第1章 开放经济下的外汇与汇率
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第一章 开放经济下的外汇与汇率 《国际金融概论》
银行B：7.8502/7.8508
银行C：7.8490/7.8500 银行D：7.8489/7.8501
（四）市场上各银行美元兑日元的汇价均为111.51/52，如果某银行向你
报出111.55/52，请问该银行的报价是倾向于买入日元还是买入美元？
第三节 汇率的决定与变动
一、汇率决定基础——货币所具有或代表的价值 1. 金本位制度下决定汇率的基础
某货币贬值前 1美元=4元 出口1000美元的商品可换4000元该货币
某货币贬值后 1美元=5元
对进口的影响： 某货币贬值前 1美元=4元
出口1000美元的商品可换5000元该货币 进口1000美元的商品需付4000元该货币
某货币贬值后 1美元=5元 进口1000美元的商品需付5000元该货币
第三节 汇率的决定与变动
买入价和卖出价练习:
（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元的汇率为7.8495/7.8505，
客户要以港元向你买进100万美元，请问：
1、你给客户什么汇价？
2、客户以上述汇价买走100万美元后，你想买回美元平仓，下面是
几家银行的报价，请问你从哪家银行买进最有利，汇率为多少？
银行A：7.8498/7.8502
币，又被称为应付标价法。例如： 直接标价法下：100美元=672.13元人民币 100美元=671.35元人民币
➢ 美元贬值，人民币升值。 ➢ 美元汇率下跌，人民币汇率上升 ➢ 外汇汇率下跌，本币汇率上升
第二节 汇率的标示与种类
2. 间接标价法：以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量 的外国货币。如： 1英镑=1.3273美元 需指出：汇率的两种标价方法同时寓于一个兑换等式之中。
第一章 开放经济下的外汇与汇率 目录
开放经济下的外汇与汇率课件
目前世界采用间接标价国家主要有英国、美国。
开放经济下的外汇与汇率课件
23
（三）美元标价法 是以一定单位的美元为标准，折合成一定数额的
开放经济下的外汇与汇率课件
20
二、汇率的标价方法
标价方法有三种：直接标价法
间接标价法 美元标价法
开放经济下的外汇与汇率课件
21
（一）直接标价法(Direct Quotation) (也称应付标价法),是指用1定单位的外国货币作为标 准，折算成一定数量的本国货币来表示的汇率。
例如，2004年2月8日，100美元＝829.63元人民币 这就是直接标价法。
目前我国及世界上绝大多数国家都采用直接标价法。
开放经济下的外汇与汇率课件
22
（二）间接标价法(Indirect Quotation) （又称应收标价法）是指用一定单位的本国货币作 为标准，折算为一定数量的外国货币来表示的汇率。
例如，2003年7月4日，美国外汇市场上公布： 1美元＝118.14日元，这就是间接标价法。
国际金融学
E-mail：
开放经济下的外汇与汇率课件
1
国际金融学研究内容
外汇与汇率
➢ 外汇、汇率、 汇率变动对经济的影响 ➢ 外汇市场与外汇交易
即期市场 远期市场：远期、期货、期权、掉期
➢ 外汇风险与防范 ➢ 国际信贷与国际结算 ➢ 汇率政策 ➢ 汇率决定理论 ➢ 国际货币体系
开放经济下的外汇与汇率课件
国际收支平衡表
结构：经常账户、资本与金融账户、净误差与遗 漏
记账规则
➢ 国际收支的均衡与失衡 ➢ 国际收支的调节 ➢ 国际储备 ➢ 国际收支决定理论
开放经济下的外汇与汇率课件
3
国际金融学研究内容
开放经济下的外汇与汇率课件
23
（三）美元标价法 是以一定单位的美元为标准，折合成一定数额的
开放经济下的外汇与汇率课件
20
二、汇率的标价方法
标价方法有三种：直接标价法
间接标价法 美元标价法
开放经济下的外汇与汇率课件
21
（一）直接标价法(Direct Quotation) (也称应付标价法),是指用1定单位的外国货币作为标 准，折算成一定数量的本国货币来表示的汇率。
例如，2004年2月8日，100美元＝829.63元人民币 这就是直接标价法。
目前我国及世界上绝大多数国家都采用直接标价法。
开放经济下的外汇与汇率课件
22
（二）间接标价法(Indirect Quotation) （又称应收标价法）是指用一定单位的本国货币作 为标准，折算为一定数量的外国货币来表示的汇率。
例如，2003年7月4日，美国外汇市场上公布： 1美元＝118.14日元，这就是间接标价法。
国际金融学
E-mail：
开放经济下的外汇与汇率课件
1
国际金融学研究内容
外汇与汇率
➢ 外汇、汇率、 汇率变动对经济的影响 ➢ 外汇市场与外汇交易
即期市场 远期市场：远期、期货、期权、掉期
➢ 外汇风险与防范 ➢ 国际信贷与国际结算 ➢ 汇率政策 ➢ 汇率决定理论 ➢ 国际货币体系
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国际收支平衡表
结构：经常账户、资本与金融账户、净误差与遗 漏
记账规则
➢ 国际收支的均衡与失衡 ➢ 国际收支的调节 ➢ 国际储备 ➢ 国际收支决定理论
开放经济下的外汇与汇率课件
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国际金融学研究内容
国金第一章 外汇与汇率
第一章外汇与汇率本章要点?外汇的含义?汇率的不同种类和使用范围?汇率的标价?汇率变动的基本原理?汇率变动的经济影响第一节外汇概述外汇foreignexchange即国际汇兑是国际经济活动得以进行的基本手段是国际金融最基本的概念之一
