小额贷款公司利率定价模型设计_郑晓云
中小企业贷款保证保险的定价策略与方法
的复 杂性 ， 在 此基 础上研 究定价策略 ． 讨论 了贝叶斯 广义线 性定价模 型、 费率调整 模型和 风险 附加保 费模型 的构建思 路。本文对于保险公 司建立 实用性定价 系统 。 促进保险产品 市场化发展 具有一定的参考作 用。
关键词 ： 贷款保证保险 ； 中小企业 ： 定价模型
、
引言
中小企业 融资难 、 融资成本 高等 问题严重 制约了中小企 业的健康成长 和稳定发展 。为 了缓解 中小企 业的贷款难 问
题 ，中央和各级政府早在 ２ ０ ０ ０年就相继 出台了关 于中小企
住房抵押 贷款保证 险的定价问题 ； 李晨 （ ２ ０ ０ ９ ） 研究 了随机波
动率与跳 扩散相结合的保证险的鞅定价 ； 杨桂云（ ２ ０ １ １ ） 针对
一
保险的实施及 定价等。在国 内， 与保证保 险或贷款保证保险 相关 的文献着重讨 论保 证保 险的法律 、发展现状等 问题 ， 而 涉及到定 价方 面大多也是以个人住房抵押贷款 、 汽车消费贷 款和农 业 贷 款为 对象 研究 保 证 险的 定价 。例如 ，陈丽 萍
（ ２ ０ ０ ７ ） 利用期 权定价 理论 ， 利用 非时 齐 ｐ ｏ ｉ ｓ ｓ ｏ ｎ跳 扩散 探讨
农户信贷保证保险构建 了贷款利率定价模型。
业信用担保体 系的若干相关 规定 ， 从实践上 看 ， 信用担保 虽 事实上 ， 在没有保 证保险机 制 的前 提下 ， 信用担保 在 中 然在促 进中小企 业融 资方面发挥了巨大的作用 ， 但 同时存 在 小 企业贷款方 面具有积极作 用 ，文 献大多研 究信用担保 定 风险 大 、 资金规模 小 、 资信 度不 高 、 识别 和控 制风 险能力 不 价。研究 的主题在 于如何运用 Ｂ ｌ ａ ｃ ｋ — Ｓ ｃ ｈ ｏ ｌ ｅ ｓ 期权定价 模型 强、 代偿程度严重等问题 。在一 系列 政策 引导 和中小企 业的 扩展 Ｍ ｅ ｒ ｔ ｏ ｎ的方法 。 保证保 险从某种意义上与信用担保或保 迫 切融资需求 下催 生了中小企业短期贷款保证保险 ， 从 而为 证合 同非 常类似 ， 对债权具有担保功用 。虽然保证 保险合 同 中小企业融 资模式提供 了一个新的思路。 在 目的、 内容 、 运作 机制 、 法律建构等方面 与保证 合同存在本 贷 款保证保 险是针对小 额贷款借 款人还款行 为提供保 质差别 ， 在诉 讼时效 、 免 责条 款 、 重复保 险和反 担保 等方面也 障的保险。在保 险期 间内 ， 如果贷款企业未履行 约定的还款 存在 一定差异 ， 不过 ， 从定 价的角度而言 ， 无论 是其 他抵押贷 义务 ， 保险公 司按照保险合 同的约定 向银行赔偿 。中小 企业 款保证保 险还是信用担保 ， 都与 中小企业 贷款保证保 险具有 贷款保证保 险作 为一种体现保险职能 、 发挥保 险作 用的制度 很大的相似性 ， 在定 价方面可 以基 于一致 的理论基 础 ， 即期 安排 ， 早在 ２ ０ ０ ９年浙江省已经在宁波 、 舟 山开展 中小企 业贷 权理论 。 然而 ， 这种定价方法在实际应 用中受 到很 大的限制 。 款保证 保险试点工作 ， 并且凭借着成本低 于抵 押贷款的优势 期权 定价理论对 住房价格 或公 司资 产价值 引入正态分 布假 在 各试点取得成 功 ， 但 值得注意 的是 ， 目前小额 贷款保证保 设 ， 而中小 企业具有高度 成长性 ， 并不适 合资产 价值服从 正 险仍然只在个别地区试行 ， 也 只有部分公 司在试点 地区出售 态分 布的假设 ， 再者 ， 模 型要求 获得公 司的股票数据 ， 不能直 产品， 业务总量以及占 比一直不大 ， 发展 比较缓慢 。 贷款保证 接应用于非上市公司 ， 因而不适用绝大多数 中小企业。 