第五章 金融市场及其构成
第5章 金融市场概述
第五章金融市场概述学习目的与要求通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能。
了解金融市场的种类。
课程内容第一节金融市场的含义与构成要素一、金融市场的含义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。
金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。
直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。
间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。
狭义金融市场仅包括直接金融市场。
广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。
二、金融市场的构成要素（4各方面）（一）市场参与主体政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。
1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。
2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。
3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。
以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。
4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。
5.居民：金融市场上的主要资金供应者。
金融学PPT 第五章金融市场
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（2）流动性：指金融工具可以迅速 变现而不致遭受损失的能力。 （3）风险性：指购买金融工具投入 的本金和预期收益是否有遭受损失或 减少的可能性。 包括信用风险、市场风险
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（4）收益性
指持有金融工具在一定时期可带来 的利息，用收益率表示。 收益率的计算方法： ①名义收益率 金融工具票面收益/本金 例：某债券面额100元，10年还本， 票面利息8元，其名义收益率：8／ 100×100%=8%
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回购交易案例---美国桔县政府破产
桔县位于美国西海岸，是加利福尼亚州的 一个县，因其盛产柑桔而得名。
1994年12月，县政府突然宣布损失17亿美 元，不得不接受破产清算。这就是闻名于国 际金融界的桔县破产案。
桔县破产案发生的根本原因在于该县财政 官员罗伯特·斯特（Robert Citron）在动用政 府资金进行投资时，只追求高额利润而忽视 了其中巨大的风险。
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（2）公募方式及其特点
公募也称公开发行，是指发行人通过中介 机构面向社会公众公开发行有价证券。 特点： ①以众多的投资者为发行对象，筹资潜力 大。 ②必须履行审批注册手续，时间长，发行 费用也高。 ③公开发行的证券可以上市转让。
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资料：IPO（Initial Public Offering首次公开 募股）的运作程序
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二、资本市场的参与者与中介
1、资本市场的筹资者 企业、政府
2、资本市场的投资者 个人投资者、证券投资资金、养老基金、 商业银行、保险公司等各种机构投资人 3、资本市场的中介机构 投资银行、会计师事务所、律师事务所、 投资顾问咨询公司 、证券评级机构
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三、资本市场结构
经济学第五章金融市场概述
＊微观上：聚集资金；优化资源配置；提高资金使用效 益；分散、控制风险；降低交易成本。
＊Hale Waihona Puke 观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。
第五章 金融市场概述
一、金融市场的概念
资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动 的市场。
广义：包括全部直接和间接融资的金融市场 狭义：不包括存贷款市场的金融市场 最狭义：仅指证券市场（债券市场和股票市场）
二、金融市场的分类
（1）按地理范围可分为：国际金融市场、国内金融市场 （2）按经营场所可分为： 有形金融市场、无形金融市场
（3）按融资交易期限划分为： 长期资金市场（资本市场） 短期资金市场（货币市场）