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章外汇与汇率
我国人民币为什么会升值？
二、 汇率变动对经济的影响
（一）对对外贸易的影响 （二）对国际资本流动的影响 （三）对外汇储备的影响 （四）对物价水平影响 （五）对国民收入的影响
人民币升值对中国经济的 有利和不利影响是什么？
第四节 汇率决定理论
一、金币本位制度下决定汇率的基础 ——铸币平价 铸币平价（Mint Par）：两个实行金本位 制度国家货币单位的含金量之比。它是货币 汇率的标准。 (A货币含金量 /B货币含金量) 市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币 平价上下波动。 在金本位制度下，汇率的波动，大致以黄 金输送点（Gold Transport Points）为界限。三、汇率的套算
世界上的货币很多，一个国家要逐一计算出本币 与外币之间的汇率，既不可能，也没必要。我们可以 通过两种货币各自与美元的汇率然后进行间接的套算， 这就是套算汇率也称交叉汇率。 [例] 某日电讯行市： GBP 1＝USD 1.4 643 USD 1＝JPY 92.85 则英镑对日元的套算汇率为： GBP 1＝JPY 1.4 643×92.85 ＝JPY 135.9 603
（二）利率平价论
1. 利率平价论的基本思路 ★ 利率平价论从金融市场的角度分析了汇 率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差 异会引起资金在两国间的流动（套利），以获 取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供 求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变 动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场 处于平衡状态。 2. 利率平价论的基本形式 ——抛补套利与非抛补套利
●
目前实行间接标价法的国家：美国、 英国、欧盟、澳大利亚、新西兰等
注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币” 与“外币”之间的关系而言的。 若在巴黎汇市 USD1=DM2.1020
《开放经济下的汇率》PPT课件
（2）汇率目标区制度
将汇率波动限制在一定区域内的汇率制度
（3）货币局制 在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货
币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行 作特殊限制以保证履行该法定义务的汇率制度
8
精选PPT
4影响一国汇率制度选择的主要因素
（1）本国经济的结构性特征 大国：固定性较高的汇率制度 小国：浮动性较强的汇率制度 （2）特定的政策目的 为治理通货膨胀，固定汇率制度有利 防止通货膨胀传入，浮动汇率制度有利
9
精选PPT
• （3）地区性经济合作情况 当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间的货
币保持固定汇率有利于相互间经济关系的发展， 尤其是区域经济
• （4）国际国内经济条件的制约 国际资金流动数量庞大，而本国对外汇市场干预
的实力不是很强时，则该国维持固定汇率艰难
精选PPT
10
2005年至今我国的相关汇率制度
力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡
可能鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借 债，损害本地金融体系的健康
如1997年的亚洲金融危机，就是因为采用了固 定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本 项目的管制才导致了这次金融危机的发生
精选PPT
7
3其他汇率制度简介
（1）爬行钉住制
可以作经常的、小幅度调整的固定汇率制度
4
精选PPT
• 实行浮动汇率制度的缺点： 汇率往往会出现大幅过度波动
由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机 活动
对一国宏观经济管理能力、金融市场的发 展等方面提出了更高的要求
精选PPT的不确定性将降低 可以促进物价水平和通货膨胀预期的稳定
精选PPT
6
• 固定汇率的缺点 容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争
将汇率波动限制在一定区域内的汇率制度
（3）货币局制 在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货
币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行 作特殊限制以保证履行该法定义务的汇率制度
8
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4影响一国汇率制度选择的主要因素
（1）本国经济的结构性特征 大国：固定性较高的汇率制度 小国：浮动性较强的汇率制度 （2）特定的政策目的 为治理通货膨胀，固定汇率制度有利 防止通货膨胀传入，浮动汇率制度有利
9
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• （3）地区性经济合作情况 当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间的货
