固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较
固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较（一）固定汇率制的优缺点1．固定汇率制的优点（1）汇率稳定，减少风险。
使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。
（2）使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
2．固定汇率制的缺点（1）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。
当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。
（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。
为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。
（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。
（二）浮动汇率制度的优缺点1．浮动汇率制度的优点（1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。
（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。
（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。
（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。
（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。
2．浮动汇率制度的缺点（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。
从而阻碍了国际贸易的正常发展。
（2）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。
（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。
（4）助长了外汇市场上的投机活动。
（5）“以邻为壑”的政策盛行。
即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。
固定汇率与浮动汇率之比较
固定汇率与浮动汇率之比较汇率是指不同货币之间的兑换比例，而固定汇率和浮动汇率是国际金融市场中两种常见的汇率制度。
本文将比较这两种汇率制度的优势和劣势，以帮助读者更好地了解它们。
一、固定汇率固定汇率是指国家或地区政府将本币的汇率与某一特定货币或一篮子货币锚定在一起，保持在固定的水平上。
下面是固定汇率的几个特点：1. 稳定性：由于固定汇率限制了货币的波动性，因此它能够提供一定的经济和政治稳定性。
这对于吸引外国投资和促进国际贸易非常有利。
2. 可预测性：企业和个人能够在固定汇率下准确预测未来的兑换率，这减少了外汇风险，使得国际贸易和投资更容易进行。
3. 控制通胀：固定汇率使得国家能够更好地控制通胀率。
当本国货币升值时，进口商品会贵于本国商品，从而抑制通胀；反之，当本国货币贬值时，出口商品会更具竞争力，刺激经济增长。
然而，固定汇率制度也存在一些缺点，这些缺点可能导致经济不稳定：1. 外汇储备需求增加：为了维持固定汇率，国家央行必须持有足够的外汇储备。
这意味着对外汇的需求增加，如果外汇储备不足，可能导致汇率危机。
2. 无法调节外部冲击：固定汇率制度限制了货币的自由流动，这意味着国家无法通过汇率调节来应对外部冲击，如全球金融危机。
3. 调整困难：由于汇率的固定性，国家在面对经济压力时难以对汇率进行即时调整。
这可能导致经济不平衡和外汇市场失去自主性。
二、浮动汇率浮动汇率是指汇率根据市场供求关系自由浮动的汇率制度。
下面是浮动汇率的几个特点：1. 自由市场：在浮动汇率制度下，货币的汇率受市场供求关系的影响，这使得汇率更加灵活和透明，可以更快地对经济冲击做出反应。
2. 无需外汇储备：相比于固定汇率制度，浮动汇率制度下，国家央行无需大量持有外汇储备，降低了外汇风险。
3. 调整机制：浮动汇率能够自动调节经济不平衡，当一个国家的货币超值时，出口会减少，进口会增加，从而实现汇率的自然调整。
然而，浮动汇率制度也有一些弊端：1. 不稳定性：由于浮动汇率受市场因素影响，波动频繁，这可能导致汇率的剧烈波动，增加了企业和个人的外汇风险。
浮动汇率与固定汇率利弊
固定汇率制度优点：1、对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会无缘无故地相差太多，汇率波动的不确定性将降低，有利于经济稳定发展。