(4）按交易性质划分为 ：发行市场（一级市场\初级市场） 流通市场（二级市场\次级市场）
（5）按交易对象划分为：拆借市场、贴现市场、国库券市 场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债 券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场等。
（6）按交割期限可分为：现货市场 、期货市场 三、金融市场的构成要素 交易主体：包括企业、政府、金融机构和居民。 交易对象：货币资金
交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买 卖价格即利率
交易工具：即金融工具。 原生（基础）金融工具：票据、债券、股票、基金、 存单等
衍生金融工具：远期、期货、期权、互换
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
货币银行学计算题答案2
第六章 金融衍生工具交易（p174）
13.A公司3个月后需要一笔金额500万美元、为期6个月的资金。银行远期利 率协议报价3X9、“5.2%~5.5%”，假定3个月后，6个月的市场利率为 5.65%。试珍惜该公司应用远期利率协议规避利率风险的过程，并计算其 实际筹资成本。 第一步：计算FRA协议期限的利差 利差=参照利率-协议利率=5.65%-5.5%=0.15%
第六章 金融衍生工具交易（p174）
解:
借款方
A公司 B公司
A公司与B公司筹资成本比较 固定利率 浮动利率
11.05% 11.75% LIBOR+0.2% LIBOR+0.3%
成本差异
比较优势
0.7%
A公司
0.1%
B公司
解：存在利率互换交易的动机。 A公司将固定利率交换给B公司使用，假设交换的固定利率为11.15%，B公司将浮 动利率交换给A公司使用，假定报价为LIBOR。则在利息支付日，A公司将向B公司支 付相当于LIBOR的利率，B公司再补上0.3%，然后偿还给贷款银行。B公司向A公司支 付11.15%的利率，A公司再向贷款银行偿还11.05%的固定利率。 A公司的筹资成本为浮动利率LIBOR减去固定利率0.1%，而A公司如果自己筹集浮 动利率资金，其成本是LIBOR+0.2%，互换交易使A公司节约了0.3%。B公司筹资成本 为固定利率11.45%，如果自己筹资固定利率资金为，其成本为11.75%，互换节约了 0.3%。互换和约给双方带来的收益之和为0.3%+0.3%=0.6%
2 2 2
n
2
（ 0 . 3 0 . 129 ） 0 . 2 （ 0 . 12 0 . 129 ） 0 . 7 （ 0 . 15 0 . 129 ） 0 . 1
货币金融学课件-第五章 经济运行中的金融市场_图文
金融中介
监管机构
指促使 资金供求双方
迅速完成 投融资活动的
机构或个人
指为了保证 金融市场
有序运行、 制定相关法律法规的
市场监管组织
第一节 金融市场的特性
（二）金融市场的交易对象 概括地说，金融市场的交易对象实质上是
同质的货币资金这种特殊的金融商品，但 形式上则是千差万别的各种金融工具。
9
第一节 金融市场的特性
还期在一年以上的金融工具交易的场所。
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• 货币市场的金融工具期限短，风险小，流动 性高。通常包括票据市场、同业拆借市场、 国库券市场、大额可转让定期存单市场以及 回购协议市场，广义的货币市场还包括银行 短期信贷市场。
• 资本市场的金融工具风险一般较大，流动性 较差，收益较高。资本市场通常包括股票市 场和中长期债券市场，广义的资本市场还包 括银行中长期信贷市场。
）。
股份公司发行证券筹集资金所形成的市场是（ ）。 A.证券市场 B.初级市场 C ）市场上抛售其持有 的证券。
A.一级市场 B.二级市场 C.货币市场 D.资本市场
证券投资者为了规避系统性风险给自己造成的损失，可 通过（ ）的活动达到目的。
）。
金融市场分散和转移风险的功能是通过一级市场发挥出 来的。（ ）
谢谢！
金融市场的构成要素通常包括（ ）。（多选） A.金融市场的参与者 B.金融市场的交易对象 C.金融市场的交易价格 D.金融市场的交易方式
广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具、通 过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所。（判断
金融市场的交易对象表现为各种各样的金融工具，但实 质上都是同质的货币资金。（ 判断 ）
具，实现资金融通的场所及其各种融资关 系的总和。
金融学：金融市场及其构成习题与答案
