股票市场的投资性与投机性分析
投资投机与股市之间关系
投资投机与股市之间关系
投资和投机是两个不同的概念，但它们之间在股市中存在一定的关系。
投资是指长期持有某种资产，以期望通过资产增值或者投资收益获得利益的行为。
投资的目标是通过对资产的选择和管理来获得稳定和长期的回报。
投资者通常会进行基本面分析和技术分析，选择具有潜在增值空间的股票进行投资，并且持有股票一段时间。
投机则是指对市场短期走势的猜测和交易，目的是通过短期买卖来获得快速利润。
投机者通常会利用技术分析和市场情绪来预测股票价格的波动，并且频繁地进行买卖操作。
在股市中，投资者和投机者共同参与市场，并且市场的供需关系和市场走势都会受到投资者和投机者的行为影响。
投资者的长期投资决策可以提供股市的长期稳定性和价值，而投机者的短期买卖行为则可以给市场增添活力和流动性。
投机者的交易也可能导致股票价格的波动，从而影响投资者的长期持有决策。
然而，投机和投资之间也存在一定的冲突。
投机者更注重短期的利益和快速的交易，而投资者则更注重长期的价值和回报。
投机者的频繁买卖操作可能增加交易成本和风险，并且过度的投机行为也可能导致市场的不稳定性和投机泡沫。
对投资与投机的认识
投资银行学课程论文（1）题目：我眼中的投资与投机姓名：郭红霞学号：1107534016学院：国际商学院专业：金融学年级：11级班级：11703班指导教师：宫慧杰职称：讲师2013 年 10 月摘要：投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。
不符合这一标准的操作就是投机。
正确认识投资与投机，是证券投资中的一个根本问题，有很大的现实意义，本文就通过对证券投资中投资与投机的分析，来简要说明一下投资与投机的区别与联系，让我们更好的了解投资与投机。
关键字：投资；投机；安全投资与投机的区别几乎是众所周知的，但当我们试图准确地给予定义时，却遇到了较大的困难。
一般认为：投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资。
我国金融市场经过短短几年发展之后，取得了举世瞩目的成就，但同时，尚处于发展阶段的我国金融市场，在制度体系等方面还不够健全和完善，证券市场投机过热，股票价格歪曲现象频频发生，暴涨暴跌、过度投机一度成为人们关注的热点。
因而科学认识投资与投机的内涵，探讨证券投资与投机的关系，正确评价投机在投资中的地位就显得非常必要。
一．投资与投机的内涵证券投资是在发达的商品经济条件下，建立于广泛信用制度基础上的一种投资活动。
它是个人、企业、银行及其他社会团体，用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。
是动员社会闲散资金，化短期资金为长期资金，化消费资金为建设资金的重要途径。
投资者在进行证券投资选择时，往往需要考虑三个因素：一是报酬；二是风险；三是时间。
一般来说投资的期限越长，投资收益越多，风险也就越大。
证券投资可以分为直接投资和间接投资。
证券投机是投资的共生物，它是股市的连带产品，是指货币持有者利用证券价格的上下波动来赚取证券买卖差价的行为。
证券投机按性质可分为合法投机与非法投机；按程度可分为为适度投机与过度投机。
在证券市场中，难以避免地会出现投机行为，有投资就必然会有投机。
二．投资与投机的区别与联系投资和投机有时很难区分，因为投资和投机有共同点，都是作出一定的投入后期望今后有更高回报，这种期望带有一定的风险。
投资和投机对股市影响的实证分析
投资和投机对股市影响的实证分析摘要：投资和投机作为影响股市变动的两大影响因素，其影响可谓是各有裨益，如何正确区分和认识投资和投机，对一国的政策制定有很大的参考作用。
本文主要通过比较我国上证指数和英国富时指数投资和投机成分对股市的影响程度，并以此提出相关的政策建议。
关键词：投资，投机，股票市场一、投资和投机的界定投资和投机自证券市场诞生之日起，就一直是困扰着经济学家和投资者。
如何界定投资和投机，不仅有利于一国政府政策的有效制定，而且可以让投资者和投机者能够认识到自己的行为，进而起到规范市场行为的功能。
下面主要对投资和投机进行界定和区分。
1、投资的界定。
投资，从经济学的意义上讲，是指投入资金或者有价证券购买财物，然后进行生产、服务等经济活动，最终从这些经济活动中获得收入、利润的过程。
这种投资定义，是严格的实体经济投资定义1。