币保持固定汇率有利于相互间经济关系的发展， 尤其是区域经济
• （4）国际国内经济条件的制约 国际资金流动数量庞大，而本国对外汇市场干预
的实力不是很强时，则该国维持固定汇率艰难
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10
2005年至今我国的相关汇率制度
力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡
可能鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借 债，损害本地金融体系的健康
如1997年的亚洲金融危机，就是因为采用了固 定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本 项目的管制才导致了这次金融危机的发生
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7
3其他汇率制度简介
（1）爬行钉住制
可以作经常的、小幅度调整的固定汇率制度
4
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• 实行浮动汇率制度的缺点： 汇率往往会出现大幅过度波动
由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机 活动
对一国宏观经济管理能力、金融市场的发 展等方面提出了更高的要求
精选PPT的不确定性将降低 可以促进物价水平和通货膨胀预期的稳定
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6
• 固定汇率的缺点 容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争
刘金波《国际金融实务》第1章外汇与汇率
（四）交割时间：即期汇率、 远期汇率 • 即期汇率（spot rate）：交易双方达成外汇 买卖协议后，在两个工作日之内办理交割 的汇率 • 远期汇率（forward rate）双方达成外汇买 卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实 际交割所使用的汇率。以现汇为基础，但 有一定差价，成为升水或贴水。
（二）静态含义
• 1.广义外汇 • 指一切以外币表示的债权或金融资产。 • IMF：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇 平准基金组织、财政部）以银行存款、财政部库券、长短 期政府债券等形式所保存的，在国际收支逆差时使用的债 权。 • 具体形态 a. 外国货币，包括纸币、铸币；b.外汇支付凭证， 包括票据、银行存款凭证等；c. 外币有价证券；d. SDR； e. 其他外汇资产 • 2.狭义外汇 • 可以充当货币支付手段的外汇资产，包括以外币表示的汇 票、支票、本票和以银行存款形式存在的外汇。
二、外汇的种类
• （一）自由外汇和记账外汇 • 自由外汇即为可自由兑换的货币。USD, EUR, GBP, CHF, JPY等； • 根据两国政府贸易清算协定用于计价单位 的货币，并不一定发生实际支付。 • （二）即期外汇和远期外汇 • （三）外汇现钞和外币现汇 • （四）贸易外汇和非贸易外汇
外汇现钞与外币现汇
案例2
• 2006年3月2日，一家美国公司要在英国投 资，需要购入500万英镑，当日市场报价即 期英镑兑美元为：银行买入价1.8311，银 行卖出价1.8343，该美国公司最终支付 917.15万美元完成交易。 • 用1.8343美元购买1英镑，实际就是购买英 镑的价格，即为英镑兑美元的汇率。
第一节 外汇
第一章 外汇与汇率
学习目标
• 了解外汇的含义、种类 • 认识汇率的定义、不同的标价方法、种类 划分 • 金本位制度和纸币制度下汇率决定的不同 依据 • 影响汇率变动的主要因素 • 汇率制度的主要类型
第一章+外汇与汇率(本)
Байду номын сангаас
其实两种汇率标价法只是基准货币
不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
3、美元标价法 在国际外汇市场上通常（除个别货币，如 英镑、欧元、澳元、新西兰元）采用以美 元为外币的直接标价法，称为美元标价法。
如：1美元＝116.67日元 1美元＝116.52日元
国际外汇牌价[2019-1-27] 2019-1-28
第一节 外汇概述
课前思考：
你所知道的外汇是什么？外汇与外币现钞有什么不同？ 假如你的手中持有美国国债或美国微软公司的股票可否视作 外汇？ 一、外汇(Foreign Exchange)的概念
(一）外汇的渊源； (二）外汇的涵义；
（三）外汇的三个特征
（一）外汇的渊源
为清偿由进出口贸易引起的债权、债务 关系是国际汇兑产生的原因
余缺的作用，促进资本的国际流动； 3、 作为国际储备，起着平衡国际收支的作用；
第二节 汇率
一、汇率（Exchange Rate）的概念 汇率是两种不同货币之间的兑换率，是一种货币 表示另一种货币的价格。 汇率是外汇这一特殊商品的价格 1基准货币＝x 标价货币
二、汇率的标价方法
（一）汇率标价方法的含义
国际金融
厦门理工学院商学院投资学专业
导论:
什么是国际金融: 简单地说是指国际间的资金融通，即国际间的货 币流通与借贷资本的运动。
在上述问题的具体实践基础上，进行综合分析， 总结出一些原理、原则，并加以系统的阐述，就 形成了国际金融学这门学科。
为什么要学习国际金融?