保 险发展缓慢 的原 因除 了与保证保 险尚未普及 或审核较 为 三、 中小企业贷款保证保 险定价 的复杂性 严格有 关之外 ， 更深层次 的原 因是多方利益主体关 系的复杂 对于 中小企业贷款保证保 险 ， 产 品定价应 当满 足以下基 以及 由此带来 的保险产 品定价方法和技 术上 的复杂性 。 在保 本原则 ： 证保 险这种科学 的制 度安排下 ， 研究保险产 品的定价策 略与 （ １ ） 定价应当公平合理 。 一方面 ， 各 中小企业履约能力和 方法 、 能够为保费 的科 学化实践 提供参考 ， 为产 品的市场化 违约风险的差别应该在 产品价格上有所体现 ， 以体 现定价公 发展提供理论依 据 ， 从而促进保证保 险这一保 障机制 的可持 平 ； 另一方面 ， 产 品的价格应 当保持在合理的费率水平。 定价 续发展。 是否合理将直 接影响市 场的供求关 系和保 障机制 的可持续 二、 文 献 综 述 发展 ， 费率定的太高会 加大 中小企业 的财务压力 ， 影 响投保 在保证 保险定价方面 ， 直接 针对 中小企业 贷款研究 保险 积极性 ， 从而不能发挥 保险 的作 用 ； 定的太低 则不利 于保险 产品定价的文献并不 多见 。 国外学者主要针对有抵押或有财 的市场化 运作 ， 造成保险公 司的压力 。 务保 证 的保 证 保 险 产 品研 究 定 价 问题 ，例 如 ， Ｄ ｅ ｎ ｎ ｉ ｓ Ｂ ． （ ２ ） 定价应 当体现各利益 主体风 险和收益的平衡 。由于
小额贷款公司利率定价模型设计
全国中文核心期刊·财会月刊□2012．12中旬··□2008年5月4日，中国人民银行和银监会联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，自此由银行金融机构、私人资本等投资成立的专业性小额贷款公司开始迅速发展，对小额信贷的研究也越来越多，其作为经济个体存在所面临的抉择与作为扶贫项目所面临抉择的冲突越来越突出。
当小额信贷的经济性质逐渐显现的时候，如何保证小额信贷经济上可持续发展成为亟待解决的问题，而我国小额贷款公司作为“只贷不存”的机构，利率成了决定其可持续发展的重要因素之一，同时利率也是监管机构监控小额贷款公司合法运行的重要依据，基于此，本文对小额贷款公司利率的定价问题作些探讨。
一、国内外文献综述国外学者对小额贷款利率的研究主要集中在是否应限制小额贷款利率和应如何制定小额贷款利率。
Aidan Hollis 和Authur Sweetman （1998）通过对19世纪具有代表性的六家成功小额贷款机构进行分析，探讨小额贷款公司成功的原因及其可持续发展问题，其中一项分析结果表明，对于小额贷款机构的存款和贷款利率的限制会阻碍小额贷款机构的经营规模，利率的制定应具备弹性，并与外部市场利率保持关联，只有这样，小额贷款机构才能取得成功。
Brigit Helms 和Xavier Reille （2004）分析了限制小额贷款利率对客户造成的不利影响，指出补贴型小额贷款效果较差的现状，认为应通过竞争而不是实行利率限制的方式来保护消费者权益。
国内学者对小额贷款公司的利率问题也进行了大量研究。
曹辛欣（2007）针对小额信贷的可持续发展，通过小额信贷高利率的经济学解释，分析了高利率政策在我国的可行性，得出了高利率是保证小额信贷可持续发展的结论。
马志娟和谭笑飞（2011）研究了小额信贷利率边界问题，指出应该采用成本加成法，以服务总成本加合理利润确定小额贷款的利率上限，并结合黑市利率和法规限制，得出低收入劳动者可承受的小额贷款利率上限，作为政府补贴、贷款等用途的参考标准。
贷款利率定价模型
第八条实行法定贷款利率加点浮动的贷款定价方法和初始定价及利率调整相结合。