2、固定汇率增加了决策者承诺保持较低的、平稳的通货膨胀、并抑制通货膨胀预期的信誉，降低投机行为的频率，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。
3、防止“不负责任的”的政府政策。
固定汇率制约了政府将通货膨胀税作为一种收人来源，即限制决策者通过铸币税来弥补财政赤字的能力。
4、由于固定汇率制度是两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定幅度之内，因此便于进行国际贸易与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，减少了进行国际经济交易的经济主体所面临的由于汇率波动带来的风险，降低了国际贸易及投资的交易成本，从而有利于国际经济交易的进行和世界经济的发展。
缺点：1、固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
实行固定汇率制度，使一国在出现国际收支逆差时，不能通过汇率的变动使国际收支自动达到平衡，而往往会引起该国大量黄金外汇外流，使国际储备大幅下降。
若进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
东南亚货币金融危机就是一例。
2、使货币的对内价值和对外价值脱节，影响到已过对内和对外的同时均衡。
由于固定汇率制度确定法定平价和上下限，汇率并不能总是正确反应两国货币的实际购买力，容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡3、易破坏内部经济平衡。
比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
4、易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
一国当国际收支恶化，进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
浮动汇率制度优点：1、能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用，且具有连续的调节能力。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较固定汇率制度和浮动汇率制度是两种不同的外汇管理制度。
固定汇率制度是指国家将本国货币与特定货币或一篮子货币维持固定汇率，而浮动汇率制度则是允许汇率在市场供求的影响下自由浮动。
下面将从经济稳定性、贸易均衡、政策独立性、汇率风险和国际经济体系稳定性等方面对两者进行优劣比较。
首先，固定汇率制度有助于提供经济稳定性。
由于固定汇率制度限制了货币对外汇市场的波动，经济中的价格和通胀率相对较为稳定。
这有利于稳定国内消费者和企业的预期，促进投资和经济增长。
此外，固定汇率制度还避免了汇率波动带来的汇兑损失，降低了企业的汇率风险。
然而，固定汇率制度也存在一些劣势。
首先，为了维持固定汇率，央行需要进行大量的外汇干预。
这些外汇干预本身就可能对央行的外汇储备构成一定的负担，而且无法完全避免市场对固定汇率的挑战。
其次，固定汇率制度可能加剧经济周期的波动。
当国内经济面临外部冲击时，如果央行长期坚持固定汇率，可能导致国内的货币政策不得不紧缩，进而对经济增长产生影响。
相比之下，浮动汇率制度具有一定的优势。
首先，浮动汇率制度能够自动平衡贸易。
当经济出现贸易不平衡时，浮动汇率可以通过改变货币相对价值而自动调整贸易平衡。
其次，浮动汇率制度能够提高政策独立性。
国家可以根据经济状况自主调整利率和货币政策，而不受固定汇率制度的制约。
此外，浮动汇率制度也有助于避免央行外汇干预和储备消耗的问题。
然而，浮动汇率制度也具有一些劣势。
首先，汇率的波动可能导致投机行为和大规模资本流动，增加了金融市场的不稳定性。
其次，浮动汇率制度可能使国际贸易出现更多的不确定性。
当汇率剧烈波动时，进出口企业难以准确预测未来的汇率水平，给贸易带来不利影响。
此外，浮动汇率制度也可能加剧国际经济体系中的竞争和贸易摩擦。
综上所述，固定汇率制度和浮动汇率制度都有其优势和劣势。
固定汇率制度有助于提供经济稳定性，但需要进行大量的外汇干预。
浮动汇率制度具有贸易均衡以及政策独立性的优势，但可能增加金融市场不稳定和贸易不确定性。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较固定汇率制度和浮动汇率制度是两种不同的货币汇率管理机制。
固定汇率制度指的是国家或货币区将本币与其他货币或一篮子货币维持固定汇率的制度，而浮动汇率制度则允许市场决定货币汇率的制度。
两者各自有其优劣，下文将对两者进行比较。
首先，固定汇率制度的优势之一是能够提供稳定性和预测性。
由于固定汇率制度的存在，企业和个人可以准确地预测未来汇率变动，这有助于规划和决策。
