2010 cfa level 2 Quicksheet
CFA考试二级最详细笔记
统计学Reading 11 相关和回归Reading 12 多元线性回归1. 相关分析:1) 协方差和相关系数的计算;2) 相关系数的检验(ρ = 0): t = r ((n - 2) / (1 – r2))1/2, df = n – 2.2. 线性回归:1) 模型及假设, dependent variable (Y) and independent variable (X).2) 参数估计(min SSE): b i = Cov(X i, Y) / Var(X i), b0 = E(Y) –Σb i * E(X i).3) 回归系数的置信区间和统计检验: t = (b i–βi) / s bi, df = n – k – 1.注：k为independent variable的数目, 不要求计算标准误s bi.3. 线性模型的显著性检验:1) Total sum of squares (SST) = Σ(Y – E(Y))2, Y –观测值;Regression sum of square (RSS) = Σ(y – E(Y))2, y –拟合值;Sum of squared error (SSE) = Σ(Y - y)2;SST = RSS + SSE.Standard error of estimate SEE = (MSE).3) Determination coefficient R2 = RSS / SST,Adjusted R2 = 1 – (n - 1)/(n – k - 1) * (1 – R2): adjust the impact of additional variables.4) F-检验：F = MSR / MSE, df = (k, n – k - 1).4. 模型前提假设的检验:1) Heteroskedasticity:A) Effect :Unconditional: heteroskedasticity is unrelated to the level of X, no major problem;Conditional: coefficient estimates are not affected, but s.e. and F-test are unreliable.B) Detecting:a) Residual plot: residual = actual – predicted.b) Breusch-pagan test (H0: no heteroskedasticity):n * R resid2 ~ χ2(k), 其中R resid2是residual对X回归的决定系数.C) Correcting: using robust or corrected s.e.2) Serial correlation: residual terms are correlated with each other:A) Effect:Positive serial correlation: underestimating s.e., unreliable F-test;Negative serial correlation: overestimating s.e., unreliable F-test.B) Detecting:a) Residual plot.b) Durbin-Watson test (H0: no serial correlation):DW ≈ 2(1 - r), 其中r是残差的自相关系数, 0 ≤ DW ≤ 4.C) Correcting: corrected s.e. for both serial correlation and heteroskedasticity.3) Multicollinearity: independent variables are highly correlated with each other:A) Effect: individual variables are not significant (large s.e.) but their combination is.B) Detecting:a) None of individual coefficient is significant, but F-test is.b) Correlations between variables (> 0.7).注：两变量间的相关系数并未考虑变量线性组合的相关性，因此低相关系数并不一定意味着不存在multicollinearity.C) Correcting: omit correlated variables or take stepwise regression.4) Model misspecification: 不合适地选取解释变量（实际意义不对或不满足线性模型的前提假设）或不恰当的变量转换等.5. Dummy variable (0 – 1 variable):1) Independent dummy variable: linear regression is appropriate.注：n classes → (n - 1) dummy variable.2) Qualitative dependent variable (Y取0, 1): ordinary regression may not be appropriate, use logit regression model or discriminate model.Reading 13 时间序列分析1. Trend model:1) Linear: x t = b0 + b1t + εt;2) Log-linear: ln(x t) = b0 + b1t + εt, 常用于为增长率建模.2. Autoregressive model (AR):1) AR(p): x t = b0 + b1x t-1 + … + b p x t-p + εp, lag: 1, … , p.2) Covariance stationarity:a) Constant and finite E(X t): mean-reverting level for AR(1) E(X t) = b0 / (1 – b1).Random walks (unit root process): x t = b0 + x t-1 + εt不是平稳过程.b) Constant and finite Var(X t);c) Constant and finite Cov(X t, X t-k):对AR平稳序列, 自相关系数Cor(X t, X t-k) = ρk→ 0.3) Forecasting:a) In-sample (within the range of data) and out-sample forecasts.b) Short time series: more stable (no dramatic change);Long-time series: more reliable.c) Predicting power: root mean squared error (RMSE) on the out-sample data.3. AR模型的检验与修正:1) Nonstationarity:a) Detecting: Dickey-Fuller (DF) test or unit root test:For AR(1): x t– x t-1 = b0 + (b1 - 1)x t-1 + εt, H0: b1 = 1, t-test with modified s.e.b) Correcting - differencing:For random walks: 令y t = x t– x t-1, 有y t = b0 + εt.2) Serial correlation (residual terms should not exhibit serial correlation):a) Detecting:H0: Cor(εt, εt-k) = 0 for any lag k; t = Cor(εt, εt-k) / (1 / T) 1/2, df = T – p - 1.注: T – number of effective observations, T = n – p.一般线性回归中的DW检验不适用于AR模型。
CFA二级公式表
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H0 : b 0 ˆ t b , df n k 1 sb
Reject h0 if | t | critical t or p-value <
ˆ (t s ) Confidence Interval: b j c bj
Currency appreciates due to: (1) Lower relative income growth rate. (2) Lower relative inflation rate. (3) Higher domestic real interest rate. (4) Improved investment climate. 9. Unanticipated shift to exp. Monetary Policy: Higher income, accelerated inflation, lower real interest rates, leads to currency dept, current acct surplus, and financial acct deficit. 10. Unanticipated shift to exp. Fiscal Policy: currency appr, current acct deficit, & financial account surplus. 11. Purchasing Power Parity: Law of one price: a single, clearly comparable good should have same real price in all countries. Relative PPP: Countries with high inflation rates should see their currencies depreciate.