初始定价公式为：贷款利率=法定贷款利率*（1+浮动幅度）第九条企业贷款利率浮动幅度的确定指标（一）初始定价1、企业信用等级指标：企业信用等级分为AAA级、AA级、A级和BBB级（含BBB级以下）四个等级，企业信用等级在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为5%。
2、抵押率。
按抵押率的高低确定浮动幅度，在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为5%3、担保方式：分为黄金店面抵押、一般店面及住房抵押、厂房及土地抵押、信用共同体、联保、保证、信用等七种方式，在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为20%4、忠诚度：（1）股金比例。
客户在我行入股占我行全部股金比例越大，贷款利率越优惠。
所占比重10%（2）合作时长。
和我行建立业务关系时间越长，利率越优惠。
所占比重为2%（3）在我行抵押优质资产占客户在金融机构抵押优质资产比例。
比例越大贷款利率越优惠。
所占权重为5%。
5、贡献度：（1）存贷比。
客户在我行的存贷比例：指企业和企业法定代表人，主要股东前六个月在我行的日均存款与申报贷款之比（开户不足半年的，按实际时间计算）在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为40%。
（2）贷款额：贷款额度越低，管理成本越高，相应提高贷款浮动利率，反之，降低浮动利率。
在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为3%6、征信记录。
客户在本行和他行办理信贷业务过程中的最高违约次数计算，未有记录的视同无违约记录。
承兑业务一次垫款记录等同于5次贷款违约记录。
所占权重10%（原则上按揭贷款5次以上未跨月逾期记录和经营性贷款有2次以上未跨月逾期记录或按揭贷款有1次及以上跨月逾期记录和经营性贷款有1次及以上跨月逾期记录，均按最高上浮比例定价）企业贷款利率浮动指标与浮动系数对照表第十条自然人贷款利率浮动幅度的确定指标自然人贷款的最低上浮幅度为0%。
具体浮动幅度按以下指标确定。
（一）抵押率。
按抵押率的高低确定浮动幅度，在确定贷款利率浮动幅度时所占权重为5%。
商业银行贷款定价策略和模型设计
商业银行贷款定价策略和模型设计我国商业银行信贷业务发展基本经历了三个阶段：以扩大市场份额为目的的信贷计划管理阶段；以实现质量效益为目的的信贷过渡完善阶段；适应国际银行发展趋势的信贷市场运作阶段。
与之相对应的贷款定价也经历了利率管制时期的统一定价，利率转轨时期的区间浮动定价，利率市场化时期的自主定价。
目前我国商业银行贷款定价正处于由统一定价向自主定价的过渡时期，因此，如何实现这一跨越，构建适合商业银行贷款定价体系就显得尤为重要。
一、贷款定价理论及意义(一)贷款定价理论贷款定价就是商业银行根据自身资金成本、盈利目标，考虑贷款风险和期限，结合借贷市场资金供求状况，综合确定的贷款利率。
而贷款利率则是现实经济生活中的一种利率形式，是银行让渡资金使用权所收取的相应报酬，产生于借贷活动，来源于借款者的利润(收入)。
影响贷款利率的因素主要有资金成本、贷款风险程度、贷款期限、贷款数额、借贷市场竞争程度(或市场资金供求状况)等。
其中，贷款利率与资金成本、贷款风险是正相关函数，即资金成本上升，贷款风险大，则贷款利率要高；贷款利率与贷款额度一般是负相关函数，额度大的贷款利率一般要低于额度小的贷款利率；同时，贷款利率受借贷市场资金供求影响(见图1)。
当借贷市场借贷资金供给大于借贷资金需求(借贷资金供给曲线右移)，则借贷市场均衡利率将下降；反之，则上升。
从微观分析，商业银行贷款的价格一般由贷款利率、贷款承诺费、补偿余额和隐含价格四个部分组成，其中贷款利率是贷款价格的主体。
