项目融资风险的分析与评价(PPT39页)
完工风险
1.含义：项目无法完工、延期完工或者完工后无 法达到预期运行标准而带来的风险。
2．其主要表现形式为 : 项目建设延期 ; 项目建设 成本超支 ; 由于种种原因 , 项目迟迟达不到 “ 设计 ” 规定的技术经济指标 ; 在极端情况 下 , 由 于技术和其它方面的问题 , 项目完全停 工放弃。
第六章 项目融资的风险分析 与管理
主要内容
• 项目融资风险分析的重要性 • 项目融资风险分析与可行性研究的联系与区别 • 项目融资风险分析的主要内容 • 项目风险的识别 • 项目风险的评价 • 项目风险的控制 • 案例分析
项目融资风险分析的重要性
• 案例一to • 要组织一个成功的项目融资就必须首先
• 2．生产风险一般由贷款银行与投资者 共同分 担。
• 3.项目生产风险的主要表现形式：技术风险 • 资源风险、经营管理风险、生产条件风险等
市场风险
1.含义：在一定的成本水平下，能否按计 划维持产品质量与产量，以及产品市场 需求量与市场价格波动所带来的风险。
2.主要表现形式 • 价格 • 市场销售量
项目融资风险分析的主要内容
• 风险识别 • 风险评价 • 风险控制及管理理论
项目风险的识别
风险的划分标准： • 项目风险的表现形式 • 项目的发展阶段 • 项目风险的可控制性
项目风险的表现形式
• 信用风险 • 完工风险 • 生产风险 • 市场风险 • 金 融风险 • 政治风险 • 环境保护风险
项目风险的评价
1 项目风险评价含义：所谓评价 , 就是根据 一定的标准去判定项目的经济强度和各 种风险 要素对项目经济强度的影响程度。
对项目风险进行评价 , 概 念上十分简单 , 但在 实际操作上常常变得相当复杂 , 即包括定性的 分析 , 也包括定量的评价。
2 风险评价的过程
项目的环境风险（不可控制）
• 1含义：环境风险是指项目的生产经营由于受 到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而 遭受到损失的风险。这类风险企业 无法控制 , 并在很大程度上也无法准确预测 , 因而项目的 环境风险也被称为项目的不可控制风险。
• 2 项目的环境风险包括 : 项目的金融风险 部分项目的市场风险 ; ➢ 项目的政治风险。
二者的关系
环境风险来源于项目的核心风险 , 但又有 别于核心风险。在项目融资中将项目的风险按 照可控制性加以分类 , 是希望 能够按照不同的 风险性质对其加以控制与管理。作为项目融资 的 贷款银行 , 对于不同性质风险的处理方式是 不一样的 , 对于项目 的核心风险 , 贷款银行总 是尽可能地以各种合同契约形式将其转移给项 目的投资者或其它项目参与者 ; 但是对于项目 的环境风险 , 在一定程度上贷款银行是可以接 受的 , 并且愿意和项目的投资者 一起去管理和 控制这类风险。
项目的核心风险（可控制）
1．含义：项目的核心风险是指与项目建设和生 产经营管理直接有关的 2．包括： 包括完工风险、生产风险、技术风 险和部分市场风险。 这 类风险是项目投资者在项目建设或生产经 营过程中无法避免而且 必须承担的风险 , 同 时也是投资者应该知道如何去管理和控制的 风险。因此 , 项目的核心风险亦称为可控制 风险。
对项目融资风险进行充分的分析与识别
项目融资风险分析与可行性研 究的联系与区别
一、联系
可行性研究中有不确定分析及风险分析内容，但 不能替代项目融资的风险分析，可作为项目 融资风险分析的基础。
二、区别
1.两者的出发点不同 2. 对项 目风险分析的详细程度也不同
结论：项目的可行性研究并不能替代项目风险分 析（案例二风险分析案例.doc）
金 融风险
主要表现为： • 1．利率变化风险：由于利率波动直接或
间接地造成项目收益受到损失的风险。 • 如：项目公司采用浮动利率融资，一旦
利率上升就会造成生产成本的上升 • 2．汇率风险：由于汇率波动影响项目的
生产成本所带来的风险。
政治风险
• 1含义：凡是投资者与所投资项目不在同一个国家 或者贷款银行与所 贷款项目不在同一个国家都有 可能面临着由于项目所在国家的政 治条件发生变 化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债 务 偿还能力改变等方面的风险 , 这类风险统称为 项目的政治风险。
• 2项 目的政治风险可分为两大类 ： • 国家风险 和国家政治经济法律稳定性风险 • 3项目的政治风险可以涉及到项目的各 个方面和
各个阶段
环境保护风险
• 1含义：由于满足环保法规要求而增加的新资 产投入或迫使项目停产等风险。
2表现： 增加生产成本或资本投入而造成项目降低甚
至丧失原有的经济 强度； 贷款银行取 得项目的所有权和经营权之后也
3.时间：项目的完工风险存在于项目建设阶段和 试生产阶段。