投资，从证券投资的角度讲，投资是指通过购买有价证券，寻求稳定的收益的过程，证券投资主要是指利用证券工具来筹集可供长期使用的巨额资金，变间接融资为直接融资的投资形式，主要功能有：（1）资本集聚功能，作为公开的资本市场，它可以利用债券、股票等证券商品来筹集巨额的资本，其资金来源无外乎来自于本国的个人、家庭、企业和政府，当然也可以是来自于国外经济主体；（2）资本配置功能，证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在同样安全的条件下，投资者都愿意购买回报高、变现快的证券商品，诸如政府债券，高效企业、朝阳行业发行的股票等。
投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向；（3）资本均衡分布功能，所谓资金的均衡分布是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。
证券市场能通过长短期的货币和资本投资的交易，使资金的分布和流动变得更加合理，更加的迅速，从而大大提高了资金使用的经济效益。
2、投机的界定投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。
投机可分为三类：长线投机者、短线交易者、逐小利者。
股票市场的投资性与投机性分析
股票市场的投资性与投机性分析股票市场是一个充满风险的投资市场，其中涉及投资性和投机性两种不同类型的投资。
在股票市场中，投资性和投机性的区别主要取决于投资者的投资意图和行为。
投资性，指的是投资者长期持有股票的行为，以获得股价上涨所带来的长期收益为目标。
这种投资方式通常需要投资者对股票市场进行一定的研究和分析，以寻找那些具有成长性和长期收益潜力的公司股票，并且通过买入或持有股票来分享这些公司的成功。
投资性的股票投资者通常不会受到股票市场上的短期波动、价格波动和信息噪音的影响，而是关注于公司的长期利润增长和公司治理，以期望在投资期间获得长期的利润。
与投资性不同，投机性是指那些短期投资的行为，以期望通过买卖股票来快速获取利润。
在投机性投资中，投资者通常不会持有股票太长时间，通常会在短期内进行快速买卖，以期望在短时间内获得高额利润。
投机性的投资者往往通过追逐市场热点和短期价格波动来制定交易策略，这种策略可能会涉及高风险。
在股票市场中，存在着一些重要的区别来区分投资性与投机性的投资行为。
首先，投资性的投资者通常会投资那些具有长期潜力的公司，因此他们通常会着眼于公司的业绩和治理，而不是短期价格波动。
其次，投资性的投资者通常会在股票市场中碰到短期波动、价格波动和信息噪音时保持耐心和冷静，以等待长期的收益。
而投机性的投资者则可能会在短期内捕捉价格波动，以快速获取利润。
此外，投机性投资的风险可能会更加高涨，因为它通常会涉及使用杠杆或借贷进行投资，增加了投资者的负担和风险。
综上所述，投资性和投机性都是股票市场中需要考虑的重要因素。
投资性投资可能需要更长时间的投资和更多的研究，而投机性投资可能会涉及更多的风险和更深刻的市场分析。
无论选择哪种投资策略，不论是长期投资还是短期投机，都需要投资者根据自己的风险偏好和财务能力来制定合适的投资策略。
“博弈论”视角下的投资行为和投机行为分析
金融观察Һ㊀ 博弈论 视角下的投资行为和投机行为分析韦㊀莉摘㊀要:不论是金融界传奇的华尔街还是中国的金融市场ꎬ投资与投机一直是亘古不变的话题ꎮ关于金融市场参与者而言ꎬ其高收益㊁高风险经常导致他们做出一些过激行为ꎬ一些商业鬼才运用自身独特的嗅觉甚至经过一些非法或者侵害别人利益的行为来为自己谋取高额的利益ꎮ我们在肯定投资投机行为为资本市场注入活力的同时ꎬ也要预防投机过度对市场的冲击与伤害ꎮ众所周知ꎬ不论投资还是投机ꎬ它们的实质都是为了获取利益ꎮ那么ꎬ它们之间的博弈ꎬ谁更胜一筹呢?本文对此进行了分析ꎮ关键词:投资ꎻ投机ꎻ心理偏差ꎻ投资风险中图分类号:Ｆ８３０㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０１９)０２－０１２１－０２㊀㊀博弈论在经济学㊁国内及国际政治科学㊁军事战略以及生物学等的应用领域十分广泛ꎬ那么什么是博弈论呢?