贷款利率(P)又由资金成本(C1)、风险成本(C2)、交易成本(贷款费用C3)、机会成本(无风险利率C4)、银行贷款的目标收益率(R1)、借款人拟投资项目的预期收益(R2)、贷款的供求状况等多因素决定。
分析各因素与贷款利率之间的关系，可以建立如下贷款定价与决策模型：贷款利率(P)在满足四个不等式的条件下，根据贷款的供求状况，最终通过谈判决定。
商业银行贷款定价满足了以上条件，承担的信用风险和经营费用才能得到充分的补偿，预期的盈利目标才能得到保障。
银行贷款定价模型的构建
银行贷款定价模型的构建一、模型构建领导价格模式下的贷款定价模型属于市场导向型的贷款定价模型，它以货币市场利率或银行给予优质客户的优惠利率或中央银行制定的贷款基准利率等被市场普遍接受的利率为基准，在此基础上加上根据特定客户风险而确定的风险乘数或风险加数。
客户的风险水准越大，其风险乘数或加数就越大，贷款利率就越高，反之贷款利率就越低。
领导价格贷款定价模型兼顾了市场形势和贷款客户的违约风险，依据该模型制定的利率既能反映市场情况使贷款利率具有竞争力，又能覆盖贷款业务的风险。
下面首先从贷款基准利率、贷款风险溢价和贷款期望利润率的确定3个方面讨论传统领导价格贷款定价模型，然后在此基础上，将贷款持续期中基准利率、贷款客户信用等级及客户贡献等因素的持续变化考虑进来，构建一个商业银行动态贷款定价模型。
1．传统领导价格贷款定价模型讨论根据领导价格贷款定价模型，有：贷款利率=基准利率+风险溢价+期望利润率其中，又有：风险溢价=预期损失率(ELr)+非预期损失率(ULr)=违约概率(DP)×违约损失率(LGD)+资本要求(K)×资本回报率(E)(1)贷款基准利率的确定领导价格贷款定价模型的关键步骤之一是确定基准利率，现有研究主要以商业银行给予优质客户的优惠利率、中央银行制定的贷款基准利率以及同业拆借利率等市场利率作为领导价格贷款定价模型中的基准利率。
因为商业银行给予优质客户的优惠利率的确定需要综合考虑市场利率水平、与长期优质客户和大客户的关系等因素，而且优惠利率往往是优质大客户对众多商业银行进行招标或多头询价的结果，单一的商业银行难以确定具有市场性的优惠利率，加之中国金融市场发展仍不成熟，同业拆借利率等市场利率并不能很好地反映市场真实的资金供求，因此将商业银行给予优质客户的优惠利率或同业拆借利率等市场利率作为贷款定价的基准利率具有一定的局限性。
而近年来中央银行加快了贷款基准利率调整的频率，以期更好地反映市场资金的需求，其确定的贷款基准利率在代表市场基准利率方面有很大的改善，因此，本文将中央银行制定的贷款基准利率作为领导价格贷款定价模型中的基准利率。
“新常态”下商业银行贷款定价模型设计
“新常态”下商业银行贷款定价模型设计作者：杨松来源：《商情》2016年第44期【摘要】随着我国经济进入“新常态”，商业银行也加快了改革转型的速度。
本文模型设计基于有效市场及“无套利”下相同资产的债务收益率与资本收益率等同的原理；利用CAPM模型对我国商业银行市场化定价机制进行了模型设计。
【关键词】新常态贷款定价 CAPM模型一、文献综述随着近年来我国经济进入“新常态”，商业银行也面临着层层矛盾，其中也包括我国商业银行贷款定价机制的转型。
刘良灿，张同建（2011）论证了我国商业银行长期处于中央银行统一指导定价，在利率市场化背景下应该寻求适应市场化改革的商业银行定价方式。
刘燕丽（2014）分析了由于我国的商业银行在旧体制下存在很长一段时间，它们只能作为中央货币当局的关于利率政策的执行者，然而其本身却对利率的影响无能为力。
认为基准利率确定缺乏有效机制、利率浮动缺乏价格弹性以及贷款利率一刀切，不分行业和区域等。
杨小东（2013）着重分析了信贷风险在商业银行贷款定价中的重要性，并分析了不同信贷结构下信贷风险对我国商业银行贷款定价的影响。
