股指期货功能
股指期货基础知识
股指期货五大基础知识1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P 500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx 50指数期货、印度的S&P CNX Nifty 指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi 200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
股指期货的功能与开放式基金的管理
股指期 货作 为股票 市 场 的延 伸 ， 具有价 格发现 或定价 功能 。所 谓“ 格发现 就是形 成合理 的 价 ， 价 格 预期 ， 正确引 导现 货市 场运行 。股指期 货市 场通过 自身运行 机 制 ， 中所 有 当前 的市 场供求信 集 息 和 未来某 一时 间 内影 响价 格 的各种 因素 ， 经过市 场参 与者 以公 开 竞价 方式多 次反 复 的交易 ， 最终
形成 一种 对未来价 格 的预 测 。这 种价 格具 有真 实性 、 超前 性和代 表 性 ， 股票市 场运 行具 有较大 的 对
指导 作用 。
２ ．股 指 期 货 的 平 抑 市 场 波 动 功 能
股指期 货可 以作 双 向交易 ， 既可 以首 先买进 做多 ， 也可 以首先 卖 出抛空 。 样 ， 这 当股 票现货市 场 开始 步人 牛市时 ， 资者 纷纷人市 买 进股票 ； 指期货 市场对 未来 一段 时间也 会有 上市 的预期 。但 投 股 当股 市 上涨一 定 幅度 之后 ， 指期货 市 场上 就会 出现短 期 的看 空 者 ， 股 并作 做 空 交易 ， 指期 货 市场 股 的升势 会有所抑 制 。 股指期 货市 场价 格信号 的引导下 ， 在 股票现 货市 场 的涨 势也 会有 所放缓 。 过 反 来， 当股 市步人 熊市 时 ， 资者 纷纷 抛售股 票 ， 投 股指走低 ， 股指 期货 市场 也会 随之 向下 。但下降一 定 幅度之后 ， 股指期 货 市场 就会 出现看 多者 ， 并作 做多交 易 ， 期货 市 场跌势 停止 甚 至 回升 ； 在股 指期货 市场 价格 信号 的引 导下 ， 股票 现货 市场也 会慢 慢走 向回升 。 就 是说 ， 这 在股指 期货 市 场的作用 下 ， 股
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
股指期货
b) 熔断机制启动后不足十分钟，市场暂停交易的，熔断机制终止，重启交易后，涨跌停板价格生效。 Biblioteka 股指期货的结算是怎么回事？
股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：
1、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。
2、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。
股指期货交易开户流程是怎样的？
2006-11-03 09:00
当您找到合适的期货经纪公司或营业部后，就可进入开户阶段了。所谓开户，是指在期货公司开立专门用于期货交易的交易帐户。从开户到进行交易， 您需要配合期货公司完成下列手续。
证券公司担任IB是什么意思？
2006-11-03 12:59
股指期货是如何发展起来的？
2006-11-03 12:59
20世纪70年代，西方各国出现经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，股票市场经历了战后最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-74年的股市下跌中超过了50%。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。
堪萨斯市交易所（KCBT）在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告，并提议以道琼斯的“30种工业股票”指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对，KCBT改而决定以价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。1979年4月，KCBT修改了给CFTC的报告。
我国股指期货影响因素的研究
我国股指期货影响因素的研究一、股指期货概述股票价格指数期货（SPIF），是以股票指数为标的物的标准化期货合约，是一种较为成熟、级别较高的金融投资工具。
股指期货有三大最基本的功能，一是价格发现功能，二是对冲股市系统性风险的功能，三是资产配置功能。