博弈论即两位局中人在一场竞赛中利用自己的方案与优势对抗对方的策略ꎬ最终获得成功的目的ꎮ在我国ꎬ经济越来越市场化ꎬ比如股市㊁证券ꎬ对它们而言ꎬ投资与投机ꎬ二者不可或缺ꎮ投资ꎬ便是使用投资者手中的现有资金参与具体的生产经营活动ꎬ其目的是为了从经营所得到的利润中获取更多收益ꎮ而投机则是依据投资者对市场的预测与了解ꎬ预计将会出现的盈利状况ꎬ提前规划运用市场商品及服务的价格变动赚取差价ꎬ一旦存在信息不对称ꎬ就意味着存在投机行为ꎮ而投机所做的就是利用股价的上下波动进行多次买入和卖出来赚取其中的差价ꎮ证券投机也是同样道理ꎬ货币持有者运用证券价格的凹凸波动赚取差价ꎮ因此ꎬ笔者认为有投资必然会有投机ꎮ一㊁投资与投机的联系与区别投资与投机虽然在理论上很容易分辨ꎬ但在生活中投资与投机的界线很难划清ꎬ它们是相辅相成㊁彼此联系的ꎬ因为人们的动机能够随时产生转化ꎮ它们二者的关系可以理解为你中有我ꎬ我中有你ꎮ我们可以把投资理解为相对稳重的投机ꎬ投机便是相对冒险的投资ꎮ例如ꎬ投资者为做一个长期投资购买了大量证券ꎬ但若证券行市暴涨ꎬ他可能会担心错过这次盈利的时机而急于将这些证券卖掉来赚取更多的利益ꎬ在这种情况下ꎬ他的身份又变成了一个证券投机者ꎮ相反ꎬ购买证券的投机者ꎬ他们想在短期时间内获取暴利ꎬ如果证券行市暴跌ꎬ那么他们可能又会改变自身的想法ꎬ将所持有的股票迟迟不肯卖出ꎬ那么他的身份又会变成事实上的证券投资者ꎮ在操作过程中ꎬ投资与投机在本质上并无区别ꎬ它们都是投资者做出一些投入后期望未来能够获取更高的收益ꎮ投资与投机的区别在于ꎬ投资本身是为了降低风险ꎬ是投资者在通过详尽的市场调研剖析后ꎬ在保证资金安全的基础上获取稳定收益的操作行为ꎬ这种行为是理性的ꎮ他期望他的投入在将来取得一个合理回报ꎮ投资的回收期较长ꎬ投资变现速度较慢ꎬ流动性也比较差ꎬ更趋向于未来收益的积累ꎮ而投机与投资恰恰相反ꎬ它的期限比较短ꎬ其实质是承担风险ꎮ投机者作为市场的风险承担者ꎬ他的行为是盲目从众的ꎬ为了谋求利润期待市场价格的大幅度波动ꎬ通常是快速的买卖行为ꎮ俗话说ꎬ高风险高收益ꎮ由于投机承担了风险ꎬ若投机取得成功ꎬ那么投机者取得的收益必将丰硕ꎻ若投机惨遭失败ꎬ那么投机者也将承担庞大的损失ꎮ因而ꎬ人们常常把投机行为称为 高风险的投资 ꎮ二㊁投资投机行为分析(一)投资投机者行为的偏差分析在资本市场中ꎬ投资者在面对庞大的信息流㊁繁杂的买卖状况以及压力时ꎬ为尽快做出决策计划ꎬ他们通常会借助直觉和一些框架ꎮ直觉即参与者的直观感受ꎬ并没有经过分析推理ꎮ直觉贯穿于生活之中ꎬ是个人在试错法下积累的普遍经验ꎮ直觉能协助人们更快地找到答案ꎬ虽然不一定是最优的解决方案ꎬ但可能靠近正确答案ꎬ当然也可能出现一些误差ꎬ这是不可避免的ꎮ框架是为参与者提供形式或强度的结构系统ꎮ它能够给参与者指引方向或提供模板ꎮ因为很多框架是模糊的ꎬ那就需要投资者自己去甄别所面临问题适应的情景并进行选择或者加以修正ꎮ我们把它称为投资者过分依赖框架ꎮ总之ꎬ无论直觉偏差还是依赖于框架ꎬ都会对投资者决策的正确性产生影响ꎮ(二)投资投机者行为的心理分析投资者在实际操作过程中ꎬ心理对决策的影响是非常大的ꎬ很多投资都曾因各式各样的心理误区导致了投资亏损ꎮ在金融市场中ꎬ拥有良好的投资心理是投资取胜的必要因素ꎮ很简单ꎬ同样的环境同时同方向操作ꎬ不同投资者的心理差异会使他们获得不同的投资收益ꎬ或许这种收益还相差甚大ꎮ笔者坚信ꎬ一个拥有良好投资心理的投资者ꎬ会更加沉着㊁有效地对市场进行分析ꎬ从而做出正确的决策来获取收益ꎮ１.羊群效应羊群效应我们都知道它就是一种盲目的从众心理ꎬ即所１２１谓的 赶潮流 ꎮ我们可以从生活中发现ꎬ经常在一起相处的人ꎬ会互相影响ꎬ一般都有着相近的想法ꎮ如果出现一个选择ꎬ他们往往会放弃自己的意见ꎬ接纳大多数人的想法ꎬ选择与他们一致的行为ꎮ俗话说真理一般掌握在少数人手里ꎬ所以大多数人的意见也不一定都是对的ꎮ然而所造成的惨重损失却需要自己买单ꎮ有些投资者在市场处于高峰期ꎬ看到他人大量买入股票ꎬ即使价格很高ꎬ在不了解行情的情况下也跟风追买ꎬ显然这并不是投资的好时机ꎮ而当市场处于低迷状态ꎬ很多投资者虽然看到优质股票被低估也不敢买入ꎬ因为别人都按兵不动ꎮ还有一些投资者受某些空穴来风消息的影响ꎬ因恐慌抛售了大批后市潜力很好的股票ꎮ因此ꎬ投资者在进行股票买卖时ꎬ切不可盲目跟风ꎬ应该提前做好市场调研ꎬ了解市场的需求ꎬ从而做好投资决策ꎬ显然人云亦云是不可取的ꎮ２.犹豫与贪婪心理在证券及股票市场犹豫心理屡见不鲜ꎬ投资者已经做好了自己的投资策略及相应的投资计划ꎬ但总在不断等待与观望中错失良机ꎮ表现在当自己的股票开始盈利时ꎬ投资者兴奋不已总是期望还有更大的上涨空间ꎬ不肯果断抛售赚取既得利益ꎬ结果在股价下跌时又让自己陷入股票被套牢的局面ꎮ每次股票价格下跌时ꎬ投资者期待价格一跌再跌ꎬ一直不愿买进ꎬ结果让最好的赚钱机会轻易溜走了ꎮ人们无止境的欲望只会让原本的投资计划落空ꎬ到头来一无所获ꎮ３.