华谊兄弟2020年上半年经营风险报告
企业合并商誉减值问题研究——以华谊兄弟并购为例
企业合并商誉减值问题研究——以华谊兄弟并购为例企业合并商誉减值问题研究——以华谊兄弟并购为例引言：随着经济全球化的深入发展，企业之间的合并和收购成为越来越常见的一种商业行为。
合并和收购不仅可以带来资源的整合和优化配置，还可以增加企业的市场份额和竞争力。
然而，合并和收购也面临着一系列的风险与挑战，其中最重要的问题之一就是商誉减值。
本文以中国电影公司华谊兄弟并购案为例，探讨企业合并过程中可能出现的商誉减值问题及其影响。
一、商誉减值的概念和原因商誉是企业在并购或收购过程中支付的超过被收购企业的净资产的差额。
商誉减值是指企业在一定时期内，由于商誉价值超过了企业未来现金流量的预期，而需要将商誉价值进行调整或减记的过程。
商誉减值的原因主要包括以下几点：1.市场环境变化：市场环境的变化可能导致企业未来现金流量的降低，从而影响商誉的价值。
2.管理层决策：管理层在商誉计量和评估过程中的决策可能导致商誉被高估，进而引发商誉减值。
3.技术进步和竞争压力：技术进步和竞争压力可能导致企业的现金流量受到影响，进而引发商誉减值。
二、华谊兄弟并购案及商誉减值问题华谊兄弟是中国知名的电影制片和发行公司，自2015年起进行了一系列的海外并购，包括美国电影公司Legendary Entertainment的收购等。
然而，随着时间的推移，这些并购交易引发了一系列的商誉减值问题。
1.市场环境变化：随着中国电影市场竞争的加剧和政策环境的调整，华谊兄弟面临着市场环境变化的挑战。
电影票房的增速放缓和市场份额的下降导致了其未来现金流量的预期调整，使得商誉价值产生了较大的压力。
2.管理层决策：在并购过程中，华谊兄弟管理层可能高估了被收购公司的价值，使得商誉被过度计量。
随后的经营业绩表现不符合预期，进一步加剧了商誉减值的压力。
3.技术进步和竞争压力：随着互联网和移动技术的快速发展，电影产业面临着日益激烈的竞争。
华谊兄弟在并购过程中未能充分考虑到这些技术进步和竞争压力，使得商誉价值面临较大的风险。
基于Z-score模型的财务风险预警研究——以华谊兄弟公司为例
华谊兄弟公司2014-2018年营业收入增长率为18.62%， 62.14%，-9.55%，12.64%，-1.40%。营业收入呈先继续上升再下 降再继续上升最后再继续下降的快速增长趋势，特别是在2016 年和2018年，处于非常差的水平，营业收入的年平均增长率为负 值，表明今年上市公司的营业收入大幅下降，产品销售不佳。
作者简介：于诗蕊（1998— ），女，汉族，湖南岳阳人。主要研究方向：财务管理。 61
管理观察
二、华谊兄弟公司财务风险预警模型构建的必要性
对于企业而言，良好的资本管理和风险管理能力是有效控
制企业自身业务风险所不可或缺的。大多数濒临破产的企业很
可能会破产，是因为它们在发展过程中没有完全意识到自己的
管理观察
基于 Z-score 模型的财务风险预警研究
——以华谊兄弟公司为例
于诗蕊 李红娟
（长沙师范学院，湖南 长沙 410100）
摘 要：随着我国市场经济和全球化的快速发展，企业所面临的各种风险包括经营风险和财务风险也随之增加，所以如何建立有效的财 务风险预警系统已成为企业当前需要关注的一个热点。本文以华谊兄弟公司为例，通过构建Z-score模型对华谊兄弟公司近5年的数据 进行分析，提出完善企业财务预警及防范机制的对策建议。 关键词：财务风险；财务风险预警“；Z-score”模型
（四）发展能力分析
企业盈利能力分析-以华谊兄弟集团为例
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目企业盈利能力分析—以华谊兄弟________传媒集团为例院别经济学院专业会计学学生姓名唐英裕学号*********指导教师于诺职称讲师2018 年 4 月15日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：唐英裕学号：0131415372018 年4 月15 日Akhmedjonov和Balci Izgi（2015）在《新兴市场经济的宏观经济金融》中指出，探究资本规模是否会影响止耳其银行的盈利水平，通过最小二乘法等分析方法发现二者之间存在着显著的影响关系。
MargaretE.Slade（2004）在《资源税研究》一文中提出，探求影响公司盈利能力利用 14 家冶炼市场和铁矿开采面板数据，采用成分分析法建立模型，从自然资源经济学、金融以及公司组织三个方面得出影响公司盈利能力的因素多方面，其中包括抗风险能力、资源充足和市场占有率，市场结构是影响程度比较大的因素。
赫尔弗特（2010）在《财务分析技术——价值创造指南》中指出，商业周期和盈利能力结合在一起，以中小型企业、房地产行业、资产重组为研究对象，选择的不同的研究指标对其生命周期的盈利能力进行判断及实证分析。
通过财务、非财务指标来判断企业在哪一时期——萌芽期，发展期，成熟期，衰退期。
王宏岩和薛萌萌（2013）在《财务与会计》一书中，以国内影视行业三家比较著名的企业为例，即华谊兄弟、华策影视和光线传媒。
对他们的盈利模式进行了深入的剖析和讨论，是如何做到长期位列我国影视公司排名前列。
总体的特征如下：公司财力雄厚、影片制作技术含量高以及优秀的编剧组，并且提供了几条有关这三家公司盈利模式的整改建议。
002065东华软件2023年上半年财务风险分析详细报告
东华软件2023年上半年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为1,149,037.16万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为425,955.68万元。
2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供838,445.96万元的营运资本。
3.总资金需求该企业的总资金需求为310,591.2万元。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为129,451.96万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是257,991.62万元，实际已经取得的短期带息负债为425,955.68万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为257,991.62万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为322,261.44万元，在5年之内偿还的贷款总规模为450,801.09万元，当前实际的带息负债合计为425,955.68万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为284,817.82万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营4.67个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资金缺口，但经营活动存在资金缺口，资产负债率较低，只要盈利水平不出现明显下降，资金链断裂风险不高。
