海外投资严格监管下 六种跨境并购融资模式详解
企业实施海外并购的六种方法和技巧
一、“知彼知己”――在并购前期了解潜在的文化差异和冲突并购的前期准备过程中，让并购后整合实施团队参与到准备过程中，并把文化的差异与冲突作为审慎调查的一部分。
企业在并购中通常的做法是由一个团队负责并购的交易本身而由另外一个团队负责并购后的实施。
这种做法的缺陷是，在整合的过程中许多问题（包括文化方面的问题）并没有在并购准备阶段发现。
并购后整合团队会处于措手不及的困境。
这不但导致并购后整合的时间延长，也有可能导致整个并购的失败，因为有些问题可能是无法解决的。
对于缺乏国际化经验的中国企业而言，这一步就尤为重要。
并购后整合管理及实施团队的早期介入，会加强对并购后整合工作的计划性，也会在早期发现问题。
对文化整合难度的调查应该成为审慎调查的一部分。
通过对企业文化整合难度的审计，中国企业一方面可以找到企业之间主要的文化差异，另一方面能够发现对协同效应的实现影响最大的关键因素，让中国企业更有准备地应对可能发生的文化差异与冲突。
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官方网站是：二、“整合愿景”――树立合并后企业的发展方向并进行沟通企业的愿景通常是以企业的使命为出发点而确定的未来5年或10年后希望达成的目标，其中往往会包括市场目标、运营目标和财务目标等。
企业没有愿景就像人没有理想和追求一样，会失去前进的方向。
在并购之前，中国企业和被并购的海外企业都会有自己的愿景和相应的战略，再加之由于中国企业原有的愿景大多只是针对国内市场而定，因此合并后企业需要在综合评估和把握总体的资源、竞争能力、优势、劣势、机遇以及风险的基础上，提出合并后企业的发展愿景。
以联想为例，在收购了IBM后，新联想的管理团队必须要回答合并后的企业为什么比原来的IBM更强大，新联想未来新的发展目标是怎样的，新联想为什么有能力与戴尔和惠普这样的世界级企业进行竞争，等等。
这在企业并购后的整合过程中十分重要。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购是指企业通过收购或兼并方式获取海外企业或资产的行为。
随着全球化的深入发展，海外并购已成为企业拓展国际市场、获取资源和技术、提升竞争力的重要手段之一。
在海外并购中，不同的模式会有不同的优势和劣势，同时也需根据企业的实际情况进行选择和实施。
本文将对海外并购的模式进行比较分析，并提出建议。
一、海外并购的模式比较1. 控股并购控股并购是指企业通过购买目标企业股份的方式获取目标企业的控制权。
这种模式在海外并购中较为常见。
控股并购的优势在于可以迅速获取目标企业的控制权，从而实现资源整合和管理优势的最大化。
通过控股并购还可以更好地实现企业的战略规划和市场布局。
控股并购也存在一定的风险和挑战。
控股并购需要支付较高的收购成本，且面临着文化差异、管理整合等方面的挑战。
控股并购还需要承担更多的法律风险和公司治理风险。
2. 合资并购合资并购是指企业与目标企业进行合资合作，共同经营一项或多项业务。
在海外并购中，合资并购通常会选择合作伙伴，比如当地的企业或金融机构。
合资并购的优势在于可以通过双方资源的共享和互补，实现风险的分担和资源的最大化利用。
不过，合资并购也会面临一些挑战。
合资并购需要双方对战略目标和经营管理进行充分协商，需要时间和精力的双方共同努力。
合资并购需要解决双方的法律和文化差异问题，以及合作过程中可能出现的矛盾和冲突。
3. 并购重组并购重组是指企业通过合并或收购目标企业，实现资源整合和规模效应。
在海外并购中，一些企业更倾向于选择并购重组的方式，通过不同部门的整合和资源的互补，实现企业的成长和发展。
与控股并购和合资并购相比，并购重组具有更低的收购成本和更短的实施周期。
通过并购重组可以实现更好的资源整合和规模效应，提升企业的竞争力和盈利能力。
并购重组也需要解决诸多问题。
需要面对并购所涉及的文化差异、员工管理等问题。
