用图表方式比较分析股票、债券、证券投资基金三者的异同

问题一：用图表方式比较分析股票、债券、证券投资基金三者的异同

股票债券

投资基金

定义是股份有限公司签

发的证明股东所持

股份的凭证。是社会各类经济主

体为筹集资金而向

债券投资者出具

的、承诺按一定利

率定期支付利息并

到期偿还本金的债

券债务凭证。

是指通过公开发售

基金份额募集资

金，由基金托管人

托管，基金管理人

管理和运用。为基

金份额持有人的利

益，以资产组合方

式进行证券投资的

一种利益共享、风

险共担的集合投资

方式。

当事人股份有限公司、

股东

社会各类经济主

体、

债券投资者

基金份额持有人、

基金管理人、

基金托管人

性质 1.有价证券

2.虚拟资本1.集合投资制度

2.信托投资方式

3.金融中介机构

4.证券投资工具

3.要是证券

4.证券证券

3.是债券的表现

股票、债券、基金基本概念比较

债券与股票二者比较

股票债券

相同点

1.都属于有价证券。本身无价值，却是真实资本的代表。

2.都是筹集资金的手段。与银行间接融资相比，均具有筹资数额大，

时间长，成本低，且不受贷款银行条件限制。

3.两者收益率相互影响。相互同向变动。

不同点

1.权利所有权凭证，股东一般拥有表

决权等权利债券凭证，体现债权债务关系

2.目的属于所有者权利，筹措资金列

入公司资本属于负债

2.参加股份公司

的股东大会，对

股份公司的经

营发表意见；

3.凭此参与公司

利润分配（分

红）。

关系；

2.规定了借贷双

方的权利义务；

3.法律凭证，本质

是债权债务关

系的证书。

2.利于证券市场

的稳定和发展。

备注基金投资有限制，其目的为1.引导基金分散投资，降低风险；

2.避免基金操纵市场；

3.发挥基金引导市场的积极作用。

3.期限无期证券，投资者通过市场转

让收回资金

有期证券

4.收益股息红利不固定，据公司经营

情况而定有规定票面利率，可获固定利息

5.风险（股票风险

更大）1.股票红利源于公司利润，盈

利才能支付；

2.若公司破产，清理资产有余

额偿还时，先偿还债券，再偿

还股票。

1.债券利息是公司固定

支出，属费用范围；

2.因为利率、期限固定，

二级市场上的价格较为

稳定。

股票、债券、基金三者比较

不同点股票债券投资基金

经济关系所有权关系债权债务关系信托关系

（公司型基金除

外）

资金投向直接投资工具，

投向实业直接投资工具，投

向实业

间接投资工具，投

向有价证券等金融

工具

风险水平风险最大（股票

的直接受益取决

于发行公司的经

济效益，不确定风险较小（债券的

直接受益取决于事

先确定的债券利

率，确定性强）

风险较大（主要投

资于有价证券，投

资选择灵活多样，

降低了风险）

性强）

问题三：中国公司在美上市流程图及简要说明 一、美国证券市场总体结构：

二、中国企业进入美国资本市场有以下四种途径：

1.普通股的首次公开发行（Initial Public Offerings ，IPOs ） 通过IPO 在美国上市分为两种情况：

（1）IPO 之前不需要融资，前期准备工作完成后，直接进行首次公开募股的方式；

（2）IPO 前进行私募融资，即Pre-IPO 。

美国证交地方性证柜台交易

证券交易

NASDAQ

PINK

OTCBB 全球精全球市资本市

美国证券市

纽约证交

本图表为美国证券市场的总体结构

其中柜台交易市场OTC 按市场质量从高到低排列顺序为：纳

2.反向兼并（Reverse Merger）

通过RM在美国上市分为三种情况：

（1）APO（Alternative Public Offering，即融资型反向收购）（2）FTO( Funding Takeover 即先私募再反向并购上市)

3.美国存托股证挂牌（American Depositary Receipts， ADRs ）通过ADRs在美国上市分为三个等级：（从监管程度轻到严排序）

（1）一级ADR：一级ADR 可以在代理商和批发商的粉红单上报价，但不能在证券交易市场交易或纳斯达克上报价。主要是为美国投资人提供对现成的境外公司的股票的通道，但是，不能用于筹集资金。

成本较小，平均为25000 美元，境外公司的获益是很大的，通常股价会上升4 －6 ％。

（2）二级ADR：二级ADR 可以在美国证券市场交易，但不能作为筹集资金的手段。

成本巨大，平均超过100 万美元。成效也巨大，其为境外发行公司所铺设的通向美国投资人的通道

且以美国一般会计准则为标准的披露，通常会促使公司股价上升10－15％。

（3）三级ADR：三级ADR 是唯一的允许境外公司在美国融资的ADR 形式。境外发行公司将自己的证券向美国投资人作公开发行。

成本更巨大，一般超过150 万美元。因为必须按类似普通股首次公开发行的程序进行。