CFA Level2学习方法谈
CFA level 2学习方法谈金多多教育Instructor: Song ChenToday’s Agenda•Introduction of Level II CFA Exam–Question Formats–Statistics of Candidate Examination Results–Topic Weights and Overview •Preparation Toolkit for Level II–Review Materials and Exercises–Other Useful Websites and Resources •What are the Must-knows for Level II •Compliance with Testing Policies•Postface•About usIntroduce of LevelⅡCFA ExamQuestion Format•It consists of 20 item sets (mini-cases), 10 on morning and afternoon session, respectively.•Each item set consists of a vignette (about 1.5 pages of average length) and 6 multiple choice items (a total of 120 items).•Six items can be answered independently of each other.•(Tip: Throw a glance at questions first, then refer back to vignette for information accordingly.)•You may face time constraint.(Tip: Mark your answers on the answer sheet after completing eachquestion; blind guess is allowed.)Statistics of Candidate Examination ResultsYears Level I Level II Level III2008A35%46%53%2008B35%2009A46%41%49%2009B34%2010A42%39%46%2010B36%2011A39%43%51%2002-201139%43%56%Topic Weights and OverviewLevel II (%) Ethical & Professional Standards10Quantitative Methods5-10Economics5-10Corporate Finance5-15FRA15-25Equity Investments20-30Fixed Income5-15Derivatives5-15Alternative Investment5-15 Portfolio Management and Wealth Planning5-15 Zen: The topic focus on Level II is asset valuation.Don’t bomb FRA and Equity Investments by all means!Preparation Toolkit for Level IIReview Materials •Curriculum textbooks (print version recommended)•Notes–Sufficient contents coverage.–Depth is somewhat questionable.(e.g., accrual tranche)•Syllabus•Other complementary materialsSource of Exercises •Concept checkers/Challenge problems(just warm-up level/different style)•Sample/mock exams (obligatory)•EOCs(highly recommended!)•Practice Exams/Qbank, etc. (optional)Other Useful Websites and Resources• is the best! (you bet!)–Tons of materials available for download.•我的CFA考试历程(sticky)•首发：2012版CFA考经（三个级别）-考试经验汇总篇V2.0•CFA与职业规划讲座总结与反馈–Study groups.•What are the Must-knows for Level II•Take a rough review on level I contents, especially for FRA, if possible.•Be a good planner, mugging the materials is not an advisable strategy.•Stick to your study plan.•Study with holistic and structural view.•No fluff, you need master all, do not humor yourself!•Think proactively, then you are halfway there.•Form a study group if possible.•Keep an eye on yearly changes in curriculum.•Take use of sample/mock exams efficiently.Compliance with Testing Policies•Make punctual attendance.•No scratch papers are provided/permitted, doing any scratch work on admission ticket is absolutely not allowed!•Only pencils for Level I and II candidates.