一、单选题1、直接融资交易中的中介机构通常是（）A.储蓄银行B.商业银行C.投资银行D.中央银行正确答案：C2、（）交易是指证券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间双方以某一价格再行反向交易的行为A.证券质押B.同业拆借C.回购交易D.证券清算正确答案：C3、大额可转让存单最早产生于20世纪60年代的（）A.法国B.英国C.德国D.美国正确答案：D4、下列不属于股票私募发行方式的是（）A.私人配股B.内部配股C.以发起方式设立公司D.包销5、上海证券交易所的组织形式是（）A.合伙制B.会员制C.公司制D.合作制正确答案：B6、某股票的年收益为0.2元/股，当前市场利率为5%，则该股票的理论价格应为（）A.4元每股B.10元每股C.1元每股D.8元每股正确答案：A7、市场利率的变化对（）年期债券的价格影响最大A.2B.10C.5D.20正确答案：D8、同业拆借市场上最重要的参与者是（）A.证券公司B.商业银行C.投资银行D.保险公司9、向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动属于（）A.证券自营业务B.证券经纪业务C.证券承销业务D.融资融券业务正确答案：D10、下列属于间接融资市场的是（）A.存贷款市场B.股票市场C.企业债券市场D.国债市场正确答案：A11、在我国，根据央行规定个人客户大额存单的起点金额为（）万元A.30B.10C.50D.20正确答案：D12、在同业拆借市场交易的是（）A.库存现金B.法定存款准备金C.超额存款准备金D.定期存款正确答案：C13、（）是银行间所进行的票据转让A.贴现B.转贴现C.同业拆借D.再贴现正确答案：B14、货币市场可以按照（）的不同划分为票据市场，回购市场，短期债券市场等A.交易方式B.交易时间C.市场参与者D.金融资产正确答案：D15、第一张大额可转让定期存单是由（）于1961年创造的A.富国银行B.东京银行C.花旗银行D.汇丰银行正确答案：C二、多选题1、直接融资市场包括（）A.股票市场B.企业债券市场C.存贷款市场D.国债市场正确答案：A、B、D2、间接融资的优点有（）A.进入门槛高B.信息优势C.风险分担D.规模效应正确答案：B、C、D3、按融资期限的长短，金融市场可分为（）A.资本市场B.期货市场C.货币市场D.现货市场正确答案：A、C4、下列属于国库券特点的是（）A.风险低B.属于政府债券C.期限较短D.多采用贴现发行正确答案：A、B、C、D5、公募发行的优势有（）A.可以降低发行成本B.受投资者制约较少C.有利于扩大股票发行量D.可以申请在交易所上市，提高流动性正确答案：B、C、D6、债券发行的基本条件包括（）A.票面利率B.发行价格C.面值D.偿还期正确答案：A、B、C、D7、贴现金额取决于（）A.贴现率B.票据面额C.票据剩余期限D.票据发行价格正确答案：A、B、C8、按交割期限不同，金融市场被划分为（）A.资本市场B.货币市场C.现货市场D.期货市场正确答案：C、D9、场外交易市场的特点是（）A.必须满足证券监管当局规定的上市标准B.交易双方可以直接进行交易C.交易价格取决于竞价成交结果D.交易可以通过信息网络进行10、直接融资交易中的中介机构通常是（）A.商业银行B.投资银行C.证券商D.经纪人正确答案：B、C、D三、判断题1、社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额正确答案：√2、证券回购交易实质是以有价证券为抵押品的资金拆借行为正确答案：√3、再贴现是指商业银行间转让未到期票据的行为正确答案：×4、大额可转让定期存单发行的成功，使商业银行的经营思想发生变化，即由注重负债管理转向资产管理正确答案：×5、回购市场是指以回购协议方式进行交易的长期资金融通市场正确答案：×6、银行同业拆借市场属于资金融通的零售市场正确答案：×7、当公司债券的票面利率高于当时市场利率时，可以采用溢价发行正确答案：√8、有价证券价格与预期收益成正比，与市场利率成反比9、通过私募方式发行债券必须经过权威性机构信用评级正确答案：×10、债券二级市场主要在交易所市场进行正确答案：×11、一般当市场利率上升时，有价证券价格也上升正确答案：×12、国库券没有市场风险正确答案：×13、通过发行股票可以扩大公司的资本基础、充实公司实力，但要以公司管理权的分散和部分所有权的丧失为代价正确答案：√14、有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易正确答案：×15、资本市场的流动性和收益均高于货币市场。
金融学习题集答案
第一章货币与货币制度答案二、单项选择1（B）；2（A）；3（B）；4（D）；5（B）；6（A）；7（D）；8（D）；9（D）；10（D）；11（B）；12（A）；13（A）；14（C）；15（B）；16（C）；17（B）；18（A）；19（C）；20（B）；三、多项选择1（B、C、D）；2（A、B）；3（A、C、D）；4（A、B、C）；5（A、D）；6（C、D）；7（B、D）；8（B、C）；9（A、B、D）；10（A、C、D）。
四、判断并改错1.（×）将“平行本位制”改为“双本位制”。
2.（×）将“铸币”改为“商品货币”。
3.（×）将“支付手段”改为“价值尺度”。
4.（×）将“银币”改为“劣币”；将“金币”改为“良币”。
5.（×）将“流量”改为“存量”。
6.（×）将“无限”改为“有限”。
7.（×）将“相互尊重”改为“需求的双重巧合”。
8.（×）将“必须”改为“不必”。
9.（×）将“支付手段”改为“交易媒介或流通手段”。
10.（×）将“一定”改为“不需要”。
11.（×）将“收益性”改为“流动性”。
12.（×）将“价值尺度”改为“交易媒介或流通手段”。
