股指期货的风险管理制度
股指期货的风险管理
的机率更大 。（） ２ 杠杆效应 。期货交易实行保 证金制度 ， 交易者 善 内部结算风 险管理制度。严格控制好风险并加 强内部控制
同时将法制建设放在建立股指期货期货市 场的首 只需支付期货合 约一 定比例 （％ Ｏ） 的保证金即可进行交 体系 的完善 ， ５ ～１％
尽快 制定与期 货相关 的法律 ， 从而 形成在统一 的期货 易， 保证金是合约履行 的担保 ， 这种 以小博大 的高杠杆 效应 ， 放 要位 置，
增 加 了 商 品 的不 可预 期性 ， 成 生 产 经 营 的 不 稳 定 性 。股 指 期 侵害 时， 造 高效 向中 国证 监会及其他有 关机构投诉 ， 要求对有 关
期货经济公司应对客户 、 雇员管理方 货交易是以股票 价格指数这 一虚拟 资产 作为标 的物 ， 使得股指 事件进行调查处理 。此外， 期货交 易的特殊运行机制加大价格波动 的可 能性 ， 产生高风险 面有效实施相关规定 ， 严格 按照交易所和证监会规 定建 立和 完
大了价格波 动风 险。价格 小幅波动 ， 就可能造成交易者损失大 法规 下证监会 依法 监管与交 易所 自律 管理 的股指期货监 管体
量 保证 金 ， 状 况 若 恶 化 ， 们 极 可 能无 力偿 还 而违 约 。 （） 情 他 ３ 非 系 。
理性 投 机 。 风险 管 理 制 度 不健 全 、 理 不严 的情 况 下 ， 机 者 在 管 投
【 关键 词】股指期货； 风险管理； 对策
股 指 期 货 是 金 融 期 货 中 历 史 最 短 ，发 展 最 快 的 金 融 衍 生 行 为表现在 亏损过大 时就 故意违规 ，事态扩大到 一定程度 ， 政
品 。股指期货， 全称是股票价格指数期货 ， 也称股价指 数期货、 府 就 会 出面 干 预 ， 到 违 约 目的 ， 缺 乏 健 全 的信 用 机 制 前 提 达 在 股指， 它是一种 以股价指数 为标 的物 的标准 化期货合约 ， 即双 下 ， 股指 期货市场很难 实现其经济 功能 ， 达到有效配 置资源 的
股指期货投资者教育手册-风险维权篇
股指期货投资者教育手册风险维权篇1、股指期货中的风险与防范2、投资者如何保护自己的合法权益期货投资理念风险维权篇一、股指期货中的风险与防范1．股指期货的风险有哪些？股指期货市场的风险规模大、涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。
股指期货的风险成因主要有股指频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等。
股指期货风险类型较为复杂，从风险是否可控的角度划分，可分为不可控风险和可控风险；从交易环节可分为代理风险、流动性风险、强平风险与交割风险；从风险产生主体可分为交易所风险、经纪公司风险、客户风险与政府风险，从投资者面临财务风险又可分为信用风险、市场风险、流动性风险、运作风险与法律风险。
2．金融期货交易中交易所风险如何管理？交易所是股指期货市场的组织者，是股指期货合约履约的保障者，市场风险可能使众多结算会员缺乏财务资源而违约，最后殃及交易所。
交易所的风险管理首先是建立和完善一套基于期货交易特有运行模式的风险管理制度；其次，建立实时的风险监控技术；最后就是保证风险监控制度与技术的有效实施。
3．交易所有哪些风险管理制度？中国金融期货交易所对股指期货的风险管理主要如下规定：1）、保证金制度；2）、当日无负债结算制度；2）、涨跌停板制度：3）、限仓制度；4）、大户报告制度；5）、强行平仓制度；6）、结算担保金制度；7）、风险警示制度。
4．金融期货交易中期货公司主要面临怎样的风险？一是市场风险，当某一合约行情出现连续涨停板或跌停板，如果期货公司不能及时斩仓，满仓操作的亏损一方难以退出，爆仓风险加大。
一旦出现爆仓，客户往往一走了之而由期货公司先行承担经济损失。
这一风险是期货公司最主要同时也最难解决的风险。
二是操作风险，这类风险包括：下单员报错、敲错客户指令，造成风险损失；结算系统及电脑运行系统出现差错，造成风险损失；没有严格按照有关规章制度操作，缺乏监督或制约，造成风险损失等。
三是流动性风险，期货公司不能如期满足客户提取期货交易保证金或不能如期偿还流动负债而导致的财务风险。
股指期货风险研究
金 融 产 品 市场 风 险 度 量 的方 法 有 多 种 ，其 中 Ｖ Ｒ（ 小 ａ Ｖ