并购重组需要克服双方的管理和决策上的差异，实现整合后的稳定经营。
二、建议1. 选择适合的并购模式在海外并购中，企业需要根据自身的实际情况和战略目标，选择适合的并购模式。
中国企业海外并购融资的方式有哪些
中国企业海外并购融资的⽅式有哪些经过改⾰开放这么多年的发展，我国很多企业都具备⾛出国门，参考世界竞争的条件和实⼒，参考国际竞争最直接的⽅法就是进⾏并购，并购需要资⾦⽀持，那么中国企业海外并购融资的⽅式有哪些?下⾯由店铺⼩编为读者进⾏相关知识的解答。
中国企业海外并购融资的⽅式有哪些从中国企业的融资组织形式来看，中国企业跨国并购的融资⽅式主要分为三⼤类：1、内源融资的并购融资⽅式。
我国企业在最初的并购中基本上都是采⽤该融资⽅式，即通过⾃有资⾦购汇汇出境外，完成并购交易，这和当初我国资本市场不发达、对海外并购操作⽣疏等原因有关。
进⼊21世纪，企业在长期的发展中积累了⽐较雄厚的资本，⼜重新回到了内源融资来⽀付收购的对价。
2、杠杆收购的并购融资⽅式。
⼀般来说在国外的并购中“杠杆收购”是常⽤的⽅式，但在我国由于融资市场发展的限制和相关法规的障碍⽽运⽤不多。
3、综合证券收购的并购融资⽅式。
综合证券收购的并购融资⽅式即混合融资⽅式，由于我国内地的股票市场是由⾮⾃由兑换的⼈民币计价的，因此在国际资本市场上是不能将股权作为⽀付兑价的，⽽我国⾹港资本市场却是被国际资本市场普遍接纳的。
中国企业海外并购法律风险的防范(1)认真研究当地法律环境如前所述，境外投资并购可能涉及到东道国各⽅⾯的法律问题，主要涉及反垄断法、跨国并购审查法、证券交易法、公司法、社会保障法、破产法等法律法规，这些法律问题已经引起了企业的⾼度重视。
但是对与投资并购有关的⼀些其他法律问题诸如知识产权、劳动法、合同管理、公司治理等法律问题却尚未给予应有的重视。
国外特别是发达国家的市场法规⽐较健全完备，投资并购完成后中国企业在知识产权⽅⾯、劳⼯保护⽅⾯必须严格遵守东道国的法律法规，否则会影响投资并购企业的顺利整合和发展。
(2)寻求专业⽀持，实施同步控制中国民企防范海外并购法律风险的有效⼿段是寻求专业⽀持，实施同步控制。
专业机构在海外并购中相当关键，事关⽬标公司的诸多指标和细节，⽐如企业的财务状况、发展前景、关联交易、市场份额、员⼯素质以及当地产业政策法规、商业环境等等，都需要由中介机构予以提供，它们提供的这些信息将直接影响并购企业的决策取向和实际绩效。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购是指一个公司购买另一个国家的企业或业务。
对于跨国公司而言，海外并购是一种扩大业务和市场份额的重要手段。
然而，由于不同国家的商业文化和法律环境的差异，海外并购可能面临各种挑战。
本文将探讨海外并购的模式比较及建议。
一、并购模式比较1. 控股合资控股合资是指购买的公司成为母公司的参控股股东，并在合资公司中拥有绝对控制权。
控股合资的优势在于可以很好地控制公司的经营和决策。
但同时也需要承担更多的责任和风险，因此需要对目标公司的经营和财务状况进行深入的调查和评估。
2. 股份收购股份收购是指通过收购目标公司的股份来实现对其的控制。
这种方式可以比较快速地完成，不需要对目标公司进行大规模的改变。
但是，这种方法的缺点是需要投入大量的资金来收购股份，同时也需要考虑股权结构的变化可能引起的法律后果。
3. 业务收购业务收购是指购买目标公司的某一部分或某一业务，而非整个公司。
这种方式比较适合目标公司存在亏损业务或者通过收购某一业务来加强自己的战略布局。
但同时也需要考虑如何与目标公司的其他业务相协调，以及如何管理并购后的业务整合。
二、并购的风险和建议1. 财务风险并购过程中，需要对目标公司的财务状况进行深入的调查和评估，以了解其资产负债表、现金流量表、利润表等财务情况。
此外，还需要关注目标公司的财务结构、税务风险等问题，以避免未来会面临的财务风险。
建议：在并购之前，进行充分的财务分析和评估，了解公司的财务状况和未来的风险。
同时，寻求专业的财务顾问的支持和协助。
