焦炭期货套期保值方案
基差走强与卖出套期保值操作效果案例分析
基差走强与卖出套期保值操作效果案例分析
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时间：2010-12-27 15:20:18
焦炭期货网整理编辑：
注：上一章我们介绍了在基差不变的情况下买入和卖出套期保值的效果。
本文为您介绍基差变动的情况下，卖出套期保值的效果。
一、基差走强与卖出套期保值
概念引申：
基差走强：如果现货价格减去期货价格价差为正且数值越来越大，或者基差有负转正，或者基差为负但绝对值越来越大，这种称基差走强。
正向市场：期货价格 > 现货价格
反向市场：现货价格 > 期货价格
三种情况：1、正向市场基差走强
2、反向市场基差走强
3、正向市场转向反向市场
二、案例说明
案例背景：
3月1日，焦炭的现货价格为1400元/吨，某经销商对该价格比较满意，买入1000吨现货焦炭。
为了避免现货价格下跌从而减少收益，决定在期货市场上进行焦炭套期保值交易。
此时焦炭期货5月合约价格为1440元/吨。
该经销商预示在期货市场卖出10手（1手=100吨）5月份焦炭期货合约。
不就，焦炭价格果然下降，至4月1日，在现货市场以1370元/吨的价格卖出焦炭1000吨，同时，在期货市场上以每吨1400元买入5月份焦炭合约，来对冲3月份卖出的合约。
案例总结
现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度小于期货价格的下降幅度，基差走强，从而使得经销商的现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失小于在期货市场上瘾价格下跌买入期货合约的活力，盈亏相抵后净盈利10000元。
焦煤焦炭套期保值升贴水案例
焦煤焦炭套期保值升贴水案例焦煤和焦炭是炼焦钢铁生产的重要原料，其价格波动对于钢铁企业的成本和利润有着重要影响。
为了规避价格风险，钢铁企业常常会利用套期保值手段进行升贴水操作。
下面就以一个实际案例为例，详细介绍焦煤焦炭套期保值升贴水的操作过程。
钢铁厂在2024年初决定进行焦煤焦炭的套期保值操作。
首先，该钢铁厂进行了市场研究和分析，了解了焦煤焦炭的供需情况和价格走势。
根据市场的预测，焦煤焦炭价格可能会有一定的上涨空间。
鉴于这一情况，该钢铁厂决定采取升贴水操作来规避价格上涨带来的风险。
首先，该钢铁厂与一家焦煤供应商签订了一年期的焦煤采购合同，并确定了每月的采购数量和价格。
假设焦煤的合同价格为每吨1000元，每月采购5000吨。
根据市场预测，焦煤价格有望上涨10%。
为了进行升贴水操作，该钢铁厂选择与一家期货公司签订了一年期的焦煤期货合约。
合约规定了交割时间和交割品种，并确定了每月交割数量和合约价格。
假设焦煤期货合约的交割时间为每月中旬，每月交割5000吨。
根据市场预测，焦煤期货的价格也有望上涨10%。
在进行升贴水操作之前，该钢铁厂需要确定升贴水的水平。
升贴水是指期货价格与现货价格之间的差额，正数表示期货价格高于现货价格，负数表示期货价格低于现货价格。
根据该钢铁厂的市场研究，焦煤期货价格可能会高于现货价格，因此选择了负数的升贴水水平。
具体来说，该钢铁厂决定通过升贴水操作规避焦煤价格上涨风险。
假设焦煤期货合约的价格为每吨1100元，现货价格为每吨1000元，该厂选择16元/吨的负数升贴水水平。
这意味着厂方在交割日时，只需向期货公司支付1100-16=1084元/吨，即可买到1000元/吨的现货。
这样，即使焦煤的价格在一年期间上涨了10%，该钢铁厂仍然可以以每吨1000元的价格购买到焦煤，实现了价格风险的规避和成本的控制。
当然，升贴水操作也带来一定的风险和成本。
首先，期货合约的开仓手续费、交割保证金等费用会增加企业的成本。
“煤焦钢”产业链相关企业套期保值方案
“煤焦钢”产业链相关企业套期保值方案煤焦钢产业链相关企业，如煤炭、焦炭和钢铁企业，可以采取套期保值方案来管理风险和保护企业利润。
套期保值是一种金融工具，通过锁定价格，帮助企业在未来购买或销售大宗商品时规避价格波动的风险。
首先，煤炭企业可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。
煤炭市场价格波动较大，而且与煤炭企业的采购和销售合同价格常常存在时间差。
为了规避这种价格波动风险，煤炭企业可以通过期货合约来锁定销售或采购所需的煤炭价格。
例如，企业可以在期货市场上购买煤炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。
同样地，企业也可以通过卖空煤炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。