中国股指期货的发行具有里程碑式的意义，这不仅完善了金融投资体系更是促进了多元化金融市场的稳定和发展。
二、我国股指期货合约价格影响因素分析（一）股指期货合约标的物价格期货合约的价格都会随着标的物价格的变动而变动，而且交割时间越近这种变动就越显著。
根据经济学规律，股指期货价格表现为在对应标的股指价格上下波动，两者呈高度正相关关系。
（二）我国宏?^经济形势国家宏观经济形势会影响投资者对市场的信心，宏观经济形势越好，投资者对市场信心就越足，股指期货价格就越高；反之，股指期货价格就会下跌。
国家统计局在年末都会向社会公布反映宏观经济的指标，例如：GDP增长率、CPI、通货膨胀率等。
（三）国内国际货币金融政策货币政策是中央银行为实现特定经济目标而采取的影响利率、货币供应量等变量的方针措施，例如再贴现率、法定存款准备金率、公开市场操作等。
无论是国内还是国际货币政策，其实施都会对我国股市资金的流动、股指期货的价格产生影响。
（四）市场中流动资金的供需状况投资者的投资能力在一定程度上会受到市场流动资金的影响。
当市场流动资金充足时，股市会有大量资金涌入，从而推高股票价格指数，反之股票价格指数就会下降。
在经济学中通常用广义货币供应量（M2）来体现市场中流动资金。
（五）国际经济金融发展状况随着经济的发展，资本在国际间的流动日益自由，经济一体化进程不断加深。
中国作为世界第二大经济体，经济发展早已经不能独善其身，因此为了研究沪深300股指期货的走势，必须充分考虑国际经济金融发展的状况。
（六）投资者的非理性心理预期由于我国证券市场处于半强有效，所以投资者在做出决策的时候会受到各种心里因素的影响而无法做出理性选择。
股指期货的特点与功能
教育与社会238 股指期货的特点与功能张亚宁闫雯王雪（石家庄信息工程职业学院河北石家庄 050000）摘要：历经长年的策划与准备，2010年4月中旬，国内第一支股指期货“沪深”300指数正式登台交涉。
众多国内的投资者为了实现规避风险、达到保值和增值的目的，就可以通过有效的投资组合和风险管理措施进行了。
国内金融市场自从有了股指期货类型的金融产品出现，传统定制的机制已经逐步淡出人们的视线，中国开始进入证券市场做空机制的新时代。
ꢀ关键词：股指期货；特点；功能ꢀ一、股指期货具有众多特点，以下几方面尤为突出。
（一）股指期货的交易对象是标准化的期货合约。
ꢀ股指期货的定义是指期货的合约完全以特定股票的价格为参考目标，所以股票的市场价格并不是股指期货的固定交易对象，标准化的股指期货合约是完全依赖以股票价格指数为基础的资产标准化而建立起来的。
在标的资产、合约年份、交易地点的各个要素内容确定以后，才能制定标准化的股指期货合约，因此，股指期货合约的价格随着市场价格、收益利率及固定现货资产总额的变化而变化的。
必须要投资者注意的是，该合约到期日的远期价格是理论合约价格，并不是通常人们所认为的某个时点的即期价格。
（二）到期日制度存在于股指期货合约中。
ꢀ期货合约所存在的共同特点，决定了股指期货合约也必须存在到期日制度，投资者不能像股票市场那样，永远持有股指期货合约。
投资者必须选择在合约期限终止时间内完成股指期货的平仓，可以采用买卖等值股指期货数额的相反方向的另一种股指期货，如果合约期限内没有完成平仓，还可以在最后交易日以现金结算的方式完成合约的交割工作。
（三）保证金制度在股指期货交易中的运用。
ꢀ投资者在进行期货合约交易过程中不必支付全部款项，按合约中的保证金管理制度，在约定期限内向相关部门缴纳一定数量的保证金，则就可以完成合约限定范围内的交易活动。
这与物理学中“杠杆效应”十分相似。
保证金交易即是用比较小的资金投入换取大数额的交易资格，与此同时，保证金交易制度的杠杆效应是一把双刃剑，存在多大收益也同时存在着巨大的隐患，如果交易过程出现了风险偏差，则投资者可能会损失所有的投入金额，后果不堪设想。
浅析我国推出股指期货的功能与作用
Ａｎ ｙｓｉ ｏｎ ｔ ｅ ｕ ｃ ｏ ｏ Ｐｒ ｍｏ ｎ ｓ ｃ ｉ ｄｅ ｆ ｔｕ ｅ ａＩ Ｓ ｈ ｆ ｎ ｔｉ ｎ ｆ ｏ ｔｉ ｇ ｔｏ ｋ ｎ ｘ ｕ ｒ ｓ
货更为敏感 ，价格 的波动更加频繁 和剧烈 ，因此股 指期 货比
商 品期 货具 有更 强的投机性 。
④标 的物不 同。 品期货的标 的是实物商 品， 商 虽然商品期 货对应 的价值区间可从商 品生产成本、运输 成本、资金成本、 交割成本 中结合供求关系加 以确定 ， 因现货市场一般没有权 但
。 Ｊ’ ・ 叨 ，． 贸易经济 Ｉ
浅析我 国推 出股指期货的功能与作用
口 林 莉香 （ 门大学金融 系 厦 门 ３ １０ ） 厦 ６ ００
【 摘 要 】股指期货作为一种新 型的金 融衍 生工具 即将在我 国推 出，必将成为我 国证券 市场发展 的一 个里程碑 。
文 中介 绍了股指期货 的概念及特点 ，并分析 了股指期货的功能及 其作用。
双方都没有现实的股票，买卖 的只是股票指数期货合约 。 根据现ｆ证券投 资组合理论， ℃ 股票市场 的风 险可分为系统