•Do not forget to fill your seat number on answer sheet.•Valid passport.•Follow the proctors’ instruction adherently.Please peruse the testing policies released by CFAI before the exam!Postface•Attitude is everything, hard work paid off.•Passing level II will greatly bolster your morale.•Failing level II can be taken as an accumulation of experience as well.•In a sense, Level II and III are the tests of learning method.•By its very nature, preparing the CFA exams is a process of learning yourself.About us•We, , founded in 2008, are the online-education surrogate of . We endeavor to provide:–Training that aim to promote financial professionals competency.•Investment Banking Valuation•Financial Modeling–Review instruction/materials for various certification programs in finance.•CFA•FRM•Qualification of security/future/banking practitioner –Career path advisory service/Resume revision.•Our strengths regarding CFA tutorials–Our instructors have first-hand knowledge and extensive teaching experience in the field in which they are teaching.–Place more value on the logical/structural instruction intensively centered on syllabus.–Fill the gaps between Curriculum and Notes.–More examples from real-life/cutting-edge business world, more exercises from mock/sample/EOCs.–Close interaction between candidates and instructors.–Candidate-friendly pricing policy.。
cfa2级资料 -回复
cfa2级资料-回复導言：引入文章主題及資料的重要性（200-250字）主體：1. 什麼是CFA？- CFA的全程為Chartered Financial Analyst，是一個國際認可的金融專業資格。
- CFA資格考試分為三級，涵蓋了金融投資、財務報表分析、資產定價等領域。
- CFA資格被認為是投資界的金字塔頂尖資格，擁有CFA資格對個人的職業發展和薪酬水平具有明顯的提升作用。
2. CFA 2級的考試內容- CFA考試共分為三級，其中2級是CFA考試的中間階段。
- CFA 2級的考試內容主要包括資本市場、公司金融、負債、股權、貨幣市場、金融報表分析等領域。
- CFA 2級的試題相對於1級來說更加深入和複雜，所需的學習和準備時間也會更長。
3. 如何準備CFA 2級考試- 研究考試大綱：詳細了解CFA 2級考試所覆蓋的領域。
- 制定學習計劃：根據考試時間表和個人時間安排，合理分配學習時間。
- 學習各科目：根據考試大綱有重點地學習各科目的相關知識。
- 做練習題：進行大量的練習題可以提高對考試題型的理解和應對能力。
- 參加模擬考試：模擬考試可以幫助進一步了解自己的學習狀況和考試表現。
4. CFA 2級考試的重要性- 獲得更高的專業認可：通過CFA 2級考試可以得到更高水平的專業認可，提高個人在金融界的聲望。
- 提高職業發展機會：CFA資格被許多金融機構視為招聘的重要標準，通過CFA 2級考試能夠增加職業發展的機會。
- 提高薪酬水平：擁有CFA資格的金融從業人員通常享有較高的薪酬水平。
- 持續專業發展：CFA資格持有者需要遵守道德規範並參加專業發展活動，以確保自己繼續保持專業水平。
結論：複述文章主要內容並強調CFA 2級考試的重要性（150-200字）資料的內容導言：CFA（Chartered Financial Analyst）是一個國際認可的金融專業資格，擁有CFA資格對投資從業人員的職業發展和薪酬水平有著明顯的提升作用。
CFA二级考试通过经验分享
全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育电话：400-600-8011网址： 微信公众号：gaoduncfa 1CFA 二级考试通过经验分享CFA 二级考试通过经验分享，更多CFA 培训相关资讯点此查看1. 二级和一级之间的难度跨度，真的不是一点半点，这也是CFA 前辈一年又一年告诫我们的，希望大家提早开始准备，切记切记。
如果你自己自律性还不错，提前半年开始准备都不为过。
我的经验就是血的教训，那两个月生不如死。
2. Notes 足够，如果有读不懂的问题再翻教材。
但是教材课后习题还是同样重要，多做。
3. 二级具体考试内容还是和一级差不多的几大块，但是知识点变零散了，没有一级那么明显的系统化，而是需要自己去总结，发现各个章节各个知识点之间的联系。
这里要提到的一个词就是我说的“系统化”，这个很重要。
CFA 考知识面虽然很广，但是毕竟任何经济金融会计相关的东西都是相联系的，读第一遍可能觉得知识很零散，但是读到第二遍，你会发现每本书或者每个知识点之间的似乎有若隐若现的联系，读三遍之后感受就更加深刻，那些不明显的联系在你把书来来回回读过几遍之后自然就会显现出来，而且重要的是越往后面，读一遍需要的时间会越来越短，到第三遍只用一个星期不到就可以读完5本Notes 。