1．国际商务活动离不开国际金融。 2．现代生活离不开国际金融。 3．国家的发展离不开国际金融地位的提 高。 4．学好国际金融有利于拓宽就业渠道。
其实两种汇率标价法只是基准货币
不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
3、美元标价法 在国际外汇市场上通常（除个别货币，如 英镑、欧元、澳元、新西兰元）采用以美 元为外币的直接标价法，称为美元标价法。
如：1美元＝116.67日元 1美元＝116.52日元
国际外汇牌价[2019-1-27] 2019-1-28
第一节 外汇概述
课前思考：
你所知道的外汇是什么？外汇与外币现钞有什么不同？ 假如你的手中持有美国国债或美国微软公司的股票可否视作 外汇？ 一、外汇(Foreign Exchange)的概念
(一）外汇的渊源； (二）外汇的涵义；
（三）外汇的三个特征
（一）外汇的渊源
为清偿由进出口贸易引起的债权、债务 关系是国际汇兑产生的原因
余缺的作用，促进资本的国际流动； 3、 作为国际储备，起着平衡国际收支的作用；
第二节 汇率
一、汇率（Exchange Rate）的概念 汇率是两种不同货币之间的兑换率，是一种货币 表示另一种货币的价格。 汇率是外汇这一特殊商品的价格 1基准货币＝x 标价货币
二、汇率的标价方法
（一）汇率标价方法的含义
国际金融
厦门理工学院商学院投资学专业
导论:
什么是国际金融: 简单地说是指国际间的资金融通，即国际间的货 币流通与借贷资本的运动。
在上述问题的具体实践基础上，进行综合分析， 总结出一些原理、原则，并加以系统的阐述，就 形成了国际金融学这门学科。
为什么要学习国际金融?
1．国际商务活动离不开国际金融。 2．现代生活离不开国际金融。 3．国家的发展离不开国际金融地位的提 高。 4．学好国际金融有利于拓宽就业渠道。
4开放经济下的外汇与汇率解析
2018/10/13 山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 12
直接标价法
例：某日：中国银行挂牌：＄100＝￥680 之后变为： ＄100＝￥690 则表示： 美元汇率上升，人民币汇率下降 即：外币升值，本币贬值 或变为： ＄100＝￥670 则表示： 美元汇率下降，人民币汇率上升 即：外币贬值，本币升值
2018/10/13
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
17
（二）按银行买卖外汇的角度划分
1、Buying Rate or Bid Price:即买入价 指银行买入外汇时所使用的汇率（出口汇率） 2、Selling Rate or Offer Rate:即卖出价 指银行卖出外汇时所使用的汇率（进口汇率） 3、Middle Rate:即中间价 指买入价与卖出价的平均值。
基本汇率与套算汇率 买入汇率、卖出汇率与中间汇率 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 即期汇率和远期汇率 固定汇率和浮动汇率 官方汇率和市场汇率 开盘汇率和收盘汇率 名义汇率、实际汇率和有效汇率 单一汇率与复汇率
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 16
2018/10/13
（一）按制定汇率的不同方法划分
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
26
（一）国际收支
当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺 差。表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的 供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货
币汇率下降。与之相反。
2018/10/13
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
27
（二）相对通货膨胀率
货币对外价值的基础是对内价值。如果货币的对 内价值降低，其对外价值即汇率则必然随之下降。 在考察通货膨胀率对汇率的影响时，不仅要考察 本国的通货膨胀率，还要比较他国的通货膨胀率， 即要考察相对通货膨胀率。一般来说，相对通货 膨胀率持续较高的国家，由于其货币的国内价值 下降持续地相对较快，则其货币汇率也随之下降。
直接标价法
例：某日：中国银行挂牌：＄100＝￥680 之后变为： ＄100＝￥690 则表示： 美元汇率上升，人民币汇率下降 即：外币升值，本币贬值 或变为： ＄100＝￥670 则表示： 美元汇率下降，人民币汇率上升 即：外币贬值，本币升值
2018/10/13
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
17
（二）按银行买卖外汇的角度划分
1、Buying Rate or Bid Price:即买入价 指银行买入外汇时所使用的汇率（出口汇率） 2、Selling Rate or Offer Rate:即卖出价 指银行卖出外汇时所使用的汇率（进口汇率） 3、Middle Rate:即中间价 指买入价与卖出价的平均值。
基本汇率与套算汇率 买入汇率、卖出汇率与中间汇率 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 即期汇率和远期汇率 固定汇率和浮动汇率 官方汇率和市场汇率 开盘汇率和收盘汇率 名义汇率、实际汇率和有效汇率 单一汇率与复汇率
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 16
2018/10/13
（一）按制定汇率的不同方法划分
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
26
（一）国际收支
当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺 差。表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的 供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货
币汇率下降。与之相反。
2018/10/13
山西财经大学财政金融学院 王永亮制作
27
（二）相对通货膨胀率
