中石油碳信息披露对企业价值影响——基于联合成立碳排放权交易所

1. 绪论 (1)

1.1研究背景 (1)

1.2研究意义 (2)

1.3研究内容、方法和框架 (3)

1.3.1 研究内容 (3)

1.3.2 研究方法 (4)

1.3.3研究框架 (5)

1.4本文创新点 (5)

2.碳信息披露与企业价值的文献综述 (7)

2.1碳信息披露与企业价值的关系 (7)

2.1.1 碳信息披露与企业价值的关系 (7)

2.1.2 碳信息披露质量与企业价值的关系 (8)

2.2碳信息披露对企业价值影响的路径 (10)

2.2.1 碳信息披露与资本成本之间的关系 (10)

2.2.2 信息披露质量与企业现金流量之间的关系 (10)

2.3法制环境对碳信息披露的影响 (11)

2.4文献评述及本文的研究视角 (12)

3. 相关概念及理论分析 (14)

3.1相关概念界定 (14)

3.1.1 企业碳信息披露的概念界定 (14)

3.1.2 企业价值的概念界定 (16)

3.2企业碳信息披露对企业价值影响的相关理论 (17)

3.2.1 信号传递理论 (17)

3.2.2 有效市场假说理论 (18)

3.2.3 投资者流动性偏好理论 (19)

3.2.4碳信息披露对企业价值的影响 (20)

4.我国碳信息披露现状的描述 (22)

4.1碳信息披露现有法规的要求 (22)

4.1.1 碳信息披露现有法规的要求 (22)

4.1.2 对现有法规的特征描述 (25)

4.2我国上市公司碳信息披露现状分析 (25)

4.2.1 我国上市公司披露现状 (25)

4.2.2 我国企业碳信息披露对企业价值影响有限 (26)

5.中石油碳信息披露经验 (28)

5.1中石油背景及概况 (28)

5.1.1 石油化工行业特征 (28)

5.1.2 中石油公司基本情况 (29)

5.1.3 案例公司及研究事件选择依据 (29)

5.2中石油碳信息披露实施情况 (30)

5.2.1 中石油碳信息披露形式及内容 (30)

5.2.2 中石油碳信息披露特征 (33)

5.3碳信息披露对中石油企业价值的影响 (35)

6.中石油碳信息披露对其企业价值的影响：来自联合成立碳排放权交易所事件的证据 (37)

6.1样本选取 (37)

6.1.1 研究方法选取 (37)

6.1.2 案例研究步骤 (38)

6.1.3 事件研究法应用说明 (39)

6.2计算结果及分析 (40)

6.2.1 CAR计算结果 (40)

6.2.2 结果分析 (44)

7. 中石油碳信息披露相关启示 (45)

7.1对我国其他企业碳信息披露的经验和借鉴 (45)

7.2我国企业碳信息披露的展望 (46)

7.3本文研究的不足 (46)

参考文献 (48)

攻读学位期间本人出版或公开发表的论著、论文 (52)

致谢 (53)

绪论

中石油碳信息披露对企业价值影响 1.

1. 绪论

1.1 研究背景

世界贸易已经进入低碳时代，气候变化越来越牵动着全世界人民的心，不断影响

着人类的生存、生活和发展。我国政府在2007年颁布了《中国应对气候变化国家方

案》，足见其对气候变化问题的重视。自2009年10月，温家宝在哥本哈根会议上承

诺我国在2020年单位GDP的GHG的排放量将会降低40%～45%之后，碳排放指标

就被纳入了“十二五”规划，同时我国各种政策也更多地落向了碳减排的实处，如开

发新能源、建设低碳城市、建立碳排放交易市场等，从这些变化可以看出我国政府在

减排方面的决心。我国是煤炭大国，预计到2020年我国将会成为世界碳排放第一大

国。因此，可以预料到我国政府在未来将会承担更多的减排责任，我国国内的碳市场

也会与国际市场越来越趋同，更加成熟，此时，企业进行碳信息披露就变得异常重要。

因此，进行企业碳信息披露对企业价值的研究具有现实的意义。

随着碳信息披露研究的不断深入，其内容不断丰富，给各国制定相关法律法规提

供了依据和参考，同时也提高了企业关注气候变化和碳成本风险的意识。澳大利亚在

2007年颁布了《国家温室气体与能源报告法案》(简称NGER)，要求企业进行碳信息

披露并通过相关信息平台向政府平台报送碳信息，尤其是碳排放量高的企业。根据澳

大利亚国家气候部门公布的信息，在2010年初，已经有230多家企业向政府报送了

碳信息。在2009年，美国政府也要求企业向政府报送企业的碳信息并且要求报告包

含定量信息。美国的环境保护局(EPA)在2009年9月发布了《温室气体强制报告准则》，

要求该年碳排放量超25000吨的公司必须追踪和计量其2010年的碳排放，并在2011

年将统计的这些数据提交给环境保护局。这是美国联邦政府第一次强制性地要求企业

进行碳信息方面的披露。同时在2008年，英国政府颁布了《气候变化法案》，在法

案中强调了英国在应对气候变化方面的行动，又在2009年9月发布了《温室气体排

放披露指南》并计划于2012年4月6日前要求企业强制报告其碳信息。英国议会于

2008年3月要求英国所有上市公司提供《经营和财务评论》( Operating and Financial

Reviews)，其中特别强调了环境因素必须包括碳排放，并要求设计和披露碳排放导致