等。
三、不同利益主体在财务管理目标上的利益冲突和协调
1. 所有者与经营者的利益冲突与协调
在股东和经营者分离后，他们二者之间的关系成为 一种委托代理关系，各自的目标不同导致两者会产生 利益冲突。股东的目标是股东财富最大化或企业价值 最大化，经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和 避免风险。经营者的目标和股东的目标不仅不完全一 致，还可能为了实现自身的目标而背离股东的利益， 从而“逆向选择”，追求较高的享受；另外经营者还 可能不尽最大努力工作，产生职业怠慢，出现“道德 风险”。
第1章 财务管理导论 《财务管理》PPT课件
第1章 财务管理导论
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.1什么是公ห้องสมุดไป่ตู้财务管理 ✓ 1.1.2公司财务管理的发展
–1）传统的财务管理阶段 –2）内部控制阶段 –3）投资管理阶段
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.3公司财务管理的对象
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.4公司财务管理的内容 –1）筹资管理 –2）投资管理 –3）股利分配
1.4 财务管理在企业中的角色
✓ 1.4.1财务管理与公司管理
✓ 1.4.2财务管理与公司价值创造
1.2 财务管理的目标
✓ 1.2.1公司的目标 ✓ 1.2.2公司财务管理的目标
1.3 财务管理的环境
✓ 1.3.1公司财务管理的宏观环境 –1）经济环境 –2）法律环境 –3）金融市场环境
1.3 财务管理的环境
✓ 1.3.2公司财务管理的微观环境 –1）公司治理 –2）公司组织结构 –3）财务机构的设置
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.1什么是公ห้องสมุดไป่ตู้财务管理 ✓ 1.1.2公司财务管理的发展
–1）传统的财务管理阶段 –2）内部控制阶段 –3）投资管理阶段
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.3公司财务管理的对象
1.1 财务管理的基本内容
✓ 1.1.4公司财务管理的内容 –1）筹资管理 –2）投资管理 –3）股利分配
1.4 财务管理在企业中的角色
✓ 1.4.1财务管理与公司管理
✓ 1.4.2财务管理与公司价值创造
1.2 财务管理的目标
✓ 1.2.1公司的目标 ✓ 1.2.2公司财务管理的目标
1.3 财务管理的环境
✓ 1.3.1公司财务管理的宏观环境 –1）经济环境 –2）法律环境 –3）金融市场环境
1.3 财务管理的环境
✓ 1.3.2公司财务管理的微观环境 –1）公司治理 –2）公司组织结构 –3）财务机构的设置
CPA财务管理
ABD
【知识点4】利益相关者的冲突与协调
4-1、财务目标与经营者
矛盾：
1.经营者在希望提高企业价值的同时，能更多的增加 享受成本（道德风险、逆向选择）；
2.而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来 更高的企业价值或股东财富。
协调措施：监督；激励；解聘（补）
课堂练习
第一部分 财务管理导论
第一章
财务管理概述 第二章 财务报表分析（重） 第三章 长期计划与财务预测（重）
第一章 财务管理概述
1
主要内容
第一部分： 财务管理导论，第一章财务管理概述，主要阐 述了财务管理的内容、财务管理的目标和金融 市场四节内容； 第二章财务报表分析，主要阐述了财务报表分 析概述、财务比率分析和管理用财务报表分析 三节内容； 第三章长期计划与财务预测，主要阐述了长期 计划、财务预测和增长率与资金需求三节内容。
BCD
18
【解析】
利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选 项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最 大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增 加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只 有在债务价值以及股东投入资本不变的情况下，企业 价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的 说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价 值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资 本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的 增加，所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称 为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企 业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。