货币对外价值的基础是对内价值。如果货币的对 内价值降低，其对外价值即汇率则必然随之下降。 在考察通货膨胀率对汇率的影响时，不仅要考察 本国的通货膨胀率，还要比较他国的通货膨胀率， 即要考察相对通货膨胀率。一般来说，相对通货 膨胀率持续较高的国家，由于其货币的国内价值 下降持续地相对较快，则其货币汇率也随之下降。
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天津财经大学
2、间接标价法
以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定 数量的外国货币 在伦敦： 1.4867美元 1英镑=1.4137美元 1.4045美元
3、美元标价法 三、汇率的种类 1、基本汇率与套算汇率
天津财经大学
基本汇率是本国货币与关键货币的汇率 关键货币：一国国际收支中使用最多、外汇储 备中所占比重最大、国际上的主要货币。 套算汇率是根据基本汇率套算出来的对其他国 家货币的汇率。 例如：1美元=8.00元人民币，国际金融市场上的 汇率为：1美元=100日元，1英镑=1.5美元，1美 元=1.2欧元，那么就会有： 100日元=8.00元人民币 1英镑=12.00元人民币 1欧元=6.66元人民币
天津财经大学
第一节
外汇概述
二、外汇的特征 1、以外币计值和表示对外支付的金融资产 2、必须具有充分的可兑换性 3、具有可靠的物质偿付保证 三、外汇的种类 1、自由外汇 2、记账外汇
天津财经大学
第二节 汇率的标示与种类
一、汇率的含义 两国货币兑换的比率 二、汇率的标价方法 1、直接标价法：以一定单位的外国货币为 标准，折算成一定数量的本国货币。
天津财经大学
汇率波动的界限：黄金输送点 黄金输送点：铸币平价加减运送黄金的 费用 例如，假定英国和美国运送1英镑黄金的费 用为0.03美元，那么，外汇市场上英镑兑 美元的汇率将在4.8665±0.03美元之间的 幅度内波动。
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如果英镑汇率超过4.8965美元，美国进口商宁 愿直接运送黄金支付进口，而不愿购买英镑外 汇，导致对英镑外汇需求的减少，英镑汇率下 跌。 4.8965为汇率波动的上限 如果英镑汇率跌到4.8365以下，美国出口商不 愿把英镑换成美元，而是把黄金直接运回美国。 导致英镑供给减少，英镑汇率上升。 4.8365为 汇率波动的下限。
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（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元的汇率 为7.8057/67，客户要以港元向你买进100万美元，请问： 1、你给客户什么汇价？ 2、客户以上述汇价买走100万美元后，你想买回美元平 仓，下面是几家银行的报价，请问你从哪家银行买进 最有利，汇率为多少？ 银行A：7.8058/65 银行B：7.8062/70 银行C：7.8054/60 银行D：7.8053/63 （四）市场上各银行美元兑日元的汇价均为159.54/60， 如果某银行向你报出159.56/60，请问该银行的报价是 倾向于买入日元还是买入美元？
对本
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4、央行干预 本币过度贬值时 买进本币、抛出外币 本币供给 外币供给 本币升值、外币贬值
本币过度升值时 本币供给 外币供给
买进外币、抛出本币 本币贬值、外币升值
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5、投机 投机者借泰铢 抛售泰铢，当时的汇率为1美元=20泰铢，大量 抛售导致汇率变为1美元=25泰铢。 再继续抛售，使别人跟风，汇率现在变为1美 元=30泰铢。 用美元换泰铢 偿还泰铢贷款。 6、心理预期 7、突发事件
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2、纸币流通下 决定汇率的基础为货币的购买力 货币的购买力由物价体现 零售物价指数、批发物价指数、GNP折价指数 二、均衡汇率的决定与变动 均衡汇率是指能够使外汇供给量和外汇需求 量相等的汇率 均衡汇率的变动直接产生于外汇供给和需求 的变动 在其他 条件不变的条件下，外汇需求增加会 使均衡汇率上升，外汇供给增加会使均衡汇率 下降
国际金融概论
王爱俭 主编
天津财经大学
主要内容
汇率的决定 汇率变动对经济的影响 汇率制度 外汇风险的防范
外汇市场
国际金融市场
货币市场 资本市场
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主要内容
国际收支 国际结算的工具与方式 国际货币体系 国际金融理论
天津财经大学
参考书目
姜波克编著《国际金融新编（第四版）》，复 旦大学出版社 刘舒年主编《国际金融》，对外经济贸易大学 出版社 易纲、张磊著《国际金融》，上海人民出版社
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三、影响汇率变动的因素 1、购买力的变化 通货膨胀 货币对内贬值 本币汇率下跌 通货紧缩 货币对内升值 本币汇率上升 2、国际收支 收支顺差 外汇收入大与支出 外汇供 给大于需求 本币汇率上升（本币升值）
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3、利率变化 利率较高 币需求上升 实际利率 外汇风险
国外资金流入 本币升值
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② 以外币计价的投资总额不变，本币贬值将使 国内企业追加本币资本。 举例： 项目投资总额为1亿美元，双方各承担50%，即 5000万美元。 按1美元=5元的汇率，中方拿出2.5亿元人民币 按1美元=8元的汇率，中方拿出4亿元人民币。
本币升值将导致一国到海外投资增加
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4、对物价的影响 本币贬值促使国内物价上涨。 原因： （1）本币贬值 出口增加 本币投放量 增加 （2）本币贬值 进口品价格上涨 以 进口原料为主要原料的国内产品上调 （3）本币贬值 进口品价格上涨 与 进口品类似的国内产品价格上涨 本币升值将导致国内物价下降
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四、汇率变动对经济的影响