13.（×）将“越大”必为“越小”；或者将“越强”改为“越弱”。
14.（×）将“不是”改为“也是”。
15.（×）删除“和支票”。
16.（×）将“储藏手段”改为“交易媒介或流通手段”。
17.（×）将：“金汇兑本位制”改为“金块本位制”。
18.（×）将“金币本位制”改为“金块本位制”。
19.（×）将“M3”改为“M2”。
20.（×）将“金块本位制”改为“金汇兑本位制”。
五、填空题1.（流动性）；2.（贵金属货币）；3.（代用货币）；4.（信用货币）；5.（电子货币）；6.（流通手段或交易媒介）；7.（观念上）；8.（币材或货币材料）；9.（双本位制）；10.（跛行本位制）；第二章信用与信用工具答案二、单项选择1（D）；2（D）；3（B）；4（B）；5（B）；6（B）；7（C）；8（A）；9（A）；10（C）；11（A）；12（C）；13（A）；14（B）；15（B）；16（A）；17（C）；18（C）；19（D）；20（C）；三、多项选择1（A、B）；2（A、B、C、D、E）；3（A、B）；4（A、B、C）；5（A、B、C、D）；6（A、B、D）；7（A、D）；8（B、C）；9（A、B、D）；10（A、B、C）。
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外汇市场——进行外币和外币表示的支付凭证买卖的 市场。
黄金市场——进行黄金买卖的市场。
三、 金融市场的类型
（二）初级市场与次级市场——按金融市场的功能不同划分 1、初级市场
——又称一级市场或发行市场，是发行新的金融工 具融通资金的市场。 2、次级市场
（二）金融市场的功能 1、资源配置功能 集聚资金，实现资金从储蓄向投资的转化，促进社 会资本形成。
2、价格发现功能 ——实现资源的有效配置
3、实现风险分散和转移功能 4、宏观调控传导功能
（三） 金融市场的效率
判断金融市场是否“有效率的市场”的： ——证券价格能反映证券价值的全部可得信息。
第五章 金融市场及其构成
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场
第一节 金融市场概述
一、 金融市场的概念与要素 二、 金融市场的运作流程与功能 三、 金融市场的类型
一、 金融市场的概念与要素
金融市场的含义及特性 金融市场的构成要素
一、 金融市场的概念与要素
（一）金融市场的含义及特性
三、 金融市场的类型
（四）国内金融市场与国际金融市场 ——按交易地域不同划分
1、国内金融市场 ——交易活动发生在本国居民之间，不涉及其他国家
的居民。
（四）国内金融市场与国际金融市场
2、国际金融市场 （1）在岸市场 ——指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业 务的场所，市场交易货币可是本币或外币。
（一）金融市场的运作流程
资金的融通过程
分为：直接融资、间接融资
（一）金融市场的运作流程
1、直接融资 ——是指货币资金直接从资金供给者流向资金需求者
资金赤字单位，双方直接发生信用关系的融资方式。 如企业发行股票、债券融资
2、间接融资 ——即资金通过金融中介间接流向资金短缺单位。 如银行的运作
二 金融市场的运作流程与功能
根据证券价格对信息反映程度不同，有效市场分三类： （1）强式有效，证券价格反映所有信息，包括内部信息 （2）半强式有效，价格反映全部公开信息 （3）弱式有效，价格只反映历史信息
金融市场信息有效性理论被称为“有效市场假说”
（三） 金融市场的效率
2、市场的配置效率：
——是指金融市场能使储蓄者持有的闲置资金向最
具生产效率的投资项目转移，实现资源的优化配置。
三、 金融市场的类型
（一）货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场 （二）初级市场与次级市场 （三）基础市场与衍生市场 （四）国内金融市场与国际金融市场
（一）货币市场、资本市场、外汇市场与黄金市场
货币市场——交易期限在一年以内的短期金融工具交 易市场。
（2）离岸市场 ——交易发生在非居民之间，交易的货币一般为外币。
特点： 货币独立性强，不受任何监管 低税或零税率
——又称二级市场或流通市场，指已发行的金融工 具再次进行转手买卖的交易市场。
三、 金融市场的类型
（三）基础市场与衍生市场——按交易标的划分 基础市场
——是股票、债券、外汇等基础性金融资产的交易 场所，现货交易。
衍生市场 ——是各种衍生金融工具交易的市场。
衍生工具表现为合约：远期、期货、期权、互换
1、金融市场的含义 ——是交易各种金融资产的市场，即资金融通的场所。
货币借贷、票据、证券
2、金融市场的特性 （1）交易对象的特殊性 要建立借贷或股权投资关系 （2）交易方式的特殊性 在金融市场，通过中介进行交易 （3）交易场所的特殊性 金融交易有有形市场（银行）、无形市场交易
一、 金融市场的概念与要素
（二）金融市场的构成要素 金融市场也具备市场四要素： 交易主体、对象、工具、价格
1、交易主体——金融机构、企业、个人、政府 2、交易对象——货币资金 3、交易工具——票据、存单、债券等 4、交易价格——利率、汇率等
二、 金融市场的运作流程与功能
（一）金融市场的运作流程 （二）金融市场的功能 （三） 金融市场的效率