4．完工风险是项目融资的主要核心风险之一
5．项目建设期出现完工风险的概率是比较高的。
生产风险
• 1．含义：项目的生产风险是在项目试生产阶 段和生产运行阶段存在的技术、资源储量、能 源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等 风 险因素的总称 , 是项目融资的另一个主要的核 心风险。
必须承担同样的环境保护的压力 和责任； 进一步 , 由于存在环ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ保护方面的问题 , 项目
本身的价 值也就降低了。 3.时间： 各个阶段
项目的发展阶段
• 项目建设开发阶段风险 • 项目试生产阶段风险 • 项目生产经营阶段 风险
项目风险的可控制性
项目风险 , 从项目投资者是否能够直接 控制的角度 , 又可以 将 其 划 分 为 两 类: • 项目的核心风险（可控制） • 项目的环境风险（不可控制）
信用风险
1．含义：组成信用保证结构的各个项目参与者是 否有能力执行其职责 ,是否愿意并且能够按照法 律文件的规定在需要时履行其所承担的 对项目 融资的信用保证责任 , 就构成项目融资所面临 的信用风险。
2．时间：信用风险贯穿于项目各个阶段。
3．评价指标：提供项目信用保证的项目参与者 ( 包括项目投资者、工程公司、产品购买者、原 材料的供应 者等 ) 的资信状况 , 技术和资金能 力 , 以往的表现和管理水平等 都是评价项目信 用风险程度的重要指标。
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第1章 工程项目融资概述ppt课件
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14
项目融资有四种定义： 1. P.K.NEVIT所著的《项目融资》中的定义是：项目融资就是在向一个
经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益将其视 为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保 物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷款。 2. 法律公司CLIFFORD CHANCE 编著《项目融资》一书的定义是：“项目 融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共同特 征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。
项目的经济强度从两个方面进行测度：一方面是项目未来的可用 于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。
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18
1.1.2 项目融资的作用
项目融资与传统融资方式比，突出了下述两大功能： 1. 筹资功能强，能更有效地解决大型工程项目筹资问题。 2. 融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。
、自然、 工程等多学科专家对《杭州湾交通通道预可行性研究报告》 和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》（预审）以及 50 多项专 题研究， 60 多次研讨、论证、咨询和评估，投入前期费用 8000 多万 元 ，终于取得了阶段性的成果。 2003 年 6 月 8 日，我国第一座跨越 海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥 ，在杭州 湾南岸隆重奠基，预计 2008 年竣工，总投资 118 亿元。值得我们关 注的是，在大桥 118 亿元的总投资中，民间资本占到了 50.26 ％，共 有 17 家民营企业投资入股，属于国内典型的 BOT 项目融资案例，开 创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河，意义重大。
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20
3、实现项目风险分散和风险隔离，提高项目成功的可能性
《项目融资模式基础》幻灯片PPT
❖以“产品支付〞为根底的工程融资模式 ❖以“设施使用协议〞为根底的工程融资模
式 ❖以“杠杆租赁〞为根底的工程融资模式 ❖以“黄金贷款〞为根底的工程融资模式
22