其次，焦炭企业也可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。
焦炭是煤炭燃烧或加热产生的副产品，其价格也受到煤炭市场供求关系和其他因素的影响。
为了规避焦炭价格波动的风险，焦炭企业可以通过期货合约来锁定购买或销售所需的焦炭价格。
例如，企业可以在期货市场上购买焦炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。
同样地，企业也可以通过卖空焦炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。
最后，钢铁企业也可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。
钢铁市场价格同样波动较大，而且与钢铁企业的采购和销售合同价格常常存在时间差。
为了规避这种价格波动风险，钢铁企业可以通过期货合约来锁定销售或采购所需的钢铁价格。
例如，企业可以在期货市场上购买钢铁期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。
同样地，企业也可以通过卖空钢铁期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。
需要注意的是，套期保值并不是一种获取利润的策略，而是一种风险管理和保护利润的策略。
企业在实施套期保值方案时需要根据市场情况、企业实际情况和风险承受能力等因素进行适当的策略选择和风险评估。
关于公司开展期货套期保值业务的议案
关于开展期货套期保值业务的议案为有效规避市场风险，降低市场价格波动对生产经营的影响，淮北矿业集团拟开展期货套期保值业务，进行煤炭价格波动风险对冲，提高企业运营能力。
现将有关情况汇报如下：一、开展套期保值的目的受国内宏观经济影响，精煤和动力煤市场波动较大，对集团公司的生产经营造成较大负面影响。
开展期货套期保值业务的目的是：利用期货市场的套期保值和价格发现功能，降低和规避煤炭现货市场价格波动所带来的跌价损失风险，拓展销售渠道，提高公司整体盈利水平。
二、期货套期保值的风险分析价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。
流动性风险：当无法及时补足保证金时，可能会被强制平仓而遭受损失。
操作风险：由于期货交易专业性较强、复杂程度较高，会存在因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能。
信用风险：交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方主动违约而造成公司期货交易上的损失。
法律风险：在期货交易中，由于相关行为与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。
技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
三、拟开展套期保值业务范围说明1、套期保值原则方向相反原则。
在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，进行反向操作。
商品种类相同原则。
所选用期货合约的商品种类与所要买进或卖出的现货种类相同或相关，只有这样，期货价格和现货价格之间才能形成密切的关系，在价格走势上才能保持大致相同的趋势，两个市场同时反向买卖行动才能取得效果。
商品数量相当原则。
所选用的期货合约上所载的商品数量与企业将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相当。
月份相同或相近原则。
所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场实际买进或卖出的现货商品的时间相同或相近。
2、产品品种根据集团公司所生产的煤炭产品，结合期货市场的交易品种规定，拟对焦精煤、动力煤进行期货套期保值。
案例分析基差走强与买入套期保值操作效果
案例分析基差走强与买入套期保值操作效果焦炭期货原创编辑：在前面一文中，我们给您介绍了基差走强与卖出套期保值的原理和例子，本篇为您介绍在基差走强的前提下的另一种情况，首先我们先复习一下相关概念。
一、基差是什么？基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。
举个例子说明一下：2011年9月1日市场上的焦炭价格是50000元/吨，当日期货市场上的期货合约价格是49000元/吨，那么基差就是1000元/吨。