D
课堂练习
【例22· 单选题】按交易证券是初次发行还是已经发行 可以把金融市场划分为( )。 A.场内交易市场和场外交易市场 B.一级市场和二级市场 C.债券市场和股权市场 D.货币市场和资本市场
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4.开展营销规划 4.停止长期采购 4.放弃次要利益 5.增加劳动力 5.削减存货 5.削减存货
6.停止扩招雇员 6.裁减雇员
2016/5/24
经济周期中的理财策略
23
二、法律环境
企业组织法律法规 税收法律法规
证券法律法规
财务法律法规
2016/5/24
24
(一) 企业组织法律法规
12
2016/5/24
第二节 财务管理的目标
财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结
果，是评价理财活动是否合理的基本标准。
现代企业管理的目标 提高经济效益，确保投资者所投入资金的保值 和增值
生存、盈利、发展
13
2016/5/24
（一）以利润最大化为目标
优点： 1、在商品经济条件下，利润可用于衡量剩余产品的 多少，在一定程度上体现了企业经济效益的高低； 2、在市场经济条件下，利润多少体现了企业对国家 的贡献，同时与企业的利益息息相关； 3、利润指标在实际应用方面比较简单。 缺点： 1、没有考虑利润实现的时间，即货币的时间价值； 2、是一个绝对数指标，没有考虑企业投入与产出之 间的关系。 3、没有考虑承担的风险
财务关系
2016/5/24
7
（一）财务活动
退出企业 内部筹资
外部筹资 筹
资
投
资
经
营
分
配
2016/5/24
8
（二）财务关系
投资者
职工
内部各 单位 客户 供应商
2016/5/24
受资者 债权人
企业
债务人 政府
9
二、财务管理的内容
资金筹集
需求量、渠道、方式、资金成本与资本结构
资产营运（投资和营运）
2016/5/24
15
（三）以企业价值最大化为目标
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经
营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时
间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期
稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
财务管理的目标是企业价值最大化，企业价值 就是全部资产的市场价值。
2016/5/24
16
1、独资企业
独资企业是指由一个自然人拥有全部资产，
以其个人财产对债务承担无限责任的企业。
它是一种历史悠久、最简单和最普通的企 业组织形式。
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优点：
（1）开办手续简 便，费用低； （2）受法律限制 少； （3）所得收益不 用缴纳企业所得 税，而只缴纳个 人所得税。
•缺点：
•（1）企业的出资者 对全部债务负无限责 任； •（2）企业信用不足， 筹资困难，个人财力 又有限，独资企业的 规模受到限制； •（3）独资企业的生 产经营活动乃至生存 期限受到出资者个人 情况的制约，一般企 业难以长期生存。
28
2016/5/24
公司制企业可以分为两种，即有限责任公司和股
份有限责任公司。
在有限责任公司中，股东以其出资额为限对企业
承担责任，企业以其全部资产对企业的债务承担
责任。
在股份有限责任公司中，其全部资本分为等额股 份，股东以其所持股份为限对企业承担责任，企 业以其全部资产对企业的债务承担责任。
2016/5/24
37
金融市场的组成：
主体（银行和非银行机构，金融市场的中介
机构，是连接筹资人和投资人的桥梁）
客体（金融市场的买卖对象，商业票据、政
府债券、公司股票等各种信用工具）
参加人（客体的供给者和需求者，企业，事
业单位、政府部门、城乡居民等）
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38
（二）金融机构
公司是指按照公司法的要求登记设立，以其全部法 人财产，依法自主经营，自负盈亏的法人企业。 在我国，《公司法》是企业设立、运行的基本法规， 《公司法》对公司制企业的设立条件、设立程序、 组织机构、组织变更、终止的条件和程序等都作了 明确的规定。 《公司法》中对股东人数、法定资本最低限额、出 资方式、股票发行与交易、利润分配程序等的规定， 是企业财务管理工作必须执行的最重要的强制性规 范。
对内投资：流动资产投资、非流动资产投资 对外投资：有价证券投资、并购 收益分配 还本付息，分配股利，上缴税金