过度自信巴菲特认为ꎬ信心是投资成功的一个必要因素ꎮ这无可厚非ꎬ但笔者也相信过分自信并不是好事ꎮ投资者的自信并非源自主观期望ꎮ过分自信导致投资者过分依赖自己的决策却忽视是否符合公司发展状况ꎬ从而忽视了风险ꎮ也可能导致投资者在决策过程中高估自己的判断力及信息的准确性ꎬ从而导致决策失误ꎮ例如在美国次贷危机前ꎬ大多数金融机构和市场参与者都看好房地产ꎬ然而几位投资鬼才准确预测到泡沫的破裂ꎬ成为少数在金融灾难中大量获利的赢家ꎮ在这场较量中每一个人都不觉得自己做错了ꎮ他们每天在房价上涨时开心地计算着上百倍的利润ꎬ却没有想过房价一旦下跌他们要付出多大的代价ꎮ由于从不相信房价会跌ꎬ所以他们不会重新审视市场ꎬ也不会意识到自己的行为已不合时宜ꎬ最终输得一败涂地ꎮ在笔者看来ꎬ让我们陷入困境的不是无知ꎬ而是自己笃定的缪判ꎮ这无疑是对华尔街投资者过分自信的无情揭露ꎮ４.投机善赌有一些股市投资者ꎬ他们希望达到一劳永逸的状态ꎮ这类投资者希望通过几次成功的投机就获得高额回报ꎮ他们投入了所有的精力及资金ꎬ等待自己翻盘ꎬ但是当股市下跌ꎬ他们仍不死心ꎬ认为总会回暖ꎬ就像赌徒一样相信他们终会赢ꎬ继续注资妄图反弹ꎬ却被市场牢牢套住ꎬ造成巨大损失ꎮ(三)投资投机对待风险的态度投资者通常在保存本金的前提下争取利润ꎬ而投机者认为风险承担就是一种赚钱的路径ꎮ很多投资者利用适当分散投资来分散风险ꎬ投机者往往偏爱一次性获得暴利ꎮ投资者为了追求稳健ꎬ可能会选择存银行㊁买债券㊁买指数基金等ꎮ投机者偏爱高回报ꎬ因此ꎬ买彩票㊁赛马等会成为他们的不二选择ꎮ高风险通常伴随高收益的产生ꎮ无论进行投资还是投机ꎬ我们首先应该识别风险ꎬ在高价时一拥而上是风险的主要来源ꎬ以为风险消失也是很危险的想法ꎮ而所有人都相信某种东西有风险时ꎬ通常会把价格降低至没有风险的程度ꎮ也就是说ꎬ多数的否定意见可以将风险最小化ꎮ相反ꎬ所有人都相信某种东西没有风险时ꎬ价格会被疯抬ꎬ那么它将蕴藏巨大风险ꎮ巴菲特每做一次投资打一个孔ꎬ他一生只打了２０个孔ꎬ这也是为什么他的投资准确率高的原因ꎮ我们应该向他学习ꎬ足够了解市场行情后做有把握的投资ꎮ(四)对于过分投机行为我国政府应采取控制机制投机是资本市场的必然产物ꎬ在２００８年金融危机发生后ꎬ华尔街金融家成为了全世界指责的对象ꎮ少部分精英的贪婪ꎬ最终得由美国政府和无知大众买单ꎮ美国房地产行业泡沫开始破灭ꎬ造成世界领域的经济大萧条ꎮ华尔街金融家因疯狂的投机行为成为众矢之的ꎮ我们在承认适当的投机行为为资本社会注入活力的同时ꎬ也不能忽视过分投机给我们带来的巨大灾难ꎮ投机者与监管者之间广泛存在信息不对称情况ꎬ这些投机行为很难被发现ꎬ导致人们为获取私利选择投机ꎮ只要存在信息不对称ꎬ投机行为就难以根绝ꎮ所以降低信息不对称是控制投机行为的重要路径ꎮ国家应加强风险控制与管理ꎬ做好舆论导向工作ꎻ对股票市场进行宏观调控ꎻ加强监管ꎬ实行统一的监管体制ꎻ加强股票市场的法律化和规范化建设ꎬ保持股票市场的相对稳定ꎻ平衡市场供求ꎮ相比华尔街在资本市场摸索付出的代价ꎬ中国的资本市场存在很多的不足ꎬ我们应该寻求适合我们的发展体制ꎮ三㊁总结关于投资与投机间的博弈ꎬ我认为二者不分伯仲ꎬ关键取决于投资者所采取的投资方案及个人心理偏好ꎬ以及是否愿意承担高风险来获取未来高额收益ꎮ在投资过程中ꎬ投资者应充分认识到投资与投机二者的关系ꎬ摆正它们在投资中的位置ꎬ从而更好地利用它探索市场的规律ꎮ参考文献:[１]饶博越.股票市场中投资与投机之间的区别㊁联系和相应对策[Ｊ].现代商业ꎬ２０１７(３１).[２]李学.中国股票机构投资者非理性行为研究及对经济人理性的再思考[Ｄ].北京:对外经济贸易大学ꎬ２００７. [３]时坤.投资亦或投机 证券交易理念与策略辨析[Ｊ].市场周刊ꎬ２０１８(１２).[４]马嫣然ꎬ蔡建峰.股票发行制度㊁风险投资机构特征对初创企业发行抑价的影响 基于２００９~２０１５年中国创业板数据的分析[Ｊ].经济经纬ꎬ２０１８(３).作者简介:韦莉ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院ꎮ２２１。
中国股市过度投机探析