我 国财政 部于 ２０ ０ ６年 ２月正式颁 布了 《 Ａ ．Ｏ２ ： Ｃ ＳＮ ． 金融 工 ２
Ｕ —ｔＲｓ ） ｅａ— ｉ 方法是 目前金融市场风险测量的主流方法 ， ｋ 其是指在
一
具确 认 》、 Ｃ ＳＮ ．３ 《 Ａ ．Ｏ２ ：金 融资产 转移 》、 Ｃ ＳＮ ． ：套期 保 《 Ａ ．Ｏ２ ４ 值 》、 Ｃ ＳＮ ． ： 《 Ａ ．Ｏ３ 金融 工具 列报 》四项新 准则 ， ７ 规范 了金融工 具
因此 ， 在信用 风险和流动性 风险等方面 ， 期货交易则承担较小 的风 险。通常 ， 资金流动性风险是投机者操纵市场的重要手段——人为 造成 资金 流动性风 险，主力严重 违规致使 对方面临爆仓 的危 险。
者 的有用性造成影响 ； 在信息披露 中， 会计报表 中大多数金融资产
以公允价值计量 ，而大多数 的金融负债按成本或摊余成本进行计
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风险管理 Ｉ Ｉ Ｎ Ｇ ＭＥ Ｔ Ｓ ＭＡ Ａ Ｅ Ｎ Ｒ Ｋ
股指 期货风 险研 究
德 州学院 彭 萍
一
、
股 指 期 货风 险 分 析
时点 、 再确认和终止确认 问题做 出了明确 的规定 ； 引入公允价值计 量， 拥有金融资产和金融负债的企业应 以公允价值计量灵活多变 、
（ 股指期货会计风险。指会计信息 和会计管理的不确定性 ， ２） 给相 关利益者带来损失 的可能性 ， 分为 固有风险 、 控制风险和职业道德
风险等 ，控制风险和职业道德风险主要是 由于内部控 制程序不健
量， 使得利润和综合收益表 的项 目难 以分类 ， 套期会 计变得复杂 。
股指期货管理制度规定
股指期货管理制度规定第一章总则第一条为规范和促进股指期货市场的健康发展，保护投资者合法权益，维护股指期货市场的稳定和平衡，根据有关法律、法规和规章以及证监会的有关规定，制定本管理制度。
第二条本管理制度适用于我国股指期货交易所的所有交易活动和参与主体，包括交易机构、会员单位、客户等。
第三条股指期货管理制度的制定和修改权属于证监会，依照有关法律、法规和规章的规定，由证监会批准发布，向社会公布并严格执行。
第四条股指期货交易机构必须严格遵守本管理制度的规定，加强交易管控，规范交易行为，保障市场公平公正，促进交易的健康发展。
第五条市场监督机构对股指期货交易机构进行交易活动的监督和管理，对违反交易规则、损害市场秩序和投资者权益的行为进行严厉打击和处理，保障市场秩序的正常运行。
第二章交易机构第六条股指期货交易机构的交易活动必须在证监会的监管下进行，不得擅自改变交易规则，不得流失资金款项，不得损害投资者利益。
第七条交易机构必须建立健全交易管理制度，对交易进行盘后清算和结算，确保资金安全和交易结算的准确性。
第八条交易机构必须建立完善的风险管理机制，进行风险管理和控制，并定期进行风险评估和报告，及时对风险进行处理和调整，确保交易风险的可控性和稳定性。
第九条交易机构必须定期对交易系统进行更新和维护，确保交易系统的稳定性和可靠性，保障交易活动的正常进行。
第十条交易机构必须加强内部监督和管理，建立健全的内部控制制度，加强对内部人员的管理和监督，防范内部人员渗透和利益冲突。
第三章会员单位第十一条股指期货交易所的会员单位必须遵守交易规则，正确行使会员权利和履行会员义务，不得违规交易，不得损害他人利益。
第十二条会员单位必须对客户进行必要的交易风险提示和教育，确保客户了解交易风险，不得违规吸收客户资金投资。
第十三条会员单位必须加强对客户资金和交易行为的监控，建立健全的客户管理制度，确保客户资金安全和利益保障。
第十四条会员单位必须建立健全的业务管理制度，规范交易行为，防范交易风险，进行风险管理和控制，确保业务风险可控。
股指期货风险管理探究
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经济工作 ・Ｃ Ｎ ＭＩ Ｒ Ｃ ＩＥ Ｅ Ｏ Ｏ Ｃ Ｐ Ａ ＴＣ
股指期货风险管理探究
文／ 李 丽 夏 国栋
随着证 券市场规模 的不断扩大和机 构投资者 的成长， 市场对规 避股市单边 巨 幅涨跌风险 的要求 日益迫切， 无论是投 资
如何使 股指期货 平稳运行 ，功能正 常发挥 ， 针对 中国证券期货市场 的特点 ，
本文就 以下几个关键 问题提 出建议 。 １ ． 选取股指期货标 的物 ， 防止市 场操