此外，固定汇率制度还能够减少不确定性，降低进口和出口商品的价格波动风险，促进国际贸易的发展。
其次，固定汇率制度可以提供防御机制，防止外汇市场的过度波动。
当国家面临外汇市场的剧烈波动和过度波动时，央行可以通过干预外汇市场，购买或销售本币来保持汇率的稳定。
这种干预可以帮助维持国家货币的信誉和稳定，防止市场恶性循环和金融危机的发生。
然而，固定汇率制度也存在一些缺点。
首先，尽管固定汇率制度能够提供稳定性，但它也可能导致死板性和缺乏适应性。
如果固定汇率过于僵化，无法适应国家经济的变化和需求，可能会导致经济的不平衡和调整困难。
此外，固定汇率制度还需要央行及政府耗费大量资源来维持汇率的稳定性，这对财政和经济可能带来一定的负担。
与固定汇率制度相比，浮动汇率制度具有更大的灵活性和自由度。
首先，浮动汇率制度能够更好地反映市场供求关系和经济基本面的变化，使得汇率能够更加精确地反应经济的实际状况。
此外，浮动汇率制度避免了央行和政府耗费大量资源来维持汇率稳定性的问题，有利于减少政府的干预和管控，提高市场的效率和竞争力。
然而，浮动汇率制度也存在一些缺点。
首先，浮动汇率制度会导致过度波动和不稳定，给企业和个人带来不确定性和风险。
特别是在面临外汇市场的大幅波动或投机行为时，浮动汇率制度可能会导致汇率的非理性波动，对经济稳定性产生负面影响。
此外，浮动汇率制度也可能导致竞争性货币贬值竞赛，给国际贸易和金融带来困扰。
最后，两种汇率制度都有自己的优劣之处。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
货币政策独立性
货币政策从稳定汇率的目标中解 脱出来
02
容易发生滥用汇率政策，本币贬 值现象；容易引起国与国之间的 宏观经济政策冲突
对宏观经济政策有不利影响
有利于经济稳定
外汇市场的投机主要是稳定 性投机，而且外部均衡实现 不影响内部经济运行
03
套期保值有成本；套期保值无法 适用所有情况；发展中国家金融 市场不发达，避险工具有限
优点 缺点
固定汇率制度
浮动汇率制度
1.有利于国际贸易和投资活动 2.有利于抑制国内通货膨胀 3.防止外汇投机，稳定外汇市场 4.作为外部约束，防止不正当竞争 危害世界经济
1.容易输入国外通货膨胀 2.货币政策丧失独立性 3.容易出现内外均衡冲突
1.汇率反映国际交往真实状态 2.外部均衡可自动实现，不引起国 内经济波动 3.可自动调节短期资金移动，预防 投机冲击 4.增强本国货币政策自主性 5.避免通货膨胀跨国传播
1.增大不确定性和外汇风险危害 2.外汇市场动荡，容易引致资金频 繁异动和投机 3.容易滥用汇率政策
第三讲 汇率制度与外汇管理
主讲人：祝洪章
知识点2：
固定汇率制度 与浮动汇率制度的优劣比较
1
固定汇率制度的利弊分析
2
浮动汇率制度的利弊分析
知识点2：固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
利
有助于贸易、投资增长
固 定 汇 率 制
弊
汇率固定可以消除个人和厂商对 外经济交往时的汇率风险，不必 投入大量资金进行套期保值
01
问题积累到相当程度，一次性大 幅度调整会取代连续微调
一旦失守经济会剧烈震动
稳定的投机
固定汇率制为市场交易主体汇率 预测提供了心理上的“锚”，投机 活动具有一定的稳定性。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点固定汇率制度是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定,波动幅度限制在一定的、很小的范围之内.这种制度下的汇率是在货币当局调控之下,在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。
浮动汇率制度一般指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言的，是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度，也不承担维持汇率波动界限的义务,而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。
在这一制度下,外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品,汇率成为买卖这种商品的价格。
不同的汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响的时候表现不同。
一般而言，选择浮动汇率，主要由市场力量来控制资本的跨国流动;而选择固定汇率，则需要政府来控制资本的跨国流动.“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达到,只能同时达到两个。