4. 考前三天，我把schweser 出的secretsauce 看了两遍，获益匪浅，是一个很好的总结，让已经系统化的知识更加脉络清晰。
所以这个我是要重点推荐的，它不能代替前几个月的学习，但一定是最后几天的秘密武器。
5. 二级对数学计算的要求加重很多，一定要多做题。
我在一级里面提到的那些技巧，例如公式推导，以及函数曲线图记忆，仍然适用，而且更加适用。
6. 官方Sampleexams 和Mock exams 一定要做。
各位考生，CFA 备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA 题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
cfa金融专业生致胜CFA二考试经验分享
cfa金融专业生致胜CFA二级考试经验分享当专业与CFA重合，在CFA考程路上会不会有所不同？高顿网校CFA小编带来一位加拿大cfa学习生的考试经验。
本人是一名在加拿大一间普通大学念书的学生，本科金融专业。
4月中旬之前一直忙于上课和考试，真正开始准备时只剩下45天时间（3月份时不系统地看过一些章节）。
当时想着时间应该够，因为我学的课程一定程度上与level 2 重合。
面对时间的紧迫，我的方法不算是聪明和明智的，因为我在考试前10天才把5本notes 看完两遍，CFA教材后的习题也只完成了80%。
更糟的是第一次做mock（2011年）时，看着考题，根本下不了手，最后限定的三小时内，FSA 和Equity部分只有30%左右的准确率。
那时候，我真的很想放弃，心想这样的水平别说pass了，连band 8都别想有。
当时万念俱灰，偶尔在网上碰到了一篇文章，作者以4A1B5C的成绩过来二级，成绩不算很理想，但考虑到他的个人情况，他以这样积极的态度面对这个梦魇般的考试，我当时很收鼓舞。
觉得如果能过当然好，如果不能过，也要尽力完成这次考试，当是人生的一个宝贵经验。
只剩10天，我决定集中火力应付分值最高的FSA和Equity，用的资料主要是历年的mock，因为时间不多，而mock又算是仿真度最高的了。
09到11年的mock，我认为除FSA与Equity之外，其他部分价值不大（由于每年CFA 教材和考点都有变动），所以我只做了这几年的FSA，Equity。
第一是要练感觉，更重要的是归纳出历年来相对固定的考点。
主要考点如下（注：我只列举我认为最重要的考点，无法完全地覆盖）：1.FSA1） LIFO 与 FIFO 之间的转换，在IS与BS报表上是那几个accounts(Cash, inventory, retained Earning 以及这些account涉及的ratios) 会有什么变化。
LIFO Liquidation对net income 的影响。
CFA部分公式
Cash flow yield 是使 MBS or ABS的market price 等于PV of Cash Flow的折现率。
5
Nominal Spread = Cash flow yield - treasury's YTM,二者对应证券的期限须相同
Z-spread
指加在Treasury spot rate之上，使MBS or ABS的market price 等于PV of Cash Flow的折现率。
FCFE
= CFO - FC + Net borrowing
6
FCFE
= NI - (1-DR) * (WC+FC-Depr.)
DR
= Debt /( Debt+ E)
7
Net borrowing = DR * (WC+FC-Depr.)
3/3
4
FCFF
= EBITDA*(1-T) - WC- FC + Depr.* T
2/3
CFALevelII公式集锦
FCFE
= EBITDA*(1-T) - WC- FC + Depr.* T - Int.*(1-T) + Net borrowing
5
CFO
= NI + NCC - WC
FCFF
= CFO - FC + Int.*(1-T)
2
FCF
= NOPLAT
+ NCC
- Change in net working capital
- Capex
Equity 部分
序号
缩写
公式
1
NI
= (EBIT -Int)*(1-T)
cfa二级金程百题
cfa二级金程百题CFA（Chartered Financial Analyst）二级考试是金融行业从业者晋升的重要资格认证之一。
金程百题是一套备受考生青睐的备考资料，其中包含了一百道经典试题，覆盖了CFA二级考试的各个知识点。
本文将对金程百题进行综合分析与解答，帮助考生深入了解题型特点与解题技巧。
第一部分：定量分析在金程百题中，定量分析是一个占比较大的模块。
此部分主要考察考生对金融数学和统计学的理解和运用能力。
题目形式多样，涵盖了各种计算题和解析题。
考生在备考过程中，除了熟练掌握公式和计算技巧外，还需注重理论与实践的结合。
以第一题为例，考题要求计算二项式风险价值（Binomial Value at Risk，BVaR）。
解题思路是根据给定的数据，利用二项式模型计算出投资组合的价值，并进行风险度量。
在计算过程中，需要使用二项式模型的公式和投资组合的收益率数据。
第二部分：金融市场和产品金融市场和产品模块是CFA二级考试的重点内容之一。
此部分考察考生对金融市场结构、金融工具和投资组合的理论基础和实践应用能力。
题目涉及股票市场、债券市场、外汇市场等多个方面，要求考生掌握不同市场和金融工具的特点和运作规则。
以第二十五题为例，考题要求分析一个利率衍生工具的风险敞口。
在解答过程中，考生需要了解该工具的具体特点和计算方式，并结合市场情况进行风险敞口的分析。
此类题目考察了考生对不同金融工具的理解和应用能力，需要综合考虑市场和产品的特点，分析风险因素并提出合理的风险管理策略。
第三部分：财务报表分析财务报表分析模块是CFA二级考试的又一重点内容。
此部分考察考生对财务报表的理解和分析能力。
题目要求考生根据给定的财务报表，进行财务分析和评估公司的财务状况和业绩。
考生需要掌握财务报表分析的方法和技巧，并能准确理解财务指标的意义和应用。
以第五十题为例，考题要求计算公司的盈利能力指标并进行分析。
考生需要根据给定的财务报表中的数据，计算利润率、净利率等指标，并分析公司的盈利情况。