二、基于风险的贷款定价模型原理1.有效市场及“无套利”下相同资产的债务收益率与资本收益率等同原则有效市场假说存在一定的假设前提：（1）理性经济人，即交易者可以得知所有交易信息，具有完全计算能力；（2）信息的传递不存在交易成本，即各信息可以立即传导到各交易者的头脑中；（3）成熟的金融市场，即交易者可以利用所有金融工具对金融市场中的信息进行相应的处理，不存在利用杠杆进行买空、卖空的限制。
（4）市场是完全竞争的，即不存在任何人、任何机构可以单方面的操纵市场，一旦出现套利空间，市场交易者会利用杠杆进行大量交易，消化套利空间。
其次，在有效市场条件下，如果同一标的资产市场价值与市场价格存在一点套利空间，市场交易者则会立即通过杠杆对该资产进行交易，从而消除其存在的套利空间。
并且，大量的研究文献利用企业的资本市场价格来量化企业的风险价值，从而利用资本市场的风险量化企业贷款的风险。
小额贷款公司中小企业信用贷款风险实证研究—基于Logistic和Probit模型
要对中小企业建立信用贷款评分模型就必须找到评价借款人各项相关条件的若干指标，这些指标在 原则上应当与借款人的信用状况有较强相关性。同时，考虑到小额贷款公司在日常工作中一般均通过实
160
小额贷款公司中小企业信用贷款风险实证研究
地调查获得指标信息，因此在指标选择时，还应充分考虑到操作的可行性，尽量选择相关性强且容易获 得的指标。
指标原始值 实际值
小学及以下；初中；高中；技校；大专；本科及以上 逾期次数实际值
未婚；已婚；离异；丧偶 自有；按揭/抵押；租住；借住亲戚朋友家
实际值 实际值 实际值
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小额贷款公司中小企业信用贷款风险实证研究
Logistic 回归(Logistic Regression)被广泛用于对因变量为二分类变量进行回归建模。该模型对数据的
Keywords
Small Loan Companies, SMEs, Credit Risk, Logistic Model, Probit Model
小额贷款公司中小企业信用贷款风险实证研究
—基于Logistic和Probit模型
张佳敏，周建军
云南大学，数学与统计学院统计系，昆明
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小额贷款公司中小企业信用贷款风险实证研究
1) 年龄。国外学者的研究表明，年龄与信用风险之间存在曲线关系。虽然这一曲线关系可能并不具 有普遍适用性，但至少表明年龄是信用风险的影响因素之一。
2) 学历。一般认为较高的学历伴随着较高的受教育程度和较多的工作机会，因而违约的可能性也较 小。该指标与信用风险成负相关关系。
3) 人民银行逾期记录。贷款记录反映了一个人过去贷款的还款情况，以往逾期记录不良表明借款者 的还款意愿或者还款能力存在问题，贷款风险增大。
商业银行小企业贷款定价模型(试行)
（二）综合评价得分——S
综合评价得分S是指对上述四大影响因素评价得分的和。（详见表1）
综合评价得分S采用千分制，由风险评估得分R、综合回报得分B、客户忠诚度得分L和银行间竞争程度得分C四部分组成，计算公式为S=R+B+L+C。
综合评价得分S越高表明客户对本行的重要程度和贡献程度越大，本行在贷款定价时当然应酌情考虑给予相应的优惠，因此决定着综合变动因子β数值大小的选取。
（三）贷款定价模型
本行小企业贷款定价模型以基准利率加点法为基础,并适当考虑了客户盈利性分析模型中的客户回报因素,定价模型为：
1、假定i0表示本行确定的贷款基础利率（有别于央行规定的贷款基准利率），i表示名义贷款利率（表示与实际贷款利率相对照），则：
i=(1＋β)i0------------------（公式1）
xx市商业银行小企业贷款定价模型（试行）
xx银[xx] 78号附件2
为有效落实小企业贷款的风险定价机制工作，建立科学的风险定价方法，结合本行实际，提出如下小企业贷款风险定价模型（试行）：