2016/5/24
10
财务关系广泛存在于企业的财务活动过程中， 它体现了企业财务活动的实质，从而构成了企 业财务管理的重要内容。
企业通过正确处理与协调有关方的财务关系，
协调各利益相关主体的利益，努力实现企业与
财务管理
主讲教师：任政亮
广州大学会计学系讲师 上海交通大学会计学博士
rzlsue@
2016年3月
1
课程基本信息
课程性质：专业基础课 适用专业：经济管理类本科专业
适用范围：课程基础+会计中级职称
+CPA基础+考研专业基础
教学课时：48 对应学分：3
2
期末成绩评定方式
企业类型与财务管理关系表
项目 独资企业 合伙企业 公司制企业
筹资能力
资本成本 税务成本 法律责任 权益转让
弱
筹资成本较低 用资成本较高 个人所得税
弱
筹资成本较低 用资成本较高 个人所得税
强
筹资成本较高 用资成本较低 个人所得税 公司所得税 承担有限责任 有限责任公司需 经董事会讨论， 股份有限公司可 以自由转让
真实、完整，维护社会主义市场经济秩序的法
律性文件，主要包括《中华人民共和国会计
法》、《企业会计准则》、《企业财务报告条
例》、《企业财务通则》等。
2016/5/24
34
三、金融环境
金融环境包括金融市场、金融机构、金融 工具和证券交易所等
（一）金融市场 广义：一切资本流动的场所。
狭义：有价证券市场。
31
承担无限责任 可以自由转让
承担无限责任 由企业协议和章 程规定
2016/5/24
（二）税收法律法规 课外阅读：企业所得税法及其实施条例
税收对企业财务管理的影响：
（1）对企业融资决策的影响
（2）对企业投资决策的影响 （3）对企业收益及现金流量的影响
2016/5/24
32
(三)证券法规
优点： 1. 从整个企业的角度出发 2.反映公司资产保值增殖的要求 3.克服了管理上的片面性和短期行为 4.综合考虑了企业各相关方面主体的利益。 缺点： 1.非上市公司的价值须通过资产评估方式确定，有 可能不准确（计量困难） 2.公司股票价值并非公司所能控制，其价值波动与 公司财务状况变动并非完全一致（难以衡量当前盈 利能力）
2016/5/24
29
优点：
（1）生存期限长久。 （2）股份容易转让。 （3）投资者负有限责任。 （4）易于筹资。 因此，公司制企业的规模一般要比独资和合伙企业 大得多。
缺点：
（1）双重纳税 （2）公司制企业的设立受法律限制多，要求高，手 续繁复，设立周期长。
30
2016/5/24
3、协调：法律约束、行政监督、舆论监督、
商业道德约束
2016/5/24
20
第三节 财务管理环境
财务管理环境是指企业财务管理系统所面临的、对 财务管理系统有影响作用的一切不确定因素的总和。
外部环境主要有： 经济环境、法律环境、金融环境
内部环境主要有： 企业组织形式、公司治理结构、企业的业务环境、 企业财务管理的基础工作规范程度
1、债权人的目标： 收回本金和利息 强调借款的安全性 2、与所有者的冲突: 违约投资高风险项目，发新债使旧债券贬值 3、协调方法： 立法保护，契约限制条款，终止合作
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企业目标与社会责任
1、社会公众的目标： 可持续发展 2、冲突：破坏环境，环境污染；产品安全性 差、质量低；劳动保险差等
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（二）以股东财富最大化为目标
优点： （1）考虑了货币的时间价值和风险因素； （2）一定程度上克服了短期行为； （3）容易量化，便于考核和奖惩。 缺点： （1）只适用于上市公司； （2）对非股东利益重视不够； （3）股票价格受多种因素影响，许多因素是企业 无法控制的。
2016/5/24
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一、经济环境
主要包括： 经济周期 复苏、繁荣、衰退、萧条 经济发展水平
发达国家 发展中国家 不发达国家
经济政策
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峰
复苏
繁荣
衰退
萧条 1.建立投资标准
1.增加厂房设备 1.扩充厂房,设备 1.停止扩张
2.实行长期租赁 2.继续建立存货 2.出售多余设备 2.保持市场份额 3.建立存货 4.引入新产品 5.增加劳动力 3.提高价格 3.停产不利产品 3.缩减管理费用
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35
金融市场基本类型
金融市场
外汇市场
资金市场
黄金市场
货币市场
资本市场
短期借贷市场
长期借贷市场
短期证券市场
2016/5/24
长期证券市场
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金融市场与企业财务管理的关系：
（1）金融市场是企业筹资和投资的重要场所 （2）金融市场促进企业短期资金和长期资金的 相互转化