中国股市过度投机探析摘要中国股票市场快速发展在国民经济中占有越来越重要的地位而过度投机则对我国股票市场健康稳定发展具有不可忽视的消极作用抑制过度投机引导理性投资对我国股票市场以及国民经济的发展都有着非常重要的意义经过十余年的发展中国股票市场已具有了一定规模在国民经济中扮演着越来越重要的角色但中国股票市场在成长历程中所暴露出来的各类问题也越来越受到社会关注其中之一便是对中国股市的过度投机的批判我们研究探讨了我国股市过度投机的深层次原因从理论上提出解决的途径和方法以期能够在实践中有所借鉴一、投机对股票市场的作用投机在牛津词典中的定义是以获取价差收益为目的而进行的商品、股票等的交易活动投机只有在未来的价格走势具有不确定性时才会发生当投机者自以为能够预测未来的价格走势并要变这种预期为资本收益时便会进行投机交易适合投机的主要是在交易所中交易的股票等金融资产和商品投机在股票市场中是一把双刃剑一方面投机发挥了风险分散和提高市场效率等作用；另一方面投机也加剧了市场波动和风险股市是市场经济金钱游戏中最现实、最讲究实效的场所当投资者自以为能够预测未来的价格趋势并要变这种预期为资本收益时便会进行投机交易可以说投机是股市无法回避也是不可能回避的股市是风险非常集中的地方在股票市场中投资人关心的问题只有两个收益和风险投资人为追求收益最大化并且回避风险或转嫁风险便会采取投机操作但同时市场参与者的频繁投机操作往往会引发股市的剧烈波动继而增加了投资者的心理负担和精神压力导致他们急于兑现隐约出现的一点点增值收益这种短线交易的投资行为反过来又加剧了股市的波动从而形成了一种无休止的恶性循环二、中国股市过度投机的表现投机是所有股票市场的共性我们认为中国股票市场是过度投机的市场其依据是（一）个别交易日暴涨暴跌体现更为显著历史规律表明上证指数一年内的波动幅度通常在700点左右在美国股市历史上波动最剧烈的1933年和1932年道琼斯工业平均指数的波动性也只有50.7%和45.7%近几十年来很少超过20%自20世纪90年代之后更是经常保持在10%以下过去8年中国股市的波动性为51.1%要成倍地高于世界主要股市甚至大大高于新兴市场个别交易日也同样在中国股市的表现中扮演举足轻重的角色自1996年12月16日开始实行10%的涨跌幅限制之后股票价格的短期震荡得到了一定程度的抑制但对减缓整个股市波动性的作用仍然相对有限所有股市都会有最大涨幅日和最大跌幅日而中国股市的怪异之处在于这些高涨幅日与高跌幅日出现的密集程度和震荡程度（二）换手率过高参与资金多以短炒为主衡量股市投机性最常用的指针是股市的换手率即年度交易总额与平均市值总额之比换手率越高表明股票的平均交易频率越高也就是股票的持有期越短有关资料表明中国股市在过去8年中的平均换手率高达500%以上10倍于发达股市的平均水平也就是说每只股票在一年之中被转手交易了5次以上即每只股票平均持有期只有两个多月而在其他主要发达股市中股票的持有期限平均是在两年左右新加坡与加拿大股市更是长达3年之久（三）市场基本上以炒作概念为主绩优股长期遭受冷落绩差股鸡犬升天庄家操纵股价现象严重中国股票市场存在着上市公司价格与投资价值严重背离的现象股价与公司业绩之间几乎没有必要的相关性劣质企业的股价反而大大高于绩优股的股价三、我国股市过度投机的原因“不做多头不做空头只做滑头”这句古谚从另一侧面折射出我国股市投资者的心理现状中国股市如此浓重的投机气氛究竟是谁之罪是什么原因促使市场参与者不约而同、心照不宣地用投机来面对中国股市（一）公股流通问题高悬在市场头上的利剑我国股市从设计之初就带有浓重的中国特色上市公司股本结构分为国家股、法人股、社会公众股占有2／3比重的国家股、法人股不上市流通中国股市目前的流通股比重只有33.2%.由于非流通股数量巨大一直被视为中国股市的心腹之患洪水猛兽政府每一次在国有股减持方面的试探性行为都会在市场掀起轩然大波引发市场的巨幅下跌可以说公股（国有股、法人股）流通问题已成为目前我国股市最大的系统性风险是导致我国股市过度投机的根本性原因（二）金融工具创新对股市的影响在这方面我国股市主要涉及两个问题一是创业板的设立创业板又称二板是我国欲借鉴西方一些发达国家的经验为让那些不符合主板上市条件的中小高科技企业有一个融资的平台创业板积极作用得到公认的有以下几点（1）改善产业结构；（2）强化工业基础；（3）增强就业；（4）提高经济竞争力鼓励技术创新促进科技成果转化等但不可否认的是创业板的设立必将分流主板市场的资金可以说是对主板市场的一个沉重打击二是股指期货的设立股指期货是以某一股票指数作为标的期货合约从股票现货衍生出来的金融产品股指期货具有期货的一般功能如套期保值、价格发现可以用来对冲现货股票的风险投机、套利、资产配臵等股指期货的推出意味着证券市场盈利模式将出现一些变化即看跌股票也有盈利的可能从理论上讲它使股票市场增添了一个平衡力量把过去的“单边市”演变为“双边市”它对我国股票市场是个利空因为市场多了一个做空工具由于我国股票市场制度尚不完善客观上需要引进股指期货这个避险工具