股指期货对现货市场是否有助涨助跌作用
股指期货对现货市场的波动性研究
股指期货对现货市场的波动性研究股指期货与现货市场之间存在着密切的关联关系，股指期货价格的波动会对现货市场价格产生影响。
本文将对股指期货对现货市场的波动性进行研究。
股指期货是一种标的为股指的衍生品工具，通过对股指未来价格的预测，投资者可以进行买涨或卖跌的交易。
在股指期货市场上交易的合约与现货市场上交易的实物股票有着一定的相关性。
股指期货价格的波动会对现货市场价格产生直接的影响。
当股指期货价格上涨或下跌时，这将对现货市场的股票价格产生影响，从而引起现货市场的波动。
因为股指期货是对未来预期的投资，其价格变动反映了投资者对整体市场的预期变化，这会直接影响到实际的股票市场。
股指期货市场的交易活跃度也会对现货市场的波动性产生影响。
股指期货市场的交易活跃度高低与现货市场之间存在一定的正相关关系。
当股指期货市场交易活跃度较高时，这意味着市场参与者的短期交易预期较强，这种预期将传导到现货市场中，从而引起现货市场的波动。
相反，当股指期货市场交易活跃度较低时，市场参与者更倾向于长期投资，其对现货市场的影响将相对较小。
股指期货交易的杠杆效应也会对现货市场的波动性产生重要的影响。
由于股指期货市场的杠杆效应，投资者只需支付一小部分的保证金就可以进行大额的买卖交易，从而放大了投资者的盈利潜力，也增加了交易风险。
当股指期货市场波动较大时，投资者可能会采取更激进的交易策略，这将进一步加剧了现货市场的波动性。
股指期货价格的波动性也受到现货市场自身的因素影响。
现货市场中的经济指标、公司盈利数据、国际政治经济形势等因素都会对股票价格产生直接影响，从而进一步传导到股指期货市场中。
股指期货对现货市场的波动性研究涉及到多个方面因素，包括股指期货价格的直接影响、交易活跃度、杠杆效应以及现货市场自身的因素等。
通过深入研究这些因素之间的关系，可以更好地理解股指期货对现货市场的波动性，并为投资者制定更合理的交易策略提供参考。
股指期货对现货市场影响的探究
股指期货对现货市场影响的探究股指期货是指以股票指数作为标的物的期货合约，是一种用于对冲风险和进行投机的金融衍生品。
股指期货的交易是在交易所进行的，在股票市场开盘之前和收盘之后，投资者可以进行买卖交易。
股指期货的交易价格受多种因素的影响，包括市场的供求关系、宏观经济形势、政策影响等。
在实际交易中，股指期货与现货市场之间存在着一定的联系和影响关系。
股指期货对现货市场的影响是一个复杂而又重要的问题，对于投资者来说，了解这种影响关系有助于更好的把握市场走势，提高交易的效率和准确性。
本文将探究股指期货对现货市场的影响，从不同角度分析其对市场的作用和影响因素。
股指期货对现货市场的影响是多方面的。
在股指期货市场上，投资者通过买卖期货合约来对股票指数未来的走势进行预测，从而进行投机或者对冲操作。
当投资者对股指期货市场的走势产生共识时，就会通过买卖期货合约来影响市场价格，这种影响可能会传导到现货市场上。
股指期货市场的流动性和交易成本也会影响到现货市场的行情。
当股指期货市场上的流动性较好时，现货市场的交易也将更加流畅，价格波动也相对较小；而当股指期货市场上的交易成本较高时，投资者可能会更愿意在现货市场上进行交易，导致现货市场的价格波动增大。
在实际交易中，了解到股指期货对现货市场的影响是投资者更好的把握市场走势、提高交易准确性的重要前提。
投资者在进行交易时应该综合考虑到多种因素，包括宏观经济形势、策略环境、投资者行为和市场供求关系等因素，从而更准确地把握市场的走势和变化。
对于投资者来说，要了解到现货市场与股指期货市场的联系，可以通过提高自身的交易技巧和对市场行情的把握，提高交易的效率和稳健性，从而更好地实现自身的投资目标。
股指期货对现货市场的影响是一个复杂而又多方面的问题。
投资者在进行交易时应该了解到不同因素对市场的影响，并通过综合分析和研判，更好的把握市场走势和投资机会。
对于监管部门和交易所来说，也应该关注到股指期货与现货市场之间的联系和影响关系，加强市场监管和风险防范，保障市场的稳定和健康发展。