1、对进出口贸易的影响 一国货币贬值有利于该国的出口，不利于该 国的进口。
人民币贬值前 1美元=4元 出口1000美元的商 品可换回4000元人 民币 出口1000美元的商 品可换回5000元人 民币
人民币贬值后
1美元=5元
出口商的两种选择：
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对进口的影响
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4、买入汇率与卖出汇率 买入汇率：买入价，银行买入外汇时使用的价格。 卖出汇率：卖出价，银行卖出外汇时使用的价格。 直接标价法下：
100美元=826.54---828.36元人民币
买入价 间接标价法下: 卖出价
在伦敦: 1英镑=1.5632-----1.5686美元 卖出价 买入价
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现汇买入价 汇买价 现汇卖出价 汇卖价 现钞买入价 钞买价
6、即期汇率与远期汇率
即期汇率：现汇汇率，用于即期交易的汇率。 远期汇率：期汇汇率，用于远期交易的汇率。
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7、固定汇率与浮动汇率
固定汇率：汇率基本固定，一般不轻易变动。 浮动汇率:汇率根据外汇市场的供求变化自由波动
8、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
电汇汇率：银行以电汇方式通知国外付款所使用 的汇率 信汇汇率：银行通过信函方式通知国外付款所使 用的汇率 票汇汇率：银行买卖外汇汇票所使用的汇率。
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第三节 汇率的决定与变动
一、汇率决定的基础
货币所具有或代表的价值是汇率决定的基础。 1、金本位制下 汇率决定的基础是铸币平价 铸币平价：两国货币的含金量之比 例如，1英镑的含金量是7.32238克纯金，1美元的 含金量是1.50463克纯金，则英ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ兑美元的汇率 为：1英镑=7.32238/1.50463=4.8665美元
美元标价法: 1美元=1.2571----1.2625欧元
美元买入价 美元卖出价
关于汇价的点位: : 美元/日元， 110.45/87 美元/欧元, 1.1245/87 美元/加元, 1.8458/92 英镑/美元, 1.5423/64
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买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇 率，或称中间价。 5、外汇汇率与现钞汇率 100美元=872.34元 873.90 元 870.68 元
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第一章 开放经济下的外汇与汇率
第一节 第二节 第三节 外汇概述 汇率的标价与种类 汇率的决定与 变动
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第一节 外汇概述
一、外汇的定义
外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政 府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的 债权 外汇内容： 1、外币现钞 2、外币有价证券 3、外币支付凭证
人民币贬值前 1美元=4元 进口1000美元的 商品需支付人民 币4000元 进口1000美元的 商品需支付人民 币5000元
人民币贬值后
1美元=5元
本币升值刺激进口、抑制出口
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货币贬值改善贸易收支的前提条件：进出口商 品的需求弹性较大 马歇尔——勒纳条件：进出口商品的弹性之和 大于1 2、对劳务收支的影响 本币贬值刺激劳务收入（旅游收入、劳务输出 收入等），减少劳务支出。 本币升值增加劳务支出，减少劳务收入。 3、对国际资本流动的影响 （1）对短期资本流动 本币贬值 短期资本外流
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买入价和卖出价练习:
（一）如果你向中国银行询问美元兑欧元的汇价，中行 答复道：1.1950/60，请问： 1、中行以什么汇率向你买入美元、卖出欧元？ 2、如果你要买进美元，中行给你什么汇率？ 3、如果你要买进欧元，汇率又是多少？ （二）如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎的 汇价，你答复道：1.4100/10，请问： 1、如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？ 2、你以什么汇率向客户卖出瑞士法郎？ 3、如果客户要卖出美元，汇率又是多少？
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（2）对长期资本流动的影响 本币贬值 长期资本流入 ① 以本币计价的投资总额不变，如本币贬值， 外方实际付出的资本减少。
举例：
项目总投资额 1亿元人民币，中方和外方各占 50%，即5000万元人民币。 汇率为1美元=5元时，外方需拿出1000万美元 汇率为1美元=8元时，外方需拿出625万美元
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2、官方汇率与市场汇率
官方汇率：由一国货币当局规定并公布的汇率 市场汇率：由外汇市场供求决定的汇率。
3、单一汇率和复汇率
单一汇率：一国仅实行一种汇率。 复汇率：一国实行两种以上的汇率。 贸易汇率：1美元=5个当地货币 金融汇率：1美元=3个当地货币
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出口： 1美元=10个当地货币（适用于纺织品、手 工业制品） 1美元=6个当地货币（适用于农产品） 1美元=2个当地货币（适用于能源） 进口： 1美元=10个当地货币（适用于高档消费品） 1美元=6个当地货币（适用于设备进口） 1美元=4个当地货币（适用于技术进口） 1美元=2个当地货币（适用于生活必需品）