一、影响小企业贷款风险定价的主要因素
在目前存贷款利率尚未市场化的条件下，为准确对每一笔贷款进行风险定价，至少需要综合考虑四个方面的因素：风险因素、综合回报、客户忠诚度和银行间竞争程度。
（2）当300≤S≤1000时，β=[（1000－S）/400]×0.3，为确保在（300，1000）区间内均匀地遍取所有可能的值，根据本行对客户的定位和选择，公式中分母取值400、分子中系数取正值0.3，是为了说明当S取值600时，β的取值正好为0.3，表示处于600分临界点的客户应按上浮30%来定价，此利率客户既能按受又可以弥补本行的风险溢价损失，而当S高于或低于600分临界点时，β值由于受到系数0.3的制约而不至于产生较大波动，比较符合实际。
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全国中文核心期刊·财会月刊□2012．12中旬··□2008年5月4日，中国人民银行和银监会联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，自此由银行金融机构、私人资本等投资成立的专业性小额贷款公司开始迅速发展，对小额信贷的研究也越来越多，其作为经济个体存在所面临的抉择与作为扶贫项目所面临抉择的冲突越来越突出。
当小额信贷的经济性质逐渐显现的时候，如何保证小额信贷经济上可持续发展成为亟待解决的问题，而我国小额贷款公司作为“只贷不存”的机构，利率成了决定其可持续发展的重要因素之一，同时利率也是监管机构监控小额贷款公司合法运行的重要依据，基于此，本文对小额贷款公司利率的定价问题作些探讨。
一、国内外文献综述国外学者对小额贷款利率的研究主要集中在是否应限制小额贷款利率和应如何制定小额贷款利率。
Aidan Hollis 和Authur Sweetman （1998）通过对19世纪具有代表性的六家成功小额贷款机构进行分析，探讨小额贷款公司成功的原因及其可持续发展问题，其中一项分析结果表明，对于小额贷款机构的存款和贷款利率的限制会阻碍小额贷款机构的经营规模，利率的制定应具备弹性，并与外部市场利率保持关联，只有这样，小额贷款机构才能取得成功。
Brigit Helms 和Xavier Reille （2004）分析了限制小额贷款利率对客户造成的不利影响，指出补贴型小额贷款效果较差的现状，认为应通过竞争而不是实行利率限制的方式来保护消费者权益。
国内学者对小额贷款公司的利率问题也进行了大量研究。
曹辛欣（2007）针对小额信贷的可持续发展，通过小额信贷高利率的经济学解释，分析了高利率政策在我国的可行性，得出了高利率是保证小额信贷可持续发展的结论。
马志娟和谭笑飞（2011）研究了小额信贷利率边界问题，指出应该采用成本加成法，以服务总成本加合理利润确定小额贷款的利率上限，并结合黑市利率和法规限制，得出低收入劳动者可承受的小额贷款利率上限，作为政府补贴、贷款等用途的参考标准。
但是其研究对小额贷款公司的成本构成与核算分析不足，且只探讨了上限，并未探讨具体贷款业务利率应如何定价。
鲁爱民等（2010）借鉴了国外几种小额信贷盈亏平衡利率的测算方法，结合我国小额信贷实际情况作出改进我国小额信贷盈亏平衡利率的测算方法。
但这只是修正了盈亏平衡利率的测算方法，而没有考虑正常贷款中的定价问题。
目前，国内外针对小额贷款利率定价比较成熟的模型是Rivhard Rosenberg （2002）提出的Rosenberg 模型，即：R=（AE+LL+CF+K-II ）/（1-LL ）式中：R 表示小额信贷机构可持续发展的贷款有效年利率水平；AE 表示行政成本率；LL 表示贷款损失率；CF 表示资金成本率；K 表示预期收益率；II 表示投资收益率。