资金链断裂风险等级为5级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供859,224.62万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为1,144,042.45万元。
这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。
其中：应收账款减少57,116.93万元，其他应收款减少1,020.12万元，预付款项减少13,950.94万元，存货增加43,946.65万元，一年内到期的非流动资产减少548.38万元，其他流动资产减少1,468.5万元，共计减少30,158.23万元。
1华谊兄弟传媒股份有限公司财务风险控制研究
华谊兄弟传媒股份有限公司财务风险控制研究摘要在当今市场经济条件下，企业作为社会经济活动的基本单位，时刻都会面临着各种风险。
风险就是可能发生的危险，任何一个正常运营的企业都要面临财务问题，在财务管理过程中，都可能因为管理不善而遭受财务风险所带来的经济损失，伴随着市场经济的不断高速发展，企业财务的风险控制是财务领域中的重要的研究课题，企业必须要打好提前量，采取有效的预防措施和掌控，当财务发生突变之前，都会有一定的信号，所以企业要注意变化。
财务的管理好坏影响着企业的成长、长远和盈利怎样。
华谊兄弟面临着财务活动产生财务风险，财务评估机制不健全与内部控制体系不完善等财务风险，一旦财务风险失去控制，就会导致财务危机的凸现。
因此，在华谊兄弟的经营过程中，经营者应对华谊兄弟的财务状况、经营成果和现金流量进行跟踪、监控和评估，及早发现财务危机信号，并采取有效措施，化解风险，消除危机。
通过分析各种类型风险相关因素指标的涵义及意义，充分阐述了华谊兄弟财务风险的防范控制措施，提出了完善华谊兄弟财务风险控制的相关措施。
关键词财务管理风险控制财务风险防范措施AbstractIn today's market economy, enterprises as the basic unit of social and economic activities, time will be faced with various risks. Risk is the risk that may occur, any one of the normal operation of the enterprise are facing financial problems, in the process of financial management, are likely to suffer economic losses caused by financial risk because of poor management, along with the rapid development of market economy, enterprise financial risk control is an important research topic in the financial field,The enterprise financial risk, because business financing environment of enterprises brings the inevitable uncertainties of business risk and financial risk to the enterprise, therefore, financial management is the core work of an enterprise management. Therefore, we should fully understand the importance of financial risk control in the management of the company, and actively play an important role in financial risk control, financial management can make better service for the development of the company. This article from the financial risk theory, based on expounding the Huayi Company financial risk control on the content, the meaning and the significance of analysis of factors related to the various types of indicators of risk prevention and control measures, fully elaborated the Huayi Brothers of financial risk, put forward related measures of good Huayi financial risk control.Keywords Financial management Risk control Financial risk prevention measures目录摘要 (VII)Abstract (I)一、绪论 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究目的与意义 (1)1.研究目的 (1)2.研究意义 (2)（三）国内外研究现状 (2)1.国外研究现状 (2)（三）研究内容与方法 (3)1.研究内容 (3)2.研究方法 (4)二、财务风险控制的相关理论 (5)（一）财务风险的基础理论 (5)1.财务风险的含义 (5)2.财务风险的基本类型 (5)3.财务风险的特点 (6)（二）财务风险控制的理论概述 (7)1.财务风险控制的概念 (7)2.财务风险控制的意义 (7)3.财务风险控制的内容 (7)（三）上市公司财务风险控制研究的理论基础 (8)1.委托代理理论 (8)2.法人治理结构理论 (8)3.有限理性理论 (9)三、华谊兄弟传媒股份有限公司财务风险控制现状 (11)（一）华谊兄弟传媒股份有限公司概况 (11)1.公司简介 (11)2.业务种类及规模介绍 (11)3.华谊兄弟传媒股份有限公司组织结构 (13)（二）华谊兄弟财务风险控制现状 (13)1.华谊兄弟财务风险识别与衡量存在不确定性 (13)2.华谊兄弟财务风险评估机制不健全 (14)3.华谊兄弟财务风险控制决策体系不完善 (15)四、华谊兄弟改善财务风险控制已采取的方案 (17)（一）规范华谊兄弟财务识别与衡量内部控制制度 (17)1.建立完善的识别与衡量内部控制制度 (17)2.建立财务风险识别体系 (17)3.加强董事会对经营者的识别与衡量督导 (18)（二）健全华谊兄弟财务风险评估系统 (18)1.财务风险评估系统的定义 (18)2.健全财务风险评估考核制度 (18)3.加强财务人员风险评估意识 (18)（三）建立完善的公司财务风险控制运行机制 (19)1.建立合理的投资决策机制 (19)2.建立科学的筹资决策机制 (19)3.完善公司的财务风险控制制度 (19)五、华谊兄弟财务风险控制取得的成效和建议 (20)（一）华谊兄弟财务风险控制的成效 (20)1.识别与衡量财务风险更加科学合理 (20)2.财务风险评估机制更加完善 (20)3.财务风险控制监督更加完善 (20)（二）华谊兄弟今后财务风险控制的建议 (21)1.不断完善对企业财务人员风险识别与衡量的培训 (21)2.不断保障财务风险评估系统 (21)3.继续加强建立财务风险控制机制 (22)4.实时了解国家经济政策 (22)六、结论 (23)参考文献 (24)一、绪论（一）研究背景公司的根本目的是获利，然而，利益是把双刃剑，与利益相伴的就是风险。