股指期货与现货市场的价格关系探究
股指期货与现货市场的价格关系探究
股指期货是一种金融衍生品，它的价格与现货市场的股票价格紧密相关，二者之间存
在着复杂的价格关系。
首先，股指期货的价格与现货市场的股票价格呈现出一定的正相关关系。
当现货市场
股票价格上涨时，通常会吸引更多的投资者进入市场，促使股指期货价格也上涨。
反之，
当现货市场股票价格下跌时，会导致更多的投资者离开市场，股指期货价格也会下跌。
其次，股指期货也受到现货市场股票价格波动的影响。
现货市场价格波动剧烈时，股
指期货价格也会受到较大影响。
这通常是因为高波动性会导致交易被迫平仓，从而加剧市
场波动。
此外，股指期货价格也受到现货市场交易量的影响。
当现货市场的交易量增加时，股
指期货价格通常会上涨。
这是因为现货市场交易量的增加通常会反映出市场上出现了一些
重要的信息或者新闻，从而让投资者认为市场偏向做多。
反之，现货市场交易量的减少会
导致股指期货价格下跌。
最后，股指期货价格和现货市场股票价格之间的关系还会受到外部因素的影响。
比如，全球经济形势变化、政策变化等因素，都会对两个市场之间的价格关系产生影响。
总之，在分析股指期货价格时，要考虑到现货市场的情况。
了解二者之间的价格关系，并且适时地进行比较和分析，可以帮助投资者更好地把握市场运行规律，制定正确的投资
策略。
股指期货对现货市场的波动性研究
股指期货对现货市场的波动性研究
股指期货是一种金融衍生品，其价格受到指数价格的波动影响。
与之相比，现货市场
也受到多种因素的影响，包括政策、经济、社会等多方面的因素。
在这种背景下，许多研
究试图了解股指期货对现货市场波动性的影响。
一些研究表明，股指期货的交易量和波动率对现货市场有显著的影响。
具体而言，股
指期货的交易量与现货市场交易量呈正相关关系，但是并不是所有的期货交易都会产生这
种影响。
而股指期货对现货市场波动性的影响，也取决于市场的运行状态和交易情况。
例如，当市场处于下行趋势，股指期货的交易量会增加，导致现货市场的波动性加剧。
另外，也会有一些因素如政策变化、事件影响等，导致期货市场和现货市场的波动性相互增强。
一些研究还发现，股指期货交易对现货市场的影响可分为短期和长期两方面。
短期来看，股指期货交易可能会引起现货市场价格的波动，但这种波动会很快消失。
另外，有些
研究指出，股指期货交易对现货市场的影响可能是自我抵消的。
这意味着，如果期货市场
出现做空交易，则现货市场可能会受到一定的压力，但一旦交易完成，市场就会自我平衡，波动性会减少。
长期来看，股指期货交易对现货市场的影响主要体现在市场风险和流动性上。
如果期货市场表现稳定，可以提供一定的市场流动性和套期保值机制，预计会对现货
市场有益。
总之，股指期货交易对现货市场波动性的影响是复杂的，取决于多种因素。
研究股指
期货对现货市场的波动性有助于更好地了解金融市场之间的关系和风险控制。
股指期货对现货市场影响的探究
股指期货对现货市场影响的探究股指期货是一种衍生品，是以股票指数为标的物的期货合约，其交易品种多样，包括标准化合约和小额合约等。
股指期货市场的兴起对现货市场产生了深远的影响，引起了学术界和市场参与者的广泛关注。
本文将对股指期货对现货市场的影响进行探究，分析其中的机制和影响因素。
一、股指期货市场的兴起股指期货市场是在上世纪80年代兴起的，在国际期货市场中具有举足轻重的地位。
股指期货市场的兴起对现货市场产生了深远的影响，主要体现在以下几个方面：股指期货市场提供了一种有效的避险工具。
股指期货合约的价格买卖可以提供对冲风险的途径，使得投资者可以通过期货市场来规避股票市场的风险。
这一点对于投资者来说是非常有吸引力的，因为它可以大大降低参与股市投资的风险。
股指期货市场可以提供更为丰富的交易机会。
在股指期货市场中，投资者可以通过以较低的成本进行杠杆交易，从而获取更多的投资机会。
这也使得股指期货市场成为了现货市场参与者进行交易的一个重要平台。
股指期货市场的兴起使得资本市场的参与者更加多样化。
在股指期货市场中，不仅有普通的散户投资者，还有机构投资者、期货公司等各种不同类型的投资者。