2、间接标价法
以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定 数量的外国货币 在伦敦： 1.4867美元 1英镑=1.4137美元 1.4045美元
3、美元标价法 三、汇率的种类 1、基本汇率与套算汇率
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基本汇率是本国货币与关键货币的汇率 关键货币：一国国际收支中使用最多、外汇储 备中所占比重最大、国际上的主要货币。 套算汇率是根据基本汇率套算出来的对其他国 家货币的汇率。 例如：1美元=8.00元人民币，国际金融市场上的 汇率为：1美元=100日元，1英镑=1.5美元，1美 元=1.2欧元，那么就会有： 100日元=8.00元人民币 1英镑=12.00元人民币 1欧元=6.66元人民币
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第一节
外汇概述
二、外汇的特征 1、以外币计值和表示对外支付的金融资产 2、必须具有充分的可兑换性 3、具有可靠的物质偿付保证 三、外汇的种类 1、自由外汇 2、记账外汇
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第二节 汇率的标示与种类
一、汇率的含义 两国货币兑换的比率 二、汇率的标价方法 1、直接标价法：以一定单位的外国货币为 标准，折算成一定数量的本国货币。
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汇率波动的界限：黄金输送点 黄金输送点：铸币平价加减运送黄金的 费用 例如，假定英国和美国运送1英镑黄金的费 用为0.03美元，那么，外汇市场上英镑兑 美元的汇率将在4.8665±0.03美元之间的 幅度内波动。
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如果英镑汇率超过4.8965美元，美国进口商宁 愿直接运送黄金支付进口，而不愿购买英镑外 汇，导致对英镑外汇需求的减少，英镑汇率下 跌。 4.8965为汇率波动的上限 如果英镑汇率跌到4.8365以下，美国出口商不 愿把英镑换成美元，而是把黄金直接运回美国。 导致英镑供给减少，英镑汇率上升。 4.8365为 汇率波动的下限。
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（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元的汇率 为7.8057/67，客户要以港元向你买进100万美元，请问： 1、你给客户什么汇价？ 2、客户以上述汇价买走100万美元后，你想买回美元平 仓，下面是几家银行的报价，请问你从哪家银行买进 最有利，汇率为多少？ 银行A：7.8058/65 银行B：7.8062/70 银行C：7.8054/60 银行D：7.8053/63 （四）市场上各银行美元兑日元的汇价均为159.54/60， 如果某银行向你报出159.56/60，请问该银行的报价是 倾向于买入日元还是买入美元？
对本
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4、央行干预 本币过度贬值时 买进本币、抛出外币 本币供给 外币供给 本币升值、外币贬值
本币过度升值时 本币供给 外币供给
买进外币、抛出本币 本币贬值、外币升值
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5、投机 投机者借泰铢 抛售泰铢，当时的汇率为1美元=20泰铢，大量 抛售导致汇率变为1美元=25泰铢。 再继续抛售，使别人跟风，汇率现在变为1美 元=30泰铢。 用美元换泰铢 偿还泰铢贷款。 6、心理预期 7、突发事件
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2、纸币流通下 决定汇率的基础为货币的购买力 货币的购买力由物价体现 零售物价指数、批发物价指数、GNP折价指数 二、均衡汇率的决定与变动 均衡汇率是指能够使外汇供给量和外汇需求 量相等的汇率 均衡汇率的变动直接产生于外汇供给和需求 的变动 在其他 条件不变的条件下，外汇需求增加会 使均衡汇率上升，外汇供给增加会使均衡汇率 下降
国际金融概论
王爱俭 主编
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主要内容
汇率的决定 汇率变动对经济的影响 汇率制度 外汇风险的防范
外汇市场
国际金融市场
货币市场 资本市场
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主要内容
国际收支 国际结算的工具与方式 国际货币体系 国际金融理论
天津财经大学
参考书目
姜波克编著《国际金融新编（第四版）》，复 旦大学出版社 刘舒年主编《国际金融》，对外经济贸易大学 出版社 易纲、张磊著《国际金融》，上海人民出版社
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三、影响汇率变动的因素 1、购买力的变化 通货膨胀 货币对内贬值 本币汇率下跌 通货紧缩 货币对内升值 本币汇率上升 2、国际收支 收支顺差 外汇收入大与支出 外汇供 给大于需求 本币汇率上升（本币升值）
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3、利率变化 利率较高 币需求上升 实际利率 外汇风险
国外资金流入 本币升值
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② 以外币计价的投资总额不变，本币贬值将使 国内企业追加本币资本。 举例： 项目投资总额为1亿美元，双方各承担50%，即 5000万美元。 按1美元=5元的汇率，中方拿出2.5亿元人民币 按1美元=8元的汇率，中方拿出4亿元人民币。
本币升值将导致一国到海外投资增加
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4、对物价的影响 本币贬值促使国内物价上涨。 原因： （1）本币贬值 出口增加 本币投放量 增加 （2）本币贬值 进口品价格上涨 以 进口原料为主要原料的国内产品上调 （3）本币贬值 进口品价格上涨 与 进口品类似的国内产品价格上涨 本币升值将导致国内物价下降
