我国金融脱媒与商业银行多元化经营现状研究

我国金融脱媒与商业银行多元化经营现状研究
摘要：在金融市场快速发展的背景下，融资和投资的选择更宽泛，使得商业银行的存款和贷款的比例失调，“脱媒”的现象日益凸现，这对依靠存贷利差的传统盈利模式而生存的商业银行提出了新的挑战。

商业银行在逐渐失去金融中介地位的过程中是否开始寻求新的获利渠道，实施多元化的经营呢？本文从实证的角度，对金融“脱媒”程度以及商业银行多元化经营现状做出相关性研究，发现银行仅能利用多元化来积极应对资产方面的脱媒，同时也验证了我国金融脱媒主要表现在融资方面“单向脱媒”的判断。

关键词：脱媒；商业银行；相关性；多元化经营
随着我国金融市场的快速发展，投融资渠道不断增加，与银行存款和贷款相比，直接投资或直接融资在成本与收益方面更占有优势，商业银行在此发展进程中，其“金融中介”的地位被逐渐削弱，一个新的概念“脱媒”便应运而生。

一、我国金融脱媒背景下商业银行的现状
1.脱媒给商业银行带来的挑战
金融脱媒现象不断深化的结果是进入资本市场的资本比例越来越多，而商业银行的储蓄和贷款的比例不断下降，这会影响其盈利水平甚至会增加银行的流动性风险。

1999~2004年金融机构信贷资产在6年时间里占比下降了8.85%，外汇上升了8.1%，有价证券投资上升了1.7%，仅2003~2004年短短1年时间里，新增存款少增4668.7亿元，新增贷款少增9335亿元。

金融脱媒后商业银行应如何面对挑战？这个问题受到了学术界极大的关注。

2.商业银行针对脱媒的经营对策研究
脱媒对商业银行造成影响的同时，许多学者对脱媒不断深化后商业银行的对策也进行了研究。

交通银行发展研究部的宋方指出，我国脱媒表现为资产方面的“单向脱媒”，即由于教育、医疗和养老压力仍长期存在，存款比例减少的程度还比较低，脱媒更多地表现在贷款非中介化。

他认为，银行要减少对于传统业务的依赖，创造新的盈利模式，形成鼓励创新的内部环境和氛围，加强对宏观经济金融形势、国家产业政策的跟踪分析，及时调整经营策略，大力开展中间业务，增加非利息收入，增强服务能力。

3.数据选取和模型假设
为了研究在金融脱媒的影响下，商业银行是否应该进行多元化运作来改善自身的盈利状况，降低流动性风险，本文选取了18家国有商业银行作为样本，通过分析1995~2005年11年间每家银行的损益表，计算出历年整个银行业非利息收入占营业总收入的比重(Y)，作为被解释变量，以衡量银行多元化程度。

通过分析1995~2005年全国的资金流量表，计算出全国非金融机构（住户、非金融企业和政府）银行贷款融资占总融资量的比重(X1)以及银行存款占金融类总资金运用的比重(X2)，作为解释变量，衡量金融脱媒的程度。

可以建立以下计量经济模型：Y=β1X1+β2X2+ε
由表1可以看出，1995~2005年以来，非利息收入占总收入的比重先大致趋于平稳，2000年后开始有上升趋势，表明商业银行多元化经营日益扩大。

由表2和表3可以发现，贷款融资比重有不断下降趋势，2003年下降到最低。

存款比重呈现上下波动趋势，2003年最低。

这表明资产方面的脱媒逐渐深化，而负债方面的脱媒呈现上下波动的情况。

针对以上模型和相关数据，可以做出以下假设：由于金融脱媒表现为非金融机构通过银行贷款融资在融资总量中的比例不断下降，而贷款业务又是商业银行利润的主要来源，因此，对于贷款比重的下降，银行应该会选择进行多元化经营，
更多地进行中间业务的操作，以获得传统业务以外的收益，因此：
假设1：贷款融资占融资总量的比重与银行多元化经营的扩大呈负相关。