融资模式引入(二)
❖ 工程贷款银行在考虑为工程提供贷款时，是愿意 直接控制工程的现金流，还是愿意直接从控制未 变现产品？
❖ 什么样的工程银行愿意控制工程的现金流量？什 么样的工程银行愿意直接控制工程的产品？
第六章 工程融资模式根底
➢工程融资模式设计的原那么 ➢工程融资模式的构造特征 ➢以融资主体划分的融资模式 ➢以特殊协议为根底的工程融资模式
融资模式设计要考虑的问题？
❖工程融资模式是指工程法人取得资金的具 体形式。解决who, how的问题
❖融资模式设计事实上是一个多目标的决策 过程：
❖融资的可行性 ❖实现银行对风险的要求 ❖实现投资者的目标 ❖结合工程特点 ❖实现其他工程相关者的目标
贷款银行
信用保证： ①工程合同的权益转让 ②工程担保的权益转让
7
工程融资构造的两个阶段(运营阶段)
项目公司
贷款银行
产品
盈余资金
债务 偿还
产品 购买者
销售收入
担保 项目投资者
信用保证：
①销售合同 ( 及担保 ) 的权益转让
②建立银行监控帐户 接收销售收入
8
§3 以融资主体划分的融资模式
❖思考题： ❖投资模式的前二种解决的是由投资者去面
❖ 银行愿意把贷款提供给直接经营工程的人还是愿 意提供给为工程提供租赁资产的人？
❖ 如果工程公司对关键设备或全部工程资产采取租 赁的方式获得，与工程公司直接贷款购置设备相 比，本钱会更高还是更低？
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以“生产支付〞为根底的工程融资
式 ❖以“杠杆租赁〞为根底的工程融资模式 ❖以“黄金贷款〞为根底的工程融资模式
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融资模式引入(二)
❖ 工程贷款银行在考虑为工程提供贷款时，是愿意 直接控制工程的现金流，还是愿意直接从控制未 变现产品？
❖ 什么样的工程银行愿意控制工程的现金流量？什 么样的工程银行愿意直接控制工程的产品？
第六章 工程融资模式根底
➢工程融资模式设计的原那么 ➢工程融资模式的构造特征 ➢以融资主体划分的融资模式 ➢以特殊协议为根底的工程融资模式
融资模式设计要考虑的问题？
❖工程融资模式是指工程法人取得资金的具 体形式。解决who, how的问题
❖融资模式设计事实上是一个多目标的决策 过程：
❖融资的可行性 ❖实现银行对风险的要求 ❖实现投资者的目标 ❖结合工程特点 ❖实现其他工程相关者的目标
贷款银行
信用保证： ①工程合同的权益转让 ②工程担保的权益转让
7
工程融资构造的两个阶段(运营阶段)
项目公司
贷款银行
产品
盈余资金
债务 偿还
产品 购买者
销售收入
担保 项目投资者
信用保证：
①销售合同 ( 及担保 ) 的权益转让
②建立银行监控帐户 接收销售收入
8
§3 以融资主体划分的融资模式
❖思考题： ❖投资模式的前二种解决的是由投资者去面
❖ 银行愿意把贷款提供给直接经营工程的人还是愿 意提供给为工程提供租赁资产的人？
❖ 如果工程公司对关键设备或全部工程资产采取租 赁的方式获得，与工程公司直接贷款购置设备相 比，本钱会更高还是更低？
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以“生产支付〞为根底的工程融资
项目融资与融资方案评估概述(PPT 77张)
பைடு நூலகம்
（1） 国内资金来源
a. 银行贷款 银行贷款是指银行采取有偿的方式向建设单 位提供的资金，包括政策性银行、商业银行和非 银行金融机构提供的贷款。从我国的现实情况来 看，银行贷款是项目筹资的主要渠道。
21
b. 发行债券
债券是筹资者为筹措数额可观的资金，向众多的 出资者出具的表明债务金额的凭证。这种凭证由筹 资者发行，由出资者认购并持有。债券是表明发行 者与认购者双方债权债务关系的具有法律效力的契 据。根据其发行主体，债券可分为不同的类型。这 里所讲的债券仅指企业债券。
9
2、既有项目法人融资
既有项目法人融资，是指依托现有法人进行的融资 活动。既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融 资方式。采用既有法人融资方式的投资项目，既可以是 改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。
10
基本特点：一是拟建项目不组建新的项目法人，由 既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；二 是投资项目所需的资金来源于既有法人内部融资、新增 资本金和新增债务资金；三是拟建项目一般是在既有法 人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；四是 新增债务资金依靠既有法人的盈利能力来偿还，并以既 有法人整体的资产与信用承担债务担保。