事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达到,只能同时达到两个。
事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标。
在布雷顿森林体系时代,大多数国家实行的是固定汇率制，同时对资本流动实行管制.布雷顿森林体系崩溃后，20世纪70年代早期有两种明显的趋势,大多数发达国家实行了浮动汇率制,开放资本账户；而大多数发展中国家仍采用固定汇率制，实行资本管制。
但80年代中期以后实行后一种制度的国家越来越少。
在70年代中期，大约有85％的发展中国家实行固定汇率，而目前,这个比例下降至35％.实行浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；可以帮助减缓外部的冲击。
由于干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性。
另外，不需要维持巨额的外汇储备.但是人们对浮动汇率也有一些顾虑.比如：在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资;由于汇率自由浮动,人们就可能进行投机活动；同时，浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求，而现实中,并不是每一个国家都能满足这些要求。
固定汇率与浮动汇率的优缺点
固定汇率与浮动汇率的优缺点固定汇率和浮动汇率是两种不同的货币汇率模式。
固定汇率是指政府或央行设定一定的汇率，并通过干预市场来维持汇率的稳定。
而浮动汇率则是由市场供求关系决定的，没有政府或央行的干预。
下面将对固定汇率和浮动汇率的优缺点进行详细探讨。
固定汇率的优点：1.稳定性：固定汇率使得交易商和投资者能够预期未来汇率的变动，从而降低了汇率风险和不确定性。
2.促进国际贸易：固定汇率可以提供更稳定的国际贸易环境，使得国际贸易更加便利和可预测。
这对于经济依赖出口的国家尤为重要。
3.投资吸引力：固定汇率可以吸引外国直接投资，因为投资者们可以更容易地预测未来收益和风险。
4.控制通货膨胀：固定汇率可以迫使政府更加谨慎地管理经济，控制通货膨胀和货币供应量的增长。
固定汇率的缺点：1.失去货币政策的独立性：固定汇率限制了政府或央行实施独立的货币政策。
政府需要采取紧缩或扩张性的财政政策来维持固定汇率，而无法灵活地应对经济波动或通胀压力。
2.外汇储备压力：固定汇率制度通常需要巨大的外汇储备来干预市场，以维持汇率稳定。
这对于小型经济体来说可能是一个负担。
3.适应经济变化的困难：当经济出现剧烈波动时，固定汇率可能让经济难以适应新形势。
汇率不灵活可能导致失业增加、经济下滑等问题。
浮动汇率的优点：1.自动调节机制：浮动汇率可以更好地反映市场供求关系和经济基本面，通过自动调节可以减少经济震荡和外部冲击的影响。
2.注重经济适应性：浮动汇率使经济体能够更灵活地应对经济变化，并采取适当的货币和财政政策来应对内外部挑战。
3.增加竞争力：浮动汇率可以提高出口的竞争力，因为货币可以根据市场需求自动贬值或升值。
4.避免外汇储备压力：浮动汇率制度不需要大量外汇储备来干预市场，减轻了政府负担。
浮动汇率的缺点：1.不确定性：浮动汇率使得交易商和投资者无法预测未来汇率的变动，增加了汇率风险和不确定性。
2.通胀压力：浮动汇率可能导致通货膨胀，因为货币贬值可能会导致进口商品价格上涨。
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固定汇率制度和浮动汇率制度优缺点
固定汇率制度是货币当局把本国货币对其它货币汇率加以基础固定，波动幅度限制在一定、很小范围之内。
这种制度下汇率是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，所以含有相对稳定性。
浮动汇率制度通常指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言，是指一个国家不要求本国货币和外国货币汇率上下波动幅度，也不负担维持汇率波动界限义务，而听任汇率随外汇市场供求改变自由浮动。
在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一个特殊商品，汇率成为买卖这种商品价格。
不一样汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响时候表现不一样。
通常而言，选择浮动汇率，关键由市场力量来控制资本跨国流动；而选择固定汇率，则需要政府来控制资本跨国流动。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
在布雷顿森林体系时代，大多数国家实施是固定汇率制，同时对资本流动实施管制。
布雷顿森林体系瓦解后，20世纪70年代早期有两种显著趋势，大多数发达国家实施了浮动汇率制，开放资本账户；而大多数发展中国家仍采取固定汇率制，实施资本管制。