纵 。我 国证 券市场 目前还 处在新兴和转
型时期 ， 市场制度还处 于逐步完 善之 中， 市场 参与者 的抗 风 险能力 普遍较 低 ， 这 就对我 国的股 指期货标 的物的设计和选
应， 既吸引了众多投机者的加入， 也放大
了本来就存在 的价格波动风险 。较小价
格变化也会 导致较大风险， 市场状况恶化
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Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ａ ＴＣ ・ Ｃ Ｎ ＭＣＰ Ｃ ＩＥ经济工作 ■■■＿ Ｒ
时， 他们可能无 力支付巨额亏损而发生违
１ ２ 经济论坛 ２ ０ ・ ７ １ ０ ７ １
２股指期货 风险的成 因。 ． 股指期货市 场风 险来 自多方面 。从期货交 易起源与
可进行交易 。这 种 以小博大 的高杠杆效
期货交易特征分析， 其风险成因主要有价
格波动 、 保证金交易 的杠 杆效 应 、 交易者 的非理性投机 和市场机制是否健 全四个
者还是理论工作者， 出股 指期货 以规 对推
避股市系统性风险的呼声都越来越高， 决
策层 也 对 这 一 问题 极 为关 注 。
一
风险 、 期货经纪公 司风险与投 资者 风险 。
股指期货手册
02 股指期货市场分析
股指期货的价格分析
基本面分析
01
研究影响股指期货价格的经济、政治、社会等因素，如GDP、
利率、通货膨胀等。
技术分析
02
通过图表、指标等手段分析股指期货价格的走势，预测未来价
格动向。
消息面分析
03
关注国内外重大事件、政策变动等消息，评估其对股指期货价
格的影响。
股指期货的市场结构
创新服务模式
股指期货市场将提供更加个性化、专业化的服务模式，提升投资者的 投资体验。
股指期货与金融科技的融合
金融科技提升交易效率
金融科技的应用将提升股指期货交易的效率，降低交易成本，提 高市场流动性。
金融科技强化风控管理
金融科技在风险控制方面的应用将更加广泛，通过大数据、人工智 能等技术手段，实现对市场风险的实时监控和预警。
总结
套期保值策略能够有效地降低投资组合的系统风险，提高投资组合 的稳定性。
套利交易案例
套利交易策略
利用股指期货和相关现货市场的 价格差异，通过买入低估品种、 卖出高估品种获取无风险收益。
案例分析
某投资者发现股指期货合约与现 货指数存在价差，通过买入低估 的期货合约、卖出高估的现货指 数，获取套利收益。
总结
单边交易策略要求投资者具备较高的市场判断能力和风险承受能 力，能够准确把握市场走势并果断采取行动。
05 股指期货的未来发展
股指期货市场的创新发展
创新交易机制
股指期货市场将进一步优化交易机制，引入更多元化的交易策略， 以满足投资者多样化的投资需求。
创新产品种类
股指期货市场将推出更多与新兴产业、绿色发展等相关的创新产品， 丰富投资者的选择。
股指期货在风险管理中的应用
摘 要 ： 股指 期 货 属 于金 融 期 货 的 一 种 ， 以股 票 市场 的 股 票 价 格 指 数 为 标 的 物 的期 货 合 约 。在 很 多发 达 的 股 是 票 市 场 乃 至 资 本 市 场 中 ， 指 期 货扮 演 着 规避 风 险 、 期 保 值 的 重 要 角 色。 在 利 用股 指 期 货 对 股 票 组合 进 行 套期 保 股 套 值 时 ． 能 面 临各 种 风 险 ， 中， 差 风 险 是 套 期 保值 者 面 临 的 最 主要 风 险 。 用 向 量误 差修 正模 型 可 以估 计 最 小 风 可 其 基 利 险套 期 保 值 比 ， 为投 资 者综 合 选 择 风 险 最 小的 套 期 保 值 策 略提 供 了现 实 的 、 操 作 的 定 量 分析 工 具 。 可 关键词 ： 指期货； 差风险 ； 股 基 向量 误 差 修 正 模 型 ； 期 保 值 套 中 图分 类 号 ： ８ ０９ 文 献 标 志 码 ： 文 章 编 号 ：６ ３ ２ １ ２ ０ ）２ ０ ８ — ２ Ｆ３， Ａ １ ７ — ９ Ｘ（ ０ ７ ０ － ０ ２ ０
１ １
（ ＋ Ⅳ ｔ ） Ⅳ
（） ５
该 式 为 股 指 期 货 套 期 保 值 模 型 ， 模 型 既 适 合 股 指 期 货 该 的空头套期保值 ， 又适 合股 指 期 货 的 多 头 套 期 保 值 。股 指 期
、