二、什么是基差走强？或许你已经发现，由于现货价格比期货价格可能高也可能低，因此基差可以是正数也可以是负数。
如果价差为正且数值越来越大，或者基差由负转正，或者基差为负但绝对值越来越大，这种称基差走强。
三、基差和企业套期保值业务的关系任何商品的价格都是在波动的，这就会导致基差总是在不断变动，而基差的变动对一个企业来说尤其重要。
在很多情况下，许多企业（就拿焦炭消相关企业来说）为了防止在焦炭市场由于焦炭价格波动出现损失，都需要在期货市场进行套期保值，在没基差的存在和基差没有变化的情况下，企业参与套保的结果是完美的，期货盈利完全弥补现货亏损。
但是存在基差时，基差的变动会影响套期保值的效果，从而使期货盈利部分弥补现货亏损。
另外，我们要明确的是基差存在是必然的，并且对企业套期保值的结果有着直接影响。
所以企业在做套保时，必须关注基差的变化。
四、基差走强如何进行买入套期保值？以下我们就以价差为正并且数值越来越大这一种基差走强的形式来举个例子，分析这种情况下买入套期保值的效果。
A公司是国内某大型钢铁厂的焦炭供应商，2011年9月1日，A 公司和钢铁厂签订合约，按照现在市场上的价格在12月份提供100吨的焦炭，而目前现货市场上焦炭的价格是50000元/吨。
合同签订后，A公司认为随着下半年天气变冷，煤炭需求拉升，而且天气会影响焦炭的开产和冶炼，到时候焦炭价格会上涨，公司存在间接的亏损。
焦炭期货套期保值方案
一、焦炭期货套期保值定义焦炭期货套期保值是指焦炭企业把期货市场当作转移焦炭价格变化风险的场所，套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
具体做法是卖出与现货市场交易数量相当、但交易方向相反的焦炭商品期货合约，以期在未来某一时间通过买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货头寸带来的盈利或亏损,以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使焦化企业提前锁定利润，经济收益稳定在一定的水平。
二、套期保值风险分析及基本原则焦炭企业主要风险敞口在下游，面临销售和库存的风险，处理好这一环节成为关键。
企业参与套期保值应该遵循四条基本原则：种类相同或相关原则；数量相等或相当原则；月份相同或相近原则；交易方向相反原则。
三、套期保值操作举例生产经营企业面临的价格波动的风险最终可以分数为两种：一是采购商担心即将采购的原材料价格上涨，二是供应商担心待售库存商品的价格下跌。
因此套期保值可以分为两种最基本的操作，买入套期保值和卖出套期保值。
（一）买入套期保值规避采购环节的风险（1）定义：经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。
（2）基本操作方法：先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。
（3）使用对象：准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。
（4）案例分析2010年9月1日，焦炭现货价格为1000元/吨，期货价格为1100元/吨，某钢厂因业务需要要计划购进5000吨焦炭用于冶炼钢材，但是预计未来焦炭现货价格将上涨，并且由于资金问题不能提前购买，便利用焦炭期货进行买入套期保值交易。
《焦炭企业套期保值方案设计》范文
《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和市场竞争的加剧，焦炭企业面临着越来越多的风险和挑战。
为了有效规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利，焦炭企业需要采取套期保值策略。
本文旨在为焦炭企业设计一套合理的套期保值方案，以帮助企业实现风险管理和盈利目标。
二、企业背景及风险分析焦炭企业主要从事焦炭的生产、加工和销售业务。
企业的主要风险包括价格波动风险、市场需求风险、原材料供应风险等。
其中，价格波动风险是焦炭企业面临的主要风险之一，由于焦炭价格受原材料成本、市场需求、国际市场价格等多种因素影响，价格波动较大，给企业的盈利和运营带来较大压力。
三、套期保值方案设计（一）套期保值目标本套期保值方案的目标是帮助焦炭企业规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利。
（二）套期保值策略1. 商品期货套保策略：通过在期货市场买入或卖出与现货市场相同数量、相同种类的焦炭期货合约，以实现风险对冲。
当焦炭价格出现不利波动时，期货市场的盈亏可以抵消现货市场的损失。
2. 基差交易策略：通过分析基差变化趋势，利用基差变化对冲价格波动风险。