这也使得股指期货市场成为了资本市场的一个重要组成部分。
股指期货市场对现货市场的影响主要体现在价格发现、交易成本、交易量、投资者行为等多个方面。
具体来说，股指期货市场对现货市场的影响机制主要包括以下几点：股指期货市场可以作为现货市场价格发现的重要平台。
在股指期货市场中，投资者可以通过交易合约来获取相关股指价格的信息，并且这些信息会通过期货市场的价格发现机制迅速传导到现货市场上。
股指期货市场的价格变化会直接影响到现货市场的价格。
股指期货市场的变动可以对现货市场的交易量产生直接影响。
当股指期货市场上的交易活跃时，现货市场上的交易量可能会同步增加，因为投资者会根据期货市场的走势适时调整现货市场的交易策略。
三、股指期货对现货市场的影响因素在分析股指期货对现货市场的影响时，有一些因素是需要重点关注的。
股指期货市场与现货市场的联动效应研究
股指期货市场与现货市场的联动效应研究股指期货市场与现货市场的联动效应研究摘要：股指期货市场与现货市场是金融市场的两个重要组成部分，它们之间存在着紧密的联系和相互影响。
本文通过研究股指期货市场与现货市场的联动效应，探讨了两个市场之间的相互关系，从而为投资者和决策者提供了相关的参考依据。
研究结果表明，股指期货市场的价格波动对现货市场的影响较大，现货市场的交易活动也对股指期货市场的价格变动产生明显的反馈效应。
因此，对于投资者来说，了解两个市场之间的联动效应是非常重要的，可以帮助他们更好地做出投资决策和风险管理。
1.引言股指期货是一种金融衍生品，通过以现货股指为标的物进行交易。
它的价格与现货股指价格密切相关，由于期货市场的杠杆效应，股指期货市场价格变动也会对现货市场产生影响。
现货市场是实物市场，交易的是实际的股票，股票价格的波动和投资者对股票的需求供给交易活动都会对期货市场产生影响。
2.股指期货市场对现货市场的影响2.1 价格传导效应股指期货市场与现货市场的联系主要通过价格传导来实现。
当期货市场价格变动时，现货市场的股票价格也会相应变动。
一般来说，期货市场价格上涨会带动现货市场股票价格上涨，反之亦然。
这是因为在期货市场中，投资者根据对未来市场走势的预测来进行交易，他们的交易活动会影响期货价格。
现货市场的投资者会参考期货价格来判断市场走势，进而决定投资或撤离股票市场。
2.2 交易活动的影响交易活动是现货市场的核心。
当现货市场出现大量的交易活动时，投资者的买卖行为会对股价产生直接的影响。
这种交易活动也会通过期货市场影响期货价格。
当现货市场交易活动增加时，投资者的买入压力增加，使得现货价格上涨，从而引起期货市场价格上涨。
相反，当现货市场交易活动减少时，投资者的卖出压力增加，导致现货价格下跌，从而引起期货市场价格下跌。
3.现货市场对股指期货市场的影响3.1 期货价格指导现货市场交易策略现货市场的投资者可以通过观察期货市场的价格来制定自己的交易策略。
股指期货与现货市场的价格关系探究
股指期货与现货市场的价格关系探究
股指期货与现货市场存在着密切的价格关系，两者的价格变动对彼此都有着重要的影响。
股指期货的价格与现货市场的价格呈现正相关关系。
一般来说，股指期货市场对现货
市场具有预测作用，如果现货市场价格上涨，那么股指期货市场的价格也相应上涨；反之，如果现货市场价格下跌，股指期货市场的价格亦下跌。
这是因为投资者在交易股指期货时，往往考虑的是未来的价格走势，因此对现货市场的价格变动非常敏感。
当股指期货的价格
与现货市场的价格出现明显的偏离时，会出现套利机会，投资者会根据两者之间的差距进
行相应的操作，以获得利润。
两者之间的价格关系还受市场流动性和交易成本的影响。
如果市场流动性较好，交易
成本较低，那么股指期货市场和现货市场的价格差距会较小；反之，如果市场流动性较差，交易成本较高，那么两者之间的价格差距会较大。
这是因为流动性较好的市场和交易成本
较低的市场，投资者很容易进行套利操作，从而减小价格差距；相反，流动性较差的市场
和交易成本较高的市场，投资者很难进行套利操作，从而增大价格差距。
股指期货对现货的影响概述