利用 股指 期货 进行 套期 保值 的理 论模 型
货 期保 模型 三 部分： ｉｒ１ 。 套期 套 值 包括 个 ∑ａ ｉ（ Ｂ 成为 保 Ｐｆ 一 ）
值 期 间 股 票 组 合 的 风 险溢 价 ， 风 险 为套 期 保 值 中 被 保 值 股 其
中国保险监督管理委员会关于印发《保险资金参与股指期货交易规定》的通知
中国保险监督管理委员会关于印发《保险资金参与股指期货交易规定》的通知文章属性•【制定机关】中国保险监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2012.10.12•【文号】保监发[2012]95号•【施行日期】2012.10.12•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】保险,期货正文中国保险监督管理委员会关于印发《保险资金参与股指期货交易规定》的通知（保监发〔2012〕95号）各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司：为规范保险资金参与股指期货交易，有效防范风险，我会制定了《保险资金参与股指期货交易规定》，现印发给你们，请遵照执行。
中国保险监督管理委员会2012年10月12日保险资金参与股指期货交易规定第一条为规范保险资金参与股指期货交易，有效防范风险，根据《中华人民共和国保险法》等法律法规及《保险资金运用管理暂行办法》、《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》（以下简称衍生品办法）等规定，制定本规定。
第二条本规定所称股指期货，是指经中国证券监督管理机构批准，在中国金融期货交易所上市的以股票价格指数为标的的金融期货合约。
第三条在中国境内依法设立的保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司（以下统称保险机构）参与股指期货交易，应当根据衍生品办法的规定，以对冲风险为目的，做好制度、岗位、人员及信息系统安排，遵守管理规范，强化风险管理。
第四条保险机构参与股指期货交易，应当以确定的资产组合（以下简称“资产组合”）为基础，分别开立股指期货交易账户，实行账户、资产、交易、核算和风险的独立管理。
第五条保险机构参与股指期货交易，应当根据资产配置和风险管理要求，制定合理的交易策略，并履行内部决策程序。
第六条保险机构参与股指期货交易，应当根据衍生品办法规定，制定风险对冲方案，明确对冲工具、对象、规模、期限以及有效性等内容，并履行内部审批程序。
内部审批应当包括风险管理部门意见。
第七条保险机构参与股指期货交易，任一资产组合在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货合约价值，不得超过其对冲标的股票及股票型基金资产的账面价值。
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股指期货的风险管理制度上海期货交易所股指期货开发课题组
股指期货的风险管理制度主要有以下几项：
1、会员资格审批制度
申请股指期货交易资格的会员须经过交易所严格的资格审批。
2、保证金制度
保证金是股指期货交易参与者履行其合约责任的财力担保,是期货交易结算的核心制度。
异常情况下交易所有权根据市场的风险状况,调高市场保证金水平。
3、每日无负债结算制度
指在每日交易结束后,期货交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转。
4、涨跌停板制度
交易所规定的股指期货合约的每日最大价格波动限幅。
涨跌停板的设置,能够有效地避免市场的过度反映。
5、限仓制度限仓是指交易所规定会
员或客户可持有的合约头寸的最大数额。
限仓制度可以防范股指期货交易的操纵行为,同时也可以防止市场的风险过度集中于少数投资者。
6、大户报告制度
大户报告是指当会员或客户的持仓达到了交易所规定的一定数量时,会员应向交易所报告其资金情况、头寸持有情况等,客户也应通过其代理会员向交易所报告其有关的各项情况。
7、强行平仓制度
会员或客户出现不能按时缴付保证金、结算准备金不足、持仓超出限额、违反交易所有关规定的情况时,或交易所根据其法定程序采取紧急措施时,交易所有权对相关的会员或客户实施强制性平仓。
强行平仓的实行,能及时把风险控制在最小范围内。