当基差有利时，进行基差交易，以较低的成本实现套期保值。
3. 多元化市场参与策略：积极参与国内外市场，分散价格波动风险。
通过同时参与国内和国际市场，降低单一市场价格波动的冲击。
（三）具体实施方案1. 确定套期保值比例：根据企业实际情况和风险承受能力，确定套期保值比例。
一般建议将一定比例的现货业务进行套期保值，以实现风险对冲。
2. 选择期货合约：根据现货市场的需求和预期价格走势，选择合适的期货合约进行套保。
同时，要关注期货合约的流动性，确保能够顺利平仓。
3. 建立风险管理团队：成立专门的风险管理团队，负责制定和执行套期保值方案。
团队成员应具备丰富的市场经验和风险管理知识。
4. 监控市场动态：密切关注国内外市场动态，包括政策变化、供需关系、价格走势等，以便及时调整套期保值策略。
《焦炭企业套期保值方案设计》范文
《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着市场竞争的加剧和价格波动的频繁，焦炭企业面临着越来越大的经营风险。
为了有效规避价格风险，保障企业的稳定发展，焦炭企业需要制定一套科学的套期保值方案。
本文将围绕焦炭企业的实际情况，设计一套具有可行性和操作性的套期保值方案。
二、企业背景及现状分析焦炭企业作为能源和原材料产业的重要组成部分，其产品广泛应用于钢铁、化工、电力等领域。
然而，近年来受国内外经济形势、政策调整、供需关系等因素影响，焦炭市场价格波动较大。
企业在市场价格下跌时，可能导致产品利润降低；在市场价格上涨时，可能面临原料采购成本增加的压力。
因此，制定一套合理的套期保值方案，对于焦炭企业来说至关重要。
三、套期保值方案设计（一）确定套期保值目标根据焦炭企业的实际情况，制定以下套期保值目标：1. 锁定产品售价，保障企业利润；2. 降低原料采购成本，提高企业竞争力。
（二）选择套期保值工具根据市场情况和企业的实际需求，选择以下套期保值工具：1. 期货：通过买入或卖出期货合约，锁定产品或原料的价格；2. 期权：通过购买看跌期权或看涨期权，为产品或原料价格提供保险。
（三）制定具体操作方案1. 产品套期保值操作：根据市场需求和销售计划，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以锁定产品售价。
同时，可考虑购买看跌期权，为产品价格提供保险。
2. 原料套期保值操作：根据原料采购计划和市场价格走势，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以降低原料采购成本。
同时，可考虑购买看涨期权，为原料价格提供保障。
3. 风险管理：定期评估市场风险和操作风险，根据市场变化及时调整套期保值策略。
同时，建立完善的风险管理机制，确保套期保值操作的顺利进行。
四、实施方案及预期效果（一）实施方案1. 成立专门的套期保值团队，负责市场分析、策略制定和操作执行；2. 与期货公司、银行等金融机构建立合作关系，确保套期保值操作的顺利进行；3. 定期进行市场分析和风险评估，及时调整套期保值策略；4. 建立完善的内部管理制度和审批流程，确保套期保值操作的合规性和有效性。
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一、焦炭期货套期保值定义
焦炭期货套期保值是指焦炭企业把期货市场当作转移焦炭价格变化风险的场所，套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
具体做法是卖出与现货市场交易数量相当、但交易方向相反的焦炭商品期货合约，以期在未来某一时间通过买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货头寸带来的盈利或亏损,以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使焦化企业提前锁定利润，经济收益稳定在一定的水平。
二、套期保值风险分析及基本原则
焦炭企业主要风险敞口在下游，面临销售和库存的风险，处理好这一环节成为关键。
企业参与套期保值应该遵循四条基本原则：种类相同或相关原则；数量相等或相当原则；月份相同或相近原则；交易方向相反原则。
三、套期保值操作举例
生产经营企业面临的价格波动的风险最终可以分数为两种：一是采购商担心
即将采购的原材料价格上涨，二是供应商担心待售库存商品的价格下跌。
因此套
期保值可以分为两种最基本的操作，买入套期保值和卖出套期保值。
（一）买入套期保值规避采购环节的风险
（1）定义：经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。