股指期货对现货的影响概述简介股指期货是一种金融衍生工具，它的价格是根据股票指数进行计算的合约。
在现货市场中，交易的是资产的实际物品或者现金，而在期货市场中，交易的是约定交割时间和价格的合约。
股指期货与现货市场有着密切的关系，两者之间的相互影响非常复杂。
本文将从几个方面对股指期货对现货市场的影响进行概述。
对现货市场的影响1.价格发现机制：股指期货市场中的价格被认为是一种有效的价格发现机制。
期货价格是根据市场上买卖双方的交易行为形成的，在一定程度上反映了市场参与者对标的资产的预期和观点。
通过参考期货价格，现货市场上的投资者可以更好地判断股票的走势和市场的整体趋势。
2.投机与套利：股指期货市场为投资者提供了一个进行投机和套利的机会。
投资者可以通过期货市场买卖合约，利用价格波动赚取差价收益。
这种投机和套利的行为不仅对期货市场产生影响，也会对现货市场产生一定的冲击效应。
大量的投机交易可能导致现货市场的价格波动加剧，增加了市场的不稳定性。
3.风险管理工具：股指期货是一种重要的风险管理工具，通过交易期货合约，可以有效地避免现货市场上的价格风险。
投资者可以通过买卖期货合约来对冲现货市场上的持仓风险。
这种风险管理行为的存在，可以使现货市场的交易更加稳定，减少市场的风险。
4.影响现货市场的指标：股指期货价格的变动会对现货市场的指数产生一定的影响。
比如，股指期货市场中的空头压力较大时，可能会对现货市场上的股票指数产生一定的负面影响，使得市场行情下跌。
因此，股指期货的走势对于现货市场的整体走势具有一定的指示作用。
参与者的行为与影响1.机构投资者：股指期货市场主要吸引了机构投资者的参与。
机构投资者的交易行为通常更加稳定和理性，他们会根据市场的整体趋势来买卖期货合约。
机构投资者的参与对期货市场的稳定性和流动性起到积极的作用，从而对现货市场产生一定的正面影响。
2.散户投资者：股指期货市场也吸引了一部分散户投资者的参与。
散户投资者通常具有较弱的风险承受能力和交易技巧，他们的交易行为可能会对市场造成较大的冲击。
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股指期货对现货市场是否有助涨助跌作用南华期货研究所 王智力一 前言沪深300指数期货自2010年4月16日上市以来，A 股市场便遭遇一波深幅调整。
由于沪深300指数下跌的起始时间与沪深300指数期货上市交易时间非常吻合，因此，很多投资者产生疑问，是否是股指期货的做空机制导致了股指的深幅调整？另外，本轮股市下跌虽然是全球普遍发生的现象，而中国股指跌幅尤为严重，这是否是因为股指期货的杠杆机制赋予了做空资金更大的力量所导致的？本文所做的研究力图回答以上的问题。
我们把以上两个问题抽象成一个，即股指期货对于现货市场是否有助涨助跌的作用。
如果股指期货有助涨助跌的作用，那么本轮A 股市场调整中投资者的猜测就是正确的，如果没有，则表明不能将本轮下跌归咎于股指期货。
对A 股市场，我们利用TGARCH 模型做出了实证分析，我们的结果表明，在沪深300指数期货上市之后的这一段时间内，股指期货减小了利空消息和利好信息带来的市场波动，并且利空消息对市场的波动影响幅度降低幅度较大，也就是说沪深300指数期货不但没有助涨助跌，反而平抑了市场的波动，特别是利空信息所带来的市场波动。
本文的结构安排如下：在第二部分，我们采用非对称的TGARCH 模型来度量股指期货上市对于现货市场波动性的影响，并且对亚洲的韩国进行了实证分析；在第三部分，我们考察了股指期货对于A 股市场的影响。
二 股指期货是否会增加市场波动性2.1、波动率度量的理论模型在这里我们便采用GARCH 来分析国际著名的股指期货上市对其现货市场的波动性影响。
根据以前学者的研究，考虑到投资者对利好和利空效应的反应不一定对称，我们采用非对称的TGARCH 模型，模型如下：1222211211ln ln t t t t t tt t t R P P R c εσωαεϕαεβσ----=-⎧⎪=+⎨⎪=++⨯+⎩ 其中tR 代表现货市场收益率，1t σ-代表过去信息对指数的影响；1t ε-代表新信息的影响，一般利好消息10t ε->，利空消息10t ε-<；ϕ表示信息的类型，利好信息则1ϕ=-，利空信息则1ϕ=，那么利好信息的影响系数是12αα-，利空信息的影响系数是12αα+，而12αα+通常是负值，表明利空信息通常有放大风险的效应。