出口信贷出口信贷是一国政府为支持和扩大本国资本货物特别是大型设备的出口增强国际竞争力由本国的出口信贷机构通过直接向本国出口商或进口商提供较低利率的贷款或以担保保价利率补贴等间接方式以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商进口本国商品支付货款需要的一种融资方式国际上通常称官方支持的出口信贷
章项目融资与融资方案评估
24
卖方信贷：是指在大型设备出口时，为便于出 口商以延期付款的方式出口设备，由出口商本国的 银行向出口商提供的信贷。 卖方信贷的具体操作程序是：出口商（卖方） 与出口方银行签订信贷合同，取得为进口商垫付的 资金，进口商在订货时，只支付一定比例的定金（ 一般为合同货价的10%～15%），其余货款在设备 全部交付或投产后陆续偿还，同时支付延期付款利 息；出口商收到货款后，再归还出口方银行贷款。
（1） 国内资金来源
a. 银行贷款 银行贷款是指银行采取有偿的方式向建设单 位提供的资金，包括政策性银行、商业银行和非 银行金融机构提供的贷款。从我国的现实情况来 看，银行贷款是项目筹资的主要渠道。
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b. 发行债券
债券是筹资者为筹措数额可观的资金，向众多的 出资者出具的表明债务金额的凭证。这种凭证由筹 资者发行，由出资者认购并持有。债券是表明发行 者与认购者双方债权债务关系的具有法律效力的契 据。根据其发行主体，债券可分为不同的类型。这 里所讲的债券仅指企业债券。
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2、既有项目法人融资
既有项目法人融资，是指依托现有法人进行的融资 活动。既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融 资方式。采用既有法人融资方式的投资项目，既可以是 改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。
10
基本特点：一是拟建项目不组建新的项目法人，由 既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；二 是投资项目所需的资金来源于既有法人内部融资、新增 资本金和新增债务资金；三是拟建项目一般是在既有法 人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；四是 新增债务资金依靠既有法人的盈利能力来偿还，并以既 有法人整体的资产与信用承担债务担保。
出口信贷出口信贷是一国政府为支持和扩大本国资本货物特别是大型设备的出口增强国际竞争力由本国的出口信贷机构通过直接向本国出口商或进口商提供较低利率的贷款或以担保保价利率补贴等间接方式以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商进口本国商品支付货款需要的一种融资方式国际上通常称官方支持的出口信贷
章项目融资与融资方案评估
24
卖方信贷：是指在大型设备出口时，为便于出 口商以延期付款的方式出口设备，由出口商本国的 银行向出口商提供的信贷。 卖方信贷的具体操作程序是：出口商（卖方） 与出口方银行签订信贷合同，取得为进口商垫付的 资金，进口商在订货时，只支付一定比例的定金（ 一般为合同货价的10%～15%），其余货款在设备 全部交付或投产后陆续偿还，同时支付延期付款利 息；出口商收到货款后，再归还出口方银行贷款。
项目融资PPT课件
23
项目融资的发展过程
1.3 项目融资的雏形：1929年经济危机之后，
项 企业开始利用其生产的产品或项目进行 目 融资活动，50-60年代，石油项目的产品 融 支付方式
资 向国际金融方向发展：
产 生
最近的发展趋势：
和 大型化
发 国际化
展 技术化
24
项目融资的适用范围
1.4
项 资源开发项目:石油、天然气、煤炭、铁、 目 铜等项目的开采
基 项目的认识和控制则放在较为次要的位置，因
本 特 点
为资金的投入者是从公司的经营历史和现状中 以及从公司的信誉中获得应有的安全感，并针 对整体公司资金结构建立不同层次的信用保证， 即使某个具体项目失败了，资金投入者仍可以
获得投资收益或者贷款的偿还。 12
1.2 传统融资方式的特点
项 目
❖ 主要依赖于项目发起人的资信来安排融 资
融
资
的 ❖ 贷款人为项目借款人提供的是完全追索
基 形式的贷款
本
特
点
13
1.2 1. 项目导向
项 2. 有限追索
目 融
3.
风险分担
资 4. 非公司负债型融资
的 基
5.