2. 市场风险并购过程中还需要考虑目标公司所处的市场环境和市场风险，以及目标公司与本公司的市场协调和竞争关系等问题。
一些目标公司的市场环境可能出现变化，拥有巨额资产的公司也可能因运营不善而在未来出现暴露。
建议：在并购时需要深入了解所涉及的市场环境和经济趋势，并进行细致的市场分析和评估，以明确未来市场的趋势和风险。
3. 文化风险并购即意味着两个企业的文化、习惯和价值观的融合。
海外融资方式介绍
海外融资方式介绍融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
那什么是海外融资呢?海外融资方式都有哪些?这里给大家分享一些海外融资的内容，希望对大家有所帮助。
海外融资所谓海外融资也就是境外融资，其实主要是通过资本市场和货币市场.最常见的是股票和债权。
但也可以按内部融资和外部融资分，和境内融资没什么大的区别，只有发展程度的区别还有就是管制不同。
融资方式上基本上没有什么变化。
海外融资方式海外融资主要有下面几种方式。
(一)企业国际股票融资。
包活发行B股在国内证券交易所上市;在海外直接发行股票并上市;H股;红筹股;利用存托凭证发行股票并上市;寻求变通形式发行股票并上市等(二)在其它国家发行国际债券。
(三)吸收外商直接投资。
(四)国际银行贷款。
(五)贸易融资。
目前,比较流行的贸易融资方式主要责保付代理,出口信贷,票据发行等。
(六)BOT方式。
在我国称为“特许权融资方式”。
境外融资优势1、政治及经济稳定因为境外公司多用作保护财产，如果注册当地的政府不稳定，公司的财产如存款等，就可能被没收或国有化。
2、金融业发达银行及商业活动资料受法例严密保护：例如维京岛政府法例，除非涉及毒品走私的刑事罪行，维京岛的法庭是不会命令有关银行或公司注册代理告知他国政府或第三者有关客户之资料;加上维京岛公司的董事名册、股东名册并非公众记录，除董事授权外，其它人是无法取得有关资料。
3、足够法例保障作为境外金融中心，其中一个要点，是要保障投资者的投资。
完善的法律保障，有经验的法庭和法官，都是不可缺少的。
例如：泽西洲的信托法及维京岛的国际商业公司法。
4、非居民进出自由，又无外汇管制大多数的境外公司均无外汇及资本流通的管制。
5、租税规定宽松，免境外来源所得税或税率极低6、多是英联邦成员国，法系多是英美的普通法法系。
什么是海外融资海外融资其实主要是通过资本市场和货币市场.最常见的是股票和债权。
但也可以按内部融资和外部融资分，和境内融资没什么大的区别，只有发展程度的区别还有就是管制不同。
海外投资严格监管下-六种跨境并购融资模式详解
海外投资严格监管下-六种跨境并购融资模式详解海外投资严格监管下六种跨境并购融资模式详解近期，境外投资监管部门陆续出台多个文件，监管政策向“控流出、扩流”入转变，境外投资项目审查从严管理，对房地产、酒店、影城、娱乐业等领域进行重点控制。
对“母小子大”、“快进快出”、资产负债率过高或者拟购买境外企业少数股权的项目从严审批。
在新的跨境资金监管模式下，商业银行要帮助并购企业调整并购决策，合理规划跨境并购融资方式，更多借助国际资本市场融资，通过跨境直接贷款、银团贷款、互换和资本市场直接发债等多元化融资形式，降低整体融资成本，加大海外并购的成功概率。
本文将对境外投资严格监管下的跨境并购融资模式进行深入探讨。
一、海外投资趋势与监管政策解读近年来，中国已经成为国际并购市场的一支主要力量。
全球并购从2014年开始走出谷底逐渐变得活跃。
2014、2015、2016年，全球的并购总金额分别达3.29万亿美元、4.26万亿美元、3.6万亿美元，其中全球跨境并购占全球并购总额的1/3。
近年中国经济放缓，企业纷纷走出去寻找新的业务增长点。
2016中国跨境并购金额2254亿美元，为2015年的两倍多，跃居世界第一位。