那么对于“股指期货推出”这一事件对现货指数造成的（或者可能造成的）冲击，我们在方差模型中引入一个虚拟变量D 来刻画和验证，可以这样认为：如果统计检验中虚拟变量的系数λ不为零，则可以认为“股指期货推出”这个事件对现货市场是有冲击的，相反则没有冲击。
1222211211ln ln t t t t t tt t t t R P P R c Dεσωαεϕαεβσλ----=-⎧⎪=+⎨⎪=++⨯++⎩2.2、韩国股指期货市场分析1996年5月3日，韩国COSPI200指数期货合约在韩国证券交易所上市交易，我们将COSPI200指数分成1995年1月3日到1996年4月30日，1996年5月3日到1997年12月27日两个对称区间进行统计分析。
表2.1 韩国股指期货推出前后对比通过三个区间的统计量描述我们可以发现，韩国市场在股指期货推出之后，市场的波动明显放大（由原来的0.99%变为1.86%），并且市场的峰度急速拉升；需要注意的是，股指期货推出之后，收益率变为右偏结构。
下面我们利用TGARCH 模型并引入虚拟变量D 来分析股指期货推出这一事件对韩国市场的影响。
表2.2 韩国股指期货推出对现货指数的影响股指期货对韩国市场的影响分析：A 、通过检验和分析我们可以发现一个有趣的现象：股指期货在韩国推出之后，以往旧的信息对市场波动率（也就是系统性风险）的影响增强了，影响系数从70.61%增加到了88.56%。
这说明股指期货推出之后现货指数的系统性风险更大的受到过去风险水平的影响和约束，系统风险得不到更快的释放并且还在持续的受到以往风险的影响。
B 、无论是股指期货推出前还是推出后，韩国市场上的利好信息和利空信息都增加了市场的波动，新信息都对股指的波动有所放大。
C 、股指期货推出之后，利好新信息对于股票现货市场波动的影响有所降低，但是程度并不明显，影响系数从0.0794变为0.0775；但是利空新信息对股票现货市场波动的影响降低程度较为明显，影响系数由0.1858降低为0.1445。
图2.1 韩国股指期货推出对现货指数的影响0.10.20.30.40.50.60.70.80.91利好信息利空信息以往信息数据来源：Bloomberg 南华研究三 股指期货对股票现货市场的影响实证分析3.1、沪深300指数期货对股票市场波动影响的实证分析现货市场对新信息的反应规律在股指期货上市后有什么改变，我们利用TGARCH 模型对国内股票市场做出实证分析，以阐述沪深300指数期货对现货市场的影响。
我们得出结论：无论是股指期货推出后的整个时间（2010年04年16日—2010年5月21日）段内还是各个不同的时间段，沪深300指数期货减小了利空消息和利好信息带来的市场波动，并且利空消息对市场的波动影响幅度降低幅度较大，也就是说沪深300指数期货不但没有助涨助跌，反而平抑了市场的波动，特别是是利空信息对市场的波动。
图6.1、沪深300指数现货5分钟收益 图6.2、沪深300指数现货5分钟收益直方-0.03-0.025-0.02-0.015-0.01-0.00500.0050.010.0150.023-1-09:303-3-09:303-5-09:403-9-09:503-11-10:003-15-10:153-17-10:253-19-10:353-23-10:453-25-10:553-29-11:053-31-11:154-2-11:254-7-13:054-9-13:204-13-13:304-15-13:554-19-14:054-21-14:154-23-14:254-27-14:354-29-14:455-4-14:555-7-09:355-11-09:455-13-09:555-17-10:055-19-10:155-21-10:255-25-10:355-27-10:45100200300400500600700-0.03-0.02-0.02-0.02-0.02-0.02-0.02-0.01-0.01-0.01-0.01-0.01-0.01-0.010.000.000.000.000.000.000.000.010.010.010.010.010.01其他资料来源：WIND&南华研究 