信用结构多样化
本 6. 融资成本较高
特
点
14
项目导向
1.2
以项目为主体安排的融资，主要是依赖于项
目的现金流量和资产而不是依赖于项目发起人的
项
支持分配到与项目有关的各个关键方面。典型 的做法包括：
目 融
在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣的购 买者提供一种长期购买合同做为融资的信用支
资 持；
的 在工程建设方面，可以要求工程承包公司提供
项目融资研究分析及融资管理系统规划PPT课件
融资风险管理模块
对企业融资过程中可 能出现的风险进行预 警和防范，降低风险 损失。
融资绩效评估模块
对企业的融资活动进 行绩效评估，为企业 决策提供依据。
融资管理系统的实施步骤与方案
系统规划
明确系统建设目标、需求和资源，制定实施计 划。
01
02
系统设计
根据企业实际情况，设计系统架构和功能模 块。
系统开发
要点一
优化
要点二
改进
根据企业实际运营情况和市场变化，对系统进行持续优化 和改进，提高系统的适应性和可靠性。
针对系统存在的问题和不足，制定改进措施和方案，不断 完善系统功能和性能。
案例分析与实践
04
成功案例介绍
某高科技产业园区项目融资
某交通基础设施项目融资
某新能源项目融资
案例一
案例二
案例三
案例分析：项目融资的成功要素与经验教训
趋势
未来，项目融资将更加注重风险管理、可持续发展和 社会责任等方面。同时，随着国际合作的加强，跨国 项目融资也将成为一种重要的趋势。
对未来项目融资的展望与建议
展望
未来，项目融资将在全球范围内得到更广泛的应用， 为经济发展和基础设施建设提供更多的资金支持。同 时，随着新技术的不断涌现，项目融资的创新和变革 将不断加速。
启示
项目融资的优点和适用范围使其成为一种具有潜力的融 资方式。未来，随着经济的发展和市场的变化，项目融 资的应用前景将更加广阔。
项目融资未来的发展方向与趋势
方向
随着科技的不断进步和市场环境的变化，项目融资将 向更加多元化、灵活化和专业化的方向发展。例如， 区块链技术、大数据和人工智能等新技术的应用将为 项目融资带来更多的可能性。
项目融资培训课程.ppt
项目承建商的实力和以往的经营历史记录，可 以在很大程度上影响项目融资的贷款银行对项 目建设期风险的判断
5.项目设备/原材料供应者
项目设备供应者通过延期付款或者优惠出口信 贷的安排，可以构成项目资金的一个重要来源
项目原材料生产者在一定条件下愿意以长期的 优惠条件为项目供应原材料以保证其长期稳定 的市场，这有助于减少项目初期乃至项目经营 期间的许多不确定因素，从而为安排项目融资 提供了有利条件
有限合伙制结构
有限合伙制结构需要包括至少一个普通合伙人和 一个有限合伙人。
➢ 普通合伙人（General Partners）
负责合伙制项目的组织、经营、管理工作，并 承担对合伙制结构债务的无限责任。一般是在 该项目领域具有技术管理特长并准备利用这些 特长从事项目开发的公司。
➢ 有限合伙人（Limited Partners）
对于政府来说盘活了5.85亿元资金，可以用于其他 用途
对于泰达公司来说无疑是50年的稳定收入
第一节 项目融资的概念
一、项目融资的定义
项目融资
以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险 的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。
示例：某电力有限公司现有A、B两座电厂,需新建一座C 电厂，融资有两种形式：
公司型结构的股东可以同时又是公司的债权人，并根 据债权的信用保证安排可以取得较其它债权人优先的 地位；而合伙人给予合伙制的贷款在合伙制解散时只 能在所有外部债权人收回债务之后回收；
公司型结构股份的转让，除有专门规定外，可以不需 要得到其他股东的同意；但是合伙制结构的法律权益 转让必须得到其他合伙人的同意；
7.融资顾问
项目融资的组织安排工作需要由一个具有专门 技能的人或机构来完成，而绝大多数的项目投 资者则缺乏这方面的经验和资源，故需要聘请 专业融资顾问
5.项目设备/原材料供应者
项目设备供应者通过延期付款或者优惠出口信 贷的安排，可以构成项目资金的一个重要来源
项目原材料生产者在一定条件下愿意以长期的 优惠条件为项目供应原材料以保证其长期稳定 的市场，这有助于减少项目初期乃至项目经营 期间的许多不确定因素，从而为安排项目融资 提供了有利条件
有限合伙制结构
有限合伙制结构需要包括至少一个普通合伙人和 一个有限合伙人。
➢ 普通合伙人（General Partners）
负责合伙制项目的组织、经营、管理工作，并 承担对合伙制结构债务的无限责任。一般是在 该项目领域具有技术管理特长并准备利用这些 特长从事项目开发的公司。
➢ 有限合伙人（Limited Partners）
对于政府来说盘活了5.85亿元资金，可以用于其他 用途
对于泰达公司来说无疑是50年的稳定收入
第一节 项目融资的概念
一、项目融资的定义
项目融资
以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险 的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。
示例：某电力有限公司现有A、B两座电厂,需新建一座C 电厂，融资有两种形式：
公司型结构的股东可以同时又是公司的债权人，并根 据债权的信用保证安排可以取得较其它债权人优先的 地位；而合伙人给予合伙制的贷款在合伙制解散时只 能在所有外部债权人收回债务之后回收；
公司型结构股份的转让，除有专门规定外，可以不需 要得到其他股东的同意；但是合伙制结构的法律权益 转让必须得到其他合伙人的同意；
7.融资顾问
项目融资的组织安排工作需要由一个具有专门 技能的人或机构来完成，而绝大多数的项目投 资者则缺乏这方面的经验和资源，故需要聘请 专业融资顾问