国内跨境并购呈现几个特点：一是并购主体由国有企业向大型民营企业转变，民营上市企业通过“走出去”并购海外优质资产的交易数量占比大幅攀升；二是并购交易主体所在行业之前侧重于能源、资源领域，近期有向技术引进、市场拓展、上下游开拓等等方面转变的趋势，特别是信息技术、医疗健康、高端制造业等领域成为跨境并购的热点行业；三是当前中国企业“走出去”的目标，主要集中在美国、欧洲、澳洲等拥有先进技术、优秀品牌、成熟渠道的国家或地区。
国内人民币汇率自2015年8月开始贬值，随着资本外流加剧外汇储备不断下降，2016年这种贬值趋势仍在延续。
为维持汇率的相对稳定，今年初国家的资金监管政策转向了控流出扩流入，相关措施和办法陆续出台。
一是境外投资项目审查更严格。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购是指一家公司通过购买或兼并海外企业或资产来扩大其业务范围和市场份额的行为。
随着全球经济一体化的深入发展，海外并购已成为许多公司实现国际化战略的重要手段。
在进行海外并购时，企业需要考虑不同的模式，并根据具体情况选择合适的方式。
本文将比较不同的海外并购模式，并提出相关建议。
一、战略投资战略投资是指企业通过购买目标公司的股权或投资其项目，以实现战略合作或共赢发展的模式。
这种方式通常会选择优质的目标企业，通过投资获得其技术、市场、品牌等资源，为自身发展提供助力。
建议：在进行战略投资时，企业需要充分了解目标企业的情况和发展前景，避免出现投资损失。
建立良好的合作关系和沟通机制，确保投资的实施和实际收益。
二、并购重组并购重组是指企业通过购买或兼并目标企业来整合资源、优化产业结构或实现规模化经营的方式。
这种方式通常会选择具有战略价值或产业协同效应的目标企业，通过整合实现双方的发展目标。
建议：在进行并购重组时，企业需要进行充分的尽职调查和风险评估，确保目标企业符合自身发展战略和目标。
合理安排并购后的整合工作，确保合并后的效益最大化。
三、独立发展独立发展是指企业通过自主经营和市场拓展来实现海外业务发展的方式。
这种方式通常适用于具有一定实力和技术优势的企业，通过自主经营来谋求海外市场的拓展和发展。
建议：在选择独立发展的方式时，企业需要具备足够的实力和资源，并充分了解目标市场的情况和规律。
积极开展市场调研和营销工作，建立自己的品牌和市场影响力。
四、合资合作合资合作是指企业通过与当地企业合作或合资设立合资公司来共同开拓海外市场的方式。
这种方式通常能够充分利用当地企业的资源和优势，降低市场进入成本和风险。
建议：在进行合资合作时，企业需要选择合作伙伴时，注意考虑对方的实力和信誉，避免出现不必要的合作风险。
建立合作伙伴关系和分工机制，确保合资合作的顺利实施。
总结：海外并购模式的选择需要充分考虑自身实力和资源、目标市场的情况和规律，以及合作伙伴的信誉和实力等因素。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购的模式比较主要可以分为以下几种：1. 纵向整合：通过收购位于供应链上游或下游的公司，以实现对整个产业链的控制。
这种模式可以帮助企业缩短供应链、降低成本、提高产品质量，进而增强竞争力。
一家汽车制造商收购一家零部件供应商。
2. 横向整合：通过收购竞争对手或同行业公司来扩大市场份额。
这种模式可以帮助企业降低市场竞争、增加销售规模和渠道、提高市场份额。
一家快消品公司收购另一家同类产品的生产商。
3. 产业融合：通过收购不同行业的公司，以扩大企业业务范围，并实现产品或服务的差异化。
这种模式可以帮助企业进入新的市场、增加产品线、降低风险集中度。
一家电子零部件制造商收购一家医疗设备生产商。
4. 地域扩张：通过收购位于新兴市场或发达市场的公司，以拓展企业的地理覆盖范围。
这种模式可以帮助企业获取新的销售渠道、消费者群体和市场机会。
一家中国互联网公司收购一家印度移动支付公司。
在选择海外并购模式时，企业应根据自身战略目标、资源情况和市场环境进行评估。
以下是一些建议：1. 研究目标市场：了解目标市场的法律、文化、经济等因素，并评估其风险和机会，以便选择适合的并购模式。