但《证券法》第三十五条规定“证券交易以现货进行交易”要推出股指期货需要修改相应的法律法规因此股指期货在近期内无法推出但对投资者心理及行为的影响是无法消除的（三）中国上市公司的盈利能力低下缺乏成长性是导致我国股市过度投机的重要原因股市应该是能够为人们创造财富的投资本身就应该有两方面的收益一是上市公司每年分派的红利；一是股价上升带来的资本收益但我国上市公司充满了收益或盈利偏低的现象“一年优二年平三年差”好像是我国上市公司走不出的怪圈据统计沪深股市1992年平均业绩是0.419元到了1997年便降到0.318元2001年更是跌幅惊人只有0.136元公司收益偏低导致市场价位偏高虽然行政手段、市场传闻和投机心理等因素可能会在短期内左右股市走向但决定股票价格的根本因素还是公司的盈利增长也就是说公司的收益盈利最终必然会直接反映在其股票价格上市盈率与价格股权比的分道扬镳暗示着中国股市目前的病灶既在于公司盈利偏低也在于股票价位过高但前者的严重性要远大于后者因此中国股市的这一特点称为“低盈利公司”或许比“高价位市场”更为准确此外中国股市的股息收益率要显著低于国际普遍水平在当前全球低利率的经济环境中美国、欧洲、日本、加拿大等国家的股息率通常会比货币市场基金利率高出1%左右而中国的股息率只略高于活期存款利率的0.72%甚至不及三个月短期储蓄利率1.71%的一半中国股市中的现金股息实际上只具有某种象征性的意义股民投资的总额是2万亿回报率只有千分之几收益竟然大大低于银行储蓄收益毫无疑问希望得到财富的股民实际上受到了剥削在这种环境下必然导致长线投资的减少短线投机的增多据对中原证券新乡营业部100位股民的随机调查81人选择了投机性的波段炒作只有19人选择了以购买绩优股或投资基金的长线投资（四）政府、监管部门对股市的频繁干预调控造成的政策性风险是引发我国股市过度投机的又一原因从技术上讲由于移动平均线对股价有助长和助跌作用再加之在股市中人们容易受环境的影响而形成盲目跟风的“羊群效应”往往会导致股指和股价单边非理性走势此时为抑制市场风险就需要政府的“有形之手”对市场实施调控由于我国股市是新兴资本市场各种法规、制度还不完善对股市进行宏观驾驭的经验和技巧还不成熟十多年来政府、监管部门对股市调控基本上是“摸着石头过河”或“面多加水水多加面”在具体操作中难免左支右绌捉襟见肘时常矫枉过正引发市场的剧烈波动不仅如此由于政策行为的巨大强制性反而加剧了市场的波动客观上使投机行为更为严重如果政府对风险的判断产生差异市场必定会偏离政府调控目标沿着自身的轨迹运行（五）我国股票市场职能定位出现偏差更多地体现在为国企脱困服务上在此思想指导下我国股票市场超常规发展10年间股市扩容到一千多家上市公司平均每年100余家堪称世界股市的“大跃进”此外每年还有大量的上市公司进行配股、增发供求失衡据统计美国股市扩容到800只股票整整用了100年时间平均每年8只；香港股市扩容到800只股票用了33年平均每年24只虽然美国每年新股票的发行量与发行额从绝对值上讲要大于中国但从相对值上看却恰恰相反美国平均每年新股票的发行总额仅为股市总值的0.46%但在中国股市却高达5.82%.在通常情况下新股发行既能吸纳部分外来资本也会导致现有股市中资本的流失但在平衡市或弱市情况下新股票的过快发行抽离资金的作用要远远大于吸引资金的作用对股市行情也有较强的抑制作用从我国投资者患有明显的“恐新症”即可窥见一斑每当新股发行速度加快股市必跌无疑近几年管理层为控制股市的节奏更多地依赖对新股发行节奏的控制上大多数投资者以此来判断管理层对当前股市的态度并做出相应的操作引起大盘相应的涨跌波动同时有关专家认为扩容大跃进过分强调了股市的融资功能导致新兴市场阶段过短可以说这10年除了政府和国有企业成功地“圈”到了几千亿资金以外对大多数投资者来说这个市场几乎没有给他们任何回报四、抑制过度投机引导理性投资（一）调整股市结构改变我国现有股市一股独大的局面调整股市结构起着激活全局的作用不但将会抑制市场的操纵性与投机性有利于市场信心的建立并有助于减轻政府监管的难度和压力进而促进股市的健康运行和持续发展我们认为在坚持公平、公正的基础上对流通股股东给予充分合理的“补偿”在补偿的前提下采取多元化的解决思路解决国有股和法人股问题一是实现全流通就目前我国股市来说流通市值仅占总市值的三分之一由于我国股市还必须不断地做大做强如果不实行全流通其结果必然是非流通股的比例越来越高将来解决的难度越来越大全流通可以说是中国股市重拾规范发展之路二是多元化对已有的非流通股进行减持根据企业的不同情况和各种方案的不同特点