（2）基本操作方法：先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。
（3）使用对象：准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。
（4）案例分析
2010年9月1日，焦炭现货价格为1000元/吨，期货价格为1100元/
吨，某钢厂因业务需要要计划购进5000吨焦炭用于冶炼钢材，但是预计未来焦炭现货价格将上涨，并且由于资金问题不能提前购买，便利用焦炭期货进行买入套期保值交易。
（一手焦炭合约为100吨）
情况一：价格上涨，且期货涨幅大于现货
现货价格上涨100元，期货价格上涨150元。
钢厂套期保值效果：
9月1日，焦炭现货售价1000元/吨，焦炭期货价格1100元/吨，在期货市场以1100元/吨买入50手焦炭；
10月1日，这家钢厂资金到位，现货市场以1100元/吨买入5000吨焦炭，比预计价格多支付了50万元；同时期货市场卖出50手焦炭，卖出价格1250元/吨，期货市场盈利75万，这样不仅抵消了多支付的50万，而且额外盈利25万元。
情况二：期货价格上涨幅度小于现货价格
现货价格涨价160，期货价格上涨100。
钢厂套期保值效果：
9月1日，焦炭现货售价1000元/吨，焦炭期货价格1100元/吨，在期货市场以1100元/吨买入50手焦炭；
10月1日，这家钢厂资金到位，现货市场以1160元/吨买入5000吨焦炭，比预计价格多支付了80万元；同时期货市场卖出50手焦炭，卖出价格1200元/吨，期货市场盈利50万，抵消了大部分现货亏损，同样规避了价格风险。
情况三：此时期货市场和现货市场价格上涨或者下跌幅度相同，同为150元/吨。
则做到了完全套保，期货盈利抵消现货亏损，不赔不赚。
同理如果现货和期货价格都下跌则会因为幅度不同而出现额外盈利或者期货抵消部分现货亏损的情况。
（二）卖出套期保值规避销售环节的风险
（1）定义：卖出套期保值又称卖空保值，它是指市场经营者为了回避已拥有的商品库存或即将生产出来的商品不致因为将来价格下跌而造成损失，而预先在期货市场卖出数量相应的期货合约，希望将来用期货市场的盈利弥补因现货市场价格下跌所带来的损失。
（2）卖出套期保值的基本操作方法：先在期货市场上卖出期货合约，如果现货市场价格真的下跌，用对冲后的期货盈利弥补在现货市场所发生的亏损，或者交割。
如果价格不跌反涨，企业可以用现货市场盈利弥补期货市场的亏损。
（3）使用场合：企业准备未来某一时间在现货市场出售商品时预计
价格将会下跌。
（4）案例分析
2008年7月22日，郑州焦炭现货价格为5480元，期货价格为5600元。
由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨焦炭保值，于是在期货市场卖出期货主力合约50手(1手100吨)。
此后焦炭价格果然下跌，到8月6日为现货价格为5320元。
情况一：期货价格跌幅大于现货价格
期货价格下跌至5400元/吨。
此时焦炭经销商的5000吨焦炭在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入50手合约平仓，完成套期保值。
此经销商的套期保值效果
现货亏损160元/吨，5000吨亏损80万元；期货盈利200元/吨，50手（共计5000吨）盈利100万，从盈利情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在焦炭价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外盈利20万元。
情况二：期价下跌幅度小于现价
期货价格下跌仅100元，为5500元/吨，则盈亏如下：
现货亏损160元/吨*5000吨=80万；期货盈利100元/吨*50*100=50万；此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失80万元，但由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。
如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
情况三、期价与和现价跌幅相同
期货价格下跌至5440元/吨，此时焦炭经销商的5000吨焦炭在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入50手合约平仓，完成套期保值。
同理如果现货和期货价格都上涨则会因为幅度不同而出现额外盈利或者期货抵消部分现货亏损的情况。
套期保值效果评估
套保应该实行双标准，只要企业参与经营目标参与期货保值得以实现，提高经营效率，就是好的结果。