2. 考虑整合难度：不同的并购模式会面临不同的整合难度，考虑到企业的管理和组织能力，选择适应水平较低的并购模式。
3. 评估投资回报率：考虑收购对企业价值的贡献和投资回报率，确保并购项目符合企业的长期战略发展。
4. 寻找合作伙伴：与当地合作伙伴合作，可以帮助企业了解国外市场，管理风险，提升整合效率。
5. 强化人员管理：人员文化差异是海外并购中常见的问题，企业应重视跨文化沟通和人员管理，提升合作的效果。
总结而言，选择合适的并购模式对于一次海外并购的成功至关重要。
企业需要充分了解市场环境、评估风险和机会，根据自身战略目标和资源情况，选择适合的并购模式，并在并购过程中注意整合和合作，以实现长期的战略收益。
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海外投资严格监管下六种跨境并购融资模式详解近期，境外投资监管部门陆续出台多个文件，监管政策向“控流出、扩流”入转变，境外投资项目审查从严管理，对房地产、酒店、影城、娱乐业等领域进行重点控制。
对“母小子大”、“快进快出”、资产负债率过高或者拟购买境外企业少数股权的项目从严审批。
在新的跨境资金监管模式下，商业银行要帮助并购企业调整并购决策，合理规划跨境并购融资方式，更多借助国际资本市场融资，通过跨境直接贷款、银团贷款、互换和资本市场直接发债等多元化融资形式，降低整体融资成本，加大海外并购的成功概率。
本文将对境外投资严格监管下的跨境并购融资模式进行深入探讨。
一、海外投资趋势与监管政策解读近年来，中国已经成为国际并购市场的一支主要力量。
全球并购从2014年开始走出谷底逐渐变得活跃。
2014、2015、2016年，全球的并购总金额分别达3.29万亿美元、4.26万亿美元、3.6万亿美元，其中全球跨境并购占全球并购总额的1/3。
近年中国经济放缓，企业纷纷走出去寻找新的业务增长点。
2016中国跨境并购金额2254亿美元，为2015年的两倍多，跃居世界第一位。
国内跨境并购呈现几个特点：一是并购主体由国有企业向大型民营企业转变，民营上市企业通过“走出去”并购海外优质资产的交易数量占比大幅攀升；二是并购交易主体所在行业之前侧重于能源、资源领域，近期有向技术引进、市场拓展、上下游开拓等等方面转变的趋势，特别是信息技术、医疗健康、高端制造业等领域成为跨境并购的热点行业；三是当前中国企业“走出去”的目标，主要集中在美国、欧洲、澳洲等拥有先进技术、优秀品牌、成熟渠道的国家或地区。
国内人民币汇率自2015年8月开始贬值，随着资本外流加剧外汇储备不断下降，2016年这种贬值趋势仍在延续。
为维持汇率的相对稳定，今年初国家的资金监管政策转向了控流出扩流入，相关措施和办法陆续出台。
一是境外投资项目审查更严格。
《中央企业境外投资监督管理办法》、《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》、《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》等强调了，对境外项目的投资审批、真实性审核、审查时间等均从严管理。
对房地产、酒店、影城、娱乐业等领域进行重点控制，对“母小子大”、“快进快出”、资产负债率过高或者拟购买境外企业少数股权的项目从严审批。
二是对央企境外投资监管趋严。
《中央企业境外投资监督管理办法》强调要聚焦主业和加强境外风险防控，例如在股权结构上要求境外投资积极引进第三方机构入股，对境外特别重大投资项目要委托有资质的独立第三方咨询机构开展专项风险评估。
三是银行审批趋严。
《关于金融机构大额交易和可以交易报告管理办法》，将大额现金交易由20万元调整为5万元，从2017年开始改进了个人外汇信息申报管理的相关内容，对并购贷款、内保外贷、内存外贷、银行贷款等都提高了风险评估标准。
虽然今年5月监管部门通过窗口指导放松了一些监管要求，如之前要求500万美元以上的海外投资项目进行高管约谈，目前已逐步取消。
对银行内保外贷业务也由之前的事前备案转为事后备案。
但是相对于2016年上半年来说，跨境并购监管政策仍然十分严格。