由证券公司等中介机构与上市公司共同协商决定采取哪一种具体方案如配售、回购、缩股和扩股等股权调整方案；存量发行方案；基金方案；股债转换方案以及包括协议转让、拍卖、新建国有股市场等在内的第二市场方案等在具体实践中定价机制必须统一以净资产值为基准再综合考虑企业的盈利能力和行业发展前景等各种因素确定一个权数用净资产值来乘以这个权数进而确定减持价格值得欣慰的是管理层在优化我国股市结构方面也试图有所作为2002年11月4日中国证监会、财政部和国家经贸部联合发布了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》允许向外商转让上市公司的国有股和法人股并对转让中应遵循的原则、外商应符合的条件及报批程序等做出了明确规定此举意味着解除了我国自1995年9月以来实行的“暂不允许向外商转让上市公司国家股和法人股”的政策禁令意味着暂停了多年的外资并购上市公司得以重新全面启动意味着我国上市公司的收购兼并在制度上的新突破（二）进一步强化政府监管不可否认我国政府和监管部门为抑制投机引导理性投资做了大量的工作近几年更是不断加大监管力度我们认为政府、监管部门还应审时度势在以下几个方面加强监管1.完善政府风险防范的制度性功能目前我国证券市场的制度建设虽已粗具规模但由于市场发育和政府行为的探索性和渐进性特点政府风险防范仍然存在制度性缺陷突出表现在缺乏市场避险机制退市机制不够完善和投资者保障机制不健全、运行不到位等问题因此必须以新的理念有针对性地强化制度建设形成完善的市场风险防范新体系2.规范并改善证券市场资金供给防止违规资金人市是防范市场风险的重要环节违规资金包括违规入市的银行信贷资金、证券公司挪用的客户保证金、证券公司对客户的融资、非法外汇等这些违规资金对证券市场构成了巨大的风险在防止违规资金进入股市的同时还应考虑改善股市资金供给引入具有高安全性的资金主体3.规范市场主体行为（1）进一步转变政府职能政府对市场主体风险的防范应立足于对可能导致市场系统性风险的因素控制要按市场化原则防范市场风险通过法律形式将政府的监管和防范风险政策定型化和程序化增强政策的稳定性和透明度以给市场参与主体和投资者风险把握的预见性（2）加强对证券交易禁止行为是政府通过法律手段加以防范的核心内容我国《刑法》、《证券法》中对此有明确的规定（3）强化对中介机构监管政府应制定涉及证券业务的会计师事务所、律师事务所的法人和个人行为准则提高处罚等级赋予规范监管检查和处理的相应权力在法律的框架之下保证中介机构的公正性（三）提高公司盈利能力上市公司的持久、稳定、健康发展是证券市场的基石改善公司盈利、寻找一条适当的可持续发展道路对我国股票市场的发展、改变股票市场现有的炒作模式至关重要上市公司要科学地进行规划和管理获得核心竞争能力和发展潜力以保持公司持续、快速、健康地成长同时上市公司的发展目标应与国民经济的可持续发展和谐统一公司要拥有形成竞争优势所需的优势资产、可增长技能、特殊关系等优势资源在知识年代上市公司应注重对核心能力的识别、培育、巩固与创新并作为一个系统工程加以管理上市公司应通过各种努力彻底改变我国上市公司盈利能力低下的现状提高上市公司的整体质量树立投资者长期投资的信心彻底改变我国股市的投机炒作现象稳定、规范、发展是我国股票市场今后的主基调调整股市结构、强化政府监管、改善公司盈利是健全中国股市的三大法宝只有三者齐头并进才能够推动中国股市跨人一个崭新的历史时期最终告别以投机炒作为核心和动力的初级阶段我国股票市场才能告别过度投机这一泥淖迎来理性投资、规范发展的艳阳天。
浅谈中国股市的投机行为
浅谈中国股市的投机行为摘要：中国的股票市场自诞生以来，一直就是风云汇集的场所。
虽然与西方国家的股票市场相比，中国股市的起点较低，发育状况也不尽相同，但是它们却都有一个共同点，那就是都经历了过度投机的灾害。
关键词：投机；过度投机；积极意义一、投机行为的成因“投机”是经济学使用最频繁的名词之一。
经济学家所说的投机，按照《新帕尔格雷夫经济学辞典》的解释，是指“为了再出售(或再购买)而不是为了使用而暂时买进(或售出)商品，以期从价格变化中获利”的经济行为。
投机是市场经济的必然伴生物，因为市场经济的关键就是价格杠杆，价格受供求关系的影响围绕着价值波动，从而使资源从一个部门流向另一个部门，实现了资源的优化配置。
既然价格会波动，那就必然会存在通过差价获取利润的市场投机行为。
投机亦是逐利，是市场经济的本性，也是资本的本性。
二、股市中适度投机的积极意义股票市场，投机者云集。