资料来源：WIND&南华研究由于沪深300指数期货数据较短，选取实证数据为：2010年3月1日到2010年5月21日沪深300指数现货5分钟数据和2010年4月16日-2010年5月21日的沪深300指数期货5分钟数据。
表3.1、沪深300指数现货数值特征通过三个区间的统计量描述我们可以发现，沪深300指数现货在股指期货推出之后，市场的波动明显放大（由原来的0.13%变为0.28%），并且市场的峰度急速拉升；需要注意的是，股指期货推出之后，收益率变为右偏结构。
下面我们利用TGARCH 模型并引入虚拟变量D 来分析股指期货推出这一事件对国内现货市场的影响。
表3.2、沪深300指数现货的TGARCH模型表现股指期货对沪深300现货的影响分析：A、虚拟变量λ高度显著，表面沪深300指数期货上市对国内股票市场的波动性存在一定的作用。
B、无论是股指期货推出前还是推出后，国内股票市场上的利好信息和利空信息增加了市场波动，新信息导致市场波动。
C、图3可以看出股指期货推出之后，以往旧的信息对市场波动率（也就是系统性风险）的影响增强了，影响系数从87.07%增加到了97.62%。
这说明股指期货推出之后现货指数的系统性风险更大的受到过去风险水平的影响和约束，系统风险得不到更快的释放并且还在持续的受到以往风险的影响。
D、图3还可以得出：股指期货推出之后，利好新信息对于股票现货市场波动的影响有所降低，但是程度并不明显，影响系数从0.0794变为0.0775；但是利空新信息对股票现货市场波动的影响降低程度较为明显，影响系数由0.1858降低为0.1445。
沪深300指数期货减小了利空消息和利好信息带来的市场波动，而且利空消息对市场的波动影响幅度降低幅度较大，也就是说沪深300指数期货不但没有助涨助跌，反而平抑了市场的波动，特别利空信息对市场的波动。
图3.3、沪深300指数现货对信息的反应程度0.10.20.30.40.50.60.70.80.91利好信息利空信息以往信息数据来源：Wind 资讯 南华研究3.2、沪深300指数期货对股票市场波动影响的原因思考股指期货的价格是有买卖双方根据各自掌握的信息进行预测，是市场参与者对未来现货价格的预期。
由于期货市场的公开性、透明性和广泛性，新信息的传递速度和准确性大为提高，市场效率大幅改善，股指期货价格发现功进一步增强。
由于股指期货具有交易成本低、有一定杠杆性、双向交易等特点，自然会吸引风险偏好的投机者。
这样，股市中投机者的力量就相对减少，以基本面作为主要决策依据的机构投资者就逐渐主导了股市。
由于机构投资者更为理性，也能更为合理地判断新信息对股市的影响，从而提高了股市对信息的反应效率。
以往由投机者主导的、经常性对信息产生过度反应的现象逐渐消失。
四 结论通过对我国及亚洲有代表性的国家和地区的股指期货推出前后的简单统计分析、波动性计算、TGARCH 模型度量，股指期货的推出对现货市场均造成了一定的影响，但没有任何证据能够证明股指期货对现货市场存在助涨助跌作用。
从利用TGARCH 模型对国内股票市场的实证分析，显示沪深300指数期货减小了利空消息和利好信息带来的市场波动，并且利空消息对市场的波动影响幅度降低幅度较大，也就是说沪深300指数期货不但没有助涨助跌，反而平抑了市场的波动，特别是是利空信息对市场的波动。
股指期货对现货市场的过度反应具有一定的修正功能，从而抚平现货市场的波动。
股指期货对提高现货市场价格发现效率具有明显引导作用。
股指期货为现货市场投资者提供了有效的风险管理工具，股指期货自身是完善我国金融市场结构的重要工具，是市场基础制度建设的重要组成部分。
作为股票现货市场的一个衍生物，并不能主导整个股票市场的走势，股指的下跌更多的是由于股市本身，而非股指期货决定的。