二、小额贷款公司利率定价我国的小额贷款公司与世界上普遍存在的小额信贷机构在公司性质、政策支持到业务方式等许多方面存在差异，利率制定所考虑的方法和因素必然也有所不同。
不同于非盈利性质和政策背景的小额信贷，小额贷款公司都是商业化经营，提供的产品是商业化产品，自负盈亏，财务的可持续发展是小额贷款公司首要考虑的问题。
2008年5月银监会发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》强调贷款利率不得超过司法部门规定的上限，下限为央行公布的贷款基准利率的0.9倍，给了小额贷款公司利率定价的主动权。
小额贷款公司利率定价模型设计郑晓云刘丽（重庆大学建设管理与房地产学院重庆400045）【摘要】自2008年以来，小额贷款公司在全国范围内迅速发展，至2011年9月全国共有小额贷款公司3791家。
小额贷款公司的职能是“只贷不存”，其收入主要来源为利息，因此贷款利率的合理定价已成为小额贷款公司持续发展亟待解决的问题。
本文通过借鉴商业银行贷款利率定价模型，根据小额贷款公司应做“减法”的思路，结合小额贷款公司实际情况，提出小额贷款公司利率定价模型。
【关键词】小额贷款公司利率定价模型减法资金成本业务范围贷款对象特征小额贷款公司银行商业贷款，资金成本较高小额贷款业务城市贫困人口、创业和城市失业人群、农户、中小企业、微型企业避免繁冗的评估、担保、抵押手续，一般只经营短期贷款银行存款、同业拆借成本存款、贷款、汇兑、票据贴现等大型企业，具有良好的还款能力手续繁多，对抵押和担保要求高，重视资金安全，兼有短期与长期贷款小额贷款公司贷款与银行贷款区别41□财会月刊·全国优秀经济期刊□··2012．12中旬1．小额贷款公司利率定价存在的问题。
现阶段我国小额贷款公司大多数都以银行基准利率作为公司贷款利率的参考标准，采用固定利率的贷款方法，但存在以下弊端：首先，以银行基准利率作为小额贷款公司贷款利率的参考标准，根据公司具体情况上下浮动确定实际贷款利率，但是如何上下浮动却没有一个规范的方法，大多根据市场而定，虽然满足供需的定律，但是因为没有考虑公司经营情况，非常容易出现经营亏损。
其次，银行基准利率考虑的因素是银行经营和管理成本以及加收的预期收益，小额贷款公司与银行在各个方面都存在重大差异，经营管理成本以及预期的收益都不具有共性，以银行的基准利率作为小额贷款公司的基准参考利率完全不具有可借鉴性。
再次，银行作为我国重要的金融机构，利率又关系着国计民生，利率的定价并不只是由银行从一个企业盈亏的角度去确定，很多时候还要作为政府调控的手段，而小额贷款公司基本上是一个独立的个体，其贷款利率的定价更多的是从公司本身的生存和发展考虑，以银行基准利率作为参考利率，与小额贷款公司利率定价的出发点难以保持一致。
最后，目前多数小额贷款公司的贷款利率都采用固定利率的方法，这样做当然简便、易操作，却不能区分风险大小，不利于激励优质客户。
2．小额贷款公司利率定价方法的选择。
商业银行贷款利率的定价模型分为三类，即成本导向型、价格领导型、客户导向型。
成本导向定价模型要求贷款机构必须清楚每一项成本，以便针对任何不同类型的贷款都能制定出合理的价格，这对成本管理系统要求非常高。
价格领导定价模型更有利于价格跟随者，价格跟随者因为资金、人力等的限制不能准确地依靠自己的力量定价，但根据价格领导定价模型可以在资源有限的情况下合理确定自身定价的范围，提高效率。
客户导向定价模型是成本导向定价模型的改进，适用于多重业务的贷款，目的是达到整体收入最大化，对于目前只进行贷款业务的小额贷款公司而言，客户导向定价模型与成本导向定价模型完全相同。
由于贷款方式、风险控制手段等的不同，商业银行的成本导向定价模型显然也并不完全适用于小额贷款公司。
3．小额贷款公司利率定价模型构建。