片仔癀2020年上半年经营风险报告
片仔癀2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
片仔癀2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为93,527.8万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为71.19%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过231,097.92万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供593,451.18万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
杉杉股份2020年上半年经营风险报告
杉杉股份2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
杉杉股份2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为294,055.84万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为8.41%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过26,986.25万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较低，经营风险较大。
2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，杉杉股份2020年上半年的带息负债为769,126.02万元，实际借款利率水平为1.56%，企业的财务风险系数为0.89。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供146,030.03万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
华谊兄弟投资价值分析报告
华谊兄弟投资价值分析报告1. 引言华谊兄弟是中国最大的电影制片公司之一，成立于1994年。
公司在电影制作、发行和海外市场开拓方面积累了丰富的经验，并取得了一系列的商业成功。
本文将从以下几个方面对华谊兄弟的投资价值进行分析。
2. 公司背景华谊兄弟在过去的几年里取得了显著的发展。
作为中国电影市场的领导者之一，该公司已经建立了强大的品牌知名度。
华谊兄弟不仅在中国本土市场取得了巨大的成功，也在国际市场上获得了广泛的认可。
其出品的电影在国内外票房取得了显著的成绩，这为公司今后的发展奠定了良好的基础。
3. 投资收益分析3.1 中国电影市场的增长潜力中国电影市场近年来呈现出快速增长的态势。
随着人们生活水平的提高和对文化消费的需求增加，电影市场将继续扩大。
华谊兄弟作为该市场的领导者之一，将能够充分受益于这一趋势。
3.2 公司的竞争优势华谊兄弟在电影制作和发行方面拥有强大的竞争优势。
公司拥有一支经验丰富的制作团队和优秀的导演、演员资源，能够制作出高质量的电影作品。
此外，华谊兄弟还与国际电影公司建立了合作关系，获得了更多的市场机会。
3.3 产业链整合带来的效益华谊兄弟通过产业链整合实现了规模经济效益。
公司涵盖了电影制作、发行、放映等多个环节，能够在整个产业链中获得更多的利润。
3.4 品牌价值的提升华谊兄弟作为中国电影市场的领导者，已经建立了强大的品牌知名度。
良好的品牌形象将为公司吸引更多的观众和投资者，进一步提升其投资价值。
4. 风险分析4.1 政策风险中国电影市场受到政府政策的影响较大。
政策的变动可能对公司的业务产生重大影响，投资者需要密切关注政策的变化。
4.2 竞争风险随着中国电影市场的快速增长，竞争也在加剧。
新的电影制片公司涌现出来，它们可能通过推出具有竞争力的电影作品来争夺市场份额。
华谊兄弟需要保持创新和高质量，以维持其竞争优势。
4.3 市场风险未来的市场需求是不确定的，投资者需要考虑市场风险对公司业绩的影响。
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华谊兄弟2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
华谊兄弟2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为148,426.37万元，表
示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企
业会亏损。企业当期经营业务收入未达到盈亏平衡点，经营业务不安全，
经营风险较大。
2、财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称 2018年上半年 2019年上半年 2020年上半年
盈亏平衡点的营业收入 129,559.48 286,892.76 148,426.37
营业安全率 0.39 -1.66 -3.58
经营风险系数 1.76 -0.65 -0.96
财务风险系数 1.23 2.55 4.07
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长
期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在189,379.44万元的资金缺口，
需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称
2018年上半年 2019年上半年 2020年上半年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
营运资本 148,850.85 - -9,565.56 -106.43 -189,379.44 -1,879.81
所有者权益 1,087,936.73 - 915,157.24 -15.88 476,262.47 -47.96