利超过融资成本 括贮存成本 、运输成 本、融资成本 。股指期货 的持 有成 本低于 商品期货 。
③ 投机性能不 同。股 指期 货对 外部 因素 的反应 比商品期
口 Ｌｉ Ｘｉｎ （ ｅ ａ ｔ ｅ ｔ ｏ ｎ ｎ ｅ Ｘｉｍ ｎ Ｕ ｖ ｒ ｔ Ｘｉｍ ｎ ３ １ ０ ｎ Ｌｉ ａ ｇ Ｄ ｐ ｒ ｍ ｎ ｆ Ｆｉａ ｃ ａ ｅ ｎｉｅ ｓｉｙ ａ ｅ ６ ０ ０）
股指期货风险存在的原因及对策
股指期货风险存在的原因及对策研究庞瑞（东北农业大学经济管理学院,黑龙江哈尔滨150030）[摘要]股指期货的风险对市场宏观主体和微观主体以及整个社会、经济环境产生巨大影响，主要表现在市场风险、流动性风险、操作风险、信用风险等方面。
为了防范我国股指期货风险，我国应加强股指期货风险控制机制建设，完善股指期货的投资主体，科学合理地设计股指期货合约，建立严密的法规与监管体系，使股指期货交易有法可依、有章可循。
[关键词]股指期货；风险分析；防范[中图分类号]F640[文献标识码]B[收稿日期]2012-07-06在我国，证券市场发展还不成熟，具有一定的风险。
因此，研究股指期货蕴含的风险，提出防范风险的措施，对于我国证券市场具有重要的意义。
股指期货又叫做股价指数期货、期指，它是股票价格指数期货的简称，它是金融衍生产品的一种，通常表现为一种标准化合约的买卖。
其标的物为股票价格指数，买卖双方约定在未来的某个日期，按照约定的股票价格指数的大小，进行标的指数的买卖，交割是采用现金交割的形式进行。
一、股指期货功能作用股指期货具有两大功能：价格发现和套期保值。
价格发现是指由于期货市场上买卖双方数量众多，可以形成远期价格并扭转投资者对市场的预期，如有信息能够影响到交易双方对价格的预期，就会直接作用到期货市场上来，期货市场买卖的数额巨大，直接影响现货市场的价格，并影响现货市场价格，也为市场提供流动性，减轻市场不利影响。
套期保值功能的实现同时利用了期货市场和现货市场通过股指期货套期保值机制可以减轻股票市场的抛售压力和市场冲击，可以减轻股票市场的变化。
股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的方法。
其意义主要在于规避股市系统风险，保护广大投资者的利益；丰富了投资工具，有利于创造性培育机构投资者；完善我国资本市场体系，增强竞争力；促进股票的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用等方面。
二、股指期货风险分析1.市场风险。
是因为价格变化使持有者的股指期货合约的价值发生变化的风险，市场风险是期货交易中最常见、最需要重视的风险。
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２０１０年４月１６日，经过多年筹备的沪深３００股指期货合约正式开始在上海金交所上市交易。
上市后的两个多月以来，股指期货合约逐步被社会各界接纳，成交量迅速成长，交易活跃。
股指期货的成功推出无疑将在我国金融市场发展史上留下厚重的一笔。
伴随着中国经济的高速成长，中国股票市场近２０年来日趋成熟，股票市值规模不断发展，成为仅次于美国、日本之后的第三大股票市场。
然而，中国股票市场上的投资者，无论是散户投资者还是机构投资者，长期以来基本都是“靠天吃饭”，即投资者的投资收益取决于市场的涨跌，就像农民的粮食收成由天气状况决定一样。
正如现代证券组合理论所证明的，在股票市场上无论如何构造投资组合，系统性风险都无法被分散掉。
有了股指期货，规避系统性风险问题就变得轻而易举了。
与其它金融衍生工具一样， 股指期货为金融市场所接受并推崇的原因在于它具有两个基本经济功能：风险对冲和价格发现。
期货市场因风险对冲需求而产生。
换句话说，不是为满足风险对冲需求而设计的期货合约都不会有生命力。
风险对冲的原理在于，期货价格和股票指数受大体相同因素的影响，套利活动促使两者的走势基本一致，在两个市场上建立规模相当但方向相反的头寸就可以用一个市场的利润来弥补另外一个市场可能的损失。
股指期货管理的风险是股票或证券组合的系统性风险。
方差最小化给出的最优对冲比，即对冲后资产组合的收益方差最小时单位现货资产所需的期货合约数量，恰好等于股票或组合的贝塔值。
这样，有了股指期货，股票投资者可以不再“靠天吃饭”，而是积极地利用股指期货调整证券组合贝塔值以控制风险并提高收益，充分体现投资的技术含量。
现阶段的股指期货合约门槛较高，拒中小投资者于门外，因此，这些投资者也无法利用股指期货这个管理系统性风险的工具。
当然，这是一种培育市场的策略。
所以可以肯定，随着市场的发展和成熟，股指期货市场的大门将会向中小投资者开放，所有投资者都可以享用股指期货这一成本低廉而且灵活方便的系统性风险管理工具。
汪昌云 中国人民大学财政金融学院教授二〇一〇年六月二十七日迎接股指期货的新时代
汪昌云
中国人民大学财政金融学院教授
二〇一〇年六月二十七日签名：。