投机是股票交易的正常行为，适度的、合法的投机具有一定的积极意义：第一，适度、合法的投机可以抑制市场的垄断行为，增强市场的竞争力。
我们都希望有一个完美的市场，在这里，没有任何人或组织能对价格进行垄断，而是由价格这只“无形的手”指导着买卖双方的行为，反映出最真实的供求关系。
但是这种完美的市场状态在现实中是不可能存在的，然而经济学家却普遍认为。
外汇市场可以最接近这种理想化的市场状态。
一个重要原因就是外汇市场具有非常活跃的投机性交易。
例如，某大机构企图通过大买盘或大卖盘来抬高或压低股价，但是大量的投机者此时却选择了高抛低纳的投机交易，这使得大机构的企图难以得逞。
第二，适度、合法的投机有助于市场价格趋向稳定。
例如，当市场价格偏低时，投机者预期市场均衡机制的作用会使价格回升，于是大量买人股票，从而增加了市场对股票的需求，促使股价回升。
类似的这种高抛低纳的投机交易使股价有涨有跌，避免了股价的长期性单项发展趋势，而且由于股票在其涨跌过程中经常受到市场的调整，从而形成了许多股价的支持点和阻力点，股价就不容易出现暴涨或暴跌的局势。
股票交易中的投机与投资
股票交易中的投机与投资股票交易是一种风险投资方式，为投资者提供了获取资本增值的机会。
然而，在股票交易中，投机与投资是两种不同的策略。
投机与投资之间的区别在于时间和目标的差异。
本文将探讨股票交易中的投机和投资，并比较其异同点。
1. 投机投机是指在短期内通过买入和卖出股票来追求短期利润的行为。
投机者通常关注股票价格的短期波动，通过快速交易来获利。
投机的风险较高，因为价格波动不可预测且可能受到市场情绪和外部因素的影响。
投机交易的特点是高风险和高回报。
投机者通常会频繁交易，以追逐股票价格的瞬时变化。
他们往往凭借市场的情绪和传闻进行决策，没有长期持有股票的意图。
投机者更注重短期利润，而非基本面分析或公司价值。
2. 投资投资是指长期持有股票，基于基本面和公司价值进行决策的策略。
投资者通常对特定公司或行业有更深入的研究和了解，以决定他们是否愿意持有该股票。
投资的目标是通过股息或资本增值获得长期回报。
投资交易的特点是相对较低的风险和较稳定的回报。
投资者对公司进行综合分析，包括财务状况、市场前景、管理团队和竞争优势等。
他们更注重长期价值，而不仅仅是短期价格波动。
3. 异同点投机和投资在股票交易中存在显著差异。
首先，时间不同：投机是短期行为，投资是长期行为。
其次，目标不同：投机追求短期利润，投资追求长期回报。
另外，投机和投资在风险和回报方面也存在不同。
投机更具风险，因为价格波动不确定且往往受外部因素的影响。
而投资在长期持有股票的情况下，可以分散风险并获取稳定回报。
4. 如何选择投机或投资策略在股票交易中，选择投机或投资策略是个人决策。
对于那些愿意承担较高风险并对市场波动有敏锐预测的投资者来说，投机可能是一种选择。
然而，对于那些更关注长期回报和稳定性的投资者来说，投资策略更为适合。
无论选择哪种策略，都需要进行相应的研究和了解。
对于投机者，他们需要密切关注市场情绪和价格波动。
对于投资者，他们需要进行深入的公司和行业研究，以了解基本面和长期前景。
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股票市场的投资性与投机性分析
股票市场是一个让人们有机会获取财富的地方，但同时也存在风险。
在投资股票时，需要进行一些研究和分析，理智地做出投资决策。
本文将探讨股票市场的投资性与投机性。
首先，股票市场的投资性指的是以长期持有为主导的投资行为。
投资者通过分析公司的基本面和市场走势来确定长期投资的价值。
他们通常会选择具有强劲增长前景的公司，并买入其股票，耐心地等待价值的增长。
这种投资行为对于股票市场的稳定和发展具有积极作用，因为它可以提供长期的资本，帮助公司发展和成长。
与之相反，股票市场也存在投机性。
投机者主要瞄准短期行情，通过短线交易或者高频交易来获取利润。
这种交易行为通常是基于技术分析或者数据分析，通过预测市场趋势和波动性来获取利润。
然而，这种短期交易容易受到市场情绪和噪音的影响，一旦预测出错，就会导致亏损。
投机的结果通常是短期的，不会对股票市场产生长期的利益。
相反，它可能会导致市场波动，增加市场的不稳定性。
因此，投机行为需要受到监管和限制。
总之，股票市场既存在投资性，也存在投机性。
投资者应该理性分析市场和公司的基本面，选择具有价值的公司进行长期投资。
同时，监管部门也应该加强对投机行为的监督和管理，从而保障股票市场的稳定和发展。