二、跨境并购融资的六种模式跨境并购主要包括股权收购、资产收购两种模式，其中股权收购是指并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权等方式获得标的企业实际控制权；资产收购是指并购方通过收购资产、承接债务的方式以实现合并或实际控制目标企业或资产。
并购融资是指商业银行及其他金融机构向并购方或其子公司发放融资，用于支付并购交易价款和费用。
跨境并购与境内并购的重要区别在于，跨境并购的标的在境外，支付并购交易价款需要使用当地币种，如果融资币种为人民币，面临换汇、资金出境等问题。
按融资发放方式划分，跨境并购融资包括境内直贷、内保外贷、境外直贷三种模式。
按照融资性质划分，跨境并购融资也可分为债权、股权、债券、基金四类。
每种融资方式均有各自的特点，有时会设计组合式融资结构，以满足并购企业多样化的融资需求。
模式一：内保外贷内保外贷是境内银行参与跨境并购较常用的模式。
一般来说，境内银行向境外银行开立融资性保函或备用信用证，境外银行作为受益人向境内企业在境外设立的并购实体（通常是SPV公司）发放外币贷款。
内保外贷有较多优点：一是在监管层面，外汇管理局对内保外贷实行登记管理，无须逐笔审批，和其他融资方式相比，大大缩短了业务流程。
二是该模式资金路径明确，境外机构作为放款行，还款进当地银行账户，资金为当地币种，无换汇风险。
三是境内分行给予担保，如境外并购实体违约，境内银行将承担履约义务并向境内并购企业追偿无限连带责任，境外分行承担的风险较小。
通常境内外都有分支机构的银行会操作这类业务。
还有一种变通的方式，叫四方协议：境内银行给境内的母公司贷款但冻结额度，同时由境外的分支机构为境外子公司放款。
这是一种变相的内保外贷。
内保外贷期限一般不超过5年，适用于并购标的EV/EBITDA不高的并购交易。
若EV/EBITDA过高，则需要设计组合式的融资方案来满足并购方的融资需求。
模式二：过桥融资+并购贷款（银团贷款）过桥融资是一种短期资金的融通，期限一般不超过1年，是一种与长期资金相对接的、在过渡期使用的资金。
过桥资金具有期限短、资金成本高、风险容易控制等特点。
并购贷款是指商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的，用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。
根据银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》要求，并购贷款资金用途包括直接支付交易对价、置换之前的并购融资两类。
跨境并购的实施者一般为境外SPV公司，并购贷款由境外银行发放，还款来源主要依靠标购标的资产及境外并购实体的销售收入和现金流。
国际银团一般是境内银行与境外银行联合组团给境外SPV公司提供贷款。
国际银团有金额大、期限长、特殊浮动利率结构、参与银行众多、银行按承贷份额自担风险等特点，这种模式适合大型项目，需要几家银行共同提供资金，授信审批的流程复杂，操作难度较大。
对于境内银行而言，一方面需要有境外分支机构或外币资金渠道，另一方面要遵循银团牵头行的融资条款。
在跨境并购中，交易价款的支付对时限要求较高，为尽快完成股权或资产交割，并购企业更愿意采取现金收购方式。
由于长期融资审批用时较长，过桥融资常常成为首选。
并购贷款、银团贷款的审批时效性不强，因此市场上衍生出“过桥融资+并购贷款（银团贷款）”模式，也被称作“1+1”模式，即银行前期通过过桥融资先行放款，后期用审批通过的成本较低、期限较长的并购贷款或银团贷款去置换前面的过桥融资。
该模式要求银行把握好业务节奏，所置换的过桥融资行为要发生在银行并购贷款方案之前一年以内。
模式三：过桥融资+并购贷款+债券融资并购贷款期限一般5-7年，最长不超过7年。
相比并购贷款，并购债在期限方面没有具体要求。
若融资期内并购标的可偿债现金流难以覆盖并购贷款本息，则需要通过再融资来接续前面的债务融资。