但80年代中期以后实施后一个制度国家越来越少。
在70年代中期，大约有85%发展中国家实施固定汇率，而现在，这个百分比下降至35%。
实施浮动汇率制度能够确保货币政策独立性；能够帮助减缓外部冲击。
因为干预降低，汇率将由市场决定，更含有透明性。
另外，不需要维持巨额外汇贮备。
不过大家对浮动汇率也有部分顾虑。
比如：在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过分波动，可能不利于贸易
和投资；因为汇率自由浮动，大家就可能进行投机活动；同时，浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场发展等方面提出了更高要求，而现实中，并不是每一个国家全部能满足这些要求。
在固定汇率制度下，汇率波动不确定性将降低；汇率能够促进物价水平和通货膨胀预期稳定。
但固定汇率制度也存在部分缺点。
如：轻易造成本币币值高估，减弱当地出口商品竞争力，引发难以维系长久常常项目收支失衡；同时，僵化汇率安排可能被认为是暗含汇率担保，从而激励短期资本流入和没有套期保值对外借债，损害当地金融体系健康。
在固定汇率制度下，一国必需要么牺牲本国货币政策独立性，要么限制资本自由流动，不然易引发货币和金融危机。
如1992至1993年欧洲汇率机制危机、1994年墨西哥比索危机、1997年亚洲金融危机、1998年俄罗斯卢布危机。
这些发生危机国家全部是采取了固定汇率制度，同时又不一样程度地放宽了对资本项目标管制。
现在，固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论。
实施浮动汇率制度好处是:(1)浮动汇率制度能够确保货币政策独立性；(2)浮动汇率能够帮助减缓外部冲击；(3)干预降低，汇率将由市场决定，更含有透明性；(4)不需要维持巨额外汇贮备。
不过大家对浮动汇率也有部分顾虑:(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过分波动，可能不利于贸易和投资；(2)因为汇率自由浮动，大家就可能进行投机活动；
(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场发展等方面提出了更高要求。
现实中，并不是每一个国家全部能满足这些要求。
固定汇率制度好处是:(1)汇率波动不确定性将降低；(2)汇率能够看作一个名义锚(nomina l a n c h o r )，促进物价水平和通货膨胀预期稳定。
但固定汇率制度也存在部分缺点:(1)轻易造成本币币值高估，减弱当地出口商品竞争力，引发难以维系长久常常项目收支失衡；(2)同时，僵化汇率安排可能被认为是暗含汇率担保，从而激励短期资本流入和没有套期保值对外借债，损害当地金融体系健康。
在固定汇率制度下，一国必需要么牺牲本国货币政策独立性，要么限制资本自由流动，不然易引发货币和金融危机。
如1992～1993年欧洲汇率机制危机、1994年墨西哥比索危机、1997年亚洲金融危机、1998年俄罗斯卢布
危机。
这些发生危机国家全部是采取了固定汇率制度，同时又不一样程度地放宽了对资本项目标管制。
要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点，一个比很好选择就是有管理浮动汇率制度(manage d f l o a t i n g )。
实施这种汇率制度能够依靠三种工具，一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场对冲性干预；三是一定程度资本管制。
这种制度既能够保持货币政策独立性，又能使汇率含有一定灵活性，以应对内、外部冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使资本流动处于可控状态。
现在中国实施就是有管理浮动汇率制。
自由浮动汇率和有管理浮动汇率
浮动汇率制度能够分为自由浮动汇率制度和有管理浮动汇率制度两种。
自由浮动汇率制度是指货币当局对外汇市场极少干预，汇率随市场供求改变。
这种制度缺点是名义(和实际)汇率大幅波动可能扭曲资源配置，汇率随机性和通货膨胀偏向较大。
有管理浮动汇率制度则是指货币当局经过多种方法和手段对外汇市场进行干预，以使汇率向有利于本国经济发展方向改变。
货币当局即使干预外汇市场，但不捍卫任何确定平价，干预频率依据汇率目标而定。
有管理浮动汇率制度优点是避免了汇率过分波动，关键缺点是中央银行行为有时缺乏透明度，可能引发一定不确定性。
在现行国际货币制度下，大部分国家实施全部是有管理浮动汇率制度。
有管理浮动汇率是以外汇市场供求为基础，是浮动，不是固定。
它和自由浮动汇率区分在于它受到窗体顶端窗体底端
宏观调控管理，即货币当局依据外汇市场形成价格来公布汇率，许可其在要求浮动幅度内上下浮动。
一旦汇率浮动超出要求幅度，货币当局就会进入市场买卖外汇，维持汇率合理和相对稳定。