另外，金融脱媒还表现在非金融机构通过银行存款的资金占金融类投资总量的比重不断下降，这会导致商业银行可用于贷款的资金数量不断下降，同时，银行的流动性风险也会急剧上升，因此，为了防止因为流动性风险而出现危机，商业银行应该会把业务进一步分散，即进行多元化经营，以达到分散风险的作用，因此：
假设2：存款占金融类资金运用总量的比重与银行多元化经营的扩大呈负相关。

4.相关性研究
通过Eviews软件进行回归分析，得到以下结论：
从表4的分析结果中可以发现，整个模型整体线形拟合较为显著(F值在10%的水平下显著)，DW检验值接近2，排除了模型的序列相关性，怀特检验值(P=0.7686)拒绝存在异方差的假设，但是调整后的R2仅为0.3598，说明解释变量对于被解释变量的解释能力有限，表明银行多元化程度还受到其他因素制约。

从回归系数来看，X1的T检验值在5%的水平下显著，由于系数为负值，表明贷款融资占融资总量比重X1与银行多元化程度(非利息收入占总收入的比重Y)呈现显著的负相关，即贷款融资比例下降1%，银行多元化的程度将会扩大0.19%，这与假设1相符合。

X2的T检验值在10%的水平下显著，由于系数为正值，表明存款额占金融类总资金运用比重和银行的多元化程度呈显著的正相关，即存款比重下降1%，银行多元化程度将会下降0.15%，这与假设2不相符，产生这个情况的原因可能是我国脱媒的表现大部分还是集中在贷款融资的比例减少，而存款的比例减少的程度并不明显，以至于银行多元化经营和存款比例呈
正相关的结果，这正好也佐证了交通银行发展研究部的宋方的“单向脱媒”的研究结论。

二、实证结论分析
通过表格数据分析，可以得出：第一，从1995~2005年以来，商业银行非传统业务收入比重从平缓变为稳步上升，表明银行多元化经营有扩大化的趋势。

第二，非金融机构贷款融资占总融资的比重有下降趋势；存款占金融类总资金运用的比重从平稳发展变成上下波动趋势，表明资产方面的脱媒已经出现并且正逐步扩大，而存款方面的脱媒仍不明显。

根据模型的相关性分析可得出：第三，贷款融资占总融资比重与商业银行多元化程度呈现显著的负相关，表明银行在资产业务非中介化情况下，能够积极地扩大多元化的经营，获得多渠道的利润。

第四，存款量占总金融资金运用比重与银行多元化程度呈现正相关，出现此结果的可能原因是我国金融脱媒主要表现在融资的变化而非存款的变化，这验证了其他学者的“单向脱媒”的结论。

三、对策建议
1.政府应更关注金融脱媒的发展趋势，并对于各大国有商业银行多元化的经营策略进行更多的监控，以防由于金融脱媒的进一步深入导致商业银行的盈利能力降低和流动性风险的上升。

在适当的时候，对银行积极开展中间业务应给予必要的政策支持。

2.商业银行应建立更有效的风险管理机制，对于内部的存贷变化进行有效的控制，并且在适当的时候增加中间业务的发展，利用多元化来分散可能出现的风险，其中特别是脱媒对于存款带来的影响，防止存款的比重下降加大商业银行的风险。

3.商业银行应更加注重经营创新，开发一些新的金融产品，进一步提高服务水平，把传统业务存贷和新的投融资业务相结合，以至于能够在激烈的竞争中，增加客户量和信誉度。

积极发掘新的优质客户，与其建立良好的长期合作关系，以降低由于优良客户的流失导致的不良资产的增加。

（责任编辑：王福生）
参考文献：
［1］唐旭.金融脱媒与多层次金融市场[J].新金融增刊，2001.
［2］Reinhard H. Schmidt, Andreas Hackethal, & Marcel Tyrell (1999), Disintermediation and the Role of Banks in Europe: an International Comparison, Journal of Financial Intermediation, V ol.8, pp36–67.
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［4］冷霜.“金融脱媒”背景下的商业银行发展战略[J].特区经济，2007，（02）.
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