在此基础上，并购融资由之前的“1+1”模式，衍生出“1+1+1”模式，即先过桥、换并购贷款，后续再通过并购债的方式置换原有的并购贷款。
需要指出的是并购债毕竟是市场化定价的，可能对资金成本的反映更敏感，在资金成本方面存在不确定性。
2014年中国银行间交易商协会推出了用于并购的债务融资工具，即并购债。
该融资工具并不突破现有规则指引，采取公募、私募发行均可，募集资金用于偿还并购贷款或支付并购交易价款。
目前并购债主要用于境内并购业务，随着业务创新力度加大，未来会用于海外并购交易。
可转换债券（Convertible Bond，CB）是指一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具债权和期权的特征，其优点为普通股所不具备的固定收益和一般债券不具备的升值潜力。
可交换债券（Exchangeable Bond, EB）全称为“可交换其他公司股票的债券”，是指上市公司股东发行的，一定期限内能依据约定的条件可以交换成该股东持有的上市公司股票的公司债券。
可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。
可转换债券（CB）和可交换债券（EB）期限均为1年以上、6年以下，发行利率均低于普通公司债券的利率或同期银行贷款利率，都可约定赎回和回售条款，即当转换股价高于或低于标的股票一定幅度后，公司可以赎回，投资者可以回售债券。
两者的区别如下：表1 可交换债券和可转换债券的不同点不同点可交换债券（EB）可转换债券（CB）发债主体上市公司的股东上市公司本身发债目的股权结构调整、资产流动性管理特定项目投资股份来源发行人持有的其他公司股份发行人本身未来发行的新股对公司股本的影响对总股本和每股收益无影响使发行人的总股本扩大，摊薄EPS转股价的向下修正无可向下修正转股价格的规定在满足一定条件时可以根据参与主体的不同，可交换债券可以分为可交换公募债券（公募EB）和可交换私募债券（私募EB）两种。
私募债发行具备较高的灵活性，审批方便，目前市场上更多的是可交换私募债。
可交换私募债券实际上是嵌入了股票看涨期权的债券，到期投资者如果选择不换股，那么发行人必须按照事先的约定还本付息。
和可转换债券一样，可交换私募债一般都会设置换股、赎回、回售、下修等基本条款来保障发行人和投资人的利益。
相对于商业银行股权质押贷款、券商质押式回购而言，私募EB具有较多优点，如融资利率更低、期限更长、100%股权质押率、无资金监管、可设置较宽松的股票补偿条款、质押物处置可转换为股权，因此在境内及跨境并购中频频应用。
如2016年艾派克为收购世界领先的打印服务供应商Lexmark，在境内成功发行52亿元私募EB作为并购方的资金，与私募股权基金联合完成股权收购。
定向可转债是境外成熟的债券融资工具，国内首次提到是在2015年8月证监会等四部委在《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》中。
为鼓励支付工具和融资方式创新，在现金支付、股权支付、资产置换等方式外，推出定向可转债作为并购支付工具。
与普通可转债相比，定向可转债主要用于并购，条款设计更为灵活。
在成熟市场的并购交易中，定向可转债具有可满足被并购方的避险需求、弥补现金支付和股权支付的不足、交易条款设计更为灵活等优点，作为一种重要的直接支付工具广泛应用于并购重组和天使投资中。
定向可转债在并购中的应用形式有两种：一是作为直接支付对价，例如并购方向标的公司支付定向可转债，作为收购股权或资产的对价；二是作为间接支付对价，例如并购方向第三方定向发行可转债筹集资金，把筹资作为收购标的公司股权或资产的对价。
模式四：债务融资+股权融资债务融资主要包括前述的并购贷款、内保外贷、银团贷款等表内融资。
在跨境并购交易中，并购贷款仅能支付60%的对价比例，在客户自筹资金不足的情况下，为满足客户的融资杠杆需求，银行可在表内并购融资工具以外，通过引入股权融资，实现并购融资的足额、及时支持。