（1）银行成本导向型利率定价模型如下：I=CI+Co+Rt+Ro式中：Rt=PD ×LGD ；CI 表示资金成本；Co 表示营业成本，指在贷款过程中进行信用调查、分析、评估、管理以及对贷款所需的各种材料、文件进行整理、归档、保管等所花费的人力、物力等各种费用；Rt 表示对贷款违约风险要求的补偿，包括管理费用或可能产生的损失的补偿费用，一笔贷款的风险程度和产生的风险费用受很多因素的影响，包括贷款的种类、用途、期限、贷款保障、借款人信用、财务状况、客观经济环境的变化等；Ro 表示资本预期收益；PD 表示贷款违约率；LGD 表示贷款违约损失率。
关于违约率的测算，主要是利用模型。
其适用范围被限定在了上市公司。
还可以利用评级结果与信用等级转换矩阵来测算违约率，首先需进行信用评级，信用评级是贷款定价的基础，而信用评级也是一个复杂的过程，需要对客户财务报表进行分析，判断借款人的偿债能力；需要分析借款人的行业特征，判断风险；需要判断借款人财务信息的质量及其管理水平，通过书面和主观的标准进行初评和复核，从而确定借款人的信用等级，需要大量的历史数据，消耗人力、物力、财力，我国商业银行至今也未建立内部评级体系。
在内部评级体系未完全建立的情况下，可以通过五级分类法，将贷款分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，假设贷款由前两类转为后三类即视为违约，以此统计不同行业组、不同信用等级客户的违约率。
利用评级结果和信用等级转换矩阵测算违约率，首先评级者跟踪以往的评级结果，统计违约情况，比较违约数量与该级别的总数量或金额，得出该信用级别的违约概率，建立违约概率数据库，然后对借款人的信用进行评级，最后通过搜索数据库即可知道借款人对应的违约率。
目前银行违约损失率的计算参照的是新巴塞尔资本协议的初级法中确定的按担保分类的违约损失率最低标准值。
（2）小额贷款公司利率定价模型。
首先，因为小额贷款公司的客户在传统的信用评级机制里信用等级都不高，那么在小额贷款公司利率定价中是否考虑信用等级而区别定价就是一个值得思考的问题。
其次，在计算违约率的时候，无论是限定在上市公司的模型测算还是需要大量历史数据的信用等级转移矩阵测算，对于小额贷款公司而言都有很大的限制。
最后，违约损失率的计算非常复杂，对于存在大量信用贷款业务的小额贷款公司同样不适用。
小额贷款公司主要的客户群体在各种硬性指标的还款能力上都远远比不上商业银行，按照传统的贷款违约风险补偿率的计算方法在小额贷款公司行不通。
本文提出对小额贷款公司贷款违约风险补偿率的计算应做“减法”，而不是做“加法”，且对贷款利率应采用固定加浮动的方式。
做“减法”的意思是说小额贷款公司应将注意力集中在识别优质客户，而不是识别不良客户上面，固定利率是对大部分一般借款人采用统一的标准利率，对部分优质客户采用浮动的优惠利率。
小额贷款公司利率定价模型如下：I=CI+Co+Rt+Ro式中：Rt=Rn ×f ；Rn=PD ×LGD ；CI 表示资金成本；Co 表示营业成本；Rt 表示对贷款违约风险要求的补偿；Ro 表示资本预期收益；PD 表示贷款违约率；LGD 表示贷款违约损失率；Rn 表示标准贷款违约风险补偿；f 表示针对优质客户的浮动利率。
具体操作如下：①根据公司的实际情况做好成本核算，计算出资金成本、营业成本、资本的预期收益，这些在业务单一、成本核算基本健全的小额贷款公司都能做到。
②小额贷款公司的利率定价重点在于贷款违约风险补偿率的计算，考虑到小额贷款公司与商业银行最大的区别在于贷款的可获得性和及时性，且小额贷款公司的人员素质普遍不高，小额贷款公司42全国中文核心期刊·财会月刊□2012．12中旬··□对客户信用和风险的评估也不可能做到十分详细，所以可以在最初就对所有的客户都设定统一的违约风险补偿率标准，然后针对不同优质客户的还款能力相应的降低违约风险补偿率，而对于普通借款人可以采用统一的违约风险补偿率，这样既可以降低公司的评估成本，又可以激励优质客户。