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四、汇率变动对经济的影响
1、对进出口贸易的影响 一国货币贬值有利于该国的出口，不利于该 国的进口。
人民币贬值前 1美元=4元 出口1000美元的商 品可换回4000元人 民币 出口1000美元的商 品可换回5000元人 民币
人民币贬值后
1美元=5元
出口商的两种选择：
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4、买入汇率与卖出汇率 买入汇率：买入价，银行买入外汇时使用的价格。 卖出汇率：卖出价，银行卖出外汇时使用的价格。 直接标价法下：
100美元=826.54---828.36元人民币
买入价 间接标价法下: 卖出价
在伦敦: 1英镑=1.5632-----1.5686美元 卖出价 买入价
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现汇买入价 汇买价 现汇卖出价 汇卖价 现钞买入价 钞买价
6、即期汇率与远期汇率
即期汇率：现汇汇率，用于即期交易的汇率。 远期汇率：期汇汇率，用于远期交易的汇率。
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7、固定汇率与浮动汇率
固定汇率：汇率基本固定，一般不轻易变动。 浮动汇率:汇率根据外汇市场的供求变化自由波动
8、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
电汇汇率：银行以电汇方式通知国外付款所使用 的汇率 信汇汇率：银行通过信函方式通知国外付款所使 用的汇率 票汇汇率：银行买卖外汇汇票所使用的汇率。
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第三节 汇率的决定与变动
一、汇率决定的基础
货币所具有或代表的价值是汇率决定的基础。 1、金本位制下 汇率决定的基础是铸币平价 铸币平价：两国货币的含金量之比 例如，1英镑的含金量是7.32238克纯金，1美元的 含金量是1.50463克纯金，则英ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ兑美元的汇率 为：1英镑=7.32238/1.50463=4.8665美元
美元标价法: 1美元=1.2571----1.2625欧元
美元买入价 美元卖出价
关于汇价的点位: : 美元/日元， 110.45/87 美元/欧元, 1.1245/87 美元/加元, 1.8458/92 英镑/美元, 1.5423/64
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买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇 率，或称中间价。 5、外汇汇率与现钞汇率 100美元=872.34元 873.90 元 870.68 元
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第一章 开放经济下的外汇与汇率
第一节 第二节 第三节 外汇概述 汇率的标价与种类 汇率的决定与 变动
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第一节 外汇概述
一、外汇的定义
外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政 府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的 债权 外汇内容： 1、外币现钞 2、外币有价证券 3、外币支付凭证
人民币贬值前 1美元=4元 进口1000美元的 商品需支付人民 币4000元 进口1000美元的 商品需支付人民 币5000元
人民币贬值后
1美元=5元
本币升值刺激进口、抑制出口
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货币贬值改善贸易收支的前提条件：进出口商 品的需求弹性较大 马歇尔——勒纳条件：进出口商品的弹性之和 大于1 2、对劳务收支的影响 本币贬值刺激劳务收入（旅游收入、劳务输出 收入等），减少劳务支出。 本币升值增加劳务支出，减少劳务收入。 3、对国际资本流动的影响 （1）对短期资本流动 本币贬值 短期资本外流
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买入价和卖出价练习:
（一）如果你向中国银行询问美元兑欧元的汇价，中行 答复道：1.1950/60，请问： 1、中行以什么汇率向你买入美元、卖出欧元？ 2、如果你要买进美元，中行给你什么汇率？ 3、如果你要买进欧元，汇率又是多少？ （二）如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎的 汇价，你答复道：1.4100/10，请问： 1、如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？ 2、你以什么汇率向客户卖出瑞士法郎？ 3、如果客户要卖出美元，汇率又是多少？
天津财经大学
（2）对长期资本流动的影响 本币贬值 长期资本流入 ① 以本币计价的投资总额不变，如本币贬值， 外方实际付出的资本减少。
举例：
项目总投资额 1亿元人民币，中方和外方各占 50%，即5000万元人民币。 汇率为1美元=5元时，外方需拿出1000万美元 汇率为1美元=8元时，外方需拿出625万美元
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2、官方汇率与市场汇率
官方汇率：由一国货币当局规定并公布的汇率 市场汇率：由外汇市场供求决定的汇率。
3、单一汇率和复汇率
单一汇率：一国仅实行一种汇率。 复汇率：一国实行两种以上的汇率。 贸易汇率：1美元=5个当地货币 金融汇率：1美元=3个当地货币
天津财经大学
出口： 1美元=10个当地货币（适用于纺织品、手 工业制品） 1美元=6个当地货币（适用于农产品） 1美元=2个当地货币（适用于能源） 进口： 1美元=10个当地货币（适用于高档消费品） 1美元=6个当地货币（适用于设备进口） 1美元=4个当地货币（适用于技术进口） 1美元=2个当地货币（适用于生活必需品）