工程经济学课件6

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50
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—
【例7】根据例6的资料,试用最小公倍数法对方案进行比选。 【解】A方案计算期为10年,B方案计算期为5年,则其共同的计算 期为10年,也即B
计算在计算期为10年的情况下,A、B两个方案的净现值： NPVA=153.83(万元) NPVB=86.2(万元)
由于NPVA＞NPVB，且NPVA、NPVB均大于零，故方案A为 最佳方案。
查复利系数表得：IRRC=18.52%。
IRRB可、见IR，RCI均RR大A＞于IiRC。RC即＞方IR案RBA，为且最I佳RR方A、案。 这个结论与采用净现值法计算得出的结论是 矛盾的。
【例3】根据例2 【解】由于三个方案的IRR均大于iC，将它们按投资额由小到大排列为： A→B→C，先对方案A和B
【解】 NPVA=2309.97 NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
计算结果表明，方案B的净现值最大，方 案B是最佳方案。
【例2】某建设项目有三个设计方案，其寿命期均为 10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示，试 选择最佳方案（已知iC=10%
方案
年份 0
A
-270
Hale Waihona Puke 年份方案1
2~10
11
A
-350
62
80
B
-200
39
51
C
-420
76
97
【解】首先计算三个方案的净现值：
NPVA=34.46
NPVB=40.24
NPVC=50.08 A、B、C三个方案的净现值均大于零，从单方案 检验的角度来看A、B、C三个方案均可行。但由于总 投资额要限制在800万元以内，而A、B、C三个方案 加在一起的总投资额为970万元，超过了投资限额， 因而不能同时实施
-(260-170)+(59-44)(P/A,ΔIRRB-A,10)=0 可求出：ΔIRRB-A=10.58%＞iC=10% 故方案B优于方案A，保留方案B 将方案B和方案C -(300-260)+(68-59)(P/A, ΔIRRC-B,10)=0 可求出：ΔIRRC-B=14.48%＞iC=10% 故方案C优于方案B。最后可得结论：方案C为最佳方案。
①完全承认未使用的价值，即将方案的未使用价值全 部折算到研究期末； ②完全不承认未使用价值，即研究期 后的方案未使用价值均忽略不计；③对研究期末的方案未 使用价值进行客观地估计，以估计值计入在研究期末。
【例9】有A、B、C三个独立的方案，其净现金流量
情况见表所示，已知总投资限额为800万元，iC=10%， 试作出最佳投资决策。
本章练习
【例1】现有A、B、C三个互斥方案，其寿命期均为 16年，各方案的净现金流量如下表所示，试用净现值 法选择出最佳方案，已知iC=10%。
年 方案
A B C
份 建设期
1
2
-2024 -2800
-2800 -3000
-1500 -2000
生产期 3 4~15 16 500 1100 2100 570 1310 2300 300 700 1300
对于例2所示实例，采用内部收益率指标来进行比选？ 根据IRR -170+44×(P/A,IRRA,10)=0 (P/A,IRRA,10)= 4.023 查复利系数表得：IRRA=22.47%。 -260+59×(P/A,IRRB,10)=0 (P/A,IRRB,10)= 4.407 查复利系数表得：IRRB=18.49% -300+68×(P/A,IRRC,10)=0 (P/A,IRRC,10)= 4.412
NPVB的现金流量图：
【例8】有A、B两个项目的净现金流量如下表所示， 若已知iC=10%，试用研究期法对方案进行比选。
年份
项目
1
2 3~7 8
9
10
A
-550 -350 380 430 — —
B -1200 -850 750 750 750 900
【解】取A、B两方案中较短的计算期为共同 的计算期，也即n=8（年），分别计算当计算 期为8年时A、B
B
-260
C
-300
1~10
44 59 68
【解】
根据各个方案的现金流量情况，可计算出NPV
NPVA=-170+44×(P/A,10%,10)=100.34(万元) NPVB=-260+59×(P/A,10%,10)=102.50(万元) NPVC=-300+68×(P/A,10%,10)=117.79(万元) 由于C方案的NPV最大，因此根据净现值的判别准则，以 方案C为最佳方案。
PCA=600×(P/F,10%,1)+280×(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) =2011.40(万元)
PCB=785×(P/F,10%,1)+245×(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) =1996.34(万元) 由于PCA＞PCB，所以方案B为最佳方案。
【例5】根据例4的资料，试用年费用比较法选
【解】根据公式（3.16）可计算出A、B两方案
ACA=2011.40×(A/P,10%,10)=327.36(万元) ACB=1996.34×(A/P,10%,10)=325.00(万元) 由于ACA＞ACB，故方案B为最佳方案。
【例6】某建设项目有A、B两个方案,其净现金流量情况如下表所示,若iC=10%，试用年值法 对方案进行比选。
【例4】某项目有A、B两种不同的工艺设计方案，均 能满足同样的生产技术需要，其有关费用支出如下表 所示，试用费用现值比较法选择最佳方案，已知 iC=10%。
项目
费用
投资（第1 年末）
年经营成本 （2～10年末）
寿命期(年)
A
600
280
10
B
785
245
10
【解】根据费用现值的计算公式可分别计算出A、B
NPVA=601.89(万元) NPVB=906.15(万元)
由于NPVB＞NPVA＞0，所以方案B为最佳 方案。
研究期法
所谓研究期法，就是针对寿命期不相等的互斥方案， 直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期， 通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比 选，以净现值最大的方案为最佳方案。
【解】先求出A、B 两个方案的净现值:
NPVA=153.83(万元) NPVB=53.18(万元)
A、B两方案的等额年值AW
AWA=25.04(万元) AWB=14.03(万元) 由于AWA＞AWB，且AWA、AWB均大于零，故方案A为最佳方案。
方案
年份 1
2~5
6~9
10
A
-300
80
80
100
B